中国电信运营商投资分析与预测

2014-2015年中国电信运营商资本开支分析
一、支撑电信运营商2015年资本开支总额持续增长 (3)
二、运营商2015年资本开支主要投向：移动网、传输网及业务网.. 4
1、中国移动 (4)
2、中国联通 (5)
3、中国电信 (6)
三、2015年资本开支展望 (7)
1、中国移动 (7)
2、中国联通 (8)
3、中国电信 (8)
联通电信加大4G 投资力度，三大运营商2015 年资本开支总额持续快速增长：年报显示，2015 年三大电信运营商上市公司口径的资本开支预算为4075 亿元，相比2014 年的实际支出增长322.3 亿元，增幅为8.59%。

分运营商而言，中国移动2015 年资本开支预算为1997 亿元，相比2014年实际完成额下降6.46%；而中国联通和中国电信均计划增加资本开支，分别同比增长17.81%和 40.2%。

移动网、传输网及业务网将成为运营商2015 年资本开支的主要投向：分项目来看，移动网、传输网及业务网将成为运营商2015 年资本开支主要投向。

但由于4G 网络建设进度不同，三大运营商资本开支投资结构也不尽一致。

具体而言：1、中国移动正步入4G 建设中后期，同时其2/3G 网络投资的大幅削减导致其移动网络的投资下滑24%；但业务网和支撑网投资增长较快，分别同比增长87%和17%；2、中国联通尚未公布2015 年资本开支的具体投向，我们预计4G 网络、传输网和宽带网络为其建设重点；3、中国电信的资本开支预算同比大增40.20%，新增投资额全部用于移动网络建设，相比去年增长113.18%。

2015 年展望：FDD 建设重塑竞争格局，业务网建设加速流量经营转型： 2015 年中国移动将保持较高的移动网络的资本开支水平，。

【最新资料，WORD文档，可编辑修改】内容摘要我国电信行业正处于打破垄断走向有效竞争的转型阶段，政府对电信行业政策和监管的大力调整、电信技术的迅速发展、业务需求的深刻变化，导致电信行业的不确定性增加。

本报告力图完整反映电信行业的发展现状，对行业发展前景和趋势进行基本估计，并指出电信行业风险特性，为股份制商业银行更好地发展与电信业的业务合作和风险防范提供参考建议。

第一章中国电信业的现状本章主要分析了当前中国电信业的状况。

电信业务状况：从1989年邮电体制改革开始到2001年，电信收入以年均36％的速度高速增长，是同期GDP增长速度的3倍多。

2001年和2002年电信收入仍快速增长，增长速度为GDP的2倍，2003年上半年增速虽有回落，但仍有12.1%的增幅。

电信收入占GDP的比重不断提高，到今年上半年已达到4.4％。

固定电话用户和移动电话用户均跃居世界首位，2003年6月末分别达到2.37亿户和2.35亿户，全国电话的普及率为37.7％。

6月末互联网用户数达到了6800万户，居世界第二。

移动通讯逐渐成为通讯的主流，替代性竞争日趋激烈。

电信业务收入增长的重点正在由话音通信业务逐步转向以话音和数据融合的多媒体通信业务，电信业务发展的重点也逐步地从单一业务转向综合业务，从窄带业务转向宽带业务，从低速业务转向高速业务。

电信竞争格局：经过十几年的改革和拆分、重组，电信业从邮电部为唯一的电信运营商发展为中国移动、中国电信、中国网通、中国联通、铁通公司和中国卫星六家基础电信企业和4000多家经营互联网、无线寻呼等增值业务企业相互竞争的多极格局。

中国基础电信各个业务领域都已经同时有两家或两家以上企业营运。

电信网络及技术：固定网络容量和移动网络容量均居世界首位，网络规模处于全球领先位臵，基础传输网络的容量已基本满足现阶段社会的需求。

网络建设向无线化、宽带化发展的趋势明显，无线互联网络取得了突破性的进展，固定宽带网继续多路挺进。

中国电信的SWOT分析案例4、中国电信日趋完善的服务质量。

中国电信成立了集团客户服务中心，为跨省市的集团客户解决进网需求;中国电信还建立了一点受理、一站购齐的服务体系，最大限度地方便用户;紧接着中国电信推出了首问负责制，解决了企业在向用户提供服务过程中的相互扯皮、相互推委的问题;另外，中国电信还设立了服务热线(1000)、投诉热线(180)等，建立了与用户之间的沟通服务，提供互动式服务。

虽然中国电信具有一定的发展优势，但我们应该辨正地看待这些优势。

辩证法告诉我们，优势和劣势都是相对的，即在一定的条件下，优势很可能就转变成劣势。

中国电信虽然拥有丰富的客户资源、完善的网络设施以及大量的储备人才，但缺乏现代企业发展所必需的战略观念、创新观念、人力资源开发管理、人文环境建设以及与此相适应的市场制度环境。

业内人士认为，中国电信拥有资源优势，但却缺乏资源运作优势。

一旦不慎，优势很可能就转变成劣势。

目前，中国电信的劣势主要表现在以下几方面:1、企业战略管理与发展的矛盾。

一方面是企业决策层只重视当前战术和策略，忽视长远战略，湮没在日常经营性事务中，不能统观大局;另一方面企业缺乏应对复杂多变环境的企业运作战略策划人才。

这个问题是当前实现企业持续发展、保持长久竞争优势的核心问题。

2、企业内部创新与发展的矛盾。

面向计划经济的职能化业务流程、管理模式、组织模式已经呈现出与快速发展的不适应，并逐步成为制约电信企业参与全球化竞争的主要因素。

ERP、管理和组织模式的改革创新以及企业特色人文环境的建设是实施企业发展战略应考虑的焦点问题。

3、中国电信现有的基础设施不能为用户提供特色服务。

中国电信虽然拥有比较完善的网络基础设施，但这大都不是根据市场的实际需要建设的，而是为了满足普遍服务的需要。

4、拆分让中国电信由主体电信企业降级到一个区域性的电信企业。

新中国电信的主要阵地将固守在南方市场，而北方市场将由新中国网通占领。

即使受到拆分影响，但中国电信的实力仍然最强，只是苦于无全国网络，无法开展全国性的业务。

经济预测报告范文2018-201 8年中国电信运营行业风险分析及投资预测报告第一章 2018-201 8年中国电信运营业运行情况分析及预测第一节 2006-2007年电信运营业运行总量分析一、业务总量变化分析二、通信能力分析第二节 2006-2007年电信行业各业务分析一、2006-2007年电信业各业务结构特征二、电话用户三、宽带用户第三节 2006-2007年电信运营业研发和技术进步状况一、我国首个4G 试验网进入第三阶段测试二、WiMAX在全球逐渐升温三、TD-SCDMA商用实验第四节 2006-2007年电信业运行特征分析一、电信新业务蚕食传统业务二、国内3G业务加速演练三、IPTV全面突破第五节 2018-201 8年电信业发展预测一、电话用户预测二、互联网用户预测三、电信业固定资产投资的预测四、ＴＤ－ＳＣＤＭＡ商用元年第二章 2018-201 8年中国电信业投资与效益分析第一节电信业在国民经济中的地位第二节行业投资状况分析及预测一、投资总量分析二、投资效益分析第三章 2018-201 8年行业环境特征评价第一节经济环境特征评价一、经济周期与行业发展关系二、经济发展对行业影响分析及预测（一）2006-2007年整体经济运行情况及2018-201 8年预测（二）2006-2007年固定资产投资完成情况及2018-201 8年预测（三）消费者信心指数分析及预测第二节政策环境特征评价一、宏观政策影响分析评价二、财政货币政策影响分析评价（一）货币供给分析（二）法定准备金频繁调整的影响三、产业政策影响分析评价（一）“十一五”期间电信业发展战略（二）信息产业部部发文严禁小区电信业务垄断（三）SP的整顿治理（四）农村信息化升级，村通工程提前超额完成任务第三节 2006-2007年电信业关联行业运行分析一、通信设备制造业发展情况二、手机生产情况分析和预测三、光通信设备生产情况四、WiMAX设备第四节全球电信运营业对我国的影响分析第二部分行业细分分析及预测第四章 2018-201 8年电信业主要业务运行分析第一节电信业基础业务分析和预测一、固定电话业务分析二、移动电话业务三、互联网业务第二节移动增值业务发展一、增值业务市场保持高速发展趋势二、增值服务商的经营行为更加规范三、增值服务的品牌宣传成为重点四、移动增值业务发展预测第三节主要的移动增值业务一、移动短信业务二、手机游戏三、手机电视四、IVR业务五、无线广告六、移动定位七、VoIP八、IPTV九、WAP十、移动电邮第五章 2018-201 8年中国电信业细分区域分析第一节区域比较分析第二节分省情况一、电信业务收入前十名的省份二、固定电话用户总数前十名省份三、移动电话用户总数前十名的省份四、电信固定资产投资前十名的省份第六章 2018-201 8年3G发展分析和预测第一节 2006-2007年全球3G的发展状况一、全球3G发展概况二、2006-2007年欧美3G发展分析三、2006-2007年3G发展分析四、亚太其它国家3G发展情况第二节我国3G发展的影响因素一、影响3G发展的各主体二、激烈的国家竞争二、3G建设的意义第三节我国3G发展预测一、TD-SCDMA将成为中国3G的起点二、3G子网络投资分析三、WiMAX和3G关系分析第七章重点企业分析第一节中国移动2006-2007年业绩分析一、公司介绍二、总体业绩三、收入构成分析四、财务状况（一）偿债能力分析（二）营运能力分析第二节中国电信2006-2007年业绩分析一、公司概况二、总体业绩三、主要业务实现收入第三节中国联通2006-2007年业绩分析一、公司介绍二、企业总体业绩三、网络及支撑系统建设四、主要业务状况（一）GSM业务保持稳定增长（二）CDMA业务实现较快增长（三）移动增值业务继续快速增长（四）长途、数据及互联网业务平稳发展9 五、财务状况分析（一）运营状况分析（二）盈利状况分析（三）偿债状况分析（四）发展状况分析六、企业重大事件第四节通信运营行业的市场竞争力分析一、固网运营商竞争分析二、移动运营商竞争分析第八章 2018-201 8年电子和通信业授信风险提示及总结第一节电子和通信业经营环境分析一、经济环境风险分析二、货币政策影响分析第二节产业政策影响分析一、信息产业“十一五”规划出台二、再论SP市场整顿第三节电信运营业内部风险评价一、上游电信设备制造波动风险评价二、融资风险分析三、竞争风险分析第九章 2018-201 8年电信业信贷建议第一节 2006-2007年电信业总体特点及总量控制建议一、2006-2007年行业总体发展特点与授信额度建议二、2006-2007年行业资金需求特点授信期限建议二、授信重点地区第二节 2006-2007年电信业主要业务经营特点总结及授信建议一、2006-2007年电信业基础业务发展特点二、授信建议第三节电信设备制造业信贷建议一、电信设备制造业发展特点二、授信建议。

大数据背景下电信运营商的光网资产价值管控与分析
随着大数据时代的到来，电信运营商的光网资产也逐渐成为其重要的核心资产之一。

光网资产包括光纤线缆、光交换机以及光分纤盒等硬件设备，以及光传输网络和光接入网络等软件系统。

对于电信运营商来说，光网资产的价值管控与分析至关重要，可以帮助他们更好地调整和优化网络资源，提升运营效率和用户体验。

光网资产的价值管控可以帮助电信运营商更好地了解和掌握其资产状况。

通过对光网资产的定期巡检和维护，运营商可以及时发现潜在问题，避免可能的故障和事故发生。

通过对光网资产的实时监测和数据分析，运营商可以了解各个资产的使用情况和负载状况，从而合理调配网络资源，提升网络性能。

光网资产的价值管控可以帮助电信运营商优化网络架构和拓展网络规模。

通过对光网资产的数据分析，运营商可以了解光纤线缆的使用情况和覆盖范围，从而对网络架构进行优化和改进。

通过对光网资产的价值评估和分析，运营商可以根据业务需求决策资产的扩张与投资，从而提升网络覆盖能力和用户体验。

光网资产的价值管控还可以帮助电信运营商预测和应对潜在的风险和挑战。

通过对光网资产的数据分析，运营商可以预测资产的寿命和维护需求，从而制定相应的维护计划和预算。

通过对光网资产的数据分析，运营商可以了解市场需求和竞争态势，从而制定相应的市场策略和发展方向。

电信行业的财务分析与投资决策哎呀，说起电信行业，那可真是个让人又爱又恨的领域。

就拿我自己来说吧，有一次我去营业厅办业务，那队伍排得老长了，我等得是心急如焚。

可这也让我有时间好好观察了一下这个行业的一些情况。

咱们先来说说财务分析这一块。

电信行业的成本结构那可真是复杂得像一团乱麻。

设备采购、基站建设、员工薪酬，哪一项都不是小数目。

就说设备采购吧，那些先进的通信设备，价格高得吓人，而且更新换代还特别快。

这就意味着电信公司得不停地投入大量资金来保持竞争力。

比如说，一家电信公司要采购一批 5G 基站设备，这可不是买个几台十几台就行的，那得是成百上千台。

一台设备可能就得几十万，这一下子就得砸进去几个亿。

而且，这些设备的维护成本也不低，技术人员得时刻盯着，稍有故障就得赶紧维修，不然影响用户体验，那损失可就大了。

再看看收入方面。

电信公司的收入来源主要是用户的话费、流量费、套餐费等等。

但是，现在市场竞争这么激烈，各个运营商都在打价格战，想提高单价可不容易。

为了吸引用户，还得不断推出各种优惠活动和套餐，这在一定程度上又压缩了利润空间。

就像我身边有个朋友，他总是在比较各个运营商的套餐，哪个便宜就换哪个。

这对于电信公司来说，就得不断优化自己的套餐设置，既要保证有利润，又要能吸引用户。

说到投资决策，那更是得慎之又慎。

比如说，一家电信公司想要拓展新的业务领域，比如物联网或者云计算。

这就需要进行大量的前期调研和市场分析。

要考虑市场需求到底有多大，竞争对手的情况如何，自己有没有足够的技术和人才储备。

要是盲目投资，很可能血本无归。

还有，电信行业的政策环境也对投资决策有着重要影响。

政府对于频谱资源的分配、通信标准的制定，都可能改变整个行业的格局。

比如说，突然出台了一个新的频谱分配政策，可能有的公司就占了优势，有的公司就会受到限制。

这时候，投资决策就得跟着政策走，不然就容易掉队。

总之，电信行业的财务分析和投资决策可不是一件简单的事儿。

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告 | 行业点评2021年03月10日通信中国电信回A 上市，运营商战略级投资机遇来临事件：中国电信拟申请A 股发行并在主板上市。

3月9日，中国电信公告公司拟申请A 股发行并在上海证券交易所主板上市。

公司拟公开发行A 股数量不超过120.93亿股（即不超过本次A 股发行后公司已发行总股本的13%，超额配售选择权行使前）。

所募资金将用于5G 产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目及科技创新研发项目。

运营商拓宽融资渠道，有利国内5G 建设，提振通信行业整体景气度。

中国电信本次A 股主板发行，公司将通过内地的二级市场开辟新的融资渠道，进一步强化公司的资金储备。

时值新一轮5G 建设开启和5G 应用呼之欲出的关键时期。

此前市场一直担心运营商受提速降费影响短期业绩承压，5G 建设面临较大资金压力，此前融资渠道拓宽，将有效减轻市场担忧，有助于国内5G 建设加速，带动上下游积极发展。

重点提及5G 产业互联网、云网融合项目，彰显B 端业务发展决心。

公司公告的募集资金用途为5G 产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目及科技创新研发项目。

我们认为，包括中国电信在内的三大运营商，近年来的数字化转型脚步愈发坚决，结合中国电信3月9号披露的2020年年报，中国电信产业数字化收入达到人民币840亿元，同比增长9.7%。

由此可见，B 端业务将成为运营商未来重要增长点，打开长期增长空间。

短期来看，2C 业务拐点已至，ARPU 值有望维持2-3年上行；2B 业务有望打开长期成长空间，确定性持续增强。

2C 业务是运营商目前核心收入来源，历史上，ARPU 上行周期中，运营商的业绩和股价也通常有较好表现。

从三大运营商近期财报来看，如我们之前深度报告中的推论，业绩拐点已然出现，参考历史和测算结果，ARPU 值有望维持2-3年的上行。

2B 业务侧，5G 技术带来更多可能，打开长期成长空间，静待新商业模式孵化。

2022年我国电信行业发展前景分析全球来看，监管者的政策导向已有向运营商回摆的趋势。

各国监管机构普遍赐予了移动运营商更大的管理其网络的自由权，ATT公司此前阻断其蜂窝网上的 Facetime业务、Verizon屏蔽谷歌钱包应用等案例，均被裁定未违反“网络中立”的原则，美国联邦通信委员会(FCC)近日也在提议更新版的“网络中立法案”，基础电信运营商有望对内容供应商收费。

据宇博智业市场讨论中心了解，国内方面，工信部部长也有类似的表态，承认运营商的利益诉求有其合理性，同时也开头探讨国家铁塔公司的设立以提升运营商投资效率。

各国都在乐观探究新的盈利模式和开发新的收入来源，从移动互联网进展中共享收益。

据、宇博智业市场讨论中心的2022-2022年中国电信运营市场进展趋势与行业投资讨论报告显示当前的产业现状是，利益的钟摆已经过度偏离运营商，尤其是在移动互联网领域。

一方面，微信等即时通讯OTT服务侵蚀运营商短信和语音等核心业务收入；另一方面，OTT 等应用促使流量剧增带来网络扩容压力，流量收入增长无法弥补网络建设成本增加。

美国新“网络中立性”法案正是在此背景下产生。

我们认为，在移动通讯频率资源肯定紧缺、现有技术的频谱利用率仍偏低的状况下，需要运营商保持较高的投资水平，实施网络升级换代。

运营商仍是移动互联网产业进展的重要参加者和创新驱动力，爱护运营商的投资力量就是爱护产业创新的物质基础。

国家产业政策层面，“爱护创新、鼓舞投资”应是两个并重的政策目标。

从行业本身的特点来看，互联网行业是创新最活跃的行业。

由于盈利模式比较单一，互联网的创新冒着极大的风险和资金压力，需要国家从产业政策方面赐予肯定的爱护。

尤其是移动互联网的进展才刚刚开头。

随着将来国内网络质量的提升，移动电子商务、移动阅读、移动搜寻、移动支付、移动位置服务等各类新应用会层出不穷，其用户数量和产生的流量也将是微信级别的。

这些新应用还将衍生出全新的产业链和产业集群。

中国电信的SWOT分析案例在已经过去的一年里，中国电信的新闻热点、焦点不断。

电信资费的调整、中国电信南北大分拆以及中国电信将面临入世挑战等让人们瞩目。

在新的一年里，中国电信又将上演一场“与狼共舞”的惊险剧目。

面对激烈的市场竞争，对中国电信进行SWOT分析(SWOT分别为优势、劣势、机会和威胁的英文单词的首个字母)，也许能让大家对中国电信未来的发展有一个清醒的、客观的认识。

中国电信的优势(strength)和劣势(weakness)分析自20世纪80年代中期起，中国电信经历了近20年的高速发展，已经形成了规模效益。

尽管此间经历了邮电分营、政企分开、移动寻呼剥离、分拆重组等一系列的改革，但在中国的电信业市场上，中国电信仍具有较强的竞争和发展优势。

主要表现在客户资源、网络基础设施、人才储备、服务质量等方面：1、中国电信市场引入竞争机制后，中国电信与中国移动、中国联通、中国网通等运营商展开激烈竞争。

中国电信南北分拆后，在保留原有大部分固定电话网和数据通信业务的同时，继承了绝大部分的客户资源、保持良好的客户关系，在市场上占领了绝对的优势。

1.79亿的固定电话用户，1500多万的数据通信用户，为中国电信发展业务，增加收入奠定了良好的基础。

2、中国电信基础网络设施比较完善。

改革开放20多年来，中国电信己建成了覆盖全国，以光缆为主、卫星和微波为辅的高速率、大容量、具有一定规模、技术先进的基础传输网、接入网、交换网、数据通信网和智能网等。

同时DWDM传输网，宽带接入网相继建设数据通信网络和智能网不断扩容。

中国电信的网络优势已经成为当前企业发展的核心能力，同时具备了向相关专业延伸的基础和实力。

3、中国电信在发展过程培养和储备了一大批了解本地市场、熟悉通信设备的电信管理和技术的能力较高、结构合理的管理和专业人才。

同时中国电信还积累了大量丰富的运营管理经验，拥有长期积累的网络管理经验、良好的运营技能和较为完善的服务系统。

电信行业信息与分析一、电信的定义：是指利用有线、无线的电磁系统或者光电系统，传送、发射或者接收语音、文字、数据、图像以及其他任何形式信息的活动。

二、电信的业务可总分为：基础电信业务和增值电信业务（详细分类见《电信业务分类目录》，目前三大运营商：中国电信、中国移动、中国联通。

（一）电信各行业产业链（1）产业链分布：（2）产业链的发展趋势：电信运营商要在产业链中通过与内容提供商、互联网应用提供商、终端提供商、IT系统集成商及其它实体之间的互动合作，不断向产业链上下游扩展，整合竞争优势，提高盈利能力。

三、三大运营商：（一）三大运营商的现状和困境：普遍面临营业收入和利润增速下滑的问题,电信运营商的困境主要表现为用户数量增长缓慢，资费水平下降，投资压力加大，新业务推广不力。

（二）究其根源:是因为中国电信业的发展模式不符合新形势的要求。

（1）缺乏对于新市场的有效开拓手段；（2）竞争手段单一、服务质量不高无法满足现实需要；（3）缺乏完整产业链，没有形成上下游相关产业之间的紧密合作；管理水平相对落后。

（三）突破发展瓶颈的方法：兼顾基础市场的开拓和信息业务市场的开发；构建面向客户的市场竞争体系；建立继承的产业链合作机制；强化运营管理能力。

四、我国目前电信行业的发展趋势：（一）宽带网络基础设施深入推进。

（二）三网融合稳步推进，广电、电信业务双向进入取得一定进展，企业合作、产业协作模式创新力度加大。

（三） 3G的发展：2011年中国电信、中国移动和中国联通三家基础电信企业共完成3G专用设施投资941亿元。

3G网络已覆盖所有城市和县城以及部分乡镇。

在移动电话净增用户中，3G用户所占比重从年初的43.7%上升到72.5%，3G进入规模化发展阶段。

五、通信设备制造行业：宽带网络基础设施的不断推进和3G的规模化发展，成为我国通信设备制造业的一次发展良机。

虽然受到全球经济危机影响，无论是跨国通信设备公司还是本土的通信厂商订单或的难度都在加大，但是中国的3G建设对于本土的通信设备厂商还是非常有利的。