商业银行的金融衍生品交易与风险管理

是上海的国税与地税没有“分家”，并且在上海的“营改增”　

实施细则中明确指出，增值税扩围后的相关税收收入依然归地　方财政所有。如果营业税改征增值税在全国范围内推行，就需　

要制定一个合理的中央与地方税收分配比例，这样不但可以保　证地方的财政收入，也会提高地方政府推进流转税改革的积极　

性，有利于促进国家二、三产业的融合与发展。　

２．流转税改革与所得税改革同时推进　

营业税改征增值税是我国流转税改革的重要一步，对解决　重复征税、增值税抵扣链条的延伸、规范税收征管等问题具有　重要意义。与此同时，也应加快所得税的改革，如完善个人所　

得税费用扣除方法、缩小企业所得税税收征纳与会计核算的差　

异等。逐步建立一个流转税与所得税并重的双主体税制，更加　

符合我国当前的国情。　

３．完善相关法规　逐步完善增值税扩围的有关法律法规与实施细则。根据增　值税扩围试点过程中暴露出的问题，逐步完善有关的法律法规　

与实施细则，如加强对“营改增”过程中发票的管理，增强对　

虚开增值税发票的稽查力度；完善有关的实施办法，让更多的　

企业感受到减税的甜头等等。　４试点时间不宜过长　试点时间过长，很容易形成所谓的“税收洼地”，造成资　

本的非正常流动，不利于试点地区与非试点地区同行业的公　平竞争，亦不利于非试点地区二、三产业的融合发展，有悖于　“通过结构性减税，促进国家经济协调健康发展”这一初衷。　

五、结论　总而言之，增值税扩围是我国税制改革的一项重要举措，　

对完善我国的税收制度，具有重要意义；对于有关行业的企业　来说，尤其是那些挣扎在盈亏边缘的中小企业，无异于一棵救　

命稻草；对于国家经济的转型与持续健康发展而言，结构性减　

税，是一剂治标更治本的良药，其对于一国经济的滋养作用，　

长效且深远。　

参考文献：　

［１】江妍．增值税“扩围”的难题及其破解之策卟财会研究，　

２０１２（１５）　［２】蔡昌对增值税“扩围”问题的探讨硼．税务研究，２０１０（５）．　

【３】赵瑞．增值税“扩围”对相关纳税人税负的影响　现代　

银行间市场金融衍生产品交易内部风险管理指引

第一条 为引导市场参与者有效控制金融衍生产品交易业务风险，规范银行间市场金融衍生产品交易业务，促进中国金融衍生产品市场规范健康发展,制定本指引。

第二条 本指引所称金融衍生产品交易是指交易双方以一对一方式达成的、按照交易双方的具体要求拟定交易条款的金融衍生产品合约。包括但不限于：利率衍生产品交易、债券衍生产品交易、汇率衍生产品交易和信用衍生产品交易。

第三条 本指引所称市场参与者是指从事本指引第二条所称金融衍生产品交易的金融机构。

第四条 市场参与者开展金融衍生产品交易业务应遵守中国有关法律、法规和行政规章，遵循公平诚信、风险自担、规范运作的原则，建立健全内控制度，切实提高风险管理水平。

第五条 市场参与者应设立专门的岗位从事金融衍生产品交易业务，岗位设置应实行严格的前中后台职责分离制度，交易、风险监控、结算等岗位应相互独立，人员不得兼任。

第六条 开展金融衍生产品交易业务的市场参与者各相关业务管理人员（包括主管业务的高管人员和相关业务部门负责人）应熟知本机构所开展的金融衍生品交易业务，能够充分了解和把握有关交易的产品结构及风险特性。

市场参与者开展金融衍生产品交易业务应配备具有一定教育背景、从业经验和胜任能力的业务人员。业务人员应积极参加交易商协会组织的金融衍生产品交易主协议及相关业务培训，并通过考核取得相应证书。

第七条 市场参与者应具备开展金融衍生产品交易业务所必需的内部交易管理系统，尽快实现前、中、后台业务的自动化处理，并不断完善系统功能，以符合业务发展和内部风险管理的要求。

第八条 市场参与者应制定适合于本机构的金融衍生产品交易业务操作规程,对金融衍生产品交易的业务授权、交易执行、市值评估及风险控制等重要环节进行明确。 第九条 市场参与者应建立健全金融衍生产品交易内部风险管理制度（《金融衍生产品交易内部风险管理办法示范文本》见附件），切实有效防范金融衍生产品交易相关风险。内部风险管理制度应至少包括风险测算与监控、授权授信管理、信息监测管理、风险报告和内部审计等内容。

金融衍生品市场的监管与管理措施

金融衍生品是指通过金融市场进行交易的金融产品，主要包括股票、债券、货币、商品等。由于这些衍生品的构成、性质以及交易规则等方面都非常复杂，如果没有相应的监管和管理措施，就很可能会引发一系列风险和问题。因此，金融衍生品市场的监管和管理措施对于整个金融行业的健康发展和稳定十分重要。

首先，金融衍生品市场，由于其高度杠杆化的特点，容易引起极大的风险。因此，有必要从政策层面对市场进行监管。在我国，金融衍生品的监管主要由中国证监会和中国银行保险监督管理委员会（简称“银监会”）共同承担。其中，证监会主要负责对股票、股指、期货等申报及交易的监管执法，而银监会则主要负责对外汇期权、利率互换等产品的监管和管理。

其次，在实际的监管过程中，还需要对交易所和银行等机构的管理措施进行推进。在交易所方面，需要对其进行合法合规的监管，比如规定参与交易所的机构，在投资和运作中需要注意什么问题，需要做到哪些方面的合规。在银行等机构方面，特别是在资金管理方面，还需要加强风险防范，确保资金的安全。

最后，金融衍生品市场的监管还需要加强信息公示和透明度。保持交易市场的稳定性和公正性是确保监管顺利进行的一项重要任务。因此，对于金融衍生品市场的信息公开和透明度加强是非常必要的。尤其是在城市商业银行等金融机构中，需要强制要求机构在规定期限内公开相关信息，包括交易的历史记录、风险提示、方案细节等，让投资者更清晰地了解市场的交易情况，使得监管更加科学、有效。

在金融衍生品市场的监管与管理措施方面，需要从各个方面进行维护和推进。监管层需要加大执行力度，强化对市场的监管执法，投资者需要注重自我保护，在进行高风险投资时更要建立完善的风险管理体系，机构则需要加强风控意识和技术能力。在维护市场稳定、促进经济发展的过程中，金融衍生品市场监管和管理措施的重要性不言自明。

法苑天地　罄■　

商业银行场外衍生产品交易　

的风险管理及其法律监管　

口陈剑波　

前言　

衍生产品市场对金融市场的　

运行具有重要意义。在我国全面　

开放金融市场之际，加强商业银　

行从事场外衍生产品交易的风险　

管理和监管，对提高我国商业银　

行参与国际竞争和盈利能力具有　

重要的作用。　一、场外衍生产品市场国际　

和国内现状　

场外金融衍生品市场的主要　

交易品种包括远期和外汇互换、　

远期利率协议、利率（货币）互换，　

以及利率（货币）期权。较为重要　

的交易品种有利率互换、远期外　

汇合约、远期利率协议（ＦＲＡ）和　利率期权。场外衍生品市场主要　

分布在欧美国家。英国一直保持　

着场外市场的领先地位，之外的　

场外衍生产品交易主要分布在美　

国、德国、法国、日本等国家。世　

界前三大场外衍生产品交易市场　

分别为伦敦、纽约和法兰克福。　

金融机构是金融衍生品市场　

的主要参与者。以美国为例，参与　

衍生品交易的金融机构主要有商　

业银行、非银行贷储机构和人寿　

保险公司三类，其中商业银行是　

最早和最成熟的参与者。商业银　

行无疑也是场外衍生品市场中的　

主角。十九世纪七十年代末以来，　

银行日益热哀于金融衍生品交易。　

例如，美国银行业在金融衍生品　

交易中十分活跃，从１９９０年到１９９５　

年，银行持有与衍生品相关的资　

产增长了约３５％，达到３．１兆美元，　

其问银行持有的衍生品合约名义　

价值增加了２倍（数据来源：　

Ｉｎｆｏｂａｎｋ高校财经数据库）。表一　

列出了全球场外衍生产品市场名　

上海投资　维普资讯 ■隧　法苑天地　

．￣００６，１１　■　义本金额和总市值从２　０　０　２年到　

２００４年的变化情况。　

近年来，随着金融体制改革　

的进行，我国利率市场化进程大　

为加快，汇率制度改革已经启动　

并将继续深化。市场对两大类场　

外衍生产品需求强烈：外汇衍生　

产品，利率衍生产品。２００５年７月　

２１日，中国人民银行宣布我国的