中国人民大学434国际商务专业基础[专业硕士]考试大纲解析及考研真题详解-国际金融理论【圣才出品】

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1/73十万种考研考证电子书、题库视频学习平台圣才电子书www.100xuexi.com第三章国际金融理论第一节国际收支平衡表一、国际收支国际收支(balanceofpayments,BOP)是指一个国家或地区与世界上其他国家或地区之间,由于贸易、非贸易和资本往来而引起国际间资金移动,从而发生的一种国际间资金收支行为。1993年,国际货币基金组织出版了《国际收支手册》(第五版)。其中,对国际收支的定义是:国际收支是以统计报表的形式,系统总结特定时期内一国的经济主体与他国的经济主体之间的各项经济交易,它包括货物、服务和收益,对世界其他地区的金融债权和债务的交易以及单项转移。二、国际收支平衡表的内容国际收支平衡表(BOPstatement)是指按照一定的编制原则(复式记账原则)和格式,将一国一定时期国际收支的不同项目进行排列组合,进行对比,以反映和说明该国的国际收支状况的表式。由于各国的编制要求不同,所以各国自行编制的本国国际收支平衡表,其项目内容各具特点。按照《国际收支手册》(第五版)规定,国际收支平衡表的标准组成部分是:经常项目、资本和金融项目两大账户。具体构成如图3-1所示。

2/73十万种考研考证电子书、题库视频学习平台圣才电子书www.100xuexi.com图3-1国际收支平衡表的项目构成1.经常项目(currentaccount)经常项目是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户,它包括三个子项目:货物和服务、收入以及经常转移。(1)货物和服务(goodsandservices)货物一般包括居民向非居民出口或者从非居民那里进口的大多数可移动货物。服务是经常项目的第二个大项目。服务包括以下内容:运输、旅游、通信服务、建筑服务、保险服务、金融服务、计算机和信息服务、专有权利使用费和特许费、个人和文化及娱乐服务、其他商业服务、政府服务。(2)收入(income)收入包括职工报酬和投资收入。其中,职工报酬包括以现金或实物形式支付给非居民工人的工资、薪金和其他福利。投资收入包括居民因拥有国外金融资产而得到的收入,其中又包括直接投资收入、证券投资收入和其他投资收入三部分。(3)经常转移(currenttransfer)当某一经济体的居民向另一经济体的非居民无偿提供了实际资源或金融产品时,按照复式记账法原理,需要在另一方进行抵消性记录以达到平衡,也就是需要建立转移账户作为平

3/73十万种考研考证电子书、题库视频学习平台圣才电子书www.100xuexi.com衡项目。所以,这类经济活动的特点是,属于不以获取收入或支出为目的的单方面交易行为,包括侨汇、无偿援助和捐赠等具体形式。按照实施转移的主体,可以分为政府单方面转移和个人单方面转移。2.资本和金融项目(capitalandfinancialaccount)资本和金融项目是指对资产所有权在国际间的流动行为进行记录的账户,它由资本项目和金融项目两部分组成。(1)资本项目资本项目主要由两部分构成,包括资本转移和非生产、非金融资产的收买/放弃。至于非生产、非金融资产的收买/放弃,总体来说包括各种无形资产,如注册的单位名称、租赁合同和其他可转让的合同和商誉。(2)金融项目金融项目包括某一经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易,可以分为直接投资、证券投资、其他投资和储备资产。储备资产(reserveassets)包括某一经济体的货币当局认为可以用来满足国际收支和在某些情况下满足其他目的的各类资产的交易,它所涉及的项目包括货币化黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸、外汇资产以及其他债权。储备资产变动情况,反映的是官方部门的国际交易活动。由于往往是出于对冲私人部门国际交易影响的目的而发生,所以也被称作平衡项目,许多国家在编制国际收支平衡表时会将这一项目单独列示,如我国。3.误差和遗漏项目(errorsandomissions)虽然这一项目不是国际收支平衡表的标准组成部分,但各国编制的国际收支平衡表往往会设置误差和遗漏项目。出现误差和遗漏项目的原因是:

4/73十万种考研考证电子书、题库视频学习平台圣才电子书www.100xuexi.com(1)编制国际收支平衡表的原始资料来自各个方面,在这些原始资料上,当事人出于各种原因,故意改变、伪造或压低某些项目的数字,造成资料失实或收集资料不齐。(2)由于某些交易项目属于跨年度性的,从而导致统计口径不一致。(3)短期资本的国际流动,由于其投机性非常强,流入流出异常迅速,且为了逃避外汇管制和其他官方限制,常采取隐蔽的形式,超越正常的收付渠道出入国境,因此很难得到其真实资料。由于上述各种原因,官方统计所得到的经常项目、资本和金融项目两者之间实际上并不能真正达到平衡,从而导致国际收支平衡表的借方总额与贷方总额之间往往存在差额。因此,设立一个误差和遗漏项目,以此项目的数字来抵补前面所有项目借方和贷方之间的差额,从而使借贷双方最终达到平衡。在误差和遗漏项目中,通常很难准确区分究竟有多大数额是统计上的误差所导致,有多少数额是被遗漏的交易。因此,简单地把误差和遗漏额出现在借方等同于资本外逃、出现在贷方等同于“热钱”流入,显然有失偏颇。三、国际收支不平衡的影响1.国际收支不平衡的标准国际经济交易的分类:(1)自主性交易:国际经济交易中,经济实体或个人出自某种经济动机和目的,独立自主地进行的交易称为自主性交易,或事前交易。在国际收支平衡表中,经常项目、资本项目属于自主性交易。(2)调节性交易:国际收支的自主性交易各项目发生缺口时,为了弥补这些缺口而进行的交易称为调节性交易,或称事后交易,或称弥补性交易。国际收支平衡表中的官方储备

5/73十万种考研考证电子书、题库视频学习平台圣才电子书www.100xuexi.com项目就属于调节性交易。调节性交易是自主性交易的结果。(3)国际收支平衡,即既无逆差,又无顺差,就是指不依靠调节性交易,而仅以自主性交易维持国际收支平衡。反之,必须以调节性交易维持的国际收支平衡,就是国际收支的不平衡。2.国际收支不平衡的影响(1)国际收支逆差的影响一国的国际收支出现逆差,一般会导致本币贬值;如果逆差严重,则会导致本币汇率急剧下跌。为了稳定本币汇率,货币当局就要通过抛售外汇、买进本币的方式对外汇市场进行干预。这样,一方面会消耗外汇储备,甚至会造成外汇的枯竭,从而严重削弱对外支付能力;另一方面会形成国内货币紧缩形势,促使利率水平上升,影响本国经济的增长,从而导致失业的增加和国民收入增长率的下降。以国际收支逆差形成的具体原因来说,如果是贸易收支逆差所致,将会造成国内失业的增加;如系资本流出大于资本流入所致,则会造成国内资金的紧张,从而影响经济增长。(2)国际收支顺差的影响一国的国际收支顺差会产生如下不利影响:①一般会使本国货币汇率上升,从而不利于其出口贸易的发展,加重国内的失业问题。②顺差将使本国货币供应量增加,进而加重通货膨胀。③将加剧国际摩擦,因为一国的国际收支发生顺差,意味着有关国家国际收支发生逆差。④国际收支如果是形成于过度出口造成的贸易收支顺差,则意味着国内可供资源的减少,因而不利于本国经济的发展。

6/73十万种考研考证电子书、题库视频学习平台圣才电子书www.100xuexi.com一般来说,一国的国际收支越是不平衡,其不利影响也就越大。相比之下,逆差所产生的影响更为险恶,因为它会造成国内经济的萎缩、失业的大量增加和外汇储备的枯竭,因而对逆差采取调节措施要更为紧迫些。3.中国国际收支“双顺差”分析根据2010年《中国国际收支平衡表》,我国国际收支交易规模持续增长,双顺差状况没有根本性变化。国际收支持续顺差,外汇储备大幅增加表明我国综合实力和国际竞争力不断增强。首先,对外贸易不断扩大,外商直接投资流入增加,直接推动了国内经济和就业的增长,带来大量国外资金和技术,有利于我国经济增长、结构升级和技术进步。其次,相对充裕的外汇储备也为国家经济结构调整、关键领域改革等重大战略的实施提供了有力保障,增强了我国对外偿付和抗风险能力。国际收支顺差过大,外汇储备增长过快也会对我国国民经济运行产生不利影响,这是现阶段影响我国国际收支平衡的主要矛盾。主要表现在:(1)影响国家宏观调控的有效性。外汇储备持续快速增长,导致中央银行基础货币被动投放增加,对冲操作压力加大,货币政策主动性减弱,流动性管理更加复杂,维持价格水平长期稳定的难度增加,通货膨胀风险加大,经济运行中的不确定性因素增多,影响国民经济持续、健康发展。(2)增加人民币升值压力。国际收支大额顺差一方面使得国内外汇市场外汇供给持续大于需求;另一方面,加强了市场上人民币升值预期,促使机构、企业和个人进一步改变资产结构,减持外汇资产,增持人民币资产,加大了人民币升值压力,并在一定程度上影响我国经济发展的外部环境,增加贸易摩擦。