IR i1 R |N|1 N |P |1 N |P V2P |V * (i2V i1 )
上式计算误差与(i2- i1)的大小有关,一般取 (i2- i1) ≤5%。
内插法求IRR图解Βιβλιοθήκη NPVNPV1NPV2
i1
i* i2
i
IRR
例 某项目净现金流量如表。当基准折现率为 12%时,试用内部收益率指标判断该项目在 经济效果上是否可以接受。
NPVIA=4.62/15=0.308 NPVIB=3.87/3=1.29 所以B方案要优于A。
2.净年值(NAV)
净年值是通过资金等值换算将项目净现 值分摊到计算期内各年的等额年值。
N A N V ( P A /P ,i V ,n ) 0
[ n( C C I)( O P /F ,i,n ) ]A ( /P ,i,n )
使项目在整个计算期内净现值为零的折 现率就叫项目的内部收益率。
N( P IR )V n R (C C I)( O P /F ,IR ,t)
t 0
t
0
判别标准: IRR≥i0(基准收益率),项目可行; IRR<i0 (基准收益率),项目不可行。
求解内部收益率采用线性内插法。 先分别估计给出两个折现率i1 ,i2,且 i1 < i2,再分别计算与i1 ,i2相对应的NPV1, NPV2。若NPV1>0,NPV2<0,则
下两图所示。
50
50
50
100
120 150
50+50+50+100=250<120+150=270
变号后小于变号前
NPV
-1.9%
i
-20
-120
150