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公司金融的目标、原则与主要理论(ppt 48页)

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公司金融导论ppt课件

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资本结构
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15
本章小结
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6
1.2 财务管理的目标
• 财务管理目标是指企业进行理财活
动（财务管理）所要达到的根本目 的，它决定着企业理财的基本方向。
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7
1.2.1 企业的目标
生存
发展
企业的目标
获利
•要求财务管理完成筹措资金并有效投放和使用资金。
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8
1.2.2 企业财 务管理的目标
企业财务管理的目标
3财务管理环境对财务管理目标的影响财务管理环境对财务管理目标的影响期初财务状况其它财务管理营运财务管理投资财务管理股利分配筹资财务管理期末财务状况和财务成果本期财务循环财务管理环境财务管理环境约束约束下期财务循环上期财务循环财务管理循环图11财务管理环境对财务管理活动的影响财务管理环境对财务管理活动的影响1414投资报酬率股利政策资本结构投资项目风险影响企业的价值的五个因素22财务管理活动对财务管理目标的影响财务管理活动对财务管理目标的影响财务管理活动筹资活动
公司金融
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1
第一章 财务管理总论
【学习目标】
➢掌握财务管理的内容、熟悉财务管理的基
本环节
➢掌握财务管理的目标、了解财务管理的环
境
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简述公司金融的原则

简述公司金融的原则

简述公司金融的原则
公司金融的原则是指在进行公司金融管理时，遵循的一系列基本原则和规范，以确保公司金融活动的合法性、健康性和可持续性。

以下是几个常见的公司金融原则：
1. 盈利能力原则：公司金融的目标是为企业创造经济效益，确保企业实现持续盈利。

经济利益是评价和衡量公司经营绩效的重要指标。

2. 风险管理原则：公司金融管理要认识到金融活动中的风险，并采取相应的措施进行风险管理与控制。

这包括对市场风险、信用风险、操作风险等进行识别、评估和防范。

3. 流动性原则：公司金融管理要确保企业有足够的流动性，即能够及时满足支付债务和应付其他负债的能力。

流动性能力的提高对企业的经营和发展至关重要。

4. 资本结构原则：公司金融管理要合理配置和管理企业资本结构，即确定企业资产和负债的比例。

这涉及到资本成本、资本构成、资本收益率等方面的考虑。

5. 透明度与合规原则：公司金融管理要遵循透明度原则，确保企业金融活动的信息公开、准确、及时。

同时，公司金融管理也要遵守相关法律法规和行业规范，保证合规经营。

6. 持续改进原则：公司金融管理需要进行持续的监控、评估和改进，以适应市场环境的变化和企业发展的需求。

公司应该不
断寻求提高金融管理效率和效果的方法和机会。

综上所述，公司金融的原则旨在实现公司经济效益的最大化，同时也要注重风险管理、流动性管理、合规经营等方面的考虑，以确保企业的稳健运营和可持续发展。

(精选)公司金融的目标

(精选)公司金融的目标

（精选）公司金融的目标
目标应该体现在以下4个方面：
(1)保证中央银行货币政策的顺利实施，促进全社会资金的配置与政府的政策目标相一致，从而提高社会金融资源的配置效率。

(2)保护存款人和社会公众利益，消除因金融市场和金融产品本身的原因而给某些市场参与者带来的金融信息的收集和处理能力上的不对称性，以避免因这种信息的不对称性而造成的交易的不公平性。

(3)维护金融体系的安全与稳定，克服或者消除超出个别金融机构承受能力的、涉及到整个经济或者金融的系统性风险。

(4)促进整个金融业的公平竞争。

金融监管的原则：独立性原则、合法性原则、公开、公正、公平的原则。

公司金融概述PPT(共 50张)

公司金融概述PPT(共 50张)
合伙制企业必须将净现金流量（利润） 分配给合伙人，所以合伙制企业的再投资机 会较少；个体业主制企业的再投资机会大小 与企业所有者的投资意识息息相关，具有不 确定性。
公司制企业存在所有权和经营权相分离 的优势，便于通过收益留存积累内部资金， 并进行有利可图的投资。
三、公司的金融活动及其价值创造
资产总价值
合伙制企业是指两个或两个以上的人创办的企业，分一般合伙制和 有限合伙制两种形式：
----一般合伙制。所有合伙人按协议规定的比例提供资金和工作， 并分享相应的利润或承担相应的亏损和债务。
优点：费用较低；收入按照合伙人征收个人所得税。 缺点：当某个一般合伙人死亡或撤资，合伙制企业就终结；合伙制 企业难以筹集大量资金；合伙人对所有债务负有无限责任。 ----有限合伙制。有限合伙人不参与企业管理，责任仅限于其在合 伙制企业中的出资额。但有限合伙制企业中至少有一人为一般合伙人。 优点：有限合伙人仅仅承担与其出资额相应的责任；可以出售他 们在企业中的利益；管理控制权归属于一般合伙人。 缺点：有限合伙人不参与企业管理，其他同一般合伙制。
优点：公司的债务责任仅限于股东的投 入资本，与股东个人财产无关；公司的所有 权可以随时转让给新的所有者；公司永续经 营，理论上具有无限存续期。
缺点：公司必须为利润缴纳公司所得税， 同时股东必须为其所得的股利缴纳个人所得 税；为了经常、及时与股东保持沟通，公司 必须承担高昂的沟通成本。
4.选择公司制企业的理由
公司金融
第一讲 导论
内容提要
公司金融研究的内容
公司的概念和分类 公司的金融活动及其价值创造 公司财务目标的选择和冲突 公司金融理论发展的脉络
一、公司金融研究的内容
在我国，公司金融又被称为公司财务学或财务管理。公司金 融学是金融学的一个重要分支，它与投资学、金融市场学等金融 学分支遵循共同的概念和研究方法。

公司金融课件ppt课件

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53
（三）增量现金流量
1、沉没成本 2、机会成本 3、营运资本 4、附加效应
54
1、沉没成本 指已发生的成本。由于沉没成本是在
Div 1
Div 2
Div 3
...
Div t
0 1 r (1 r)2 (1 r)3
(1 r) t1
t
（1）零增长股票估值
P Div
0
r
（2）固定增长股票估值
Div P 0 rg
29
（3）不同增长股票估值
P
Div 1
Div 2
...
Div n
(1 g )Div
2
n
0 1 r (1 r)2
对于这些不定期或不等额的年金，其现 值和终值的计算是将每一期的现金流分别折 现到第0期或者复利计算到终期，然后加总 求和。
19
◘ 年金终值：
是指一定时期内每期现金流的复利 终值之和。比如银行的零存整取存款。
年金终值FV
C
(1
r)t r
1
20
4、增长年金： 指一种在有限时期内增长的现金流。
现值： PV C
给定现值计算年金的公式：
年金A PV
r
1
1 (1 r)t
17
◘ 递延年金：
是指最初的现金流不是发生在现在，而 是发生在若干期后。
◘ 先付年金：
是指在某一固定时期内每期期初会产生 等额现金流的年金，其第一次支付一般发生 在现在，即第0期。
18
◘ 特殊年金：
指年金的支付期限要超过1年或者并不 固定，或者每期产生的现金流并不相同的年 金。
35
一、投资回收期法（ payback period rule)

第5章公司金融主要理论概述-文档资料

第5章公司金融主要理论概述-文档资料

[N(N-1)]/2=10
N(1)=5
2
2
3
1
3
M
1
4
5
4 5
无中心市场下的早期经济交易
中心市场下的交易
关于费雪分离的失效
• 但是，如果市场的交易成本金额较大，借 款利率与贷款利率不同，会导致费雪的分 离理论失效。此时，具有不同无差异曲线 的个人，会选择不同的投资水平。 如果没 有一个单一的市场利率，他们就无法将投
(总风险=可分散风险+不可分散风险)
三、主要理论贡献
当某项资产在投资组合中的比重降低时， 该项资产收益的变动（非系统风险）对投资
组合的影响变得微乎其微。
当投资组合中资产分散到一定程度后，唯
一的风险只剩下全部资产的风险（系统风
险）。
有效投资组合： 在一定收益条件下风险 水平最低 在一定风险水平下收益 最高
费雪分离原则：
投资决策与个人效用偏好分离
[摘自《Financial Theory and Corpo Thomas E.Copeland]
费雪分离原则揭示了股东财富的最大 化等同于使生命周期内的消费现值最大 化。可表述为：
C1 W0 = C0 + —— 1+r
MRSi 、 MRSj =投资者i、j当前消费和未来消费的边际替代率（目标时 间偏好率） ─（1+r）=资本市场线斜率（市场利率） MRT=边际投资报酬率（边际生产/投资转换率） 摘自《财务理论与公司政策》P10 ——托马斯· 科普兰著
附：完美资本市场的特征
• 1、存在许多充分了解信息的买者和卖者， 但无人有足够的能力影响市场价格 • 2、没有市场“摩擦”，譬如税收、手续 费、信息费及其他交易成本 • 3、市场参与者对有关资产未来价值、利 息率及其他相关经济因素的认识一致 • 4、存在完全竞争的产品市场和要素市场， 并始终保持均衡 • 5、所有潜在买卖者可以无成本并快速进 入市场

《公司金融基本理论》

《公司金融基本理论》
（２） 股东为了提高公司的利润， 不征得债权人的同意而 迫使管理当局发行新债， 致使旧债券的价值下降， 使旧 债权人蒙受损失。旧债券价值下降的原因是新债发生后公 司负债比率加大， 公司破产的可能性也随之加大， 如果 企业破产， 旧债权人和新债权人要共同分配破产后的财产， 使旧债券的风险增大、价值下降。尤其是不能转让的证券 或其他借款， 债权人没有出售债权来摆脱困境的出路， 处境更加不利。
整理课件
３.防止方法 债权人为了防止其利益被侵害， 除了寻
求立法保护， 如破产时优先接管、优先于 股东分配剩余财产外， 通常采取以下措施： （１） 在借款合同中加入限制性条款， 如规 定资金的用途、规定不得发行新债或者限 制发行新债的数额等。 （２） 发现公司有剥夺其财产意图时， 拒绝 进一步合作， 不再提供新的借款或提前收 回借款。
了自身的目标而背离股东的利益。这种背离表现在两个方 面： （１） 道德风险。经营者为了自己的目标， 不是尽最大努 力去实现公司金融的目标。他们没有必要为提高股价而冒 险， 股价上涨的好处将归于股东， 如若失败， 他们的 “身价” 将下跌。他们不做什么错事， 只是不十分卖力， 以增加自己的闲暇时间。这样做， 不构成法律和行政责任 问题， 只是道德问题， 股东很难追究他们责任。 （２） 逆向选择。经营者为了自己的目标而背离股东的目标。 例如， 装修豪华的办公室， 买高档汽车； 借口工作需要 乱花股东的钱； 蓄意压低股票价格； 以自己的名义借款 买汇导致股东利益受损， 自己从中渔利。
公司金融基本理论
经济学家与政治哲学家的观念，无论对 错，都远较一般人所了解得更为有力。这 个世界甚少受其他人的统治。负实际责任 的人尽管认为不太受知识分子的影响，但 通常都是某些死去经济学家的奴隶。
———J.M.凯恩斯

第一章公司金融概念与理念

第一章公司金融概念与理念
• 突出人力资本重要性的新型企业价值观（Zingales，2000）。现代企业具有非垂直结构、人力资
本密集等特点。因此，企业必须特别重视核心人力资本，在控制权分配上向核心人力倾斜（双 层股权结构）。
企业组织形式
• 个人业主制企业 • 合伙制企业
• GP • LP
• 公司制企业
• 有限责任公司 • 股份有限公司
• 信息披露：股份有限公司需要公开披露大量信息，包括公司章程、招股说明书、发行
公告、财务报告、关联交易及其他重大事项等信息。
• 两权分离：股份有限公司的所有权和经营权是分离的。
股份有限公司相关问题思考
• 问题1：同股应该同权吗？ • 一股一票（one share one vote）VS双层股权结构（dual-class
capitalization）
• Super-voting; time-phased voting; golden share. • 参考文献： • Grossman & Hart, 1988, One-share-one-vote and The Market for Corporate
control. Journal of Financial Economics, 20, 175-202.
这是谁？
他们在干什么？
创业条件
• 投资项目：B2C • 融通资金：50万元 • 人力资本：18人 • 企业目标：世界最大的B2C平台
创造奇迹
核心问题
• 公司治理（corporate governance） • 融资决策（financing decision） • 公司估值（corporate valuation）
阿里巴巴联合创始人蔡崇信持有83,499,896股，持股比例为3.6%；此外，阿里 巴巴CEO陆兆禧、COO张勇等高管持股比例均未超过1%。

公司金融课件

公司金融课件

债权融资
通过发行债券或向银行借款等方式筹 集资金，需按期还本付息。
内部融资
兼具股权和债权性质的融资方式，如 可转换债券、优先股等。
资本成本计算与分析
资本成本概念
企业筹集和使用资金所付 出的代价，包括筹资费用 和用资费用。
资本成本计算
根据各种融资方式的成本 和风险等因素，采用加权 平均资本成本（WACC） 等方法进行计算。
$number {01} 汇报人：XX
公司金融课件
目录
• 公司金融概述 • 公司财务分析 • 资本预算与投资决策 • 融资决策与资本结构 • 股利政策与股票回购 • 公司并购与重组 • 公司金融风险管理
01
公司金融概述
公司金融的定义与特点
定义
公司金融是研究公司内部资金运作和管理的学科，涉及公司投资决策、融资决 策和资产管理等方面。
资本成本分析
通过比较不同融资方式的 资本成本，评估其对企业 价值的影响，为融资决策 提供依据。
最优资本结构决策
MM理论
在完美市场假设下，企业的市场 价值与资本结构无关，即企业价
值不受负债比例的影响。
权衡理论
考虑税收、破产成本等因素，认 为存在最优资本结构使得企业价
值最大化。
优序融资理论
企业在融资时应优先考虑内部融 资，其次是债权融资，最后才是
方面。
资本预算的重要性
资本预算是企业实现战略目标、优 化资源配置、提高经济效益的关键 环节。
资本预算的原则
包括战略性原则、风险性原则、效 益性原则和可持续性原则。
投资项目评价方法与标准
01
02
03
投资项目评价方法
包括净现值法（NPV）、 内部收益率法（IRR）、 投资回收期法（Payback Period）等。

第一讲 导论公司金融的研究内容和理论基础

第一讲 导论公司金融的研究内容和理论基础

一个例子：企业如何实现交易成本的节省 假定存在5个独立的个体 每两个个体之间将发生交易 任何两个个体交易产生的交易成本相 同（记为1个单位） 研究方法：分别考察并比较市场和企 业不同组织方式下的交易成本
在市场的组织形式下 5个个体两两交易的交易成本为10个 单位 在企业的组织形式下 引入虚拟法人（Legal Person）作为 中心签约人 同样5个个体交易，总的交易成本为5 单位 结论：企业的存在导致了交易成本的 节省
产权安排的一般原则 剩余控制权和剩余索取权对应 （Matching） 享受权力和承担风险的对应
上述问题的解决ive Mechanism Design ）（Myerson、Satterthwaite） 逆向选择（Adverse Selection） 信号传递（Signaling）和 信息甄别（Screening） 道德风险（Moral Hazard） 建立在可证实变量上的激励合约的设计
国外“标准意义”的金融 （Finance）
公司金融（Corporate Finance） 融资结构（Financial Structure）：使股 东利益（或公司价值）最大的股权和债权 比例 公司治理（Corporate Governance）：使 资金的提供者（股东和债权人）按时收回 投资并获得合理回报的一系列组织设计和 制度安排（Shleifer and Vishny，1997）
Remark
狭义的公司金融视角：资本预算和资本 结构选择（财务经理的角色） 广义的公司金融视角： 作为公司金融的制度保障的公司治理同 时也构成公司金融的重要内容 （超过一个单纯的财务经理的职能）
Remark
公司治理是金融问题，而不是管理问题 金融视角不同与会计视角： 会计视角：“向后看”，强调对已发生业 务的记录等 金融视角：“向前看”，强调对未发生业 务的规划等

公司金融教学大纲

公司金融教学大纲

《公司金融》教学大纲课程性质：职业方向选修课学分： 3 总学时：48 理论学时： 48 实践学时： 0 主撰人：一、课程的性质与任务《公司金融》是教育部确定的21世纪高等学校工商管理（金融企业管理方向）专业的职业方向选修课，它是金融学的分支学科，通过掌握理解公司金融的基本理论来考察公司如何有效地利用各种融资渠道，获得最低成本的资金来源，并形成合适的资本结构。

公司金融主要研究企业的融资、投资、收益分配以及与之相关的问题。

注重研究企业与金融系统之间的关系，以综合运用各种形式的金融工具与方法，进行风险管理和价值创造。

培养具有微观金融知识，能够为微观主体提供金融服务并具有管理金融资产能力的金融分析人员。

二、课程教学的基本要求﹙1﹚培养学生的专业素质通过本课程教学，使学生了解公司金融的目标和基本内容，掌握公司金融的基本理论和实务知识，熟悉公司这一微观主体如何通过价值评估、投资决策、融资决策和股利分配决策的最优化及财务规划、公司治理、并购等活动来实现公司价值最大化的方法、过程。

﹙2﹚培养学生的基本技能通过本课程的教学和课外学习，使学生了解公司金融活动的日常管理，熟悉相关的内容与方法，能够识别公司金融管理所面临的风险并能加以分析，综合运用公司金融学理论与方法分析金融理论和政策，解决实际问题。

三、课程教学内容和深广度第一章公司金融导论一、教学目的与要求通过本章学习，了解公司金融研究的主体及其活动和公司金融理论，掌握公司金融的原则，理解公司财务目标和代理冲突，在公司理财中如何处理各方面的关系以降低代理成本。

二、教学重点和难点1．教学重点：公司金融的内容及目标。

公司的财务目标和代理冲突。

2．教学难点：掌握公司金融交易原则。

三、教学法建议传统教授或多媒体教学、课堂讨论四、教学内容第一节公司的概念了解公司金融研究的主体。

第二节公司的金融活动了解公司的主要金融活动。

领会公司金融活动与金融市场的关系第三节公司的财务目标和代理冲突了解股东财富最大化目标。

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  3. 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
15
延伸资料：
❖ 公司管理者一般包括： ❖ 董事会主席、首席执行官（CEO）、首席运营
官(COO)、首席财务官(CFO)、总裁、副总裁。 ❖ 总裁和其他不同高层都是董事会成员，被称为
“内部”董事；而另一些就是“外部”董事或 独立董事。 ❖ 董事会通常只处理董事会政策性事务，而把日 常经营活动交给董事会选出的经理人。
2
前言
❖ 《公司金融》课程简介 ❖ 本课程与其他课程的关联 ❖ 主要章节内容 ❖ 教学参考
3
一、课程简介
❖ 1、本课程在金融学的专业知识结构中，与金融 学、投资学构成三大最基础的组成部分，其他课 程均为由此延伸的内容。
❖ 2、本课程属于微观金融的支柱之一，研究对象 是公司这一微观主体。（而与金融学的其他课程 以研究金融中介为对象不同）
确保支持这些资产的资金。因此，财务经理 首要关注的是公司的现金流，它决定着某些 投资决策、融资决策的可行性，而这些都要 用到财务数据。
5
二、本课程与其他课程的关联
❖ 2、与经济学：即宏观经济学和微观经济学 ❖ 宏观经济学着眼于整体经济，而任何一个公司都会
受到整体经济的运行状况影响并依赖于货币及资本 市场所提供的投资资金。公司金融所研究的投资、 融资决策等问题，都与整体经济的货币政策、财政 政策息息相关。 ❖ 微观经济学解决的是个体、公司的经济决策问题。 公司金融可借助于此建立使公司最大可能高效成功 运转的决策模型。具体而言，利用该课程的基本概 念如：边际成本、边际收益等
公司金融
金融学院金融管理教研室 王俊籽
1
公司金融
❖ 课程所在系部及时间： ❖ 金融学院；2011-2012(1) ❖ 授课班级及地点： ❖ 1、公司金融： ❖ 班级：2009金融工程12班、2009信用管理 ❖ 周一/9、10、11节/（01-17) ：1501 ❖ 2、商业银行经营学：2011辅修金融34班 ❖ 周六/1-4节（02-14）：3阶；
❖包括：有效资本市场的概念 、形式、有效市场与公司财务
❖第九章 资本结构理论
❖ 包括：概述、早期理论、现代理论、新兴理论、实践与总结
❖第十章 股利决策
❖ 包括：基本知识、股利政策理论、股利政策类别、影响因素
❖第十一章 公司长期财务规划
❖包括：长期财务规划概述、销售百分比法 、外部融资与增长
❖第十二章 公司价值评估
❖包括：公司价值评估的主要方法、三种方法的应用与比较
8
三、教学要求及参考资料
❖ 选用教材：《公司理财》陈雨露主编,高等教育出版 社.2008年12月版
❖ 1.《公司理财基础》2005年第6版 ，（精要版）美国 ❖ 斯蒂芬.A.罗斯著，方红星译，东北财经大学出版、机械
工业出版等版本。 ❖ 2.《财务理论与公司政策》2004年第3版，美国 ❖ 托马斯.E.科普兰著，宋献中译，东北财经大学出版 ❖ 3.《公司金融》郭丽虹、王安兴主编，上海财经大学出
有限寿命，难转移所有权。 ❖ 因此，合伙企业经营到一定程度，必然需要转
变成公司制的形式。
14
❖ 3、公司制企业
❖ （1）公司的概念：是依据一国公司法组建的 具有法人地位的，以盈利为目的的企业组织 形式。
❖ （2）公司制企业的治理结构 ❖ 即：“三会一层” ❖ 最高权力机构——股东大会 ❖ 最高决策机构——董事会 ❖ 最高监督机构——监事会 ❖ 最高管理机构——经理层
版社，2008年8月 ❖ 4.《公司金融》朱叶编，复旦大学出版社 ❖ 5.《公司金融》第二版，陈琦伟主编，中国金融出版社 ❖ 6.《公司金融》薛斐主编，立信会计出版社 ❖ 7.《公司金融》冯曰欣、王俊籽主编，经科出版社
9
第一章
公司金融导论
10
第一章 公司金融导论
❖ 本章主要内容： ❖ 公司与金融市场的关系 ❖ 公司金融的目标与原则 ❖ 公司的金融活动 ❖ 公司金融的主要理论
②对企业债务负有无限责任,当企业资不抵债时,要把个 人资产抵债。
③较难筹集资金，可能会丧失良好的投资机会。
13
❖ 2、合伙制企业： ❖ 是指由两个以上出资和联合经营的企业。 ❖ （1）类型：一般合伙企业和有限合伙企业 ❖ （2）特点：合伙人按出资额共享利益，共担风
险。 优点：创建容易，成本较低。 缺点：与独资企业类似，筹资难，负无限债务，
11
教学重点与要求
❖ 1、掌握企业组织形式及其优缺点；公司的概念 及其基本特征。
❖ 2、掌握金融市场的构成要素及类型、公司与金 融市场的关系。
❖ 3、理解公司目标与公司目标实现的环境分析。 ❖ 4、掌握公司金融的定义和公司金融的原则。 ❖ 5、理解并掌握公司金融的研究对象及其内容。
12
❖
第一节 公司与金融市场的关系
6
三、章节安排
❖ 第一章 公司金融导论 ❖ 包括：公司与金融市场；公司金融活动；公司金融原
则；公司金融理论。 ❖ 第二章 财务报表分析 ❖ 包括：会计报表 、财务报表比率分析 ❖ 第三章 折现与价值 ❖ 包括：现金流与折现；债券估值、股票估值 ❖ 第四章 风险与收益 ❖ 包括：风险与收益度量、值方差模型、资本资产定价
模型、套利定价模型 ❖ 第五章 资本预算 ❖ 包括：现金流量估算、传统资本预算、特殊资本预算
7
❖ 第六章 公司风险与资本成本
❖ 包括：公司风险类型与衡量、资本成本概述、单项资本成本估算、 加权平均资本成本估算（WACC)
❖第七章 长期融资决策
❖包括：融资渠道；融资决策原则、方法
❖第八章 资本市场有效性理论及其实证分析
❖ 3、公司金融解决的三个最基本的问题是：
❖ 投资决策，即公司的稀缺资源如何分配？
❖ 融资决策，即如何为公司筹集所需资金？
❖ 股利决策，即投资所产生的现金流量如何分配？
4
二、本课程与其他课程的关联
❖ 1、与会计学 ❖ 会计负责记录公司的财务业绩、提供会计数
据、编制财务报表 ❖ 财务经理管理公司的财务与实物资产，并要
❖ 一、企业组织的三种形式
❖ （一）从法律层面上划分
❖ 即：个体业主制企业、合伙制企业和公司制企业
❖ 1、个体业主制：又称独资制企业：又称或个人所有制 企业，是指由一个人出资，归个人所有和控制的企业。
❖ （1）基本特征：
❖ 优点：结构简单、组织容易、费用较低、限制较少。
❖ 缺点:①规模较小，难以进行大规模的投资活动；