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05_2011年春新版电大财务管理形成性考核册参考答案

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1.某人在2005年1月1日库入银行1000元，年利率4%。

求计算：1）每年复利一次，2008年1月1日存款的余额是多少？2）每季度复利一次，2008年1月1日存款的余额是多少？解：1）1000*(1+4%)3=1000*1.125=1125元2）1000*(1+1%)12=1000*1.127=1127元2.已知：企业年初打算存入一笔资金，3年后一次取出本利和100,000元，存款利率为6%，按复利计息。

要求：计算企业现在应存入多少钱？解：P V=S/(1+i)n=100000/(1+6%)3=100000*0.840=84000元3.某企业每年末存入银行100,000元，准备5年后用于某项更新改造，若银行年利为10%，5年后该企业可提出多少资金？解：S A=A*（F/A,10%,5）=100000*6.105=610500元4.某企业准备现在存入一笔资金，从第3年初开始，每年20000元，共5年，若银行利率为10%，问现在需存入多少钱？解：P=A*(P/A,10%,5)*（F/S,10%,1）=20000*3.791*0.909=68920.38元5.假设某公司董事会决定自今年起建立偿债基金，即在5年内每年末存入银行等额款项，用来偿还该公司在第6年初到期的公司债务1000000元。

若银行存款利率为9%，每年复利一次。

试问该公司每年末需存入银行多少等额款项？解：查得：（F/A,9%,5）=5.985,A=1000000/5.985=167084.38元6.某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；（2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。

假设该公司的资金成本率为10%，应选择何种方案？解方案一：P=20*[(P/A,10%,9)+1]=20*6.759=135.18万元方案二P=25*(P/A,10%,10)*(P/F,10%,3)=25*60145*0.751=115.37万元所以应选择方案二。

7.银行1000万元给A企业，第5年末要求归还贷款本息1600万元，问银行向企业索取的贷款利率为多少？解：1000=1600（P/F,I,5）则（P/F,I,5）=0.625 查复利现值系数表，与n=5相对应的贴现率中，9%的现值系数为0.65，10%的现值系数为0.621，因此该贴现率必定在9%和10%之间，用插值法计算如下：(10%-X)/1%=（0.621-0.625）/(0.621-0.65）该贷款利率=10%-0.138%=9.862%8.某投资项目目前投入资金20万元，每年有4万元的投资收益，投资年限为8年，则该项目的投资报酬率为多少？解：20=4（P/A,I,8）则（P/A,I,8）=5 查年金现值系数表，当对应的n=8时，i=11%；年金现值系数是5.146，当i=12%，年金现值系数是4.968，因此该项目的报酬率在11%-12%之间。

插值法计算如下：(11%-X)/(12%-11%)=(5.146-5)/(4.96-5.146)，该项目的投资报酬率X为11.82%9、某企业拟购买一台柴油机，更新目前的汽油机。

柴油机价格较汽油机高出2000元，但每年可节约燃料费用500元。

若利率为10%，则柴油机应至少是用多少年对企业而言才有利？解：已知PA=2000，A=500，i=10%，则 P/A 10%,n=2000 / 500=4 查普通年金现值系数表，与i=10%相对应的系数中，大于4的系数值为4.3553，对应的期数为6，小于4的系数值为3.7908，对应的期数为5，因此期数必定在5和6之间，用插值法计算如下：(6-x )/（6-5）=(4.3553-4)/（4.3553-3.7908）期数x=5.4年，即此柴油机至少是用5.4年对企业而言有利。

10、如果无风险收益率为10%，市场平均收益率为13%，某种股票的β值为1.4。

要求：（1）计算该股票的必要收益率；（2）假设无风险收益率上升到11%，计算该股票的收益率；（3）如果无风险收益率仍为10%，但市场平均收益率增加至15%，该股票的收益率会受到什么影响？解：(1)该股票的收益率：K=10%+1.4*(13%-10%)=14.20%(2)K=R f+βJ*(k m- R f) =11%+1.4*(13%-11%)=13.8%(3)必要报酬率= R f+βJ*(k m- R f)则K=10%+1.4*(15%-10%)=17%1.某公司有关资料如下：（1）某公司2008年末资产负债表（简表）列示如下：万元。

（3）预计2009年销售净利润为2.5%，净利润留用比率为50%。

要求：采用销售百分比法运用上述资料预计2009年资产负债表，并列出相关数据的计算过程。

2.企业拟发行面值为1000元，票面利率为12％，期限为3年的债券，试计算当市场利率分别为10％、12％和15％时的发行价格。

解：I=10%发行价格＝100×PVIF10％，3＋12×PVIFA10％，3＝1000×0.751＋120×2.487＝1013.44元I＝12％发行价格＝100×PVIF12％，3＋12×PVIFA12％，3＝1000×0.712＋120×2.402＝1000.24元I＝15％发行价格＝100×PVIF15％，3＋12×PVIFA15％，3＝1000×0.658＋120×2.284＝932.08元3.某企业融资租入设备一台，价款为200万元，租期为4年，到期后设备归企业所有，租赁期间贴现率为15％，采用普通年金方式支付租金。

请计算每年应支付租金的数额。

解：每年应付租金＝200 /（ P/A，15％，4）＝200 / 2.855＝70.05（万元）4.假定企业放弃现金折扣，在信用期末时点支付货款，并假定一年按360天计算。

试计算在下面各种信用条件下融资的成本：（1）1/30，n/60; （2）2/20,n/50; （3）3/10,n/30.解：1）放弃折扣成本率=1%*360/ （1-1%）*（60-30）*100%=12.12% 2）放弃折扣成本率=2%*360/（1-2%）*（50-20）*100%=24.49% 3）放弃折扣成本率=3%*360/（1-3%）*（30-10）*100%=55.67% 5、某公司发行总面额1000万元，票面利率为12％，偿还期限5年，发行费率3％，所得税率为25％的债券，该债券发行价为1200万元，求该债券资本成本。

K B=I B(1-T)/B(1-t)*100%=1000*12%*(1-25%)/1200*(1-3%) =7.73%6.某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2:3，债务利率为12％，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，求财务杠杆系数。

解：债务总额=2000*2/5=800万元利息=债务总额*债务利率=800*12%=96万元财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=200/（200-96）=1.927.某公司发行普通股600万元，预计第一年利率为14%，以后每年增长2%，筹资费用率为3%，求该普通股的资本成本。

解：普通股的资本成本=（600*14%）/[600*(1-3%)]+2%=16.43%8.某投资项目资金来源情况如下：银行借款300万元，年利率为4%，手续费为4万元。

发行债券500万元，面值100元，发行价为102元，年利率为6%，发行手续费率为2%。

优先股200万元，年股利率为10%，发行手续费率为4%。

普通股600万元，每股面值10元，每股市价15元，每股股利为2.40元，以后每年增长5%，手续费率为4%。

留用利润400万元。

该投资项目的计划年投资收益为248万元，企业所得税率为25%。

企业是否应该筹措资金投资该项目？解：个别资金比重：银行借款比重=300/2000=15%债券资金比=500/2000=25%优先股资金比重=200/2000=10%普通股资金=600/2000=30% 留存收益资金比重=400/2000=20%个别资金成本：银行借款成本=300×4%×(1-25%)/(300-4)=3.04%债券资金成本=100×6%×(1-25%)/[102×(1-2%)]=4.5% 优先股资金成本=10% / 1×(1-4%)=10.42%普通股资金成本=2.40 / [15×(1-4%)] +5%=21.67%留存收益资金成本==2.4/ 15 + 5%=21%加权平均资金成本=3.04%×15%+4.5%×25%+10.42%×10%+21.67%×30%+21%×20%=0.46%+1.13%+1.04%+6.50%+4.2%=13.33%年投资收益率=248/2000=12.4%资金成本13.33%>投资收益率12.4%,因此不该筹资投资该项目。

9.某公司拥有总资产2，500万元，债务资金与主权资金的比例为4：6，债务资金的平均利率为8%，主权资金中有200万元的优先股，优先股的股利率为6.7%，公司发行在外的普通股为335万股。

1999年公司发生固定成本总额为300万元，实现净利润为348.4万元，公司的所的税税率为25%。

分别计算(1)普通股每股收益EPS(2)息税前利润EBIT(3)财务杠杆系数DFL(4)经营杠杆系数DOL(5)复合杠杆系数DCL.解：利润总额=348.4/(1-25%)=464.53(万元)EPS=(348.4-200×6.7%)/335=1(元/每股)EBIT=464.53+2500×40%×8%=544.53(万元)DOL=（544.53+300）/544.53=1.55DFL=544.53/[(544.53-2500×40%×8%-13.4/(1-25%))=1.22 DCL=dol×dfl=1.55×1.22=1.8910.某公司2007年的资金结构如下：债务资金200万元，年利率为10%；优先股200万元，年股利率为12%；普通股600万元，每股面值10元。

公司计划增资200万元。

如果发行债券，年利率为8%；如果发行股票，每股市价为20元,企业所得税率为25%，试进行增资是发行债券还是发行股票的决策。

解：[(EBIT–200×10%-200×8%)(1-25%)-200×12% ]/(600/10 )=[(EBIT–200×10%)(1-25%)-200×12%] / [(600/10)+( 200/20)]求得： EBIT =164(万元)当盈利能力EBIT >164万元时，利用负债集资较为有利;当盈利能力EBIT〈164万元时，以发行普通股较为有利;当EBIT =164万元时，采用两种方式无差别。

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电大财务管理形成性考核册作业答案

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电大财务管理形成性考核册作业答案2010《财务管理》四次作业参考答案作业一参考答案：1. S ＝P （1+i ）n＝5000×（1+10％）1＝5500元。

一年后的今天将得到5500元钱。

2. P A ＝A ×ii n-+-)1(1＝1000×%10%)101(110-+-＝1000×6.145＝6145元。

现在应该存入6145元钱。

3. 购买：P A ＝160,000元；租用：适用公式：P A ＝A ×ii n-+-)1(1方法一、P A ＝2000+2000×%6%)61(19-+-＝2000+2000×6.802＝15604元。

方法二、P A ＝2000×%6%)61(110-+-×（1+6％）1＝2000×7.360×1.06 ＝15603.2万元。

因为购买P A >租用P A ，所以选择租用方案，即每年年初付租金2000元。

4. P A ＝20,000元，S ＝20,000×2.5＝50,000元， 将已知数带入格式S= P A (1+i)n， 50,000＝20,000×（1+i)5==›（1+i)5=2.5 查复利终值系数表，当i=20%,（1+ i)5＝2.488， 当i=25%,（1+ i)5=3.052, 采用插入法计算：i--%25%20%25＝5.2052.3488.2052.3--==›i ＝20.11％。

该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到20.11％。

作业二参考答案： 1.①债券资金成本＝筹资总额－筹资费用使用费用×100％＝％）－（％）－（％511125*********⨯⨯×100％＝6.9％②普通股成本＝－筹资费率）普通股筹资总额（第一年预计股利1×100％+预计年增长率＝）－（%515.278.1×100％+7%=13.89%③优先股成本＝－筹资费率）优先股筹资总额（优先股年股息1×100％＝％）－（％1211759150⨯×100％＝8.77％2. 普通股成本＝－筹资费率）普通股筹资总额（第一年预计股利1×100％+预计年增长率＝）－（%41100060004.0⨯×100％+5%=11.94%3. 债券资金成本＝筹资总额－筹资费用使用费用×100％＝％）－（％）－（％412500*********⨯⨯×100％＝6.7％4.设负债资本为x 万元，自有资本为（120－x ）万元，则%401%24-×120x 120－+12％×120x ＝35％经计算，x ＝21.43万元（负债资本），则自有资本为：120－21.43＝98.57万元。

财务管理形成性考核册及参考答案

财务管理形成性考核册及参考答案

《财务管理》形成性考核册及参考答案作业一（第一、二章）一、单项选择题1、财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为，其中，资金的运用及收回又称为（B）。

A、筹集B、投资C、资本运营D、分配2、财务管理作为一项综合性的管理工作，其主要职能是企业组织财务、处理与利益各方的（D）。

A、筹集B、投资关系C、分配关系D、财务关系3、下列各项中，已充分考虑货币时间价值和风险报酬因素的财务管理目标是（D）。

A、利润最大化B、资本利润率最大化C、每股利润最大化D、企业价值最大化4、企业财务管理活动最为主要的环境因素是（C）。

A、经济体制环境B、财税环境C、金融环境D、法制环境5、将1000元钱存入银行，利息率为10%，在计算3年后的终值时应采用（A）。

A、复利终值系数B、复利现值系数C、年金终值系数D、年金现值系数6、一笔贷款在5年内分期等额偿还，那么（B）。

A、利率是每年递减的B、每年支付的利息是递减的C、支付的还贷款是每年递减的D、第5年支付的是一笔特大的余额7、如果一笔资金的现值与将来值相等，那么（C）。

A、折现率一定很高B、不存在通货膨胀C、折现率一定为0D、现值一定为08、已知某证券的风险系数等于1，则该证券的风险状态是（B）。

A、无风险B、与金融市场所有证券的平均风险一致C、有非常低的风险D、它是金融市场所有证券平均风险的两倍9、扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（A）。

A、货币时间价值率B、债券利率C、股票利率D、贷款利率10、企业同其所有者之间的财务关系反映的是（D）。

A、债权债务关系B、经营权与所有权关系C、纳税关系D、投资与受资关系二、多项选择题1、从整体上讲，财务活动包括（ABCD）。

A、筹资活动B、投资活动C、日常资金营运活动D、分配活动E、管理活动2、财务管理的目标一般具有如下特征（BC）A、综合性B、战略稳定性C、多元性D、层次性E、复杂性3、财务管理的环境包括（ABCDE）A、经济体制环境B、经济结构环境C、财税环境D、金融环境E、法律制度环境4、财务管理的职责包括（ABCDE）A、现金管理B、信用管理C、筹资D、具体利润分配E、财务预测、财务计划和财务分析5、企业财务分层管理具体为（ABC）A、出资者财务管理B、经营者财务管理C、债务人财务管理D、财务经理财务管理E、职工财务管理6、货币时间价值是（BCDE）A、货币经过一定时间的投资而增加的价值B、货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值C、现金的一元钱和一年后的一元钱的经济效用不同D、没有考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率E、随时间的延续，资金总量在循环和周转中按几何级数增长，使货币具有时间7、在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是（ABC）A、复利现值系数变大B、复利终值系数变小C、普通年金终值系数变小D、普通年金终值系数变大E、复利现值系数变小8、关于风险和不确定性的正确说法有（ABCDE）A、风险总是一定时期内的风险B、风险与不确定性是有区别的C、如果一项行动只有一种肯定的后果，称之为无风险D、不确定性的风险更难预测E、风险可以通过数学分析方法来计量三、判断题1、违约风险报酬率是指由于债务人资产的流动性不好会给债权人带来的风险。

电大企业集团财务管理形成性考核册答案完整版.doc

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2012年电大企业集团财务管理形成性考核册答案1-4完整版1企业集团财务管理形成性考核册参考答案作业一一、单项选择题BCBAB ACBDB二、多项选择题ABC BE BD BCE BCD CE ABCE ABCDE ABCE BCD三、判断题对错错错错对对错对错四、理论要点题1.请对金融控股型企业集团进行优劣分析答：从母公司角度，金融控股型企业集团的优势主要体现在：（1）资本控制资源能力的放大（2）收益相对较高（3）风险分散金融控股型企业集团的劣势也非常明显，主要表现在：（1）税负较重（2）高杠杆性（3）“金字塔”风险2．企业集团组建所需有的优势有哪些？答：（1）资本及融资优势（2）产品设计，生产，服务或营销网络等方面的资源优势。

（3）管理能力与管理优势3．企业集团组织结构有哪些类型？各有什么优缺点？答：一、U型结构优点：（1）总部管理所有业务（2）简化控制机构（3）明确的责任分工（4）职能部门垂直管理缺点：（1）总部管理层负担重（2）容易忽视战略问题（3）难以处理多元化业务（4）职能部门的协作比较困难二、M型结构优点：（1）产品或业务领域明确（2）便于衡量各分部绩效（3）利于集团总部关注战略（4）总部强化集中服务缺点：（1）各分部间存在利益冲突（2）管理成本，协调成本高（3）分部规模可能太大而不利于控制三、H型结构优点：（1）总部管理费用较低（2）可弥补亏损子公司损失（3）总部风险分散（4）总部可自由运营子公司（5）便于实施的分权管理缺点：（1）不能有效地利用总部资源和技能帮助各成员企业（2）业务缺乏协同性（3）难以集中控制4．分析企业集团财务管理体制的类型及优缺点答：一、集权式财务管理体制优点：（1）集团总部统一决策（2）最大限度的发挥企业集团财务资源优势（3）有利于发挥总公司管理缺点：（1）决策风险（2）不利于发挥下属成员单位财务管理的积极性（3）降低应变能力二、分权式财务管理优点：（1）有利于调动下属成员单位的管理积极性（2）具有较强的市场应对能力和管理弹性（3）总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策缺点：（1）不能有效的集中资源进行集团内部整合（2）职能失调（3）管理弱化三、混合式财务管理体制优点：调和“集权”与“分权”两极分化缺点：很难把握“权力划分”的度。

春财务管理形成性考核册答案

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（个人整理，仅供参考）欧阳学文财务管理作业11.甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为8%，每半年付息一次，到期一次偿还本金，该债券有效年利率是多少？答案：因为是平价发行，所以债券折现率等于票面利率8%，则该债券有效年利率＝（1+8%/2）2 1=8.16%2. 某公司拟于5年后一次还清所欠债务10万，假定银行利息率为10%，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为多少？5年10%的年金终值系数为6.1051答案：A===16379.75所以，从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为16379.75元3. 有一项年金前2年没有现金流入，后五年每年年末流入500万元，假设年利率是10%，该年金的现值是多少？答案：年金的现值= P=500×(P/A,10%,5) ×(P/F,10%,2) =500×3.7908× 0.8264=1566.364. 已知：A、B两种证券构成证券投资组合。

A证券的预期收益率的标准差是0.2，B证券的预期收益率的标准差是0.5，A证券收益率与B证券收益率的协方差是0.06，则A 证券收益率与B证券收益率,的相关系数？答案：A证券与B证券的相关系数＝A证券与B证券的协方差/ A 证券的标准差×B证券的标准差=5. 构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12%和8%。

在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10%；如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为多少？答案：两种证券等比例投资意味着各自的投资比例均为50%投资组合的标准差＝12%×50%8%×50%＝2%或当相关系数为1的时=2 %6. 假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。

求出表中“?”位置的数字(请将结果填写在表格中，并列出计算过程)。

证券名称期望报酬率标准差与市场组合的相关系数β值无风险资产？？？？市场组合？10%？？A股票22%20%0.65 1.3答案：证券名称期望报酬率标准差与市场组合的相关系数β值无风险资产 2.5%000市场组合17.5%10%11A股票22%20%0.65 1.3B股票16%15%0.60.9某股票的期望报酬率=无风险报酬率+该股票的贝塔值*（市场组合的期望报酬率无风险报酬率）某股票的期望报酬率的标准差=该股票的贝塔值*市场组合期望报酬率的标准差/该股票和市场组合的相关系数某股票和市场组合的相关系数=改过的贝塔值*市场组合期望报酬率的标准差/该股票的期望报酬率的标准差因此：A股票的期望报酬率标准差=1.3*10%/0.65=20%。