下载文档原格式
我国公司债券发展历程及展望摘要：本文将简单回顾我国公司债券的发展历程，对制约公司债券市场发展的因素进行分析并提出相应的改进建议，进而展望公司债券未来的发展方向。
关键词：公司债券；制约因素；改进建议；未来展望一、我国公司债券的发展及制约因素分析（一）公司债券发展历程2007年8月14日证监会颁布公司债券发行试点办法，一个月后,我国第一家公司债券，由长江电力发行，其规模为40亿元。
网上发行4亿元,开盘后瞬间发售一空。
可以看出，公司债券不仅受到了上市公司的认同，也得到了投资者的追捧。
但公司债券首次发行的狂热，并没有为这一新兴事物在我国的发展铺平道路，2007年公司债券推出当年，只有3家上市公司成功发行了公司债。
市场规模及融资总量不尽人意。
2008年我国公司债券发行总额达到990多亿元。
原证监会主席尚福林,在2008年全国证券期货监管工作会议上，表示“优先发展公司债等固定收益类产品，扩大公司债券市场规模，完善公司债券信用评价和监管办法”,这无疑是我国公司债券市场一重大利好。
但由于受国际金融危机的影响，9月，公司债券停止发行。
2009年，证监会修订发布了公司债券上市规则，并推进上市公司发行可交换债和分离债，丰富了债券品种。
2009年7月，公司债券重新发行，但2009年全年公司债券仅发行总额为734亿元。
2010年，证监会全年核准25家公司债券发行，融资600多亿元。
2011年，证监会简化了审核程序，加快了审批速度，2011年上市公司债券融资1700多亿元。
数据资料显示，截至2012年3月底，在审企业15家，计划发行公司债299亿元；已过会尚未发行的企业36家，计划发行606亿元；有43家企业披露发行公司债券计划发行800多亿元。
（二）制约公司债的因素及改进建议公司债市场发展，除了受到国内外金融环境、经济政策等因素的影响，还与其自身的运作有关。
1、公司债券发行效率不高。
目前，我国债券市场分为银行间债券市场和交易所债券市场两种。
公司债发展历程
随着金融市场的快速发展和企业融资方式的不断变革，公司债作为一种重要的融资工具，逐渐在中国的资本市场中崭露头角并得到广泛应用。
下面我们将简要介绍公司债的发展历程。
公司债的发展可以追溯到20世纪80年代，在中国进行经济改革和开放的初期阶段。
当时，由于国有企业改革带来的资金需求和银行信贷资源有限的问题，中国的企业开始探索并引入公司债作为融资手段。
此时的公司债，主要由政府批准，由国有企业发行，并以国债的形式发行。
随着市场经济的深入发展和金融体制的改革，中国资本市场逐渐形成了多层次市场体系。
2000年，中国证券监督管理委员会（CSRC）发布了《公司债券管理办法》，正式确立了公司债发行的程序和要求。
此时的公司债开始分为公开发行和私募发行两种形式，进一步拓宽了公司债的融资渠道。
在2005年到2012年期间，随着中国资本市场的快速发展和金融衍生品的引入，公司债的创新蓬勃发展。
包括可转换债、可交换债、优先股等在内的多种创新型公司债相继推出，丰富了市场投资品种，提供了更多融资和投资选择。
2014年，中国政府进一步推动资本市场改革，加强风险防范和监管，优化融资环境。
此后，公司债发行进一步规范，债券市场逐渐成熟，投资者结构多样化。
同时，公司债品种不断创新，包括绿色债、地方政府债等的发行，推动了可持续发展和地方经济建设。
总的来说，经过几十年的发展和改革，公司债市场在中国资本市场中扮演着越来越重要的角色。
它不仅为企业提供了多元化的融资渠道，还为投资者提供了稳定的投资标的。
未来，随着资本市场改革的深入推进，公司债市场有望进一步发展壮大，为经济发展和资本运作提供更多机遇和可能性。
浅析我国债券市场发展现状及其趋势分析中国的债券市场发展已有一段历史，并且是一个不断发展的市场。
随着国内经济的发展以及财政政策的逐步调整，债券作为一种融资工具得到了越来越广泛的应用。
本文将从我国债券市场的历史、现状以及未来趋势三个方面进行分析，希望能够为读者提供一些有价值的思考。
一、我国债券市场的历史我国债券市场的历史可以追溯到20世纪80年代，当时的债券市场还处于萌芽状态。
在1990年代初期，我国政府开始发行国债，并且开始了债券交易市场建设的工作。
1997年，我国首次发行了人民币债券，这被认为是我国债券市场发展的里程碑事件之一。
2000年，上海证券交易所成立，带动了债券市场的快速发展。
2005年，我国证券市场实行了“T+1”交易制度，这进一步促进了债券市场的发展。
2016年，债券通一号通道开通，有效整合了内地和香港债券市场，实现了两地债券市场互联互通。
在这些政策的推动下，我国债券市场得到了快速发展，相关数据也证明了此事实。
二、我国债券市场的现状当前我国债券市场规模已经达到了50万亿元，成为世界上最大的债券市场之一。
从市场参与者来看，我国债券市场主要由政府、银行和企业组成。
目前，中国债券市场的参与者结构呈现多元化特点，已经包括公募基金、券商、保险、财政、央行、企业等各类机构和个人投资者。
从市场类型来看，我国债券市场主要由国债、政策性银行债和公司债三类为主。
其中，国债作为最低风险资产，具有保值增值和风险分散等优势，备受投资者欢迎。
在债券市场的交易模式方面，目前我国债券市场主要分为场内和场外两种交易方式。
场内交易主要指交易所债券交易，场外交易主要指银行间市场债券交易。
场外交易是我国债券市场的主要交易方式，在债券市场的表现中，交易额和交易量均占据主导地位。
而场内交易的意义则在于，可以为投资者提供更为多样化的债券交易方式，增加了市场的竞争程度。
三、我国债券市场的趋势分析1. 完善法律法规在债券市场发展的过程中，完善相应的法律法规至关重要。
债券市场发展历程.doc
债券市场发展历程
１中国债券市场的发展历程
１．１1981-1993中国债券市场的起步阶段
这一时期，我国债券市场的国债发行规模逐年增大（见表1），金融债券的发行主体是四大国有独资商业银行，发行规模较小，企业债券发行规模逐年增大。
1981年财政部恢复发行国债，从而结束了中国开始于20世纪50年代末的长达20年的“无债时代”。
1998年初，国家逐步增开国债流通转让试点，标志着我国国债流通市场的产生，奠定另外国债二级市场发展的基础。
1991年财政部组织了国债的承购包销，首次将市场机制引入国债一级市场。
1990年12月，上海证券交易所开业，推动了国库券地区间交易的发展。
1985年中国开始发行金融债券，但金融债券发行主体主要是四大国有独资商业银行，发行规模比同期国债和企业债券都要小。
1988年中国开始发行企业债券，从20世纪80年代中期到1992年，中国出现了从农村到城市兴办集体企业的热潮，不少乡镇企业率先采用“以资代劳”和“以劳代资”方式向厂内职工筹集资金，企业债券也获得了迅速发展的机会。
到了1992年，我国企业债券发行规模达到了最高规模，全年发行680多万亿。
1993年，国务院颁布新的《企业债券管理条例》，对企业债券实行额度管理和审批制，债券市场得到规范，但规模也随之缩小。
我国公司债券发展现状分析【摘要】我国公司债券市场在经济快速发展的背景下逐渐壮大，对于企业融资和投资者资产配置起着重要作用。
本文从公司债券发行情况、市场规模、品种特点、投资风险、监管政策等方面进行了分析。
探讨了我国公司债券市场存在的问题，提出了相关发展建议。
未来，我国公司债券市场将继续保持增长势头，但也面临着诸多挑战和风险。
需要制定更加完善的监管政策，推动市场规范化发展，提高投资者信心。
企业也应加强信息披露，提升债券品质，以吸引更多投资者参与。
随着市场逐渐成熟和规范，我国公司债券市场将迎来更加广阔的发展空间。
【关键词】公司债券发展现状，债券市场，我国，发行情况，市场规模，品种，特点，投资风险，监管政策，问题，发展趋势，建议。
1. 引言1.1 背景介绍《引言》公司债券作为我国债券市场的重要组成部分，一直在我国资本市场中发挥着重要的作用。
随着我国经济的不断发展和金融市场的日益完善，公司债券市场也发展得越来越成熟和多样化。
公司债券的发展对于企业融资，投资者配置资产，以及经济的稳定健康发展都具有重要意义。
随着中国资本市场的不断发展和开放，公司债券市场逐渐壮大。
截至目前，我国公司债券市场已经成为亚洲最大的公司债券市场之一，发行规模和品种日益丰富。
公司债券市场对于我国经济结构调整和产业升级有着积极的促进作用。
在这样的背景下，深入分析我国公司债券市场的发展现状及存在的问题，探讨其发展趋势并提出发展建议，对于进一步完善我国公司债券市场，促进资本市场的健康发展具有重要意义。
本文旨在对我国公司债券发展现状进行全面深入的分析和探讨。
1.2 研究意义公司债券是一种重要的融资工具，在我国经济发展过程中发挥着至关重要的作用。
研究公司债券发展现状的意义在于深入了解我国企业融资渠道的多样化和发展状况，为制定相应政策提供依据。
通过对公司债券市场规模和特点的分析，可以为投资者提供更多的投资选择和风险把控手段，促进资本市场的发展和完善。
发展我国企业债券市场的思考企业债券市场是一国资本市场的重要组成部分，对于企业融资、经济发展和金融体系稳健运行都具有重要意义。
我国企业债券市场发展相对滞后，与发达国家相比还存在一定差距。
加强我国企业债券市场的发展具有非常重要的意义。
本文将从当前我国企业债券市场发展现状入手，探讨如何推动企业债券市场的发展。
目前我国企业债券市场发展中存在的问题主要包括：市场规模小、发行主体单一、投资者结构不合理、市场流动性差、风险管理不完善等方面。
我国企业债券市场规模相对较小，市场发展不均衡，大多数企业债券发行集中在国有企业和上市公司。
投资者结构不合理，以金融机构和企业为主，个人投资者参与度较低，缺乏多元化的投资者群体。
市场流动性不足，市场上企业债券买卖难以成交，提高了交易成本。
风险管理不完善，市场中存在着信息不对称、违约风险等问题，加大了投资者的风险。
针对当前存在的问题，我们应该采取一系列措施来推动企业债券市场的发展。
首先是加大市场宣传力度，提高企业债券市场的知名度和吸引力，吸引更多的投资者参与其中。
其次是加强市场监管，完善市场规则和制度，规范市场行为，减少市场操纵和内幕交易等违法行为，提高市场的透明度和公平性。
再者是拓宽市场渠道，引导更多的中小投资者参与企业债券市场，促进投资者结构的多元化，提高市场的活跃度和流动性。
最后是加强风险管理，建立健全的风险管理机制，加强对企业信用风险的评估和监控，提高市场的稳定性和可预测性。
为了推动企业债券市场的发展，还需要加强市场基础设施建设，包括完善市场交易和结算机制、建立健全的风险管理制度，提高市场的效率和流动性。
还需要加强市场信息披露，提高市场的透明度和规范化水平，为投资者提供充分准确的信息，降低投资风险。
还需要完善法律法规，建立健全的企业债券市场法律体系，明确市场主体权利和义务，保护投资者利益，提高市场的法治化水平。
发展我国企业债券市场是一个复杂系统工程，需要政府、市场主体和社会各方的共同努力。
萌芽阶段：1981年－1986年 1、中国债券市场以国债发行为主，发展较为缓慢。
2、这一阶段的企业集资行为既没有政府审批，也没有相应的法律法规规范。
到1986年底，约发行100亿元人民币企业债。
3、没有成型的债券交易机制或交易场所，债券不能进行转让和交易。
1981年，财政部正式发行国库券，我国债券市场由此产生。
1984年开始，少量企业因资金缺乏开始自发地开展向社会或企业内部集资等类似企业债券的融资活动。
1985年，为筹集国家基础建设资金，央行同意工行和农行发行金融债券。
起步阶段： 1987年-1997年 1、以国债为主体的债券二级市场开始形成，交易所市场处于主导地位。
2、由于出现了部分企业债券到期无法兑付的问题，同时为制止乱集资现象，企业债券经历了从人民银行到国家计委归口管理的转变。
1987年3月，《企业债券管理暂行条例》由国务院颁布实施。
1988年，国家分两批在61个城市进行国债流通转让试点，初步形成国债的场外交易市场。
1990年12月，上海与深圳两家证券交易所成立。
上交所成为我国主要的债券交易场所。
1993年，国务院颁布了《企业债券管理条例》，企业债券由国家计委归口管理。
1995年，国债在上交所招标发行试点成功。
为防止银行资金流入股市，1997年6月，商业银行退出交易所市场，同年全国银行间债券市场成立，由外汇交易中心系统作为前台报价系统，由中央国债登记结算公司作为后台托管结算系统。
规范整顿阶段： 1998年-2004年 1、该阶段的管理体制带有浓厚的计划经济色彩，债券审批程序长，企业债发行规模不大。
企业债券以大型央企和银行担保为信用基础，类似准政府债。
2、银行间债券市场框架基本形成。
2003年，央行票据的诞生标志着银行间债券市场的真正崛起。
1998年11月，人民银行颁布了《政策性银行金融债券市场发行管理暂行规定》。
1999年，证券公司和基金公司获准进入银行间市场。
2003年4月，中央银行票据正式成为央行公开市场操作的常规工具，银行间债券市场产生质的飞跃。
《西部金融》2008年第4期我国内地企业债券市场发展趋势展望摘要:期限偏长是近几年我国内地企业债券的重要特征之一,也是企业债券市场发展不完善的表现之一。
其成因是,企业债券投资项目大都是周期较长的固定资产项目,市场利率的变化对债券发行期限选择的影响微弱,债券投资者结构及其长期投资偏好使企业债券发行的期限设计必然要与之相匹配,以及企业债券发行的多头审批多头监管等。
展望企业债券期限结构变化的趋势,主要有,发行制度由审批制向核准制过渡会影响期限选择,企业债券机构投资者结构日趋多元化会促使期限品种选择更趋差异化。
关键词:企业债券市场;期限结构;企业债券发行核准制中图分类号:F830.91文献标识码:B 文章编号:1674-0017-2008(4)-0025-03收稿日期3作者简介朱有为(6),男,辽宁瓦房店人,管理学博士,现供职于华泰证券股份有限公司。
朱有为(华泰证券股份有限公司,江苏南京210002)一、企业债券期限结构的演变近几年,随着资本市场的发展、投资者规模的不断扩大,我国内地企业债券的发行规模有了较快的增长,从2004年的307亿增至2006年1015亿,年增长率达80%以上。
但目前企业债券已经没有短期品种,主要以10年、15年为代表的长期品种为主(短期企业债券的偿还期限在1年以内,偿还期限在1年以上5年以下的为中期企业债券,偿还期限在5年以上的为长期企业债券),中期品种也极为缺乏。
(一)期限结构的单一化长期化从1998-2007年各期限品种企业债券发行规模占比情况看,企业债券发行期限基本上没有1年以内的短期品种,主要以中长期为主。
我国内地企业债券期限经历了一个从中期为主向长期为主的演变历程:第一阶段,1998-2000年的中期为主的阶段。
这一阶段中,以3年期、5年期的中期债券为主体。
第二阶段,2001-2002年的中期向长期过渡阶段。
这一阶段中期品种比重开始大幅缩减(但仍在20%左右),长期品种比重开始迅速增加。
企业债券是指企业依照法定程序发⾏，约定在⼀定期限内还本付息的有价证券。
我国《企业债券管理条例》规定，⾦融债券和外币债券不属于《企业债券管理条例》的管理范围。
据统计，截⾄2003年12⽉底，我国企业债券累计发⾏2 600多亿元；2004年，共有l5家企业发⾏19期企业债券，发⾏量为326．2亿元。
我国企业债券的发展⼤致经历了四个阶段。
（⼀）萌芽期 1984-1986年是我国企业债券发⾏的萌芽期。
我国企业债券出现于1984年，当时企业债券的发⾏并⽆全国统⼀的法规，主要是⼀些企业⾃发地向社会和企业内部集资，⾄l986年年底累计发⾏企业债券约l00亿元。
（⼆）发展期 1987～1992年是我国企业债券发⾏的第⼀个⾼潮期。
l987年3⽉，国务院颁布了《企业债券管理暂⾏条例》，并开始编制企业债券发⾏计划。
这⼀阶段企业债券的发展表现为：⼀是规模迅速扩张，仅l992年1年企业债券的发⾏规模就达350亿元；⼆是品种多样，在此间发⾏的企业债券有国家投资债券、国家投资公司债券、中央企业债券、地⽅企业债券、地⽅投资公司债券、住宅建设债券和内部债券等7个品种。
（三）整顿期 1993～1995年是我国企业债券发⾏的整顿期。
为规范企业债券的发⾏，1993年8⽉，国务院颁布了《企业债券管理条例》，规定企业进⾏有偿筹集资⾦活动必须通过公开发⾏企业债券的形式进⾏，企业发⾏债券必须符合⼀定的条件，⽽且要按规定进⾏审批，未经审批不得擅⾃发⾏和变相发⾏。
从使⽤⽅向上看，企业发⾏企业债券所筹资⾦应按审批机关批准的⽤途⽤于本企业的⽣产经营。
企业发⾏债券都由证券经营机构承销。
通过整顿，企业债券的发⾏出现了两点变化：⼀是规模急剧萎缩，如l993年和l994年企业债券的实际发⾏量分别仅为20亿元和45亿元；⼆是品种⼤⼤减少，从1994年起，我国企业债券归纳为中央企业债券和地⽅企业债券两个品种。
（四）再度发展期 从1996年起，我国企业债券的发⾏进⼊了再度发展期。
