东方汽车制造公司筹资方式决策案例

2002年10月份全国自考市场营销（三）真题一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分)在每小题列出的四个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在题后的括号内。

1某彩电厂商将其积压产品大幅降价销售，这一行为所体现的营销观念A生产观念b推销观念c现代市场营销观念d社会营销观念2一家大型零售商兼并若干小零售店，开办了连锁商店，他们采取的发展战略A后向一体化b前向一体化c水平一体化d混合一体化3关于特许经营的优缺点，表述不正确的A投资者缺乏经验，往往容易失败b受许者通常会得到全国性的品牌形象支持C加盟者很少有创新余地，有时会失去市场机会d总部政策对加盟店利润有很大影响4下类商品，不属于纯粹有形商品A牙刷b大米c计算机d食盐5某公司经调查发现，现有经营领域还存在发展潜力，于是公司决定通过市场渗透实施密集式发展战略，下类做法不属于市场渗透实施密集式发展战略A吸引竞争对手顾客购买本公司产品b将现有产品销往新的地区市场或开辟新的分销渠道，扩大产品销售量C：刺激现有顾客更多地使用、购买本企业现有产品C：刺激现有顾客更多地使用、购买本企业现有产品6服务企业须与顾客直接接触，这说明服务具有（）A：无形性B：差异性C：不可分割性D：易消失性7产品生命周期各阶段划分的根据是A：时间长短B：销售量与利润额变化C：市场特点D：产品特点8下列选项中不属于实地研究的是A：面对面访谈B：电话访谈C：观察D：从商业或政府部门收集统计数据9对消费者行为起着最广泛和最深远影响的因素是A：文化因素B：经济因素C：个人因素D：社会因素10 根据购买者的特点，市场营销学将市场划分为两种基本类型，即（）A：产品市场和组织市场B：消费者市场和产业市场C：消费者市场和组织市场D：生产者市场和组织市场11 满足人们短期需求的商品是（）A：日用品B：时尚品C：耐用品D：选购品12 下列对相关群体与消费者购买行为的表述正确的是（）A：相关群体促使人们的消费行为趋于多样化B：相关群体影响消费者的态度C：相关群体为消费者展示出一般的行为模式D：相关群体为消费者展示出一般的生活方式13 下列不属于竞争导向定价法的是（）A：主动竞争定价法B：随行就市定价法C：目标利润定价法D：密封投标定价法14 假定某品牌热水器单价由1?000元降至800元，销量由1万台增加到1.2万台，则该产品需求价格弹性的绝对值为（）A：2B：1.5C：1.2D：115 下列有关产业市场的需求表述不正确的是（）A：购买者数量少，而每次采购规模大B：存在派生需求C：需求价格弹性较大D：用户地理位置集中16 强调把经济效益与环境效益联系起来开展营销活动称作（）A：绿色营销B：整体营销C：关系营销D：直复营销17 受过高等教育、勇于冒险、经济宽裕且社会地位较高的人，在接受新产品过程中通常属于（）A：意见领先者B：意见跟随者C：意见落后者D：意见保守者18 顾客满意度取决于顾客对商品的期望值和顾客实际感受到的满意程度两个因素。

财会信报/2006年/8月/14日/第B04版企业理财筹资决策实例解析高立法筹资决策方法在筹措资金的过程中，我们会经常遇到以下问题：采用那种方式比较好？是在不影响资本结构的前提下，向银行借款呢？还是发行债券好，等等。

这就牵涉到筹资的决策方法。

企业应用的筹资决策方法有以下几种：一、比较筹资代价法。

通过各种筹资方式的比较，就可以看出哪种方式最适合本企业的需要。

当然，要得到未来资金的使用权，就得花代价，但代价有大有小，能够以最小的代价，筹集必需的资金方案为最佳方案。

具体内容有：1.比较各种来源的资金成本。

在同一种筹资方式下，应选择资金成本最低的资金来源。

2.比较筹资条件。

筹资方式的不同，出资者所要求的附加条件也不同，应进行充分的比较，选择对企业最有利的条件。

3.比较筹资的时间代价。

不同的资金来源所花费的筹资工作时间也不同，发行债券的工作量会比银行借款的工作量大，时间也长。

因此，要综合比较，选择最有利的筹资方式。

二、比较筹资机会法。

比较筹资的实施机会，确定在什么时候筹资最佳，如贷款时间的选择、债券和股票发行时间的选择等；比较筹资的风险程度。

企业在筹资时，面临着两方面的风险：一是企业本身的经营风险；二是资金市场上的风险。

因此，企业必须将不同筹资方案的各种风险排列出来，进行具体的分析研究，选择风险较小者。

三、比较筹资的收益与代价法。

企业筹资以后，投入到企业的再生产过程中所产生的经济效益，与筹资代价进行比较，经济效益越大，筹资代价越小，就是最理想的筹资方案。

筹资决策实例企业筹资是为了满足投资的需要，在其他条件相同的情况下，应以最小的代价筹集所需资金。

此时，企业的资本结构为最佳资本结构。

在实际中，企业对拟定的筹资总额，可以采用多种筹资方式来筹集，每种筹资方式的筹资额也可有不同安排，由此形成若干个资本结构（筹资方案）可供选择。

一、企业初创时筹资方案的选择。

例如，某企业初创时有如下三个筹资方案可供选择，有关资料经测算汇入表一。

HM汽车公司筹资案例分析报告HM汽车公司财务困境成因及对策研究上市公司作为中国企业的代表,拥有丰厚的资产和技术积累,是中国国民经济发展、增强经济竞争力的重要支撑。

但是上市公司在实际经营中可能因为市场波动、行业衰退以及自身经营的成因等陷入困境,企业的经营困境直观表现为财务困境,企业的经营困境是导致企业陷入财务困境的根本原因。

上市公司陷入财务困境后如何扭亏解困,特别是本身拥有一定的技术实力、对经济社会有着重要意义的公司,如何能够通过再融资、内部变革以及重组等方式摆脱经营困境,避免退市,对上市公司的经营而言具有重要意义。

本文通过选取陷入财务困境的上市公司,重点研究其财务困境的成因、表现以及财务困境的对策,进一步分析造成财务困境背后的经营困境,尝试以案例的形式丰富财务困境的相关理论,同时通过理论与实践相结合的方式为上市公司解决其财务困境提供理论指导。

全文的结构共分为五个部分。

第一部分为绪论,主要介绍了本文研究背景与意义、通过文献研究法梳理国内外的研究现状、研究方法与技术路线。

第二部分主要为核心概念|当今的企业面临着更多的财务风险与经营风险,由于技术的日新月异的发展和变化,使得企业正处于一个越来越复杂的经营环境中,正是由于这样使得面临财务困境或即将处于财务困境的企业也越来越多,而追其根本导致企业陷入财务困境的根本原因是企业自己不能很好的跟随环境发展。

所以,当企业在财务困境面前时,很多时候大部分企业无法能够游刃有余的解决,找到自救的路径有很大的困难。

这就使得研究对于陷入财务困境的企业采取何种脱困措施走出财务困境及其重要。

而钢铁行业直接影响着我国的国民经济,它的盛与衰同样直接关系着社会的稳定和发展。

近几年,由于受到经济下行、钢铁行业产能严重过剩、供大于求的影响,钢企或多或少都出现了一些不同程度的亏损。

一些钢企为了维持生计采取了转型或重组等措施,但还是存在一些钢企陷入了财务困境,步履艰难。

正是在这样的一种背景下,选择了新疆最大钢铁企业——八一钢铁公司,从陷入到财务困境,2014年和2015年两年的巨亏到采取了一系列的有效脱困路径成...|我国正处于经济转型的关键时期,企业生存的环境无时无刻不在发生着变化,在竞争激烈的资本市场中,每年都有一批上市公司因业绩连年亏损,影响到公司的持续经营,被证监会进行退市警示的特别处理,贴上“ST”的标签,陷入财务困境。

东风汽车股份有限公司案例分析东风汽车股份有限公司是由东风汽车公司公司独家发起, 并向社会公开募集30,000万元人民币普通股设立的股份有限公司。

东风汽车股份有限公司本次新股发行后的注册资本为100,000万元。

东风汽车股份有限公司独家发起人──东风汽车公司(原中国第二汽车制造厂,以下简称二汽)始建于1969年, 是我国机械行业采取“聚宝”方式,依靠自己的力量设计、建设和装备起来的特大型国有企业。

经过30年的发展, 东风汽车公司已相继建成十堰、襄樊、武汉三个汽车生产基地。

截止1998年底,东风汽车公司资产总额284.45亿元,净资产为91.78亿元,年汽车生产能力达30多万辆,可为用户提供重、中、轻、轿四大系列、8个基本车型、150多种变型车、170多种改装车、8个系列16种发动机。

目前,东风汽车集团已发展成为拥有525家成员企业的跨地区、跨行业的特大型企业集团,是国务院确定的120家试点企业集团中首批入选集团,并从1986 年起在国家计划中实行单列,1993 年被国家批准为第一批国有资产授权经营试点单位。

经财政部财国字[1998]184号文确认和财评字[1999]51号文认可,截止1997年12月31日,发起人投入东风汽车股份有限公司的资产总额为人民币188,795.55万元, 净资产为人民币80,895.89万元。

经财政部财国字[1998]358 号文批准,发起人投入本公司的净资产按1:0.86531的比例折为70,000万股(界定为国有法人股),占本公司70％的股份;由东风汽车公司持有并行使国有股权管理职能。

1.行业分析：主要风险因素：(1)经营风险● 对重要原材料或者供货渠道的依赖、进口材料的限制本公司所用主要原材料为钢材、炉非材料、有色原料、有色材、造型材、油化材料等, 原材料占制造成本的15％。

目前, 本公司所用的主要原材料国内市场供应充足。

但有部分宽系列、超深冲薄板、部分弹簧钢、冷墩钢、无缝钢管、有缝钢管在国内供货紧张时需靠进口补充。

财务管理案例课程本科教学问题研究作者：李秉成唐国平来源：《财会通讯》2007年第10期目前我国MBA财务管理教学中已经比较广泛地采用案例教学方法，但本科财务管理教学中由于案例来源、师资力量等因素的限制，将财务管理案例作为一门独立的课程来开设的学校比较少。

对财务管理案例课程的教学问题也在探索之中。

2006年下学期某校会计学院面向2004级财务管理专业开设了财务管理案例课程(以下简称本次案例课程)。

该课程的性质是专业选修课，学时为34小时，周学时为2小时。

2004级财务管理专业绝大部分同学选修了该课程，选修人数为149人，分为3个班级组织教学。

在课程结束时，针对选课同学就财务管理案例课程学习及教学方面的有关问题进行了问卷调查，收回有效问卷132份，并以统计数据为基础，对相关问题进行探讨。

一、开设财务管理案例课程的可能性与必要性(一)开设财务管理案例课程的可能性一般认为进行案例学习的学生应当具备一定的实践知识。

由于MBA学生来源于企业，具有实践知识，所以在MBA课程教学中能够大量采用案例教学法或者开设案例课程。

而本科学生由于缺乏实践方面的知识，学习财务管理案例课程超出了其认知能力，对本科生开设案例课程有比较大的难度。

本次案例课程选择和编写了8个财务管理案例进行教学。

问卷调查表明，学生对完成本次案例课程学习任务的总体感受是任务量适中，对案例难度的总体感受是比较难但能接受。

这说明本科学生虽然缺乏实践知识，但只要能提供适合他们学习的案例，教师对案例课程进行有效的组织，他们还是有能力完成案例课程的学习任务。

事实上，由于案例课程在教学目的、教学内容、教学方法等方面不同于其它课程，能给学生一种全新的感受，所以大部分学生对这门课程的学习感兴趣。

在学习兴趣的驱动下，选课学生在课后都能自觉地对案例进行研究。

根据问卷调查，学生课后花在每个案例上的研究时间平均为5至6小时。

本科学生对财务管理案例课程的学习热情部分地弥补了其在实践知识方面的不足。

中小企业筹资问题研究以汽车行业为例摘要随着十九大的召开，我国汽车行业迎来了转型升级的新时代，为了能在激烈竞争中立足，企业需要不断扩大经营规模、提高核心技术，而这些活动都离不开筹资。

筹资是企业资金运动的起点，是决定企业资金运动规模和生产经营发展程度的重要环节，如果筹资不当，会给企业带来巨大风险隐患。

因此，了解筹资风险的类型及相关理论，研究防范筹资风险的有效措施是我国汽车行业进行可持续发展的客观需求。

本文在阐述企业筹资风险的成因及相关理论的基础上，对企业盈利情况、负债情况、营运情况和成长情况与筹资风险的相关性进行了综合研究，以汽车行业为研究对象，通过描述性分析详细说明了汽车行业的总体财务状况，利用相关性分析和多元回归分析全面地分析了各影响因素与筹资风险的关系，以通过控制各影响因素来有效预测和监控筹资风险。

针对可能产生的筹资风险，从多个角度提出防范措施，使汽车行业的企业能够降低筹资风险，提高盈利能力，进而实现财务目标。

关键词：筹资风险；影响因素；汽车行业；多元回归分析1 前言1.1 研究目的意义伴随着十九大的召开，我国已经进入决胜全面建设小康社会的新时代，作为国民经济的重要支柱产业，我国汽车产业也迎来了转型升级的新时代。

我国已连续八年成为全球最大汽车产销国，自主品牌市场占有率也超过50%，连续两年成为世界新能源汽车的最大市场，整体来看，我国汽车行业的综合实力提升明显。

但随着“一带一路”、“全面开放”等政策的实施，我国汽车行业将进一步面向国际市场，行业竞争将更加激烈。

面对十九大提出的“高质量发展”、“供给侧改革”和“绿色创新”等一系列战略政策，我国的汽车行业必须走高质量的发展之路，为此，企业需要筹集大量的资金，以扩大企业规模、引进技术人才、实现产业转型。

筹资是企业资金运动的起点，是决定企业资金运动规模和生产经营发展程度的重要环节，如果筹资不当，会给企业来巨大风险隐患，因此，对汽车行业的筹资风险进行研究十分重要。

一、财务管理教学案例（共105个案例）——————王化成主编、教育部重点教材、共73个案例《财务管理教学案例》是面向21世纪教学改革的重要研究成果，是教育部（原国家教委）重点教材。

案例教学法是管理学各专业理论联系实际，进行启发式教学的一种方法。

为了适应教学方法改革，提高教学质量的要求，教育部将《财务管理教学案例》一书列入重点教材。

本书可供高等学校企业管理、财务管理、会计学、金融学等经济管理专业本科生、研究生开设财务管理课程时作为案例讨论的教材，也可作为企业管理人员在职培训或自学的教材。

本书是在广泛搜集资料和调查研究的基础上编写的，根据案例的内容共分为财务管理基础、企业财务分析、企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、企业分配管理、企业并购管理和财务管理专题等八篇。

本书题材广泛，内容丰富，结构合理，引人深思。

从案例选材来看，既涉及百事公司、现代集团等国际著名企业，也有四川长虹、燕京啤酒等中国著名企业；从案例内容来看，既涵盖了财务管理的通用业务，也包括了财务管理的特殊业务；从案例类型来看，既有国内外企业的成功经验，也包括一些企业的失败教训；从案例篇幅来看，既有数百字的短小精悍的微型案例，又有数万字的案情复杂的综合案例。

第一篇财务管理基础案例1-1 青鸟天桥财务管理目标案例案例1-2绍兴百大高级管理人员持股案例案例1-3 瓦伦汀商店企业组织形式选择案例案例1-4瑞士田纳西镇巨额账单案例案例1-5 华特电子公司证券选择案例案例1-6 欧洲迪斯尼公司财务计划案例案例1-7 大华公司财务预算管理制度案例第二篇企业财务分析案例2-1 东方公司财务分析案例案例2-2 华特公司财务决算与分析案例案例2-3 厦新电子公司广告费案例案例2-4 湖北兴化关联交易案例案例2-5 两家公司财务信息比较案例案例2-6 南方实业公司财务分析与审计案例…案例2-7 劳力士包装公司企业经营分析案例案例2-8 内蒙古民族实业集团股份有限公司中期报告分析案例案例2-9 郑州百文年度财务报告分析案例案例2-10 四川长虹与深圳康佳年度财务报告比较分析案例第三篇企业筹资管理案例3-1 迪斯尼公司发行债券案例案例3-2 AMR公司权益转换为债权的案例案例3-3百事公司资本成本案例案例3-4 飞利浦·瑟菲斯公司资金成本案例案例3-5 实业机械公司筹资案例案例3-6A 钢铁制品公司财务分析与筹资案例案例3-7 东方汽车制造公司筹资决策案例案例3-8 联想航空有限公司负债确认案例案例3-9 航空公司的频繁旅客计划案例案例3-10 原野公司股权变动案例案例3-11 北京水泥厂债权转股权案例案例3-12 长城公司非法集资暨中诚会计师事务所验资案例案例3-13 上海虹桥国际机场股份有限公司发行可转换债券筹资案例案例3-14 燕京啤酒股份有限公司股权变动案例案例3-15 北京首钢股份有限公司发行普通股筹资案例第四篇企业投资管理案例4-1 长春热缩调整资金投向案例案例4-2欧洲隧道项目评价案例案例4-3 波音777项目评价案例案例4-4 东华电子公司合资项目评价案例案例4-5 美多公司固定资产更新案例案例4-6 HN集团放弃建新厂战略规划案例案例4-7 红光照相机厂投资决策案例案例4-8 你愿意将资金投向清华同方吗案例4-9 上海汽车股份有限公司财务分析及股票投资案例第五篇营运资金管理案例5-1 三株公司财务管理体制与资金营运案例案例5-2 美达俱乐部经营决策案例案例5-3 乔伊斯化工公司应收账款管理案例案例5-4 奇特元件公司存货管理案例案例5-5 金立公司应收账款及存货管理案例第五篇企业分配管理案例6-1 迪玛瓦能源和电力公司的股利政策案例案例6-2 花旗集团股利决策案例案例6-3 吉星公司股息分配案例案例6-4 本德有限公司股利发放案例案例6-5 武汉国资公司对下属公司奖励期股案例案例6-6 上海贝岭股份有限公司薪酬制度案例案例6-7 华远公司的员工持股案例案例6-8 德国电信公司股份制改造与职工持股案例案例6-9 褚时健经济违法违纪案例案例6-10 五星级酒店利用“代理”节税案例案例6-11 CHC投资公司相关费用分配案例案例6-12 A公司房产节税案例案例6-13 申能股份有限公司回购部分国有法人股案例第六篇企业并购管理案例7-1 宝安公司收购延中公司案例案例7-2 佳宝举债并购案例案例7-3 兰陵公司借壳上市案例案例7-4 “一汽”并购吉林轻型车厂案例案例7-5 辽通化工公司资产重组案例案例7-6 梅西公司资产重组案例案例7-7 中策公司兼并国有企业案例第七篇财务管理专题案例8—1韩国现代集团在南非投资与筹资案例案例8—2福仁公司跨国投资案例案例8—3百富勤公司财务危机案例案例8—4海南发展银行倒闭案例案例8—5巴林银行倒闭案例案例8—6浙华百货公司财务危机案例案例8—7巨人集团财务危机案例二、财务管理案例点评—————王化成主编、共18个案例青岛海尔的财务分析案例郑百文的独立董事制度案例青华同方的资本结构和筹资方式选择案例深万科发行可转换债券案例中国民航计算机信息中心的股份制改造案例迪斯尼公司融资投资案例美尔雅资金转移案例申能公司股份回购案例用友软件的高额现金股利分配案例武汉国有资产经营公司期股激励案例上海贝岭股份有限公司薪酬制度案例中远借壳众成实业案例同仁堂分拆上市案例粤美的管理层收购案例方正科技四遭举牌案例大宇集团解体的案例安然破产与公司财务战略选择案例青岛啤酒财务管理综合案例三、财务案例研究——————汤谷良主编、共14个案例案例一华南石油化工股份有限公司治理结构案例二贵州仙酒股份有限公司的改制上市案例三2001年中国长江三峡工程开发总公司企业债券发行案例四吴越仪表公司发行可转换债券案例五绿远公司固定资产投资可行性评价案例六上海胜华制药有限公司企业内部控制制度案例七山东新华集团全面预算管理案例八东亚石化集团财务公司内部结算中心案例九凌波炼化公司目标利润管理案例十中国华资集团的业绩评价案例十一川江控股股份有限公司股利分配方案案例十二华北汽车集团母子公司控制体制案例十三兰岛啤酒集团的购并与扩张案例十四深科新公司出售深佳和公司友情提示：方案范本是经验性极强的领域，本范文无法思考和涵盖全面，供参考!最好找专业人士起草或审核后使用。

事例一东方汽车制造公司筹资决议事例东方制造公司是一个多种经济成分并存，拥有法人资格的大型公司集团。

它现有 58 个生产厂家，还有物质、销售、出入口、汽车配件等四个专业公司，一个轻型汽车研究所和一所汽车工业学校。

公司此刻急需 1 亿元的资本用于“七五”技术改造项目。

为此，总经理赵广文于 1988 年 2 月 10 日召开有生产副总经理张伟、财务副总经理王超、销售副总经理李立、某信托投资公司金融专家周明、某研究中心经济学家吴教授、某大学财务学者郑教授构成的专家商讨会，议论该公司筹资问题。

下边是他们的讲话和相关资料。

总经理赵广文第一讲话，他说：“公司,七五?技术改造项目经专家、学者的频频议论，已被国务院于 1987 年正式赞同。

这个项目的投资额估计为 4 亿元，生产能力为 4 万辆。

项目改造达成后，公司的两个系列产品的各项性能可达到国际 80 年月的先进水平。

此刻项目正在踊跃实行中，但当前资本不足，准备在 1988 年 7 月筹集一亿元资本，请大家议论怎样筹备这笔资本。

”生产副总经理张伟说：“当前筹集的一亿元资本，主假如用于投资少、效益高的技术改造项目。

这些项目在两年内，均能达成建设并正式投产，到时将大大提升公司的生产能力和产质量量，估计这笔投资在投产后 3 年内可完整回收。

因此应发生 5 年期的债券筹集资本。

”财务副总经理王超提出了不一样建议，他说：“当前公司所有资本总数为10 亿元，此中自有资本为 4 亿元，借入资本为 6 亿元，自有资本比率为40% ，借入资本比率为 60% ，这类欠债比率在我国处于中等水平，与世界发达国家如美国、英国等对比，欠债比率已经比较高了。

假如再利用债券筹资1 亿元资本，欠债比率将达到64% ，明显欠债比率过高，财务风险太大。

因此不可以利用债券筹资1 亿元资本，只好靠刊行一般股股票或优先股股票筹集资本。

”但金融专家周明以为：当前我国金融市场还不完美，一级市场刚才建立，二级市场尚在萌芽阶段，投资者对股票的认识另有一个过程。

案例二南海汽车制造公司筹资决策案例南海汽车制造公司是一个多种经济成分并存,具有法人资格的大型企业集团。

公司现有58个生产厂家, 还有物资、销售、进出口、汽车配件等4个专业公司, 1个轻型汽车研究所和1所汽车工业学院。

公司现在急需1亿元的资金用于“七五”技术改造项目。

为此,总经理赵广文于1988 年2月10日召开由生产副总经理张伟、财务副总经理王超、销售副总经理李立、某信托投资公司金融专家周明、某研究中心经济学家吴教授、某大学财务学者郑教授组成的专家研讨会,讨论该公司筹资问题。

下面是他们的发言和有关资料。

总经理赵广文首先发言,他说:“公司…七五' 技术改造项目经专家、学者的反复论证已被国务院于1987 年正式批准。

这个项目的投资额预计为4 亿元, 生产能力为4 万辆。

项目改造完成后, 公司的两个系列产品的各项性能可达到国际80 年代的先进水平。

现在项目正在积极实施中，但目前资金不足,准备在1988 年7 月筹措1 亿元资金,请大家讨论如何筹措这笔资金。

”生产副总经理张伟说:“目前筹集的1 亿元资金,主要是用于投资少、效益高的技术改造项目。

这些项目在两年内均能完成建设并正式投产,到时将大大提高公司的生产能力和产品质量,估计这笔技资在技产后3 年内可完全收回。

所以应发5年期的债券筹集资金。

”财务副总经理王超提出了不同意见,他说:“目前公司全部资金总额为10 亿元, 其中自有资金为4 亿元,借入资金为6 亿元,自有资金比率为40%,负债比率为60%，这种负债比率在我国处于中等水平,与世界发达国家如美国、英国等相比,负债比率已经比较高了。

如果再利用债券筹集1 亿元资金,负债比率将达到64%,显然负债比率过高,财务风险太大。

所以不能利用债券筹资,只能靠发行普通股股票或优先股股票筹集资金。

”但金融专家周明却认为: 目前我国金融市场还不完善,一级市场刚刚建立,二级市场尚在萌芽阶段,投资者对股票的认识尚有一个过程。