中信证券2020年一季度财务风险分析详细报告

公司代码：600289 公司简称：*ST信通亿阳信通股份有限公司2020年第一季度报告正文特别风险提示：公司2020年第一季度报告的期初数据系以已披露的2019年主要经营业绩数据为基础。

2019年主要经营业绩尚未经审计。

如果公司经审计的2019年度报告与已披露的2019年主要经营业绩存在差异，公司将据此对2020年第一季度报告相关数据进行修正。

一、重要提示方圆、曾建祥、王欣、孟红威、崔永生无法保证本报告内容的真实、准确和完整。

其中：1）董事兼董秘方圆无法保证公告内容中部分数据的真实准确完整，理由如下：（1）不同意公司2019年年度报告延期披露。

公司应如期披露年报，并且极力督促亿阳集团重整执行加快进程，从而在年报披露前取得对亿阳集团重整成功率判断的充足依据；（2）对《2019年主要经营业绩》中由预计负债造成的非经常性损益事项无法判断（具体理由已在董监高关于《2019年主要经营业绩》的专项说明中详细阐述），无法保证预计负债、净利润及净资产等相关科目的真实准确完整，亦无法保证与经审计的年度报告不存在重大差异，而《2020年第一季度报告》的期初数是以《2019年主要经营业绩》为基础的，因此无法保证《2020年第一季度报告》中预计负债及净资产等相关科目期初与期末数据的真实准确完整，但保证公司2020年第一季度内发生的经营数据的真实准确完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

2）公司董事曾建祥弃权，理由如下：控股股东亿阳集团重整成功存在一定的不确定性，除了经营数据以外短期无法核实其他财务数据，无法保证整体财务数据的真实性、准确性，无法判定。

3）公司董事王欣弃权，理由如下：控股股东亿阳集团重整成功存在一定的不确定性，除了经营数据以外短期无法核实其他财务数据，无法保证整体财务数据的真实性、准确性，无法判定。

4）副总裁孟红威在签署《董事及高级管理人员对公司<2020年第一季度报告及摘要>的书面确认意见》时弃权，理由：2019年报延期，现在发布的2019年主要经营业绩未经审计，可能存在与经审计的年报存在重大差异的风险，所以无法确认2020年一季度数据的期初数据。

中信证券2020年一季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年一季度实现利润为553,287.8万元，与2019年一季度的573,740.74万元相比有所下降，下降3.56%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却有所下降，企业应注意在市场销售业绩迅速上升背后所隐藏的经营压力和风险。

二、成本费用分析2020年一季度管理费用为435,320.2万元，与2019年一季度的417,131.28万元相比有所增长，增长4.36%。

2020年一季度管理费用占营业收入的比例为33.87%，与2019年一季度的39.64%相比有较大幅度的降低，降低5.77个百分点。

管理费用支出大幅度下降，经营业务未受影响，但盈利水平却有所下降，应关注大幅度压缩管理费用支出的必要性。

三、资产结构分析四、偿债能力分析从支付能力来看，中信证券2020年一季度是有现金支付能力的。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

五、盈利能力分析中信证券2020年一季度的营业利润率为43.05%，总资产报酬率为2.40%，净资产收益率为9.32%，成本费用利润率为124.49%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为52,053,547.54万元，经营资产的收益率为4.25%，而对外投资的收益率为171.04%。

从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的。

尽管对外投资收益有较大幅度的下降，但对外投资总额也以相近比例下降，对外投资业务的盈利能力变化不大。

六、营运能力分析内部资料，妥善保管第1页共3页。

中信建投2020年一季度财务指标报告内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页中信建投2020年一季度财务指标报告一、实现利润分析实现利润增减变化表项目名称2020年一季度 2019年一季度 2018年一季度 数值 增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)营业收入 438,171.81 41 310,766.3313.04 274,916.5 0 实现利润 249,394.81 25.07 199,408.95 52.35 130,886.56 0 营业利润 250,132.11 25.95 198,588.54 52.51 130,209.92 0 投资收益 163,380.19140.65 67,890.85 17.74 57,661.57 0 营业外利润-737.3-189.87820.4121.25676.642020年一季度实现利润为249,394.81万元，与2019年一季度的199,408.95万元相比有较大增长，增长25.07%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

成本构成变动情况表(占营业收入的比例)项目名称2020年一季度 2019年一季度 2018年一季度 数值 百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)营业收入 438,171.81100.00 310,766.33 100.00 274,916.5100.00 营业成本 00.00 0 0.00 00.00 营业税金及附加 2,734.170.62 1,917.90.62 2,127.060.77 销售费用 00.00 0 0.00 0 0.00 管理费用 169,495.6138.68 152,591.48 49.10 136,111.0449.51 财务费用0.000.000.00二、盈利能力分析盈利能力指标表(%)项目名称2020年一季度2019年一季度2018年一季度营业毛利率 99.38 99.38 99.23 营业利润率 57.09 63.9 47.36 成本费用利润率 144.8 129.06 90.48总资产报酬率 3.48 3.76 0 净资产收益率13.2912.3。

中信建投公司2020年财务分析研究报告CONTENTS目录CONTENTS目录 (1)前言 (1)一、中信建投公司实现利润分析 (3)（一）、公司利润总额分析 (3)（二）、主营业务的盈利能力 (3)（三）、利润真实性判断 (4)（四）、利润总结分析 (4)二、中信建投公司成本费用分析 (5)（一）、成本构成情况 (5)（二）、销售费用变化及合理化评判 (6)（三）、管理费用变化及合理化评判 (6)（四）、财务费用的合理化评判 (6)三、中信建投公司资产结构分析 (7)（一）、资产构成基本情况 (7)（二）、流动资产构成特点 (8)（三）、资产增减变化 (9)（四）、总资产增减变化原因 (10)（五）、资产结构的合理化评判 (10)（六）、资产结构的变动情况 (10)四、中信建投公司负债及权益结构分析 (12)（一）、负债及权益构成基本情况 (12)（二）、流动负债构成情况 (13)（三）、负债的增减变化 (13)（四）、负债增减变化原因 (14)（五）、权益的增减变化 (14)（六）、权益变化原因 (15)五、中信建投公司偿债能力分析 (16)（一）、支付能力 (16)（二）、流动比率 (16)（三）、速动比率 (16)（四）、短期偿债能力变化情况 (17)（五）、短期付息能力 (17)（六）、长期付息能力 (18)（七）、负债经营可行性 (18)六、中信建投公司盈利能力分析 (19)（一）、盈利能力基本情况 (19)（二）、内部资产的盈利能力 (20)（三）、对外投资盈利能力 (20)（四）、内外部盈利能力比较 (20)（五）、净资产收益率变化情况 (20)（六）、净资产收益率变化原因 (21)（七）、资产报酬率变化情况 (21)（八）、资产报酬率变化原因 (21)（九）、成本费用利润率变化情况 (21)（十）、成本费用利润率变化原因 (22)七、中信建投公司营运能力分析 (23)（一）、存货周转天数 (23)（二）、存货周转变化原因 (23)（三）、应收账款周转天数 (23)（四）、应收账款周转变化原因 (24)（五）、应付账款周转天数 (24)（六）、应付账款周转变化原因 (24)（七）、现金周期 (24)（八）、营业周期 (24)（九）、营业周期结论 (25)（十）、流动资产周转天数 (25)（十一）、流动资产周转天数变化原因 (25)（十二）、总资产周转天数 (26)（十三）、总资产周转天数变化原因 (26)（十四）、固定资产周转天数 (27)（十五）、固定资产周转天数变化原因 (27)八、中信建投公司发展能力分析 (28)（一）、可动用资金总额 (28)（二）、挖潜发展能力 (29)九、中信建投公司经营协调分析 (30)（一）、投融资活动的协调情况 (30)（二）、营运资本变化情况 (31)（三）、经营协调性及现金支付能力 (31)（四）、营运资金需求的变化 (31)（五）、现金支付情况 (31)（六）、整体协调情况 (32)十、中信建投公司经营风险分析 (33)（一）、经营风险 (33)（二）、财务风险 (33)十一、中信建投公司现金流量分析 (35)（一）、现金流入结构分析 (35)（二）、现金流出结构分析 (36)（三）、现金流动的协调性评价 (37)（四）、现金流动的充足性评价 (38)（五）、现金流动的有效性评价 (38)（六）、自由现金流量分析 (39)十二、中信建投公司杜邦分析 (40)（一）、资产净利率变化原因分析 (40)（二）、权益乘数变化原因分析 (40)（三）、净资产收益率变化原因分析 (40)声明 (40)前言中信建投公司2020年营业收入为2,335,088.16万元，与2019年的1,369,318.78万元相比大幅增长，增长了70.53%。

中金环境2020年一季度财务分析综合报告中金环境2020年一季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年一季度实现利润为负3,909.42万元，与2019年一季度的10,681.32万元相比，2020年一季度出现亏损，亏损3,909.42万元。

企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。

营业收入大幅度下降，企业出现经营亏损，企业经营形势恶化，应迅速调整经营战略。

二、成本费用分析2020年一季度营业成本为32,751.17万元，与2019年一季度的53,342.33万元相比有较大幅度下降，下降38.6%。

2020年一季度销售费用为6,293.09万元，与2019年一季度的7,652.5万元相比有较大幅度下降，下降17.76%。

2020年一季度销售费用大幅度下降的同时营业收入也有较大幅度的下降，但收入下降快于投入下降，经营业务开展得不太理想。

2020年一季度管理费用为7,017.77万元，与2019年一季度的6,803.33万元相比有所增长，增长3.15%。

2020年一季度管理费用占营业收入的比例为14.73%，与2019年一季度的8.01%相比有较大幅度的提高，提高6.72个百分点。

在营业收入大幅度下降的情况下，管理费用没有得到有效控制，致使经营业务的盈利水平大幅度下降。

要严密关注管理费用支出的合理性，努力提高其使用效率。

2020年一季度财务费用为2,591.28万元，与2019年一季度的3,278.35万元相比有较大幅度下降，下降20.96%。

三、资产结构分析与2019年一季度相比，2020年一季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2019年一季度相比，资产结构趋于恶化。

四、偿债能力分析从支付能力来看，中金环境2020年一季度是有现金支付能力的。

企业内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

中信证券2020年上半年经营风险报告
一、经营风险分析
1、经营风险
中信证券2020年上半年盈亏平衡点的营业收入为984,596.39万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。

营业安全水平为63.18%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过1,689,759.18万元，企业仍然会有盈利。

从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。

2、财务风险
从资本结构和资金成本来看，中信证券2020年上半年的带息负债为13,935,339.95万元，企业的财务风险系数为1.77。

经营风险指标表
二、经营协调性分析
1、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业投资活动所需的资金没有足够的长期资金来源作保证，企业长期性资产投资存在0万元的资金缺口，需要占用企业流动资金。

营运资本增减变化表(万元)
内部资料，妥善保管第1 页共4 页。

中信证券2020年上半年决策水平报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为1,187,374.38万元，与2019年上半年的893,226.44万元相比有较大增长，增长32.93%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2020年上半年营业利润为1,187,668.01万元，与2019年上半年的892,995.31万元相比有较大增长，增长33.00%。

在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析中信证券2020年上半年成本费用总额为996,346.84万元，其中：管理费用为977,749.58万元，占成本总额的98.13%；营业税金及附加为18,597.26万元，占成本总额的1.87%。

2020年上半年管理费用为977,749.58万元，与2019年上半年的806,288.41万元相比有较大增长，增长21.27%。

2020年上半年管理费用占营业收入的比例为36.56%，与2019年上半年的37%相比变化不大。

管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。

三、资产结构分析2020年上半年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。

四、负债及权益结构分析2020年上半年负债总额为79,503,981.13万元，与2019年上半年的56,413,377.05万元相比有较大增长，增长40.93%。

2020年上半年企业负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。

负债主要项目变动情况表(万元)2020年上半年所有者权益为17,999,916.25万元，与2019年上半年的15,973,249.4万元相比有较大增长，增长12.69%。

所有者权益变动表(万元)五、偿债能力分析从支付能力来看，中信证券2020年上半年是有现金支付能力的，其现金支付能力为62,855,515.45万元。

企业的短期偿债能力有所提高。

中信重工2020年一季度财务分析综合报告中信重工2020年一季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年一季度实现利润为2,712.61万元，与2019年一季度的2,242.3万元相比有较大增长，增长20.97%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在市场份额增长的同时，营业利润大幅度的增长，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。

二、成本费用分析2020年一季度营业成本为81,528.63万元，与2019年一季度的75,438.07万元相比有所增长，增长8.07%。

2020年一季度销售费用为3,543.48万元，与2019年一季度的4,205.34万元相比有较大幅度下降，下降15.74%。

2020年一季度在销售费用大幅度下降情况下营业收入却获得了一定增长，表明企业采取了较为成功的销售战略，销售业务的管理水平显著提高。

2020年一季度管理费用为8,143.27万元，与2019年一季度的11,314.9万元相比有较大幅度下降，下降28.03%。

2020年一季度管理费用占营业收入的比例为7.54%，与2019年一季度的10.64%相比有所降低，降低3.09个百分点。

经营业务的盈利水平提高，企业管理费用控制较好，管理费用支出水平相对下降给企业经济效益的提高做出了贡献。

2020年一季度财务费用为4,176.94万元，与2019年一季度的6,425.67万元相比有较大幅度下降，下降35%。

三、资产结构分析2020年一季度企业资金不合理占用数额较大，企业经营活动资金紧张，资产结构不太合理。

与2019年一季度相比，2020年一季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。

应收账款出现过快增长。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力有所提高，但应收账款增长过快，盈利真实性值得怀疑。

因此与2019年一季度相比，资产结构并没有优化。

内部资料，妥善保管第1 页共4 页。

中信建投2020年一季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动不缺少资金，不需要从银行借款，不但不需要，而且可以提供17,632,974.83万元的资金供长期使用。

2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供5,893,700.54万元的营运资本。

3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕23,526,675.37万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为17,843,141.59万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是18,626,390万元，实际已经取得的短期贷款金额为118,671.76万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为18,234,765.8万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为18,430,577.9万元，在5年之内偿还的贷款总规模为
18,822,202.11万元，当前实际的长短期借款合计为6,044,636.11万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。

如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。

但
内部资料，妥善保管第页共1 页。