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课程论文评分标准及总评中国高额持有美国国债的原因及对策摘要：标普下调美国主权信用评级引发了全球对美国国债投资风险的热议,我国是持有美国国债总量最多的国家,需要加强关于美国国债问题的研究。
本文分析我国高额持有美国国债的原因，并在权衡持有美国国债的风险和收益的基础上，提出相关的建议。
关键词：美国国债外汇储备风险建议一、中国持有美债现状美国财政部2013年16日公布的最新统计数据显示，中国5月份增持252亿美元美国国，使得中国持有美债总额自美方有统计数据以来首次突破1.3万亿美元，创下历史之最，仍为美国最大的债权国。
二、中国高额持有美债成因1、我国外汇储备总量增大截至2013年4月，中国外汇储备为3.44万亿美元，对美国的贸易顺差是外汇储备的重要来源，这是推动中国经济发展的驱动力之一，大量持有美元外汇储备是不可避免的。
第一，在全球收支不平衡的大背景下，美国因经常项目持续逆差成为全球最大的借债国；包括中国在内的大多数东亚国家则由于经常项目的持续顺差，成为国际债权国。
高额的外汇储备不过是全球收支不平衡在中国的外在表现。
这种全球收支不平衡的内在原因是美国国民储蓄下降，国内储蓄小于国内投资，不得不从其他国家大量借债，东亚国家则由于高额储蓄不能有效转化为国内投资而成为美国高额逆差的融资来源。
第二，国际货币体系的安排使得中国面临“高储蓄两难”。
2、美国国债具备较高的安全性和收益性。
一方面，美国国债基于坚实而发达的美国经济基础，并且长期居于3A的投资级别上，美元虽在贬值，但至今还没有其他货币能与其安全性相比，美国政府也为国债提供信誉保证。
比如说欧元，目前欧洲主权债务危机仍在持续并不断恶化，使得欧元区内部经济混乱，导致投资者预期也随之恶化，欧洲国债存在贬值压力，因此美元相对于欧元是较安全的。
比如说英镑，在暗淡的经济大背景下也跟随欧元走软，并且又受到评级不断下调以及万民众大罢工、失业率增高的影响英镑的安全性也劣于美元。
随着2008年底以来美国次贷危机爆发，并逐步向国外扩散演变为全球性的金融危机和经济危机，使得国际金融形势急剧变化，并在越来越高的失业率和巨额的债务风险等不利因素的影响下，逐渐从发达国家向新兴经济体和发展中国家蔓延、向实体经济蔓延，使得我国承受着改革开放以来最严重的一次外部经济冲击，导致我国经济增长速率不断下滑。
因此，从对全球金融危机的趋势和状况的分析结果看来，如何做好充分的准备，实现我国经济的可持续增长和社会的稳定具有重要意义。
一、国际金融危机对我国经济负面的影响由于一个国家受金融危机传染的程度通常与这个个国家的金融体系稳健程度、市场开放程度、经济实力等因素密切相关，因此，随着美国次贷危机引发的国际金融危机的不断蔓延和加深，致使我国在金融、贸易、预期和产业联动等多种传染机制中受到改革开放以前所未有的冲击，负面影响日益显现，具体主要体现在以下几个方面：1.国际金融危机对我国经济增长的负面影响。
自国际金融危机爆发以来，受国际金融危机快速蔓延的影响以及全球济增长呈下降趋势的影响，我国面临着的经济增速下滑的主要矛盾越来越突出，可以说这次国际金融危机对我国经济下行风险比预想的要严重的多。
2.国际金融危机对我国投资的影响。
由于固定资产投资受到金融传染机制和预期传染机制的影响，大多数企业在面对当前存在的诸多不确定因素以及诸多潜在风险的经济形势下，普遍对经济增长没有信心，加之国内银行放贷更趋谨慎和国际金融市场流动性明显不足等因素，导致越来越多的企业对于企业是不是要投资的意愿和能否进行投资的能力存在一定疑虑，这就导致多数企业对于固定资产投资趋势呈不断下滑的趋势。
相关数据结果显示，在在金融危机爆发的第一年我国全社会固定资产投资实际累计增长同比回落达到5.7个百分点，而城镇固定资产投资虽然同比呈增长趋势，但是也降低了3.2个百分点。
3.国际金融危机对我国进出口贸易的影响。
我国作为个发展中国家，我国经济对于欧盟、美国等发达国家以及新兴经济体的对外依存度很高，GDP的2/3左右都来源于对外贸易的进出口总额，然而受贸易传染机制收入效应、国际金融危机的影响以及价格效应，的影响，欧盟、美国等发达国家的对外需求降低，进口数量萎缩，由于这些我国的主要出口国家经济走向衰退或增速放缓状态，使得我国在外贸出口增幅明显回落，与此同时受国内需求不旺和预期收入降低等因素的影响，我国国内进口数量也开始下降，最终导致我国在对外贸易交易中的出口总值增速呈下降趋势，进出口形势急转直下。
美国债务危机及其影响分析作者：刘友法来源：《对外经贸实务》 2011年第11期美国债务危机持续发酵，已成为国际焦点问题。
本文谨探讨美国债务危机的基本概念，探究危机的成因，并分析上述危机对世界经济及我国发展战略的影响。
一、美国债务与债务危机（一）美国外债基本构成美国对外债务由政府债务、公司债务和美国居民的债务三大部分组成。
据统计，美国目前14.3万亿美元的公共债务系指联邦政府的负债，并未涵盖州政府和地方政府约2.5 万亿美元的债务规模，以及房利美和房地美等得到政府信用担保的“政府支持企业”约6.6万亿美元的债务。
从债务构成情况看，美国现有公共债务里，约4.45 万亿美元由外国投资者持有，中国是美国最大的单一债务持有国，占12%左右。
美联储是仅次于中国的第二大美国债持有主体，持有额占10%左右。
由此可见，美国国债中有将近70%由美国政府或本国投资者持有。
从债务规模看，在2010年美国联邦政府、州政府和地方政府、居民、非金融企业的总债务共计约36 万亿美元，相当于同年GDP 的246%。
据美财政部统计，2008 年以来，联邦政府为实施紧急救助和刺激经济复苏，导致国债陡增5万亿美元之多。
再加上金融部门共14万亿美元的债务（内含“政府支持企业”约6.6 万亿美元的债务），美国债务规模超过50万亿美元，占GDP 的比重约为343%。
进而言之，美国还存在大量隐性债务。
美国长期实行高福利政策，以期维持和促进社会稳定。
随着美国人口不断扩张，随着老年人口比重不断增加，美国在社保基金、医疗保险等领域负债经营状况愈发严重。
据美国劳工部统计，2010 年，全国范围社保基金隐性负债多达13.5 万亿美元，医疗保险隐性负债则高达85.7 万亿美元，两者相加，政府隐性总负债高达102 万亿美元。
（二）美国债务特点目前看来，美国债务主要呈现下列特点：其一，隐形债务规模庞大。
观察美国债务风险大小，不仅要其联邦政府负债，而且要看地方政府、居民、非金融企业和金融机构负债；不仅要观察现有债务规模，而且要看其增长态势。
欧美债务危机对我国企业的影响及我国企业的应对----针对我家乡广东企业的调查报告美国次贷危机对广东的影响既有短期的，也有长期的；既有正面积极的，也有负面消极的。
危机面前，广东不应被动应对，必须深刻分析、辩证把握风险与机遇，在危机中寻找商机、在挑战中寻找机遇。
由此，广东要有两手对策：一是策略上应对美国次贷危机给广东带来的负面影响和风险损失，做好风险防范准备，降低和化解风险；二是在战略上利用世界经济发展周期的过渡性机会，内强能力，外争势位，全面争创下一周期发展新优势，把广东发展全面推向新台阶，为中国下一周期的经济发展开路。
一、美国次贷危机对广东的影响美国次贷危机对广东的影响既有短期的，也有长期的；既有正面积极的，也有负面消极的。
更重要的是，一切变化都是机会，全赖于我们对变化的判断和利用变化的能力。
需要辩证地分析美国次贷危机对广东的影响。
（一）正向效应次贷危机对广东的正向效应主要是给广东经济发展模式一个深刻的警示，同时也为广东发展模式创新提供良好的机遇。
1.客观上促进广东产品和产业结构的优化升级；2.促进广东出口产品区域结构的调整3.贸易顺差过大的状况有所改善，对于虚假贸易的遏制有一定成效（二）负面效应次贷危机对广东经济的负面影响主要集中反映在因美国经济放缓、信用链断裂、汇率利率波动而导致的需求收缩、订单减少、赊欠款增加、价格波动、资本异常流动、企业赢利与投资动力下降、海外投资受损等方面问题。
根据省统计局2008年广东经济发展分析数据，全省GDP增长10.7%，增幅同比下降了3.6个百分点。
三大产业与三大收入增幅均呈现回落，固定资产投资增速放缓，工业企业亏损额居全国前列。
1.对出口的影响次贷危机对广东出口的影响主要体现在对美国的出口同比增长下降，出口总额增率下降、贸易顺差增幅下降，从而导致出口对GDP的拉动力下降，影响最大的是服装、塑料制品等劳动密集型传统大宗商品。
客观分析，广东出口产品大幅下降的原因是多方面的，美国次贷危机只是其中一个直接因素，影响因素还有国家宏观政策调控、成本上升等，这些综合因素合力作用导致成本与价格刚性的劳动密集型传统制造加工业的生产与出口陷入困境。
我国持有巨额美国国债的风险及对策我国持有巨额美国国债的风险及对策引言：随着中美两国经济与贸易的日益紧密，我国持有美国国债已经成为了一个极其重要的议题。
截至2021年9月，我国已经超过 1.08万亿美元的美国国债，成为美国最大的债权国。
然而，巨额的美国国债持有量也给我国经济带来了一定的风险和挑战。
本文将深入探讨我国持有巨额美国国债的风险，并提出对策。
一、我国持有巨额美国国债的风险：1. 外汇风险：我国持有大量美国国债，意味着我国需要大量的美元进行购买和支付。
如果美元贬值，我国将遭受巨大的外汇损失。
此外，美国国债市场可能受到美国政府的一些政策和经济因素的影响，进而影响我国的外汇战略。
2. 利率风险：美国国债利率是影响全球利率的重要因素之一。
如果美国国债利率上升，我国的资金成本也将上升，对国内经济发展产生负面影响。
此外，美国国债市场的波动也可能引发国际金融市场的不稳定。
3. 国际政治风险：由于美国国债作为美国政府的债务，我国持有大量美国国债使得我国在一定程度上成为了美国的债权国，从而与美国的国际政治关系产生了密切联系。
如果中美两国之间出现重大的政治冲突或贸易争端，我国有可能面临财政风险和政治风险。
此外，美国政府可能通过制裁等方式对我国施加压力。
二、应对巨额美国国债持有风险的对策：1. 多元化投资：为了分散风险，我国应该加大对其他国家的债券和金融产品的投资，减少对美国国债的过度依赖。
同时，应该鼓励国内企业拓展对外投资，提高海外资产配置比例，降低对美国国债的持有。
2. 加强对美国经济的研究：我国应该加强对美国经济和金融市场的研究，紧密关注美国国债市场的变化，并及时调整自己的投资策略。
同时，应该加强与其他大国的合作，共同研究国际金融市场的发展和变化趋势。
3. 加强监管与风险防范：我国应该加强对金融市场的监管，建立健全的风险防范机制。
要加强对国内金融机构的风险评估和监督，确保它们能够有效应对美国国债持有风险的变化。
持有巨额美国国债的风险及对策背景近年来，中国持有的美国国债规模逐步增大，已经成为中国海外资产的重要组成部分。
然而，持有巨额美国国债也面临着一些风险。
本文将进一步分析持有巨额美国国债的风险，并提出一些对策。
风险利率风险美国国债的收益率波动可能导致债券价格变动。
如果美国国债收益率上升，则价格下跌；如果美国国债收益率下降，则价格上涨。
如果中国持有的美国国债价格下跌，则可能会导致投资收益下降，甚至面临亏损。
贬值风险美元贬值也会影响中国持有的美国国债价值。
如果美元贬值，则中国持有的美国国债面临的风险更大。
毕竟，中国购买美国国债是使用人民币进行的，因此如果美元贬值，中国购买的美国国债的价值也会下降。
此外，如果美元贬值过快和过分，则在未来，美国可能会采取相应措施来应对这种情况，例如提高利率，这将导致债券价格下跌。
信用风险美国国债的信用风险与美国政府的信用状况有关。
如果美国政府不能按时偿还债务，则中国持有的美国国债面临的风险更大。
尽管美国更倾向于打印货币以支付其债务，但这可能会导致美元贬值，影响中国持有的美国国债价值。
对策分散投资组合尽管美国国债是一个投资组合的重要组成部分，但有必要分散一些投资组合，以降低持有巨额美国国债的风险。
如果将资金投资于其他国家或地区的债券，这样可以降低对美国国债的依赖，从而减少投资组合的风险。
关注美国经济和政策关注美国经济和政策也是一个好的对策。
投资者可以通过研究美国的经济数据，以及美国政府和央行采取的措施，来预测美国国债的发展趋势。
多元化货币储备中国持有的美国国债体现了中国对美元的依赖。
可以通过增加多元化的货币储备，降低对美元的依赖，从而降低持有巨额美国国债的风险。
例如，中国可以寻求在其他货币中增加储备，例如欧元，英镑，日元和加元等。
结论持有巨额美国国债既有优点，也有不少风险。
要降低风险，有必要采取具体措施来分散投资组合，关注美国经济和政策，以及增加多元化的货币储备。
美国债务问题摘要：08年金融危机以来，全球最大经济体——美国为了刺激经济发展，采取了扩张的财政政策，大幅增加赤字。
其债务规模呈现滚雪球般的增长。
2011年8月5日，国际评级机构标普将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，评级展望为负面。
并且从奥巴马政府上任以来，国会两党经常就债务上限问题争执不下。
由于美国和美元在国际市场中的特殊地位，美国的债务问题在极大程度上会影响国际金融体系的稳定性。
本文将从美债问题产生的原因和现状，解决措施和未来的展望以及中国的对策三个方面分析美国的债务问题。
关键字：债务上限国际结算货币财政赤字汇率目录1 美债问题产生原因和现状 (2)1．1表面原因：共和党和民主党的债务上限之争 (2)1.1.1美国债务上限设置的历史和现状 (2)1.1.2 民主共和两党的政治博弈 (3)1.2 债务危机爆发的深层原因 (3)1.2.1美国的经济结构问题和消费模式 (3)1.2.2长期以来高赤字的扩张性的财政政策 (4)1.2.3以美元为主的国际货币体系 (4)1.2.4美国国债持有者的结构变化 (5)1.2.5宽松的货币政策 (5)2 美债问题的解决措施 (5)3 美债问题对中国的影响与对策 (6)3.1美国债务问题对中国的直接影响 (6)我国持有的巨额外汇储备购买力下降 (6)加大输入型通胀压力，增加我国宏观调控难度 (6)增加中国向欧美出口的难度，抑制实体经济的增长 (6)4中国的外贸和外汇储备 (6)4.1中国为何不能贸然持有美国国债 (7)4.2对中国的建议 (8)致谢 (8)参考文献 (8)1 美债问题产生原因和现状1．1表面原因：共和党和民主党的债务上限之争1.1.1美国债务上限设置的历史和现状美国从法律上确定债务上限始于1917年。
在此之前，美国政府每当需要借款时，都要向国会一事一报，在获得国会批准和授权后，方能实施筹融资计划。
这一原则是对当届政府或将出现过度透支，而对下届政府不负责任行为的限制。
一、美国债务的发展史美国是一个以借债闻名的国家，这个民族引以为傲的是最初通过对外举债赢得了国家的独立和生存。
当第一次世界大战中各国忙于独立或侵略时，智慧的美国人却通过向盟友发放战争贷款而咸鱼翻身，从债务国一跃为债权大国，战后美国支持欧洲重建的30亿美元贷款更是巩固了其第一大债权国的地位。
经过此次战争，世界格局发生了翻天覆地的变化，美元取代英镑占据了国际金融系统的老大地位，以其经济实力逐渐称霸世界，尽管历经了布雷顿森林体系的解体和牙买加协议的确立，美元作为世界货币的地位与信用却从未变动。
正是美元作为美国坚挺经济与国家主权信用的象征，才使得美债受到各国投资者的青睐，作为风险最小的金融资产加以追捧。
美国由债权国沦为债务国的转折点是20世纪80年代的第二次石油危机。
为了应对生产成本上升和通货膨胀加剧，美国政府取消了利率上限管制，导致美元升值，加上国内经营成本过高，造成了美国的“去制造业”化，制造业开始向劳动力成本低的发展中国家转移。
美国从制造业强国逐渐成为严重依赖进口劳动密集型产品的国家，最终产生了贸易逆差。
面对这种情况，美国很乐意通过发行债券来弥补，一方面可以刺激国内经济发展，另一方面可以转移经济风险给美债持有国。
终于，美国于1985年完全沦为债务国，并且这一趋势愈演愈烈，于2004年成为世界第一大债务国，至今无人能超越。
二、美国出现债务危机的原因1960年以来，美国国会已提高债务上限78次，可见，对一个习惯于借债的国家来说，提高债务上限并不是一个很严重的问题。
那么，为什么此次债务危机愈演愈烈，引起全球关注呢？这可以从经济和政治两方面寻求答案。
此次债务危机来势凶猛，一方面可以说是金融危机的延续。
由07年美国次贷危机引起的全球性金融危机使美国经济陷入了大萧条以来最为严重的衰退，金融体系崩溃、实体经济萎缩、失业率攀升等一系列问题给美国政府带来巨大考验。
为了挽救低迷的经济，美国政府不得不采取扩张性政策，使得财政支出过大，这对于负债颇多的美国来说无疑是雪上加霜。
美国债务经济问题及我国对策分析摘要：近几年，美国债务问题引起了全球的关注，美国债务危机是债务膨胀及扩张性宏观政策的结果，并呈现债务膨胀长期化的趋势。
其根源在于美元霸权下的国际经济体系是一个债务推动的经济模式，长期发展必然会导致经济失衡，并表现出债务依赖症。
现阶段，美国采取货币化的手段应对这一危机，使得危机在很大程度上转嫁到债务持有者手上，中国作为美债最大的持有者必须采取有效措施应对这一挑战。
关键词：债务危机；美元循环；债务货币化；转变经济增长模式一、问题的提出近几年，美国债务问题引起了全球的关注。
美国财政预算赤字激增，从2007年的1628亿美元增加为2010年的13万亿美元，增长近8倍。
2011年11月16日，美国国债余额突破15万亿美元，并在286天后飙升到16万亿美元。
随着余额的累积，美国将在近几个月内再次触及债务上限，面临偿付信用危机。
根据美国财政部的定义，债务上限指的是美国政府根据国会授权为了履行现有法定义务而能够举借的债务总额，这些法定义务包括社会保障、医疗福利、军饷、国债利息、退税以及其他开支。
2011年8月，美国政府经过艰难的妥协，将美国国债法定上限由143万亿美元提升至167万亿美元。
这必将引起新的一轮风波。
但从长远来看，美债危机是现行的美元霸权下，美元国际循环的必然结果，是美国经济从“美元本位”到“债务本位”的模式转换。
在全球化的浪潮之下，美国自身的制造业日渐衰微，经济部门以金融业、服务业为主，美国自身的经济体系也蜕变为消费拉动型经济，而分配领域的巨大不平等又导致这一经济模式成为债务-消费拉动型。
这一模式在国际上的表现，就是美国凭借其国际货币发行国的地位，大量发行美元使其贬值，从而减轻债务负担，还大量增加国际收支逆差，让国外新流入资金为其新发行的政府、企业和个人债务继续融资。
其他国家既要承担美国的通涨税，又被迫发行本币替美国买单。
这一模式类似于“庞氏骗局”，绝不会因为美国的美元霸权地位就能永远持续下去。
中国作为美国重要的贸易伙伴以及最大债务持有人，对美国债务问题的解决应给予充分、必要的关注。
二、美国的“债务问题”长期化美国的债务问题虽然是近期的一个热门话题，但联邦赤字在近些年其实已成常态。
从1945年二战结束以来到2011年67年间，美国政府只有12年的政府盈余，其余均为赤字。
从债务余额占gdp 的比例来看，二战后，美国进入经济快速发展的黄金时代，债务余额占gdp的比重一路下滑。
在20世纪60年代和70年代间，联邦赤字通常只占国民生产总值的1%-2%，在随后几年转亏为盈。
但进入80年代后，美国经济经历滞涨，新自由主义大行其道，里根政府实行积极的财政政策以及严厉的货币政策以应对滞涨，财政状况开始恶化，赤字占gdp总份额达到了4%-6%。
在克林顿执政时期，美国经济经历了互联网繁荣、金融以及一系列创新，财政出现盈余，债务余额占gdp比重也出现下降，但在2001年互联网泡沫破灭后，美国又进入持续的财政赤字时期，这一势头在2008年后因为次贷危机达到高潮，2007年赤字占gdp比重仅12%，增加到11年的86%。
债务增长势头不可抑制，出现长期化趋势。
美国债务持续增长来源于长期的赤字经济。
一般情况下，弥补财政赤字的路径主要有三：一是加税或减支，二是发行国债，三是增发货币。
实际运行情况表明，美国主要采用发行国债方式弥补财政赤字。
可见，美国的债务问题并不仅仅是一个短期或是周期性问题，更反映了美国经济发展的一种长期性变化，有其内在的政治经济逻辑。
里根执政以来，在新自由主义思潮的影响下，美国政府趋向于利用减税来刺激经济，以保持政府规模，限制政府权力。
如果出现赤字，则通过发债来弥补。
2000年以来，为刺激经济、争取选民，积极提倡减税，美国先后于2001年和2003年两次减税，并提倡将已实施的减税政策永久化，不仅增大了加税的难度，而且加剧了债务负担和财政赤字，导致财政状况持续恶化。
另一方面，美国财政开支具有较强刚性，决定了其财政支出出现“棘轮效应”。
1970-2010年，美国财政开支中，80%左右为不可削减支出或刚性较强支出，包括国防支出和以社会保障、医疗保障、医疗补助、退休伤残为主体的法定支出。
国防支出占gdp的比重长期平均值为46%，奥巴马上任以来，国防开支已较大幅度削减，再度大幅削减空间有限。
长期开支增长来自于福利支出，随着美国人口老龄化加剧，各种医疗、养老保障支出占财政支出比重将继续上升，因此难以通过降低财政支出削减赤字，导致债务继续膨胀。
可见，美国的债务危机是债务膨胀及扩张性宏观政策的结果。
赤字已经成为美国抵御金融危机、扩大内需的重要手段，从而形成经济危机—政府干预—财政赤字—主权债务危机的恶性循环。
三、美国的债务经济模式一般来说，一国的债务余额占gdp比重，一般以60%为警戒线。
超过这一警戒线，将产生经济信用风险，是不可持续的。
但放到美国这一拥有美元霸权的经济体上，情况更为复杂。
近期美国发生债务危机的深层次根源，是美国乃至世界的经济模式发生变化，旧有的模式难以维持导致的。
美国的“债务经济”模式由来已久。
在全球化的浪潮中，整个资本主义经济已经结合成一个整体，美元的霸权地位促使国际产业链条的重新分布以及国际新贸易的巨大发展。
美国可以不受限制地向全世界举债，但其偿还债务却是不对等的或者干脆是不用负责任的。
在布雷顿森林体系时期，美国通过对外贷款和援助输出美元，得到美元的国家再用美元购买美国制造业生产的产品，从而刺激美国实体经济的发展。
在牙买加体系时期，美国对外提供美元的方式发生了根本变化，经常项目逆差成为输出美元的基本渠道，资本项目顺差则成为美元回流的主要渠道。
作为全球最大债务国的美国，通过债务循环获得全球化财富分配中的最大收益，债务不但没有对其形成制约，反而成为美国维持金融地位的工具。
因为它向别国举债是以美元计值的，通过大量滥发造成美元贬值，不仅能减轻其外债负担，也能刺激出口，改善其国际收支状况。
此外，由于美经济实力雄厚，投资环境比较稳定，在美投资能带来较多利润，因此，吸引着大量的外国投资。
而大量流通性美元资金的到来，使其利率下降，弥补财政赤字的成本得到压缩。
美元作为贸易货币、计价货币和国际储备货币，在全球化高速发展的年代，其国际需求是庞大的，同时，黄金非货币化以后，美国不再担心国际收支逆差会导致黄金外流，这造成一个经常项目持续逆差、资本项目持续顺差的过程。
这一过程必然造成美国经济不断“去工业化”，实体经济不断萎缩，金融服务业等虚拟经济持续膨胀，也导致世界产业格局不断重组，制造业等实体产业或产业链中的实体部分不断转移到新兴经济体。
在转移的过程中，因为新兴经济体的劳动力、原材料、土地等要素成本更低，其产品更廉价，而新兴经济体又处于经济高速发展阶段，使得投向这些国家的资本得到了更高的回报率，客观上促进了世界经济的发展。
但同时，也使国际经济出现了巨大的不平衡。
国际资本主义体系的价值实现主要依赖美国市场，正是美国的过度消费支撑了整个国际体系的运行，形成了“世界生产、美国消费”的经济格局。
这样的经济格局必然产生的一个问题就是美元通过经常项目逆差大量的流出美国，造成国际热钱，美国则通过举债吸收了大量的回流美元，并在此基础上大力投资于国防以及公共服务行业，这些部门刚性较强，成为一个长期稳定的美元吸纳器。
这就构成了一个长期的国际债务发展模式。
但这一体系本质上是不可持续的。
虚拟经济缺乏实体经济的支撑，唯一结果就是产生泡沫。
泡沫需要的资金注入量是呈现加速增长态势的，所以一旦通胀过快，货币机构必然采取紧缩政策，从而使得流动性短缺，泡沫破灭。
金融危机使得美国经济陷入衰退，这又导致全球经济失衡，美元循环渠道出现危机。
这本应成为全球经济结构调整的良好契机，但各国的经济刺激政策却不能从根本上改变这一局面，美债依赖症更为明显，并且有了新的特点。
首先，美国经济基本面较差，高失业率和经济低增长率一直使得美国复苏乏力。
在旧有的经济政策工具中，政府要刺激经济复苏，必须采取宽松的货币政策和财政政策。
对于美国而言，长期的赤字财政导致债务水平太高，扩张性财政政策受到很大限制。
传统的货币政策一般以利率工具为主，对刺激经济增长的作用较为被动。
因此，美国采用了非传统的货币工具，比较典型的有qe、ot。
qe，即量化宽松，通过直接购买国债来增加流动性，表面上是压低长期利率来刺激生产，实质上还是为赤字融资，依靠赤字财政来刺激经济。
qe首先在日本实行，目的是人为制造通胀来对抗长期紧缩，美国大规模的qe有效的提振了市场。
ot，扭转操作，即通过将短期国债置换成长期国债，来压低长期利率，同时，避免造成流动性过剩而导致通胀危险。
但如果ot不能实质上增加债务水平，不能置换成赤字财政，则对经济提振有限。
非传统的货币工具可以缓解经济衰退或是实质改善经济基本面。
首先，通过压低长期利率降低资本使用成本以促进投资，刺激生产和消费，改善基本面。
其次，通过支持赤字财政或是对抗财政紧缩，缓解经济衰退或是提振经济。
再次，通过流入金融市场，促进虚拟经济回升，产生财富效应，刺激经济基本面。
所以，qe的本质就是债务货币化，现阶段的美债依赖症更多的表现为qe依赖症。
当政府发行qe期间，经济就出现复苏迹象，就业以及gdp数据持续好转，一旦qe期限过去，经济又将面临复苏乏力的局面。
qe的实质依然是赤字融资，通过债务经济来提振经济。
但是，新的债务很多用来应付国防社保等刚性支出，很难流入实体经济。
同时，债务膨胀总体上导致债务成本不断上升，一旦美联储或者国外主权投资基金停止购债，必然导致美债收益率大幅上升，加大美债发行成本，并使得利率大幅上扬，阻碍经济复苏。
在债务货币化的条件下，债务负担很大程度上转嫁到持有人手中，美元在美债膨胀的条件下必然会贬值。
对美国自身来说，只需缓和全球的金融压力。
其他国家必须紧跟美国，增加流动性，才能维持对美元的汇率稳定，以进一步维持对美出口，这样就导致一个全球性的债务泡沫和宽松浪潮。
四、我国应对美国债务危机的对策首先，加快经济增长方式转变。
中国长期的“出口导向”型经济模式是中美经济失衡的一个重要原因。
因此，应加快经济增长方式转变，大力增加收入比重，尽快从出口拉动转到内需拉动为主的增长模式上来；取消各种显性或隐性的出口补贴，减少对国际市场和外资的依赖。
推进收入分配、城市化等领域的相关改革。
其次，加强现有外汇储备管理，增强其安全性和收益性。
取消旧有的强制结汇政策，实行藏汇于民的外汇管理模式；应在条件成熟的情况下，大力推进资本项目可兑换。
增强外汇储备的安全性和收益性。
鼓励走出去战略，加大对外投资力度。
外储投资不能局限于美国国债，应转向美国乃至世界其他投资资产。
外汇储备的投资应实行严格的项目管理制度，侧重于实物类资产，鼓励收购海外矿产资源等，选择企业股权、资源、技术等和实体经济更密切的资产组合。
