中国电力金融市场的实现路径探讨

中国电力金融市场的实现路径探讨黄仁辉1,张粒子1,武亚光2,庞　博2(1.华北电力大学电气与电子工程学院,北京市102206;2.国家电网公司国网电力交易中心,北京市100031)摘要:结合中国电力市场和跨省、跨区电力交易现状,探讨中国电力金融市场建设的建设目标。

提出中国电力金融市场建设要以跨省、跨区电力远期交易为切入点,分3个阶段实现的思想。

界定了各阶段的边界条件,并分别设计了3个阶段的实现方案和演化路径。

最后就中国电力金融市场的实现路径给出了相关建议。

关键词:电力金融市场;实现路径;价格发现;建设目标;切入点;边界条件收稿日期:2009211226;修回日期:2010204223。

0　引言自20世纪80年代世界各国掀起电力市场化改革的热潮以来,提高市场效率和控制市场风险,始终是电力市场投资者、设计者、运营者和监管者共同关注的焦点。

电力金融市场可以有效控制市场风险,为越来越多的国家所采用。

中国如何在近期和未来开展电力金融交易,因国情不同,国际经验不能直接照搬,因此,有必要对中国电力金融市场的实现方式进行系统的研究。

本文对此问题进行了探讨。

1　中国电力市场发展的现状中国竞争性电力市场的实践探索始于1998年。

1998年底,国务院决定开展“厂网分开”和“竞价上网”试点,要求在上海、浙江、山东、辽宁、吉林、黑龙江6省(直辖市)进行“厂网分开、竞价上网”的电力市场试点工作。

6个试点省(直辖市)的电力市场中仅有电能市场。

其中,浙江电力市场包括实时交易、日前交易和长期交易,其余5个试点电力市场包括日前交易和长期交易。

2004年至今,东北区域电力市场曾经进入试运行阶段,在经历了暂停、重启的过程后,目前已暂停运营,进入总结阶段;华东区域电力市场曾经进入试运行阶段,目前暂停运营;南方区域电力市场进入模拟运行阶段。

尽管目前市场处于暂停状态,但电力交易仍然存在,特别是各级电力交易中心(包括国网电力交易中心和南网电力交易中心)成立后,电力交易活跃。

2007年8月2日,国务院办公厅发出《节能发电调度办法(试行)》的通知,随后确立了河南、江苏、四川、广东和贵州5个试点省[1]。

表面看来,节能发电调度与电力市场是背道而驰,但是如果考虑能源资源的稀缺和环境资源成本等外部成本,两者在实现节能、环保和经济性目标上应该是一致的。

节能发电调度的有效实施,将推动中国电力市场向“低碳、绿色电力市场[2]”的方向前进一步。

2009年国家电监会、发改委、国资委各自领衔电力市场建设、电价改革及主辅分离3项电力改革,并确立“以电力市场建设为平台,以电价改革为核心,以大用户直购电为突破口”的原则进行新一轮的电力改革。

实际上,一些省(直辖市)很早就进行了大用户直接购电交易的尝试[325]。

国家相关部门也出台一系列政策[4]和措施,积极地推进试点[6]、扩大试点范围,进一步明确了市场准入条件、试点主要内容、计量与结算、组织实施等内容[7]。

2　当前电力市场与有效的电力金融市场微观结构比较一般,市场微观结构由5个关键部分组成:技术、规则、信息、市场参与者和金融工具[8]。

市场设计者和组织者的主要作用是将上述5个部分合理地组织起来发挥最大的效用。

因此,高效的电力金融市场不但需要具备完整的市场微观结构,而且需要通过有效的交易制度将微观结构要素合理地组织起来,与电力现货市场完美衔接,一起发挥最大的效用。

如图1所示。

将中国当前电力市场与有效的电力金融市场[9]微观结构进行比较,如表1所示,可以发现中国当前电力市场微观结构条件相差甚远。

要建立完善的电力金融市场,需要逐渐健全市场微观结构,因此,以有效的电力金融市场微观结构为参照,设计中国电力金融市场的微观结构优化路径和实现方式。

—45—第34卷　第11期2010年6月10日Vol.34　No.11J une 10,2010图1　电力金融市场交易制度构成Fig.1　Construction of trading system of f inancialm arket for electricity m arket表1　当前电力市场与有效的电力金融市场比较T able1　Comparison betw een current electricity m arket and eff icient f inancial m arkets for electricity项目当前电力市场有效的电力金融市场技术信息系统和人才缺乏软硬件(包括信息系统和人才)齐备规则没有竞价交易,基本上按政府核价结算,部分按协议价格结算;交易规则不完善集合竞价和连续竞价的混合体,做市商异常活跃;交易规则完善信息信息基本不对市场产生作用信息将影响价格的波动,对信息掌握程度决定了交易者的赢利能力;价格对信息的反映速度也是检验市场效率的重要指标市场参与者国家电网公司、区域电网公司、省电力公司、发电企业(普通电力用户、投资者无法参与市场)投资者、电力经纪人、电力兼营机构、做市商(普通电力用户、个人投资者也有机会参与市场)金融工具基本没有拥有种类丰富的电力衍生品合约3　建立电力金融市场的切入点随着中国电网建设的发展,已形成了华北、东北、华东、华中、西北和南方六大区域电网,其中华北、东北、华中三大电网已实现交流同步互联,华中与华东、华中与西北、华中与南方电网已实现直流互联,区域间、省(自治区、直辖市,下同)间电网互联增强。

南方电网区域内跨省电力交易主要是云南、贵州、广西送广东;跨区电力交易主要是国网送南网,以及三峡点对网送南网。

目前中国的跨区、跨省电力交易,根据交易品种的不同,可以划分为长期的电量输送交易、短期的电力余缺互济交易等;根据交易模式的不同,可以划分为按照政府计划组织开展的交易,由交易主体间双边协商(包括电厂与电网的双边交易、电网与电网间的双边交易)开展的交易等;根据交易主体的不同,跨区、跨省电力交易可以划分为点对网交易和网对网交易,点对网交易又分为点对省网和点对区域网,网对网交易分为省网之间和区域网之间的交易等。

仅仅各省内开展电力交易,无法实现电力资源、一次能源和其他可再生能源的合理利用,造成社会福利损失。

中国电力市场实际上已经走过了小范围的省内电力交易时期,进入大范围的跨区、省电力交易的时期[10]。

目前,除北京、天津、新疆、西藏、海南外,六大区域和25个省已开展了跨区、跨省电能交易,对实现水火互剂、丰枯互剂、峰谷互剂,缓解供需矛盾,促进节能减排和更大范围的资源优化配置,发挥了突出作用[10]。

从普通商品市场到商品期货市场的发展历程可以看出,它也是一个从小范围的双边现货交易,到实物远期交易,再到大范围的实物远期交易的过程。

由于远期交易发生违约率较高,致使另一方遭受较大损失,于是交易各方迫切希望能有更好的交易机制尽可能地规避这种风险,就产生了期货合约交易,最后发展到集中竞价的期货市场交易。

从国外的电力金融市场实践来看,各国电力交易和电力市场化进程,几乎也都是先小范围进行电力双边交易,逐步发展形成电力金融市场。

目前,中国短期内电力现货市场难以建立起来。

没有现货市场的条件和基础,只有立足于中国电力交易的现状,借鉴普通商品市场和北欧电力市场的发展思路,从跨省、跨区年度电力交易和月度的临时交易入手,建立电力远期合约市场,依次突破瓶颈,逐步建立电力金融市场。

因此,中国建立电力金融市场的切入点应该是跨省、跨区电力交易。

4　中国电力金融市场的建设目标4.1　中国电力金融市场建设的总目标从中国的政策环境、电力市场的发展现状及趋势出发,中国电力金融市场的总目标是建立规范、开放、活跃的电力金融市场,完善电力市场体系。

电力市场体系需要电力金融市场来支撑和升华,有效引导电力投资,提高电力交易的经济性和社会效益,实现资源更大范围的优化配置。

4.2　阶段目标分析由于中国目前没有完备的电力现货市场基础和市场微观结构条件,为实现电力金融市场建设的总目标,将中国电力金融市场建设分为1个起步阶段和3个建设阶段。

1)起步阶段建立“归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅”的现代宏观产权制度和“产权清晰,权责明确,政—55—・讨论园地・　黄仁辉,等　中国电力金融市场的实现路径探讨企分开,管理科学”的现代企业制度,这是电力市场建设的前提条件。

起步阶段是在现有基础上进一步健全现代产权制度,实现初期合约市场的起步。

因此,其建设目标是:健全现代产权制度(包括宏观和微观的),规范电力实物远期合约交易及发电权交易行为,实现初期合约市场的平稳起步,建立跨省、跨区的电子公告板交易市场。

起步阶段主要是创造电力金融市场建设的实物市场基础和市场微观结构条件。

实物合约交易主要包括跨区、跨省的(年度、季度)电力远期合约等。

集中和双边的实物合约交易是较为原始的,然而是普遍存在于所有商品交易之中的交易形式,其竞争程度相对缓和,也是电力市场的基础交易形式。

从国外实践经验来看,大量的交易通过月度、年度,甚至更远期的合约交易完成,有利于规避竞价存在的市场风险,有利于形成稳定的市场供给和价格[11]。

因此,开展年、季电力远期交易是必要的,也是可行的。

发电权交易(月、星期、日)是实物合约交易的补充,是一种过渡的交易品种。

由于发电权交易受到区域限制和输电线路的约束,因此,在交易双方匹配时应遵循“电气距离就近,网损最小”的原则。

目前发电企业拥有的发电权,绝大多数来自于政府配额。

随着电力市场化改革的深化,应渐进地推行竞争性电力远期合约交易,减少发电权的政府配额,直至完全实现市场机制。

由于发电权交易既可以包含市场竞争的成分,又可以包含金融性交易的成分,因此,发电权交易与实物远期合约交易的有机配合,是中国电力市场实现平稳起步、顺利过渡的可行路径。

2)第1阶段电力金融市场第1阶段的建设目标是:规范电力实物合约条款,包括实物远期合约(1a ～2a )、月度实物合约和发电权交易;完善跨区、跨省的电子公告板交易市场。

该阶段的工作主要是进一步完备电力金融市场建设的实物市场基础和市场微观结构条件。

月度实物合约和发电权交易与起步阶段有所区别,在起步阶段的基础上进一步规范合约条款,向标准化的目标推进,允许合约再交易,具有一定的金融属性,但是最后必须进行实物交割,因为月度电力实物合约和发电权交易均是实物远期合约电量的基础上进行的交易,以实物远期合约为主,月度电力实物合约和发电权交易为补充。

实物远期合约(1a ～2a )不能进行再交易,流动性差,这有助于规避电力价格波动的风险;月度实物合约可以进行针对实物远期合约(1a ～2a )的分解电量进行回购,避免违约风险;而具有金融性的发电权交易合约可以在交易平台上进行再次交易,也可在电子公告板交易市场中进行挂牌交易,这样双方交易主体都有一定的规避风险的空间,有利于提高交易主体的积极性,促进市场的健康发展。