PPP模式下的融资特点和几种常见融资方式

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浅析PPP模式下的融资特点和几种常见融资方式

作者：张晶

来源：《商情》2017年第30期

【摘要】随着国家大力发展基础设施领域，在拉动经济增长同时也导致了国家及各级地方政府债务规模不断加大。基础设施建设耗时长、投资大，建设资金缺口严重等问题也日益凸显。在此背景下，国家开始积极探索PPP融资模式，并加以推广运用 。现从PPP投融资模式概念、运作方式入手，结合工程项目实际案列，对PPP模式下的多种融资方式进行分析。

【关键词】PPP模式 融资 项目贷款 PPP产业基金 资产证券化

伴随国家经济新常态下的投融资体制改革，多年来我国依靠基础设施建设拉动经济发展而造成的政府债务问题愈加凸显。随着党中央加快简政放权的改革步伐，《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》（国发[2014]60号）和《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知》（国办发[2015]42号）等一系列文件的相继出台，PPP模式正式在全国范围内推广开来，并掀起了热潮。

一、PPP的定义

在我国，PPP模式（Public—Private—Partnership）的核心是政府和社会资本间的合作。这种合作领域包括公共服务和基础设施，其目标旨在提供更高效率，更好质量的提供产品和服务。其合作方式有特许经营、股权合作、购买服务等多样化方式。采用这种融资形式的实质是：政府方通过政府采购形式与中标社会资本组成的SPV公司签订特许经营协议，SPV公司利用政府授予的特许经营权进行融资，完成项目的建设及运营维护。

二、采用PPP方式进行融资的特点

（一）政府初始投入少，极大缓解地方财政缺口

基础设施和公共服务领域建设投资往往金额巨大，采用传统直接投资建设模式，政府需要在短期内承担巨额的建设投资，地方政府债务压力会进一步加大。采用PPP模式，可以吸引盘活社会资本存量，客观上分散化解地方政府债务风险，拓宽项目建设融资渠道。通常，SPV公司组建时，政府出资代表一般只出资项目资本金的一定比例，其他项目建设资金均由社会资本方自投或引入融资。未来，社会资本方投入的资金将在项目运营期内通过政府补贴（或可行性缺口补助、使用者付费）模式，在运营期内平滑支付，明显减缓政府当期负债，且提高自有资金的使用效率，增强产品的供给能量。 龙源期刊网

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PPP模式下的融资特点和几种常见融资方式

作者：仇晓理

来源：《智富时代》2019年第01期

【摘 要】在当前我国发展水平全面提升背景下，国家基础设施也不断发展和完善，在对经济效益进行提升的同时，也使得国家和相关地方政府债务规模不断提升。基础设施建设投资不断增加，造成资金缺口更为严重。所以在当前全新社会背景下，国家为了对问题进行有效解决，国家也在积极探索全新的PPP融资模式，并且不断加以推广。为此本文就将站在PPP融资模式理念着手，通过对相关案例的分析，对当前常见的融资方式展开研究，希望对这项工作的开展提供显著指导作用。

【关键词】PPP融资模式；特点；常见融资方式

随着现阶段国家经济形态投融资体制改革的影响，我国在传统工作中借助基础设施对经济发展的拉动，使得政府债务危机越发显著。在党中央发展背景下，这一问题也逐渐引起了中央领导的关注，因此为了促进改革工作的有效开展，在近年来也提出了一系列改革方案和计划，意在对不同融资特点进行掌握，从而对不同的融资方案进行应用，这对于社会发展水平的提升也将起到显著影响。基于此，本文就将对PPP融资模式的特点作为主要研究对象，进一步探究几种常见的融资方式，希望对经济建设和发展提供一定帮助和指导作用。

一、PPP模式的含义

在我国社会发展中，PPP融资模式的核心就是政府与社会资本之间的合作。这种合作不仅包含了社会公共服务和基础设施，还包含了产品质量与社会效益上的服务。经研究发现，这项工作的合作方式有着显著多样化特点。借助此种方式进行融资，不仅可以实现对政府采购形式的优化，同时对于项目建设和运营发展也将起到显著积极影响[1]。

二、借助PPP进行融资的主要特征

（一）政府初始投入比较少，能对地方财政缺口进行缓解

基础设施和公共服务领域对于资金的需求通常比较大，借助传统工作方式的投资建设，政府需要在短时间内花费较大的建设投资，这也意味着地方政府的债务压力将明显提升。借助PPP融资模式，不仅能对社会资本存量进行有效盘活，同时还能对帮助政府对地方债务危机进行有效分解，这对于项目建设融资渠道也将起到显著拓展作用。一般情况下，项目公司在组建过程中，政府出资一般智能对项目资金比例进行控制，但是其他项目在工作建设环节中则需要社会资金的加入。因此社会投资方投入的资金项目就需要对政府补贴费用进行补齐，确保企业运行期间对资金的平滑支付，这对于政府当期负债问题也将得到有效降低，有助于产品供给能量的增加[2]。 龙源期刊网

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PPP模式下的融资特点和几种常见融资方式

作者：宋平

来源：《中国市场》2020年第18期

[摘 要]目前，我国正在加大对基础设施方面的投入。基础设施的发展和完善一方面拉动了国家经济的增长，另一方面也加大了政府部门的财政负担，很多地方政府的债务规模呈不断扩大趋势。基础设施建设的特点就在于人力、物力和财力的耗费巨大，政府在进行基础设施建设投入的过程中，往往会产生巨大的资金缺口。出于缓解资金压力，同时促进地方基础设施建设更好地发展，PPP模式开始被不断地探索和运用。文章分析了PPP模式的含义，对PPP模式融资的特点进行分析，结合工程项目方面的实际案例，分析了PPP模式下的多种融资方式。

[关键词]PPP模式;融资;项目贷款;PPP产业基金

随着我国公共基础设施建设的投入不断增加，政府的负债规模也越来越大，如何有效利用PPP模式来实现公私双方的互补成为现阶段研究的重点内容。

1 PPP的含义

PPP（Public-Private Partnership）英文直译过来的意思是“公私合作伙伴关系”，Public指政府，Private指私人，这里指的是政府和社会资本合作。两者合作的领域，重点在公共服务和基础设施建设。通过两者的联合，加速公共基础设施建设的发展，提供更好的产品和服务。近年来，政府和私营企业的合作形式逐渐扩展和深化，特许经营和股权合作等合作形式被开发出来，随后又出现了购买服务等新型的合作关系。通过分析合作双方的合作形式不难发现，这种融资形式，其实质就在于通过成立证券行业的特殊目的公司或者特殊目的信托（SPV），实现政府和中标企业的合作。SPV公司一般具有政府指定的特许经营协议，在特许经营这种指定的方式下释放社会投资潜力，进行社会方面的融资，进而为合作项目筹集资金并完成相应的建设和运营维护。

2 利用PPP方式融资所呈现的特点

干货 |全面解析BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融资模式

政府市政建设中引进社会资本的模式比较

项目 新建 在建 已建

轨道交通 公共私营合作制 股权融资或股权融资+委托运营 融资租赁、资产证券化、股权转让

城市道路 建设—移交(BT)

综合交通枢纽 交通枢纽和经营性开发项目一体化捆绑建设

污水处理 建设—经营—移交(BOT)模式 委托运营或移交—经营—移交(TOT) 委托运营或移交—经营—移交(TOT)

固废处置 公共私营合作制(PPP)、股权合作等 移交—经营—移交(TOT)模式 移交—经营—移交(TOT)模式

镇域供热 建设—经营—移交(BOT)

什么叫BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融资模式

1、BOT（Bulid-Operate-Transfer）即建造－运营－移交方式

这种方式最大的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融资，或者说是基础设施国有项目民营化。在这种模式下，首先由项目发起人通过投标从委托人手中获取对某个项目的特许权，随后组成项目公司并负责进行项目的融资，组织项目的建设，管理项目的运营，在特许期内通过对项目的开发运营以及当地ZF给予的其他优惠来回收资金以还贷，并取得合理的利润。特许期结束后，应将项目无偿地移交给ZF。在ＢＯＴ模式下，投资者一般要求ZF保证其最低收益率，一旦在特许期内无法达到该标准，ZF应给予特别补偿。

2、BT（Build Transfer）即建设-移交

是基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式，系指根据项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。

3、TOT（Transfer-Operate-Transfer）即转让－经营－转让模式

是一种通过出售现有资产以获得增量资金进行新建项目融资的一种新型融资方式，在这种模式下，首先私营企业用私人资本或资金购买某项资产的全部或部分产权或经营权，然后，购买者对项目进行开发和建设，在约定的时间内通过对项目经营收回全部投资并取得合理的回报，特许期结束后，将所得到的产权或经营权无偿移交给原所有人。