软件行业成长性与投资价值分析

第1篇一、报告概述本报告旨在对某软件服务公司近三年的财务状况进行分析，评估其盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力。

通过对公司财务报表的深入分析，为公司管理层、投资者和相关部门提供决策依据。

二、公司简介某软件服务公司成立于2008年，主要从事软件开发、系统集成、技术支持、运维服务及咨询服务等业务。

公司秉承“以人为本、技术领先、服务至上”的理念，为客户提供全方位的软件服务。

近年来，公司业务稳步增长，市场份额不断扩大。

三、财务分析（一）盈利能力分析1. 营业收入分析近三年，公司营业收入逐年增长，从2019年的5000万元增长至2021年的8000万元，增长率达到60%。

这表明公司在市场竞争中具有较强的竞争力，业务发展势头良好。

2. 利润分析公司净利润也呈现逐年增长的趋势，2019年为300万元，2020年为400万元，2021年为500万元。

净利润增长率分别为33.33%和25%。

这表明公司盈利能力较强，且持续增长。

3. 毛利率分析公司毛利率相对稳定，2019年为40%，2020年为38%，2021年为37%。

虽然毛利率略有下降，但仍在合理范围内，说明公司具有较强的成本控制能力。

（二）偿债能力分析1. 流动比率分析公司流动比率近三年均大于1，2019年为1.2，2020年为1.5，2021年为1.8。

这表明公司短期偿债能力较强，能够及时偿还短期债务。

2. 速动比率分析公司速动比率也呈逐年上升趋势，2019年为0.8，2020年为1.0，2021年为1.2。

这表明公司短期偿债能力较好，能够应对突发事件。

3. 资产负债率分析公司资产负债率近三年均低于50%，2019年为45%，2020年为40%，2021年为35%。

这表明公司负债水平较低，财务风险较小。

（三）运营能力分析1. 存货周转率分析公司存货周转率近三年均大于1，2019年为1.5，2020年为1.8，2021年为2.0。

这表明公司存货管理较为有效，存货周转速度较快。

六大潜力行业机会盘点10月30日,上市公司三季报终于落下帷幕,季度业绩环比增长股也逐一亮相。

这些股票由于其持续增长性,在这个冬天得到市场的重点关注。

投资者注意到,本次行情的重要主线之一是估值修复。

受货币泡沫的刺激,自9月份开始,被机构重仓的白马股开始活跃;10月以来,信息服务、电子元器件、有色金属、机械设备等行业则出现了白马“扬蹄奋进”的格局。

《证券日报》市场研究中心重点对比了上市公司第二季度及第三季度财务指标,将两个季度净利润环比持续增长的股票筛选出来,并根据业绩增长公司数占比情况圈定了六大热点板块。

六个板块与已通过的“十二五”规划所涉及板块息息相关,有12只股票代表了行业发展特征,承载着投资者的企望。

信息服务业:1/4的股票业绩持续两季度增长据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯最新统计,信息服务（申万一级）行业今年第二、三季度归属母公司股东的净利润环比均实现增长的公司有24只,占该行业99只个股的24.24%,排在全部行业第二、三季度环比增长股占比第一位。

进入四季度的旺季后,该行业上市公司业绩将有着明显的增长;再加上“十二五”规划的促进,信息服务行业必将迎来战略的投资机会。

1/4的股票业绩持续两季度增长今年前三季度,信息服务行业业绩收益较好,每股收益为0.2533元、每股净资产3.7231元、每股营业总收入2.3545元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.0384元、净资产收益率为7.95%;以10月29日收盘价计算,信息服务板块动态市盈率为62.27倍（行业数据均为加权平均所得）。

该行业今年第二、三季度归属母公司股东的净利润环比均实现增长的公司有24只,占该行业99只个股的24.24%。

第二、三季度归属母公司股东的净利润环比增长的24家公司分别为（按第二、三季度环比增幅合计数排序）:华平股份(300074,股吧)、启明信息(002232,股吧)、超图软件(300036,股吧)、天源迪科(300047,股吧)、华谊兄弟(300027,股吧)、金证股份(600446,股吧)、川大智胜(002253,股吧)、星网锐捷(002396,股吧)、科大讯飞(002230,股吧)、华闻传媒(000793,股吧)、蓝色光标(300058,股吧)、达实智能(002421,股吧)、航天信息(600271,股吧)、四维图新(002405,股吧)、交技发展(002401,股吧)、海隆软件(002195,股吧)、焦点科技(002315,股吧)、银江股份(300020,股吧)、威创股份(002308,股吧)、省广股份(002400,股吧)、数码视讯(300079,股吧)、新世纪(002280,股吧)、博瑞传播(600880,股吧)、电广传媒(000917,股吧)。

第1篇一、引言科蓝软件（股票代码：300138）作为一家专注于金融科技领域的软件公司，近年来在金融行业信息化、数字化转型的大背景下，业绩表现备受关注。

本文将通过对科蓝软件近年来的财务报告进行深入分析，探讨其盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力，以期为投资者提供参考。

二、盈利能力分析1. 营业收入与净利润从科蓝软件的财务报表中可以看出，公司营业收入和净利润均呈现逐年增长的趋势。

2019年，公司营业收入为11.79亿元，同比增长15.64%；净利润为1.48亿元，同比增长30.18%。

2020年，营业收入进一步增长至14.14亿元，同比增长21.05%；净利润为1.82亿元，同比增长23.03%。

2. 毛利率与净利率科蓝软件的毛利率和净利率也表现出良好的态势。

2019年，公司毛利率为59.45%，净利率为12.54%；2020年，毛利率和净利率分别为60.89%和12.91%。

这表明公司具有较强的盈利能力。

3. 盈利能力指标分析（1）销售净利率：科蓝软件的销售净利率在2019年和2020年分别为12.54%和12.91%，说明公司对销售收入的转化能力较强。

（2）总资产报酬率：2019年和2020年，公司总资产报酬率分别为13.75%和14.23%，表明公司资产利用效率较高。

（3）净资产收益率：2019年和2020年，公司净资产收益率分别为19.23%和20.89%，说明公司对股东权益的利用效率较高。

三、偿债能力分析1. 流动比率与速动比率科蓝软件的流动比率和速动比率均处于合理水平。

2019年，公司流动比率为 2.14，速动比率为1.87；2020年，流动比率和速动比率分别为2.26和2.03。

这表明公司短期偿债能力较强。

2. 资产负债率2019年和2020年，科蓝软件的资产负债率分别为45.87%和47.84%，处于合理水平。

这说明公司负债风险较低。

四、运营能力分析1. 应收账款周转率科蓝软件的应收账款周转率在2019年和2020年分别为5.18和5.87，说明公司应收账款回收速度较快。

通达信选股规则概述：本文档旨在介绍通达信选股规则，帮助投资者更好地使用通达信软件进行股票选股。

通达信是一种常用的股票行情分析软件，通过选股规则可以筛选出具备一定投资价值的股票。

选股规则：1. 市值选股：根据股票的市值大小进行筛选。

市值较大的公司通常具备更稳定的基本面和发展潜力。

2. 成长性选股：选择具备较高成长性的股票。

可以通过分析公司近几年的财务数据，如营收增长率和利润增长率，来评估公司的成长性。

3. 盈利能力选股：选取盈利能力较强的股票。

可以关注公司的净利润、毛利率等指标，评估公司获利能力。

4. 行业选股：根据行业热点和投资趋势选股。

可以选择处于当前热门行业或具备较好发展潜力的行业的股票。

5. 技术指标选股：通过技术分析指标选股。

可以使用通达信软件内置的技术指标，如均线、MACD等，找出具备良好技术面的股票。

使用通达信软件进行选股：1. 打开通达信软件。

2. 进入“选股器”功能模块。

3. 在选股器中选择相应的选股规则，如市值选股、成长性选股等。

4. 设置选股规则的参数，如市值范围、成长率要求等。

5. 点击“筛选”按钮，通达信软件将根据选股规则进行股票筛选。

6. 根据筛选结果进行进一步的分析和决策，选择合适的投资标的。

注意事项：1. 选股规则的选择应根据个人的投资需求和风险承受能力进行权衡。

2. 选股结果仅供参考，不构成投资建议，投资者应做好自己的独立风险评估和判断。

总结：通达信选股规则是一种帮助投资者筛选股票的工具，通过选择适合的选股规则和进行相应的参数设置，可以找到具备投资价值的股票。

然而，选股结果仅供参考，投资者还需要进行进一步的分析和决策，才能作出理性的投资决策。

行业调研报告：信息技术行业分析第1章行业概述 (3)1.1 行业背景与发展历程 (3)1.1.1 行业背景 (3)1.1.2 发展历程 (4)1.2 行业规模与增长趋势 (4)1.2.1 行业规模 (4)1.2.2 增长趋势 (4)第二章市场竞争格局 (5)2.1 市场结构分析 (5)2.2 主要竞争对手分析 (5)2.3 市场份额分布 (5)第3章技术发展趋势 (5)3.1 核心技术演进 (6)3.1.1 人工智能技术 (6)3.1.2 云计算技术 (6)3.1.3 大数据技术 (6)3.1.4 网络技术 (6)3.2 创新技术应用 (6)3.2.1 区块链技术 (6)3.2.2 量子计算 (6)3.2.3 生物特征识别 (6)3.2.4 虚拟现实与增强现实 (7)3.3 技术标准与规范 (7)3.3.1 国家标准 (7)3.3.2 行业标准 (7)3.3.3 企业标准 (7)3.3.4 开源社区 (7)第四章行业政策与法规 (7)4.1 国家政策环境 (7)4.2 地方政策分析 (8)4.3 国际法规影响 (8)第5章产品与服务分析 (8)5.1 主要产品类型及特点 (8)5.1.1 硬件设备 (8)5.1.2 软件产品及服务 (9)5.1.3 云计算服务 (9)5.1.4 大数据服务 (9)5.2 服务模式创新 (10)5.2.1 个性化服务 (10)5.2.2 在线服务 (10)5.2.3 跨界合作 (10)5.3 产品生命周期分析 (10)5.3.1 研发阶段 (10)5.3.2 上市阶段 (10)5.3.3 成长期 (10)5.3.4 成熟期 (10)5.3.5 退出阶段 (10)第6章行业应用领域 (11)6.1 领域应用 (11)6.1.1 电子政务 (11)6.1.2 智慧城市建设 (11)6.1.3 大数据 (11)6.2 企业级应用 (11)6.2.1 企业资源规划（ERP） (11)6.2.2 客户关系管理（CRM） (11)6.2.3 供应链管理（SCM） (11)6.3 消费级应用 (11)6.3.1 电子商务 (12)6.3.2 移动支付 (12)6.3.3 智能家居 (12)6.3.4 在线教育 (12)6.3.5 娱乐与社交 (12)第7章产业链分析 (12)7.1 上游产业链分析 (12)7.1.1 芯片与集成电路 (12)7.1.2 原材料与设备 (12)7.2 中游产业链分析 (12)7.2.1 软件与系统集成 (13)7.2.2 互联网与云计算 (13)7.3 下游产业链分析 (13)7.3.1 消费电子 (13)7.3.2 企业级应用 (13)7.3.3 及公共服务 (13)第8章行业风险与挑战 (13)8.1 技术风险 (13)8.1.1 技术更新迭代速度快 (13)8.1.2 技术突破不确定性高 (14)8.1.3 技术安全问题 (14)8.2 市场风险 (14)8.2.1 市场竞争加剧 (14)8.2.2 客户需求变化 (14)8.2.3 产业链上下游风险 (14)8.3 法律与合规风险 (14)8.3.1 数据保护与隐私合规 (14)8.3.2 知识产权侵权风险 (14)8.3.3 反垄断与不正当竞争 (14)8.3.4 政策变动风险 (15)第9章企业发展战略与建议 (15)9.1 企业竞争策略分析 (15)9.1.1 差异化策略 (15)9.1.2 成本领先策略 (15)9.1.3 专注细分市场策略 (15)9.2 技术创新策略 (15)9.2.1 加大研发投入 (15)9.2.2 强化产学研合作 (15)9.2.3 关注新兴技术动态 (15)9.3 市场拓展策略 (16)9.3.1 深入挖掘现有市场 (16)9.3.2 开拓新兴市场 (16)9.3.3 加强品牌建设 (16)9.3.4 拓展国际合作 (16)第10章行业发展前景与趋势预测 (16)10.1 发展前景分析 (16)10.1.1 政策支持 (16)10.1.2 市场需求 (16)10.1.3 技术创新 (16)10.2 行业趋势预测 (17)10.2.1 数字化转型加速 (17)10.2.2 产业融合加深 (17)10.2.3 安全问题日益突出 (17)10.3 行业机遇与挑战并存 (17)10.3.1 机遇 (17)10.3.2 挑战 (17)第1章行业概述1.1 行业背景与发展历程信息技术行业作为21世纪最具活力的产业之一，其发展离不开全球经济的数字化、网络化、智能化趋势的推动。

2023年税务软件行业市场前景分析税务软件行业是指为政府税务部门及企业提供税务管理及辅助业务解决方案的软件行业。

随着我国税务制度的改革和税务管理的不断完善，税务软件市场逐渐成为了一个充满机遇的行业。

本文将从市场趋势、市场规模、市场竞争、智能化趋势四个方面来分析税务软件行业的市场前景。

一、市场趋势1. 政策支持在国家政策的支持下，税务软件行业在发展中得到了不少的便利与支持。

在“互联网+”的大背景下，税务软件行业也将得到更多关注和资金支持，市场会更加活跃、成长性更好。

2. 条件成熟从我国税务管理趋势来看，整合同步税务信息，提升能源交通税收管理能力，优化服务贸易等领域的税收管理，实现“一站式”服务等变得越来越重要。

税务软件能够满足这些需求并且还可以提高税务数据的管理效率和数据精度。

3. 人工智能人工智能技术的发展将对税务软件产生广泛影响，改变传统的税务管理方式。

随着人工智能技术应用，在税务运营中将会出现越来越多的机会，例如自动识别记账、自动纠错等。

可以预见，未来税务软件市场必将成为一片蓝海。

二、市场规模2019年，我国税务管理服务市场规模达到了约1394亿元人民币，增速高达30.2%，其中涉及税务软件市场的占比较大，市场增长潜力很大。

三、市场竞争在市场竞争中，税务软件产业链已逐步完善。

在税务领域中，各方面的需求逐步加强，从单纯的记账到报税、税收管理等多个维度上的服务也得到了广泛应用，其他行业的应用也在拓展。

但是随着市场日益的壮大，行业中的大公司已基本形成规模化生产，中小型企业难以进入市场。

四、智能化趋势随着税务管理环节的不断革新，智能化服务将成为税务软件的发展重点。

在未来的税务管理中，能够根据不同企业的经营特点，自动生成相应的图表、指标清单，指导企业高效资金管理、财务决策等，让企业高效、准确地完成税务处理并提供支持。

基于人工智能的税务软件将逐步深入各个层面，为企业的决策提供更加精准、快速、智能化的服务。

2002年中国软企成长性报告：软件企业十大特征-------------------------------------------------------------------------------- 2002年11月06日08:40 塞迪顾问第一个特征软件产业应该说是咱们国家高新技术产业的一个明珠，是国家经济主权的象征，所以这个在软件产业说国家出台的一系列政策，这个我就不太多讲，软件企业的渗透并比较强，这个我也不在过多的阐释。

第二个特征主要是软件研发成本特别高，它的规模经济又是无限的，这个除了他的研发成本比较高以外，它的固定成本比较高，但是它的可变成本我们大家注意到，底下这条红线是软件企业的一个可变成本，它是递减的，而我们传统产业它是递增的，固定成本和可变成本之和是递减的，它没有递增的过程，它的规模经济是无限的，所以我们会看到像微软这样的企业。

有的企业想跟它抗衡，也抗衡不了。

这是第二个特征。

这是一些统计资料，微软的毛利率达到95%。

第三个特征是市场需求个性化程度较高，产品的定位与创新的要求就比较高。

刚才这个问题我想王强先生已经做了阐释，特别是在我国工业化水平比较落后的情况下，很难进入规模生产的阶段。

和传统行业规模生产过程不同，软件企业基本上都是单产品定制的过程，只有那些最基础的产品，像系统软件，数据库软件等等才能进入规模化生产，而我们的应用产品很难进入那个阶段，这就导致了我们的市场过于个性化，可以说没有任何一个产品，它的个性化程度是这么高，所以我们现在所有的软件企业也会注意到，一个产品即使在同样一个领域里头，给这个企业开发的产品，到另外一个企业也很难应用，不同行业的产品我想这个差异就更大了。

第四个特征是是整个软件行业存在这么一个渠道陷井的问题，所以企业必须具备一种综合的竞争能力。

从整个软件产业的成长过程来讲和它的生命周期来讲，成长期前期是软件企业的渠道陷井。

一个小企业要想长大的话，如果它没有市场，它不是说慢慢的长，它没有慢慢的机会，它最后就是死掉，所以说这是一个陷井，要么你掉下去，要么你上去。

报告摘要：●政策层面：两会召开提升板块关注度，“十四五”开启发展新篇章“十四五”开启发展新篇章，政策高关注下网安景气度有望提升。

政府工作报告的“十四五”时期主要目标任务中明确提出：“统筹发展和安全,建设更高水平的平安中国。

坚持总体国家安全观,加强国家安全体系和能力建设”，网安重要性凸显。

在两会提案中，也有多份关于网络安全，涉及网络攻防、新兴安全等方向。

同时，2021年以来工控安全等新政策不断落地，行业政策端持续迎来催化。

网络安全体系建设空间巨大，产业政策为发展做出重要指引。

目前我国网络安全投资占整个IT支出的比例不超过1.9%，而全球平均值为3.74%。

同时，等保2.0政策正式施行，覆盖范围与安全防护要求全面升级，网络安全需求进一步增长，产业政策为行业发展做出重要持续的指引。

●业绩层面：板块2020年业绩亮眼，看好2021年景气度提升板块2020年全年业绩亮眼。

1）板块2020年整体业绩增速30%，高于前两年。

板块整体归母净利润24.27亿元，同比增长30%，增速超过2019年的22%和2018年的12%。

2）分季度来看，三、四季度持续强劲反弹。

受疫情影响2020Q1、Q2单季利润增速下滑；但三季度、四季度持续反弹，2020Q3、Q4单季利润增速分别为110%、35%。

3）行业主要公司业绩增速较高，或在现金流、毛利率、订单等方面取得进展。

“十四五”第一年，网安板块有望实现“开门红”。

从五年计划对网安板块的影响来看，网安产业需求释放往往呈现“前高、中低、后高”的特征。

1）从产业规模上：2016年国内网络安全产业同比增长25.9%，后续增速开始下滑，到2018年为17.8%，2019年开始反弹，2020年有望达到近20%。

2）A股重点上市公司“十二五”、“十三五”整体收入变化：两个五年周期均能反映此规律。

因此，2021年作为“十四五”第一年，叠加政策加码等利好，网安板块整体景气度提升可期。

●行业层面：技术与理念持续升级，网络安全成长空间广阔新场景与新技术催生网络安全新需求。

神州泰岳公司投资价值分析摘要神州泰岳软件公司作为创业板市场的具有较好成长性和较高科技含量的中小企业的股票的典型代表，具有创业板公司的规模比中小板更小,风险更大,且存在较大的退市可能。

所以研究建立出一套适合于神州泰岳等创业板上市公司的价值衡量体系,具有较大的参考价值。

由于电子信息产业在我国主要属于创业板,并且信息产业是未来发展的重要组成部分,本文以神州泰岳作为例进行投资价值的分析与研究。

本文分为6大部分,第1部分为绪论,概括了本文选题目的、背景、意义，国内外研究概况等综述。

第二部分为股票投资价值分析方法综述,着重描述了几种典型的股票价值的分析方法。

第三部分为神州泰岳基本面分析,主要探讨了神州泰岳所从事的业务的行业背景,主要业务,发展历程,并对神州泰岳进行了SOWT分析。

第四部分为神州泰岳的财务分析,包括盈利能力、偿债能力、运营能力、发展能力、现金流量分析。

第五部分使用EVA法对神舟泰岳进行了投资估值。

第六部分对全文的不足和后续研究的方向进行了总结。

关键字:神州泰岳，上市公司、投资价值、SWOT分析AbstractUltrapower GEM software company as the market has good growth and high-tech SMEs in stock Germany a typical representative of the GEM company's size is smaller than the small plates, the risk is higher and there is a big delisting is possible. So study the establishment of a set of suitable Ultrapower, etc. The value of companies listed on GEM measurement system, with great reference value. As the main part of GEM's electronic information industry, and China's information industry is China's future development planning is an important part o f the paper selected information on GEM-listed tech companies: An Empirical Analysis Ultrapower As Object "its investment value analysis."This paper is divided into six parts, the first part is an introduction that describes the purpose of this article topic, background, significance, related theories are reviewed. The second part is the value of equity investments Methods of analysis, focusing describes several typical stock value method of analysis. The third part Ultrapower fundamental analysis, mainly discusses Ultrapower engaged in the business of industry background, major business development process, and carried out SOWT Ultrapower analysis. The fourth part is Ultrapower financial analysis, including profitability, solvency, operation, capacity development, cash flow analysis. The fifth part of EVA method Shenzhou Taiyue invested valuation. Part VI of the full text of the deficiencies and future research directions are summarized.Key words:Ultrapower、Listed Company、Investment value 、SWOT analysis目录第一章绪论 (5)1.1 选题的目的、背景和意义 (5)1.2 已有研究成果文献综述 (6)1.2.1 国内外研究概况 (6)1.2.2 已有的股票分析模型介绍 (8)1.3 本文的研究思路、方法和框架结构 (9)1.4 本文的主要内容和创新 (9)1.4.1 主要内容 (9)1.4.2 主要创新 (10)第二章股票投资价值分析方法述评 (11)2.1 资产基础法 (11)2.1.1 成本法 (11)2.1.2 资产基础法 (12)2.2 收益法 (12)2.2.1 贴现现金流法（DCF法） (12)2.2.2 经济增加值法（EVA法） (14)2.2.3 期权定价法 (15)2.3 市场法 (17)2.3.1 市场法的原理 (17)2.3.2 市场法的条件 (17)2.3.3 市场法的优势与局限 (18)第三章神州泰岳公司基本面分析 (19)3.1 科技型软件公司行业的发展和特征 (19)3.2 神州泰岳公司介绍 (24)3.2.1 公司简介 (24)3.2.2 公司的发展历程 (24)3.2.3 公司的股东结构 (25)3.3 神州泰岳公司基本分析 (26)3.3.1 神州泰岳主营业务分析 (26)3.3.2 神州泰岳主要产品介绍 (27)3.4 神州泰岳SWOT分析 (29)3.4.1优势（Strengths） (30)3.4.2劣势（Weaknesses） (32)3.4.3机遇（Opportunities） (32)3.4.4威胁（Threats） (33)3.5 投资收益分析 (34)3.5.1 风险因素 (34)3.5.2 市场定位分析 (35)第四章神州泰岳公司财务分析 (37)4.1盈利能力分析 (37)4.1.1 主营业务利润率 (37)4.1.2 净资产收益率 (37)4.1.3 资产利润率 (37)4.1.4 每股收益 (38)4.2偿债能力分析 (39)4.2.1 流动比率 (39)4.2.2 速动比率 (39)4.2.3 资产负债率 (39)4.3运营能力分析 (40)4.3.1 应收资金周转率 (40)4.3.2 产品周转率 (41)4.3.3 固定资产周转率 (41)4.3.4 股东权益报酬率 (41)4.3.5 总资产周转率 (41)4.4发展能力分析 (42)4.4.1 主营业务增长率 (42)4.4.2 利润增长率 (43)4.4.3 资产增长率 (43)4.5现金流量分析 (44)第五章神州泰岳投资价值分析模型的建立与应用 (46)5.1投资价值分析模型的建立 (46)5.2投资价值分析模型的应用 (46)5.2.1 EVA法在企业估值中的应用 (46)5.2.2 EVA法中主要参数的计算公式 (47)5.2.3 神州泰岳的EVA价值分析数据 (48)第六章全文总结 (52)6.1 研究结论 (52)6.2 论文不足及展望 (52)参考文献 (54)第一章绪论1.1 选题的目的、背景和意义因为国际行业资金的移动和产业需求的增加，全球经济持续增长，所以我国巨大的需求将继续推动中国的科技创业行业。

2014年计算机软件行业分析报告
2014年9月
目录
一、以全新视角，寻找行业确定性成长方向 (3)
二、行业长期概述：持续高速增长的朝阳行业 (5)
1、从可变成本出发，对行业进行细分 (5)
2、行业长期成长性凸显，未来依旧精彩 (6)
三、行业中期展望：基本面向上趋势，已然确立 (8)
1、走出成长的烦恼，行业迎来发展新篇章 (8)
2、内生与外延双轮驱动，行业景气度有望持续提升 (9)
四、供需分析 (11)
1、的视角：软件>IT服务>硬件 (11)
（1）过去五年，软件基本面全面优于硬件 (11)
（2）长期逻辑支撑，软件精彩仍将继续 (12)
2、需求的视角：个人>民企>国企>政府 (13)
（1）政府端：形势不容乐观，看淡政府IT支出增速 (15)
①收入：政府收入高增速，未来难觅 (16)
②杠杆：去杠杆，这只是漫漫长路的起点 (17)
（2）企业端：民企领先身位，将进一步拉大 (18)
①收入：民企活力有望进一步释放 (18)
②杠杆：国企杠杆水平下降，已不可避免 (18)
（3）个人端：支出倍增，市场倍增 (20)
①收入：政府保障目标—国民收入倍增 (21)
②杠杆：家庭杠杆率甚至有望稳健上升 (21)
五、黄金十二宫格：助您挖掘行业长期投资机会 (22)
1、中长期：把握行业长期投资方向，增加选股成功概率 (22)
2、短期：把握长期投资机会下的“戴维斯双击” (23)
六、风险因素 (24)。