大宗商品专题市场调研分析报告
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大宗商品分析报告
大宗商品是指规模较大、价值较高且可交易的商品,如金、银、石油、天然气、黄金、铜、铁矿石等。
大宗商品市场对全球经济具有重要影响,因此分析大宗商品市场状况
对投资者和经济决策者至关重要。
以下是一份大宗商品分析报告可能包含的要素:
1. 市场趋势分析:报告会分析大宗商品市场的整体趋势,如价格走势、供需关系、市
场参与者情况等。
分析将基于历史数据、季度或年度数据以及相关指标来确定市场走势。
2. 影响因素分析:报告将分析大宗商品市场受到的影响因素,如经济增长、通胀率、
货币政策、地缘政治风险等。
分析将重点关注那些对市场产生最大影响的因素。
3. 供需分析:报告将研究供应和需求的变化对价格的影响。
供应方面的分析可能涉及
到生产者的供应情况、产业调整和政策变化等。
需求方面的分析可能涉及国内外消费
者的需求变化以及关键消费市场的动态。
4. 搬运指标分析:报告将包括对重要搬运指标的分析,如现货价格、期货价格、市场
波动、交易量等。
这些指标将有助于提供市场波动的预测和趋势。
5. 风险评估:大宗商品市场通常伴随着一定的风险,报告将对相关风险进行评估。
这
可能包括价格波动性、合规风险、政策风险、市场操纵等。
报告将提供风险预警和管
理建议。
这些是大宗商品分析报告中可能包含的一些要素,具体的报告内容和深度将根据分析
目的和读者需要而有所不同。
最终的目标是为投资者和经济决策者提供有关市场趋势、风险和机会的深入洞察,并帮助他们做出明智的投资和决策。
根据2024年大宗商品贸易行业的深度分析和预测研究报告,以下是关于该行业的综合分析和预测。
大宗商品贸易行业是全球经济中极为重要的部分,涵盖了多个领域,如能源、农产品、金属等。
在2024年,大宗商品贸易行业依然面临诸多挑战和机遇。
首先,能源领域是大宗商品贸易的主要领域之一、根据预测,2024年原油价格有望保持低位运行,这将对能源贸易行业产生积极影响。
低油价将提高原油进口国的购买力和能源消费,同时也会刺激石油生产国加大产量,保持市场稳定。
然而,这也对石油生产国的财政状况和经济增长造成了一定压力。
除了石油,天然气和煤炭等其他能源也将继续保持稳定增长。
其次,农产品贸易行业也面临着一些挑战和机会。
根据预测,2024年全球农产品产量有望保持增长,但随之而来的是全球农产品贸易的重新调整。
这主要是由于人口增长、气候变化等因素的影响,导致农产品贸易格局发生变化。
一些传统的农产品出口国可能会面临竞争压力,而一些农产品进口国可能会对自主生产增加投资。
此外,全球农产品贸易还面临贸易壁垒和保护主义的威胁,对贸易规则进行重新磋商和制定成为必要。
最后,金属领域是大宗商品贸易的另一个重要领域。
根据预测,2024年全球金属需求和供应将继续保持基本平衡。
然而,由于全球经济增长放缓和金属市场过剩供应,大宗商品贸易行业可能会面临金属价格下跌和订单减少的挑战。
然而,一些新兴市场的金属需求仍将保持相对稳定的增长,这为大宗商品贸易行业提供了一定的机会。
根据以上分析和预测,我们认为2024年大宗商品贸易行业将继续面临不确定性和挑战,但也存在一些机会。
在这一背景下,企业应该采取适当的措施来应对市场变化。
首先,企业应加强市场研究和分析,了解市场变动和竞争对手动态,做出相应调整。
其次,企业应加大技术创新和产品升级的力度,提高产品质量和降低生产成本,增强竞争力。
最后,企业应积极参与国际贸易合作和磋商,推动贸易便利化和自由化,降低贸易壁垒。
综上所述,2024年大宗商品贸易行业需要以应对市场变化为导向,积极应对挑战和机遇,提高自身竞争力,实现可持续发展。
2024年大宗商品市场环境分析1. 引言大宗商品是指石油、金属、农产品等规模较大、交易量较大的商品,在全球市场中起着重要的作用。
大宗商品市场的环境经常受到各种因素的影响,这些因素可以是经济因素、政治因素、自然因素等。
本文将对大宗商品市场的环境进行分析,并探讨其对市场的影响。
2. 经济因素分析2.1 全球经济增长全球经济增长对大宗商品市场有着重要影响,因为经济增长会带动对大宗商品的需求增加。
经济增长乏力会导致需求下降,从而对大宗商品价格产生不利影响。
2.2 货币政策和利率货币政策和利率的变动也会对大宗商品市场产生影响。
宽松的货币政策和低利率通常会刺激经济增长,进而提高大宗商品的需求。
相反,紧缩的货币政策和高利率会抑制经济增长,使大宗商品需求减少。
2.3 通货膨胀通货膨胀对大宗商品市场的影响也是不可忽视的。
高通胀率会导致实际利率下降,从而刺激对大宗商品的需求。
同时,通胀也会增加大宗商品的生产成本,使得价格上涨。
3. 政治因素分析3.1 地缘政治风险地缘政治风险是大宗商品市场的主要不确定性之一。
地缘政治事件(如战争、政治动荡等)通常会导致大宗商品供应中断,进而推高价格。
因此,地缘政治风险的变化对大宗商品市场有着重要影响。
3.2 贸易政策变化贸易政策的变化也会对大宗商品市场产生影响。
贸易保护主义的强化可能导致大宗商品的贸易壁垒增加,进而影响大宗商品的价格和供应。
相反,贸易自由化可能带来更多的贸易机会,对大宗商品市场有利。
4. 自然因素分析4.1 气候变化和季节性气候变化和季节性是农产品等大宗商品市场的重要自然因素。
例如,干旱和洪灾可能导致农产品的产量下降,进而推高价格。
而季节性因素(如冬季天气对暖气油需求的影响)也会对大宗商品市场产生影响。
4.2 其他自然灾害除了气候变化以外,其他自然灾害(如地震、飓风等)也可能对大宗商品市场产生重大影响。
例如,地震可能导致石油设施损坏,从而导致石油供应中断,进而推高价格。
大宗商品研究报告大宗商品研究报告一、报告背景大宗商品是指运输方便、贮存成本低的商品,通常以商品期货形式进行交易。
大宗商品市场是指以大宗商品为标的物进行衍生品交易的市场,其价格波动对全球经济和金融市场具有重要影响。
本报告旨在对大宗商品市场进行研究,分析其发展趋势和风险。
二、市场概况1. 大宗商品市场的定义:大宗商品包括能源类、金属类和农产品类,如原油、黄金、铜等。
市场的主要交易地包括纽约商品交易所、伦敦国际金属交易所等。
2. 发展趋势:随着全球经济的发展,大宗商品需求不断增长。
能源类大宗商品受到能源消费需求增加的支持,金属类大宗商品受到基础设施建设和工业生产的推动,农产品类大宗商品受到人口增长和消费升级的影响。
三、市场风险1. 供需变动:大宗商品的价格波动主要受到供需关系的影响,当供需发生变动,价格也会相应变动。
政策调控、天气变化等因素都会对供需产生影响,从而影响大宗商品市场。
2. 金融市场波动:大宗商品市场与金融市场存在密切联系,金融市场的波动会对大宗商品价格产生影响。
例如,经济衰退会导致需求下降,进而影响大宗商品价格。
四、研究建议1. 关注全球经济形势:全球经济的发展对大宗商品市场具有重要影响,需密切关注全球经济形势,包括经济增长率、贸易政策等。
2. 分散投资风险:大宗商品市场存在较大的价格波动风险,投资者应注意分散投资,降低单一投资品种带来的风险。
3. 研究市场供需:供需是大宗商品价格波动的关键因素,研究市场供需情况,掌握市场动态,有助于投资决策。
五、结论大宗商品市场是全球经济的重要组成部分,其价格波动对全球经济和金融市场具有重要影响。
投资者应关注全球经济形势、分散投资风险,并研究市场供需情况,以制定合适的投资策略。
同时,政府和监管机构应加强对大宗商品市场的监管,维护市场的稳定和健康发展。
2023年大宗商品行业市场调研报告一、行业概述大宗商品行业是指以农产品、金属、石油、化工等大宗商品为主要交易品种的市场。
大宗商品市场自20世纪初期开始形成,长期以来是全球经济发展的重要推动力量。
大宗商品行业在世界范围内具有较高的市场流动性、风险控制手段、国际化特征和价格敏感性。
目前,全球大宗商品交易中心主要有伦敦、纽约、芝加哥、香港、上海、北京等多个交易中心。
二、市场调研分析1.市场规模随着全球经济的发展和投资市场的扩大,大宗商品交易市场规模也在逐年增大。
预计到2025年,全球大宗商品交易市场规模将突破1万亿美元。
其中,石油、天然气、黄金、白银等四大原油类品种是市场规模最大的交易品种,占据市场份额达到60%以上。
2.市场趋势随着科技的不断升级和市场环境的变化,大宗商品交易行业将呈现以下趋势:(1)金融化趋势:大宗商品交易市场逐渐与金融市场融合,交易方式逐渐向金融化方向转变。
(2)国际化趋势:大宗商品行业市场国际化趋势已经形成,国际贸易和投资流通不断增加。
(3)多元化趋势:大宗商品交易品种将逐渐多元化,交易方式将更加灵活、多样化。
(4)创新化趋势:大宗商品行业将通过技术革新和市场创新不断提升交易效率和商业模式。
3.竞争格局在大宗商品行业市场竞争格局中,产业链上下游、交易平台、金融机构等各方参与者都发挥着重要的作用,并竞争激烈。
交易平台市场竞争主要以交易价格、交易费用、交易品种、流动性、交易规则等因素为主要竞争点。
交易平台将以提高服务质量、推广品牌、创新交易产品等途径来尽可能地增强自身的市场竞争力。
4.风险控制大宗商品交易具有较高的价值波动性和风险性,因此风险控制显得尤为重要。
常见的风险控制措施包括:定量化风险控制模型、市场风险管理、风险预警机制、风险溢出机制等。
此外,在交易过程中会针对不同的产品类型制定相应的风险控制策略。
5.前景展望随着全球经济的稳步增长和大宗商品行业的快速发展,市场的潜力将越来越大。
大宗农产品流通市场分析报告1.引言1.1 概述大宗农产品流通市场是指农产品从生产地到消费者手中的全过程,包括采购、储存、运输、加工、批发和零售等环节。
随着农业现代化的推进和农产品生产规模的不断扩大,大宗农产品流通市场的重要性日益凸显。
本报告旨在对大宗农产品流通市场进行全面分析,以期为相关产业提供有益的参考和指导。
1.2 文章结构文章结构部分将介绍本报告的组织结构。
首先,我们将从大宗农产品流通市场的概况入手,分析市场规模、主要交易品种和交易模式等方面。
接着,我们将深入探讨影响大宗农产品流通市场的因素,包括政策、供需关系、价格波动等方面的影响因素。
最后,我们将对大宗农产品流通市场的发展趋势进行分析,并对未来市场走势进行展望。
通过本报告的内容,我们希望能够全面了解大宗农产品流通市场的现状以及未来发展方向,为相关部门和企业提供决策参考。
文章1.3 目的部分的内容是:本报告的目的是对大宗农产品流通市场进行全面的分析,深入了解市场的概况、受影响因素、发展趋势等内容,以期为相关农产品市场的经营者和政策制定者提供可靠的市场信息和发展建议。
通过对大宗农产品流通市场的分析,希望能够为促进农产品流通市场的健康发展和农产品行业的可持续发展提供有益的参考。
1.4 总结总结部分的内容:本报告对大宗农产品流通市场进行了全面的分析和调研,探讨了市场的概况、影响因素以及发展趋势。
通过对市场的深入了解,我们认识到该市场受多方面因素影响,包括政策、环境、技术等,而且市场呈现出多样化的发展趋势,包括品种多样化、流通方式创新等。
从整体来看,大宗农产品流通市场既面临挑战,也蕴藏着巨大的发展机遇。
在展望未来发展的同时,我们也提出了一些建议,包括加强市场监管、推动技术创新、培育新的市场需求等方面。
我们相信,通过合理的政策引导和市场主体的努力,大宗农产品流通市场将迎来更加繁荣和健康的发展。
期待相关部门和企业能够共同努力,推动大宗农产品流通市场的持续发展。
大宗分析报告1. 引言本报告旨在对大宗商品市场进行全面分析,包括大宗商品的概念和特点、市场现状、影响因素和趋势预测等方面。
通过深入分析大宗商品市场的动态,我们可以更好地了解市场的运行规律,有效地进行投资决策。
2. 大宗商品的概念和特点大宗商品是指在国际市场上交易量巨大、流通范围广泛的商品,如石油、黄金、铁矿石等。
大宗商品具有以下特点:•供求关系:大宗商品市场的价格受供求关系的影响较大。
供需失衡时,价格波动较大。
•价格波动:大宗商品市场的价格波动性较高,受多种因素的影响,如政策变化、经济形势等。
•市场交易:大宗商品市场以交易所为中心进行交易,投资者可以通过期货合约等方式参与市场。
3. 市场现状分析3.1 石油市场现状石油市场是大宗商品市场中最重要的市场之一。
随着全球经济的发展,石油需求量逐年增加,导致市场供需关系紧张。
近年来,石油价格波动较大,主要受到政治因素、供应中断和地缘局势等因素的影响。
3.2 黄金市场现状黄金作为避险资产,一直受到投资者的青睐。
近年来,随着全球经济形势不确定性的增加,黄金市场需求不断增加。
然而,黄金市场也受到美元指数、股市走势等因素的影响,价格波动较大。
3.3 铁矿石市场现状铁矿石市场是大宗商品市场重要的原材料市场之一。
近年来,随着全球工业化进程的加速,铁矿石需求量持续增加,市场供应面临挑战。
价格波动主要受到中国经济形势、政策变化等因素的影响。
4. 影响因素分析4.1 宏观经济因素宏观经济因素对大宗商品市场影响较大。
政治局势、经济增长、利率变化等都会直接或间接影响大宗商品的供求关系和价格。
4.2 地缘政治风险地缘政治风险是大宗商品市场的重要因素之一。
战争爆发、地区冲突等事件都会对大宗商品市场产生重要影响,导致价格波动。
4.3 天气因素天气因素对农产品市场的影响较大。
干旱、洪灾等天气灾害都会对农产品的产量和质量产生影响,从而影响市场供应和价格。
5. 趋势预测根据对市场现状和影响因素的分析,可以得出一些趋势预测: - 石油价格将受到地缘局势和需求增长等因素的影响,波动性较大。
大宗商品现货研究报告范文近年来,全球大宗商品市场波动频繁,各国经济如何应对大宗商品价格的变化成为关注的焦点。
本文通过对大宗商品现货市场的研究,分析了其价格变动的主要因素及对经济的影响,并提出了一些建议和展望。
大宗商品现货市场是指以现货交易方式进行的商品交易市场,其涵盖了多种产品,包括能源、金属、农产品等。
大宗商品的价格受到多个因素的影响,其中市场供需关系、金融市场波动、季节性需求等是主要因素。
在供需关系方面,大宗商品的供应量和需求量都会影响其价格。
当供应量大于需求量时,价格往往下跌,反之亦然。
金融市场的波动也会影响大宗商品价格,因为投资者对风险的变化会影响他们对大宗商品的需求。
此外,一些大宗商品还受到季节性需求的影响,例如农产品、能源等。
大宗商品价格的波动对全球经济产生了广泛的影响。
首先,大宗商品价格的上涨会增加生产成本,从而对企业盈利能力造成压力。
此外,大宗商品价格的上涨还会导致通货膨胀加剧,从而影响到居民的物价水平和购买力。
另一方面,大宗商品价格下跌可能导致产业结构调整和企业亏损,从而对经济增长造成冲击。
为了应对大宗商品价格的波动,各国可以采取一系列政策和措施。
首先,政府可以通过加强监管,规范大宗商品市场的交易行为,减少市场的不确定性。
其次,政府可以通过加大投资力度,提高大宗商品生产的技术水平和生产能力,从而增加供应量。
此外,政府还可以通过调整货币政策、改善社会保障体系等措施,缓解大宗商品价格波动对居民的影响。
展望未来,我们认为大宗商品现货市场将继续面临挑战和机遇。
尽管大宗商品价格波动频繁,但全球经济还是需要大宗商品作为生产和消费的基础。
随着全球经济的发展和新技术的应用,大宗商品市场将进一步走向国际化、专业化,交易方式也将更加多样化。
因此,政府和企业应密切关注大宗商品市场的变化,采取相应的措施来应对价格波动。
总之,大宗商品现货市场的研究对于了解全球经济发展趋势和制定相应政策具有重要意义。
通过分析大宗商品市场的供需关系、金融市场波动等因素,可以为各国经济应对大宗商品价格波动提供参考和建议。
大宗商品现货探究报告范文摘要:本报告通过对大宗商品现货市场的探究,分析了大宗商品现货来往的特点、影响因素以及将来进步趋势。
探究发现,大宗商品现货市场具有高度的流淌性和波动性,受多种因素的影响,包括供求干系、宏观经济环境、地缘政治等。
将来,大宗商品现货市场将继续受到多种因素的影响,同时也面临着机遇与挑战。
一、引言大宗商品现货市场是举世经济中重要的组成部分,对于举世经济的稳定和进步起着重要作用。
本报告旨在通过对大宗商品现货市场的探究,了解其特点和影响因素,为投资者提供决策参考。
二、大宗商品现货市场的特点1. 高流淌性:大宗商品现货市场的来往量巨大,来往频繁,具有高度的流淌性。
2. 高波动性:大宗商品现货价格波动幅度较大,投资风险较高。
3. 供需干系:供求干系是大宗商品现货市场价格波动的主要驱动力。
三、影响大宗商品现货市场的因素1. 宏观经济环境:经济增长、通胀、利率等因素对大宗商品现货市场的影响较大。
2. 地缘政治:地缘政治风险、战争、自然灾难等事件对大宗商品现货市场产生重要影响。
3. 供求干系:产量、库存、需求变化等因素对大宗商品现货价格产生直接影响。
四、大宗商品现货市场的将来进步趋势1. 多元化投资:投资者将继续关注大宗商品现货市场,寻求多元化投资的机缘。
2. 环境可持续性:环境问题日益突出,投资者将更加关注环保型大宗商品的进步。
3. 技术创新:技术创新将推动大宗商品现货市场的进步,提高来往效率和透亮度。
五、结论大宗商品现货市场具有高流淌性和波动性,受到多种因素的影响。
投资者应密切关注宏观经济环境和地缘政治风险,把握供求干系的变化,并加强风险管理。
将来,大宗商品现货市场将继续受到多种因素的影响,同时也面临着机遇与挑战。
投资者应保持警惕,做好风险控制,以得到稳定的投资回报。
六、。
大宗商品交易市场研究报告大宗商品交易市场是指各类大宗商品在国内外市场上进行交易的场所。
大宗商品交易市场通常包括交易所、期货市场、现货市场和场外市场等,交易品种涵盖了能源、农产品、金属、化工等多个行业。
首先,大宗商品交易市场是为了提供市场化的交易服务而存在的。
在这个市场上,买卖双方可以进行价格的竞争,通过供求关系决定商品价格。
市场化的价格发现机制有利于提高市场透明度,降低交易成本,促进资源配置的效率。
其次,大宗商品交易市场是为了满足投资者的需求而存在的。
大宗商品的交易具有高风险、高收益的特点,可以成为投资者的一种选择。
市场上的交易品种多样化,投资者可以根据自身的需求和风险承受能力选择适合自己的投资品种,例如通过期货市场进行投资可以进行杠杆交易,可能带来更高的收益。
另外,大宗商品交易市场对于实体经济的发展也具有重要的支撑作用。
大宗商品作为生产、消费的重要原材料,其价格的变动会直接影响到相关行业的生产和经营活动。
大宗商品交易市场可以为实体经济提供风险管理工具,帮助企业降低价格波动的风险,保护经济利益。
然而,大宗商品交易市场也存在一些问题和挑战。
首先,市场上存在着信息不对称的情况。
一方面,部分市场参与者可能拥有更多的市场信息,从而在交易中获得利益。
另一方面,市场信息的不对称也导致了交易的不确定性,增加了交易的风险。
此外,大宗商品交易市场的监管也是一个重要的问题。
由于大宗商品交易市场的特殊性,很容易引发市场操纵、内幕交易等违法行为。
因此,监管机构需要加强对大宗商品交易市场的监管,加强市场的稳定性和公平性,保护投资者的权益。
总之,大宗商品交易市场在现代经济中具有重要的地位和作用。
通过市场化的价格发现机制,满足投资者的需求,支持实体经济的发展,大宗商品交易市场为经济的繁荣做出了贡献。
然而,也需要加强市场监管,提高信息的透明度,进一步完善市场机制,以确保市场的正常运行。
大宗商品专题市场调研分析报告
目录
第一节弱需求下的价格修复 (5)
第二节周期路径:纷繁中的价格主线 (7)
第三节商品周期:一波三折,步入主升 (10)
一、历史规律:大宗商品第二波幅度与时间 (11)
二、定位比较:商品周期下的第二波主升浪 (16)
三、路径选择:第二波主升节奏前瞻 (21)
四、大宗展望:价格筑底,步入主升 (25)
第四节库存周期:弱需求下的价格修复 (28)
一、转变机理:价格引导生产体系修复 (28)
二、周期运行:价格博弈决定经济强弱 (30)
1、价格博弈决定经济强弱 (30)
2、价格引导利润修复与展望 (34)
三、助力条件:低库存打开价格上涨空间 (35)
第五节周期展望:弱需求下的价格修复 (39)
图表1:康波运行进入衰退转萧条阶段 (8)
图表2:大宗商品康波周期、产能周期和超级周期的嵌套 (8)
图表3:中国:产能周期与库存周期 (8)
图表4:大宗商品康波周期、产能周期和超级周期的嵌套 (10)
图表5:大宗商品产能周期、超级周期和涛动周期的嵌套 (10)
图表6:大宗商品反弹与第三库存周期关系示意图 (12)
图表7:历史第三库存周期走势分析:铅/石油 (13)
图表8:历史第三库存周期走势分析:铜/石油 (13)
图表9:历史第三库存周期走势分析:铝/石油 (14)
图表10:历史第三库存周期走势分析:糖/石油 (14)
图表11:历史第三库存周期走势分析:黄金/石油 (15)
图表12:1982年大宗商品触底第一低点反弹时间与幅度 (16)
图表13:1982年大宗商品价格比变化示意图1 (17)
图表14:1982年大宗商品价格比变化示意图2 (17)
图表15:1986年大宗商品触底最终低点反弹时间与幅度 (19)
图表16:1986年大宗商品价格比变化示意图1 (19)
图表17:1986年大宗商品价格比变化示意图2 (20)
图表18:第三库存周期:1971.01-1975.05 (22)
图表19:第三库存周期:1980.08-1982.12 (22)
图表20:第三库存周期:1989.10-1991.03 (22)
图表21:第三库存周期:1999.01-2001.12 (23)
图表22:第三库存周期:2005.11-2009.05 (23)
图表23:商品周期可比低点:1982年 (24)
图表24:商品周期可比低点:1986年 (24)
图表25:本轮第三库存周期:2016Q1-? (25)
图表26:价格波动引导企业进行生产活动 (29)
图表27:价格波动与企业利润变化息息相关 (29)
图表28:企业生产活动修复是利润的领先指标 (30)
图表29:PMI购进价格是PPI的领先指标 (31)
图表30:阶段1:下游需求疲软,价格引导生产体系修复 (32)
图表31:工业企业利润变化与价格上下游波动 (32)
图表32:阶段2:价格上涨反向压制生产,价格博弈决定经济强弱 (33)
图表33:阶段2:PPI和CPI价格体系也存在价格上涨反向压制生产 (33)
图表34:库存周期触底后价格将引导利润向上修复 (34)
图表35:价格博弈指数仍是观测工业企业利润变化的重要指标 (35)
图表36:库存周期运行的四阶段 (36)
图表37:产成品库存的上升将对价格形成压力 (37)
图表38:阶段1:下游需求疲软,价格引导生产体系修复 (37)
图表39:实体经济库存年初至今持续保持低位震荡 (38)
表格1:三个库存周期运行过程中变量波动变化情况 (9)
表格2:历史上6次三次库存周期中大宗商品价格平均涨跌率 (11)
表格3:第三库存周期:大宗商品不同区间价格波动幅度 (15)
表格4:反弹节奏:大宗商品反弹顺序和反弹路径 (16)
表格5:对比分析:1982年可比周期与本轮周期价格运行分析 (18)
表格6:对比分析:1986年可比周期与本轮周期价格运行分析 (20)
表格7:现状分析:可比周期与本轮周期价格运行分析 (27)
第一节弱需求下的价格修复
动荡不安的资产价格与各国错综复杂的经济运行,已然成为2016年影响投资者投资决策的主要困惑。
面对复杂问题的出现,经济周期研究于复杂中理清逻辑的独特魅力得以彰显,我们认为,2016年下半年的投资选择仍将围绕价格主线展开。
立足当下,结合2016年3月发布的《一波三折》报告的观点来看,目前第二波主升浪正处于开启过程之中,但市场普遍认为弱需求条件下下半年经济和商品缺乏上涨的基础。
本文也将立足上述几个问题,从周期视角对如下问题进行解答:1.大宗商品第二波主升浪的反弹时间及幅度;2.下半年大宗第二波上涨中的品种选择以及配置时点;3.弱需求条件下经济是否存在向上修复的动力机制;4.如果经济存在修复动力,那么修复机制衰竭的特征和时点为何。
从商品周期的运行来看,本轮大宗商品反弹起始于2015年底而后在2016年4月前后触顶,从大宗商品历史时间和空间调整来看基本到位,当前大宗商品逐步迈入第二波主升浪。
在第二波上涨的过程中,历史可比低点(1982和1986年)经验显示,第二波平均上涨幅度至少存在平均41%的涨幅,并将向上运行6个月的时间;第二波的上涨内部存在2个小结构的循环,第二小波远大于第一小波;第二波主升中,糖、有色、黑色和贵金属品种的涨幅都将超过第一波上涨,从商品比价来看,在第二波的上涨初期以需求拉动为主有色金属涨幅为主,中后期石油涨幅较大,糖是第二波上涨中比较稳定的配置产品,而上涨后期和经济回落初期黄金存在明显超额收益,这也是我们一直强调的,第三库存周期走向滞胀的核心逻辑,也是全球经济回落过程中避险情绪升温的主要结果,但目前尚未到达探讨滞胀逻辑的核心时点。
相较上半年来说,房地产新开工和投资增速等数据表现出需求回落的征兆,市场普遍出现“实体经济需求不足”的一致性流行观点。
根据周期运行规律我们提出与市场流行观点所不同的转变机制,即“价格引领生产修复”,即弱需求条件下,价格将引导经济修复。
该机制存在两个明显的运行阶段:阶段1,价格上涨生产修复;阶段2,价格上涨反向压制。
本文选取PMI生产、PMI购进价格、房地产新开工面积等数据对上述机制进行验证,研究发现,自2005年至今的8次统计来看,需求回落条件下,价格引导生产修复,最短持续3个月,最长持续5个月,平均将持续4个月。
本轮第三库存周期实体经济的低库存将是下半年价格和生产修复的重要助力条件。
“价格博弈机制”的开启,是源自于PPI生产资料价格向下游PPI生活资料传导后形成的反制,一。