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乐普医疗——国内唯一的心血管医疗平台龙头企业6月8日盘中我们发布了一篇文章《乐普医疗到了建仓区了吗》，当时的价格大概是33.4元，6月12日收盘价格34.85元，大概涨幅4%左右。
今天我们再来研究一下这家企业。
还是先看历史成绩单。
可以发现乐普医疗的过往财务表现非常优秀，经营现金流量非常好，公司毛利率和净利率维持在较高水平且逐年提升，ROE也是处于较高水平且逐年提升，净利润增速越来越快。
一、企业简介乐普医疗，公司全称乐普（北京）医疗器械股份有限公司，这是一家总部位于首都北京的医疗企业。
乐普医疗成立于1999 年，于2009年登陆创业板，是国内高端医疗器械领域中少数能够与进口产品形成强有力竞争的企业之一。
乐普医疗现阶段主营业务包括医疗器械、药品、医疗服务及新型医疗业态等多个方面，专注于服务心血管病患者。
公司以心血管领域的心脏支架作为单一业务起家，是国内最早做心血管支架的公司，产品从一开始的裸金属支架，到2005年上市的药物支架，并在2005~2008年短短四年内，心脏支架的市占率从3%提高至25.8%，营收超过3亿元，公司当时直面强生、美敦力和波科等强势外资品牌公司，在心脏支架领域站稳脚跟；接着，公司借着对心脏科室的临床需求的深度洞察以及团队渠道的优势，以“投资+并购”方式在医疗器械领域逐渐构建了心脏领域的产品系列，包括支架升级产品、封堵器以及封堵器升级产品、心脏起搏器等，奠定了公司在心脏领域的龙头地位。
2008年，公司进入封堵器领域，心脏产品线开始丰富。
2014-2015年，公司正式进入非心脏器械领域，切入体外诊断和外科领域（吻合器），并持续在这两个领域开疆拓土。
2016年开始涉足血透产品线。
2019年公司的完全可降解支架进入市场；IVD领域推出化学发光平台，并不断增加检测项目；外科领域，持续升级吻合器产品，超声刀（超声切割止血系统）正在开展临床试验。
至今，公司已经从单一的支架公司，完成了到心脏领域器械龙头的转变，并且逐渐成为一个具备医疗器械平台能力的公司。
【模式量化交易】一文读懂乐普医疗！交易就是一个道术结合的过程，做的是胜率，赚的是盈亏比，模式战法就是用来提高胜率和盈亏比！交易是一场修行，技术和修为缺一不可，用投资的心态去做投机的事情，不要用投机的心态去做投资的事情！风险在于强转弱，机会在于弱转强。
低吸，买在分歧，卖在一致；打板，买在一致，卖在分歧；半路，买在分歧转一致，卖在一致转分歧。
价值有界，成长有轨，周期有道，题材无边！估值面锚定，基本面选股，技术面分析，资金面共振！股道，顺势而为，道术结合，仓位管理，模式交易，价值投机，胜而求战，败而求胜，知行合一！低估值，高成长，好买点，悟对道，用对术，这个世界终有一天属于我们！乐普(北京)医疗器械股份有限公司是一家医疗器械制造企业，公司主要从事冠状动脉介入和先心病介入医疗器械的研发、生产和销售.公司主要产品包括用于冠心病治疗的血管内药物(雷帕霉素)洗脱支架系统、冠脉支架输送系统、PTCA球囊扩张导管、药物中心静脉导管等。
基本面分析：重点产品冠脉支架的竞争格局（2017年），乐普医疗24%，微创医疗23%，吉威医疗（蓝帆子公司）20%，以上三家和赛诺医疗四家国产厂商的市占率超过70%，占据国内主要市场。
发病率与治疗率的同步提升是国内冠脉支架市场继续扩容的主要动力，近5年行业增速10%-15%之间。
随着现在越来越多的县级医院、基层医院可以进行PCI手术，农村诊疗率的提升趋势比较明确。
随着2004年微创医疗和2005年乐普医疗药物洗脱冠脉支架上市，国产支架在国内有了一席之地，打破了外资产品对中国市场的垄断，占据主导地位。
能实现国产替代的主要原因：1）优秀的产品性能。
国内支架在药物及载体选择、药物释放技术方面与国外产品相近；加工和药物涂覆等工艺技术接近国际先进水平；在支架设计、尺寸规格及支架与输送系统的集成等方面，更能适应国内患者的临床需求。
2）卓越的产品性价比。
2008年进口药物支架单价1.6-1.9万元，而同等质量国产支架单价约1.1万元。
第1篇随着科技的飞速发展，医学领域也取得了举世瞩目的成就。
作为一名医务工作者，我深感医学进步带给我们的喜悦和震撼。
在此，我想分享一下我在医学进步过程中的感悟和心得体会。
一、医学进步的巨大意义1. 提高人类健康水平医学进步的根本目的是提高人类健康水平。
从过去的“谈病色变”到如今的“精准医疗”，医学进步让许多曾经无法治愈的疾病变得可控，甚至有望治愈。
这无疑为人类带来了福音，让我们对未来充满信心。
2. 推动社会进步医学进步不仅关系到人类健康，还与经济发展、社会稳定息息相关。
一个国家的医学水平往往代表着其科技实力。
医学进步推动了医疗卫生事业的发展，为人民群众提供了更好的医疗服务，从而提高了人民的生活质量，推动了社会的进步。
3. 促进国际交流与合作医学进步使得各国在医学领域相互学习、借鉴，促进了国际间的交流与合作。
在全球范围内，医学专家们共同研究疾病、分享经验，为全人类的健康事业贡献力量。
二、医学进步带给我们的喜悦1. 疾病治疗的突破随着医学进步，许多曾经无法治愈的疾病得到了有效治疗。
如艾滋病、癌症等，如今已不再是绝症。
这使得无数患者重拾生活的信心，也为医务工作者带来了巨大的成就感。
2. 诊断技术的革新医学进步带来了诊断技术的革新，如基因检测、磁共振成像（MRI）等。
这些技术提高了诊断的准确性和效率，为患者提供了更精准的治疗方案。
3. 医疗服务的优化医学进步推动了医疗服务的优化，如远程医疗、移动医疗等。
这些服务让患者在家就能享受到优质的医疗服务，极大地提高了就医便利性。
三、医学进步带给我们的挑战1. 医疗资源的分配不均虽然医学进步为人类带来了福祉，但医疗资源的分配仍然不均。
在一些偏远地区，医疗设施落后，患者就医困难。
如何让更多人享受到优质的医疗服务，是摆在我们面前的一大挑战。
2. 医疗费用的上涨随着医学进步，医疗技术、药物等费用不断上涨。
这使得一些患者承受着巨大的经济压力，甚至放弃了治疗。
如何降低医疗费用，让更多人受益，是医学进步面临的一大挑战。
乐普医疗研究报告-创新平台型公司心血管新产品放量可期乐普医疗研究报告-创新平台型公司心血管新产品放量可期1.“器械-药品-服务”三位一体，心血管领域领导者1.1.砥砺二十载，铸造心血管领域平台型企业深耕医疗器械领域，药品、医疗健康服务协同共振。
公司是致力于泛心血管产品研发、生产、销售的平台型企业，目前主营业务覆盖医疗器械、药品、医疗服务及健康管理三大板块，分别对应医疗器械、药品和医疗服务三大细分行业，其中医疗器械是核心业务。
医疗器械板块：公司核心业务为冠脉植介入医疗器械，同时布局结构性心脏病、心脏节律管理、电生理、体外诊断、外科麻醉等细分领域；药品板块：公司主要从事降血脂、降血压、降血糖、抗心衰、抗血栓五大类心血管疾病仿制药的研发和销售工作；医疗服务及健康管理板块：公司依托专科医院、体检中心、独立第三方医检所等提供线上线下相结合医疗服务，同时销售家用医疗器械、以AI-ECG为核心的生命体征监测产品为客户提供居家健康管理和生命指证监测服务。
公司股权结构合理，管理层人员实力强劲。
截至2022年9月21日，公司实际控制人蒲忠杰及其一致行动人持股24.07%，另一大股东为中国船舶重工集团公司第七二五研究所（洛阳船舶材料研究所），持股比例为12.89%。
公司投资控股合计74家企业，业务集中于医疗器械、药品、医疗服务、AI医疗等行业，拓展了公司产品线，实现全产业链发展。
公司管理层结构稳定，高级管理人员在研发、管理、战略等方面各有专攻，对于公司重大事项决策有着极强的驾驭能力。
1.2.搭建创新产品矩阵，产品线不断扩面拓围集采加速催化公司创新研发力度，产品管线持续拓宽。
在2021年疫情和年底药球集采的双重影响下，产品价格虽有大幅下降，但通过以量代价，2022H1公司的冠脉创新产品（药可切）仍实现了61%增长。
药品板块经过两轮集采，价格降幅已基本到位。
在药品和高值耗材集采的压力下，公司始终坚持“研发一代、注册一代、生产销售一代”的原则。
更好的认识乐普医疗乐普医疗是创业板首批上市的28家公司之一。
由于职业的原因，我接触过几例先天性心脏病患儿，孩子天真的笑容和不幸的童年让我十分难过。
十几年前，一个先天性心脏病患儿如果要做一个手术，需花费十几甚至几十万元，这对一个普通家庭来说，简直就是一个天文数字，因此，在儿童福利院，有许多孩子就是因为患有先天性心脏病而被父母遗弃的。
而乐普医疗的主要产品之一封堵器，就是对付先天性心脏病的有效武器。
过去心脏病患者主要靠吃药之类的保守治疗，搭桥手术价格高昴，那是富人的“专利”。
自从发明了支架这个东西，真是心脏病患者的福音。
从静脉把支架送到患处，然后撑开就搞定，创面小痛苦少，费用大多数患者也能承受。
乐普医疗的主打产品就是支架，既能造福广大患者，又能挣到钱，好行业呀。
另外，乐普超高的毛利率和每年平均40％以上的复合增长，也很让人心动。
一，超高的毛利率第一眼看到乐普的资料，许多人都会被乐普超高的毛利率所吸引。
特别是主打产品支架，2010年的毛利率高达％，跟茅台不相上下，很“给力”，也很“暴利”。
但是，如果仅仅以为毛利率超高就以为是一笔好的投资，那可不一定。
首先必须搞清楚，这么高的毛利率，凭什么？茅台暴利，凭的是“唯一”；火葬厂暴利，凭的是垄断。
而乐普全都没有，他凭的是专利，药物支架的核心技术为公司独立开发研制，“药物释放型支架”等主要产品均获国家专利。
其他拥有专利的产品共有78项。
2010年年报显示，公司总共拥有和申请专利104项，其中已经获得专利54项，正在申请专利50项。
但是，我从来认为，专利这堵城墙并不是坚不可催。
十几年前，国内市场的支架全部为国外产品占据，现在还不是被国产品牌戳得到处是窟窿？随着技术的突破和价格上的优势，国产产品的市场的占有率逐年提高，2006年、2007年、2008年国产产品的市场占有率分别达到59％、65％、70％左右（中国医疗器械行业协会外科值入专业委员会统计）。
此外，你的产品有专利，但别人能研发出更好的产品，比你还“专利”。
老木头：我关注着信立泰乐普医疗因为我天天都用他们的东西但是从来没有给我机会流星：说说了普老木头是外科医生？老木头：心脏内科剽窃太阳：专业医生么老木头厉害老木头：是的流星：是当医生用惯一家公司的支架就不会在用别人家的吗老木头：不是其实目前国内几家支架都差不多了流星：如果他们搭配着球囊导管接受吗老木头：以前最多的是微创医疗的流星：在使用上也没什么差别吗野云闲鹤：乐普跟微创哪个的营销更好？老木头：最开始是国外的2家王小石：微创医疗是老大老木头：后来是微创流星：强生老木头：最近几年才有乐普不过目前从效果来看基本上差不多流星：对那个分叉支架怎么看老木头：现在支架最主要的是血栓事件野云闲鹤：据说价格也在走低，是否属实？老木头：价格低了很多了流星：乐普从06.07年才开始销售老木头：最开始进口的是 27000一个国产22000 目前国产的是12000王小石：预防支架血栓用什么药?哪家的药老木头：肯定还有下降趋势野云闲鹤：乐普不是药物支架吗？流星：还有下降的趋势bill：木头，支架这行业技术进步快吗？门槛高吗？老木头：预防血栓是阿司匹林片和信立泰的泰嘉进口的是波立维流星：药物支架只是涂在指架上帕累托什么药老木头：支架药物是雷帕霉素另外是紫杉醇王小石：难怪信立泰那么牛呵呵,早认识木头就好了.老木头：药物支架减少再狭窄，但是血栓事件增多，目前考虑可能与药物支架的载体有关所以术后必须服用波立维一年以上或者是泰嘉王小石：紫杉醇用量不大吧野云闲鹤：泰嘉和波立维价格差别是多少？上善若水：信力泰是仿制的吗王小石：好象昆药也产老木头：泰嘉也有保护器流星：必须得做手术老五：现在血脂病人增加的多吗？老木头：以前最开始裸支架时代可以不服用氯吡格雷（泰嘉或波立维）后来药物支架最开始推荐3个月后来推荐6个月，后来推荐9个月目前是至少1年调脂药也是治疗冠心病的关键用药但是国内都是仿制药最牛的是辉瑞的立普妥牛心熊眼：天方药业那个？老木头：国内调脂药基本上没有什么竞争优势阿托伐他汀辉瑞就靠他赚钱了牛心熊眼：对老木头：进口的叫立普妥国产的有很多但是真正有冠心病的还是比较推荐用进口的野云闲鹤：阿伐他汀好几个厂都有生产，但没有立普妥厉害。
本题库是乐普医疗集团面试-内部真实评分标准，总计有100个题库。
物超所值，参考价值极高。
乐普医疗集团面试经验总结成功案例90%参考价值精品篇乐普医疗集团是4轮一面组长，会问到一些这样的问题，为什么会离职，为什么来乐普医疗集团，婚姻状况，与此同时有没有想问面试官的问题。
二面经理，偏向于部门业务服务。
有业务上的试卷需要考试。
三面经理，这一轮会谈到一些业务目标和工作中可能出现的一些问题。
大概聊一下工作的想法，部门的价值和目标，对这个岗位的期望等等以及乐普医疗集团和行业的情况。
聊天的内容与面试者个人有关，可多可少。
(二三是交叉面试防止作弊)，四面职业通道委员会，这一轮的面试非常专业，为技术专家面，目的是定级。
确定你面试者的水平大概在什么位置。
直接影响后面的收入。
各个击中要害。
不要想着有简单跳过的部分。
在介绍工作内容的过程中，要先介绍自己在组织团队所处的位置，发挥的作用，工作绩效等，条例要清楚。
这一轮的面试专业性最强。
最后是HR谈薪资的部分，因为行业都有规则，所以时间不会太长。
5面背景调查，主要是面试者在填写简历时提供的名字和联系方式，其中包含领导。
HR最后offer。
步骤四、五、六每个一个星期，比如三面完后得到职业通道委员会的面试的通知约一周，四面完后，得到通过与否的消息是一个星期。
如果某一步一个星期多没消息，那就是没戏了。
面试的重点分享：面试的气氛需要注意的：1面试不能一脸严肃，显得很紧张，要适当微笑。
给面试官的印象好。
2面试官提问的问题，不能对抗反驳提问。
即使面试官的问题比较苛刻。
细节决定成败，面试如同相亲，面试官会注意到每个细节，身上有没有烟味，头发是不是整齐，说话条例要清晰，一定要集中精神，面试等待的时候也不能看手机。
自我介绍的时候要强调身体健康可以加班。
可以在最后自己介绍的时候，表示出强烈的来工作，一展抱负的意思。
让面试官感受你的积极一面。
面试最重要的3点1要高度认同面试公司的工作文化和理念。
是时候把乐普医疗加回自选股了！导语：本文全长19000字，花了两周时间写完，建议先点“在看”、收藏，闲暇时泡上一杯好茶慢品。
点击下方关注作者↓正文：今天跟大家聊聊乐普医疗。
之所以想聊乐普医疗，主要是看到二季度的业绩还不错，利润从去年三季度出现断崖式下跌之后，现在基本恢复到了一个较为正常的水平，除此之外，营收也实现了连续两个季度的环比增长，乐普是否已经从冠脉支架集采的坑里爬出来了呢，这是我们希望研究明白的核心问题。
如果说，集采对乐普的影响已经接近尾声，那么乐普后续的增长潜力如何呢？乐普的研发管线布局何如？是我们希望搞清楚的第二个问题。
最后，当前的乐普是否具备投资价值呢？我们将给出一个结论性意见。
闲话不多说，开始我们的深度分析。
01 业务分析•业务介绍公司是心血管疾病全生命周期整体解决方案提供商，业务涵盖医疗器械、药品、医疗服务及健康管理三大板块。
在医疗器械领域，公司主要涉及心血管医疗器械、诊断试剂和外科等相关领域。
心血管领域医疗器械是公司最核心业务，主要包括冠脉植介入、外周植介入、结构性心脏病、心脏节律管理（CRM）、电生理等心血管细分领域产品。
公司是心血管器械领域技术创新和商业运营的双重领导者。
同时，公司还布局体外诊断、外科麻醉等细分领域。
在药品领域，公司产品包括原料药和制剂，主要聚集于泛心血管疾病患者用药，包括降血脂、降血压、降血糖、抗心衰、抗血栓等用药。
在医疗服务及健康管理板块，公司通过专科医院、医学检验实验室、药械电商平台和互联网医院等线上和线下渠道，提供以心血管诊疗为特色的医疗服务。
同时，公司提供家用型医疗器械和以AI-ECG为核心的生命体征监测产品，为消费者提供包括动态心电监测在内的健康管理服务，销售产品包括医疗设备、医用耗材、软件系统和数据分析服务。
公司秉承“研发一代、注册一代、生产销售一代”的原则，在冠脉植介入和结构性心脏病封堵器领域已形成丰富的产品梯队。
参与集采4年来，公司持续加大研发投入，不断在研发创新上加码。
更好的认识乐普医疗乐普医疗是创业板首批上市的28家公司之一。
由于职业的原因，我接触过几例先天性心脏病患儿，孩子天真的笑容和不幸的童年让我十分难过。
十几年前，一个先天性心脏病患儿如果要做一个手术，需花费十几甚至几十万元，这对一个普通家庭来说，简直就是一个天文数字，因此，在儿童福利院，有许多孩子就是因为患有先天性心脏病而被父母遗弃的。
而乐普医疗的主要产品之一封堵器，就是对付先天性心脏病的有效武器。
过去心脏病患者主要靠吃药之类的保守治疗，搭桥手术价格高昴，那是富人的“专利”。
自从发明了支架这个东西，真是心脏病患者的福音。
从静脉把支架送到患处，然后撑开就搞定，创面小痛苦少，费用大多数患者也能承受。
乐普医疗的主打产品就是支架，既能造福广大患者，又能挣到钱，好行业呀。
另外，乐普超高的毛利率和每年平均40％以上的复合增长，也很让人心动。
一，超高的毛利率第一眼看到乐普的资料，许多人都会被乐普超高的毛利率所吸引。
特别是主打产品支架，2010年的毛利率高达93.28％，跟茅台不相上下，很“给力”，也很“暴利”。
但是，如果仅仅以为毛利率超高就以为是一笔好的投资，那可不一定。
首先必须搞清楚，这么高的毛利率，凭什么？茅台暴利，凭的是“唯一”；火葬厂暴利，凭的是垄断。
而乐普全都没有，他凭的是专利，药物支架的核心技术为公司独立开发研制，“药物释放型支架”等主要产品均获国家专利。
其他拥有专利的产品共有78项。
2010年年报显示，公司总共拥有和申请专利104项，其中已经获得专利54项，正在申请专利50项。
但是，我从来认为，专利这堵城墙并不是坚不可催。
十几年前，国内市场的支架全部为国外产品占据，现在还不是被国产品牌戳得到处是窟窿？随着技术的突破和价格上的优势，国产产品的市场的占有率逐年提高，2006年、2007年、2008年国产产品的市场占有率分别达到59％、65％、70％左右（中国医疗器械行业协会外科值入专业委员会统计）。
此外，你的产品有专利，但别人能研发出更好的产品，比你还“专利”。
更好的认识乐普医疗乐普医疗是创业板首批上市的28家公司之一。
由于职业的原因，我接触过几例先天性心脏病患儿，孩子天真的笑容和不幸的童年让我十分难过。
十几年前，一个先天性心脏病患儿如果要做一个手术，需花费十几甚至几十万元，这对一个普通家庭来说，简直就是一个天文数字，因此，在儿童福利院，有许多孩子就是因为患有先天性心脏病而被父母遗弃的。
而乐普医疗的主要产品之一封堵器，就是对付先天性心脏病的有效武器。
过去心脏病患者主要靠吃药之类的保守治疗，搭桥手术价格高昴，那是富人的“专利”。
自从发明了支架这个东西，真是心脏病患者的福音。
从静脉把支架送到患处，然后撑开就搞定，创面小痛苦少，费用大多数患者也能承受。
乐普医疗的主打产品就是支架，既能造福广大患者，又能挣到钱，好行业呀。
另外，乐普超高的毛利率和每年平均40％以上的复合增长，也很让人心动。
一，超高的毛利率第一眼看到乐普的资料，许多人都会被乐普超高的毛利率所吸引。
特别是主打产品支架，2010年的毛利率高达93.28％，跟茅台不相上下，很“给力”，也很“暴利”。
但是，如果仅仅以为毛利率超高就以为是一笔好的投资，那可不一定。
首先必须搞清楚，这么高的毛利率，凭什么？茅台暴利，凭的是“唯一”；火葬厂暴利，凭的是垄断。
而乐普全都没有，他凭的是专利，药物支架的核心技术为公司独立开发研制，“药物释放型支架”等主要产品均获国家专利。
其他拥有专利的产品共有78项。
2010年年报显示，公司总共拥有和申请专利104项，其中已经获得专利54项，正在申请专利50项。
但是，我从来认为，专利这堵城墙并不是坚不可催。
十几年前，国内市场的支架全部为国外产品占据，现在还不是被国产品牌戳得到处是窟窿？随着技术的突破和价格上的优势，国产产品的市场的占有率逐年提高，2006年、2007年、2008年国产产品的市场占有率分别达到59％、65％、70％左右（中国医疗器械行业协会外科值入专业委员会统计）。
此外，你的产品有专利，但别人能研发出更好的产品，比你还“专利”。
拥有一大堆专利也照样得很难看的企业比比皆是。
因此，对乐普，必须要看他的高毛利率能否保持得住。
乐普历年支架毛利率及综合毛利率年份支架毛利率综合毛利率2006年 71.97％ 70.95％2007年 75.86％ 75.18％2008年 86.75％ 78.58％2009年 91.16％ 81.73％2010年 93.28％ 82.92％从上可以看出，乐普超高的毛利率不仅能够保持，还年年提高，确是一家不错的公司。
但这还不够。
因为医药公司都有很高的毛利率，却不见得都能赚得盆满钵溢。
只有产品市场广阔，并且卖得越来越多，才能变成真金白银。
那么，乐普的产品市场前景如何呢？二，市场前景我国目前冠心病患者已超过2000万人，预计每年还将新增患者超过100万人。
初步估算，2010年我国完成的介入或植入手术的患者约为31万例，心脏搭桥手术约2万至3万例。
而在人口大体相当的美国和欧洲，每年实施介入手术高达120万例左右。
可见，我国与发达国家在冠状动脉介入治疗领域的普及还存在较大差距，95％以上的患者没有得到有效的治疗（摘自公司2010年报）。
先天性心脏病是一种常见疾病，我国每年预计新增儿童患者13至15万人。
据不完全统计，目前我国约有200多万名先天性心脏病患者等待治疗。
预计未来几年，我国先心病治疗将呈现上升阶段。
封堵器作为介入手术治疗的主要产品，未来仍将保持较快增长。
2000年至2008年手术病例年均复合增长率超过40％（摘自公司招股说明书）。
在2010年3月19日召开的第9届中国介入心脏病学大会上，中国医促会心血管分会主任委员吕树铮教授指出：“美国人口不到3亿，一年做介入手术的有100万例，日本1亿多人口，一年是17万例，德国是8000万人口，一年是30万例。
中国将近14亿人口，2010年中国介入手术只做了30万例。
中国一年发生急性心肌梗塞就是200万例，连急性心梗的病人都没有做完，差的很多”。
目前，卫生部正在积极推进覆盖广大农村的先天性心脏病、白血病的诊疗工作，将上术两种疾病的治疗纳入新农合范围，由国家财政出资予以补贴。
2010年，在国务院领导的亲自关注下，由国家卫生部牵头实施对农村先天性心脏病、白血病儿童的救治工作，由中央财政出资对治疗费进行补贴（摘自公司2010年报）。
相比较既有风险、价格又不菲的心脏搭桥手术，以切口和创伤小、效果明显，同时又更经济的介入式心脏扩张支架手术，自其发明并在临床上投入使用以来，越来越受到医疗界和患者的认可，特别是其第二代药物支架投入市场以来，因其能降低血管扩张后带来的血管再狭窄这一棘手难题，令血管通畅几近一劳永逸，因而更受欢迎。
据统计，目前每年全世界对这种药物支架的需求量在50～60亿美元，另据估计，起码有600万以上的中国人需要血管介入医疗产品（以上数据来自中国医疗器械行业协会外科植入专业委员会统计）。
毫无疑问，十几亿人口造就的庞大医疗消费群体，加之国家医保制度的逐步健全和完善，人民收入的提高，有经验的医生的数量增加（这点很重要，医生让你装支架，你敢不从？），行业发展空间巨大。
乐普处于朝阳行业，市场前景看好。
在关注公司高毛利率稳定增长的同时，另一项指标“营业收入”能否增长就显得特别重要。
因为营收的增长，意味着公司的产品市场占有率在扩大，销量在增长。
年份营收增幅净利润增幅2006年 1.75亿元 6360.74万元2007年 2.99亿元 70.9％ 14972.55万元 135.39％2008年 3.94亿元 31.8％ 20136.81万元 34.49％2009年 5.65亿元 43.5％ 29221.21万元 45.11％2010年 7.70亿元 36.3％ 41048.27万元 40.47％三，市场占有率乐普支架市场占有率2005年小于3％2006年 18.2％2007年 25.5％2008年 25.8％2009年国内市场第二位2010年国内市场第二位2009年和2010年，公司在年报里没有提及支架的市场占有率，只是笼统的说“国内市场第二位”。
我收集到的资料去年大概是29％左右，仅次于第一名的微创公司的30％左右（数据不一定准确）。
乐普医疗的产品是2005年首次投放市场，在短短的三年时间内就达到了国内老二的位置，并且直逼同行中的“老大哥”微创公司，的确很有冲劲。
四，竞争对手10年前，在心脏里装支架还是个新鲜玩意儿，支架全部为强生、波士顿、美敦力等外国企业垄断。
现在，微创、乐普与3家外国企业已经形成三分天之下之势了。
目前在国内市场做支架系统的公司有微创医疗、乐普医疗、山东吉威、强生公司、波士顿公司和美敦力公司。
其中强生、波士顿、美敦力3家外国企业约占27％的市场份额，另3家国内企业占73％的份额（摘自乐普招股说明书）。
微创公司：中国首家介入式心脏病产品的制造商，1998年，留美科学家常兆华带着30万美元回到曾经度过大学生活的上海，创建了微创医疗器械有限公司。
当时全国一年仅有3000例心脏病人利用微创伤的方法实施心血管介入手术。
微创的产品在中国有逾1100家医院使用（乐普877家），部分产品出口至中国境外的20多个国家，该等国家位于亚太地区（不包括中国）、南美及欧洲。
2010年9月24日，微创医疗公司正式登陆香港主板，发行2.52亿股。
目前微创公司仍处于行业的老大地位。
山东吉威：是一家与美国合资的企业。
还有一家公司叫大连垠艺，创办于2001年。
市场份额较小。
乐普的主要竞争对手是微创，所以将两公司做一个对比（因为没有微创2010年的数据，只对比到2009年）。
07-09年收入的年复合增长率：微创为15.4％；乐普为38％。
07-09年净利润的年复合增长率：微创为35％；乐普为40％。
09年存货周转天数：微创254天；乐普为234天。
09年应收账款天数：微创为74天；乐普为60天。
09年毛利率:微创86.1％；乐普81.7％，07-09三年平均毛利率微创为84.6％；乐普78.5％。
09年净利率：微创44.5％，乐普51.7％。
07-09三年平均净利率：微创为39.5％，乐普51.1％。
经营现金流：07-09年微创：15007万、27717万、20291万；乐普为6137万、18859万、23978万。
净资产收益率：07-09年微创：28.32％、43.88％、48.07％；乐普为39.0％、39.92％、16.71％（摊薄）。
由上可以看出，毛利率、净收益率，微创好于乐普。
而在现金流、净利增长、净利率等方面，乐普则好于微创。
综合毛利率乐普之所以低于微创，在于乐普的产品更丰富，拉低了乐普的毛利率。
单就支架看，乐普并不比微创低。
目前，微创主要在市场占有率方面还保有微弱的先发优势。
五，乐普的策略俗话说：“男怕干错行，女怕嫁错郎。
”一个公司如果处在好的行业，就成功了一半。
君不见这些年房地产行业发展得如火如荼，阿猫阿狗都能赚钱，只要房子盖起来，什么玩意儿都能卖得掉。
而药物支架好歹也算是高科技产品，目前行业发展快速，大家都有饭吃。
对乐普来说，只要产品不出问题，近几年的日子应该能过得很滋润。
但相比其他公司，乐普还是有一些自己的特色。
第一，支架这东西要求做工十分精细，不是谁想生产就能生产的。
2010年3月，经国家药监局论证，国家医疗器械审评中心对冠脉药物支架临床试验指导原则进行了修订，提出新产品申报总样本量从目前的200至300例，提高到不小于1000例的要求。
这一变化，对现有的冠脉药物支架生产厂商，会加大新产品研发投入、延长新产品上市周期，但对拟进入这个行业的新竞争者，无疑大大抬高了门槛。
也就是说，现有的企业护城河被加宽了。
第二，乐普作为一家后来者，快速进入行业老二的位置，得益于公司的销售策略正确（我个人的看法）。
支架这玩意儿谁家的好，全凭医生说了算，大多数患者可能在没装入之前对什么叫药物支架都搞不清。
患者考虑的唯一因素在于选进口的还是国产的（有钱的选进口的，价高；工薪阶层选国产的，便宜）。
至于品牌影响，几乎可以忽略不计。
既然如此，对于生产企业来说，搞定医生就是搞定一切。
谁家的“红弹”火力猛，谁家的产品就卖得好。
无论是招股说明书，还是历年的年报里，乐普都反复强调要“强化销售网络，创新销售模式”，就是这个道理。
下面是年报里的一段话，请仔细揣摹：公司坚持技术营销的方针，坚持市场渗透与市场培育相结合，坚持贴近终端市场需求。
更注重建设公司通过技术推广手段与终端客户（医院和医生）沟通、培训、交流、凝聚和把握能力。
公司已具备既凝聚经销商又把握终端客户的双能力，已经形成了强大的营销网络体系，对竞争对手形成了一定的进入市场门槛，构成了竞争优势（医生也不是谁送红包他都收的，呵呵）。
目前已经有30％左右的市场占有率，而且其获得的ce证书后，有望打开欧洲的市场。
