财务成本管理知识点

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【本章框架】

本章考情分析：本章属于基础章节。其中货币时间价值和资本资产定价模型构成一系列价值评估计算的基础，因此主观题的相当一部分考题都与本章考点紧密相关。

第一节 利率

一、基准利率及其特征（★）

1.利率定义：表示一定期间内利息与本金的比率，通常用百分比表示。

2.基准利率：金融市场上具有普遍参照作用的利率。

3.基准利率特征：

市场化（受市场供求关系决定）

基础性（基础性地位）

传递性（市场信号）。

二、利率的影响因素（★★）

利率＝纯粹利率＋风险溢价

1.纯粹利率（真实无风险利率）：是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。没有通货膨胀时，短期政府债券的利率可以视作纯粹利率。

2.风险溢价

（1）通货膨胀溢价：证券存续期间预期的平均通货膨胀率。

（名义）无风险利率＝纯粹利率＋通货膨胀溢价

（2）违约风险溢价：债券因存在发行者到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿。

（3）流动性风险溢价：债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿。

（4）期限风险溢价（市场利率风险溢价）：债券因面临存续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的补偿。

三、利率的期限结构（★）

某个时点不同期限债券的到期收益率与期限之间的关系，反映的是长期利率和短期利率的关系。该关系可以用曲线来表示，该曲线被称为债券收益率曲线（收益率曲线）。

1.无偏预期理论：利率期限结构完全取决于市场对未来利率的预期，即长期债券即期利率是短期债券预期利率的函数。

【结论】

长期即期利率是短期预期利率的无偏估计。

【缺陷】

（1）假定人们对未来短期利率具有确定的预期；

第1页 考情分析

本章属于较重要的章节，内容较多，主要围绕“营运资本＝流动资产－流动负债”公式中各要素展开，介绍了现金、应收账款和存货等流动资产管理，短期借款、商业信用等短期负债管理。各部分内容之间横向联系较少，独立成体系，属于“组合型”的知识，学习难度较低。

从历年考试情况来看，本章题目零散，但都属于应得分值，务必尽量拿分。

『知识框架』

①第一节 营运资本的管理策略

①『知识点』1营运资本的投资策略

营运资本＝流动资产－流动负债

＝长期资本－长期资产

『综合练习1·单选题』在其他因素不变的情况下，下列各项变化中，能够增加经营营运资本需求的是（ ）。

A.采用自动化流水生产线，减少存货投资

B.原材料价格上涨，销售利润率降低

C.市场需求减少，销售额减少

D.发行长期债券，偿还短期借款

『正确答案』B

『答案解析』减少存货投资会减少经营性流动资产，减少经营营运资本需求，选项A排除；原材料价格上涨会导致存货占用资金增加，增加经营性流动资产，增加经营营运资本需求，选项B是答案；市场需求减少，销售额减少会减少存货投资，即减少经营性流动资产，减少经营营运资本需求，选项C排除；发行长期债券，偿还短期借款，不引起经营性流动资产和经营性流动负债的变化，不影响经营营运资本需求，选项D排除。

一、相关成本

持有成本 是指随着流动资产投资上升而增加的成本。持有成本主要是与流动资产相关的机会成本。

短缺成本 是指随着流动资产投资水平降低而增加的成本。

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『提示』持有成本与流动资产投资同向变化；短缺成本与流动资产投资反向变化。

CPA《财务成本管理》考试是中国注册会计师考试的选考科目之一、以下是2024年CPA《财务成本管理》知识点的完美版总结：

一、成本核算基础知识

1.成本分类：包括直接成本、间接成本、变动成本、固定成本等。

2.成本核算方法：包括作业成本法、批量成本法、传统成本法、标准成本法等。

3.成本计算：包括加权平均法、先进先出法、后进先出法等。

4.作业成本法：包括作业指令、作业顺序、总费用汇总等内容。

5.标准成本法：包括标准成本制定、标准成本计算、标准成本差异分析等。

二、成本控制与成本预测

1.成本控制概念：成本控制的基本概念、成本控制的目标、成本控制的原则等。

2.成本控制方法：成本控制的基本方法、成本控制的具体措施等。

3.成本预测方法：成本预测的基本方法、成本预测的具体技巧等。

4.盈亏平衡点分析：包括盈亏平衡点的计算方法、盈亏平衡点的分析方法等。

三、成本与管理决策

1.管理会计概述：管理会计的基本概念、管理会计的方法与技术等。 2.边际成本与边际收益分析：包括边际成本概念、边际收益概念、边际收益与边际成本平衡分析等。

3.复合决策分析：包括复合决策概念、复合决策的计算分析等。

4.约束决策分析：包括约束决策概念、约束决策的计算分析等。

5.资本预算分析：包括资本预算的概念、资本预算的方法、资本预算的技术等。

四、预算与绩效评价

1.预算与预测：包括预算编制、使用条件、预算控制等。

2.绩效评价与控制：包括绩效评价的概念、绩效评价的方法、绩效评价的指标等。

3.预算与绩效评价的关系：包括预算与绩效评价的关系、预算与绩效评价的应用等。

五、成本与财务分析

1.成本与价值链分析：包括价值链的概念、价值链的分析方法等。

2.成本与价值链管理：包括价值链管理的基本方法、价值链管理的技术等。

3.成本与财务分析方法：包括成本与财务分析的基本方法、成本与财务分析的技巧等。

六、企业成本管理的特殊问题

1.价值工程：价值工程的概念、价值工程的内容、价值工程的应用等。 2.耐用消费品成本管理：耐用消费品成本管理的特点、耐用消费品成本管理的技术等。

第1页 【本章框架】

本章考情分析：本章属于次重点章节。但近2年也涉及主观题进行考察，主要关注杠杆系数的计算和资本结构决策，历年考试分值不稳定。

第一节 资本结构理论

资本结构是指企业各种长期资本来源的构成和比例关系，即长期债务资本和权益资本各占多大比例。

一般来说，在资本结构概念中不包括短期负债，其作为营运资本管理。

一、资本结构的MM理论（★★）

假设条件：

1.经营风险可以用息前税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类。

2.投资者等市场参与者对公司未来的收益与风险的预期是相同的。

3.完美资本市场，即在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同。

4.借债无风险，即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关。

5.全部现金流是永续的，即所有公司预计是零增长率，因此具有“预期不变”的息税前利润，所有债券也是永续的。

（一）无税MM理论

命题I 基本观点 在没有所得税的情况下，有负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即企业的资本结构与企业价值无关

表达式

式中：

VL──表示有负债企业的价值

VU──表示无负债企业的价值

EBIT──表示企业全部资产的预期收益（永续）

──有负债企业的加权资本成本

──既定风险等级的无负债企业的权益资本成本

推论 无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变，企业价值仅由预期收益所决定。

企业加权平均资本成本与其资本结构无关，仅取决于公司的经营风险。

有负债企业的加权平均资本成本与无负债企业的资本成本相同。即

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