【课件】(谢鸿飞)公司治理与章程法律实务PPT
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2013纪律处分条例课件页数:18
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2018纪律处分条例学习课件部分页数:37
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公司治理培训教材(PPT 108页)
司
青啤的博士和MBA比例是最高的。
治
青啤最得意的在于，很早就引入了现代公
理
司治理，成立三个委员会，形成相互制衡的较
为完善的法人治理结构，这在当时全国领先。
之后，青啤又进一步制定了一整套适合公司的
内控运作机制。
青岛啤酒为什么可以成功 ？
6
2022/3/22
第一节 公司治理的基本问题
公 司 公司治理为什么会成为热点？ 治 理
7
2022/3/22
什么是公司治理？
公司治理又名公司管治、企业管治或企业管
公
理，是指诸多利益相关者的关系，主要包括股
司
东、董事会、经理层的关系，这些利益关系决
治
定企业的发展方向和业绩。
理
公司治理讨论的基本问题，就是如何使企业
的管理者在利用资本供给者提供的资产发挥资
产用途的同时，承担起对资本供给者的责任。
企业的基本做事方法就不能变。
2022/3/22
公司治理的主要内容 引入
它是所有者既在企 业外部、又在企业
公 内部的结合点，在 公司治理中起承上
司 启下的枢纽作用。 治 理 公司治理结构
中的一个专门Company
的、独立的监 管机构，监督 公司的经营管 理层
董事会 监事会
公司的最高权利机 关，由全体股东组 成，对公司重大事 项进行决策，有权 选任和解除董事， 并对公司的经营管 理有广泛的决定权
•政府基本上不直接干预
资本结构 •体现各股东的相对地位
•反映企业的资本状况以及管理水平
15
2022/3/22
建立有效公司治理的意义
公
司 治 （1）公司治理的有效性关系企业改革的
第四章公司治理与制度《公司治理学》PPT课件
1）出席董事会会议的权利 2）表决权
4.1 董事
4.1.4 董事的权利
我国《公司法》第一百一十 二条规定：董事会会议应由 董事本人出席；董事因故不 能出席的，可以书面委托其 他董事代为出席董事会，并 应在授权书内列明授权范围。 董事会应当对会议所议事项 的决定作成会议记录，出席 会议的董事应当在会议记录 上签名。
4.2 公司治理的概念和内容
4.2.2 董事会模式 1）英美模式 图4-2 英美模式董事会结构
4.2 公司治理的概念和内容
4.2.2 董事会模式 2）德国模式 德国公司的资产主要来自银行和其他非金融机构，银行和其他非金
融机构持有的资产占公司总资产的52%，而个人持有的资产仅占总 资产的15%。所以，德国公司的股权较为集中。德国公司的融资渠 道以银行为主，实行全能银行制。德国实行双层制董事会治理模式， 所谓的双层制是指德国公司的业务执行职能和监督职能相分离，成 立与之相对应的两种管理机构——执行董事会和监督董事会（如图 4-3所示）。
（1）行业性质。 （2）是否发生兼并事件。
（3）CEO的偏好。 （4）董事会内部机构设置。
4.2 公司治理的概念和内容
4.2.1 董事会概念 Demb & Neubauer（1992）强调了董事会的决策作用，认为董
事会可被看作是一个决策工作组，应该从目标清楚、职责清楚和关 系明确、规模适度、领导权清晰等方面对董事会进行评价。 我国学者芮明杰和袁安照认为，董事会是股东代表或股东推选出来 的代表组成的会议体机构，是股东大会的代理机构，受股东们的委 托对公司的投资、生产、经营等重大问题进行决策、领导和监督， 是公司治理的核心。 本书认为，董事会是公司治理的核心，它是由股东会选举产生的， 由董事组成的，代表股东对公司行使经营决策权和对经理层行使监 督权的常设机关。
第二章 公司治理与公司法《公司治理》PPT课件
公司独立性的含义
• 公司拥有独立的财产； • 公司设有独立的组织机构； • 公司独立承担财产责任。
2.1.2公司的基本类型
• 法学理论上的分类 ：资合公司和人合公司、一般法上的公司和 特别法上的公司、母公司与子公司 、总公司与分公司 、本国公 司和外国公司 、封闭式公司和开放式公司
• 国外公司法中公司的分类 ：大陆法系公司法中公司的基本类型 、 英美法系公司法中公司的基本类型
• 母公司、子公司都是独立的法人。
总公司与分公司的关系
• 分公司没有独立的法人地位或资格，其名称应反映其与总公司 的隶属关系。
• ②分公司没有自己的独立财产，其业务、资金、人事均受总公 司的统一管辖与安排。
• ③分公司的设立无须经过一般公司设立的许多法律程序，只需 在当地履行简单登记和管理手续。分公司实际上不是法律意义 上的公司，只是总公司的组成部分或业务活动机构。
分立程序
• 股东会做出分立决议。 • 编制资产负债表及财产清单、履行债权人保护程序。 • 订立分立协议，内容包括：各方名称、住所；分立后公司名称、住所；各
方资产状况和处理办法；各方债权、债务处理方法；分立后公司的资本数 额；其他事项。 • 实施分立。资本融合：资本分立，财产转移。股份有限公司将资产划分为 等额股份；有限责任公司要进行资产评估，确定资本比例。召集股东会， 报告分立情况，通过公司章程。 • 办理公司分立登记：变更登记、注销登记、设立登记。
公司的解散
• 公司解散的目的和结果是公司将要永久性停止存在并消 灭法人资格和市场经营主体资格。②股东会或有关机关 在做出公司解散决定后，公司并未立即终止，其法人资 格仍然存在，一直到公司清算完毕并注销后才消灭其主 体资格。③公司解散必须经过法定清算程序。
第九章 公司治理中的基本法律《公司治理》PPT课件
司法救济制度
• 决议瑕疵诉讼制度 • 股东派生诉讼制度 ：事后救济功能 ，事前抑制功能
决议瑕疵诉讼制度
• 《公司法》第22条规定“公司股东会或股东大会、董事会的决 议内容违反法律、行政法规的无效。股东会或者股东大会、董 事会的会议召集程序、表决方式违反法律、行政法规或者公司 章程，或者决议内容违反公司章程的，股东可以自决议做出之 日起六十日内，请求人民法院撤销。”新《公司法》完善了股 东诉讼的相关规定，赋予股东对瑕疵股东会决议一定的撤销权 和确认无效的权利，这对保护股东，尤其是保护小股东的权利 提供了更加完备的机制。
临时报告
• 临时报告指上市公司在发生重大事件后，立即将该信息 向社会公众披露，说明事件的实质，并报告证券监管机 构和证券交易所的法定信息披露文件。临时报告包括以 下三种：重大事件报告 ，收购报告书 ，公司合并公告 。
9.1.4 信息披露制度的作用
• 保护投资者利益 • 提高证券市场效率 • 完善证券市场监管
股东派生诉讼制度
• 一般认为公司诉讼主要分为直接诉讼和派生诉讼两种。 前者是指公司股东基于其公司所有权人的身份而提起的 旨在强制执行其请求权的诉讼。这种诉讼提起权是一种 自益权，完全是为了自身的利益而提起。
9.3 防止内部人控制制度
9.3.1 “内部人控制（Insider Control）”概述
“内部人控制“问题的产生
• “内部人”控制是一个自从公司制诞生以来就存在的难 题，又是公司制必须解决和限制的课题。从最一般的意 义上讲，现代公司治理结构是一种基于效率原则、关于 企业组织内部各要素贡献者之间的责任、权利、风险、 利益相匹配的制度安排和契约约束，这应该是基于完善 的委托——代理(principal——agent)关系。现代企业要 求所有权与经营权（控制权）分离，两权分离导致效率， 但获取这种效率必须支付一定的成本，即代理成本。由 于所有者与经营者利益的不一致，任何一种不完善的委 托——代理只会导致委托方与代理方的机会主义行为， 从而造成治理结构的失效，“搭便车”、“逆向选择”、 “大股东掠夺”和“内部人控制问题”就是不完善的委 托——代理的典型后果。
公司治理 ppt课件
暖 通 工 程 师
设土 备建 造造 价价 工工 程程 师师
人 力
行
后
资 政勤
源 主主
主 管
管
管
财融 务资 主主 管管
总经理办
总 经 理 秘 书
报 建 员
法 律 顾 问
各级办事员
公司治理
公司治理
四、公司治理问题的产生 公司股权分散化导致：
➢ 股东无法在集体行动上达成一致，造成治理成本提高 ➢ 股东对经营者的监督弱化，特别是小股东 ➢ 股东和公司其他利益相关者处于被机会主义行为损害、
公司治理
❖ 使得信息不对称，信息不对称容易引发道德风险 和逆向选择。
▪ 道德风险——指人们享有自己行为的收益，而将成本 转嫁给别人，从而造成他人损失的可能性。
▪ 逆向选择——指信息不对称所造成市场资源配置扭曲 的现象。
公司治理
❖ 练习1-2
一．判断题
1. 在公司制企业中，出资者按投入企业的资本享有所有
公司治理
❖第一节 公司治理问题的产生
公司治理
公司=企业
公司治理
一、什么是企业？
❖ 企业是集合生产要素——土地和自然资源、劳动力、资本、 技术和信息，并在利润动机和承担风险的条件下，为社会提 供生产和服务的单位。
1.企业是个盈利性机构 2.独立核算、自负盈亏
1.只有这样才能被市场认可 2.实现企业存在的社会价值
➢ 把一切权利和责任赋予股东，并非出于社会科学的规律，而 仅仅是一种法律和社会惯例而已 ；
➢ 职工、债权人、供应商都可能是剩余风险的承担者，所有利 益相关者的投入都可能是相关专用性资产，这部分资产一旦 改做他用，其价值就会降低 ；
➢ 该理论还从对企业发展的贡献上说明了重视非股东的其他利 益相关者的必要性 ；
第一章公司治理与公司治理理论《公司治理学》PPT课件
股东更注重公司股票在股市中的表现，从而进行短期的套利行为，这导致一方面代理 人在经营过程中很难平衡，另一方面代理人可以利用委托人之间的利益不一致从而选 择对自己最有利的行动。因此在这种情况下，委托–代理关系更加复杂。
1.4 公司治理的理论概述
1.4.1 以股东利益为中心的公司治理理论
2）代理理论
3）家族模式 的缺陷
• 内部人控制，特别是国有股 “一股独大”导致了国有企 业资产流失严重，治理效率 低下，中小股东的利益被严 重漠视，影响了整个市场的 发展和国家经济的健康运行。
4）转轨经济 模式的缺陷
1.5 公司治理的最新发展
1.5.3 治理趋同
1）日德银行治理倾向于证券市场治理 2）英美市场治理倾向于相关利益者治理 3）东南亚家族治理倾向于市场治理 4）转轨经济国家的公司治理——两种模式的借鉴
1.2.1 公司治理的概念 1）经济学：主要是制度学说 2）管理学：主要是决策学说和组织结构说 3）OECD对公司治理的定义 本书认为从广义的角度来把握公司治理的定义，更能反映目前对公
司治理的要求。公司治理应是通过各种制度或机制协调公司各方利 益关系，从而在保证公司相关各方利益最大化的基础上实现公司价 值最大化。对公司内部，公司治理是协调股东、董事、监事、经理 层的权力制衡关系；对公司外部，则是协调公司与供应商、雇员、 债权人、政府和企业所在社区等之间的利益平衡关系的机制或制度 的总称。
1.4 公司治理的理论概述
1.4.2 以利益相关者为中心的公司治理理论
2）利益相关者理论
• 但是目前利益相关者理论也受到质疑。由于众多不同利益相关者的存在，而各不 同利益相关者有着不同的利益要求，并可能存在利益冲突，因此导致企业由原来 的单一目标——股东利益最大化变成了多目标——不同利益主体的利益最大化， 从而产生以下问题：
1.4 公司治理的理论概述
1.4.1 以股东利益为中心的公司治理理论
2）代理理论
3）家族模式 的缺陷
• 内部人控制，特别是国有股 “一股独大”导致了国有企 业资产流失严重，治理效率 低下，中小股东的利益被严 重漠视，影响了整个市场的 发展和国家经济的健康运行。
4）转轨经济 模式的缺陷
1.5 公司治理的最新发展
1.5.3 治理趋同
1）日德银行治理倾向于证券市场治理 2）英美市场治理倾向于相关利益者治理 3）东南亚家族治理倾向于市场治理 4）转轨经济国家的公司治理——两种模式的借鉴
1.2.1 公司治理的概念 1）经济学：主要是制度学说 2）管理学：主要是决策学说和组织结构说 3）OECD对公司治理的定义 本书认为从广义的角度来把握公司治理的定义，更能反映目前对公
司治理的要求。公司治理应是通过各种制度或机制协调公司各方利 益关系，从而在保证公司相关各方利益最大化的基础上实现公司价 值最大化。对公司内部，公司治理是协调股东、董事、监事、经理 层的权力制衡关系；对公司外部，则是协调公司与供应商、雇员、 债权人、政府和企业所在社区等之间的利益平衡关系的机制或制度 的总称。
1.4 公司治理的理论概述
1.4.2 以利益相关者为中心的公司治理理论
2）利益相关者理论
• 但是目前利益相关者理论也受到质疑。由于众多不同利益相关者的存在，而各不 同利益相关者有着不同的利益要求，并可能存在利益冲突，因此导致企业由原来 的单一目标——股东利益最大化变成了多目标——不同利益主体的利益最大化， 从而产生以下问题：
公司治理培训教材(PPT 108页)
青啤最得意的在于，很早就引入了现代公 司治理，成立三个委员会，形成相互制衡的较 为完善的法人治理结构，这在当时全国领先。 之后，青啤又进一步制定了一整套适合公司的 内控运作机制。
青岛啤酒为什么可以成功 ？
2020/12/5
6
第一节 公司治理的基本问题
公司治理为什么会成为热点？
2020/12/5
7
什么是公司治理？
在2003年以前，青岛啤酒一直强调百年品牌和历 史，这个调子和现在的哈尔滨啤酒非常相似。此后， 青岛啤酒突然在百岁之际宣布一个战略概念“百岁归 零”，从此树立了青岛啤酒的年轻化路径。
也许是受了2002年结盟的战略合作伙伴美国AB 的影响，也许是当年国内啤酒业的暗潮使金志国猛 然，啤酒永远是年轻人的事业，与红酒蒸馏酒不同， 啤酒更多不是用来品的，是用来玩的。
公司治理的主要内容 引入
它是所有者既在企 业外部、又在企业 内部的结合点，在 公司治理中起承上 启下的枢纽作用。
董事会
公司治理结构
中的一个专门Company
的、独立的监 管机构，监督 公司的经营管 理层
监事会
公司的最高权利机 关，由全体股东组 成，对公司重大事 项进行决策，有权 选任和解除董事， 并对公司的经营管 理有广泛的决定权
2020/12/5
8
在最宽广的层面，公司治理包含了一系 列的规则、关系、制度和程序。恰当的 规则包括了当地可适用的法律和公司的 内部规则。而关系包括了所有相关人士 之间的关系，最重要是那些拥有者、经 理、董事会董事、管理当局、雇员和整 个社区。制度和程序则用来保障监督和 管理，以保证这些关系的和谐发展。
实际上，最终金志国把青岛啤酒从一个 啤酒生产商改造成了一家啤酒销售商，销 售压倒一切，支配一切，这在其时还是一 个学术化的课题。
青岛啤酒为什么可以成功 ？
2020/12/5
6
第一节 公司治理的基本问题
公司治理为什么会成为热点？
2020/12/5
7
什么是公司治理？
在2003年以前，青岛啤酒一直强调百年品牌和历 史，这个调子和现在的哈尔滨啤酒非常相似。此后， 青岛啤酒突然在百岁之际宣布一个战略概念“百岁归 零”，从此树立了青岛啤酒的年轻化路径。
也许是受了2002年结盟的战略合作伙伴美国AB 的影响，也许是当年国内啤酒业的暗潮使金志国猛 然，啤酒永远是年轻人的事业，与红酒蒸馏酒不同， 啤酒更多不是用来品的，是用来玩的。
公司治理的主要内容 引入
它是所有者既在企 业外部、又在企业 内部的结合点，在 公司治理中起承上 启下的枢纽作用。
董事会
公司治理结构
中的一个专门Company
的、独立的监 管机构，监督 公司的经营管 理层
监事会
公司的最高权利机 关，由全体股东组 成，对公司重大事 项进行决策，有权 选任和解除董事， 并对公司的经营管 理有广泛的决定权
2020/12/5
8
在最宽广的层面，公司治理包含了一系 列的规则、关系、制度和程序。恰当的 规则包括了当地可适用的法律和公司的 内部规则。而关系包括了所有相关人士 之间的关系，最重要是那些拥有者、经 理、董事会董事、管理当局、雇员和整 个社区。制度和程序则用来保障监督和 管理，以保证这些关系的和谐发展。
实际上，最终金志国把青岛啤酒从一个 啤酒生产商改造成了一家啤酒销售商，销 售压倒一切，支配一切，这在其时还是一 个学术化的课题。
《公司治理改定》PPT课件
会计原始凭证的查阅
案例：北京市恒物物产公司诉北京西直门华星贸易 大厦有限公司
《会计法》 第14条：会计凭证包括原始凭证和记账凭证。 第15条：会计账簿登记必须以经过审核的会计
凭证为依据。 北京二中院判决：股东查阅公司会计账簿的范围应
包括记账凭证和原始凭证。 **原始凭证中的销售渠道、客户群、销售价格等
（3）单层二元委员会制
源于日本，中国采用 董事会与监事会并列 （股东会中心主义）
公司治理为什么重要？
资本市场健康稳定发展的基础；投资者信心的基础；（中国、美国） 一国投资环境好坏的标志之一； 企业健康发展的基础； 提高企业竞争力的保证； 企业树立市场形象和融资的需要； 降低企业经营风险的需要； 企业参与国际合作与竞争的需要；
熊猫集团诉恒盛公司
熊猫集团系恒盛公司股东，占公司股份的50%。为了解公司近年的经营及财 务情况，多次向恒盛公司提出查帐，均遭拒绝。后起诉要求查阅会计账簿 （全部总帐、明细帐、记帐及其他辅助性账簿）。熊猫集团一直向恒盛公司 提供产品在北京销售，现集团在北京设立了分公司，也销售熊猫集团生产的 同类产品。但因熊猫集团与恒盛公司之间存在价款等争议，熊猫集团已不再 向恒盛公司供货。
信息不对称
股东大会
选举
董事会
聘任
党 公司职工(工会) 组
织
选
选举
举
监督 监督
监事会
经理
一、股东会
（一）股东会的权力 《公司法》第38条 股东会行使下列职权： （一）决定公司的经营方针和投资计划； （二）选举和更换非由职工代表担任的董事、 监事，决定有关董事、监事的报酬事项； （三）审议批准董事会的报告； （四）审议批准监事会或者监事的报告； （五）审议批准公司的年度财务预算方案、决 算方案；
《公司治理教程》PPT课件
建立良好的公司治理机制的重要性
第六，有利于资金在更大范围内优化配置。随着经济的全 球化，国与国之间经济相互依存度提高，企业筹资与机构 投资全球化，一套良好的公司治理机制，有利于在世界范 围内增强投资者信心，促进国际资本流动，降低企业和国 家在国际资本市场上的筹资成本，提高资本在全球的配置 效率。现任世界银行行长沃尔芬森（James D. Wolfensen） 有一句关于公司治理的名言：“对世界经济而言，完善的 公司治理和健全的国家治理一样重要。”
3、西方许多大公司在近20年的兼并重组过程中大量裁员，促使 人们重新认识现行的公司治理模式。传统的公司治理的基本逻辑 是：股东承担公司的风险，而员工领取固定工资，因此公司的所 有权应该归股东。然而，从1980年到1993年，仅美国九大公司裁 员就达100万人以上，大公司如此，更不用说小公司了，员工根 本没有安全感，所谓的“固定”工资并不固定，他们面临的风险 实际上比股东还大。因此，人们不得不对传统公司治理的逻辑进 行反思。
公司治理
Corporate Governance
主要内容
公司治理概念及问题由来 公司治理的主要理论 公司治理的主要模式 我国公司治理模式的形成与发展 法律框架与监管环境 内部治理机制 外部治理机制 政府在公司治理中的角色 总结
第一章 公司治理概念及问题由来
本章主要内容
公司治理的概念 公司内部治理机制 公司外部治理市场 有关公司治理的法律法规
建立良好的公司治理机制的重要性
自20世纪90年代以来，由于经济的日益全球化，公司治理问题越来 越受到世界各国的重视，形成了一个公司治理运动的浪潮。亚洲金 融危机产生以后，许多专家学者认为其中引发危机的重要因素之一 就是这些国家的公司治理存在缺陷，公司治理更是成为了全球关注 的热点。各国证券监管部门、交易所及国际机构纷纷加入到推动全 球公司治理运动的行列，推出了各种有关公司治理的原则、指引、 最佳行为准则等。
谢鸿飞公司治理及章程法律实务70页PPT
谢鸿飞公司治理及章程法律实务
1、纪律是管理关系的形式。——阿法 纳西耶 夫 2、改革如果不讲纪律，就难以成功。
3、道德行为训练，不是通过语言影响 ，而是 让儿童 练习良 好道德 行为， 克服懒 惰、轻 率、不 守纪律 、颓废 等不良 行为。 4、学校没有纪律便如磨房里没有水。 ——夸 美纽斯
5、教导儿童服从真理、服从集体，养 成儿童 自觉的 纪律性 ，这是 儿童道 德教育 最重要 的部分 。—— 陈鹤琴
56、书不仅是生活，而且是现在、过 去和未 来文化 生活的 源泉。 ——库 法耶夫 57、生命不可能有两次，但许多人连一 次也不 善于度 过。— —吕凯 特 58、问渠哪得清如许，为有源头活水来 。—— 朱熹 59、我的努力求学没有得到别的好处， 只不过 是愈来 愈发觉 自己的 无知。 ——笛 卡儿
拉
60、生活的道路一旦选定，就要勇敢地 走到底 ，决不 回头。 ——左
Hale Waihona Puke
1、纪律是管理关系的形式。——阿法 纳西耶 夫 2、改革如果不讲纪律，就难以成功。
3、道德行为训练，不是通过语言影响 ，而是 让儿童 练习良 好道德 行为， 克服懒 惰、轻 率、不 守纪律 、颓废 等不良 行为。 4、学校没有纪律便如磨房里没有水。 ——夸 美纽斯
5、教导儿童服从真理、服从集体，养 成儿童 自觉的 纪律性 ，这是 儿童道 德教育 最重要 的部分 。—— 陈鹤琴
56、书不仅是生活，而且是现在、过 去和未 来文化 生活的 源泉。 ——库 法耶夫 57、生命不可能有两次，但许多人连一 次也不 善于度 过。— —吕凯 特 58、问渠哪得清如许，为有源头活水来 。—— 朱熹 59、我的努力求学没有得到别的好处， 只不过 是愈来 愈发觉 自己的 无知。 ——笛 卡儿
拉
60、生活的道路一旦选定，就要勇敢地 走到底 ，决不 回头。 ——左
Hale Waihona Puke
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持股
公司
关联公司
自愿 债权人
金融债权人 商业债权人
非自愿
债权人 侵权
侵权损害 赔偿请求
权人
公司设立阶段
公司运营阶段
公司解散和清算 公司注销登记
示例
房地产信托贷款（规避432要求）
抵押、保证等
项目方母公司
信托公司
优先级投资人 次级投资人
信托计划 贷款
项目公司
运用于
房地产项目
优先级受益人 次级受益人
2010年4月，股指期货的推出为我国资本市场引入了做空机制 和杠杆交易方式，它是我国资本市场发展的一大里程碑。
上海家化案
2013年10月18日，上海家化公告称，收到机构投资者易方达基 金管理有限公司、汇添富基金管理有限公司和华商基金管理有 限公司来函，提议修改公司章程，将董事会成员扩展至九名， 并推荐曲建宁为公司第五届董事会董事候选人。 • 值得注意的是，这是继上海家化原董事长葛文耀离职之后， 公司股东推荐的第二位新董事。此前，上海家化公告称，收到 第一大股东上海家化(集团)有限公司的《董事候选人提名函》 ，提名谢文坚为上海家化联合股份有限公司第五届董事会董事 候选人。
股东大会与董事会之间的利益制衡关系 董事会和公司经理层之间的制衡关系 监事会与董事会、经理层之间的制衡关系
3、公司利益与社会利益 利益相关者 4、私法自治与国家强制 法不入家门
导论二：公司法的核心分析方法
1、 法律行为（合同） 公司的性质：Nexus of contracts 发起人协议、章程、股权转让协议等 2、违反法定义务的侵权 出资不实、评估机构的责任等 3、公法上的组织法规则 组织的建构以及议事方法和程序
（七）对公司增加或者减少注册资本作出决议； （八）对发行公司债券作出决议； （九）对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作 出决议； （十）修改公司章程； （十一）公司章程规定的其他职权。 （并非“章程另有规定”）
股东积极主义
1、为什么会出现股东积极主义 • 市场缺乏监督功能； • 小股东未得到保护； • 由于利益冲突机构投资者处于被动； • 管理层的道德危机 ——股东的价值被忽视 ——控股股东侵占小股东利益； ——非法的内部交易； ——交叉债务担保，隐性债务； ——公司资产流入家族或个人腰包； ——公司中的裙带关系
组织规则
行为规则
财富的承载与创造
公司法 •
财尽其值 地尽其利 动态安全
静态秩序 物有所归 物尽其用
物权法
合同法
货畅其流 交易规则
物权法
导论三：公司、合伙、信托与合同
登记 批准
选举 监督 聘任
公司游戏规则
监事
•
审批与登记机构
交易规则 外观主义
董事
经理 雇员
选举
控股股东 验 资
中介
持股
出资
非控股 股东
亚洲的暗淡
• “东亚企业集团普遍地选择金字塔架构，一 间家族控股公司位于金字塔的顶端，第二层 是拥有贵重资产的公司，第三层包括了集团 的上市公司……，金字塔的最底层是现金收 入及利益高的上市公司，集团向公众发售这 些公司的股票，并透过多种内部交易，把底 层公司的收益传到金字塔上层的母公司，另 一方面，集团又把一些利润较少、品质较差 的资产从上层利用高价传到下层。”
• 缺乏透明度董事和审计缺乏独立性； • 信息披露不可信； • 控股家族和管理层对管理失当不负责任 2、股东积极主义的目标 维护股东价值 • 独立监督管理层 • 确保透明度和责任心 • 与腐败做斗争
网络年代的小股东表决权
• 美国已有48个州准许公司利用网络作为其通讯投票的方式之一。 英国，2000年通过的《电子通讯法》规定，发行公司可以电子 方式传送与接收信息，这预示着发行公司今后可以接收股东以 电子方式行使股东表决权。据统计，2004年的“金融时报100 指数成分股”公司中有78家召开了网络股东大会，而通过网络 投票的股份总数占总投票数的31．85%。
房地产信托
不动产融资租赁项目
专题一：公司治理结构的争议点
一、导 言
（一）公司治理理论的演变 1、传统经典理论 （1）公司治理问题，源于所有——经营的委托代理关系 （2）信息不对称——背德行为与监管 2、现代新发展 （1）股东—股东（同质化假定的破灭） （2）股东——董事、经理 （3）股东——利益相关者
公司治理与公司章程法律实务
中国社会科学院法学研究所 谢鸿飞
目录
导言 专题一：公司治理结构的争议点 专题二：章程效力的审查重点与章程制作
导论一：公司法核心难题
1、经济民主与中小股东的保护 同股同权、资本多数决 2、分权与制衡（checks and balances） （1）分权：横向与纵向分权 （2）制衡
• 上市公司在金字塔结构中所处层级越低，其受侵害程度越严重。
• 推动上市公司控股股东缩短控制链条，简化控制结构，实现组 织结构的扁平化
机构投资者
• 2010年11月底，机构投资者持股市值已占全部A股流通市值 的70%，我国已经形成了以证券投资基金为主的机构投资者队 伍。
——尚福林：《机构持股已占全部流通市值70%》，《中国证券 报》2010年12月18日。
——证券日报/2013年/10月/22日/第C02版
二、股东（大）会
《公司法》第37条 股东会行使下列职权： （一）决定公司的经营方针和投资计划； （二）选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有
关董事、监事的报酬事项； （三）审议批准董事会的报告；
（四）审议批准监事会或者监事的报告； （五）审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案； （六）审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
• 东亚九国中，几乎70%的上市公司都附属于某一企业集团，集 团成员企业通过金字塔结构或相互持股的方式组织。
• 在我国，超过八成的上市公司由终极所有者通过金字塔结构实 现最终控制。
• 这种结构形成的初始动因是为了节省交易费用、规避交易的不 确定性、寻求协同效应，但同时最终控制人亦可利用其控制性 股东地位，通过各种类型的关联交易和不公允的内部转移价格 ，实现资源在母子公司之间、子公司之间的转移，从而为控制 性股东的侵害行为提供了基本条件。
(二)公司治理的两个特殊问题 1、金字塔结构 2、投资者革命对公司治理的影响 ——美国模式：股权高度分散、“内部人控制”、 依赖资本市场
的监管 ——德日模式：股权集中、控股股东控制，依赖内部机制的监管
股权集中（家族控制）——股权分散（经理革命）——机构投 资者崛起（投资者革命）——股权国际化（公司治理趋同） **:股东利益与公司利益必然一致？ 对冲基金，融资融券