嘉兴学院《金融工程》2013年6月期末复习重点

《金融工程》复习要点（双学位班）一、名词解释金融工程：运用现代金融学、工程方法与信息技术等手段，对基础证券和金融衍生品进行设计、定价与风险管理，为各种金融问题提供创造性的解决方案。

远期合约：指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种标的金融资产的合约。

远期利率协议（FRA）：为规避利率风险或利用未来的利率波动进行投机，交易双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。

期货合约：在交易所交易的、协议双方约定在将来某个日期按事先确定的条件（包括交割价格、交割地点和交割方式等）买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。

期权：指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量标的资产的权利的合约。

套利：利用一个或多个市场存在的价格差异，在不冒任何损失风险且无需自有资金的情况下，获取利润的行为。

终值：现在一定数额的资金折合成未来一定时点货币量的价值。

现值：未来一定时期一定数额的资金折现成现在货币的值。

年金：指一定期限内每次等额收付的系列款项。

普通年金：指从第一期起在一定时期内每期期末等额发生的一系列收付款项，又称后续年金。

即付年金：指从第一期起在一定时期内每期期初等额发生的一系列收付款项，又称先付年金。

方便收益：持有某种消费类资产带来的某种隐性收益。

基差：现货价格—期货价格。

基差风险：由于基差的不确定性给套期保值者所带来的风险。

跨期套利:投机者在同一市场利用同一商品不同交割期之间的价格差距的变化，买进某一交割月份期货合约的同时卖出另一交割月份的同类期货合约以谋取利润的活动。

跨商品套利：指利用两种不同的但是互相关联的商品之间的期货价格的差异进行套利，即买进（卖出）某一交割月份某一商品的期货合约，而同时卖出（买入）另一种相同交割月份，另一关联商品的期货合约。

跨市场套利：投机者利用同一商品在不同交易所的期货价格的不同，在两个交易所同时买进和卖出期货合约以谋求利润。

金融工程复习重点1、金融工程是一门融合现代金融学、工程方法与信息技术于一体的新兴交叉型学科。

2、金融工程的主要内容：产品设计--产品定价-—风险管理（核心）3、基础性证券主要包括股票和债券,金融衍生证券可分为远期、期货、互换和期权四类4、衍生证券市场上的三类参与者:根据参与目的的不同，可划分为套期保值者、套利者、投机者5、金融工程的定价原理A、相对定价法：利用标的资产价格与衍生证券价格之间的内在关系，直接根据标的资产价格求出衍生证券价格.B、金融产品在市场的合理价格是这个价格使得市场不存在无风险套利机会，这就是无套利定价原理套利是指利用一个或多个市场存在的价格差异，在没有任何风险且无需自有资金的情况下获取利润的行为无套利定价原理的特征：一、首先要求套利活动在无风险的状态下进行.二、无套利定价的关键技术是所谓“复制”技术,即用一组证券来复制另外一组证券。

三、开始时套利者不需要任何资金的投入，在投资期间也没有任何的维持成本。

C、风险中性定价方法表达了资本市场中的这样的一个结论：即在市场不存在任何套利可能性的条件下，如果衍生证券的价格依然依赖于可交易的基础证券，那么这个衍生证券的价格是与投资者的风险态度无关的。

D、积木分析法：将各种金融工具进行分解和组合以解决金融问题的分析方法回报图:横轴为到期日标的资产的价格,纵轴为（衍生）金融产品不考虑成本时的收益损益图：又称盈亏图，其纵轴是考虑了成本之后（衍生)金融产品的盈亏资产多头+ 看涨期权空头= 看跌期权空头6、衍生证券定价的基本假设1）市场不存在摩擦。

金融市场没有交易成本,没有保证金要求,也没有卖空限制。

2)市场参与者不承担对手风险。

市场任何一个合约对方不存在违约的可能。

3）市场是完全竞争的。

4）市场参与者厌恶风险，且希望财富越多越好。

5）市场不存在无风险套利。

如果市场存在它，套利活动就会出现，直到这种机会消失为止。

7、连续复利 假设数额为A 元的资产以利率r 投资了n 年，如果利息按每年计一次复利，则投资终值为A （1＋r)^ n. 现值A 元的n 年现值为：Ae ^ r*n8、金融远期合约是指交易双方分别承诺在将来某一特定时间购买和提供某种金融工具，并事先签订合约，确定价格,以便将来进行交割。

（完整版）金融工程复习资料重点一、究竟什么是金融工程金融工程以金融产品与解决方案的设计、金融产品的定价与风险管理为主要内容，根据市场环境和需求，运用现代金融学、工程方法、信息技术的理论与技术，对基础性证券与金融衍生产品进行组合与分解，以达到创造性地解决金融问题的根本目的学科与技术。

二、金融工程的作用1、变换无穷的新产品2、更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理3、风险放大和市场波动三、风险管理是金融工程的核心。

①金融工程技术有时被直接用于解决风险问题②有时风险管理本身就是创新性金融工程方案（产品）设计与定价的一部分四、金融工程运用的工具主要可分为两大类：基础性证券与金融衍生证券。

1、基础性证券主要包括股票和债券。

2、金融衍生证券则可分为远期、期货、互换和期权四类。

五、根据参与目的的不同，衍生证券市场上的参与者可以分为套期保值者（Hedgers）、套利者（Arbitrageurs）和投机者（Speculators）。

在一个完善的市场上，这三类投资者缺一不可。

1 套期保值者—目的通过衍生证券的相反头寸进行风险转移和管理2 套利者—认为标的资产现货价格与衍生证券价格之间存在不合理的相对关系，同时进入现货与证券产品市场交易，从事套利活动，获取无、低风险的套利收益。

3 投机者—既没有套期保值的需要，也并非发现现货与衍生证券之间的不合理相对关系进行套利，单纯进入衍生证券市场，根据自己的预期，利用衍生证券的高杠杆性质进行操作，承担带来的高风险，在市场变动与预期一致时活力，否则亏损。

●套期保值者是衍生证券市场产生与发展的原动力，●套利者能够推动标的资产现货价格与其衍生证券价格向合理的相对关系转变，对提高市场效率具有重要的作用。

●投机者适度的投机为套期保值者与套利者提供了市场的流动性，六、定价法定价1、绝对定价法（基础性证券、股票、债券）根据证券未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现加总为现值，该现值就是此证券的合理价格。

《金融工程学》课程期末复习资料一、客观部分：（单项选择、多项选择、判断）（一）、单项选择部分★考核知识点: 金融工程学的起源附1.1.1（考核知识点解释）：最早提出金融工程学概念的是芬那提（John Finnerty）。

★考核知识点: 金融工程学的产生附1.1.2（考核知识点解释）：金融工程学出现于20世纪80年代，兴起于20世纪90年代。

★考核知识点: 金融创新附1.1.3（考核知识点解释）：美国经济学家凯恩1984年提出“规避管制”金融创新说。

★考核知识点: 远期利率协议附1.1.4（考核知识点解释）：标准化的远期利率协议于1984年出现。

★考核知识点: 远期利率的表示附1.1.5（考核知识点解释）：1×4远期利率，表示1个月后开始的期限为3个月贷款的远期利率。

★考核知识点: 远期利率协议附1.1.6（考核知识点解释）：FRA合约是银行的表外业务，没有固定交易场所。

★考核知识点: 远期利率协议附1.1.7（考核知识点解释）：基准日一般是交割日的前两天。

★考核知识点: 远期利率协议附1.1.8（考核知识点解释）：远期利率协议中，国际通用惯例计算一年转换天数时，美元按360天计算，英镑和日元则按365天计算。

★考核知识点: 远期利率的表示1×4远期利率，表示1个月后开始的期限为3个月贷款的远期利率。

★考核知识点: 股指期货附1.1.10（考核知识点解释）：第一份股票价格指数期货合约于1982年出现在美国堪萨斯交易所。

★考核知识点: 第一份金融期货合约的出现附1.1.11（考核知识点解释）：第一份金融期货合约是1972年美国芝加哥商品交易所的国际货币市场推出的外汇期货。

★考核知识点:期货合约的趋同性附1.1.12（考核知识点解释）：期货合约愈临近交割日时，现期价格与期货价格渐趋缩小，最终达到一致，否则便会出现套利机会。

★考核知识点: 利率期货附1.1.13（考核知识点解释）：第一份利率期货合约于1975年出现在美国芝加哥期货交易所。

金融工程期末复习重点（名词解释和简答）名词解释1.套利：一种可以产生无风险回报的交易策略。

2．无套利定价原理：金融市场套利方便快捷，套利机会一出现，投资者竞相套利，机会很快消失，无套利均衡建立。

当市场达到无套利均衡状态时，金融资产的价格是一个合理的价格。

3.金融远期合同：指双方同意在未来某一时间以一定价格买卖一定数量特定标的资产的合同。

4．实物交割方式：交易双方在远期合约到期时，运用远期合约中的交割价格直接交易标的资产本身。

5.现金交付方式：在远期合同到期日，头寸价值为负的一方向头寸价值为正的一方支付现金。

6．利率互换与债券组合的等价关系：一个利率互换的多头=一个浮动利率的多头+一个固定利率的空头。

7.风险中性：只要回报率等于无风险利率，投资者在没有风险补偿的情况下投资风险证券。

8．远期股票合约：以股票作为标的资产的远期合约，它允许合约双方在将来某一时期以特定的价格买入或卖出一种股票、一个股票组合，甚至一个股票指数。

9.远期外汇合同：允许双方在未来某一时间以固定汇率兑换一定数额外汇的合同。

10．远期利率协议：买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定，以具体货币表示的....名义本金的协议。

十一、期货经纪商：指具有期货交易所会员资格，可直接在期货交易所进行期货交易的法人。

12．逐日盯市制度：期货交易结算部门在每日闭事后计算、检查保证金账户余额，通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水平之上，防止负债现象发生的结算制度。

13.期权：赋予买方在规定期限内以双方约定的价格购买或出售一定数量资产的权利的合同。

14．看涨期权：期权买方可在未来约定时期，以执行价格向期权出售者购买约定数量的某种标的资产的合约。

15.卖出期权：期权买方可以在未来以约定价格将约定数量的标的资产出售给期权卖方的合同16．欧式期权：买方只有在期权到期日才能执行期权。

17．美式期权：允许买方在期权到期前的任何时候执行期权。

《金融工程学》期末总复习一、名词解释：1、金融工程：指创造性地运用各种金融工具和策略来解决人们所面临的各种金融和财务问题。

（P5）2、概念性金融工具：指现代金融理论中的基本思想和概念。

如：估价理论、证券投资组合理论、保值理论、会计关系、以及各种企业组织形式下的税收待遇等。

（P5）3、实体性金融工具：指为了实现某一符定目的，而可以进行组合的金融工具和金融工序。

（P5）4、金融风险：金融工程所指的金融风险，一般指的是金融价格风险，即金融价格的变化对经营活动的影响。

（P44）5、多头金融价格风险：当金融价格增加，即△P 向正的方面变化时，企业价值△v 随之增加；反之，随之减少。

我们称这种情况为多头金融价格风险。

（P14）6、空头金融价格风险：当金融价格（△P ）上升时，对企业价值（△v ）不利；反之，则有利，我们称这种风险为空头金融价格风险。

（P15）7、现金流序列：一个项目所带来的现金流往往是一系列的，通常把这些现金流的全体看成一个集合，称之为现金序列。

（P31）8、投资机会成本：经济意义上的价值，必须考虑时间价值，时间价值从经济学上体现了消费者的时间偏好。

一般认为，对于消费者，要放弃现期的消费，必须在未来用更多的量作为补偿，两者之比即为时间偏好。

从金融理论角度来看，时间价值体现了投资机会成本。

（P33）9、终身年金：在现值公式Pv=gK GF -1中，当g 取零值时，相应的现金流就是终身年金。

（P37）10、持有期收益：表示任意期限的收益，通常使用持有期收益。

（P41）11、远期利率：也可以看作一种合约。

它是由现在签订的，规定从现在起的七年后，将资金贷出，在T 年后偿还所使用的利率，记为)(T <T t f t 。

这种合约亦称为远期合约。

（P45）12、实际有效年利率：每年年终支付一次的利息称为单利，也称为实际有效年利率，它仅对本金（贷款额）部分计算利息，对本金所生的利息部分不再计算利息。

（P46）13、套期保值：是利用衍生工具对冲头寸来管理价格风险的一门艺术。

《金融工程学》期末总复习一、名词解释：1、金融工程：指创造性地运用各种金融工具和策略来解决人们所面临的各种金融和财务问题。

（P5）2、概念性金融工具：指现代金融理论中的基本思想和概念。

如：估价理论、证券投资组合理论、保值理论、会计关系、以及各种企业组织形式下的税收待遇等。

（P5）3、实体性金融工具：指为了实现某一符定目的，而可以进行组合的金融工具和金融工序。

（P5）4、金融风险：金融工程所指的金融风险，一般指的是金融价格风险，即金融价格的变化对经营活动的影响。

（P44）5、多头金融价格风险：当金融价格增加，即△P 向正的方面变化时，企业价值△v 随之增加；反之，随之减少。

我们称这种情况为多头金融价格风险。

（P14）6、空头金融价格风险：当金融价格（△P ）上升时，对企业价值（△v ）不利；反之，则有利，我们称这种风险为空头金融价格风险。

（P15）7、现金流序列：一个项目所带来的现金流往往是一系列的，通常把这些现金流的全体看成一个集合，称之为现金序列。

（P31）8、投资机会成本：经济意义上的价值，必须考虑时间价值，时间价值从经济学上体现了消费者的时间偏好。

一般认为，对于消费者，要放弃现期的消费，必须在未来用更多的量作为补偿，两者之比即为时间偏好。

从金融理论角度来看，时间价值体现了投资机会成本。

（P33）9、终身年金：在现值公式Pv=gK GF 1中，当g 取零值时，相应的现金流就是终身年金。

（P37）10、持有期收益：表示任意期限的收益，通常使用持有期收益。

（P41）11、远期利率：也可以看作一种合约。

它是由现在签订的，规定从现在起的七年后，将资金贷出，在T 年后偿还所使用的利率，记为)(T <T t f t 。

这种合约亦称为远期合约。

（P45）12、实际有效年利率：每年年终支付一次的利息称为单利，也称为实际有效年利率，它仅对本金（贷款额）部分计算利息，对本金所生的利息部分不再计算利息。

（P46）13、套期保值：是利用衍生工具对冲头寸来管理价格风险的一门艺术。

金融工程期末总复习本文为《金融工程》期末复资料，主要包括四个部分：在线测试、名词解释、简答题和计算题。

在线测试包括14道选择题，每章1道，全部看完即可得满分。

名词解释需要掌握12个左右，考试中会出现4个。

简答题共6个，其中还附加了欧式看涨期权和看跌期权平价公式的证明。

计算题共有五种题型，包括无风险套利法、风险中性、状态定价、CRR模型的双期计算、远期和期货的远期价格、远期价值的计算、欧式看跌期权、看涨期权的无风险套利的运用、BSM模型计算欧式看涨期权和看跌期权的价值、交换合约的价值。

最后还有作图分析题，需要掌握牛市看涨、看跌、熊市看涨、看跌、条式、带式、跨市等内容。

以下是题部分：1.某交易商拥有1亿日元远期空头，远期汇率为0.8美元/日元。

如果合约到期时汇率分别为0.74美元/日元和0.9美元/日元，那么该交易商的盈亏如何？2.目前黄金价格为5美元/盎司，1年远期价格为7美元/盎司。

市场借贷年利率为1%，假设黄金的储藏成本为？请问有无套利机会？3.一交易商买入两份橙汁期货，每份含15磅，目前的期货价格为每磅1.6元，初始保证金为每份6元，维持保证金为每份45元。

请问在什么情况下该交易商将收到追缴保证金通知？在什么情况下，他可以从保证金账户中提走2元？4.一个航空公司的高级主管说：“我们没有理由使用石油期货，因为将来油价上升和下降的机会是均等的。

”请对此说法加以评论。

5.每季度计一次复利的年利率为14%，请计算与之等价的每年计一次复利的年利率和连续复利年利率。

6.每月计一次复利的年利率为15%，请计算与之等价的连续复利年利率。

7.某笔存款的连续复利年利率为12%，但实际上利息是每季度支付一次。

请问1万元存款每季度能得到多少利息？8.假设连续复利的零息票利率如下：期限（年）12345年利率（%）12.013.013.714.014.3请问5年期零息票的价格是多少？___看出，这是一篇关于期货交易的文章，介绍了一些基本的概念和策略。

名词解释1．套利：一种能产生无风险收益的交易策略。

2．无套利定价原理：金融市场套利方便快捷，套利机会一出现，投 资者竞相套利，机会很快消失，无套利均衡建立。

当市场达到无套利均衡 状态时，金融资产的价格是一个合理的价格。

3．金融远期合约：交易双方现在约定在未来某一确定时间，按照确 定的价格买卖一定数量的某种标的资产的合约。

4．实物交割方式：交易双方在远期合约到期时，运用远期合约中的 交割价格直接交易标的资产本身。

5．现金交割方式：在远期合约到期日，持有头寸价值为负的一方向 头寸价值为正的一方支付现金。

6．利率互换与债券组合的等价关系：一个利率互换的多头=一个浮动 利率的多头+一个固定利率的空头。

7．风险中性：投资者投资于风险证券，不需要风险补偿，只要收益 率等于无风险利率。

8．远期股票合约：以股票作为标的资产的远期合约，它允许合约双 方在将来某一时期以特定的价格买入或卖出一种股票、一个股票组合，甚 至一个股票指数。

9．远期外汇合约：允许合约双方在将来某个时刻以某个固定汇率水 平兑换一定数量外汇的合约。

10．远期利率协议：买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定，以具体货币表示的名义本金 的协议。

11．期货经纪商：拥有期货交易所会员资格，可以在期货交易所内直 接进行期货交易的法人单位。

12．逐日盯市制度：期货交易结算部门在每日闭事后计算、检查保证 金账户余额，通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水 平之上，防止负债现象发生的结算制度。

13．期权：赋予购买者在规定的期限内，按照双方约定价格购买或出 售一定数量某种资产的权利的合约。

14．看涨期权：期权买方可在未来约定时期，以执行价格向期权出售 者购买约定数量的某种标的资产的合约。

15．看跌期权：期权买方可在未来约定时期，以协定价格向期权出售 者卖出约定数量的某种标的资产的合约16．欧式期权：买方只有在期权到期日才能执行期权。