公司理财第三章财务预测与预算

罗斯《公司理财》笔记整理第一章导论1. 公司目标：为所有者创造价值，公司价值在于其产生现金流能力。

2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。

3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究：1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。

2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。

3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。

4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。

缺点：公司税对股东的双重课税。

第二章会计报表与现金流量资产= 负债+ 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款）EBIT（经营性净利润）= 净销售额- 产品成本- 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量- 资本性支出- 净运营资本增加额= CF(B) + CF(S) 经营性现金流量OCF = 息税前利润+ 折旧- 税资本性输出= 固定资产增加额+ 折旧净运营资本= 流动资产- 流动负债第三章财务报表分析与财务模型1. 短期偿债能力指标（流动性指标）流动比率= 流动资产/流动负债（一般情况大于一）速动比率= (流动资产- 存货)/流动负债（酸性实验比率）现金比率= 现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。

对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标）负债比率= (总资产- 总权益)/总资产or (长期负债+ 流动负债)/总资产权益乘数= 总资产/总权益= 1 + 负债权益比利息倍数= EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息3. 资产管理或资金周转指标存货周转率= 产品销售成本/存货存货周转天数= 365天/存货周转率应收账款周转率= （赊）销售额/应收账款总资产周转率= 销售额/总资产= 1/资本密集度4. 盈利性指标销售利润率= 净利润/销售额资产收益率ROA = 净利润/总资产权益收益率ROE = 净利润/总权益5. 市场价值度量指标市盈率= 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数市值面值比= 每股市场价值/每股账面价值企业价值EV = 公司市值+ 有息负债市值- 现金EV乘数= EV/EBITDA6. 杜邦恒等式ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠）ROA = 销售利润率x总资产周转率7. 销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。

第一章公司金融概述一、单项选择题1．在市场经济条件下，财务管理的核心是（财务决策）。

2．企业价值最大化目标强调企业风险控制和（预期获利能力）。

3．公司价值是指公司全部资产的市场价值，其表达式是（公司资产未来预期报酬的合计）。

4．在企业管理中，两权分离后，委托人和代理人双方潜在的利益冲突问题被称为（委托－代理问题）。

5.股东与债权人之间矛盾与冲突的根源所在是（风险与收益的“不对等契约”）。

6.下面是通过市场约束经营者的办法的是（接收）。

7.据资产负债表模式，可将公司财务管理分为长期投资管理、长期融资管理和营运资本管理三部分，股利政策应归属的范畴是（长期融资管理）。

8.下列各项中，不属于公司财务经理基本职能的是（核算管理）。

9.企业支付利息属于由（筹资）引起的财务活动。

10.下列各项中，不属于股东财富最大化理财目标优点的是（适用于所有公司）。

11.下列税种中属于间接税的是（消费税）。

12.增值税的销售额是指纳税人销售货物或提供应税劳务向购买方收取的全部价款和价外费用，但不包括（销项税）。

13．据企业所得税法规定，依外国（地区）法律成立且实际管理机构不在中国境内，但在境内设立机构、场所的，或在境内未设立机构、场所，但有来源于境内所得的企业，是（非居民企业）。

14．企业发生的符合条件的公益性捐赠支出，在年度利润总额（12%）以内的部分，准予在计算应纳税所得额时扣除。

15.某企业2014年度实际发生的与经营活动有关的业务招待费为100万元，该公司按照（20）万元予以税前扣除，该公司2014年度的销售收入为4000万元。

16．企业纳税年度发生亏损，准予向以后年度结转，用以后年度的所得弥补，但结转年限最长不得超过（五年）。

17．甲公司2014年度的销售收入为1000万元，实际发生的符合条件的广告支出和业务宣传费支出为200万元，该公司应按照（150）万元予以税前扣除。

18.按照企业所得税法和实施条例规定，下列表叙中不正确的是（发生的与生产经营活动有关的业务招待费，不超过销售收入5‰的部分准予扣除）。

第三章财务预测和财务预算本章考情分析本章考试题型一般为单项选择题、多项选择题和计算题，近3年的平均分数为6分。

本章销售百分比法、本量利分析法在近几年考试中出现频率较高，以计算题和公式表述的形式为主。

此外财务预算主要涉及到一些概念性、结论性内容的考核。

近三年题型题量分析本章基本结构框架第一节资金需要量预测一、资金需要量预测的意义和目的1.资金需要量预测是企业制定融资计划的前提；2.资金需要量预测有助于改善投资决策。

二、资金需要量预测的方法销售百分比法（***）回归分析预测法（*）（一）销售百分比法销售百分比法，是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测企业融资需求数量的一种方法。

1.假设前提：P38假设收入、费用、资产、负债与销售收入之间有着固定的比例。

2.基本原理：利用会计等式确定融资需求3.计算方法（1）利用预计财务报表来预测资金需要量①预计利润表计算留存收益的增加留存收益增加额=预计净利润×（1-股利支付率）=预计销售收入×销售净利率×（1-股利支付率）②预计资产负债表计算预计资产、负债1）预计利润表的编制举例【P38教材例1】某企业2×12年度利润表如表3-1所示。

表3-1 2×12年度利润表（简表）单位：元注：假定该企业所得税税率为25%。

若该企业2×13年度预计销售额为38000000元，则2×13年度预计利润表可测算如表3-2所示。

30000000 100.0022800000 76.00120000 0.406120000 20.40若该企业预定的股利支付率为50%，则2×13年预测留存收益增加额为427500元，即：留存收益增加额=预计净利润×（1-股利支付率=855000×（1-50%）=427500（元）2）预计资产负债表的编制举例【提示】P39敏感资产项目包括现金、应收账款、存货等项目；而敏感负债项目包括应付账款、应付职工薪酬、应交税费、应付费用等经营性负债项目，不包括短期借款、长期负债等筹资性负债。

第三章财务预测和财务预算本章考情分析本章题型一般为单选题、多选题和计算题为主，近几年的平均分数为6分。

本章销售百分比法、本量利分析法在近几年考试中出现频率较高，此外财务预算主要涉及到一些概念性、结论性内容的考核。

题型2013年2012年2011年2010年单选题1题1分2题2分2题2分2题2分多选题1题2分2题4分2题4分1题2分合计2题3分4题6分4题6分3题4分本章教材主要变化1.增加了因素分析法和高低点法的相关内容。

2.对销售百分比法的相关内容进行了重新表述。

3.对财务预算编制方法的相关内容进行了重新表述和丰富。

本章基本结构框架第一节资金需要量预测一、资金需要量预测的意义（1）资金需要量预测是企业制定融资计划的基础；（2）资金需要量预测有助于改善企业的投资决策；（3）筹资数量预测的基本目的，是保证筹集的资金既能满足生产经营的需要，又不会出现资金多余而闲置的情况。

（适量）二、资金需要量预测的方法资金需要量预测的方法主要包括因素分析法、销售百分比法和资金习性预测法等。

1.含义又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。

400万元，预计本年度销售增长率为6%，资金周转速度变动率为2%。

则：【答案】预测年度资金需要量=（3 400-400）×（1＋6%）×（1-2%）=3 116.4（万元）【例题1·单选题】甲企业本年度资金平均占用额为3 500万元，经分析，其中不合理部分为500万元。

预计下年度销售增长5%，资金周转加速2%，则下年度资金需要量预计为（）万元。

A.3 000B.3 087C.3 150D.3 213【答案】B【解析】资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1-预测期资金周转速度增长率）=（3 500-500）×（1＋5%）×（1-2%）=3 087（万元）。

第三章财务预测和财务预算本章属于财务部分中重要章节,考试分数较多.考试题型一般为单项选择题、多项选择题和计算题，近三年的平均分数为7.67分。

其中，销售百分比法、本量利分析法在近几年考试中出现频率较高，以计算题和公式表述的形式为主。

全面预算主要涉及到一些概念性、描述性的考核。

第一节资金需要量预测本节要点：一、财务预测内容(了解)二、资金需要量预测的方法(熟悉)一、财务预测内容(了解)资金预测、成本费用预测、收入利润预测等。

【例题·单选题】下列属于财务预测内容中最重要内容的是（）。

A.市场预测B.成本费用预测C.收入利润预测D.资金需要量预测【答案】D【解析】财务预测包括资金需要量预测、成本费用预测、收入利润预测等,其中资金需要量预测为财务预测的重要内容。

二、资金需要量预测的方法1.公式追加资金需要量=Δ资产-Δ负债-Δ留存收益=Δ收入×敏感资产销售百分比-Δ收入×敏感负债销售百分比-预计净利润×（1-股利支付率）【例题·多选题】运用预计资产负债表和预计利润表预测资金需要量时，下列各项中属于预测企业计划年度追加资金需要量计算公式因子的有( )。

(2005年)A.计划年度预计留存收益增加额B.计划年度预计销售收入增加额C.计划年度预计敏感资产总额D.计划年度预计敏感负债总额E.基期销售收入额【答案】ABE【解析】追加资金需要量＝基期敏感资产总额／基期销售额×预计年度销售增加额－基期敏感负债总额／基期销售额×预计年度销售增加额－预计年度留存收益增加额，所以选项ABE是正确的。

2.敏感与非敏感的划分【例题·多选题】在分析资产负债表项目与销售关系时，要区分敏感项目与非敏感项目，下列各项中，属于敏感项目的是（）。

A.应付账款B.应收账款C.短期借款D.应付职工薪酬【答案】ABD【解析】短期借款属于需从外部接入资金，它和销售收入没有直接关系。

财务预测与财务预算文档1. 引言财务预测和财务预算是企业财务管理过程中非常重要的两个工具。

财务预测帮助企业管理层了解未来的财务状况，为决策提供依据。

而财务预算则是企业制定和控制财务目标的重要手段。

本文将详细介绍财务预测与财务预算的概念、目的、流程以及相关工具和技巧。

2. 财务预测财务预测是指通过对过去财务数据和市场环境的分析，预测未来一定时间内企业的财务状况。

财务预测的主要目的是为企业管理层提供决策依据，帮助他们制定合适的经营策略和财务目标。

常见的财务预测包括收入预测、成本预测、利润预测、现金流量预测等。

2.1 财务预测的目的财务预测的主要目的有以下几点：•辅助决策：财务预测可以为企业管理层提供决策依据，帮助他们制定合适的经营策略。

通过对未来的收入、成本、利润等进行预测，可以根据现有资源和市场环境，合理安排企业的经营活动。

•探索潜力：财务预测可以帮助企业发现潜在的业务机会和风险。

通过对市场和行业趋势的分析，可以预测未来的市场需求和竞争环境，从而为企业的战略决策提供指导。

•资金筹集：财务预测可以帮助企业规划资金需求和筹集方式。

通过对未来现金流量的预测，可以判断企业在不同时间点的资金短缺或盈余情况，从而为资金的筹集和利用提供指导。

2.2 财务预测的流程财务预测的流程一般包括以下几个步骤：1.收集数据：首先需要收集企业过去的财务数据和市场环境的相关信息。

这些数据可以包括销售额、成本、利润、现金流量等财务数据，以及行业报告、市场调研等市场环境数据。

2.分析数据：通过对收集到的数据进行分析，可以了解过去的财务状况，找出影响企业经营的关键因素。

同时，还可以对市场环境进行分析，了解行业趋势、竞争态势等。

3.预测模型：根据分析的结果，可以选择合适的预测模型进行财务预测。

常用的预测模型有趋势分析、回归分析、时间序列分析等。

4.进行预测：根据选择的预测模型，进行财务预测计算。

比如，根据过去的销售额和市场趋势，可以预测未来一段时间内的销售额。

公司财务管理中的财务预算与预测财务预算与预测在公司财务管理中起着至关重要的作用。

通过制定财务预算，公司能够规划和控制资金的使用，以实现长期发展目标。

而预测则可以帮助公司预测未来的经济环境和业务表现，为决策提供参考依据。

本文将深入探讨财务预算与预测在公司财务管理中的重要性，以及如何有效的进行预算和预测。

一、财务预算的重要性财务预算是根据公司经营目标和战略制定的资金计划，包括收入、支出、资本投资等各项指标。

财务预算的制定能够帮助公司合理分配资源，确保资金的有效利用。

它可以帮助公司预测利润、现金流及财务状况，并提供决策依据，以及监控绩效。

具体来说，财务预算的重要性体现在以下几个方面：1.1 资源分配：财务预算能够帮助公司合理分配资源，避免资源浪费和过度投资。

通过制定预算，公司可以清楚地了解到各项支出的金额和时间，从而做出明智的决策，确保每一分资金的最佳利用。

1.2 经济效益：财务预算能够帮助公司预测利润和现金流，为经营决策提供依据。

通过制定预算，公司可以评估项目或部门的盈利能力，为盈利能力较弱的项目或部门提供改善方案，从而提高整体经济效益。

1.3 绩效监控：财务预算能够帮助公司监控绩效，及时发现问题并采取纠正措施。

通过与实际发生的资金使用情况进行对比，公司可以及时了解到预算的执行情况，找出偏差的原因，并及时采取措施进行调整，以保证公司的财务目标的实现。

二、财务预测的重要性财务预测是对未来经济环境和业务表现的估计和预期。

它能够帮助公司预测未来的盈利能力、资金需求以及市场趋势，从而为决策提供依据。

财务预测的重要性主要体现在以下几个方面：2.1 决策支持：财务预测可以帮助公司制定战略、规划业务发展方向，为决策提供科学依据。

通过预测未来的盈利能力和现金流，公司可以评估各项决策的风险和收益，从而做出明智的决策。

2.2 资金筹措：财务预测可以帮助公司预测未来的资金需求，为资金筹措提供依据。

通过预测资金流动情况，公司可以及时做出资金调配计划，保证资金的充足性，避免资金短缺对业务发展造成的不利影响。

财务预算与预测技巧财务预算和预测是企业管理中至关重要的工具，它们可以帮助企业在未来一段时间内规划和控制财务活动。

正确的财务预算和预测技巧可以为企业提供有效的决策支持，帮助企业实现财务目标。

本文将介绍一些财务预算和预测的技巧，并探讨其在企业管理中的作用和应用。

I. 财务预算的基本概念财务预算是根据企业的战略目标和计划，通过对各项财务指标进行统筹和安排，制定出一份预测营业收入、成本、费用和盈余的计划。

财务预算通常包括资金预算、投资预算、销售预算、成本预算以及利润预算等。

II. 财务预算的重要性财务预算在企业管理中具有重要的作用。

首先，它可以帮助企业制定合理的财务目标和计划，为经营决策提供依据。

其次，财务预算可以帮助企业控制成本、优化资源配置，提高经营效益。

此外，它还能够提前预警企业的财务风险，为企业制定风险管理策略提供参考。

III. 财务预测的技巧1. 收集并分析数据：财务预测的第一步是收集和分析与预测相关的数据。

企业可以通过内部数据和外部市场调研数据，对当前市场环境和企业内部状况进行全面了解。

2. 制定合理的假设：财务预测需要基于一些假设来进行计算，这些假设可以是市场需求、产品价格、销售增长率等方面的预测。

制定合理的假设可以提高预测的准确性。

3. 使用适当的预测模型：根据需要和可获得的数据，选择合适的预测模型进行预测。

常用的财务预测模型包括时间序列模型、回归分析模型和复合模型等。

4. 定期修订和更新预测：财务预测是一个动态的过程，需定期修订和更新以反映企业的实际状况和市场变化。

通过比较实际业绩和预测结果，不断完善预测模型，提高预测准确性。

IV. 财务预算与预测的应用1. 支持资金筹措：财务预算和预测可以为企业筹措资金提供依据，帮助企业合理安排资金需求和筹措计划。

2. 辅助决策制定：财务预算和预测为企业提供了定量的数据和分析结果，可以辅助企业管理层做出战略决策和日常经营决策。

3. 优化资源配置：财务预算和预测可以帮助企业优化资源的配置，减少资源浪费，提高经营效益。

罗斯公司理财讲义第3章财务报表分析与财务模型(2)3.1 本章要点本书第3章介绍财务报表分析和财务计划的基本方法。

首先介绍财务报表分析的重要性和基本方法，即标准化的共同比报表分析方法。

其次，重点介绍了各种常见的财务比率的含义、计算和应用，并通过杜邦恒等式将财务分析中的核心指标ROE进行分解，以帮助投资者对企业进行诊断。

最后本章介绍了简单的财务模型。

财务模型的主要作用是对未来进行预测，常用的方法是销售百分比法。

根据财务模型预测未来的利润表和资产负债表，在这一过程中会产生外部融资需求，因此企业的增长和融资政策之间具有内在的关联，企业的融资政策决定了两个增长率：内生增长率和可持续增长率。

本章的内容技术性较强，需要同学们通过学习和应用来掌握相关知识。

本章各部分要点如下：1．财务报表分析财务报表分析帮助投资者从报表中获取更多信息，在公司理财中非常重要。

为了进行比较，财务报表分析通常采用标准化的共同比报表。

在编制共同比资产负债表时，通常将总资产设为100%；在编制共同比利润表时，通常将销售额设为100%。

2．比率分析在财务分析中，财务比率是重要的分析工具，通常将财务比率分为五类：（1）反映短期偿债能力的比率，即流动性比率；（2）反映长期偿债能力的比率，即财务杠杆比率;（3）反映资产管理情况的比率，即周转率；（4）反映盈利能力的比率；（5）反映市场价值的比率。

需要掌握每种比率的定义、计算方法、适用范围等。

3．杜邦恒等式杜邦分析的核心是对ROE的分解，ROE受三个方面因素的影响：（1）经营效率（以销售利润率度量）；（2）资产运用效率（以总资产周转率度量）；（3）财务杠杆（以权益乘数度量）。

杜邦分析的作用是发现ROE不理想的原因所在。

4．财务模型长期财务计划是财务报表的又一重要用途，多数财务计划模型的结果生成预估财务报表,即以财务报表的形式表达的财务计划。

简化的财务预测假设所有的项目都与销售额挂钩，从而可以比较容易地对未来的利润表和资产负债表进行估计。

第二节利润预测一、利润预测常用的几项指标（一）固定成本和变动成本1.固定资产成本与变动成本的区别固定成本含义固定成本：又称固定费用,是指与商品产销数量没有直接联系,在一定时期和一定产销数量范围内其发生总额保持相对稳定不变的成本。

特点（1）在一定时期和一定产销数量范围内固定成本总额保持不变；（2）单位产品应负担的固定成本随产品产销量的增加而减少。

变动成本含义变动成本：又称变动费用,是指其发生额随商品产销数量的增减变化而相应变动的成本。

特点（1）变动成本总额随产品产销量的增加而成正比例增加；（2）单位变动成本固定不变。

2.成本分解方法（1）个别成本分解法根据会计明细账逐项查找固定成本和变动成本,然后分别进行汇总确定固定成本与变动成本的一种方法。

（2）总成本分解法（高低点法、变动成本率分解法）总成本=固定成本+单位变动成本×产销量单位变动成本b=（y高-y低）/（x高-x低）【提示】若业务量X为销售收入时,单位变动成本b即为变动成本率,固定成本a=y-bx则：变动成本率=（高点总成本-低点总成本）/（高点销售收入-低点销售收入）【例题5·计算题】已知某企业2011年和2012年的相关数据如下：求出2011年变动成本、固定成本。

年份销售收入（万元）总成本（万元）2011年 5 000 4 8002012年 6 000 5 400变动成本率=（5400-4800）/（6000-5000）×100%=60%。

2011年变动成本=5000×60%=3 000（万元）2011年固定成本=4800-3 000=1 800（万元）（二）边际贡献边际贡献：又称边际利润或贡献毛益,它是销售收入减去变动成本后的金额。

边际贡献抵偿固定成本以后的剩余部分就是利润总额。

利润总额（税前利润）=销售收入-总成本=销售收入-变动成本-固定成本1.基本指标①边际贡献=销售收入-变动成本=（销售价格-单位变动成本）×销售数量=单位边际贡献×销售数量=固定成本+利润②单位边际贡献=销售价格-单位变动成本2.相关指标①边际贡献率=边际贡献总额/销售收入×100% 或者=单位边际贡献/销售价格×100%②变动成本率=变动成本/销售收入×100% 或者=单位变动成本/销售价格×100%③边际贡献率+变动成本率=1④边际贡献方程式利润=边际贡献-固定成本=销售收入×边际贡献率-固定成本【例题6•单选题】某公司只生产一种产品,2011年度销售量为2 000件,单位售价为180元,固定成本总额为56 000元,公司当年实现净利润45 000元,适用企业所得税税率为25%, 假定不存在纳税调整事项,则该公司产品的单位边际贡献为（）元。

公司财务预算与预测管理公司财务预算与预测管理是企业中至关重要的一项管理活动。

它旨在通过制定合理的财务预算和预测，规划和管理企业的财务资源，实现公司的长期发展目标。

本文将介绍公司财务预算与预测管理的概念、重要性以及实施过程。

一、公司财务预算与预测管理的概念公司财务预算是指根据公司的战略目标和发展规划，利用财务分析工具和方法，预测和规划公司未来一段时间内的财务收入、支出和利润等方面的情况。

财务预测是指对未来某一特定期间内的财务状况进行合理的预测和估计。

通过对市场环境、行业发展趋势、经济政策等因素的分析，结合公司自身的经营情况和财务数据，制定出合理的财务预测目标。

二、公司财务预算与预测管理的重要性1. 实现公司长期发展目标：公司财务预算与预测管理可以帮助企业制定合理的财务目标与计划，通过合理的资源配置和资金管理，实现公司长期发展目标。

2. 提高财务决策的准确性：通过财务预测，企业能够对未来的市场需求和经济环境进行预见性的分析，提高财务决策的准确性和决策效果，降低经营风险。

3. 优化资源配置和资金管理：公司财务预算和预测可以帮助企业合理分配资金和资源，避免资源浪费和资金短缺，提高企业的经济效益和竞争力。

4. 提高公司内部运营效率：通过财务预算与预测，企业能够对成本、收入、利润等方面进行合理的管控和分析，提高公司内部运营效率，确保企业的财务稳定和良好发展。

三、公司财务预算与预测管理的实施过程1. 收集和分析财务数据：公司需要收集和分析财务数据，包括历史销售数据、成本数据、利润数据等，以便进行合理的预测和规划。

2. 确定预算和预测目标：根据公司的战略目标和发展规划，制定合理的财务预算和预测目标，包括销售收入、成本支出、利润等方面的目标。

3. 制定预算和预测计划：根据财务目标，制定相应的预算和预测计划，包括资金预算、成本预算、利润预测等方面的计划。

4. 监控和控制预算和预测执行情况：公司需要建立有效的财务监控和控制机制，及时跟踪和分析实际的财务执行情况，确保预算和预测的准确性和执行性。