旅游经济学第九章 旅游投资决策
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第九章 现代旅游投资与决策 《旅游经济学》ppt
设： ETI ——投资效果系数 IT —— 旅游投资额
E TI
GDP 100% IT
投资效果系数计算公式8—6
25
现代旅游投资评价与方法
❖（一）现代旅游投资的宏观评价
2、 外汇收入指标
反映了一定时期内所赚取的外汇净额与同期产生这一 净额所需国内资金之间的比率关系
设： ATF ——旅游投资项目外汇收入能力 FR —— 旅游投资项目在一定时期内的旅游外汇收入 FC —— 旅游投资项目在一定时期内的旅游外汇支出 M C ——旅游投资项目在一定时期内的本国货币支出
2
现代旅游投资概念和决策
❖（一）现代旅游投资的概念
2、现代旅游投资的内容
旅游教 育和其 他项目
旅游景 区景点 项目
旅游交 通项目
旅游饭 店餐饮 项目
旅游商 品项目
3
旅游娱 乐项目
现代旅游投资概念和决策
❖（一）现代旅游投资的概念
3、现代旅游投资的形式
新建旅 改造旅 游项目 游项目
维护 旅游 项目
投资形式
性。
9
可行性研究是现代旅游投资必不可少的工作 可行性研究是评估旅游投资的重要依据 可行性研究为筹集旅游投资的资金提供依据
二、现代旅游投资可行性研究
❖ （二）旅游投资可行性研究的原则
目的性 客观性 原则 原则
科学性 公正性 原则 原则
11
现代旅游投资可行性研究
目的性 原则
研究人员须根据旅游市场需求和旅 游项目投资者的具体要求，合理地 确定旅游投资规划，进行项目开发
18
现代旅游投资可行性研究
即研究项目的工程安排、进展速度、建 设内容、建设标准和要求、目标及设施 布局、设备的选型等技术经济指标等， 以确定旅游产品和服务的规格和要求。
旅游投资与决策
【思考题】股票价格如何确定？ 【思考题】旅游上市公司的特性如何？ （ 1 ）受资产规模限制，流通盘普遍 偏小，平均流通股数量为 3750 万股； （ 2 ）发行价格相对偏低（ 5 － 7 元）； （ 3 ）市场认知度高，一二级市场差 价明显；（ 4 ）企业类型呈阶段性特 点（饭店—景区与旅行社—综合）。
2、可概括为三部分： l 市场调查和预测，说明建设的“必要 性”； l 建设条件和设计方案，说明在技术上 的“可行性”； l经济效益的分析与评价，说明在经济 上的“合理性” 【思考题】旅游投资项目是否会涉及到 目的地居民的利益，是否涉及到旅游 承载力、相关利益群体等问题？如何 在可行性研究中反映出来？P344
【思考题】引导中国旅游投资的基本思 路是什么？ 加强法规建设；加强规划 的指导工作；突出精品意识，培育新 的旅游经济增长点；做好旅游投资的 服务工作。 【思考题】旅游目标相互之间可能会发 生冲突的状况有哪些？ （1）实现外汇 收入最大化与鼓励海外游客地区分散 的行动；（ 2）吸引高消费旅游市场与 不断扩大游客人数的政策；（3）通过 扩大游客流量来创造最多的就业机会 与对环境和遗产的保护；（ 4）社区旅 游开发与大众旅游。
六、国家或地区旅游投资项目的 目的及其评价
（ 1 ）投资目的：获取包括经济效益在 内的综合效益，或获取特种的经济或 非经济效果。后者包括：获取更多的 外汇收入、提供更多的就业机会、更 好地调整国家或地区内经济发展的不 平衡性、更好地继承和发挥社会文化 方面的作用、更好地保护和发展环境。
（ 2 ）评价指标：外汇收入能力指标、 提供就业机会指标、国家或地区经济 结构调整指标、社会文化影响指标、 环境影响指标。参见《知识题解》 P223。 【思考题】旅游投资的基本方向是什么？ （ 1 ）在投资结构上，以资源开发等 项目为重点，实现多元化发展；（ 2 ） 在投资项目上，以国内旅游为基础， 以国际旅游为导向，注重国际、国内 两个市场协调发展。
旅游经济学部分书目目录
作者：刘晓鹰主编出版社：科学出版社出版时间： 2008-4-1 字数：367000 页数： 236 开本： 16开I S B N ： 9787030213709 包装：平装定价：36.00内容简介本书系统地阐述了旅游经济学的基本内容、理论和方法。
现代旅游经济学理论与实证研究相结合，是本书的重要特点。
全书共11章，包括四大部分：旅游经济学的产生与发展；旅游市场及其供给关系；旅游经济的管理与决策；旅游经济学的展望。
每一章的分析都包括理论与实证分析两大块，理论分析部分阐述相关旅游经济学基本理论，揭示旅游经济发展的基本规律；实证部分则以大量具体详实的案例，针对当前旅游经济发展中的重大问题，提出分析和解决问题的思路。
本书系四川省旅游类系列精品教材，由四川省教育厅列为重点科研项目，组织众多高等院校专家、教授及中青年学者合作编著。
本书可作为高等院校旅游及其相关专业的本科或专科教材，也可作为中专、高等职业教育或自学考试教材，还可作为旅游产业从业人员的培训教材使用。
目录第一章导论第二章现代旅游经济活动第三章旅游产品与开发第四章旅游需求与供给第五章旅游市场第六章旅游消费及价格第七章旅游收入与分配第八章旅游投资及效益研究第九章旅游企业的管理与人力资源开发第十章旅游经济效益与评价第十一章旅游产业及其增长与发展后记书名:旅游经济学ISBN:730007229 作者:Adrian Bull(亚德里恩﹒布尔) 出版社:郑州大学(原河南医科大学)出版社定价:24 页数:336 出版日期:2006-5-1 版次: 1 开本:特16开包装:平装简介在世界范围内，旅游正在成为现代人类社会重要的生活方式和社会经济活动。
20世纪50年代以来，大众化的旅游保持着一股强劲的发展势头，并迅速发展成为世界经济继石油、汽车和房地产业之后的重要的支柱性产业。
我国旅游业起步虽晚，但发展迅速，取得了令人瞩目的成就。
从1978年我国实行改革开放政策以来，短短20多年间，我国已从一个世界排名第41位的旅游小国发展成为一个世界排名第6位的旅游大国，并正逐渐向世界旅游一流强国迈进。
旅游投资与决策共69页
▪
27、只有把抱怨环境的心情，化为上进的力量，才是成功的保证。——罗曼·罗兰
▪
28、知之者不如好之者，好之者不如乐之者。——孔子
▪
29、勇猛、大胆和坚定的决心能够抵得上武器的精良。——达·芬奇
▪
30、意志是一个强壮的盲人，倚靠在明眼的跛子肩上。——叔本华
谢谢！
69
45、法律的制定是为了保证每一个人 自由发 挥自己 的才能 ，而不 是为了 束缚他 的才能 。—— 罗伯斯 庇尔
ห้องสมุดไป่ตู้ ▪
26、要使整个人生都过得舒适、愉快，这是不可能的，因为人类必须具备一种能应付逆境的态度。——卢梭
旅游投资与决策
41、实际上，我们想要的不是针对犯 罪的法 律，而 是针对 疯狂的 法律。 ——马 克·吐温 42、法律的力量应当跟随着公民，就 像影子 跟随着 身体一 样。— —贝卡 利亚 43、法律和制度必须跟上人类思想进 步。— —杰弗 逊 44、人类受制于法律，法律受制于情 理。— —托·富 勒
第九章 旅游投资与决策[详版课资]
![第九章 旅游投资与决策[详版课资]](https://img.taocdn.com/s1/m/bfbc7c4419e8b8f67c1cb9ef.png)
它的任务是以市场为前提， 以技术为手段，以经济效益为最 终目标，对拟建的旅游投资项目 ，在投资前期全面、系统地论证 该项目的必要性、可能性、有效 性和合理性，做出对项目可行或 不可行的评价。
（一）是旅游项目投资必不可少的工作 （二）是评估旅游项目的重要依据 （三）为筹集资金提供重要的参考依据
课堂优质
超额收益率
课堂优质
34
三、投资风险的测定 四、风险点的确定
其办法就是 利用概率论原理 来测定投资方案
的风险
无风险收益率与 风险率之和称为 风险点收益率，
与之对应的点 称为风险点。
n
= ( X i E)2 Pi
i 1
无风险收益率 +
风险率
课堂优质
五、投资风险对策
（一）寻求良好的
投资环境 （二）掌握准确的投资 效益信息 （三）投资多样化 （四）坚持全员培训， 加强管理
1、期望值法
2、决策树法
课堂优质
19
1、确定型决策方法
• 是指自然状态的发生为已知的情况下进行的决策。 • 条件
– 可供选择的行动方案有若干个 – 未来的经济事件的经济状态是完全确定的 – 每个方案的结果是唯一的，并可计量
课堂优质
20
• 案例1：假如某旅游投资项目可以向三家银行贷 款，其利率各不相同，为使贷款利息最低，应 选择哪一方案？
二、旅游投资项目决策程序
三、旅游投资项目决策方法
课堂优质
16
一、决策与旅游投资决策
决策是指从多个为达到同一目标而可以相互替代 的行动方案中选择最优方案的过程。
（一）决策的类型
这是指决策的条件和因素确定情况下的决策
1、确定型决策
在多种方案中挑选最优决策方案
（一）是旅游项目投资必不可少的工作 （二）是评估旅游项目的重要依据 （三）为筹集资金提供重要的参考依据
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超额收益率
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34
三、投资风险的测定 四、风险点的确定
其办法就是 利用概率论原理 来测定投资方案
的风险
无风险收益率与 风险率之和称为 风险点收益率，
与之对应的点 称为风险点。
n
= ( X i E)2 Pi
i 1
无风险收益率 +
风险率
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五、投资风险对策
（一）寻求良好的
投资环境 （二）掌握准确的投资 效益信息 （三）投资多样化 （四）坚持全员培训， 加强管理
1、期望值法
2、决策树法
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1、确定型决策方法
• 是指自然状态的发生为已知的情况下进行的决策。 • 条件
– 可供选择的行动方案有若干个 – 未来的经济事件的经济状态是完全确定的 – 每个方案的结果是唯一的，并可计量
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20
• 案例1：假如某旅游投资项目可以向三家银行贷 款，其利率各不相同，为使贷款利息最低，应 选择哪一方案？
二、旅游投资项目决策程序
三、旅游投资项目决策方法
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一、决策与旅游投资决策
决策是指从多个为达到同一目标而可以相互替代 的行动方案中选择最优方案的过程。
（一）决策的类型
这是指决策的条件和因素确定情况下的决策
1、确定型决策
在多种方案中挑选最优决策方案
第九章 旅游投资与决策课件
第四节 旅游投资决策
一、旅游投资决策的概念 1、决策—从多个为达到同一目标而可以
相互替代的行动方案中选择最优方案的 过程。 2、旅游投资决策—是为达到一定的旅游 投资目标，在对有关投资项目在资金投 入上的多个方案比较中，选择和确定一 个最优方案的过程。
二、旅游投资决策程序
1、提出项目建议书—投资前对项目的基本设想。主要从投资建设 的必要性来衡量，同时分析投资建设的可行性。
较高 一般 较低 很低
投资一旅游度假村。因当地 方案 状态
缺乏有关资料，公司对客源
地旅游需求量只能估计为较 独资 800 350 -300 -700
高、一般、较低、很低四种
情况，对每种情况发生的概
率无法预测。为了开发建设, 集资 350 220 50 -100
公司提出了独资建设、与当
地有关部门集资建设、与外
采用上述方法计算，则可根据主观经验加以确定。可以由 企业领导，如总经理、财务副总经理、财务主任等研究确 定，也可由企业组织有关专家确定。这时，风险价值系数 的确定在很大程度上取决于企业对风险的态度。比较敢于 冒风险的企业，往往把风险价值系数定得低些；而比较稳 健的企业，则往往定得高些。
（3）由国家有关部门组织专家确定。 国家财政、银行、证券等管理部门可组织有关方面的专家， 根据各行业的条件和有关因素确定各行业的风险价值系数。 这种风险价值系数的国家参数由有关部门定期颁布，供投 资者参考。
2、编制项目可行性研究报告—对投资项目技术上的可行性，经济 基础上的合理性以及建设条件上的可能性等方面进行技术、经济 讨论，进行不同方案的分析、比较，并编写项目可行性研究报告。
3、项目评估 （1）全面审核可行性研究报告中反映的各项情况是否属实。 （2）分析项目可行性研究报告中各项指标的计算是否正确。 （3）从国家、企业和社会等方面综合分析和判断投资项目的经济
内蒙古大学 旅游经济学 讲义9
第九章 旅游投资与决策
第一节 旅游投资分析 第二节 旅游项目可行性研究 第三节 旅游投资预测 第四节 旅游投资决策 第五节 旅游投资风险
第一节 旅游投资分析
一、投资与旅游投资 （一）投资的双重含义
投资指特定的经济活动，即为了将来获得收益或避免风险而进行 的资金投放活动。 投资只是指投放的资金，即为了保证项目投产和生产经营活动的 正常进行而投入的活劳动和物化劳动价值的总合。
（二）旅游投资及意义 旅游投资是指在一定时期内，根据旅游业或旅游企业发 展的需要，为获得收益而投放到某一旅游项目上的一定 数量的资金。旅游投资是一个国家或地区旅游经济发展 必不可少的前提条件，也是旅游实现扩大再生产的物质 基础。
二、旅游投资的分类 金融投资与实体投资 长期投资与短期投资 对内投资与对外投资 初创投资与后续投资 独立投资、互拆投资与互不投资 先决投资与后决投资
第三节 旅游投资预测
一、投资预测的含义 旅游投资预测是指以作为旅游投资决策为目的， 而进行的对投资项目在未来一段时间内的市场环境和 运作过程的模拟。主要内容是旅游需求预测和旅游投 资效果预测。 二、旅游需求预测 旅游需求预测应首先对影响旅游需求预测的各种 因素的变动做出预测。主要有： 人口状况的变动趋势预测 经济及政治变动趋势预测 旅游产品价格变动趋势预测 旅游供给变动趋势预测
投资实施的连续性和波动性
旅游投资的实施客观上是一个不可间断的 过程。但在旅游投资活动中还表现出投资内 在的波动性，投资支出具有高峰期的特点。
投资收益的不确定性 旅游投资与决策是立足于已知的数据和信息做出 判断的，而未来情况是这是多变的，投资周期长 更使得这种变化与人们主观上的预测会有更大的 区别。形成投资收益不确定性大的特点。
第一节 旅游投资分析 第二节 旅游项目可行性研究 第三节 旅游投资预测 第四节 旅游投资决策 第五节 旅游投资风险
第一节 旅游投资分析
一、投资与旅游投资 （一）投资的双重含义
投资指特定的经济活动，即为了将来获得收益或避免风险而进行 的资金投放活动。 投资只是指投放的资金，即为了保证项目投产和生产经营活动的 正常进行而投入的活劳动和物化劳动价值的总合。
（二）旅游投资及意义 旅游投资是指在一定时期内，根据旅游业或旅游企业发 展的需要，为获得收益而投放到某一旅游项目上的一定 数量的资金。旅游投资是一个国家或地区旅游经济发展 必不可少的前提条件，也是旅游实现扩大再生产的物质 基础。
二、旅游投资的分类 金融投资与实体投资 长期投资与短期投资 对内投资与对外投资 初创投资与后续投资 独立投资、互拆投资与互不投资 先决投资与后决投资
第三节 旅游投资预测
一、投资预测的含义 旅游投资预测是指以作为旅游投资决策为目的， 而进行的对投资项目在未来一段时间内的市场环境和 运作过程的模拟。主要内容是旅游需求预测和旅游投 资效果预测。 二、旅游需求预测 旅游需求预测应首先对影响旅游需求预测的各种 因素的变动做出预测。主要有： 人口状况的变动趋势预测 经济及政治变动趋势预测 旅游产品价格变动趋势预测 旅游供给变动趋势预测
投资实施的连续性和波动性
旅游投资的实施客观上是一个不可间断的 过程。但在旅游投资活动中还表现出投资内 在的波动性，投资支出具有高峰期的特点。
投资收益的不确定性 旅游投资与决策是立足于已知的数据和信息做出 判断的，而未来情况是这是多变的，投资周期长 更使得这种变化与人们主观上的预测会有更大的 区别。形成投资收益不确定性大的特点。
旅游经济知识：旅游业中的投资分析与投资策略
旅游经济知识：旅游业中的投资分析与投资策略在旅游业中，投资是一个重要的话题。
旅游投资是指人们在旅游产业中投资产生的收益和利润，包括旅游景区、旅游用地、旅游酒店、旅游餐饮等。
旅游业是一个充满机遇、投资回报高的产业，在旅游投资中，投资者可以通过正确的投资策略，获取稳定高效的收益。
一、旅游业中的投资分析在旅游业中，投资者首先应该进行全面的市场分析，了解当地的旅游资源、行业发展现状和前景，选择优质资产进行投资。
旅游投资的风险与收益相对较高，保证投资的安全性很重要，需要进行严密的风险评估。
1.市场需求分析：投资者可以针对当地的人口结构、经济状况、旅游市场需求等进行分析，了解当地旅游产品的市场需求，确定投资方向。
2.资源调查分析：旅游业的投资需要选择景区和旅游资源，这些资源包括自然景观、人文景观和历史建筑。
投资者需要对这些资源的价值和市场认可度进行调查分析，以确保投资回报率。
3.行业发展分析：了解旅游业发展现状和趋势，包括政策、法规、标准和资源开发等，判断投资项目是否符合市场趋势和国家政策，预测投资回报和风险。
二、旅游业中的投资策略在旅游业中，投资策略是决定投资成功与否的关键。
投资者可以根据不同投资项目的特点和资本水平，制定不同的投资策略。
1.低成本高回报的策略：对于初次投资或资金不足的投资者，应选择低成本高回报的项目，如旅游短租公寓、旅游地产开发、旅游路线设计等。
2.多元化的投资策略：投资人可以选择将资本分散到不同的旅游产业领域，实现多元化投资，以降低风险。
3.提高附加价值的策略：为了提高投资回报率，投资者可以从改善旅游产品设施、塑造文化氛围、提高服务品质等方面提升附加价值，为旅游产业赋予更多内涵，吸引更多客源。
4.降低风险的策略：在旅游投资过程中，需要降低风险。
投资者可以采取降低投资偏差、多元化风险、有效控制成本等措施，确保投资的安全。
三、投资者应注意的问题1.资金的充分准备：在投资之前，投资人必须认真分析资金状况，了解自己投资能力和承受能力，确保资金的充分准备。
旅游经济学(第2版)旅游投资与决策
• 不确定型决策的方法一般有“好中求好”的决策方法、 “坏中求好”的决策方法、α系数决策方法、“最小 的最大后悔值”决策方法。
旅游投资与决策
旅游投资与决策
旅游投资与决策
旅游投资与决策方法是指根据预测各种事件可能发生的先验概率，然后再 采用期望效果最好的方案作为最优决策方案的方法。
• （三） 详细可行性研究
• 详细可行性研究又称为最终可行性研究，是在上级主管部门批准旅游 投资项目立项后，对旅游投资项目所进行的全面的技术经济论证，它 需要对投资项目所涉及的全部因素都进行准确的分析、计算和论证， 提出完备的可供优选的方案。
旅游投资与决策
• 四、旅游投资可行性研究的内容
• （一） 项目说明 • （二） 旅游客源市场分析与预测 • （三） 拟建项目建设的必要性 • （四） 项目选址和建设条件 • （五） 政策环境 • （六） 项目工程方案 • （七） 原料动力供应 • （八） 劳动力供求 • （九） 资金筹措分配 • （十） 综合效益评价
旅游投资与决策
• （二） 旅游投资决策的分类
• 根据旅游投资决策结果的确定性程度，可以分为： • 1、确定型决策 • 确定型决策是指每种备选方案只有一种确定结果的决策，即决
策事件未来的自然状态明确，只要比较各方案的结果即能选出 最优方案。 • 2、风险型决策 • 风险型决策是指决策事件未来的各种自然状态虽不能预先肯定， 但可以预测出各种自然状态出现的概率的决策，属于有一定风 险的决策。风险型决策也叫统计型决策或随机型决策。 • 3、不确定型决策 • 不确定型决策是指决策事件未来的各种自然状态完全未知，各 种状态的出现无法估计，只能凭决策者的主观经验做出决策。
• 长期旅游投资的风险性一般要大于短期旅游投资，但其投资收 益通常高于短期旅游投资收益。
旅游投资与决策
旅游投资与决策
旅游投资与决策
旅游投资与决策方法是指根据预测各种事件可能发生的先验概率，然后再 采用期望效果最好的方案作为最优决策方案的方法。
• （三） 详细可行性研究
• 详细可行性研究又称为最终可行性研究，是在上级主管部门批准旅游 投资项目立项后，对旅游投资项目所进行的全面的技术经济论证，它 需要对投资项目所涉及的全部因素都进行准确的分析、计算和论证， 提出完备的可供优选的方案。
旅游投资与决策
• 四、旅游投资可行性研究的内容
• （一） 项目说明 • （二） 旅游客源市场分析与预测 • （三） 拟建项目建设的必要性 • （四） 项目选址和建设条件 • （五） 政策环境 • （六） 项目工程方案 • （七） 原料动力供应 • （八） 劳动力供求 • （九） 资金筹措分配 • （十） 综合效益评价
旅游投资与决策
• （二） 旅游投资决策的分类
• 根据旅游投资决策结果的确定性程度，可以分为： • 1、确定型决策 • 确定型决策是指每种备选方案只有一种确定结果的决策，即决
策事件未来的自然状态明确，只要比较各方案的结果即能选出 最优方案。 • 2、风险型决策 • 风险型决策是指决策事件未来的各种自然状态虽不能预先肯定， 但可以预测出各种自然状态出现的概率的决策，属于有一定风 险的决策。风险型决策也叫统计型决策或随机型决策。 • 3、不确定型决策 • 不确定型决策是指决策事件未来的各种自然状态完全未知，各 种状态的出现无法估计，只能凭决策者的主观经验做出决策。
• 长期旅游投资的风险性一般要大于短期旅游投资，但其投资收 益通常高于短期旅游投资收益。
旅游投资决策
商业信用能够体现在诸多方面，若开 发能与开放游览同步进行，则可对旅游商 品、广告宣传、道路建设、景观建设等多
3、信托投资
新旳《信托法》出台以来，信托投资 企业已经拥有了很大旳运作空间，并发明 了某些新旳金融工具。其中，以项目和专 题方式发行信托投资凭证，引起了各方面 旳爱好。目前西部地域正在筹划发行西部 旅游信托凭证，把西部旅游项目打包，经 过信托凭证，向社会集资。
例如：拟投资某旅游项目，该旅游项目建 成后，其旅游产品旳市场需求量出现较大、 一般和较小三种情况，因为缺乏详细、精 确旳资料，对多种情况出现旳概率无法估 计，在对拟建旅游项目进行可行性研究后， 提出了三种可供选择旳方案。各方案旳收 益情况如表5-2所示：
表5-2 方案收益比较表 单位：万元
年收益
1.各年旳税后现金量相等时
预计回收期(年)= 原始投资总量 1年的税后现金量
2.各年旳税后现金量不相等时
预计回收期(年)=(n-1)
n年初尚未收回的投资量 第n年的税后现金量
例如：某酒店有甲、乙两个长久投资方 案，详细资料见表5-4。
表5－4 年份
0 1 2 3 4
投资方案比较表
（单位：元）
投资方案
第五章 旅游投资决策
本章主要内容：
旅游投资决策旳基本原理 旅游投资决策程序及设计 旅游投资决策内容 旅游投资决策旳措施与风险分析
第一节 旅游投资决策基本原理
决策是指人们为到达预期目旳， 提出实现目旳旳多种方案，并 从多种方案中选择最有效旳行
动方案旳过程
决策是决定组织管理工作成败旳关键。 决策是实施各项管理职能旳确保。
第I方案旳损失值为：7600-6200= 1400 第Ⅱ方案旳损失值为：7600-7600= 0 第Ⅲ方案旳损失值为：7600-5000= 2600
3、信托投资
新旳《信托法》出台以来，信托投资 企业已经拥有了很大旳运作空间，并发明 了某些新旳金融工具。其中，以项目和专 题方式发行信托投资凭证，引起了各方面 旳爱好。目前西部地域正在筹划发行西部 旅游信托凭证，把西部旅游项目打包，经 过信托凭证，向社会集资。
例如：拟投资某旅游项目，该旅游项目建 成后，其旅游产品旳市场需求量出现较大、 一般和较小三种情况，因为缺乏详细、精 确旳资料，对多种情况出现旳概率无法估 计，在对拟建旅游项目进行可行性研究后， 提出了三种可供选择旳方案。各方案旳收 益情况如表5-2所示：
表5-2 方案收益比较表 单位：万元
年收益
1.各年旳税后现金量相等时
预计回收期(年)= 原始投资总量 1年的税后现金量
2.各年旳税后现金量不相等时
预计回收期(年)=(n-1)
n年初尚未收回的投资量 第n年的税后现金量
例如：某酒店有甲、乙两个长久投资方 案，详细资料见表5-4。
表5－4 年份
0 1 2 3 4
投资方案比较表
（单位：元）
投资方案
第五章 旅游投资决策
本章主要内容：
旅游投资决策旳基本原理 旅游投资决策程序及设计 旅游投资决策内容 旅游投资决策旳措施与风险分析
第一节 旅游投资决策基本原理
决策是指人们为到达预期目旳， 提出实现目旳旳多种方案，并 从多种方案中选择最有效旳行
动方案旳过程
决策是决定组织管理工作成败旳关键。 决策是实施各项管理职能旳确保。
第I方案旳损失值为：7600-6200= 1400 第Ⅱ方案旳损失值为：7600-7600= 0 第Ⅲ方案旳损失值为：7600-5000= 2600
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第3节 旅游投资决策
一、决策与旅游投资决策 1.决策的概念 决策是指从许多个为达到同一目标而可以交换替代
的行动方案中选择最优方案的过程。 2.决策的分类 决策从性质上可分为确定型、非确定型和风险型。 3.旅游投资决策的概念 旅游投资决策是为达到一定的目标，在资金投入方
向上存在多个旅游投资方案的比较中，选择和确定 一个最优方案的过程。
经营上和经济上的利益而对市场和经济前景 进行的研究，以确定该工程的建设在技术上、 经济上的可行性。
2.进行可行性研究的必要性 (1)可行性研究是评估旅游项目的重要依据； (2)可行性研究是旅游投资中的重要一环。 (3)可行性研究还为建设项目筹措资金提供便
利条件。
二、可行性研究的种类
②未考虑资金的时间价值。
T=TI/NR T:回收期 TI: 总投资 NR:每年 净收益
举例：设有一旅游项目总投资1200万，每年 净收益200万，则T=6年收回投资
2、净现值法
现值（P）与将来值（F） F=P*（1＋i）n P=F/ （1＋i）n ??? 例子：设你现有10000元，每年利率10％，
二、企业投资方案的选定
（一）相关概念 1、机会成本：它是指对一项旅游投资项目若
同时具有多个投资方案时，将资金投入到其 中一个方案而放弃其他方案可能丧失的收益。
2、净现金流量：指旅游企业在经营中因投资 决策而引起的现金效益的增加量。
3、现金流量图：
企业表示现金流量方向的示意图
（1）、以箭头表示方向，向下表示流出，向 上表示流入；
（2）、箭头长短表示大小； （3）、如果每年年底（或年初）存入（或取
出）若干货币，那在到期后统一结算
储户现金流量图
收入 1000（1＋5％）
存入1000元
银行现金流量图
收入1000元
支出 1000（1＋5％）
F
10000 10000 10000 10000 10000
（二）.方案选择的原则
（二）非确定型决策方法
1、小中取大法： 决策者首先找出各个方案在各种自然状态下的损益
值，然后再从这些最小损益值中选出其中最大的值， 这个最小值对应的方案就是最佳方案。
2、大中取大法 首先找出各个方案在各种自然状态下的最大损益值，
然后再从这些最大值中选择一个最大值，对应的方 案就是最优方案。
问3年后你帐户上有多少钱？
一年后 你有10000＋10000×10％＝10000×（1＋10％） 二年后 你有10000×（1＋10％）＋10000×（1＋10％）
＝10000×（1＋10％）2 三年后 你有10000×（1＋10％）3 N年后 你有10000×（1＋10％）n
F=P*（1＋i）n
与金融投资；
（2）长期投资与短期投资 “一年” （3）对内投资与对外投资 （4）初创投资与后续投资 （5）独立投资、互斥投资与互补投资 （6）先决投资与后决投资
第2节 旅游投资的可行性研究
一、进行可行性研究的必要性 1.进行可行性研究的目的 可行性研究是对拟议的工程在未来能否带来
第八章 旅游投资与决策
第一节 旅游投资分析
一、旅游投资概念与资金分类 1.投资与旅游投资 投资：特定的经济活动，为了将来获得收益 或者避免风险而进行的资金投放活动。 旅游投资是指一定时期内，根据旅游业或旅 游企业发展的需要为获得收益而投放到某一 项目上的一定数量的资金。
2.旅游投资的分类 （1）按投资对象的存在形态，分为实体投资
提示：先画现金流量图
NPV=(1600-600)/(1+10%)+(1600600)/(1+10%)2+(1600-600-500)/(1+10%)3 1997=2111.25-1997=114.25（万元）
因为NPV>0,所以该项投资合理。
三、旅游投资决策方法
（一）确定型决策方法 1万×5％ 1万×8％ 1万×6％ 容易计算
P=F/ （1＋i）n
NPV=PV-TI PV为历年现值之和 PV1=F1/1+i PV2=F2/(1+i)2
净现值法是用投资方案未来预期收益总现值 减去投资费用后的净现值。
公式如下：
NPV=∑Ft/(1+K)t—TI 大于零：方案可行
小于零：方案不可行
该方法的优点是既考虑了资金的时间价值， 又考虑了投资风险对资金成本的影响。
6)景区规划设计方案； (7)企业组织、劳动定员和人员培训； （8）项目实施计划和进度 (9)投资估算与资金筹措 (10)社会、环境和经济效益的评价。 （11）评价结论 市场调查与预测——“必要性” 建设条件与设计方案——“可行性” 经济效益的分析与评价——“合理性”
旅游企业以盈利为目标，因而，企业选择投 资方案应以利润最大化为准。
（三）.企业投资决策方法 1、返本法是计算投资所需要的返本期的长短，
又称投资回收期法
公式如下： 返本期=净现金投资量 / 每年的净现金效益量 该方法的优点是简单易学，应用普遍。其缺
点是：
①仅考虑投资回收期，忽略了投资回收期后 该工程的盈利情况；
某企业投资设计项目总投资是1997万元，投 产后年经营成本为600万元，每年销售额为 1600万元，第三年（第三年初）追加投资 500万元，计算期为3年，利率为10%，求净 现值（NPV），并根据净现值推算该项投资 是否合理。（1/1.1=0.9091；1/1.12=0.8264； 1/1.13 =0.7513）
1.从进行步骤出发分类 从投资前阶段的进行步骤出发，可行性研究
可分为投资机会研究、初步可行性研究和最 终可行性研究。 (1)投资机会研究 (2)初步可行性研究 (3)详尽可行性研究
三、可行性研究的内容 （1）总论：项目名称、主办单位、负责人等 (2)旅游市场需求预测 (3)旅游资源评价 (4)旅游地选择 (5)旅游环境评价与保护