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新企业会计准则实施前后会计信息价值相关性比较分析_基于Ohlson模型

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浅析新会计准则对会计信息价值相关性的影响

浅析新会计准则对会计信息价值相关性的影响

浅析新会计准则对会计信息价值相关性的影响作者：徐美华来源：《现代经济信息》 2015年第20期徐美华辽宁建筑职业学院摘要：随着新会计准则的发布，会计信息价值相关性也得到一些改善。

在新会计准则中相关性占据着不容忽视的位置，可以说表现出与可靠性持平的地位。

因此，随着这一准则的颁布，对会计信息价值相关性产生一定的积极影响。

进一步讲就是在更加完备和适合经济市场的新会计准则下，会计信息具有更高的价值相关性。

但具体哪些方面相关性明显提高还需要进一步根据实验数据探讨。

本文通过了解会计信息相关性的内涵和满足要求，以及之前的会计准则，有针对性地简单分析了新会计准则对会计信息价值相关性的影响。

关键词：新会计准则；会计信息；价值相关性；影响中图分类号：F230 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2015)020-000240-01新会计准则是在充分考虑我国经济市场和会计信息现状的基础上，参考国际会计准则而提出的。

因此这些准则更加适应市场的发展，对提高会计信息质量也有积极影响，通过有关数据显示，新会计准则发布后，会计盈余、净资产等会计信息的价值相关性和之前相比都有一些成效，尤其是经营活动现金流量的价值相关性明显提高，不仅如此，经营活动现金流量在会计盈余的基础上还能向会计信息使用者传递增量信息。

一、会计信息价值相关性的内涵和要求所谓会计信息价值相关性就是指企业提供的会计信息完整准确，能满足会计信息使用者的需要，保证信息有其实际意义，使其对企业过去的运营情况和当前的处境有一定的了解，然后对企业未来的发展空间作出预测，进而通过建立合理的评价体系，认真分析后做出有效恰当的决策，避免因策略失误造成财政损失。

会计信息是否有价值主要就是看其是否与使用者的决策相关，是否给使用者提供有力的依据，对提高决策水平有所帮助。

相关的会计信息不仅要有评价功能，还应该体现其预测功能，让使用者尽可能多的掌握企业实际资金和发展情况，进而做出合理的判断，减少不必要的损失。

基于价值创造的企业价值评估方法——Ohlson模型

基于价值创造的企业价值评估方法——Ohlson模型

基于价值创造的企业价值评估方法——Ohlson模型
李娜;王静敏
【期刊名称】《财会月刊：理论版》
【年(卷),期】2010(000)008
【摘要】基于价值创造的视角，剩余收益法是最适合的企业价值评估方法。

剩余收益法的Ohlson（1995）模型从理论演进和基本思想来分析，既有深厚的逻辑基础又有很强的适用性。

本文分析了在剩余收益法下采取Ohlson（1995）模型的必要性和可行性。

【总页数】4页(P20-23)
【作者】李娜;王静敏
【作者单位】吉林财经大学,长春130117
【正文语种】中文
【中图分类】F271
【相关文献】
1.基于价值创造和管理角度的企业价值评估方法选择 [J], 郝建红
2.物流企业价值实证分析-基于Feltham_ohlson视角 [J], 郑梦菲
3.基于会计信息的企业内在价值评估方法--Faltham-Ohlson估价模型的拓展分析[J], 郭艳霞;徐文学
4.改进Ohlson模型在互联网企业价值评估中的应用 [J], 赵欢
5.小微电商企业价值创造评估方法选择与评价 [J], 徐慧卿
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新《企业会计准则》对会计信息价值相关性影响的实证研究

新《企业会计准则》对会计信息价值相关性影响的实证研究

新《企业会计准则》对会计信息价值相关性影响的实证研究王小力
【期刊名称】《中南大学学报（社会科学版）》
【年(卷),期】2012(018)002
【摘要】以新《企业会计准则》实施对会计信息价值相关性的影响为研究对象,使用2001～2010年A股上市公司数据,以剩余收益模型为基础对会计盈余和净资产的价值相关性进行了实证检验,通过进一步计算准则实施后不同会计信息的偏相关系数,检验了二者的增量贡献.实证结果显示,新准则实施使盈余信息和净资产信息的价值相关性均得到提高,但相关性提高的主要贡献来自于盈余信息,净资产信息的贡献度相对较小.
【总页数】6页(P106-110,116)
【作者】王小力
【作者单位】中央财经大学会计学院,北京,100081;北京科技大学审计室,北
京,100083
【正文语种】中文
【中图分类】F23
【相关文献】
1.新准则对会计信息价值相关性影响效果分析——基于双重差分模型的估计 [J], 程柯
2.论新会计制度准则对会计质量影响的实证研究——从会计信息的价值相关性角度
[J], 刘琳
3.论新会计制度准则对会计质量影响的实证研究——从会计信息的价值相关性角度[J], 刘琳
4.所得税会计信息与企业价值相关性实证研究——基于我国农业类上市公司数据分析 [J], 张旋; 池宪平
5.负商誉的价值相关性研究——基于新企业会计准则的实证研究 [J], 王思维;程小可
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准则变更对企业会计信息相关性的影响

准则变更对企业会计信息相关性的影响

准则变更对企业会计信息相关性的影响【摘要】文章根据Olson&Feltham权益估价经典模型，对新会计准则执行前后5年（2002—2011年）A股上市房地产公司的相关财务数据进行实证研究，验证了每股收益和每股净资产是影响上市公司股票价格的因素。

文章对新准则实施提高会计信息价值相关性的原因进行了简要分析。

【关键词】企业会计准则；价值相关性；房地产一、引言公允价值是指：“熟悉情况的买卖双方在公平交易的条件下所确定的价格，或无关联的双方在公平交易的条件下一项资产可以被买卖的成交价格。

”1998年，我国在债务重组、投资、非货币性交易的准则中首次引入了公允价值计量属性，旨在与国际会计准则接轨，提高会计信息的相关性，促进资本市场的发展。

但由于当时我国资本市场及会计制度尚不完善，利用公允价值操纵利润现象时有发生，因此在2001年修订会计准则时弃用公允价值，直至2006年新企业会计准则体系（以下简称“新准则”）重新引入公允价值计量模式，明确地将公允价值作为会计计量属性，在38项具体准则中18个准则都涉及公允价值的计量。

新会计准则的制定，更加强调会计信息的决策，即为投资者判断公司价值作出投资决策提供依据，在保证可靠性的同时，更加强调相关性。

相关性原则是指会计信息要同信息使用者的经济决策相关联，即人们可以利用会计信息作出有关的经济决策，是财务会计最重要的基本原则之一。

会计信息是否具有相关性，对于投资者来说主要取决于其预测价值。

为了验证新会计准则实施是否有助于房地产企业提高会计信息的相关性，公允价值计量是否在其中扮演重要角色，本文选取我国资本市场上企业会计准则执行前后5年（2002—2011年）的数据对资本市场上房地产企业会计信息相关性进行检验。

二、研究设计（一）研究假设（二）模型选择（三）样本选择（四）描述性统计表1列示了模型中三个变量的描述性统计结果。

从表中可以看出股票价格最大值、最小值与均值都呈现出上升趋势，均值由6.13增长至9.92，最小值由0.76增至1.93，最大值由43.32增至69.50，离散程度由3.97增至7.75；每股净资产最大值、最小值与均值同样呈现出上升趋势，均值由2.20增长至2.89元，同时波动幅度略有增大但总体离散程度不大；每股收益均值由-0.04转正为0.32，最大最小值显著提升且标准差降低，说明房地产企业整体盈利性增强。

论述新会计准则对会计信息价值相关性的影响

论述新会计准则对会计信息价值相关性的影响

论述新会计准则对会计信息价值相关性的影响作者：王晶洁来源：《中国经贸》2015年第09期【摘要】会计信息能否真实的反映企业的实际财务状况和企业的经营成果，直接关系到报表使用者能否通过会计报表的信息作出较为合理的经济决策，会计信息的价值相关性对报表使用人具有非常重要的意义。

本文在梳理会计信息价值相关性在新旧准则下主要差异的基础上，分析新准则对会计信息价值相关性的积极和消极影响，并对进一步提升会计信息的价值相关性提出了相关的建议措施。

【关键词】会计信息；价值相关性；新会计准则；公允价值一、会计信息价值相关性在新旧会计准则下的主要差异分析新会计准则在会计信息相关性方面，与旧会计准则相比有了较大的变化，首先，在新准则中引入了公允价值计量方法。

对相关资产和债务进行公允价值计量是国际会计准则中早已存在的容，适用于投资性房地产和相关金融资产和金融负债的计量，新准则对公允价值计量方法的引入，是向国际会计准则趋同的表现之一，也是提升新准则会计信息相关性的重要措施，降低了具有公允价值属性的资产和负债的会计信息与真实信息之间的差异；其次是对资产差值的转回重新进行了规定，在新准则中要求资产差值在以后的会计期间内不得转回。

在旧准则中，资产差值允许转回成了很多单位操纵会计利润的重要方式，通过有计划的对资产进行减值和转回资产减值损失，操纵财务报表上的资产信息，从而达到操纵利润的目的。

新准则对资产减值的转回进行了限制，使通过资产减值操作企业利润的情况得到了遏制，提升了会计信息的价值相关性；最后，在新准则中取消了后进先出法。

在原材料价格变动较大的情况下，采用后进先出法可以将当期的利润调整到后期，也可以调减后期的会计利润，调增当期的会计利润，存在误导财务报表使用者的可能，新准则取消后进先出法后，能避免相关企业通过后进先出法调节各个会计期间的利润误导财务报表使用者，增强会计信息的价值相关性。

二、新会计准则对会计信息价值相关性的积极影响新准则与旧准则相比，对会计信息价值相关性的积极影响主要体现在：首先，进一步限制了利润操纵行为。

新会计准则对会计信息价值相关性的影响探析

新会计准则对会计信息价值相关性的影响探析

新会计准则对会计信息价值相关性的影响探析作者：凌涛来源：《财税月刊》2018年第07期摘要新会计准则的出现，是符合市场经济快速发展与国际化需求的产物，同时也为我国的社会主义市场经济构建了重要的管理体系，让我国的企业会计准则实现了历史性的突破。

所以，对于新会计准则实施效果的研究工作就显得至关重要，可以反映在执行的过程中可能出现或潜在出现的问题，并进行针对性调整。

因此本文旨在探讨新会计准则对于会计信息价值相关性的影响，分析企业未来的发展方向。

关键词新会计准则；会计信息价值；相关性；影响引言：在我国的经济发展过程中，企业一直关注的是会计信息的价值与可靠性，重点强调会计信息能否满足企业和使用者的投资需求与决策需求。

所以，新会计准则的出现提升了会计信息价值的相关性，可以让企业判断未来能否实现既定目标，并对企业的管理模式进行调整，让企业的会计水平达到国际标准。

一、新会计准则对会计信息价值相关性的影响剖析1.决策体系的变化会计目标是会计工作所要达成的基本结果，而财务会计的管理工作反映的是受委托者的责任履行情况，在这种情况下，资产的计价与管理模式更倾向于成本计量模式，所以，财务管理的目标是为企业的决策工作提供有价值的信息，对企业的资产状况与运营状况展开合理的分析，在此基础上对企业未来的收益与发展情况进行预估。

我国从2007年就已经开始施行新的《企业会计准则》，并对财务会计工作进行了重新定位，不仅可以反映企业决策层的职责落实情况，也能体现决策价值与决策体系的变化[1]。

2.收入与费用的变化对于企业收益的判断，一般会通过收入与费用之间的关系来判断，即利润与净资产之间的差异。

所以企业的资产价值提升时，也说明了负债价值的减少。

按照收入和费用的观念，会计工作应该在产生收益后再进行计算。

3.资产负债地位的确定新准则的出现更加注重资产的计算与资产负债的核心地位。

由于企业在发展阶段中投入的资金与费用会给企业带来稳定的经济利益，在后续的开发阶段中，企业也有了明确的受益对象，即商业活动行为可以根据相关的数据信息来对利益变化情况展开预测。

价值相关性视角下新会计准则的实施对会计信息价值及影响分析

为了适应社会经济和企业发展的要求，也为了会计准则自身的完善，我国在2007年的时候开始施行新的会计准则，新会计准则在诸多方面进行了调整，和就会计准则差别明显。

新会计准则的施行对于会计实务而言意义重大，其本身对于会计信息价值的影响也产生了非常大的影响。

当然影响是两方面的，虽然新的会计准则具有正面价值，但是其负面影响也不能忽视。

为了更好的发挥新会计准则在会计实务中的积极作用，对其进行深入的分析和了解显得尤为重要。

一、价值相关性分析所谓的价值相关性在会计领域中主要指有利于人们更好的进行决策和判断的特性。

在企业经营中，企业领导进行经济决策的时候往往需要利用一种最佳方法来实现自身效益的最大化，而在这个过程中，决策者需要不断的进行分析、比较和评价，从而找到最优的方案作为日后的行为标准。

会计相关性的突出作用就是在决策者进行最佳方案甄选的时候进行干扰因素的排除，从而为决策者提供帮助，以实现最佳经济效益。

在进行决策的时候，必须要牢牢把握历史信息和现实信息，因为这两方面的信息会帮助决策者做出最正确的抉择。

简而言之就是利用价值的相关性可以实现综合数据价值的掌握。

下图为数据价值相关示意图。

二、新会计准则的实施对会计信息的正面价值1.财务信息的相关性在新的会计准则中，就上市公司提供的两个要素的相关性会有更加具体的要求。

换言之就是在财务工作中，必须要保证会计信息和经济决策这两方面的相关性，要更加的重视在经济决策中财务报告的作用。

举个简单的例子，新的会计准则做出了企业的财务报表所涉及的信息和企业的现金流方面的信息要有相关性的要求，之所以进行这样的规定，是为了提供给企业的经济决策者更加有利的信息，通过这些信息的帮助，企业经济决策将更加的准确，这对于企业发展具有非常大的效果。

2.会计信息的可靠性会计信息的可靠与否对于企业决策的正确与否而言具有重要的影响。

在企业经营中，会计信息的可靠性主要是指会计信息对于企业经营现状的反映，如果会计信息能够如实的反映企业的经营现状，那么会计信息比较可靠，反之，会计信息就失去了可靠性。

新会计准则实施后我国会计信息的价值相关性研究


（ ４ ） 从会计准 则质量 的提高到价值相关性 的体现需要时间 。 新 的政策从 出台到发挥效力 ， 需要一定的 时间， 即政策具有 时滞性 。 只有 当市场各方全面认识理解 了新会计准则 的理念 ，掌握 具体 的
操作规范 ，才能使新会计准则提高会计信息价值相关性 的作用 充
２ ０ ０ ７ 年 新 会 计 准 则在 上 市 公 司 实 施 。新 会 计 准 则 的实 施提 高 了会 计 信 息 的 价 值相 关性 ， 但 是 资产 负债 表 观 没 有 得 到 有 效 体 现 ， 公允价值信息的价值相关性容 易受到资本市场环境 的影响 。 新会 计 准 则 实 施 后 会计 信 息 的价 值 相 关 性 提 高
二、 资产负债表观没有得到 充分体现 进 的， 理 应 能够 全 面 提 高 会 计 信 息 的 价值 相 关 性 。 然而 ， 在 新 会 计 （ 一） 资产负债表信息 的价值相关性提高程度低于利润 表信 息 准 则 实 施 两 年 的 实 践 中 ， 却 没 有 看 到 我们 预 期 的理 想 结 果 。 因 此 ， 变动信 息具有价值相关性 （ ３ ） 投 资者对公允价值信息警觉 。金 融危机爆发后 ， 国际社会 计 入损 益 的 公 允价 值 信 息 具 有 很 强 的价 值 相 关 性 ， 可见 ， 公 允 掀 起 了对 公 允 价 值 计 量 属 性 的批 判 大 潮 。很 多投 资者 认 为 公允 价 价 值 的 引 入 提 高 了经 营 成 果 的价 值 相 关 性 。 值变动 的相关信息很不可靠。投 资者 的这种警觉 ， 导致 了 ２ ０ ０ ８年 （ 四） 计 入权 益 的 公允 价 值 变 动 信 息 具有 价 值 公允价值相关 的会计信息的价值相关性 降低 。 相关性金融业 中直接计入所有者权益 的公允价值变动信 息具 四、 提高会计信息价值相关性的建议 有价值相关性， 可见， 公允价值 的引入提 高了资产 负债表 的价值相 （ 一） 会计准则制定者应充分考虑我 国国情 关性。 新会计准则体系在理论上 是比较完善 的，在技术上是非常先

新旧会计准则对会计信息价值相关性的影响

新旧会计准则对会计信息价值相关性的影响我国财政部综合考虑了当前的国际国内形势后,为顺应当前宏观经济环境、满足我国市场经济的不断发展和完善需要,于2006年2月15日重新规范了企业的会计行为,发布了包括1项基本准则和38项具体准则在内的一整套新的企业会计准则体系。

按照要求,新的企业会计准则体系自2007年1月1日起在上市公司范围内实施。

这次改革的一个最终目的就是提高会计信息的价值相关性,从而提高会计信息的质量,更好地向资本市场传达价值信号,但是否达到了预期的效果,是会计学界研究的重点。

理论上对这方面的研究的学者较多,但实证研究还停步于初期,但评价会计准则改革的经济后果,需要长期的观察和分析。

所以本文研究的重点就是结合上司公司的财务报表数据与股票价格对新旧会计准则的会计信息价值相关性进行实证分析,来验证新会计准则是否达到了预期效果,提高了会计信息的价值相关性。

具体分析方法是基于ohlson的价格模型,通过spss统计分析方法对2006年到2010年上半年财务报表中的三张主表的财务数据与股价的关系来研究会计信息的价值相关性。

首先找出最能代表股票市场与财务报表信息相对应的财务指标,其次检验各个指标与股票价格之是否具有相关性,以及相关性的大小,再次通过对新旧准则下的样本数据进行相关性检验,分析新会计准则下的会计信息价值相关性是否比旧会计准则下的会计信息相关性更强;通过对新会计准则实施后的各年数据进行相关性检验,分析在新会计准则下的会计信息价值相关性是否逐年增强,是否达到了新会计准则的既定目标。

最后结合分析的结果来总结新会计准则的实施情况。

目前,我国学者对单独的利润表(即会计盈余)的价值相关性的研究比较多,而且结论基本一致,对单独的资产负债表(即净资产)或单独的现金流量表的价值相关性的研究也是一个热点,但对资产负债表、利润表和现金流量表从整体上研究会计信息价值相关性的研究还很少见,这也正是本文创新之处。

本文意在研究在会计准则改革的大背景下,通过分析三大会计报表中最能表现会计信息与股票市场相对应的财务指标(每股净资产、每股收益、每股经营现金净流量)和股票价格之间的关系来研究会计信息的价值相关性,希望能够对这方面的研究有所帮助。

新会计准则实施后我国会计信息的价值相关性研究

新会计准则实施后我国会计信息的价值相关性研究【摘要】我国新会计准则的实施对会计信息的质量和相关性产生了显著影响。

本文通过分析新准则对会计信息的影响，研究我国会计信息的价值相关性现状，以及新准则实施后的价值相关性分析和影响因素分析。

研究发现，新准则的实施提升了我国会计信息的质量和相关性，对企业的决策和经营行为产生积极影响。

未来研究应继续探讨新准则对会计信息的进一步影响，以及如何进一步提升会计信息的相关性。

新准则的实施对我国会计信息的价值相关性产生了显著影响，为企业的发展和决策提供了重要支持。

【关键词】新会计准则、会计信息、价值相关性、我国、实施、影响、研究、分析、因素、提升、企业、结论、展望、未来、方向。

1. 引言1.1 背景介绍在新会计准则实施后，我国会计信息的价值相关性成为了研究的热点之一。

会计信息的价值相关性是指会计信息对投资者、贷款人和其他利益相关者做出经济决策时的参考意义和预测效果。

在新会计准则实施前，我国的会计信息存在着一些问题，比如财务报表的真实性和可信度受到质疑，信息披露不足以满足各方需求，导致会计信息的价值相关性较低。

新会计准则的实施对提升我国会计信息的价值相关性具有重要意义。

1.2 研究目的本研究旨在探讨新会计准则实施后中国会计信息的价值相关性，具体包括以下几个方面：1. 分析新会计准则对会计信息的影响：通过对新会计准则的内容和实施情况进行深入研究，了解其对会计信息质量、透明度和可比性的影响。

2. 探讨我国会计信息的价值相关性研究现状：通过梳理现有文献，了解目前我国会计信息的价值相关性研究情况，找出存在的问题和不足之处。

4. 分析影响因素：探讨影响我国会计信息价值相关性的各种因素，包括法律法规、会计准则、企业治理结构等因素，并分析其对会计信息的影响。

5. 探讨价值相关性提升对企业的影响：分析提升会计信息的价值相关性对企业经营决策、投资者决策等方面的影响，为企业经营和投资决策提供参考依据。

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西南财经大学
要】 从 07 年 1 月 1 日起新的会计准则开始在所有的上市公司实施， 新的会计准则突出的体现了与国际接轨的特点， 其中最为突出是的公 新会计准则 Ohlson 模型 Oh1Son （ 1995 ） 的价格模型在许多有关会计信息 场的会计研究的同时， 价值相关性的研究文献中得到充分运用， 很多学者认为在某些方面， 价 格模型要优于报酬模型， 因此价格模型在会计中的应用呈现增长的趋 势。相对报酬模型而言， 价格模型具有两大优点：首先， 如果股票市场 预见到会计盈余中的成分， 并将这种预期反应在期初的股价上， 报酬模 型将会使盈余系数的估计为零。相反， 价格模型不会产生这样的偏差， 1995 ） 。换 因为股价反映了会计盈余的累积影响（ Kothari ＆ Zimmerman， 会计信息即使不提供新的信息影响股票报酬， 但是如果它与股 句话说， 价相关联， 那么会计信息就具有价值相关性， 对决 策也是有用 的。 其 报酬模型仅仅评价会计盈余的价值相关性， 而 Oh1Son 的价格模型 次， 则表明公司的股价是如何和净资产、 会计盈余相联系的。 会计信息的 因此 Oh1Son 的价格模型将 这两个成分在证券定价中起着不同的作用， 会计信息有用性的评价范围从损益表延伸到了资产负债表。 事实上， 大多数的研究听从了 Kothari 和 Zimmerman （ 1995 ） 的建议， 在评价会计 Amir et al. 信息的价值相关性时都使用了报酬模型和价格模型（ 例如， 1993 ： Harris et al. 1994 ： Amir＆Lev， 1996 ； Barth＆Clineh， 1996 ： Eehereta， 1996 ；Grahametal. ， 1998 ：Hawetal. ， 1998 ） 。 文章的研究也使用了价格模型来评价新会计准则布实施前后会计 信息的价值相关性。Oh1Son 的价格模型如下： P i， t = α + β0 BV i， t + β1 AR i， t + ε i， t P i， BV i， t 为 i 公司 t 年年末的股票价格， t 为 i 公司 t 年年末的每股账 AR i， 面价值，AR i， t 为 i 公司 t 年年末的非正常盈余或称剩余收益， t = EPS i， t － BV i， t*
财税金融

司开始执行， 文章的研究期间自 2005 年到 2007 年。 样本选取依据是： 2006 年、 2007 年每股收益、 （ l） 能够获取到 2005 年、 每股净资产、 股价数 据， 缺失数据的公司未包括在样本中；（ 2 ） 每股净资产小于零的公司从 样本中剔除；（ 4 ） 暂停上市、 终止上市的公司从样本中剔除：最后， 得到 2439 个样本值， 2006 年 1218 家， 2007 年 1343 家。 其中 2005 年 874 家， 2. 变量设计。股价。考虑到上市公司的年度财务报告要求在 4 月 30 号之前公布， 由于中国证券市场对会计盈余的反应有一定的滞后期， 因此文章选择 6 月最后一个交易日的股价数据， 即 2006 年 6 月 29 日、 2007 年 6 月 28 日、 2008 年 6 月 30 日。另外由于有些上市公司在上半 公积金转增股本、 配股等原因使得股本发生了变化， 年发放股票股利 、 使得公司股本变化前后的股价失去了可比性， 文章对此进行了处理， CSMAR 数据库中提供了剔除股本变化后的股票的可比价格， “考虑 即 ， 现金红利再投资的收盘价的可比价格 ” 则通过这个数据可以将 6 月底 最后一个交易日的股价还原为股本变化前的可比价格， 由于 CSMAR 提 而我们 供的这个可比价格是比发行日的价格为起进行向后复权得来， 可以通过 需要的是以上年年底为起向后复权得到了 6 月底的复权价， 这个公式得到：上年底最后一个交易日的收盘价 * 6 月底最后一个交易 日的考虑现金红利再投资的收盘价的可比价格 / 上年底最后一个交易 日的考虑现金红利再投资的收盘价的可比价格
财税金融

新企业会计准则实施前后会计信息价值相关性比较分析
— — —基于 Ohlson 模型
◆ 梁伟华
【 摘
为公司的期望报酬率。 根据陈信元等对 ohlson 模型
的研究， 发现企业的 EPS 相对 AR 对股价有更高的解释力度。因此 Ohlson 的模型可修正为： P i， t = α + β0 BV i， t + β1 EPS i， t + ε i， t 运用价格模型分析会计信息的价值相关性时， 除利用回归系数 β0 ， β1 之外， 同样也采用类似 Theil（ 1971 ） 和 Easton（ 1985 ） 的方法把会计信 息总体的价值相关性 Adj. R2 分解为三部分：净资产的价值相关性 Adj. Rb2 、 会计盈余的价值相关性 Adj. Re2 、 净资产和会计盈余二者共同的价 值相关性 Adj. Rc2 。在分解过程中， 作了以下 3 个回归方程： Adj. R1 2 ：P i， t = α + β0 BV i， t + β1 EPS i， t + ε i， t Adj. R2 2 ：P i， t = α + β2 EPS i， t + ε i， t Adj. R3 2 ：P i， t = α + β3 BV i， t + ε i， t 用 Adj. R12 表示会计信息总体的价值相关性， 用 Adj. Rb2 = Adj. R12 － Adj. R22 表示净资产的价值相关性， 用 Adj. Re2 = Adj. R12 － Adj. R32 表示会计盈余的价值相关性， 用 Adj. Rc2 = Adj. R1 － Adj. Rb2 － Adj. Re2 ， 表示净资产和会计盈余二者共同的价值相关性。
二、研究假设与设计
1. 建立假设。假设一：会计信息具有价值相关性；假设二：新会计 准则的实施提高了会计数据的价值相关性 。 2. 模型设定。报酬模型作为一种选择。为了比较分析新会计准则实施后我国会计信息的价 文章的研究样本是从深、 沪两市的 A 股上市公司选取符合条 值相关性， 件的上市公司， 新企业会计准则自 2007 年 1 月 1 日起在所有的上市公 5
— —会计信息具 有更高的解释力量。这些都证实了前面提出了假设一 — 有价值相关性。同时对比以往的文献中运用 Ohlson 模型考察中国上市 公司会计信息价值相关性得出结果， 比如李嘉明和陈旭运用 Ohlson 模 型研究了从 1996 年到 2002 年的中国上市公司会计信息的价值相关性， 模型回归得出的拟和优度 Adj. R2 除了 1996 年达到了 0. 5 以上外， 其他 的年份的拟和优度都是小于 0. 2 的， 且有些年份的回归系数并不显著， 对比分析， 从中可以看出随着中国会计准则的不断完善， 监管力度的加 大， 使得上市公司的会计信息的价值相关性得到了提高， 反应了会计信 息质量的改善， 也反应出了中国资本市场开始逐渐体现出价值投资的 特别是投资主体从以往的以散户为主到机构为主的转变， 会计信 趋势， 息得到更加重视， 改变了以往盲目的投机为主的状况， 当然中国资本市 有很多地方需要改善。 场还是存在着许多其他问题， 比较 3 年 的 Adj. R2 来 看， 新会计准则在上市公司实施的当年 （ 2007 年） 会计信息总体（ 净资产和会计盈余） 的价值相关性较实施的 但较 05 年是增大的， 但增大的数量并不明显（ 05 前年 2006 年是下降的， 07 的为 0. 39 ） ， 年的修正拟和优度为 0. 31 ， 这就说明新会计准则的实施 并没有显著地提高会计信息总体的价值相关性， 即假设二没有被证实 。 对于这个结果， 可能并不是新会计准则本身的原因， 而可能是由于只考 而新会计准则实施效果需要一定时间才能体现 。 另 查了 07 年这一年， 从 06 下半年起开始了一轮大 外一个原因可能是资本市场的周期波动， 牛市， 上证股指由 2000 多点最高上涨到 07 年 10 份的 6000 多点， 在 06 年下半年牛市初始的时候， 大部分上涨的是属于价值被低估 、 市盈率较 低的绩优股和蓝筹股， 这些股票的价值重估使得 06 年会计信息的解释 力大大增强， 但是到了 07 年由于牛市的大涨使是市场投机越来越浓， 同时加上美国金融危机， 到 07 年 10 多份达到 6000 点最高点后， 上证股 股价大起大落大部分由于投机造成， 使得会计信息的解释 指大幅下滑， 力没有得到体现。
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文章从经济后果的角度， 采用实证检验的方法， 运用模型， 就新会计准则制定实施的总体效果进行实证分析。 允价值计量属性的运用 ， 【 关键词】 会计信息价值相关性
一、研究问题
1. 会计信息价值相关性的含义 。会计信息的价值相关性（ value relevance） 指的是如果伴随某项新信息的发布或某会计数据集的披露， 资 本市场对其作了显著反应， 则一般认为该信息向市场传递了新的有用 也就是说该信息具有价值相关性 。 在具体衡量会计信息的价 的信息， 值相关性时， 通常运用模型水平回归得到的系数以及拟合优度（ 或校正 判别系数 Adj. R2 ） 来表示。会计信息的价值相关性是会计信息质量的 会计数据包含着重要的公司价值信息， 是企业估值的重 重要标准之一， 要信息来源。会计准则、 公司治理、 资本市场的监管、 资本市场的效率 甚至是公司的行业都对会计信息价值相关性有着影响， 而这其中会计 会计准则是会计信息产 准则对会计信息价值相关性有着重要的影响， 程序， 假设等， 而且会计准则的一个重要目 生所依据的一系列的方法， 标就是提高会计信息质量 。但是我们也要看到会计准则实施的效果也 受到许多其他的因素制约， 比如文化传统、 法制环境、 公司特征、 投资者 保护程度、 会计事务所等等因素， 这些因素的差异也导致了会计准则实 施效果的不同 。 2. 新会计准则的特点 。我国财政部于 2006 年 2 月发布了包括 1 项 并规定于 2007 年 1 月 1 基本准则和 38 项具体准则的新会计准则体系， 日起首先在上市公司实施 。新会计准则的发布和实施必将成为我国会 其 计史上的又一重要里程碑 。 新会计准则在诸多方面都实现了突破， 中最引人注目的是公允价值计量属性的运用 。 随着会计信息决策有用 观的流行， 会计信息的相关性开始受到重视， 近年来， 国际会计准则以 及欧美一些发达市场经济国家纷纷将公允价值作为重要的甚至是首要 从而提高会计信息的相关性 。 的计量属性， 3. 新会计准则对会计信息价值相关性的影响 。 新会计准则中公允 价值的大量运用会使得会计信息能更加充分的反应企业的价值， 以往 的以历史成本计量的会计数据只能反应企业过去的价值， 而难以满足 会计信息使用者面向未来决策的需要 。 另外根据决策有用性的会计计 量观， 在尽可能不降低会计数据可靠性前提下， 多采用现行市价法或公 允价值来计量企业资产 、 负债， 将有助于投资者正确估计企业股票的市 场价值。 通过以上可以看出新的会计准则与以往的会计准则相比， 有了大 幅度的改动， 更加适合我国市场经济的发展需要、 相关法律法规的要 求， 理论上将大大提高了我国企业的会计信息的质量， 投资者将会更加 注重利用会计信息进行投资决策， 进而提高会计信息的价值相关性， 但 目前尚无实证研究的结论 。文章将基于 ohlson 是否达到了预期的效果， 模型通过对比会计准则在上市公司实施前后模型的拟合优度来进行对 比进而判断新会计准则实施是否显著地提高了会计信息相关性 。