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投资决策指标投资决策指标是用来评估和衡量投资项目或计划的有效性和可行性的一组指标。
它们可以用来帮助投资者确定是否应该投资某个项目或计划，以及投资规模、投资方向等方面的决策。
这些指标包括：财务指标、市场指标、经济指标、技术指标和管理指标等。
接下来就分别介绍这些指标。
一、财务指标1.投资回报率ROI(Return on investment)：ROI是投资回报率的缩写，通常用于评估一个项目的经济效益。
它的计算公式为：ROI= (收益-成本)÷成本。
通过计算ROI可以了解项目对投资人所产生的回报率，从而评估该项目是否值得投资。
2.资产收益率ROA（Return on Assets）：ROA是企业利润与总资产之比。
即通过企业的利润来衡量企业资产的管理效率，ROA=净利润÷总资产。
3.资产周转率TOR（Turnover of total assets）：资产周转率是衡量公司运营效率的重要指标，它表示公司的总资产被用于生产销售商品和提供服务的频率。
资产周转率的公式为：TOR= 毛利润÷总资产。
二、市场指标1.市场占有率Market share：市场占有率是公司在某个市场上的销售额与该市场总销售额的比例。
市场占有率是衡量公司在该市场上的竞争能力和影响力的重要指标。
2.销售增长率Sales growth rate：销售增长率指的是公司在某个时间段内的销售额增长率。
它是公司发展的重要指标之一，可以反映公司在市场上的竞争力和市场需求的变化。
三、经济指标1.通货膨胀率Inflation rate：通货膨胀率指的是物价水平上涨的速度，它是衡量整个经济走向的重要指标。
2.利率Interest rate：利率是银行借贷资金的成本，是衡量整个经济影响的重要指标。
四、技术指标1.研发投入比例R&D expenditure ratio：研发投入比例是公司研发费用与销售总收入之比，它反映公司在技术创新方面的投入和创新能力。
财务管理投资项目决策
在企业的日常经营活动中，投资决策是至关重要的一环。
投资项目决策涉及到资金的配置和使用，直接关系到企业的发展和盈利能力。
因此，财务管理在投资项目决策中发挥着重要作用。
本文将从评估投资项目的方法、风险分析以及资金来源等方面探讨财务管理在投资项目决策中的作用。
评估投资项目的方法
评估投资项目的方法主要包括静态投资评价指标和动态投资评价指标。
静态投资评价指标主要包括投资回收期、净现值和内部收益率等。
动态投资评价指标主要包括资产负债率和现金流量分析等。
通过综合运用这些评价指标，可以全面地评估投资项目的可行性和收益性，为投资决策提供参考依据。
风险分析
在进行投资项目决策时，风险分析是必不可少的一环。
风险分析主要包括市场风险、经营风险和资金风险等。
通过对投资项目所涉及的各种风险因素进行综合分析，可以有效地评估投资项目的风险程度，从而帮助企业做出正确的决策。
资金来源
投资项目的决策还涉及到资金来源的选择。
资金来源主要包括自筹资金、银行贷款和股权融资等。
企业在选择资金来源时，需要考虑企业的实际情况和未来发展规划，以确保资金的到位和合理利用。
综上所述，财务管理在投资项目决策中起着至关重要的作用。
通过科学的评估方法、风险分析和合理的资金来源选择，企业可以更好地进行投资项目的决策，实现长期可持续发展。
希望本文内容能为相关人士提供一些参考和启发。
项目投资决策评价指标项目投资决策评价指标一、经济性指标：（1）投资回报率1）总回报率（TRR）：投资额的总报酬除以投资额，即：TRR=（总报酬－投资额）/投资额。
2）纯利率（IRR）：投资额的纯净回报率，研究项目及其建设的投资收益相对于投资额的比值，即：IRR=投资收益/投资额。
3）净现值（NPV）：投资额折现通货膨胀后的净现值，即：NPV=（第一年投资收益/（1+K）^1）＋（第二年投资收益/（1+K）^2）……＋（最后一年投资收益/（1+K）^n）－投资额＝0，其中K为折现率。
（2）投资收支分析1）财务总投资：研究项目的总投资额，它是研究项目建设的正式准备工作。
2）资本金回收年限：资本金回收年限＝财务总投资/总报酬。
3）内部收益率：综合投资与报酬的关系，表示研究项目的财务效益，即：内部收益率＝总报酬/财务总投资。
（3）现金流量分析1）净现值：投资项目的净现值为项目财务综合结果的衡量标准，即：净现值＝（投入资金流的现值－支出资金流的现值）/（1+K）^n，其中K为折现率。
2）累计净现值：累计净现值描述了项目投资期内流入现金净额的变化，即：累计净现值＝净现值＋（１+K）×（第二年净现值－第一年净现值）＋（１+K）^2×（第三年净现值－第二年净现值）……＋（１+K）^n×（最后一年净现值）。
二、社会效益指标：（1）社会效益指标1）对社会增加的贡献：研究项目所带来的对社会增加的贡献，可以通过增加的就业机会、社会安全、社会保障等指标衡量。
2）加速经济发展：研究项目对经济发展的贡献，可以通过研究项目的经济效益、社会效益、环境效益等指标衡量。
（2）环境效益指标1）环境影响评价：研究项目在环境方面的影响，可以通过研究项目资源利用、污染排放、设备运行状况及安全措施等指标衡量。
2）环境影响程度：研究项目的环境影响程度，可以通过污染排放量、粉尘排放量及污染物等指标衡量。
项目投资决策评价指标项目投资决策是企业在选择投资项目时，根据项目的预期效益、风险和成本等因素进行评估和决策的过程。
为了合理评价和比较投资项目的各项指标，很多企业制定了一套科学的项目投资决策评价指标体系。
下面将介绍几个常用的评价指标。
1.内部收益率（IRR）：内部收益率是指投资项目在其整个预期生命周期内产生的现金流量与投资金额之间的关系。
它表示项目投资回收所需的最低折现率，即使IRR等于折现率时，NPV仍然等于零。
IRR越高，表示项目的收益越大，投资回收周期越短，是衡量项目投资风险和收益的重要指标。
2.净现值（NPV）：净现值是指项目投资预期现金流量净额对应的现值与投资金额之间的差异。
净现值是基于时间价值的概念，它将项目未来现金流量折现到投资决策时点，并与投资金额进行比较。
如果NPV大于零，表示项目创造了净现金流量，即投资回报大于投资成本，项目具有经济可行性。
3.投资回收期（PBP）：投资回收期是指项目投资额在预期现金流量下所需的回收时间。
它表示项目从开始投资到回收投资和获得附加收益所需的时间长度。
投资回收期越短，表示项目的回报越快，风险越低。
4.战略一致性：战略一致性是指项目是否与企业的战略目标一致。
在评估项目投资决策时，不仅要考虑项目的经济效益，还要考虑项目对企业整体发展战略的贡献。
如果项目与企业的战略目标不一致，即使项目在经济上是可行的，也可能会影响企业的整体利益。
5.风险评估指标：在项目投资决策中，风险是不可忽视的因素。
常用的风险评估指标包括风险敞口、投资风险和市场风险等。
项目的风险评估指标可以用来评估项目的不确定性和可行性，帮助企业合理分配资金和资源以降低风险。
综上所述，项目投资决策评价指标包括内部收益率、净现值、投资回收期、战略一致性和风险评估指标等。
这些指标可以帮助企业合理评估投资项目的经济效益、风险和一致性，从而做出科学和有效的投资决策。
在实际应用中，企业可以根据项目特点和实际需要，结合这些指标进行综合分析和决策。
第三、折现率㈠折现率是折算时使用的利率；㈡折现率的确定：⒈根据资金成本来确定，但计算资金成本比较困难，故限制了其应用范围；⒉根据企业要求的最低资金利润率来确定，即根据资金的机会成本，即一般情况下可以获得的报酬率来确定，较易确定。
第二节投资项目的决策指标非折现指标（没有考虑货币时间价值）1.投资回收期2.年均收益率ARR折现指标（考虑货币时间价值）1.净现值NPV2.内含报酬率（内部收益率）IRR3.获利能力指数PI三、投资项目的决策指标一、非贴现指标（一）投资回收期（payback period，PP or PBP）投资回收期是指回收初始投资所需要的时间（年）计算公式为①每年营业现金流量NCF相等，则 PP = 初始投资额 / 年现金净流量②使项目经营期间净现金流量之和减去初始投资等于零的年份（累计净现金流量为零）。
PP的优点：①计算简单，便于理解；②一定程度上考虑了风险状况（PP大，风险大）；③常用于筛选大量的小型投资项目。
PP的缺点：①没有考虑货币时间价值；②没有考虑回收期内的现金流量序列；③没有考虑回收期后的现金流量；④比较主观臆断。
贴现投资回收期（discounted payback period）即将各期现金流量贴现后再计算投资回收期。
非折现指标——普通回收期判别准则：对相互独立的备选方案，回收期小于或等于企业要求的回收期，则项目可接受；反之，拒绝。
对相互排斥的备选方案，在满足回收期小于或等于企业要求的回收期的备选方案中，选择回收期最短的备选方案。
普通回收期的例子年末0 1 2 3 4 5 6初始投资100经营净现金流量40 40 50 50 50 50 50项目净现金流量-10040 40 50 50 50 50累计净现金流量-100-60 -20 30 80 130 180普通回收期的例子累计净现金流量等于零的年份在第2年末和第三年末之间，第2年末还有20万元没有收回，如果第3年收回20万元，则回收期为3年，但第三年收回50万元，将第3年分成50份，在20份时就收回了全部投资，所以回收期 TP=2+20/50=2.4年。
一、项目投资决策概念(一)1(二)项目计算期1.项目从建设开始到清理结束的所有时间2.(三)现金流量1.现金流入量1)营业收入2)固定资产余值——报废清理的变价收入3)回收流动资金（最初投放的）4)其他现金流入量1)2.现金净流量1)=年现金流入量-年现金流出量3.现金流量计算（不考虑从所得税因素）1)建设期现金净流量=—该年投资额2)经营期营业现金净流量=营业收入—付现成本付现成本=3)经营期终点现金净流量=营业现金净流量+回收额4.现金流量计算（考虑从所得税因素）1)税后成本=实际支付额*（1—税率）2)税后收入=收入*（1—税率）3)折旧的抵税作用A.折旧本身并不产生现金流量B.但折旧却会影响当年所得税的缴纳C.折旧10000会增加现金净流量10000*25%4)税后现金净流量A.建设期现金净流量=-投资额B.经营期现金净流量=营业收入—付现成本—所得税=税后利润+折旧额=（营业收入—付现成本）*(1—税率)+折旧额*税率付现成本=变动成本+付现的固定成本=总成本—折旧额5.确定现金流量应考虑的问题1)现金流量的假设A.全投资假设：借入资金也视为自有B.建设期投入全部资金假设C.项目经营年限与折旧年限一致假设D.时点指标假设i.建设投资在建设期年初发生ii.垫支的流动资金（建设期年末）iii.经营期收入、付现成本、所得税等（年末）iv.项目报废清理而回收资金（经营期最后一年年末）2)现金流量估算A.区分相关成本和无关成本——要放眼未来啊i.相关：机会成本/重置成本ii.无关：沉没、过去、账面成本——有关过去的成本B.对公司其他部门现金流量的影响i.对净营运资金的影响——导致流动资产/负债的变动项目投资决策评价指标非贴现指标——不考虑资金时间价值投资利润率=年平均利润投资额/2静态投资回收期各年现金净流量相等投资回收期=投资总额年现金净流量各年现金净流量不等先判断出累计现金净流量小于投资额，但最接近的年数投资回收期=该年数+投资总额—该年累计现金流量净额下年累计现金流量净额—该年累计现金流量净额不考虑资金时间价值，忽视长期效益贴现指标——考虑时间价值净现值(NPV)——关注项目期的收益量=经营期每年现金净流量*年金现值系数—投资额现值净现值率——关注收益率=净现值投资额现值=净现值率+1现值系数=各年现金净流量现值投资额现值内含报酬率=项目期各年现金净流量现值合计数=0时的贴现率投资总额=经营期各年现金净流量。
财务管理中的投资决策在财务管理中，投资决策是一项重要的任务。
企业在面临投资项目选择时，必须进行综合考虑，权衡各种因素，以确保最终的投资决策能够最大化利益并实现可持续发展。
本文将从投资决策的基本原则、投资评估指标以及风险与回报等方面展开论述。
一、投资决策的基本原则在进行投资决策时，应遵循以下基本原则：1. 风险与回报的权衡：投资项目带有一定的风险，企业需要评估投资项目所能带来的回报与风险之间的平衡。
2. 现金流量的考虑：投资项目的期望现金流量是确定项目是否可行的重要因素，企业需要关注项目的现金流入和流出情况，并根据现金流量评估项目的价值。
3. 长期可持续性的考虑：投资决策应该立足于企业的长期战略和可持续发展目标，避免只追求短期利益而忽视长期可持续性。
4. 分散投资风险：企业应该通过分散投资的方式来降低风险，将投资项目分散到不同的领域或者项目上，以确保整个投资组合的稳定性。
二、投资评估指标在进行投资决策时，企业可以使用一系列的评估指标来分析和比较不同的投资项目。
以下是几个常用的投资评估指标：1. 净现值（NPV）：净现值是评估项目是否具有积极价值的主要指标。
通过比较项目的现金流入和现金流出，计算出项目的净现值，如果净现值为正，则说明项目是有盈利潜力的。
2. 内部收益率（IRR）：内部收益率是指项目所带来的回报率，也可以理解为项目的报酬率。
如果项目的内部收益率高于企业的期望收益率，则说明该项目具有吸引力。
3. 投资回收期（PBP）：投资回收期表示企业投资项目所需的时间，用以收回投资成本。
一般而言，投资回收期越短，说明项目越具有吸引力。
4. 平均报酬率（ARR）：平均报酬率是指项目平均每年的回报率，可以用来比较不同项目的回报能力。
三、风险与回报的平衡在进行投资决策时，企业需要权衡风险与回报，确保投资项目能够在承受合理风险的前提下获得可观的回报。
以下是几个与风险与回报相关的概念：1. 风险管理：企业应该制定风险管理策略，从多个维度来评估和管理风险，减少投资项目的风险水平。
第二节投资项目财务评价指标财务可行性评价指标：1.净现值（动态指标）2.年金净流量（动态指标）3.现值指数（动态指标）4.内含报酬率（动态指标）5.回收期Ⅰ动态回收期（动态指标）Ⅱ静态回收期（静态指标）考点一项目现金流量（一）投资期1.长期资产投资2.营运资金垫支（二）营业期营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税＝税后营业利润＋非付现成本＝收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率【手写版】项目现金流量：现金流入、现金流出、现金净流量=现金流入-现金流出成本=付现成本+非付现成本公式②推导：营业现金净流量=收入-付现成本-所得税=收入-（总成本-非付现成本）-所得税=收入-总成本-所得税+非付现成本=税后营业利润+非付现成本公式③推导：营业现金净流量=收入-付现成本-所得税=收入-付现成本-（收入-付现成本-非付现成本）×税率=收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+非付现成本×税率（三）终结期1.固定资产变价净收入固定资产变价净收入，是指固定资产出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净额。
2.固定资产变现净损益对现金净流量的影响固定资产变现净损益对现金净流量的影响=（账面价值-变价净收入）×所得税税率3.垫支营运资金的收回【教材·例题6-1】某投资项目需要3年建成，每年年初投入建设资金90万元，共投入270万元。
建成投产之时，需投入营运资金140万元，以满足日常经营活动需要。
项目投产后，估计每年可获税后营业利润60万元。
固定资产使用年限为7年，使用后第5年预计进行一次改良，估计改良支出80万元，分两年平均摊销。
资产使用期满后，估计有残值净收入11万元，采用使用年限法折旧。
项目期满时，垫支营运资金全额收回。
根据以上资料，编制成“投资项目现金流量表”如表6－1所示。
第三、折现率㈠折现率是折算时使用的利率；㈡折现率的确定：⒈根据资金成本来确定，但计算资金成本比较困难，故限制了其应用范围；⒉根据企业要求的最低资金利润率来确定，即根据资金的机会成本，即一般情况下可以获得的报酬率来确定，较易确定。
第二节投资项目的决策指标非折现指标（没有考虑货币时间价值）1.投资回收期2.年均收益率ARR折现指标（考虑货币时间价值）1.净现值NPV2.内含报酬率（内部收益率）IRR3.获利能力指数PI三、投资项目的决策指标一、非贴现指标（一）投资回收期（payback period，PP or PBP）投资回收期是指回收初始投资所需要的时间（年）计算公式为①每年营业现金流量NCF相等，则 PP = 初始投资额 / 年现金净流量②使项目经营期间净现金流量之和减去初始投资等于零的年份（累计净现金流量为零）。
PP的优点：①计算简单，便于理解；②一定程度上考虑了风险状况（PP大，风险大）；③常用于筛选大量的小型投资项目。
PP的缺点：①没有考虑货币时间价值；②没有考虑回收期内的现金流量序列；③没有考虑回收期后的现金流量；④比较主观臆断。
贴现投资回收期（discounted payback period）即将各期现金流量贴现后再计算投资回收期。
非折现指标——普通回收期判别准则：对相互独立的备选方案，回收期小于或等于企业要求的回收期，则项目可接受；反之，拒绝。
对相互排斥的备选方案，在满足回收期小于或等于企业要求的回收期的备选方案中，选择回收期最短的备选方案。
普通回收期的例子普通回收期的例子累计净现金流量等于零的年份在第2年末和第三年末之间，第2年末还有20万元没有收回，如果第3年收回20万元，则回收期为3年，但第三年收回50万元，将第3年分成50份，在20份时就收回了全部投资，所以回收期 TP=2+20/50=2.4年。
令T= 累计净现金流量第一次为正的年数=3， TP = T-1 + 第T-1年末累计净现金流量的绝对值/ 第T年的经营净现金流量非折现指标——年均收益率年均收益率是投资项目在寿命期限内平均的年投资报酬率。
平均报酬率的计算平均报酬率=年均现金净流量/投资总额判别准则：对相互独立的备选方案，年均收益率大于或等于企业期望的报酬率，则项目可接受；反之，拒绝。
对相互排斥的备选方案，在满足年均收益率大于或等于企业期望的报酬率的备选方案中，选择回收期年均收益率最大的备选方案。
年均收益率（average rate of return，ARR ）ARR的特点：优点：简明、易算、易懂。
缺点：没有考虑时间价值；把第一年与最后一年的现金流等同看待。
折现指标——投资回收期特点：考虑货币时间价值。
计算：普通回收期计算的第二种方法计算使项目经营期间折现后的净现金流量之和减去初始投资的现值等于零的年份（累计折现净现金流量为零），此时的折现率为资本成本。
判别准则：对相互独立的备选方案，回收期小于或等于企业要求的回收期，则项目可接受；反之，拒绝。
对相互排斥的备选方案，在满足回收期小于或等于企业要求的回收期的备选方案中，选择回收期最短的备选方案。
投资回收期的例子令T= 累计折现净现金流量第一次为正的年数=3TP = T-1 + 第T-1年末累计折现净现金流量的绝对值/ 第T年的折现净现金流量T P = 2+30.580/37.565=2.8 （年）投资回收期的特点回收期表明了初始投资回收的快慢。
项目早期收益大，则回收期短，风险小。
因此回收期是反映投资风险的一个指标。
回收期是根据项目前期净现金流量的大小计算的，它并不能反映回收期以后项目的收益情况。
因此回收期更多的是作为衡量项目风险和变现能力的指标。
折现指标——净现值NPV（net present value ，NPV）净现值是项目寿命期内逐年净现金流量按资本成本折现的现值之和，用NPV表示。
净现值的表达式COt表示t年的投资， CIt表示项目经营期间第t年的税后净现金流量。
判别准则：若NPV≥0，则项目应予接受；若NPV＜0，则项目应予拒绝。
净现值NPV的例子某项目初始投资1000万元，当年收益。
项目寿命期4年，每年净现金流量400万元，若资本成本为10%，求项目的净现值。
NPV=-1000+400/1.1+400/1.1^2 +400/1.1^3+ 400/1.1^4 =- 1000+400×3.170=267.92万元折现指标——内部收益率IRR（internal rate of return，IRR）内部收益率可定义为使项目在寿命期内现金流入的现值等于现金流出现值的折现率，也就是使项目净现值为零的折现率，用IRR表示。
内部收益率的计算当NPV=0时，即解上述方程可得IRR。
由于高次方程求解较为繁琐, 一般用试算法求IRR。
由于IRR本身不受资本市场利率的影响，它完全取决于项目的现金流量，因此IRR反映了项目内在的或者说真实的报酬率。
IRR的计算方法①当投资项目各期现金流量相等时，即NCF = NCF = ······· = NCF = NCF，公式可以写作：1 2 n则有查年金现值系数表，有必要可以使用插值法求出IRR。
②当投资项目各期现金流量不等时，则要采用“试误法”，找到最接近于0的正、负两个净现值，然后采用插值法求出IRR。
一般从10%开始测试。
决策规则：（handle rate，即净现值中所用的贴现率）决策规则：若IRR大于企业所要求的最低报酬率，就接受该投资项目；若IRR小于企业所要求的最低报酬率，就放弃该项目。
贴现率＜IRR时，NPV＞ 0；贴现率＞IRR时，NPV＜ 0；贴现率＝ IRR时，NPV ＝0。
因此，在IRR大于贴现率（所要求的报酬率）时接受一个项目，也就是接受了一个净现值为正的项目。
一般用试算法求IRRr=20%，NPV=35.48；r=22%，NPV=-2.52。
IRR =21.87%折现指标——获利能力指数PI获利能力指数是项目经营净现金流和初始投资之比，表明项目单位投资的获利能力，记为PI。
获利能力指数的计算分子为项目经营期间逐年收益的现值，分母为投资支出现值，故又称为收益成本比。
判别准则：若PI ≥1.0，项目应予接受；若PI ＜1.0，项目应予拒绝。
（三）盈利指数（profitability index，PI）对于任何一个给定的项目，NPV和PI会得到一致的结论，但人们更愿意使用净现值。
因为净现值不仅可以告诉人们是否接受某一个项目，而且可以告诉人们项目对股东财富的经济贡献。
对评价指标的评价哪种方法运用起来既简便又能作出正确决策呢？按照公司价值最大化或股东财富最大化的财务目标，一个好的资本预算决策方法应该具有以下几个特征：1.考虑项目整个寿命期的现金流量；2.考虑资金的时间价值，对现金流量按资本成本或项目的应得收益率折现；3.对互斥项目进行比较和优选时，应能选出使公司股票价值最大的项目。
对评价指标的评价互斥项目指的是在多个项目的选择中只能选取一个项目，其他项目必须放弃。
即项目之间具有排它性，只能取其一项。
内含报酬率(IRR)是评价资本预算方案经济效益和项目取舍的一个最实用指标。
虽被广泛使用，却存在着诸多应用上的弊端，主要问题有：①计算繁杂；②有些方案会出现多个内含报酬率但他们都不是该方案的真正内含报酬率的；③进行互斥方案决策时，有时会出现与净现值指标矛盾的情形。
净现值法（NPV）和内含报酬率法(IRR)净现值法（NPV）和内含报酬率法(IRR)通常被称之为财务管理学的基本法则，被认为是评价投资方案经济效益的最适宜方法。
但在对互斥方案进行决策时，有时两种方法的运用却会得出相互矛盾的决策结果，使实务工作者常常产生困惑，于是诸多主观因素就会搀杂于投资方案的经济可行性决策中，冲淡了资本预算项目经济评价的科学性和客观性。
研究净现值法和内含报酬率法冲突的协调问题一直是理论界和实务界人士关注和探讨的热点和难点。
目前的结论是选择净现值大的项目。
净现值法（NPV）和获利能力指数（PI）净现值表示的是价值的绝对值，而获利能力指数是价值的比率，表明的是单位投资的效益。
按价值型的指标NPV来判断互斥项目的优劣，比用比率型指标PI 更符合使公司价值最大的目标。
选择净现值大的项目。
以净现值作为资本预算决策的判断准则，因为它符合公司价值最大原则。
（二）贴现指标之间的比较对于一个独立项目（independent project），IRR、NPV和PI一般会得出相同的结论。
但在对于两个及两个以上的互斥项目（mutually exclusive project）进行分析时，三者未必一致，尤其是IRR和NPV之间不一致的情况会更多些。
1. NPV和IRR之间的比较（1）净现值法和内含报酬率法的结论可能不同的一种情况：互斥项目（2）净现值法和内含报酬率法的结论可能不同的一种情况：非常规项目对于常规的独立项目，净现值法和内含报酬率法的结论是完全一致的，但对于互斥项目，有时就会不一致。
不一致的原因主要有两个：投资规模不同；现金流量发生的时间不同；项目具有不同的使用寿命期限。
例题：投资规模不同（1）初始投资额不等的两个互斥项目（mutually exclusive project mutually exclusive project）在下图中，两条NPV的交点16.59%，称为净现值无差别点（费雪交叉利率）。
在贴现率＜ 16.59%时，NPVD ＞NPVE，IRR结论与NPV相反，在无资本限量情况下，用NPV能得到正确结论，虽然投资大，但收益也多。
在贴现率＞16.59%时，NPVD ＜NPVE，IRR结论与NPV一致，即无论使用NPV还是IRR都能得到正确结论。
由此可见，NPV 总是正确的，而IRR有时会出现错误。
因此，在无资本限量情况下，NPV是一个较好的决策指标。
（2）现金流量模式不同是指两个互斥项目初始现金流量相同，项目寿命周期也相同，但一个项目的营业现金流量随时间的增加而递减，而另一个项目的营业现金流量随时间的增加而递增。
由下图可知，净现值无差别点为10%。
在贴现率＜10%时，NPVI ＞NPVD，IRR和NPV结论相反，用NPV能得到正确结论；在贴现率＞ 10%时，NPVD＞NPVI，IRR和NPV结论相同。
总而言之，在任何情况下，使用NPV决策总能得到正确的结论。
在（1）（2）两种情况下，造成NPV与IRR结论不一致的深层次原因是由于两种决策指标对投资再收益率的假设不同，即从较早的投资项目中释放出来的现金流量如何进行再投资的假设不同。
NPV：以资本成本为准 IRR：以IRR为准投资项目寿命周期内现金流量多次改变符号（一个独立项目）如果项目寿命周期内现金流量只改变一次符号，即由初始投资的负号到项目发挥效益时转变为正号（属传统现金流量模式），IRR是唯一的（即使现金流量由正到负）；如果项目寿命周期内现金流量多次改变符号，就会出现多个IRR。
