贵州茅台的投资价值分析

- 1 - 贵州茅台股票价值分析报告

AP1003903 陈丽霞

一、公司简介

国酒贵州茅台（股票代码：600519）作为制酒行业的龙头，经过不断的努力，终于在2001年8月27日在上海证券交易所挂牌上市。

贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。经中国证监会证监发行字[2001]41号文核准并按照财政部企[ 2001]56号文件的批复，公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,1 50万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票，公司股本总额增至25,000万股。2001年8月20日，公司向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。

公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。

目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。

其主要产品：不同年份的陈年茅台酒、普通茅台酒（如五星53度、新飞天53度）、低度茅台酒、王子酒、迎宾酒等。

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贵州茅台集团投资价值分析

作者：王雪琛

来源：《商场现代化》2020年第14期

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摘 要：随着人民生活水平日益提高，公众对必选消费品比如酒水饮料、食品等的需求不断增加，在此背景下，我国高端白酒产品的产销量大幅增加。作为高端白酒龙头企业贵州茅台凭借自身品质优良等优势在同行企业中拔得头筹，股价也随之一路飙升，在2020年4月股价突破1200元，最高收盘价达到1234.56元/股，流通市值突破1.54亿，成为A股市值第一，备受投资者青睐。由于国家严控酒品质量等法律法规的出台以及近期新冠疫情全球爆发等原因导龙源期刊网

致经营不规范的中小白酒企业面临着出局的境况，预计拥有品牌影响力和渠道优势的优质高端白酒企业在未来会占据更大的市场份额。鉴于此，本文选择龙头白酒企业贵州茅作为分析对象，通过对行业前景、公司分析、公司估值等方面分析投资价值，做出投资建议。

关键词：贵州茅台;投资价值;财务分析;相对估值

一、白酒行业前景分析

贵州茅台集团作为我国白酒行业的领军者，对其所处的白酒行业前景分析是股票投资价值分析的关键，因此采用PEST模型对企业面临的宏观环境进行分析。

1.国家政策与法律层面

首先，作为具有稀缺性特点的优质资产，我国像贵州茅台这类专注于品质的高端白酒企业是有限的，因此优质白酒企业一直备受国家产业政策的大力支持。其次，近年来国家生产监督管理部门和各省质量技术监督局相继出台了一系列有关规范酿酒材料的法律法规，以此净化和规范白酒市场，确保了白酒产品的质量，同时依法打击粗制滥造、存在质量隐患的劣质白酒产品，抑制不规范的小型白酒企业的生存空间，使优质白酒企业从中受益。

2.经济层面

2019年，我国国内生产总值相比上一年增长了6.1个百分点，全年居民消费价格上涨2.9个百分点，人们的消费需求日益增加使得中国的消费市场有很大的提升空间。进入2020年，新冠疫情开始蔓延，但随着国家疫情防控措施的大力实施，国内疫情于4月初得到有效控制，发放消费券以促进消费、复工复产等措施加速推进，我国经济正在逐渐得到恢复，刺激消费效果逐步显现，因此伴随经济呈现回暖，餐饮业逐步复工，人们的必选消费需求会得到明显增加，综合预期白酒行业发展前景良好。

投资分析贵州茅台

Newly compiled on November 23, 2020

茅台股份投资分析

2018年股票交易日已经开始了，2018年，以贵州茅台为龙头的白酒股在这一年光彩夺目，根据当前贵州茅台股价的不错行情，2018年贵州茅台的投资前景怎么样还值得我们投资吗下面就是详细分析介绍。

一、贵州茅台简介

贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设 立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。

目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。 贵州茅台酒厂集团公司是全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。 公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世

界的代表， 1915 年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后 14 次荣获各种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。

二、宏观及行业发展分析

时间进入到2018年，白酒行业如果不出现大的突发性产品质量事故的话，2018年白酒板块的前景依然值得看好。总的来说，在八项规定等反腐的高压政策之下，公务招待市场对白酒市场的影响已经近乎于微乎其微，这一点在2017年已经表现的非常明显，到2018年依然不会改变。也就是说，政策已经影响不了白酒市场。

分类号——

ＵＤＣ密级

工商管理硕士学位论文

贵州茅台价值评估分析

朱兆玉

研究方向全融皇拯融盗笪堡

指导教师量挂宝熬援

论文答辩日期２鲫０．６．４学位授予日期一２０１０．６．３０

答辩委员会主席黄绥彪数援

论文评阅人室垂逐熬撞堑强垡

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广西大学学位论文原创性声明和学位论文使用授权说明

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论文作者躲枷专、导师躲｛砖寺圳。年／月／夕日贵州茅台价值评估分析

摘要

价值评估是金融、投资、财务等领域的重要研究和应用内容，从某种意义上来说，

经济中几乎所有的投资、经营管理决策都涉及价值评估。所以掌握正确的价值评估方法，

并对不同价值评估方法进行比较，认识这些方法的优点和不足，然后对所分析结果进行

综合判断，从而才能得到比较合理的估值，才能做出正确的投资决策。

随着政府对证券市场的认识深入，在制度建设上不断完善，监管力度上不断加大，

使证券市场的有效性有了很大提高，价值投资成为可能，因此对公司进行估值研究，并