中山大学财务管理-决策方法

第十章 财务预算管理一．教学目的及要求1．了解预算管理的定义、循环、职能、作用与组织2．掌握全面预算的原理与编制程序3．搞清楚财务预算管理与全面预算管理的关系4．理解预算的不同表达方式，重点掌握零基预算、滚动预算、弹性预算5．掌握预算与业绩评价的关系二．学时安排财务管理专业学生： 6 学时非财务管理专业学生：3 学时三．重点和难点1．财务预算管理与全面预算管理的关系2．全面预算的构成及编制方法3．预算的表达方式4．预算管理与业绩评价的关系5．对经济增加值和综合平衡记分卡的理解四．授课内容第 1 节 预算管理的框架1．预算管理的定义定义一：企业预算管理，是指从企业的整体出发，通过科学、合理预测，以货币或数 量的预算形式明确企业预定期间内的经营成果、财务状况及其实现手段和措施，从而对企业 及各业务部门的经济活动进行全面调节和控制， 保证企业战略目标和经营目标得以实现的一 个工具。

定义二：预算管理是利用预算对企业内部各部门、各单位的各种财务及非财务资源进行 分配、考核、控制，以便有效地组织和协调企业的生产经营活动，完成既定的经营目标。

（取 自《关于企业实行财务预算管理的指导意见》。

）对预算管理的理解：（1）预算管理也是企业公司治理的一个工具。

（2）一个健全企业预算制度实际上是完善的法人治理结构的体现，而且良好、有效的 预算管理又必须以产权明晰、责任明确、政企分开、管理科学的现代企业制度为条件，以规 范的法人治理结构为前提。

（3）预算管理决不只是财务部门的事情，而是企业综合的、全面的管理，是具有全面 控制约束力的一种机制。

2．预算管理循环（环节）预算管理循环包括预算编制、预算执行与控制、预算考评与激励。

（1）编制预算（后面会展开介绍）编制预算是把全面预算分解与落实到责任预算， 责任预算再反馈到全面预算的一个相互 作用的过程。

（2）预算执行与控制预算执行与控制的过程包括：1）利用会计、统计等信息进行实时、动态控制，即建立责任会计信息系统。

FINANCIAL MANAGEMENT EXAMINATION(2)Time: 2 Hours Marks:A. Define and briefly explain each of the following terms (10 points)1. Free Cash Flow2. Market Risk3. Internal Rate of Raturn4. CAPM5. BreakevenAnalysisB. Multiple Choice Questions(40 points)1.Businesses can be organized asA) sole proprietorshipsB) partnershipsC) corporationsD) any of the above2.Limited liability is an important feature of:A) Sole proprietorshipsB) PartnershipsC) CorporationsD) All of the above3.In finance, "shortterm"meansA) less than three monthsB) less than six monthsC) less than one yearD) less than five years4.Conflicts of interest between shareholders and managers of a firm result in:A) PrincipalagentproblemB) Increased agency costsC) Both A and BD) None of the above5.The financial goal of a corporation is to:A) Maximize salesB) Maximize profitsC) Maximize the value of the firm for the shareholdersD) Maximize managers' benefits6.If the present value of $480 expected to be received one year from today is $400,what is the discount rate?A) 10%B) 20%C) 30%D) None of the above7.If the present value of a cash flow generated by an initial investment of $100,000 is$120,000, what is the NPV of the project?A) $120,000B) $20,000C) $100,000D) None of the above8.There are two reasons for discounting future cash flow. They are:A) A dollar today is worth more than a dollar tomorrow (for positive interestrates)B) A safe dollar is worth more than a risky oneC) The value of a dollar is changing all the timeD) A and B above9.The financial goal of a corporation is to:A) Minimize stockholder wealthB) Maximize profitC) Maximize value of the corporation to the stockholdersD) None of the above10.The variance or standard deviation is a measure of:A) Total riskB) Unique riskC) Market riskD) None of the above11.If the present value of the cash flow X is $200, and the present value cash flow Y$150, than the present value of the combined cash flow is:A) $200B) $150C) $50D) $35012.What is the present value of $10,000 per year perpetuity at an interest rate of 5%?A) $10,000B) $100,000C) $200,000D) None of the above13.An annuity is defined asA) Equal cash flows at equal intervals of time foreverB) Equal cash flows at equal intervals of time for a specificperiodC) Unequal cash flows at equal intervals of time foreverD) None of the above14. If the present annuity factor is 3.89, what is the present value annuity factor for anequivalent annuity due if the interest rate is 9%?A) 3.57B) 4.24C) 3.89D) None of the above.15.The value of a common stock today depends on:A) Number of shares outstanding and the number ofshareholdersB) The Wall Street analystsC) The expected future dividends and the discount rateD) Present value of the future earnings per share16. Super Computer Company's stock is selling for $100 per share today. It isexpected that this stock will pay a dividend of 5 dollars per share, and then besold for $120 per share at the end of one year. Calculate the expected rate ofreturn for the shareholders.A) 20%B) 25%C) 10%D) 15%17.Mcom Co. is expected to pay a dividend of $4 per share at the end of year one andthe dividends are expected to grow at a constant rate of 4% forever. If thecurrent price of the stock is $25 per share calculated the required rate of returnor the market capitalization rate for the firms' stock.A) 4%B) 16%C) 20%D) None of the above.18.Which of the following investment rules does not use the time value of the moneyconcept?A) The payback periodB) Internal rate of returnC) Net present valueD) All of the above use the time value concept19.The net present value of a project depends upon:A) forecasted cash flows and opportunity cost of capitalB) manager's tastes and preferencesC) company's choice of accounting methodD) all of the above20.The main advantage of the payback rule is:A) Adjustment for uncertainty of early cash flowsB) It is simple to useC) Does not discount cash flowsD) Both A and CC. True/False Questions(20 points)T F 1.One distinctive feature of a corporation is that there is no separation ofownership and control.T F 2.In a sole proprietorship, the owner is also the manager, and hence, agencycosts are at a minimum.T F 3.The discount rate, hurdle rate or opportunity cost of capital all mean thesame.T F 4.The rate of return on a perpetuity is equal to the cash flow divided by theprice.T F 5.The relationship between nominal interest rate and real interest rate is givenby:1 + rnominal = (1 + rreal)(1+inflation rate)T F pound interest assumes that you are reinvesting the interest payments atthe rate of return.T F 7.At each point in time, all securities in an equivalentriskclass are priced tooffer the same expected return.T F 8.The payback rule gives equal weight to all cash flows before the paybackdate and zero weight to subsequent cash flows.T F 9.The IRR rule states that firms should accept any project offering an internalrate of return in excess of the cost of capital.T F 10.Do not forget to include interest and dividend payments when calculating theproject's cash flow.T F 11.Depreciation acts as a tax shield in reducing the taxes.T F 12.Risk premium is the difference between the security return and the Treasurybill return.T F 13.Diversification reduces risk because prices of different securities do notmove exactly together.T F 14.Beta of a welldiversifiedportfolio is equal to the value weighted averagebeta of the securities included in the portfolio.T F 15.Investors are mainly concerned with those risks that can be eliminatedthrough diversification.T F 16.The company cost of capital is the correct discount rate for any projectundertaken by the company.T F 17.Risky projects can be evaluated by discounting certaintyequivalent cashflows at the riskfreeinterest rate.T F 18.Risky projects can be evaluated by discounting the expected cash flows at ariskadjusteddiscount rate.T F 19.Firms that break even on an accounting basis are really losing theopportunity cost of capital on their investments.T F 20.Projects with high fixed costs have higher breakevenpoints.D. Answer the following questions (30 points)1. Respond to the following comment: “It's all very well telling companies tomaximize net present value, but ‘net present value’is just an abstract notion. What Itell my managers is that profits are what matters and It's profits that we're going tomaximize.”2. What is the net present value rule? What is the rate of return rule? Do the tworules give the same answer?3. “Diversification reduces risk. Therefore corporations ought to favor capitalinvestments with low correlations with their existing lines of business.”True or false?Why?4. A common stock will pay a cash dividend of $4 next year. After that, thedividends are expected to increase indefinitely at 4 percent per year. If the discountrate is 14 percent, what is the PV of the stream ofdividend payment?5. A portfolio contains equal investments in 10 stocks. Four have a beta of 1.0;threehave a beta of 1.2;the remainder has a beta of 1.4. What is the portfolio beta?6. Fama and French have proposed a threefactormodel for expected returns. Whatare the three factors? 我始终相信，时光会证明每天不管多晚多累都坚持在自己脸上涂抹半小时是正确的！。

《基础会计学》授课教案第十三讲管控会计的概念和原则一、教学目的及要求1.掌握管控会计的定义2.了解管控会计在企业管控中的主要作用3.了解管控会计和财务会计之间的异同4.学会区分成本、费用和支出5.能够进行成本性态分析6.掌握机会成本、沉没成本、边际成本等概念7.掌握最基本的成本计算方式方法8.掌握费用分摊的基本程序和原则9.了解作业成本法的发展背景及主要合适的内容二、学时安排会计学专业：0学时非会计学专业：6 学时三、授课合适的内容引子前面十二章所学习的合适的内容偏重于财务会计1）请对财务会计的基本要点做一个总结：服务对象、工作范围、工作依据、……2）思考：财务会计所提供的信息能够满足企业内部经营管控的各项需要吗？如果不能，企业又是通过什么手段或者工具来获得这些信息呢？3）你听说过管控会计吗？（一）什么是管控会计？管控会计是现代会计信息相关系统中，体现预测、决策、规划、控制和责任考评等内部管控职能的范畴，是一个组织（或一个企业）管控决策支持相关系统（MDSS ）的一个子相关系统；管控会计将现代化管控与会计融为一体，是一门新兴的边缘性学科，仍处在不断的发展和丰富之中；管控会计是为企业内部使用者提供有助于其正确进行经营决策和改善经营管控所需的管控信息的一种会计。

管控会计是为管控提供信息的一个会计分支，是企业管控信息相关系统的有机组成部分，它的作用表现在：1）为决策与计划提供信息，参与管控；2）协助指导与控制；3）制定激励目标；4）计量与评价绩效；5）为战略管控提供信息。

（二）管控会计与财务会计的比较分析管控会计与财务会计的相同点表现在：1）工作对象方面；2）信息来源方面；3）目标一致性方面。

管控会计与财务会计的不同点表现在：1）服务对象不同，但这一区别并不是绝对的；2）时间维度不同，财务会计属于报告型会计；而管控会计属于经营型会计；3）灵活性不同，二者在工作范围、工作依据、工作程序、工作方式方法等方面都有非常明显的不同；4）如果我们说财务会计是“历史学家”的话，管控会计就是“未来学家”。

财务管理的战略决策方法财务管理在企业管理中起着至关重要的作用，它涉及到资源的配置、决策的制定以及绩效的评估等多个方面。

而在财务管理中，战略决策方法是一种重要的工具，可以帮助企业制定和执行财务战略，实现长期稳健的发展。

本文将探讨财务管理中的战略决策方法，并分析其适用性。

战略决策方法的核心是全面考虑企业的长期目标和使命，对外部环境进行分析，确定最佳的财务战略以实现企业发展的经济目标。

以下是一些常见的财务管理的战略决策方法：一、投资决策投资决策是企业在资本市场上作出资源分配决策的过程。

在投资决策中，财务管理者需要根据企业的长期发展目标，评估和选择各种投资项目，确保最大化利润和股东回报。

战略决策方法如NPV（净现值）、IRR（内部收益率）等可以帮助管理者评估不同投资方案的可行性和回报率。

二、融资决策融资决策涉及到企业在资金需求方面的决策，包括选择适当的融资渠道和融资方式。

财务管理者需要根据企业的财务状况、市场环境和未来预期等因素，制定最佳的融资战略。

例如，企业可以选择通过债务融资还是股权融资，或者采取混合融资的方式。

战略决策方法如杠杆分析、债务比率分析等可以帮助管理者评估融资方案的风险和收益。

三、分红决策分红决策是企业在盈利后将利润分配给股东的决策。

在制定分红政策时，财务管理者需要综合考虑企业的盈余水平、投资机会和股东的期望等因素。

战略决策方法如股利支付比率分析、现金流量分析等可以帮助管理者选择适当的分红政策，平衡企业和股东的利益。

四、风险管理风险管理是财务管理中一个重要的方面。

财务管理者需要制定有效的风险管理策略，降低企业面临的各种风险带来的影响。

战略决策方法如风险评估、风险规避等可以帮助管理者识别和应对潜在的风险，确保企业的长期稳定发展。

综上所述，财务管理的战略决策方法在企业的长期发展中起着至关重要的作用。

投资决策、融资决策、分红决策和风险管理等都是财务战略的核心领域。

财务管理者需要运用适当的战略决策方法，分析和评估不同方案的经济效益和风险，以实现企业战略目标。

互斥项目和独立项目的决策方法一、互斥项目决策方法。

1.1 净现值法。

净现值啊，那可是个很实在的方法。

就是把项目未来的现金流都折现成现在的价值，然后减去初始投资。

如果净现值大于零呢，这项目理论上就可行。

比如说有两个互斥项目，一个是开个小饭馆，一个是开个小超市。

算下来开饭馆的净现值是10万，开超市的净现值是8万，那很显然，从净现值这个角度看，开饭馆就更有吸引力。

这就好比是在两条路上选，一条路能捡到更多的钱，那肯定优先选这条路啊。

1.2 内含报酬率法。

内含报酬率呢，就是让净现值等于零的那个折现率。

这个率越高啊，项目就越有魅力。

还是拿刚才的饭馆和超市举例，如果饭馆的内含报酬率是20%，超市是15%，这就说明饭馆这个项目在自身的收益回收能力上更胜一筹。

这就像两个人比赛跑步，内含报酬率高的就像是跑得更快的那个选手，在竞争中更有优势。

不过呢，内含报酬率法也有个小缺点，就是在比较不同规模的互斥项目时可能会出点小岔子。

比如说一个大项目投资100万，内含报酬率15%，一个小项目投资10万，内含报酬率20%，不能光看内含报酬率就选小项目，还得综合考虑其他因素。

二、独立项目决策方法。

2.1 盈利指数法。

盈利指数就是未来现金流入现值除以初始投资的现值。

这个指数大于1，项目就可以考虑。

比如说有个项目是投资一个创意工作室，初始投资50万，未来现金流入现值算出来是60万，盈利指数就是1.2。

这就像一个能下金蛋的鸡，投入一点，能收获更多。

如果有好几个独立项目，就可以按照盈利指数从高到低来排个序，优先选择指数高的。

不过呢，盈利指数也不是万能的，有时候也得结合实际情况，不能光看这个数字就做决定。

2.2 投资回收期法。

投资回收期就是多久能把初始投资收回来。

这就像我们平常说的“回本儿”。

如果一个项目投资100万，每年能回收20万，那5年就回本了。

对于独立项目来说，如果有个项目投资回收期很短，就像很快就能把钱拿回来揣兜里，那这个项目就很有吸引力。

财务管理决策步骤在企业管理中，财务管理决策是至关重要的一环。

为了确保企业的持续发展和盈利能力，管理者需要通过严谨的财务分析和决策制定来指导企业的财务活动。

下面将介绍财务管理决策的步骤，以帮助管理者更好地进行财务管理。

1. 确定决策目标在进行财务管理决策之前，首先需要明确决策的目标和目的。

管理者应该清楚地定义决策的目标，例如增加利润、控制成本、提高效率等。

2. 收集数据和信息在做出决策之前，管理者需要收集相关的数据和信息。

这些信息包括财务报表、市场分析、竞争对手数据等。

通过收集充分的信息，可以做出更准确的决策。

3. 分析数据收集到数据之后，管理者需要对数据进行分析，以了解企业的财务状况和趋势。

通过财务比率分析、财务指标比较等方法，可以评估企业的健康状况和盈利能力。

4. 制定决策方案在分析数据的基础上，管理者需要制定不同的决策方案。

这些方案可能包括降低成本、扩大市场、提高效率等多种选择。

管理者需要权衡各种方案的利弊，并选择最符合企业目标的方案。

5. 考虑风险因素在做出决策之前，管理者需要考虑各种风险因素。

这些风险包括市场波动、经济不确定性、竞争压力等。

管理者需要评估这些风险对决策的影响，并制定相应的风险管理策略。

6. 实施决策经过充分的准备和分析，管理者需要实施决策。

在决策实施过程中，需要监控和评估决策的执行情况，及时调整和优化决策方案。

7. 评估结果最后一步是评估决策的结果。

管理者需要比较实施决策前后的财务指标和业绩数据，以确定决策的有效性和影响。

根据评估结果，可以进一步优化决策，使企业的财务管理更加科学和有效。

通过以上步骤，管理者可以更好地进行财务管理决策，指导企业的财务活动，实现企业的长期稳健发展。

财务管理决策是企业管理中的重要环节，需要管理者根据实际情况和目标制定合理的决策方案，以确保企业的盈利能力和竞争力。

一．不定向选择1. 下列将引起公司速动比率下降的业务是（b ）a、收到股利b、借入短期借款购买原材料c、用现金进行短期投资d、销售商品取得收入2. 企业发行优先股能够提高公司的（c ）：a、资产负债率b、净资产收益率c、财务杠杆系数d、经营杠杆系数3. 与发行普通债券相比，发行可转换债券的优点是( bcd )：a、容易发行，发行额度大b、息票率低，融资成本低c、基本没有还本的压力，偿债压力小d、有利于扩张股本，增加每股收益4. 一般认为，企业进行长期债券投资的主要目的是（c ）。

a、控制被投资企业b、调剂现金余额c、获得稳定收益，进而用于特定支付d、增强资产流动性5. 一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（ a ）。

a、即付年金b、永续年金c、递延年金d、普通年金6. 某公司无优先股，去年每股盈余为4元，每股发放股利2元，保留盈余在过去一年中增加了500万元。

年底每股账面价值为30元，负债总额为5000万元，则该公司的资产负债率为（c ）。

资产负债率=负债总额/资产总额×100%=5000/[5000+30*[500/2]=40%a、30%b、33％c、40%d、44%7. 以下属于投资级企业债券的是（b ）：a、AA级债券b、A+级债券c、BB-级债券d、B级债券8. 下列具有期权特征的证券有（a ）a、可转换债券b、永久债券c、累积优先股d、可赎回优先股9. 股份有限公司的缺陷是（b ）a、双重税负b、代理成本高c、专业经营d、永续存在10. 股份有限公司公开发行股票时，向社会公众发行的比例一般不应低于总股份的（a）a、25%b、20%c、30%d、40%11. 计算速动比率时将存货从流动资产中剔除的原因是（abcd ）a、存货变现速度比较慢b、存货中可能有些已损失报废但未处理c、存货已抵押d、存货估价可能与市价相差悬殊12. 下列可以作为防御股权收购的措施有( c )：a、宣布股票分割b、借入新债，并一次性支付巨额现金股利c、溢价回购股票d、提高现金股利水平13. 引起公司资产减少的股利形式有( a )：a、现金股利b、股票股利c、股票回购d、股票分割14. 某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。

财务决策方法与理论财务决策是企业经营管理中至关重要的一部分。

为了实现企业的财务目标，并在不确定的市场环境中掌握主动权，企业需要运用合理的财务决策方法与理论。

本文将探讨一些常用的财务决策方法与理论，帮助企业在经济活动中做出更明智的决策。

I. 资本预算决策资本预算决策涉及企业对项目或投资提案的评估和选择。

它是一种将有限的资源分配给最有价值的投资机会的方法。

以下是几种常见的资本预算决策方法：1. 回收期（Payback Period）：回收期是指投资项目所需时间段内，项目的净现金流量能否回收初始投资。

较短的回收期代表风险较小，但忽略了项目的长期盈利能力。

2. 净现值（Net Present Value，NPV）：净现值方法通过将未来现金流量折现到现值，计算项目的净现值。

如果净现值为正，意味着该投资有利可图。

决策者可以利用净现值方法来比较不同投资机会的相对价值。

3. 内部回报率（Internal Rate of Return，IRR）：内部回报率是使项目的净现值等于零的折现率。

IRR越高，项目越有吸引力。

决策者通常会将IRR与成本资本率进行比较。

II. 财务杠杆与资本结构理论财务杠杆是指借助债务融资来增加股东权益回报的一种方法。

而资本结构理论则探讨了资本在企业中的配置方式。

以下是几种常见的财务杠杆与资本结构理论：1. 静态财务杠杆理论：静态财务杠杆理论认为，通过增加债务的比例，可以提高企业的股东权益回报率。

然而，过高的财务杠杆可能会增加财务风险。

2. 动态财务杠杆理论：相对于静态财务杠杆，动态财务杠杆理论认为，企业应根据市场环境和内部经营状况的变化来调整债务比例。

这种灵活性可以帮助企业降低财务风险。

3. 无债权价值理论：无债权价值理论认为，企业价值与其资本结构无关。

这一理论的基础是假设资本市场是完全有效的，投资者可以通过自由买卖债券和股票来构建自己的投资组合。

III. 经营资本管理方法经营资本管理是指企业如何管理其短期资产和短期负债，以维持流动性和支持日常经营活动。