休闲食品行业品牌企业盐津铺子调研分析报告

1.事件公司发布20年年报，实现营业收入19.59亿元，同增39.99%；实现归母净利润2.42亿元，同增88.83%；实现扣非归母净利润1.89亿元，同增86.96%。

其中2020年Q4实现营收5.24亿元，同增25.5%，归母净利润0.53亿元，同增39.18%。

图1：公司分季度营收（单位：百万元）图2：公司分季度归母净利润（单位：百万元）2.收入端：由于旺季月度错位影响保持平稳增长由于春节前为年货旺季，20年春节旺季为19年12月，今年旺季为1月，有月度错位影响所以Q4整体销售保持平稳。

分渠道：公司以直营商超树标杆、经销商渠道全面拓展、新零售跟进覆盖。

公司20年直营商超营收6.3亿元，同增26.7%，占营收比例32.18%；经销渠道12.2亿元，同增46.6%，占营收比例62.24%，电商渠道营收1.1亿元，同增55.6%，占营收比5.58%，20年直营占比下降3.38个pct ，经销比例上升2.82个pct ，结构较稳定。

图3：公司历年分渠道营收（单位：万元）图4：公司历年各渠道营收占比分产品：烘焙点心类20年营收6.8亿元，同增66%，占比34.75%；深海零食（含鱼豆腐等）3.0亿元，同增48.73%，占比15.15%；休闲肉鱼产品2.5亿元，同增45.10%，占比12.56%；豆制品2.0亿元，同增0.38%，占比9.91%，下降3.91个pct；果干产品1.6亿元，同增86.54%，占比8.27%；蜜饯炒货1.3亿元，同减2.01%，占比6.74%；休闲素食1.3亿元，同增74.1%，占比6.51%。

图5：公司历年各产品类型营收（单位：百万元）3.成本费用端：费用率稳中有升公司2020期间费用率为29.3%（不含研发费用）。

①公司2020销售费用为4.71亿元，同比增长37.09%，销售费用率为24.06%，销售费用的增加主要因为公司加大市场拓展和市场投入力度，另包含股权激励支付费用2325万元。

盐津铺子分析报告1. 简介盐津铺子是一家知名的中国零食品牌，成立于2005年，总部位于杭州市。

它以传统的中国杂粮为原料，生产各类口味丰富、营养丰富的零食产品，在国内市场取得了巨大成功。

本文将对盐津铺子进行深入分析，包括市场竞争情况、产品特点、营销策略等。

2. 市场竞争情况盐津铺子所处的零食市场竞争激烈，主要竞争对手包括良品铺子、三只松鼠等知名品牌。

这些品牌都致力于生产高品质的零食产品，与盐津铺子存在一定的竞争关系。

然而，盐津铺子在市场上有着独特的优势。

首先，盐津铺子注重产品质量和口味，采用优质的原料，并严格控制生产工艺，以确保产品的口感和口味的一致性。

其次，盐津铺子不断创新，推出不同口味和包装的产品，以满足不同消费者的需求。

此外，盐津铺子还积极拓展线上销售渠道，以提高品牌的知名度和市场份额。

3. 产品特点盐津铺子的产品具有以下特点：3.1 丰富的口味选择盐津铺子推出了多种不同口味的零食产品，包括麻辣味、香辣味、酸甜味等。

消费者可以根据自己的口味偏好进行选择，满足不同人群的需求。

3.2 高品质的原料盐津铺子注重原料的选择和质量控制。

它采用优质的杂粮作为主要原料，保证了产品的口感和营养价值。

3.3 创新的包装设计盐津铺子的产品包装设计简洁、时尚。

通过不同的包装设计，吸引了大量年轻消费者的关注。

同时，盐津铺子还推出了礼盒包装，适合作为节日礼品。

4. 营销策略4.1 品牌营销盐津铺子通过多种方式进行品牌宣传和推广，包括电视广告、社交媒体营销等。

它与一些知名明星和网络红人合作，加强品牌曝光度，提高品牌影响力。

4.2 渠道扩展盐津铺子积极拓展线上销售渠道，与电商平台合作，提供便捷的购物体验。

同时，它还在一些商业区开设线下零售店铺，以提升品牌形象和增加产品的销售。

4.3 促销活动盐津铺子定期举办促销活动，包括限时折扣、满减优惠等，吸引消费者购买产品。

同时，它还推出了会员制度，给予会员更多的优惠和特权。

5. 发展前景盐津铺子作为一家知名零食品牌，具有良好的发展前景。

盐津铺子经营分析报告核心优势：产品享受双重优势，渠道实现错位竞争独一家自主生产+多品类休闲食品企业，享受双重优势◼在休闲食品领域按照生产模式的不同，可以分为自主生产型企业和 OEM 代工型企业，两者各有优劣势。

一般来说自主生产型企业可以享受更高的毛利率，比如典型代工企业三只松鼠和良品铺子，和同行相比毛利率位于尾部。

而且自主生产在产品品质上更有把控力，当规模达到一定量时对上游采购端的议价权更强。

不过受到产能和资产制约，自主生产型企业的品类扩张速度相比代工型企业较慢。

因此生产模式的差异也基本决定了企业经营品类的差异，代工企业大多涉足多品类，实现一站式购买，满足多样化需求；而自主生产型企业往往在某一领域内耕耘，比如洽洽和甘源主要经营坚果类产品，桃李主打短保面包，绝味等主要售卖卤制品。

从这一角度来看，单品类企业更容易遇到销量天花板和品类老化、需求转移的问题。

图表 1：休闲食品企业生产模式对比公司主营产品生产模毛利率式三只松鼠坚果、烘焙、肉制品、果代工28.32%干果脯良品铺子坚果、糖果糕点、肉类零代工30.83%食、果干果脯、素食山珍肉制品、水产品、炒货、来伊份豆制品、糕点、膨化、蜜代工44.02%饯、果蔬烘焙膨化、鱼制品、肉制自主生盐津铺子品、豆制品、果干、蜜42.94%饯、炒货、素食、辣条产洽洽食品坚果炒货自主生31.44%产甘源食品坚果炒货自主生40.00%产绝味食品卤制品自主生34.68%产周黑鸭卤制品自主生58.33%产煌上煌卤制品自主生35.58%产桃李面包短保面包自主生38.98%产来源：Wind，各公司公告，市场研究部注：毛利率取 2017-2019 年均值。

销售渠道线上占比 97%；线下占比 3%，直营+加盟线上占比 49%；线下占比 51%，直营+加盟线上占比 13%；线下占比 87%，直营+加盟线下商超为主线上占比 10%；线下占比 90%，商超渠道线下商超为主线下加盟为主线上占比 13%；线下占比 87%，直营+加盟线下加盟为主线下商超为主◼在上市公司中，盐津铺子是目前唯一一家实现自主生产+多品类经营的休闲食品企业。

2020年盐津铺子专题研究：公司简介、行业概况、核心竞争力、未来发展空间目录一、公司简介 (5)1.1、凉果蜜饯发轫，多品类产能、渠道齐发力 (5)1.2、股权结构：股权激励业绩目标高，后续增长力确定性强 (6)1.3、财务情况：18年业绩拐点向上，后续ROE仍有较大较大提升空间 (8)二、行业概况：休闲零食万亿赛道，烘焙一马当先 (11)三、核心竞争力：ODM模式下实现全产品矩阵下高频次更新，店中岛模式紧握核心线下商超 (13)3.1、生产端：ODM模式+完善产品矩阵，主导散装避开竞争 (13)3.2、销售端：直营深耕核心商超，店中岛模式实现 (16)四、看公司空间：量能仍有翻番以上增长机遇，盈利内生爬坡+结构性提升空间仍大 (19)盈利预测与投资建议 (20)盈利预测 (20)投资建议 (22)风险提示 (22)图表目录图1：公司股权结构 (7)图2：股权激励营收解锁目标（2019-2021年） (7)图3：股权激励业绩解锁目标（2019-2021年） (7)图4：2012-2019年公司营收增长情况 (8)图5：2012-2019年公司归母净利润增长情况 (8)图6：2019年公司营收结构 (9)图7：细分品类营收增速 (9)图8：2012-2019年毛利率及净利率情况（%） (9)图9：2015-2019年各细分品类毛利率情况 (9)图10：2012-2019年公司期间费用率情况 (10)图11：2019年管理费用率上行来源于股权激励 (10)图12：2018年休闲零食行业杜邦分析 (11)图13：盐津铺子杜邦分析 (11)图14：公司资产端增长与营收增长匹配 (11)图15：公司烘焙产线毛利率随产能利用率爬坡而提升 (11)图16：国内休闲零食行业规模及增长 (12)图17：2019我国人均休闲零食消费/人均GDP处于低位 (12)图18：2019年休闲零食行业细分板块销售额/百万元 (12)图19：2006-2019年休闲零食细分板块成长情况 (12)图20：主要市场各类休闲零食CR5对比 (13)图21：盐津铺子/ODM/OEM平均毛利率/% (14)图22：盐津铺子/ODM/OEM平均净利率/% (14)图23：公司烘焙产品更新 (15)图24：盐津铺子以散装销售为主 (16)图25：商超等线下渠道仍然是休闲零食消费的主要场景 (17)图26：乡村消费增长高于城镇消费 (17)图27：2013-2016Q2公司各渠道占比 (17)图28：2016-2019年前五大客户占比 (17)图29：零食店中岛“金铺子” (18)图30：烘焙店中岛“蓝宝石” (18)图31：商超等线下渠道仍然是休闲零食消费的主要场景 (18)图32：沃尔玛全球周均客流量 (18)图33：公司店中岛数量以高速增长 (19)图34：公司营收区域结构 (20)图35：休闲零食消费者集中于一二线城市 (20)图36：2017-2022年公司净利率稳步提升产品毛利率水平 (20)图37：公司上市以来历史估值走势 (22)表1：2005-2016年传统零食产能建设 (5)表2：2017-2019年公司新建产线情况 (5)表3：零食行业龙头品类及SKU矩阵 (14)。

有关食品包装市场调查报告范文一、调查对象：盐津铺子食品包装二、调查目的：了解盐津铺子食品包装所用到的技术。

调研本产品在消费者心中的形象，以及消费者对该产品的主要认知度和品牌的认知度。

同时对比同一品牌不同种类或不同品牌的产品的包装设计、包装策略及销售状况，并对其进行分析，提出产品在包装方面值得提升的方面。

以及能更好的把它们的优势运用到本商品当中，以寻求更好的包装效果。

总结该类食品的一个销售环境以便更好的设计果脯蜜饯类食品的包装。

三、调查时间：2022.10.7四、调查地点：丹尼斯超市、大张超市、佳佳乐超市六、调查结果与分析:1.果脯蜜饯食品概况我国制作果脯蜜饯已有1000多年的历史。

果脯的种类，品种很多，果脯和蜜饯的区分，按照在北京的习惯，把含水分低并不带汁的称为果脯。

正是其产品的营养成分之丰富，在果脯蜜饯产品类包装方面也有了一定的要求。

2.主要包装材料有：（1）塑料软包装塑料包装以丰富的功能、形式多样的展示力等特点，成为该产品最主要的包装物之一。

（2）硬塑料包装硬塑料包装主要体现其密封性好且贮存大量果脯蜜饯类食品方便，形式多样化等特点。

（3）玻璃包装玻璃罐做包装有奢华高档的象征性（玻璃材质越重产品就越奢华），玻璃惰性强且不易渗透，这就保证了产品的稳定和完整性。

玻璃材质已经迅速在各食品中及生活用品中被广泛应用。

（4）纸制品包装纸包装涉及了铜版纸、白卡纸、灰板纸、箱板纸和瓦楞纸等，一些耐水、耐油、耐酸、除臭、威化纸等高附加值的功能性纸使用比例正逐渐上升，这将成为纸品包装企业额外关注的一个亮点。

3.盐津铺子产品系列盐津铺子产品主要生产以葡萄、桃肉、桃片、生姜等为基本原材料，加工成为盐津葡萄、盐津桃肉、盐津桃片、冰醋姜等高档果脯系列。

但除此传统工艺过程制作果脯类食品外，盐津铺子产品还通过鲜果腌制加工，制作了多品种口味的干货系列，正如其产品理念一样“盐津百年，人生百味”真正的多品种多口味。

另外，随着市场竞争的需要，包装要求具备独特的表现形式包括材料、造型和设计等、丰富多彩的表现内容其包括展示产品形态、特点和内涵等和为产品增值的功能，促进产品销售，提升产品附加值。

一、调查目的与方法 (2)(-)调查目的 (2)(二)调查方法 (2)二、调查时间与对象 (2)(-)调查时间 (2)(二)调查对象 (2)三、调查结果与分析 (2)(-)成本结构情况调查结果与分析 (3)(二)成本效应情况调查结果与分析 (3)(≡)成本管理情况调查结果分析 (5)四、调查中发现的问题 (6)(-)研发成本费用较高 (6)(二)成本核算数据不准确 (6)(Ξ)成本核算方法不合理 (6)(四)成本绩效评价制度较不完善 (7)五、出现问题的原因分析 (7)(-)成本管理意识薄弱分析 (7)(二)成本数据管理体制不成熟 (7)(Ξ)成本核算方法的整体水平较低 (8)(四)缺乏成本绩效考评激励机制 (8)六、完善企业成本管理的对策 (8)(-)成本管理观念的转变 (8)(二)规范成本核算的基础数据 (9)(≡)合理改善成本核算方法 (9)(四)完善成本管理绩效评价体系 (10)七、结论 (10)参考文献. 盐; I 子公司成本管理问题和完善建议10现代市场经济加剧了企业之间的市场竞争，也就是说，能否采取有效的管理措施来增强自身的市场力，关系到企业在市场竞争中的地位，也会影响到公司后续的良好发展。

就当下而言，企业必须要优化成本管理，进而增强自身的市场竞争优势，切实提高公司的综合经济实力，所以，企业需要将成本管理作为一项重要的工作，并积极寻求科学有效的成本管理方法。

从长远的发展角度来看，以往的成本管理已经不能适应当下多变的发展需求，所以需要采取积极措施来改进其成本管理方法（赵婷婷，杜阳洋，陈晓,2023）。

换言之，企业在进行成本管理时，要仔细研究并保证成本控制方法是否科学、是否合理，而且要关注所采取的成本管理方法能够适应企业的实际发展情况。

所以，企业需要全方位的控制产品成本，并采取科学合理的成本管理方法。

在此基础上，本篇文章以盐津铺子为主要研究对象，主要研究和分析了盐津铺子公司成本管理的现状，并发现了一些问题，而后给出了针对性的解决策略，希望能够对盐津铺子公司提高成本管理水平有所帮助。

2022年盐津铺子研究报告休闲零食代表企业，多品类自主制造1、休闲食品赛道宽阔，给予企业差异化发展的空间1.1、休闲食品行业体量大，格局较为分散休闲食品行业规模大，品类众多。

休闲食品是指通常在正餐以外的时间里或休闲时间食用的食品，涵盖了糖果、巧克力、蜜饯、饼干、薯片、坚果炒货、面包、蛋糕、点心、肉脯、海味零食、调味面制品、熟卤制品、果脯果干等众多品类。

据卫龙美味招股说明书及 Frost & Sullivan 报告，按零售额计算，2021 年中国休闲食品行业市场规模为 8251 亿元，2016 年至 2021 年年均复合增长率为 6.1%。

2021 年市场份额占比排名前七的细分品类分别为：糖果巧克力及蜜饯（23.3%）、种子及坚果炒货（18.3%）、香脆休闲食品（11.4%）、面包蛋糕及糕点（10.8%）、饼干（10.0%）、肉制及水产动物制品（10.3%）、调味面制品（5.5%），总共占据约 90% 的市场份额。

大体量孕育众多休闲食品品牌，市场格局相对分散。

休闲零食行业体量大，孕育出众多休闲食品公司及休闲食品品牌。

但由于不同休闲食品细分品类的产品属性差异大，对企业生产制造经营的要求不同，目前未有休闲食品公司占据明显领先的市场份额。

休闲零食企业通常在自己擅长的一个或少数几个细分赛道精耕，如卫龙美味主营休闲辣味食品，绝味食品主营休闲卤制品，洽洽食品主营瓜子及坚果，盐津铺子主做烘焙点心、深海零食、辣卤零食、薯片、果干五大品类，也有少数渠道型休闲零食公司进行全品类运营，如良品铺子、来伊份。

上市休闲食品企业中，多品类、多品牌运营的达利食品 2021 年营业收入达到 222.94 亿元，其余公司体量均未超过百亿，市场格局相对分散。

以盐津铺子公司产品涉及的两大品类为例具体来看：烘焙食品：CR5 约 10.6%。

按品类分，烘焙食品主要分为面包、糕点、蛋糕和混合甜点四大类；按保质期分，烘焙食品可分为现制（1-3 天为主）、短保（5-10 天为主）、中保（30-90 天为主）、长保（6 个月及以上）四类。

盐津铺子2023年上半年决策水平报告一、实现利润分析2023年上半年利润总额为28,800.76万元，与2022年上半年的13,413.95万元相比成倍增长，增长1.15倍。

利润总额主要来自于内部经营业务。

2023年上半年营业利润为29,082.41万元，与2022年上半年的13,515.11万元相比成倍增长，增长1.15倍。

在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析盐津铺子2023年上半年成本费用总额为161,114.01万元，其中：营业成本为122,455.87万元，占成本总额的76.01%；销售费用为23,788.48万元，占成本总额的14.76%；管理费用为8,037.52万元，占成本总额的4.99%；财务费用为771.44万元，占成本总额的0.48%；营业税金及附加为1,523.68万元，占成本总额的0.95%；研发费用为4,537.02万元，占成本总额的2.82%。

2023年上半年销售费用为23,788.48万元，与2022年上半年的22,781.63万元相比有所增长，增长4.42%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年上半年在销售费用增长的同时营业收入有较大幅度的增长，并且营业收入的增长明显快于销售成本的增长，企业销售活动取得了理想的市场效果。

2023年上半年管理费用为8,037.52万元，与2022年上半年的6,366.54万元相比有较大增长，增长26.25%。

2023年上半年管理费用占营业收入的比例为4.24%，与2022年上半年的5.26%相比有所降低，降低1.02个百分点。

营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。

三、资产结构分析盐津铺子2023年上半年资产总额为255,160.17万元，其中流动资产为108,562.54万元，主要以存货、货币资金、预付款项为主，分别占流动资产的46.42%、24.45%和12.6%。

非流动资产为146,597.63万元，主要以固定资产、无形资产、在建工程为主，分别占非流动资产的69.77%、13.59%和7.19%。

盐津铺子与甘源食品对比深度报告如何看待KA散装模式发展？1 核心观点：盐津与甘源同样发力散装渠道，但各自战略区别明显目前商超散装渠道正向高端化、品牌化方向发展，盐津铺子与甘源食品作为休闲零食行业上市公司中发力散装渠道建设的公司，各自发展策略又有所不同，具体来看：产品策略角度：盐津铺子以品类叠加模式，发展了多元化产品系列，覆盖休闲零食全品类，结合完备的自主生产线，能根据市场变化快速推出新品，并调整产品组合，满足市场需求，同时有效保证公司业绩。

甘源食品则沿着品类延伸逻辑，从籽坚果拓展向树坚果领域，将口味研发优势复用到新产品上，甘源秉承极致小单品策略，在老三样的基础上，于 20H2 推出新三样，并于今年 4 月增补 SKU，形成完善坚果产品矩阵。

渠道角度：盐津铺子重点聚焦 KA 散装渠道，以直营带动经销，已进驻全国各大商超，打造了“零食屋”和“面包屋”两类店中岛。

预计 2020 年盐津将拥有超 1.4 万个店中岛，预期全国至少将有 4.7 万个商超终端可建岛，未来仍有充分的渠道铺设空间，盐津将以建大岛、建双岛的策略在全国广泛铺开 KA 店中岛。

甘源食品渠道以经销为主，电商为辅，2019 年经销占比 88%，电商占比 12%，以经销打开的线下渠道中全面进驻了现代渠道和流通渠道，线下定量装与散装大概各占一半。

未来甘源将加快散装专柜的铺设速度和空白市场的下沉覆盖。

甘源对于品牌维护的诉求更加强烈，将沿着极致小单品策略，建设具有品牌心智的坚果专柜。

我们认为盐津铺子与甘源均有亮点，盐津全品类发展、布局已趋于完善，渠道扩张已起势，中期业绩确定性更高。

甘源致力于极致单品打磨和品牌维护，产品布局正在完善过程中，长期改善空间巨大，左侧布局意义突出。

2 产品：盐津品类叠加，甘源品类延伸2.1 盐津铺子：致力于多品类发展盐津铺子成立于 2005 年，于 2017 年于深交所挂牌上市，经十余年发展，目前已成为覆盖咸味休闲零食（鱼糜、豆干、肉鱼、蜜饯炒货等）、休闲烘焙点心（面包、蛋糕等）、坚果果干等多品类综合休闲零食企业。