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第八章_企业盈利能力分析

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第八章_企业盈利能力分析

第三篇 财务效率分析 第八章 企业盈利能力分析

学习目标

第一节 盈利能力分析目的与内容

第二节 资本经营盈利能力分析

第三节 资产经营盈利能力分析

第四节 商品经营盈利能力分析

第五节 上市公司盈利能力分析

本章小结

开章案例:蓝田股份与刘姝威

第八章 企业盈利能力分析

Profitability Analysis 第一节 盈力能力分析的目的与内容

一、盈利能力分析的目的

盈利能力指获取利润的能力。

盈利是企业生存与发展的必须～盈利能力大小是反映企业经营管

理业绩的重要方面。

通过阅读报表分析企业获利能力是财务工作人员应掌握的技能。

企业不同的利益相关者，在对盈利能力进行分析时，出发点虽不

同，但方式相同，即通过盈利规模和利润率水平两个方面进行分析。 第八章

企业盈利能力分析

第一节 盈力能力分析的目的与内容

一、盈利能力分析的目的

企业经营者的分析目的: 评价现有获利水平，如何进一步提高以后的获利水平。

债权人分析目的:

判断企业通过获利来偿还本金的能力

投资人分析目的:

投资回报和投资收益

第八章 企业盈利能力分析

第一节 盈力能力分析的目的与内容

二、盈利能力分析基础

反映企业盈利能力的根本指标是利润率，我认为盈利能力的分析基础是产生利润的资源。但教材中提出企业的经营方式是盈利能力分析的基础。而实际上，根据分析目的不同，我们常常对同一个企业进行资本、资产和商品经营成果，即获利情况进行分析。

不论进行哪方面的获利能力分析，都是利用利润率指标来说明获利情况。

第八章 企业盈利能力分析

第一节 盈力能力分析的目的与内容

二、盈利能力分析基础

(一)资本经营及其盈利能力

(二)资产经营及其盈利能力

(三)商品经营及其盈利能力

(四)资本、资产与商品经营之间的联系

1. 资本经营与资产经营

2. 资产经营与商品经营(要求)

第八章 企业盈利能力分析

第一节 盈力能力分析的目的与内容 三、盈利能力分析内容

盈利能力分析是财务分析的核心内容，不论是偿债能力，资产营运能力分析都离不开盈利能力分析结论，所以大家必须理解和掌握盈利能力分析方法与内容。

盈利能力分析的两大内容:

规模和利润率，且两者常结合使用，弥补各自不足方面。

在实际分析中，常从不同角度对盈利能力进行分析，也就形成教材中的资本、资产、商品和上市公司这样的分析能容。

第八章 企业盈利能力分析

第一节 盈力能力分析的目的与内容

二、盈利能力分析内容

1. 资本经营盈利能力分析

资本经营盈利能力分析主要是通过净资产收益率(ROE)指标对净资产获利情况进行分析和评价。为说明净资产获利能力大小及其原因，常通过对净资产收益率影响因素进行分析，如总资产报酬率、负债利息率、资本结构和税率等。

第八章 企业盈利能力分析

第一节 盈力能力分析的目的与内容

二、盈利能力分析内容

2. 资产经营盈利能力分析

资产经营盈利能力分析主要是通过总资产报酬率(ROA)指标对资产获利情况进行分析和评价。为说明总资产获利能力大小及其原因，常通过对净资产收益率影响因素进行分析，如总资产周转率、息税前利润率等。

第八章 企业盈利能力分析

第一节 盈力能力分析的目的与内容

二、盈利能力分析内容 3. 商品经营盈利能力分析

利用利润表进行收入利润率和成本利润率分析

4.上市公司盈利能力分析

利用上市公司发行在外的股票数、市值、净利润和经营活动现金净流量的关系，对上市公司盈利能力进行分析。

第八章 企业盈利能力分析

第二节 资本经营盈利能力分析

一、资本经营盈利能力内涵与指标

资本经营盈利能力指经营者利用投资人的资本为投资人获取利润的能力。

分析资本经营盈利的核心指标是净资产收益率(return on equity)，指标构成如下:

净资产收益率=净利润/平均净资产

ROE=Net Income/Equity

该指标反映企业经营者利用投资人的资本为投资人获取利润的高低。如09年主要行业的平均净资产收益率。

第八章 企业盈利能力分析

第二节 资本经营盈利能力分析

二、影响资本经营盈利能力的因素

在实际分析工作中，经常需要说明净资产收益率高或低的原因。因此，经常利用净资产收益率的分解表达式进行分析，查看究竟哪些因素影响净资产收益率的高低。

1. 传统的分解分析方式

净资产收益率=总资产收益率×财务杠杆

ROE=ROA ×Financial Leverage DuPont Analysis

ROA，总资产收益率或总资产报酬率

第八章 企业盈利能力分析

第二节 资本经营盈利能力分析

二、影响资本经营盈利能力的因素

1. 传统的分解分析方式

净资产收益率=总资产报酬率×财务杠杆

ROE=ROA ×Financial Leverage

总资产收益率=净利润/平均总资产

ROA=Net Incomes/Total Assets

财务杠杆=总资产/股东权益

Financial leverage=Assets/Equity

第八章 企业盈利能力分析

第二节 资本经营盈利能力分析

二、影响资本经营盈利能力的因素

1. 传统的分解分析方式

总资产收益率=销售净利率×总资产周转率

ROA=NPM × TAT

销售净利率=净利润/营业收入

NPM(ROS)=Net Income/Sales

总资产周转率=营业收入/平均总资产

TAT=Sales/Total Assets

净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×财务杠杆

ROE=NPM × TAT ×F L 第八章 企业盈利能力分析 第二节 资本经营盈利能力分析

二、影响资本经营盈利能力的因素

1. 传统的分解分析方式

举例数据: 单位:千元

460484

1451451

1911935

净利润

9516246

34777181

44293427

营业收入

2209824

11829><>6154 14035978

平均净资产

120393<>61

33008378

45047739

平均总资产

差异

2007年

2008年

指标项目

第八章 企业盈利能力分析 第二节 资本经营盈利能力分析 二、影响资本经营盈利能力的因素

1. 传统的分解分析方式

计算结果:

差异

2007年

2008年

分析指标

1.35%

12.27%

13.62%

ROE

0.42

2.79

3.21

FL

-0.07

1.05

0.98

TAT

0.14%

4.17%

4.32%

NPM

第八章 企业盈利能力分析 第二节 资本经营盈利能力分析 二、影响资本经营盈利能力的因素

1. 传统的分解分析方式

各影响因素影响情况分析:

13.62%

3.21

0.98

4.32%

2008年

11.85%

2.79

0.98

4.32%

第二次替换

12.69%

2.79

1.05

4.32%

第一次替换

12.27%

2.79

1.05

4.17%

2007年

ROE FL

TAT

NPM

第八章 企业盈利能力分析 第二节 资本经营盈利能力分析

二、影响资本经营盈利能力的因素

1. 传统的分解分析方式

各影响因素变化对ROE的影响程度:

1.35%

影响合计

1.78%

13.62%

11.85%

FL的影响

-0.85%

11.85%

12.69%

TAT的影响

0.42%

12.69%

12.27%

NPM的影响

影响值

替换后

替换前 第八章 企业盈利能力分析

第二节 资本经营盈利能力分析

二、影响资本经营盈利能力的因素

2. 教材中的分解分析方式

ROE=(总资产报酬率+(总资产报酬率-负债利息率)×负债/净资产)

×(1-所得税率)

影响因素:

总资产报酬率=息税前利润/平均总资产

负债利息率

资本结构

所得税率

第八章 企业盈利能力分析

第二节 资本经营盈利能力分析

三、资本经营盈利能力因素分析

教材P175-176，课外阅读 第八章 企业盈利能力分析

第二节 资本经营盈利能力分析

四、利用现金流量对资本经营盈利能力的分析

1. 净资产现金回收率

净资产现金回收率=经营活动净现金流量/

净资产

2. 盈利现金比率

盈利现金比率=经营活动净现金流量/

净利润

第八章 企业盈利能力分析

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财务分析[第八章企业盈利能力分析]课程复习

财务分析[第八章企业盈利能力分析]课程复习

山东大学《财务分析》期末考试复习知识点

第八章 企业盈利能力分析

一、盈利能力分析的目的

盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小是一

个相对的概念，即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高，

盈利能力越强；利润率越低，盈利能力越差。

进行企业盈利能力分析的目的具体表现在以下两个方面：

1．利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩。

2．通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题。

对于债权人来讲，利润是企业偿债的重要来源，特别是对长期债务而言。盈

利能力的强弱直接影响企业的偿债能力。

对于股东(投资人)而言，企业盈利能力的强弱更是至关重要的。在市场经济

下，股东往往会认为企业的盈利能力比财务状况、营运能力更重要。股东们的直

接目的就是获得更多的利润。此外，企业盈利能力增加还会使股票价格上升，从

而使股东们获得资本收益。

二、盈利能力分析基础

经营方式是盈利能力分析的基础。按照经营方式划分，可以分为资本经营、

资产经营和商品经营三种类型。

(一)三种经营方式的目标

资本经营型企业的管理目标是资本保值与增值或追求资本盈利能力最大化。

资产经营型企业的管理目标是追求资产的增值和资产盈利能力的最大化。

商品经营的基本内涵是企业以市场为导向，组织供产销活动，以一定的人力、

物力消耗生产与销售尽可能多的社会需要的商品。

资产经营是对商品经营的进步，而资本经营是对资产经营的进步。 山东大学《财务分析》期末考试复习知识点

(二)资产经营与资本经营的关系

它们之间的区别主要表现在：第一，经营内容不同，资产经营主要强调

资产的配置、重组及有效使用；资本经营主要强调资本流动、收购、重组、参股

和控股等。第二，经营出发点不同，资产经营从整个企业出发，强调全部资源的

运营，而不考虑资源的产权问题；资本经营则在产权清晰基础上从企业所有者出

发，强调资本(主要指自有资本)的运营，把资产经营看做是资本经营的环节或组

第七章 效益分析

第七章 效益分析

第七章 效益分析

一、经济效益分析

通过投资估算，汤池国际生态养生文化村旅游项目总投资25000万元，由政府招商引资，开发商有规划的开发,自主经营。

1.年营业收入

通过调查汤池历年旅游接待情况，结合不同消费人群特征，汤池国际生态养生文化村项目预计短期（3年内）每年接待老年游客100-120人次，人均消费2万，散客10000-12000人次，人均消费400元，总计年营业收入为600-720万元；中长期每年老年游客130-150人次，人均消费2.5万，散客13000-15000人次，人均消费500元，总计年营业收入1000-1200万元。

重点项目收入金额表：

序号 重点项目名称 分摊收入比例 收入金额（万元/年） 备注

短期（3年内） 中长期

1 精品茶花园项目 4 24 42

2 茶花摄影基地项目 3 19.8 31.5

3 茶花工艺作坊 3 19.8 31.5

4 果蔬自留地项目 2 13.2 21

5 山地自行车项目 3 19.8 31.5

6 森林漫步绿道 -- -- --

7 滨水绿道设计项目 -- -- --

8 沙滩拓展项目 3 19.8 31.5

9 室外攀岩项目 2 13.2 21

10 姹紫嫣红百花坞 2 13.2 21

11 子房明哲故居 -- -- --

12 竹林五贤园 -- -- --

13 综合服务中心项目 -- -- --

14 驰行自驾车营地 4 26.4 42

15 乡里人家项目 2 13.2 21

16 特色农家菜馆 2 13.2 21

17 景观绿道设计项目 -- -- --

18 快慢交通环线亮化绿化项目 -- -- --

19 养生度假酒店项目 10 66 105

20 养生护理中心项目 10 66 105

21 养生会馆项目 10 66 105

22 特色别院项目 5 33 52.5

23 生态养生公寓项目 5 33 52.5

第八章 企业盈利能力分析 教案

第八章 企业盈利能力分析 教案

1

第八章 企业盈利能力分析

一、本章教学时间安排

节 次 课堂讲授 课堂讨论 课堂习题 案例分析

第一节盈利能力分析的目的与内容 1

第二节 资本经营盈利能力分析 1

第三节 资产经营盈利能力分析 1 1

第四节 商品经营盈利能力分析 0.5

第五节 上市公司盈利能力分析 0.5

二、本章重点、难点内容及应注意的问题

1．本章重点内容

（1）盈利能力分析的目的与内容

（2）资本经营、资产经营与商品经营的角度反映盈利能力的具体指标及其原理

（3）资本经营、资产经营与商品经营之间的联系

2．本章难点内容

（1）资本经营、资产经营与商品经营的角度反映盈利能力的具体指标及其原理

（2）运用基础知识对目标公司盈利能力进行分析，通过同行比较予以评价

3．本章教学中应注意的问题

（1）资本经营、资产经营和商品经营间的关系

（2）结合实例探讨公司如何进行盈利能力分析

三、本章应讲授的内容

1．盈利能力分析的目的与内容

从企业的角度介绍盈利能力分析的目的，结合企业财务目标介绍盈利能力分析的内容。

2．资本经营盈利能力分析

从资本经营盈利能力内涵、指标、影响资本经营盈利能力的因素、现金流量指标等角度介绍资本经营盈利能力分析。

3．资产经营盈利能力分析

从资产经营盈利能力内涵、指标和影响资产经营盈利能力的因素角度介绍资产经营盈利能力分析。

4．商品经营盈利能力分析

介绍商品经营盈利能力分析的内涵和指标，结合实例可进行行业分析。

5．上市公司盈利能力分析

阐述如何利用每股收益、普通股权益报酬率、股利发放率、价格与收益比率、托宾Q指标等进行盈利能力分析。

四、课堂习题

1．习题内容：为什么说净资产收益率是反映盈利能力的核心指标？

2．参考答案：

第一,盈利能力的基本内涵。盈利能力是指企业在一定条件下赚取利润的能力。盈利能力的大小是一个相对的概念,通常是指利润相对于一定的资源投入而言,如资产盈利能力、资本盈利能力、商品盈利能力等。

31第六章第三节动态盈利能力指标及其计算(二)(2013新版)

31第六章第三节动态盈利能力指标及其计算(二)(2013新版)

★ 内容讲解

第六章 经济评价指标与方法

第三节 动态盈利能力指标及其计算

［例6－2］某投资者以10000元/㎡的价格购买了一栋建筑面积为27000㎡的写字楼用于出租经营，该投资者在购买该写字楼的过程中，又支付了相当于购买价格4%的契税、0．5%的手续费、0．5%的律师费用和0．3%的其他费用。其中，相当于楼价30%的购买投资和各种税费均由投资者的资本金（股本金）支付，相当于楼价70%的购买投资来自期限为15年、固定利率为7．5%、按年等额还款的商业抵押贷款。假设在该写字楼的出租经营期内，其月租金水平始终保持160元/㎡，前三年的出租率分别为65%、75%和85%，从第4年开始出租率达到95%，且在此后的出租经营期内始终保持该出租率。出租经营期间的运营费用为毛租金收入的28%。如果购买投资发生在第1年的年初，每年的营业收入、运营费用和抵押贷款还本付息支出均发生在年末，整个出租经营期为48年，投资者全投资和资本金的目标收益率分别为10%和14%。试计算该投资项目全部投资和资本金的财务净现值和财务内部收益率，并判断该项目的可行性。（史记：是置业投资项目中的出租情形）

［解］

（1）写字楼购买总价：27000㎡×l0000元/㎡＝27000万元

（2）写字楼购买过程中的税费：

27000万元×（4%＋0．5%＋0．5%＋0．3%）＝1431万元

（3）投资者投入的资本金：27000万元×30%＋1431万元＝9531万元

（4）抵押贷款金额：27000万元×70%＝18900万元

（5）抵押贷款年还本付息额：

A＝P×i/［1－（1＋i）－n］＝18900万元×7．5%/［1－（1＋7．5%）－15］＝2141．13万元

（6）项目投资现金流量表：

年份 0 1 2 3 4～15 16～48

可出租面积（㎡） 27000 27000 27000 27000 27000

出租率 65% 75% 85% 95% 95% 月租金水平（元/㎡） 160 160 160 160 160