大额可转让定期存单市场重建及相关问题分析.

大额可转让定期存单（Large Negotiable Certificate of Deposit，NCDs）在国际上对金融市场的发展曾经产生了非常重要影响。

随着各项条件的日益成熟，重建我国NCDs市场对加快金融市场基础建设将发挥一定的促进作用。

一、美国NCDs市场的发展回顾NCDs是20世纪60年代初产生的年轻的货币市场工具,它是银行和其他存款机构为了增强在货币市场上的竞争力,扩大资金的吸收能力,防止存款流失和满足市场投资者对短期投资工具的需求而发行的一种可以在市场上转让的定期存款凭证。

（一）NCDs的诞生背景1929年—1933年的大萧条重创美国金融业，9600多家银行倒闭。

为阻止美国财政信贷体系的彻底崩溃，一系列旨在促进银行业安全性和稳健性的法律被国会通过[1]。

新交易法体系的严格监管，特别是《Q条例》禁止银行对活期存款支付利息，对银行储蓄存款和定期存款规定了利率上限。

当时美国所有的存单都是记名，不可转让的，同时受到利率上限的限制，商业银行在金融服务市场中的份额不断下降。

为了避开利率管制并使存单更具流动性，1962年纽约的城市国民银行(现为花旗银行)推出第一张10万美元以上、可在二级市场上转卖的NCDs。

为了保证市场的流动性，花旗银行还特地请专门办理政府债券的贴现公司第一波士顿公司为NCDs提供二级市场。

NCDs一问世即受到市场的追捧，其他银行相继效仿,给整个美国银行业带来了巨大影响，被誉为“美国银行业的一场革命”。

（二）NCDs的基本特征NCDs的面额固定且一般金额较大，多数NCDs的面额超过100万美元，在次级市场中整额交易量的范围为500万美元至1000万美元。

到期期限从14天至12个月，以3个月居多。

随着品种丰富，期限有延长趋势。

如1975年出现的可变利率NCDs，期限一般为5年；1976年纽约的摩根保证信托公司发行了滚动的NCDs，它由一系列的6个月期限CDs组成，期限超过两年。

Finance金融视线0502017年1月 偏低，而股权融资偏好严重，不利于公司的发展和金融市场的稳定。

发行债券不光可以优化农业上市公司融资结构，还可以使公司更加理性地融资，降低融资风险，因此国家应大力发展债券市场，适当放宽债券发行条件，降低门槛限制，以此来鼓励农业上市公司发行债券。

同时，应规范股票市场，改革现行股票发行制度，健全必要的法律法规，促进股市的健康、稳定发展，使农业上市公司将部分融资从股票市场转向债券市场，丰富融资渠道。

3.2.3 改进金融机构经营管理模式，完善贷款制度要想加强金融机构对农业的金融服务力度，就应改进金融机构特别是商业性银行的经营管理模式，避免其一味追求利益最大化。

同时放宽贷款权限和贷款额度，增加农业贷款业务，并突出支持农业产业中的龙头企业。

加强金融机构的贷款服务一方面能为农业上市公司持续经营提供资金保障，完善其融资结构；另一方面，能让农业上市公司有充足的资本去兼并弱小企业，扩大经济规模，以推动农业产业化发展。

3.2.4 大力发展农业保险农业保险能够分担农业上市公司的经营风险，当农业生产遭重启我国大额可转让定期存单市场的思考重庆联合产权交易所集团股份有限公司 张璐摘 要：大额可转让定期存单是银行主动负债的一种创新型金融产品，对利率市场化的进程发挥着至关重要的作用，尤其在我国社会主义市场经济环境下，金融体制的改革以及宏观经济形势的发展也产生了重大的影响。

我国在大额存单方面有过失败的教训，如果重新启动大额存单需要借鉴国外的成功案例，准确把握我国市场的定位，会促进我国经济的发展。

关键词：大额可转让定期存单 金融改革 利率市场化中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：2096-0298(2017)01(c)-050-02我国在社会主义市场经济确立的初始阶段，曾发行大额可转让定期存单，因为市场体制还不够完善，相关的政策法规也不够健全，最后大额可转让定期存单市场没有能够按照预期的标准发展，最终以失败告终。

中国人民银行关于大额可转让定期存单转让问题的通知正文：---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 中国人民银行关于大额可转让定期存单转让问题的通知（１９８９年１１月２４日银发（１９８９）３３５号）中国人民银行各省、自治区、直辖市、计划单列城市分行，中国工商银行，中国农业银行，中国银行，中国人民建设银行，交通银行，中信实业银行：为了更好地执行《大额可转让定期存单管理办法》，加强对存单转让业务的管理，保护交易双方的合法权益，现就《大额可转让定期存单管理办法》第十一条中有关内容明确通知如下：一、中国人民银行是大额可转让定期存单转让业务的主管机关，负责各金融机构开办存单转让业务的审批，对经营存单转让业务进行管理。

二、经营大额可转让定期存单转让业务的机构，必须是经人民银行批准许可经营证券交易业务的金融机构。

非金融机构和公民个人不得经办存单的转让业务，也不得在人民银行批准的中介机构之外私自进行存单的买卖。

三、大额可转让定期存单转让采取自营买卖和代理买卖两种柜台交易形式。

自营买卖的价格不得低于存单面额，在此基础上价格由交易机构自定，公开挂牌；代理买卖的价格根据委托人的要求公开挂牌。

四、自营买卖的价差，最高不超过存单面额的１．５％。

代理买卖向双方收取的手续费之和，最高不超过存单面额的６‰，对每张存单所收的手续费之和的上限为３，０００元。

五、凡发行大额可转让定期存单的银行，在经办存单转让业务时，只能办理代理买卖业务，不得办理自营买卖业务。

六、记名大额可转让定期存单在采用背书方式转让时。

每一次转让须有背书人（卖方）、被背书人（买方）以及中介转让机构的签字（章）方可生效。

关于商业银行大额存单业务存在问题的思考随着我国经济的不断发展，商业银行大额存单业务也逐渐成为金融市场的一大亮点。

大额存单是指以百万元为单位的存款，是商业银行向大额存款客户提供的一种银行存款业务，通常由该银行全权管理和操作，其存款期限一般为3个月、半年、1年、2年、3年等固定期限。

大额存单业务吸引了众多银行客户的关注，这一业务也存在一些问题，需要我们认真思考和解决。

大额存单业务存在的问题之一是利率不透明。

近年来，银行利率的变动一直备受关注，大额存单的利率也成为了市场上的热门话题。

在实际操作中，部分商业银行对大额存单的利率并不公开透明，客户很难在银行网站或者宣传材料中找到相关信息。

这种不透明的利率会导致客户在选择大额存单时，无法得知各家银行的实际利率水平，难以做出明智的决策，也给客户带来了不确定性和困扰。

大额存单业务存在的问题之二是风险控制不足。

大额存单业务通常是由银行全权管理和操作的，客户将大额资金交由银行，希望通过银行的管理和操作来获取更高的收益。

由于银行的内部管理不够规范，部分商业银行存在着风险控制不足的问题，一些银行可能将大额存款用于不当用途或者投资无法保障安全的项目，导致客户的资金安全受到威胁。

这种风险控制不足不仅对客户的利益构成了威胁，也会对整个金融市场和银行业的发展造成一定的负面影响。

大额存单业务存在的问题之三是服务质量不稳定。

由于大额存单是一项高端的金融服务业务，对银行的综合实力和服务质量要求较高。

在实际操作中，一些商业银行的服务质量并不稳定，客户可能会遇到资金操作不方便、信息披露不及时、客户经理服务不专业等问题。

这种服务质量不稳定会影响客户的使用体验，也会减少客户对银行的信任和忠诚度，不利于银行长期稳定的发展。

针对以上存在的问题，我们应该提出一些解决方案。

商业银行应该加强大额存单利率的透明度。

银行应当将大额存单的利率信息公开到银行网站和各种宣传材料中，让客户能够及时了解各家银行的实际利率水平，提高利率的透明度和可比性。

大额可转让定期存单对银行业的影响及发展建议作者：李悦来源：《财讯》2018年第10期大额可转让定期存单最初开始于美国花旗银行，我国交通银行在1986年首先提出。

大额可转让定期存单业务作为一种创新型金融工具，促进了西方国家的短期融资市场发展，然而这样一种优势性很强的金融产品，在中国开展7十年之后便无疾而终，面对现今我国金融市场的发展和完善，我们又对大额存单提出7期望。

本文对大额存单发展的可行性和必要性进行分析对银行业的影响，并提出了在新形势下发展我国可转让定期存单市场的措施建议，以期对我国大额存单市场的发展有所裨益。

大额存单定期可转让近些年来，我国的金融市场不断的改革与进步，特别对于利率市场化的改革更甚。

大额可转让定期存单在这次改革中再次被推到了人们的眼前，其实我国商业银行在1986年的时候就由交通银行率先引进了大额可转让定期存单的业务，但是因为种种的因素在1997年期间被暂停。

作为二十一世界第二大经济体，我国在世界经济体有着举足轻重的地位。

在历经二十多年的业务发展，我们已经意识到大力发展大额可转让定期存单业务的重要性，和一个稳定的金融环境密切可分。

大额可转让定期存单市场的发展历程我国正式推出大额可转让定期存单的时间是20世界80年代末，虽然我国的大额可转让定期存单至今已经有了将近30年的历史，但是其发展相对比美国来说还是相当的缓慢和落后的。

我国的大额可转让定期存单大致可以分为：（1986-1987年）萌芽时期、（1989-1996年）发展时期、（1997-2004年）萧条时期、（2005年一现在）复苏时期这四个阶段，大额存单在2005年以前发展缓慢的原因主要是来自于利率监管、国家政策的限制和大额存单自身存在的不足等等=在历经长时间的创新与改革，我国金融市场在很多方面的条件得到非常大的改良，特别是在2015年6月2日《大额存单管理暂行办法》由中国人民银行公布发行，这样子给我国重新推出大额可转让定期存单奠定了基础。

2014年大额可转让定期存单CDs分析报告2014年7月目录一、大额可转让定期存单：国内存款利率市场化进程的关键一步 (3)1、大额可转让定期存单 (3)2、我国CD S的发行和暂停：1986-1997 (4)3、重新提上日程 (5)二、美国CDS的发展情况 (7)1、美国CD S产生背景：应对利率管制下银行存款的急剧流失的主动创新 (7)2、发展和利率市场化进程 (8)3、对美国商业银行的影响：负债成本上升，但盈利能力影响较小 (10)三、日本CDS的发展情况 (11)1、日本CD S实行的是面额和期限的管制 (11)2、发展进程及对银行的影响 (12)四、CDS推出对我国商业银行的影响 (14)1、提升商业银行负债管理空间 (14)（1）商业银行的负债管理得以加强 (14)（2）商业银行存款的稳定性将增强 (15)2、对商业银行业绩的影响 (15)一、大额可转让定期存单：国内存款利率市场化进程的关键一步1、大额可转让定期存单根据发达国家利率市场化的成功经验，存款利率的市场化核心还是在于市场化的金融创新，通过创新出新的不受传统利率管制约束的金融产品，实现从市场利率和管制利率的双轨向市场利率单轨的平稳过渡。

美国存款利率市场化的主要工具是大额可转让存单（CDs）、可转让提款通知单账户（NOW账户）、超级可转让提款通知单账户（Super NOW账户）及货币市场存款账户（MMDA）等。

同样，日本的存款利率市场化也伴随着大额可转让定期存单（CDs）和与市场利率挂钩型存款账户（MMC）等新存款类型带动存款利率的市场化。

大额可转让定期存单（Negotiable Certificate of Deposits，简写为CDs或NCDs），是一种固定面额、固定期限、可以转让的大额存款凭证。

这种存款单与普通银行存款单不同：一是不记名，二是存单上金额固定且面额大；三是可以流通和转让。

存款单的到期日不能少于14 天，一般都在一年以下，3—6个月的居多。

大额可转让定期存单概述大额可转让定期存单是指面值在10万元以上的定期存单，并且可以在到期前转让给其他投资者的一种金融工具。

它的发行主体可以是银行、信托公司、证券公司等金融机构，一般由这些机构作为承销商进行发行。

大额可转让定期存单是市场化定价的，其价格取决于市场供需情况。

首先，面值较大。

相比于普通的定期存单，大额可转让定期存单的面值要求较高，一般在10万元以上。

这意味着只有相对富裕的投资者才能进行购买。

其次，具有可转让性。

这是大额可转让定期存单与普通定期存单最为显著的区别。

投资者可以在存单到期前将其转让给其他投资者，从而实现资金的灵活运用。

第三，收益稳定。

大额可转让定期存单的利率一般较为稳定，并且会有较高的收益率。

这是由于存单的面值较大，投资者在购买时有一定的谨慎性和风险承受能力，因此机构会给予相对较高的利率回报。

第四，流动性较强。

大额可转让定期存单的转让便利程度相对较高。

投资者可以通过银行柜台、交易所等途径进行转让，从而实现资金的灵活运作。

最后，购买门槛相对较高。

由于大额可转让定期存单面向的是一些富裕投资者，因此购买门槛一般较高。

投资者需要具备一定的财务实力，并且需要满足金融机构的开户条件。

首先，存在市场波动风险。

大额可转让定期存单的价格是市场决定的，投资者需要时刻关注市场的供求情况，并根据市场波动做出相应的投资决策。

其次，存在债务违约风险。

即发行机构可能无力偿还本金和利息。

投资者需要对发行机构的信用状况进行评估，选择信誉较好的机构进行投资。

第三，存在流动性风险。

虽然大额可转让定期存单具有转让性，但是在市场需求低迷时，投资者可能无法顺利转让存单，从而造成资金的卡顿。

最后，存在政策风险。

政府可能对大额可转让定期存单进行监管限制，投资者需要关注政策的变化，及时调整投资策略。

总之，大额可转让定期存单是一种面向高净值投资者的金融工具，具有一定的收益稳定性和流动性。

然而，投资者需要认识到其中的风险，并根据自身的实际情况进行投资决策。

大额可转让定期存单市场在我国的发展及衍生问题指导老师：王玉芳所在班级：2010级金融四班学生姓名：张尧学生学号： 201003024502012-4-8大额可转让定期存单市场在我国的发展及衍生问题摘要大额可转让定期存单市场在我国货币市场中的地位尤为突出。

它一直被视为货币市场的晴雨表。

通过了解该市场的诞生、发展、现状有助于了解货币市场在我国金融市场中的地位及重要性。

本文就探究货币市场的运行现状及未来趋势展开论述。

关键字:大额可转让定期存单市场流通发展货币市场在我国属于新兴的金融市场。

经过多年的发展，我国的货币市场已初具规模，并带动相关衍生品形成产业集群。

但由于我国对货币市场的监管力度不够、扶持力度不强。

导致该市场在我国的发展一直相对缓慢。

在大额可转让定期存单市场中，这一现象尤为突出。

一、大额可转让定期存单市场概述大额可转让定期存单是由商业银行发行的、可以在市场上转让的存款凭证。

大额可转让定期存单储蓄是一种固定面额、固定期限、可以转让的大额存款定期储蓄。

发行对象既可以是个人，也可以是企事业单位。

大额可转让定期存单无论单位或个人购买均使用相同式样的存单，分为记名和不记名两种。

大额可转让定期存单是银行发行的具有固定期限和一定利率，并且可以转让的金融工具。

这种金融工具的发行和流通所形成的市场称为可转让定期存单市场。

第一张大额可转让定期存单是由美国花旗银行于1961年创造的。

其目的是为了稳定存款、扩大资金来源。

由于当时市场利率上涨，活期存款无利或利率极低，现行定期储蓄存款亦受联邦条例制约，利率上限受限制，存款纷纷从银行流出，转入收益高的金融工具。

大额可转让定期存单利率较高，又可在二级市场转让，对于吸收存款大有好处，于是，这种新的金融工具诞生了。

大额可转让定期存款存单除对银行起稳定存款的作用、变银行存款被动等待顾客上门为主动发行存单以吸收资金、更主动地进行负债管理和资产管理外，存单购买者还可以根据资金状况买进或卖出，调节自己的资金组合。