企业融资决策(ppt 48页)

• 向银行借款需要第三方担保和不动 产抵押。企业A缺乏不动产，也无法 提供银行需要的第三方担保
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解决方案
订单融资
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订单融资创造价值——功能
• 订单融资功能
•建设银行根据企业A持有的经认 可的，尚未履行交货义务，相应 款项尚未交付的订单，向企业A 提供资金融通,解决企业燃眉之急
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建行解决 方案之四
未来提货权融资
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客户需求——业务背景
• 业务背景
• 购货商企业E与上游供货商企业业务合 作关系紧密
• 上游供货商企业实力较强，属于银行大 力支持的核心企业
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客户需求——业务背景
• 业务背景
• 上游供货商企业只接受“先款后货”的 交易方式
动产融资创造的价值－－功能
• 动产融资功能
•建设银行根据企业C自有的动产 （范围广、种类多，包括钢材、 有色金属、贵金属以及化工原料 等），交由本行认可的仓储公司 保管，向企业A提供资金融通,解 决企业燃眉之急
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动产融资创造的价值－－亮点
• 动产融资亮点一
•解决在传统融资模式下,企业C仅 凭自有的原材料或产成品等存货， 无法融资的难题
•建设银行订单融资注重对订单发 出企业的条件审查,同时降低对订 单持有企业A的条件要求。
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•这道大门对中小企业来说开得很
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订单融资创造的价值－－亮点
• 订单融资亮点三
•有助于建立新型银企合作关系，伴 随企业A的经营过程，提供相适应 的供应链融资系列产品。包括备料 2021/4/27 入库后的动产质押融资等全面服务

年金
• 年金（annuities）：一定时期内每期相 等金额的收付款项/现金流量。
• 后付年金：每期期末等额收付的款项。 • 先付年金：每期期初等额收付的款项。
FV年金终值计算(后付-普通年金)
• 当NCF1=NCF2=NCFn时，NCF称之为 年金 用A表示
年金终值＝A+ A*(1+I)1 + A*(1+I)2 + …+A*(1+I)N-1
案例2：现在存入一笔钱，计准算备年在金以后A 5 年 中每年得到100P元V，=A（*存年款金利现率值为系8％数）（。5，8％）
求A
案例3：从银行贷款100万，贷款期限5年， 每年偿还多少钱。（贷款利率为8％）。
主题索引
• 筹资来源与筹资渠道 • 贷款筹资决策基本理论与方法 • 贷款决策动态模型设计与案例分析 • 租赁决策动态分析模型的设计与案例分析 • 贷款与租赁筹资对比分析
投资项目 A1 A2 B C D1 D2
初始投资 200 000 300 000 400 000 250 000 300 பைடு நூலகம்00 150 000
净现值率 20% 25% 30% 40% 50% 40%
净现值额 40 000 75 000 120 000 100 000 150 000 60 000
投资项目组合 使用资金总额
的每期付款额中所含有的利息。IPMT是计算年金中利息的函数名。
模型设计的基本要素
年金、年金中的本金、年金中 的利息函数
年金中的本金函数PPMT() 语法：PPMT(rate,per,nper,pv,fv,type) 功能： 在已知期数、 利率及现值的条件下， 返回投资（或贷 款）的每期付款额所含有的本金。

感谢观看
自主性高
企业可以根据自身需求和经营计划灵 活安排资金。
成本较低
内源融资不需要支付利息或股息，降 低了财务成本。
内源融资
• 风险较小：内源融资来源于企业 自有资金，不会增加企业的负债 压力。
内源融资
资金规模有限
企业自身积累的资金有限，难以满足大规模投资需求。
资金使用效率不高
内源融资通常是企业内部循环使用，可能存在资金使用效率不高的问题。
定。
融资过程监控
融资进度跟踪
及时了解融资进展情况，确保融资计划按时 完成。
资金使用监管
对融资金额的使用进行监管，确保资金用于 企业发展的关键领域。
风险预警机制
建立风险预警机制，及时发现和应对融资过 程中出现的风险。
融资风险控制
风险防范措施
制定针对性的风险防范措施，降低融资风险 对企业的影响。
风险识别与评估
融资方式选择
总结词
融资方式选择直接影响企业的财务状 况和经营绩效，应根据企业实际情况 和市场环境进行权衡。
详细描述
企业应根据自身特点和需求，选择股 权融资、债务融资、混合融资或其他 创新融资方式。在选择时，应综合考 虑风险、收益和可持续性等方面，以 实现最优的资本结构。
融资风险评估
总结词
融资风险评估是确保企业稳健发展的关 键环节，涉及偿债风险、市场风险和经 营风险等。
03
优化资源配置
融资市场上的资金供求关系反映了不同行业、不同企业的经营状况和发
பைடு நூலகம்
展前景，通过融资可以促进资源的优化配置，将资金投向效益更高、更
有发展潜力的领域和企业。
融资的分类
内源融资与外源融资
内源融资是指企业通过自身积累和内部融资的方式获得资金；外源融资则是指企业通过向外部投资者或金融机构 筹集资金的方式。

金额单位：万元
2019年度实际数
占销售收入百分比（%）
2019年度预测数
表1
2019年度利润表
金额单位：万元
项目 主营业务收入 减：主营业务成本
主营业务税金及附加
2019年度实际数 5000 3500 500
主营业务利润 减：营业费用 管理费用 财务费用
1000 70 100 30
营业利润
800
减：所得税
320
税后利润
480
占销售收入百分比（%） 100.0 70.0 10.0 20.0 1.4 2.0 0.6
融资是指企业通过借贷、发行有价证券、 租赁等方式而使资金得以融通的活动。
第五章 企业融资决策
第一节 企业融资的动因和要求 第二节 企业融资数量的预测 第三节 股票融资决策 第四节 长期债务融资决策 第五节 租赁融资决策
种类与 数本成本 第二节 最佳资本结构
哪个合适
2019年度资产负债表
金额单位：万元
2019年度实际数
占销售收入百分比（%）
2019年度预测数
100
2.0
120
1170
1430
300
3000
100 900 100 700 1800 200 1000 1200
表2
项目 资产 现金 应收账款 存货 固定资产净值
资产总额 负债及所有者权益
短期借款 应付账款 应付费用 长期负债 负债合计 实收资本 留存收益 所有者权益合计 追加外部融资需求 负债及所有者权益总额
短期借款 应付账款 应付费用 长期负债 负债合计 实收资本 留存收益 所有者权益合计 追加外部融资需求 负债及所有者权益总额
2019年度资产负债表

（2）估计需要的资产：
估计所需要的资产的增加＝3540－3000 ＝540（万元）
（3）估计净利润和保留盈余：
估计净利润＝6000×（480÷5000） ＝576（万元）
估计保留盈余＝576×50％ ＝288（万元）
注: (1)05年净利润为480万元,销售收入为5000万元 (2)假定06年的留存收益率为50%
三、企业融资的要求：
在融资的过程中，为了能够筹集到满足投资需 求并且代价合理和风险适度的资金，企业必须遵 循以下原则：
认真选择投资方向和项目 合理确定融资数额和投放时间 选择有利合理的融资方式 正确利用负债经营 依法融资，维护各方的合法权益
1.为什么融资？
第5章（3）
股权融资
融
一、股票的类型
1、股票及特点:
（1）股本：股份制企业的资本金。 （2）股份：将股本划分为若干等份 （3）股票：是股份有限公司为筹措股权资本而 发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭 证，代表着对发行公司净资产的所有权。 （4）股票的特点： 永久性；流通性；风险性；参与性
一、股票的类型
2、股票种类:
120 1 404 1 716
300 3 540
100 900 100 700 1 800 200 1 000 1 200 3 000
—— 18.0 2.0 —— 20.0 —— —— ——
100 1 080
120 700 2 000 200 1 288 1 488 3 540
（1）销售预测： 2006年的销售额＝5000×（1＋20％） ＝6000（万元）
1、依法筹集资本金 2、扩大生产经营规模 3、优化资本结构 4、偿还债务
5.1 企业融资的动因和要求

敏感资产表明：随着销售额的增加而需要 增加资产，从而需要增加的资金占用量。
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敏感负债：随销售额的增加而增加的负债 。 包括：应付账款、应付费用
敏感负债表明：随着销售额的增加而自动 产生的资金来源，从而弥补了一部分资金 的需要量。
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解方程求a和b或直接将数据代入下列公式： a=205
成为公司的永久性资本。
3.普通股筹资能增强公司的信誉。 缺点：
1.资本成本较高。 2.容易分散公司的控制权。
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又称为内源筹资、内部筹资。其实质 是投资者向企业的追加投资。
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➢融多少？
方法一：线性回归分析法 假定资本需要量与营业业务量之间存在
着线性关系并据以建立数学模型，然后根据 历史有关资料，用线性回归直线方程确定参 数来预测资金需要量的一种方法。
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回归模型： Y=a+bX
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——适用于非股份制企业

（一）销售百分比法的基本假设条件
基本思路： 首先依靠内部融资解决（留存收益），当留存收益不够时再向外部融资。 假设条件： 1、部分资产与部分负债与销售收入成比例变化 2、资产负债表中各项资产、负债占销售收入的比例为最优，且保持不变
•哪些资产会随着销售收入的变化而变化？ •A、现金 B、应收账款 C、存货 D、固定资产 E、长期投资 哪些负债会随 着销售收入的变化而变化 •A、短期借款 B、应付账款 C、应付费用 D、长期负债 • E、实收资本
•3、IPO •公司第一次发行股票称为首次公开发行（Initial Public Offering，IPO）
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第五章企业融资决策2
•4、发行价格的计算
•
发行价格＝每股收益×发行市盈率
• 市盈率的高低对于上市企业的重要性。
• 为什么人们原意为某家公司的股票支付超过面值的价格
• 因为，该公司能够给他们带来更高额的回报。而这个回
•种类 与数量
• 第六章 资本成本与资本结构
• 第一节 资本成本 • 第二节 最佳资本结构
•哪个合 适
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第五章企业融资决策2
第一节 企业融资的动因和要求
一、企业融资的动因
•（一）依法筹集资本金 •（二）扩大生产规模 •（三）优化资本结构 •（四）偿还债务
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第五章企业融资决策2
第五章企业融资决策2
三、长期借款融资
（一）长期借款的类型
按照银行发放的形式不同，可分为信用借款、担保借款、 抵押借款和贴现借款。
按照用途不同，借款可分为固定资产投资借款和专项借款。
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第五章企业融资决策2
（二）长期借款的程序 企业提出借款申请 银行对借款企业进行审查与批准 签订借款合同 办理借款手续，获得借款 企业偿还借款

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方法一：股利折现模型
• 股利折现模型的基本形式是：
P


Dt
t1(1Kc
)t
• 式中：P-普通股融资净额（=P-F），即发行价 格扣除发行费用；Dt-普通股第t年的股利；Kc贴现率，即普通股的资本成本。
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①股利固定不变
• 如果公司采用固定股利政策，即每年分派现金 股利D元，则普通股资本成本可按下式确定：
(3)用资费：是指企业在使用所筹资本期间每年需支付的费用， 它实际体现着企业作为用资方而应给予出资方的回报，反映 了资本出让者的预期报酬，如债务利息、股票股利等。 *用资费均应当按年估计。
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（二）债务资本的资本成本
• 长期借款的筹资额为借款本金；筹资费为借 款时需支付给银行的手续费等。
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2
学习目的
要求通过本章学习，认识资本
成本的意义，熟悉资本成本估算的 基本方法，理解三个杠杆的含义和 度量，掌握资本结构理论的基本框 架，以及企业目标资本结构确定的 基本思路和方法。
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3
本章内容简介
•第一节 •第二节 •第三节
资本成本 杠杆效应 资本结构
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K=7.51%
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说明：
• 从理论上看债务成本的估算并不困难，但是实 际上往往很麻烦。债务的形式具有多样性，例 如浮动利率债务、利息和本金偿还时间不固定 的债务、可转换债券和附带认股权的债务等， 都会使债务成本的估计复杂化。
• 在估计债务成本时，要注意区分债务的历史成 本和未来成本。作为投资决策和企业价值评估 依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成 本。现有债务的历史成本主要用于过去业绩的 分析，对于未来的决策是不相关的沉没成本。

四、企业融资的方式
➢吸收直接投资 ➢发行股票 ➢留存收益 ➢银行借款 ➢商业信用 ➢发行债券 ➢融资租赁
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chapter2企业融资决策
第二节 企业的资本金制度
资本金是企业在工商行政管理部门登记 的注册资金。
非发行股票筹集资本金的主要方式：
➢吸收直接投资 ➢企业内部积累（留存收益融资）
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chapter2企业融资决策
三、短期负债融资
（一）短期借款
1、短期借款的种类 ➢ 按用途分：生产周转借款、临时借款、结算借款、
卖方信贷 ➢ 按偿还方式分：一次性偿还借款、分期偿还借款 ➢ 按利息支付方法分：收款法借款、贴现法借款、
加息法借款 ➢ 按有无担保分：抵押借款、信用借款
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chapter2企业融资决策
（三）发行债券的资格与条件：见教材P63
（四）债券的发行价格
➢平价、溢价、折价 ➢票面利率高于市场利率，溢价发行；反之，折价发
行；两者一致时，平价发行 ➢债券价格的计算--内在价值（现值）
• 其中，i是合理的收益率，F为票面金额，I为利息
✓股票已向社会公开发行 ✓股本总额不少于人民币5000万元 ✓开业时间在3年以上，最近3年连续盈利 ✓千人千股 ✓公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开
发行股份的比例为15%以上
✓公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告 无虚假记载
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chapter2企业融资决策
3、短期借款利率的类型
➢ 优惠利率：向信誉最好的客户贷款时收 取的利率
➢ 浮动优惠利率

降低企业的融资成本。
法律法规
政府的法律法规如公司法、证券 法等对企业融资行为有规范和约 束作用，企业需遵守相关法律法
规进行合法融资。
04 融资决策的方法和步骤
04 融资决策的方法和步骤
确定融资需求
总结词
明确企业融资需求
详细描述
企业在进行融资决策之前，需要明确自身的融资需求，包括资金用途、融资规模 、融资期限等，以便选择合适的融资方式和条件。
VS
风险化解
采取措施消除风险的影响，如追回损失、 进行赔偿等。同时，对已经发生的风险进 行总结和反思，加强内部管理，防止类似 风险的再次发生。
风险应对和化解
风险应对
在风险发生时，采取有效的应对措施， 降低风险损失，如制定应急预案、及时 处置风险事件等。
VS
风险化解
采取措施消除风险的影响，如追回损失、 进行赔偿等。同时，对已经发生的风险进 行总结和反思，加强内部管理，防止类似 风险的再次发生。
02 企业融资需求分析
02 企业融资需求分析
企业的资金需求
01
02
03
04
扩大生产规模
企业需要资金来扩大生产规模 ，提高产能和市场份额。
研发创新
企业需要资金进行产品研发和 技术创新，以保持市场竞争力
。
市场推广
企业需要资金进行市场推广和 品牌宣传，提高品牌知名度和
美誉度。
偿还债务
企业需要资金偿还到期债务， 保持财务稳定和良好信用。
案例二：某企业的债务重组案例
总结词
该案例描述了某企业因债务压力过大，通过 债务重组的方式优化债务结构，降低财务成 本。
案例一：某企业的融资决策过程
要点一
总结词