2-做市商交易规则与做市操作-董瑞华

上交所做市交易制度
上交所做市交易制度是由上海证券交易所建立的一种交易方式。

在做市交易制度中，证券交易商作为做市商，提供买卖双方的报价，同时提供必要的流动性和深度，以满足投资者的交易需求。

做市商通过减小市场波动、提高市场流动性、减少投资者的成本等方式，为市场提供更加稳定、成熟的交易环境。

做市商在做市交易中有一定的义务，他们需要提供双向报价，经常性地进行报价，并在一定时间和毫秒数内履行自己的报价。

如果他们的报价被接受，他们则需要履行自己的报价，并为交易双方提供流动性支持。

做市商在进行做市交易时需要按照上交所规定的准则和制度进行操作，同时接受上交所的监管和保护。

做市交易制度的优点是可以为市场提供更加稳定、成熟的交易环境，保护投资者利益，同时促进市场流动性和深度的提升。

缺点是做市商需要承担一定的风险，如果市场波动较大，则做市商需要承担较大的亏损风险，同时可能对市场造成一定的影响。

市商交易制度市商交易制度是指市场参与者在市场交易过程中需要遵循的一系列规则和制度。

市商交易制度的建立和完善，对于促进市场的稳定发展和公平竞争具有重要意义。

首先，市商交易制度要求市场参与者在进行交易时必须遵守法律法规和伦理道德原则。

交易双方应当以诚信为基础，进行公平、透明的交易，并保护交易的隐私和安全。

同时，市商交易制度要规定交易物品的合法性和质量标准，确保交易物品的真实有效，防止假冒伪劣产品进入市场。

其次，市商交易制度要求市场参与者遵守交易的规则和流程。

市商交易制度要规定市场的开放时间、交易的方式和内容，以及交易的流程和环节。

市场参与者应当按照制度规定的步骤和程序进行交易，不得擅自变更或绕过交易规则，确保交易的公正性和规范性。

再次，市商交易制度要求市场参与者进行交易时需遵循市场价格的形成机制。

市场价格是由市场供求关系决定的，是市场参与者根据需求和供应进行自由竞争所形成的价格。

市商交易制度要规定市场参与者不得操纵市场价格，不得以虚假信息或不正当手段进行交易，保护市场价格的公正性和合法性。

最后，市商交易制度还要规定市场参与者的权益保护和争议解决机制。

市商交易制度要明确市场参与者的权益，包括合法权益和利益回报等。

同时，市商交易制度要规定争议解决的程序和机构，为市场参与者提供便捷、公正的争议解决渠道，保护市场参与者的合法权益。

综上所述，市商交易制度是市场经济发展的重要组成部分，是市场秩序和规范的基础。

市商交易制度的建立和完善，既需要市场参与者的共同努力，更需要政府的监管和引导。

只有建立健全的市商交易制度，才能促进市场的发展和竞争，保护市场参与者的合法权益，实现市场经济的可持续发展。

上海证券交易所交易规则（2020年第二次修订）文章属性•【制定机关】上海证券交易所•【公布日期】2020.03.13•【文号】上证发〔2020〕17号•【施行日期】2020.03.13•【效力等级】行业规定•【时效性】已被修改•【主题分类】证券正文上海证券交易所交易规则（2020年第二次修订）第一章总则1.1 为规范证券市场交易行为，维护证券市场秩序，保护投资者合法权益，根据《中华人民共和国证券法》等法律、行政法规、部门规章及《上海证券交易所章程》，制定本规则。

1.2 在上海证券交易所（以下简称本所）上市的证券及其衍生品种（以下统称证券）的交易，适用本规则。

本规则未作规定的，适用本所其他有关规定。

1.3 证券交易遵循公开、公平、公正的原则。

1.4 证券交易应当遵守法律、行政法规和部门规章及本所相关业务规则，遵循自愿、有偿、诚实信用原则。

1.5 证券交易采用无纸化的集中交易或经中国证券监督管理委员会（以下简称证监会）批准的其他方式。

第二章交易市场第一节交易场所2.1.1 本所为证券交易提供交易场所及设施。

交易场所及设施由交易主机、交易大厅、参与者交易业务单元、报盘系统及相关的通信系统等组成。

2.1.2 本所设置交易大厅。

本所会员（以下简称会员）可以通过其派驻交易大厅的交易员进行申报。

除经本所特许外，仅限下列人员进入交易大厅：（一）登记在册交易员；（二）场内监管人员。

第二节交易参与人与交易权2.2.1 会员及本所认可的机构进入本所市场进行证券交易的，须向本所申请取得交易权，成为本所交易参与人。

交易参与人应当通过在本所开设的参与者交易业务单元进行证券交易，并遵守本规则以及本所其他业务规则关于证券交易业务的相关规定。

2.2.2 参与者交易业务单元，是指交易参与人据此可以参与本所证券交易，享有及行使相关交易权利，并接受本所相关交易业务管理的基本单位。

2.2.3 参与者交易业务单元和交易权限等管理细则由本所另行规定，报证监会批准后生效。

交易规则与做市操作内容概要一、交易规则与做市商报价交易时间开盘价与收盘价报价单位报价次数价格有效范围成交原则更新报价与禁止报价股权交割与资金结算二、做市商盈利模式做市成本做市收益价差是做市商的主要收益混合交易制度下做市商的交易优先权挂牌企业投资价值——做市商分红收益一交易规则与做市商报价1、交易时间第一次集合竞价时间：9：15-9：25；做市商做市前报价时间：9：25-9：30；（只报价，不成交，确保9：30投资者能看到做市商的报价）做市商双向报价做市时间：9：30至11：30,13：00至14：00；做市商进行双向报价第二次集合竞价时间：14：00至14：15；协商定价交易时间：14：15至15：00。

注：从时间安排，可以看出做市商的交易优先权。

2、开盘价与收盘价开盘价：公司股权的开盘价由第一次集合竞价产生如无成交价，则以最优买卖盘平均价为开盘价。

如无订单或只有单边订单，则以上一成交日收盘价为开盘价。

挂牌首日，由做市商在首次认购价10%范围内报出开盘价。

收盘价：每一交易日，以成交量为权重，对做市商报价期间最后一次成交价、集合竞价成交价和协商定价成交价进行加权平均，作为当日收盘价。

如当时做市商报价期间成交两次，价格（元）、数量（手）分别为（4.8，2），（5，3）；集合竞价成交价量为（5.1，2），协商定价成交价量为（5.2，1），则收盘价为：成交金额/成交量=（5*3+5.1*2+5.2*1）/（3+2+1）=5.07（元）3、报价的单位最小价格变动单位最小数量单位基本数量单位为挂牌公司全部股份的1/200，即一手。

投资人持有附带零手股份，买入时，须买入整手；卖出股权时，余额不足1手部分应当一次性卖出。

如：某挂牌企业1手股权为30万股，某投资人持有50万股，则只能买入整手，即30万股的倍数；卖出时，可以报卖50万股，或者先卖30万股（整手），再卖20万股（零手），但不能先卖20万股（零手），再卖30万股（整手）。

什么是做市商,新三板做市商制度
一、什么是做市商制度
做市商制度，也叫报价驱动交易制度，是一种以做市商为中介的证券交易制度。

做市商向市场提供买卖双向报价，维持市场流动性，满足公众投资者的投资需求。

二、做市商制度分类
传统做市商制度（做市转让撮合时间内，投资者之间、做市商之间不能成交）与混合做市商制度。

竞争性做市商制度（由2家以上的做市商为一家挂牌公司做市）与垄断做市商制度。

三、做市商交易制度的优势
1.保证市场交易连续进行，从而提高市场的流动性
2.提供价格发现功能，为证券估值提供可靠的依据
3.有效稳定市场，通过做市报价抑制市场的暴涨暴跌
4.防范恶意的市场操纵行为
四、做市商需承担的义务
1.每个转让日内，做市商应持续发布买卖双向报价，在报价数量范围内按其报价履行与投资者的成交义务
2.最迟应于每个转让日的9:30发布买卖双向报价
3.前次做市申报撤销或其申报数量经成交后不足1000股的，做市商应于5分钟内重新报价
4.每个转让日提供双向报价的时间应不少于做市转让撮合时间的75%
2014年7月，国泰君安证券有限公司依靠完善的团队建设与制度建设，成为业内第一家取得做市商业务资格备案函的券商。

做市交易规则
做市交易是一种交易方式，其规则如下：
1.做市商负责维护交易市场的流动性和价格稳定性。

2.做市商自行确定买入和卖出的价格，并且有权在不违反法律法规的情况下进行公告价格的变更。

3.买方和卖方可以按照做市商公示的价格进行成交，也可以提出自己的买入或卖出价格。

4.做市商可以随时撤回公告的价格，并且对于不符合其要求的买入或卖出价格有权拒绝成交。

5.对于任何可能影响交易价格和流动性的事件（如停牌、重大消息公告等），做市商有权立即暂停交易。

6.做市商可以根据自身的经营情况和风险管理需要，随时停止或调整其做市业务。

7.做市交易在交易中提供流动性同时也具有一定的风险，投资者应谨慎参与。

需要注意的是，具体的做市交易规则可能会因各个交易所的情况而有所不同，请在具体操作前仔细阅读相关规定。

做市转让业务柜台操作流程一、开户环节:1. 投资者前往券商营业部或证券交易所指定的开户点进行开户，提交开户申请、身份证明等必要材料。

2. 开户人员对投资者提交的开户材料进行审核，并录入系统中。

3. 审核通过后，向投资者发放相关开户协议、运营规则以及上市股票信息等文件。

4. 将投资者的账户信息录入系统，并生成账户代码和密码，进行资金、证券账户的绑定。

二、交易环节:1. 投资者选择想要交易的证券品种，并向做市商提出购买或出售的要求。

2. 做市商根据投资者的要求，提供相应的报价信息，并告知交易费用、可交易数量等相关信息。

3. 投资者根据做市商提供的报价信息，决定是否进行交易。

4. 投资者根据自己的意愿和实际情况，向做市商下达买入或卖出的交易指令。

5. 做市商收到交易指令后，进行交易撮合，并将交易结果通知投资者。

三、结算环节:1. 做市商根据交易结果，生成交易清单，并将清单发送给清算机构。

2. 清算机构根据交易清单，进行资金结算和证券交割。

3. 清算机构向投资者发出结算通知单，通知投资者交纳或领取资金和证券。

4. 投资者按照结算通知单的要求，到指定的银行或券商营业部办理资金提取或证券交割手续。

5. 清算机构负责核对资金、证券的准确性和完整性，确保交易双方的权益。

四、风险控制环节:1. 做市商要根据自身的风险承受能力，设置交易的最大限额，确保交易的安全性和稳定性。

2. 券商及证券交易所要建立健全的风险管理制度，对做市商的交易行为进行监管，及时发现和处理异常情况。

3. 做市商要及时掌握市场动态，了解证券的基本面和技术面情况，以提高自己的风险控制能力。

4. 投资者要根据自身的投资能力和风险承受能力，进行合理的投资决策，避免盲目跟风和投资误操作。

以上是做市转让业务柜台操作流程的一般步骤，每个券商及证券交易所可能会有所不同。

但总体来说，开户、交易、结算是整个操作流程的核心环节，风险控制则是保证交易安全的重要环节。