建设项目资金筹措与资本成本

浅议旅游项目建设资金的筹措与使用

自治区旅游局规划财务处处长 袁铁象

广西的旅游资源相当丰富，但近些年来广西的景区景点开发规模和水平远不如云南等周边省市，其中一个直接的重要原因是旅游项目建设资金不足。广开渠道，多元化筹措旅游项目开发资金，充分发挥资金使用效益，加大景区景点开发力度，是加速广西旅游产业发展的关键环节。

资金是将旅游项目变成旅游产品的基本条件，如何将旅游项目与资金有机结合形成高质量的旅游产品，首先需要分析掌握旅游项目与投资资本的基本特性。

一、对旅游项目与投资资本特性的认识

(一)旅游项目的基本特性

1、旅游业是一个关联度大、相关带动性强的经济性产业。作为构成旅游产业基础的旅游项目(包括旅游基础设施项目、景区景点项目、娱乐服务项目等)的建设与经营，无疑也将受到社会、经济、政治、文化、宗教等各个方面的影响和制约，项目投资的不可预见性和不确定性较多，投资风险较大。

2、旅游业与工业、农业不同的是，它生产与销售给客户(游客)的产品是一种感受与体验，是一种经历，是满足客户的一种抽象的、复杂而微妙的身心需求。某个具体旅游项目(主要指旅游景区景点、娱乐服务项目)的开发建设，其目的是通过投入大量物力、财力和人力，将某项旅游资源与环境有机结合，在市场中实现优化配置，形成一项有竞争力的旅游产品，为旅游者创造某种特殊而美好、愉悦的经历。由于旅游项目投资开发成旅游产品后，旅游产品销售存在如上特殊性，决定了旅游项目开发在投资方向选择和市场定位等问题上难度大、要求高，致使投资商们尽管想介入旅游行业投资，但又很难下决心真正作出投资决策。同时旅游项目的开发还面临着市场需求的多变和市场竞争的激烈。旅游产品市场需求量的大小，与游客在某一特定环境、特定时期内的消费心理、消费偏好和这一时期内旅游消费的总趋势等密切相关，而游客的消费心理、偏好等是经常变化的，特别是随着游客群体的不断个性化，游客结构的不断多元化，旅游市场需求难以捉摸，某些特定旅游产品愈来愈难以同时满足游客群体中各个不同的需求，同时也使某些旅游产品很难实现所期望的游客云集的目的，旅游产品的有效生命周期也因此而大大缩短，这就直接影响到旅游项目开发的投入产出效益比。另一方面，国内外各地区全面大力开发旅游业，各类旅游产品蓬勃发展，旅游产品数量的快速增加超过市场需求的增长，再加上政府对旅游市场调控、监管力度不够，旅游市场的无序竞争相当激烈，从而明显地加剧了旅游项目的投资经营风险，合理投资回报难有保障。

项目开发资本筹备方案样板

1 / 15 .

项目资本筹备方案

（一）项目总投资

本项目总投资估量约人民币 ,详细构成包含但不限于以下花费：

1.先期征地和拆迁花费；

2.土建工程花费；

3.装饰装饰工程花费；

4.水电安装工程花费；

5.其余配套工程花费。

（二）项目投资计划

1.项目投资计划表

为保证项目建设的顺利实行， 优化各样资本的利用， 依据主管部门对项目所要求的

开发次序和时间要求， 以及依据项目自己的实质状况和项目建设进度计划。 详细投资计

划投资计划安排以下表：

项目投资计划表

2.项目建设投资计划横道图

经研读招标及有关文件， 依据本建设项目的特色， 以及优化资本使用， 将整个项目

分专项工程实行建设，进行流水作业施工，优化投资方案，优化配套机械设施，对期中

进度及投资目标进行追踪管理， 严格按计划控制进度及投资， 经过进度及投资计划的对

比剖析，采纳相应举措作出调整，保证工期以及投资目标。

详细投资计划见《建设项目投资控制计划横道图》 。 项目开发资本筹备方案样板 2 / 15 .

序

项目名称

号

1 征地和拆迁花费

2 土建工程花费

3 装饰装饰工程花费

4 水电安装工程花费

5 其余配套工程花费

6 共计工程投资

序

项目名称

号

1 征地和拆迁花费

2 土建工程花费

3 装饰装饰工程花费

4 水电安装工程花费

建设项目投资控制计划横道图

投资实行起止时间 投资总数 2013 年 2014 年

开始时间 结束时间 (万元 ) 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7

600 600

2650 250 250 250 250 250 250 250 250 250 250 150

/ / /

345 15 30 35 35 35 35 35 35 35 30 25

- 1 - 重大项目资本金筹措的途径与方式

我省是典型的投资拉动型经济，项目建设是固定资产投资保持平稳较快增长的重要支撑。随着项目建设力度的加大和节奏的加快，我省项目资本金需求越来越大，供给不足的问题日益突出。为加快重大项目建设，不但要加大督促落实承诺资本金的力度，更要用好用足相关政策，不断拓宽资本金筹措的渠道。本文以投资项目资本金制度为基础，结合国家有关改革创新举措和我省实际，提出重大项目资本金筹措的途径和方式，谨供在项目的策划和审批、核准时参考。

一、投资项目资本金制度的基本内容

投资项目资本金，是指在项目总投资中，由投资者认缴的出资额。其主要特性：一是非债务性，投资者认缴的出资对投资项目来说是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务；二是收益性，投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益；三是不可撤销性，资本金可以按照股权转让，但在清算以前不得以任何方式抽回。

为了深化投资体制改革，建立投资风险约束机制，有效的控制投资规模，提高投资效益，国务院以国发[1996]35号文下发了《关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》（以下简称《通- 2 - 知》），从1996年开始对固定资产投资项目试行资本金制度。其主要规定如下：

（一）项目资本金制度的实施范围：从《通知》发布开始，各种经营性固定资产投资项目，包括国有单位的基本建设、技术改造、房地产项目和集体投资项目，都必须首先落实资本金才能进行建设。公益性投资项目不实行资本金制度。外商投资项目（包括外商独资、中外合资、中外合作经营项目）按现行有关法规执行。

（二）项目资本金来源：项目资本金可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%。投资者以货币方式认缴的资本金，其资金来源有：（1）各种财政性资金；（2）国家授权的投资机构及企业法人的所有者权益、企业折旧资金以及投资者按照国家规定从资本金市场上筹措的资金；（3）社会个人合法所有的资金；（4）国家规定的其它可以用作投资项目资本金的资金。

资金筹措及运用计算公式

作为企业或个人，资金的筹措和运用是非常重要的。合理的资金筹措和运用可以帮助我们更好地实现经济目标，提高财务状况。在本文中，我们将介绍一些常用的资金筹措和运用的计算公式，帮助读者更好地理解和应用。

一、资金筹措

1. 债务资本比率（Debt to Equity Ratio）

债务资本比率是用于衡量企业的债务负担程度的指标，计算公式为：债务资本比率=总负债/股东权益。债务资本比率越高，说明企业的债务风险越大。

2. 资本成本（Cost of Capital）

资本成本是企业筹措资金所支付的成本，包括债务成本和股权成本。计算公式为：资本成本=债务成本×债务权益比例+股权成本×股权权益比例。企业需要控制资本成本，以提高盈利能力。

3. 内部融资率（Internal Financing Ratio）

内部融资率是指企业利用自身盈利来进行再投资和发展的比例。计算公式为：内部融资率=净利润/投资额。内部融资率的提高可以减少对外部资金的依赖。

二、资金运用

1. 资本周转率（Capital Turnover） 资本周转率是衡量企业资本利用效率的指标，计算公式为：资本周转率=销售收入/资产总额。资本周转率越高，说明企业的资金利用效率越高。

2. 盈利能力（Profitability）

盈利能力是衡量企业盈利水平的指标，常用的计算公式包括：毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入、净利率=净利润/销售收入、投资回报率=净利润/总资产。通过计算盈利能力指标，可以评估企业的经营状况和盈利能力。

3. 资本预算分析（Capital Budgeting Analysis）

资本预算分析是用于评估和选择投资项目的方法，常用的计算公式包括：净现值（Net Present Value，NPV）、内部收益率（Internal

Rate of Return，IRR）和投资回收期（Payback Period）。通过进行资本预算分析，可以帮助企业选择具有良好投资回报的项目。