Brent和WTI原油的区别与联系

nymex原油和布伦特原油的区别原油是全球储量最丰富、交易量最大的大宗商品，也是市场参与者寻求大宗商品敞口时最先关注的一大品种。

由于投资者试图寻找刺激全球经济增长的因素，原油价格也受到了密切关注，继2014 年油价暴跌后，该商品仍然成为经济活动和影响市场情绪的风向标。

然而，区分市场上最主要的两种原油合约尤为重要，二者分别是布伦特（Brent）原油期货合约和西德克萨斯中质油（WTI）期货合约。

两者都是轻质、低硫的原油，但WTI 原油通常比欧洲同类原油含硫量更低，质量更轻。

两种类型的石油之间的一个重要区别是，WTI 原油通常是通过管道运输的，而布伦特则是通过海上运输的，这使得WTI更加难以运往石油需求较高的地区。

布伦特原油布伦特原油是指在北海布伦特油田和北海其他地点出产的石油，布伦特原油是非洲、欧洲和中东原油的标杆，通常被视为欧佩克的基准。

由于各种原因，布伦特现在提到从北海各井中提取的四种不同的原油等级- 布伦特混合物，Forties混合物，Osberg和Ekofisk（也称为BFOE）。

这四种油品的混合实际上使布伦特油更重，尽管它仍然被认为是相对较轻和低硫。

虽然布伦特原油比过去相对较重，但它仍然是炼油的理想选择，而且它是从英国和挪威海岸附近的油田进水的事实，这使得它更具吸引力。

由于其提取地点的位置，布伦特原油的运输更容易且成本更低。

在提取之后，将油输送到油平台附近的浮动容器，称为FPSO（浮式生产储存和卸载），在那里可以生产和储存，这使得布伦特原油非常便于运输。

油可以直接从FPSO卸载到油轮上，并可以通过海运轻松运输到世界各地。

它也可以在很短的距离内送到设得兰群岛的Sullom Voe码头等石油码头，然后在装载到油轮之前可以存放。

它也可以通过管道送到英国海岸的炼油厂和储存设施。

相对便利的运输和高品质使布伦特成为一项具有吸引力的投资，并在原油定价以及采用布伦特作为全球主要石油基准价格方面发挥了重要作用。

XX与xxWTI原油期货价格分析、原油期货：20 世纪70 年代初发生的石油危机，给世界石油市场带来巨大冲击，石油价格剧烈波动，直接导致了石油期货的产生。

石油期货诞生以后，其交易量一直呈快速增长之势，目前已经超过金属期货，是国际期货市场的重要组成部分。

原油期货是最重要的石油期货品种，目前世界上重要的原油期货合约有4个：纽约商业交易所（NYMEX的轻质低硫原油即西德克萨斯中质油”（WTI）期货合约、高硫原油期货合约，伦敦国际石油交易所（IPE的Brent布伦特原油期货合约，新加坡国际金融交易所（SIMEX的迪拜酸性原油期货合约。

二、市场价格Brent 和WTI 分别代表欧洲和北美两个不同石油市场的基准价格，因此，Brent 原油期货价格必须对欧洲石油市场的供需状况作出反应，WTI 原油期货价格则须对北美特别是美国石油市场的供需状况作出反应。

国际原油市场定价，都是以世界各主要产油区的标准油为基准。

比如在纽约期交所，其原油期货就是以美国西得克萨斯出产的“中间基原油（WTI）”为基准油，所有在美国生产或销往美国的原油，在计价时都以轻质低硫的WTI 作为基准油。

因为美国这个超级原油买家的实力，加上纽约期交所本身的影响力，以WTI 为基准油的原油期货交易，就成为全球商品期货品种中成交量的龙头。

通常来看，该原油期货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度，是世界原油市场上的三大基准价格之一，公众和媒体平时谈到油价突破多少美元时，主要就是指这一价格。

然而，世界原油三分之二以上的交易量，却不是以WTI、而是以同样轻质低硫的北海布伦特（Brent）原油为基准油作价。

1988年6月23日，伦敦国际石油交易所（IP日推出布伦特原油期货合约，包括西北欧、北海、地中海、非洲以及也门等国家和地区，均以此为基准，由于这一期货合约满足了石油工业的需求，被认为是“高度灵活的规避风险及进行交易的工具 ”，也跻身于国际原油价格的三大基准。

原油相关指数
一些常见的原油相关指数包括：
1. WTI原油期货指数：基于美国西德州中质原油的期货合约
价格的指数。

WTI（West Texas Intermediate）是全球最重要的原油定价基准之一。

2. Brent原油期货指数：基于海水中的欧北海地区所产的原油
期货价格的指数。

Brent原油是国际市场上另一个重要的原油
品种。

3. OPEC原油篮子价格：由OPEC（石油输出国组织）成员国
所产原油的价格的篮子指数。

OPEC的成员国共同决定原油的
产量和价格。

4. CRB原油指数：由康奈尔农业经济研究所编制的商品价格
指数。

该指数重点关注原油和其他大宗商品价格的变动。

5. Bloomberg原油子指数：彭博终端提供的多种原油相关指数，包括WTI、Brent等不同地区产出的原油期货价格指数。

这些指数的价格变动通常会受到全球原油供需关系、地缘政治因素、宏观经济数据等多种因素的影响。

以商品为生30：理解原油市场---WTI原油与布伦特原油文 | Chuck Kowalski 译 | Jerry Ma马克. 瑞奇（Marc Rich）是有史以来最有影响力和最有争议的商品交易者之一，他曾将石油称为流经世界各地的血液。

原油是地球上大多数居民的能源主食。

除了作为交易最活跃的商品之一外，原油价格对地缘政治事件极为敏感。

两种最流行的原油等级在物理油方面，有不同的等级。

最受欢迎的交易等级是布伦特北海原油（俗称布伦特原油）和西得克萨斯中质原油（俗称WTI）。

布伦特是指在布伦特油田和北海其他地方生产的石油。

布伦特油价是非洲、欧洲和中东原油的基准。

布伦特的定价机制决定了全球约三分之二的原油产量。

布伦特原本是业内人士所说的“甜”原油。

这意味着它的硫含量低于5%。

布伦特的硫含量为0.37%。

硫含量越低，精炼成汽油等各种产品越容易，而且成本越低。

布伦特和 WTI 的用途及交易市场WTI 时另一种主要原油，是北美的基准原油。

WTI 实际上比布伦特原油更甜，硫含量约为0.24%。

WTI 是用于生产汽油的更好等级的原油，二布伦特原油有利于生产柴油燃料。

CME（芝加哥商品交易所）的NYMEX（纽约商品交易所）部门列出了 WTI 原油的期货合约。

WTI 原油期货交割发生在俄克拉荷马州库欣市。

布伦特原油期货在洲际交易所（ICE）的交易。

亚洲国家倾向于使用布伦特和 WTI 基准价格的混合来对原油估价。

原油成本从欧洲到美国的超级油轮，原油成本约为每桶3-4 美元。

欧洲和北美贸易中心的原油储存成本存在差异。

在正常市场中，布伦特和WTI 之间的价差在WTI 比布伦特贵2.50 到4 美元左右。

这是由于WTI 的硫含量较低。

然而，有时这种差异有利于布伦特原油的溢价，这些情况通常是出于政治原因。

世界事件如何影响原油价格要了解世界事件如何导致布伦特和WTI 之间价差在很长一段时间内发生巨大变化，最好能够追溯到时间。

2011 年初，布伦特 -WTI 价差接近持平。

谁倒挂了WTI和Brent的价差？作为全球原油市场的两大基准油，WTI和Brent原油价格直接影响到国际原油市场的走势。

自2010年以来，WTI与Brent的价格倒挂逐渐常态化。

2011年年初，Brent对WTI出现了大幅溢价，价差接近20美元/桶。

随后价差继续扩大，在2011年10月14日达到历史最高值28美元/桶。

2012年初，价差有收缩迹象，曾一度回落至10美元/桶左右，但随即又恢复扩大，进而在2012年第四季度持续保持在20美元/桶以上。

这种情况在2013年3月后出现明显逆转，价差从20美元/桶一路缩窄，到7月10日，达到2010年12月以来的最低值2美元/桶。

Brent与WTI价差的走势由多方面因素构成，聚焦2011~2012年的价差拉宽和2013年以来的价差缩窄，WTI价格起了更为重要的作用，这其中最关键的因素是：供求因素、库存因素和期货交易因素。

供求关系变化，价格天平左右摇摆以往，美国的轻质低硫原油大部分产自其北部的北达科他州，而与之毗邻的加拿大也会向美国出口原油。

这些原油通过Keystone等管道输送到东南部的美湾炼厂。

为了增加Keystone管道的输油能力，美国将库欣地区（Cushing）作为一个缓存中心，建立了大型的原油储存库。

本世纪以来，“页岩气革命”彻底改变了美国原油市场的供应局势。

随着页岩气开发和开采技术的进步，加拿大油砂油和美国页岩油的产量大大增加，而美湾地区的炼厂对原油的消化能力却没有显著增强，造成供大于求的局面，大量原油囤积在Cushing。

因此，2011~2012年WTI原油价格持续走低，而北海油田产量日趋减少，十多年的时间内已锐减了41%，造成Brent原油的长期供应短缺，进而形成了WTI和Brent价格倒挂的态势。

进入2013年，情况发生了变化，美国页岩油产量增速放缓，保持了较为平稳的态势。

与此同时，美国经济逐渐复苏，经济数据逐渐转好；同时，夏季驾驶季等一系列季节因素也导致原油需求不断上升；炼厂开工率大幅上升，截至7月5日当周的炼厂开工率高达92.4%，进一步增加了原油需求。

Brent和WTI原油的区别与联系20世纪70年代后期，英国推出了Brent远期合约，1988年英国国际石油交易所推出了以该远期合约为清算基础的Brent期货合约。

1983年NYMEX推出了西德克萨斯中质原油即WTI期货合约。

随着原油市场的发展和演变，现在许多原油长期贸易合同均采用公式计算法，即选用一种或几种参照原油的价格为基础，再加升贴水。

Brent和WTI已经成为全球主要的基准参考油。

Brent是当今全球原油定价体系的核心，大约55%的国际石油贸易直接或间接将Brent市场体系中产生的价格作为价格基准。

目前我们所说的Brent原油一共包括四种，即Brent混合油（Brent和Ninian）、Forties、Oseberg和Ekofisk，简称为BFOE。

所有这些原油的交易都被用来评估Brent基准价格，并可以用来在远期合约中交割，这大大扩大了Brent基准原油的产量即该市场的现货基础，并且扩大了该市场中生产者、贸易者和消费者的数量及多样性，有利于加强BFOE的贸易活跃度并巩固其在北海乃至全球原油贸易中的基准作用。

Brent基准市场并非一个单一的市场，而是包括一系列复杂的市场层级，其中最重要的市场包括远期市场(BrentForwards)、即期现货市场（DatedBrent）、价差合约市场（Contractfor Differences, CFD）、期货期权市场、掉期市场等。

这些市场中的一部分是在交易所交易的期货期权市场，而大部分则是场外交易市场，它们彼此独立存在，但紧密相连、相辅相成，共同构成了Brent基准市场体系，决定着该体系中的价格形成和发现过程。

这些市场中产生的价格也共同构成了Brent基准价格体系。

想要更便捷、更高效、更实时地了解高手访谈、交易心得、、交易规则、高手活动等，就关注证期金融网吧其中远期市场在Brent基准市场体系中最早形成，Brent远期本质上是一种远期船货合约，买卖双方确定了交易量、交易价格以及交割月份，但船货的具体装船日期未定，买方需要在装船前提前一定天数通知卖方。

18WTI 和Brent 原油期货价格对中国原油期货价格的影响分析贾 曌（中国石化集团经济技术研究院有限公司，北京 100029）摘 要：2018年3月26日中国原油期货上市，其目的之一是推动形成反映中国以及亚太地区石油市场供需关系的基准价格体系。

本文主要研究WTI 和Brent 原油期货价格对中国原油期货价格影响，根据油价走势将研究范围分为小幅震荡期（2018–2019年）和大幅波动期（2020年）两个时间段。

研究表明，油价大幅波动后，三大原油期货价间相互关联程度更加紧密，中国原油期货面对全球油价风波保持相对稳定。

但是中国原油期货仍受到Brent 原油期货较大影响，尚不能完全反应自身供求关系，未来在亚太石油市场定价权方面仍然任重道远。

关键词：原油期货 油价波动 价格体系收稿日期：2020–07–07。

作者简介：贾曌，博士，高级工程师，2017年毕业于清华大学化工系，主要从事石油化工行业规划、炼化企业流程优化和石油石化期货分析相关研究。

2018年3月26日，中国原油期货在上海国际能源交易中心挂牌交易，这是中国期货市场对外开放的第一个品种，是全球能源期货市场的重大里程碑，长远来看将对中国的期货市场和石油行业产生深远影响。

中国建设原油期货市场的目的之一是推动形成反映中国以及亚太地区石油市场供求关系的基准价格体系。

迄今，中国原油期货已经经过了两年多的发展，在交易规模上已成为全球第三大期货合约，本文主要研究WTI 和Brent 原油期货价格对中国原油期货价格影响，特别是在2020年初国际油价大幅下跌大幅震荡时期，中国原油期货受其影响的大小，深入分析中国原油期货“形成反映中国以及亚太地区石油市场供求关系的基准价格体系”发展现状及方向。

1 原油期货市场现状目前国际上有十多家交易所推出了原油期货。

芝加哥商品交易所集团旗下的洲际交易所（ICE ）和纽约商业交易所（NYMEX ）是目前影响力最大的原油期货交易中心，对应的Brent 和WTI 两种原油期货分别承担着北美地区和欧洲、非洲等地区基准原油合约的作用。

nymex原油和布伦特原油的区别
原油是全球储量最丰富、交易量最大的大宗商品，也是市场参与者寻求大宗商品敞口时最先关注的一大品种。

由于投资者试图寻找刺激全球经济增长的因素，原油价格也受到了密切关注，继2014 年油价暴跌后，该商品仍然成为经济活动和影响市场情绪的风向标。

然而，区分市场上最主要的两种原油合约尤为重要，二者分别是布伦特（Brent）原油期货合约和西德克萨斯中质油（WTI）期货合约。

两者都是轻质、低硫的原油，但WTI 原油通常比欧洲同类原油含硫量更低，质量更轻。

两种类型的石油之间的一个重要区别是，WTI原油通常是通过管道运输的，而布伦特则是通过海上运输的，这使得WTI更加难以运往石油需求较高的地区。

布伦特原油
布伦特原油是指在北海布伦特油田和北海其他地点出产的石油，布伦特原油是非洲、欧洲和中东原油的标杆，通常被视为欧佩克的基准。

由于各种原因，布伦特现在提到从北海各井中提取的四种不同的原油等级- 布伦特混合物，Forties混合物，Osberg和Ekofisk（也称为BFOE）。

这四种油品的混合实际上使布伦特油更重，尽管它仍然被认
为是相对较轻和低硫。

WTI美原油
WTI美原油产自美国，被视为西半球原油的标杆。

WTI美原油或West Texas Intermediate是价格设定的另一个主要全球基准油，实际上质量比布伦特更好，它是从美国的井中提取的，被认为是一种非常轻的原油。

布伦特原油和WTI原油都有什么区别呀？布伦特原油和WTI原油有什么区别布伦特原油和WTI原油有3点不同：一、两者的产地不同：1、布伦特原油的产地：出产于北大西洋北海布伦特地区。

2、WTI原油的产地：出产于美国西得克萨斯。

二、两者的特点不同：1、布伦特原油的特点：布伦特原油在期货、场外掉期、远期和即期现货市场上被广泛交易。

现全球65%以上的实货原油挂靠布伦特体系定价。

布伦特原油的装运港为北海设得兰群岛的索伦佛。

主要用户是位于西北欧和美国东海岸的炼油厂。

2、WTI原油的特点：该原油期货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度，是世界原油市场上的三大基准价格之一。

所有在美国生产或销往美国的原油在计价时都以轻质低硫的WTI作为基准。

三、两者的价格限制不同：1、布伦特原油的价格限制：布伦特原油无价格限幅。

2、WTI原油的价格限制：WTI原油有每日价格限幅。

布伦特原油与wti原油区别1. 布伦特原油和WTI原油的区别在于它们的****不同。

布伦特原油源自中东地区，而WTI原油则来自美国西部的温德尔湖。

2. 布伦特原油的API重度一般在38.6度左右，而WTI原油的API重度一般在39.6度左右。

3. 布伦特原油的硫含量更高，一般在0.5%左右，而WTI原油的硫含量一般在0.3%左右。

4. 布伦特原油的凝固点较低，一般在-2度左右，而WTI原油的凝固点一般在-4度左右。

5. 布伦特原油的腐蚀性更强，而WTI原油的腐蚀性更弱。

6. 布伦特原油的粘度较高，一般在100度左右，而WTI原油的粘度一般在50度左右。

7. 布伦特原油的比重更高，一般在0.87左右，而WTI原油的比重一般在0.84左右。

8. 布伦特原油的硫化物含量更高，一般在0.5%左右，而WTI原油的硫化物含量一般在0.3%左右。

9. 布伦特原油的热值更高，一般在45.5MJ/kg左右，而WTI原油的热值一般在43.5MJ/kg左右。

10. 布伦特原油的折光率更高，一般在1.54左右，而WTI原油的折光率一般在1.52左右。

布仑特原油与WTI原油价差原因从事石油经济工作，对布仑特原油与WTI原油(美国西得克萨斯中质原油)价格之差总感到困惑，如WTI原油2012年11月价格保持在每桶80-90美元，而布仑特原油同期每桶100-110美元，每桶差20美元。

为此笔者根据工作需要查阅了有关资料，分析如下：作为一种商品，影响其价格的基本面因素除了供需外，亦会受到政治、政策、贸易、金融等因素的影响。

从理论上来讲，地区间商品价差应该等于地区间运输费用，因此地区间商品价差的变化一定程度上反应了运输费用的变化，同时运输费用的变化也影响着地区间商品的价差。

从这个意义上讲，北海到美国海湾的运费率对WTI/Brent原油之间的价差变化具有重要影响。

北海至美国海湾的原油海运费率与WTI/Brent原油价差走势来看，2000—2004年，WTI与Brent原油之间的价差的变化基本上是反映了海运费率的变化，且从2000—2009年海运费率的走势来看，其波动率呈逐渐加大态势，海运费率的波动幅度增强使得WTI与Brent两地原油的套利风险加大，从而又反过来加大了价差的波动幅度。

2001—2005年，WTI相对Brent原油价差的扩大多是由于海运费的大幅提升引起的，但值得注意的是2009年2月及2010年11月至2011年2月两次Brent原油对WTI原油的大幅溢价并不是发生在海运费上涨的情况下，也就是说目前价差的扩大受海运费的影响不大。

而之所以在2008年以后会出现海运费对价差影响不大，或者说WTI/Brent原油价差不再反映海运费变化的情况，主要是由于北海原油产量的下降。

自2003年起，北海原油产量开始出现了较大幅度的下滑，而欧洲原油需求量则处于上升，这样使得出口到美国的北海原油数量减少，到2008年从北海出口至美国的原油数量几乎下降到了零。

由此到来的影响是，北海原油与美国海湾生产的原油间套利活动的消失，价差也就丧失了回归的内在机制。

尽管从2009年开始，欧洲原油需求的下降，出口至美国的北海原油出现了小幅增加，但这种套利活动已经大为下降。