浅析我国的融资融券制度

浅析我国融资融券现状及完善对策浅析我国融资融券现状及完善对策【摘要】2021年3月31日融资融券交易试点正式启动，标志着融资融券交易正式进入实质性市场操作阶段。

融资融券业务的启动标志着中国进入信用交易时代，我国A股市场结束了近20年的单边市场，对我国金融市场的开展具有重要的意义。

本论文通过对我国目前融资融券市场交易现状进行分析和透视，结合昌九生化爆仓事件，剖析了我国融资融券交易制度存在的问题，提出了健全和完善现行融资融券交易风险防范的建议。

【关键词】融资融券风险控制财务杠杆效应一、融资融券理论综述融资融券交易又称证券信誉或者保证金交易，是指在国务院准许的证券交易场地内开展的证券交易中，证券公司向客户出借证券供其售卖或出借资本供其买入证券，并由投资者交付相应担保物的经营交易活动。

业务内容主要包括券商对投资者的融资、融券和金融机构二者对券商的融资、融券等。

1、融资融券交易的意义财务杠杆效应得以充分发挥。

利用信用来扩大发挥财务杠杆作用，这就是融资融券的优势。

相比于普通证券交易，融资融券业务只需要交纳一定的保证金就可以通过获得超过自有资金一定比例的资金或者是股票进行交易来获得收益，从而提高资金的利用效率，推动市场稳步开展。

提高资金流动性。

融资融券交易能同时满足投资者对资金的需求和金融机构对闲置资金的利用，给市场提供一个供需双方的平衡，从而提高投资者的交易欲望，丰富资本市场的交易方法，提高市场上资金的流动性，扩大市场规模。

完善市场价格发现机制，稳定市场。

在我国融资融券业务开展之前，我国股票市场只能通过低价买入股票高价卖出股票来获得收益，这也是股票价格暴涨暴跌的一个重要原因。

而融资融券业务的兴起，正好弥补了单边做市缺乏的劣势，当股票价格上涨超过正常值的时候，卖空者会预期股票价格下跌，他们就会提前将融券卖出，从而增加了证券的供应，使证券价格不至于过度上涨;同样，当股票价格如期下跌后，卖空者需要增加市场的需求，从而到达供需平衡，通过这样一种动态调整，来维持市场的稳定。

２００７／０３总第３４０期ＴｉｍｅｓＦｉｎａｎｃｅ!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!权、开放时间表等具体承诺领域，认真地履行了入世义务。

（三）入世５年来对外贸易发展迅猛从对外贸易来看，五年来，随着国内外经济环境的进一步好转。

中国外贸持续大进大出。

２００１年，中国全年进出口总值为５０９６．５亿美元，同比增幅仅７．５％。

从正式入世的２００２年起，中国外贸猛然提速。

２００２年，全国进出口总值为６２０７．７亿美元．同比增长２１．８％，居世界第五位。

中国外贸总量迈入世界大国行列。

２００３年，全国进出口总值达８５０９．９亿美元，同比增长３７．１％，居世界第四位，为１９８０年以来增速最快的一年。

２００４年，全年进出口总额达１１，５４７．４亿美元，同比增长３５．７％．中国首次取代日本成为仅次于美国和德国的世界第三贸易大国。

２００５年，全年进出口总额达到１４，２２１．２亿美元，同比增长２３．２％。

自２００２年以来，中国对外贸易连续４年保持２０％以上的高速增长，稳居全球第３位。

２００６年前三季度，全国进出口总额１２，７２６亿美元，同比增长２４．３％。

其中，出口６９１２．３亿美元，增长２６．５％，回落４．８个百分点；进口５８１３．８亿美元，增长２１．７％，加快５．７个百分点。

进出口相抵，贸易顺差１０９８．５亿美元。

五年来，中国吸引外商直接投资规模不断扩大，２００２年中国实际利用外资达到５２７亿美元，同比增长１２．５％，首次超过美国居世界第一位。

在中国吸引外商直接投资不断增加的同时，外资企业在中国对外贸易中所占比重逐步提高。

２００１年，外商投资企业进出口总额达到２５９０．９８亿美元，占中国进出口总额的５０．８３％；２００２年外商投资企业进出口总额增加到３３０３．６３亿美元，所占比例提高到５３．２％；２００５年，外商投资企业进出口总额达到８３１７．２６亿美元，占中国总出口比例达到５５．４％。

金融市场对我国推行融资融券制度的分析与思考t卢宁玲一、融资融券交易的基本方式融资融券交易是证券信用交易的一种形式。

相对于证券现货交易而言,证券信用交易是交易客户在买卖股票等有价证券时,向经纪人支付一定比例的现金或者证券,其差额部分由经纪人或者银行通过借贷而补足的一种交易形式,其又被称为保证金交易或垫头交易。

它的基本作用在于通过信用的授予,满足投资者利用财务杠杆追求最大利润的动机,并进而活跃证券市场。

11融资交易当投资者预期某种股票将会大幅上涨,而自己手里有没有足够多的资金,那么投资者这时可以选择融资交易。

融资方式购买证券,首先要在证券公司开设保证金账户,每次购买都需要按规定的保证金比率交纳保证金,证券公司则向客户收取垫付款的利息和经纪业务的佣金。

用保证金购入证券的动机是以较少的资本投入获取较多的收益,即产生杠杆效应。

信用交易在带来杠杆收益的同时也带来了杠杆风险。

例如,某客户有本金2万元,他要买的证券价格为20元,假设融资比例为50%,则从表1中可以看出信用交易和现货交易的区别。

表1信用交易和现货交易之间区别的例表现货交易融资(信用)交易买入股份数量1000股2000股股票涨到30元所获收益50%100%股票下跌到10元所受损失50%100% 21融券交易当投资者预测某种证券价格不久将下跌时,可以进行融券卖空交易。

证券公司按照客户的要求卖出客户并未拥有的股票,所需的股票由证券公司从自己的账户或其他证券公司处融通解决,/卖空0所得价款存于证券公司处。

当证券价格下跌时,投资者再买入证券归还证券公司。

客户在借入证券时,则需要向证券公司支付一定比例的保证金。

根据卖空的目的和形式,卖空可分为三类:¹投机性卖空。

投机性卖空是大多数投资者进行卖空的目的。

投资者利用某种股票将下跌的预期,融券卖出,在未来价格真正下跌后,以较低价格买入股票进行交割,从而赚取一定的差额;º对冲性卖空。

在这种情况下,投资者持有股票,但担心市场价格将在未来会下跌,而导致其投资组合遭受损失,因此投资者进行卖空,以避免投资组合的损失;»持有卖空。

２００６／８ＸＩＮＪＩＡＮＧＦＩＮＡＮＣＥ新疆金融证券公司融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入证券、出借证券供其卖出的经营活动。

客户向证券公司借入资金买入证券、借入证券卖出的交易活动，称为融资融券交易，又称信用交易。

在海外证券市场，融资融券业务是证券公司一项重要、成熟的常规业务。

一、我国证券公司开展融资融券业务的现实意义过去由于上市公司流通股本规模小、证券公司内部管理和风险控制体系不健全、投资者结构不合理等诸多原因，使得融资融券业务中的一些不规范操作加大了市场系统性风险，为此我国法律曾严格禁止融资融券业务。

近年来，随着股权分置改革、证券公司综合治理、大力发展机构投资者等一系列市场基础建设工作的深入推进，我国证券市场已逐步具备开展融资融券业务的条件。

２００６年１月１日起新《证券法》正式实施，新《证券法》第一百四十二条明确规定“证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务，应当按照国务院的规定并经国务院证券监督管理机构批准”，取消了老《证券法》对证券公司融资融券业务的禁令，为证券公司开展融资融券业务扫清了法律障碍。

为配合新《证券法》的实施，中国证监会正式发布了《证券公司融资融券业务试点管理办法》和《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》，并于８月１日起施行，标志着我国融资融券信用交易制度已经进入实质性启动阶段。

融资融券是今年我国资本市场推出的一项重大制度创新，其意义主要有：一是发挥融资融券制度在价格发现、增强流动性和风险管理等方面的功能，完善了市场交易机制。

二是畅通了货币市场与资本市场的联系，为资本市场提供了合规资金入市渠道。

三是拓宽证券公司盈利渠道，促进证券公司盈利模式的转型。

二、国外证券公司融资融券业务模式的比较借鉴目前，国际上融资融券业务主要模式有：美国式的市场化模式，日本式的单轨制专业化模式，台湾式的双轨制专业化模式。

美国式的市场化模式是建立在发达的资本市场基础上的。

在其融资融券业务体系中，不存在专门从事信用交易的融资融券机构，信用交易由证券公司向客户授信。

浅谈我国的融资融券业务作者：刘圆圆来源：《商情》2016年第26期【摘要】2010年开始实施的融资融券制度是中国资本市场重要的制度创新，旨在引入卖空机制以提高资本市场运行效率。

本文选取我国沪深两市融资融券业务作为研究对象，深入、严谨和系统的分析融资融券业务与我国股市稳定之间的关系，以期为我国融资融券业务的发展和完善提供理论和实践支持。

【关键词】融资融券价格稳定器一、什么是融资融券融资融券交易又称“证券信用交易”或“保证金交易”，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，向证券公司借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为。

从世界范围来看，融资融券制度是一项基本的信用交易制度。

二、融资融券在中国的产生与发展放眼全球各主要资本市场，融资融券交易制度的形成与发展路径各异，欧美市场起步较早，自17世纪即开始出现并兴起，而亚洲市场则是在近数十年才开始引进并逐步成熟。

在国内，近年来股权分置改革、提高上市公司质量、证券公司综合治理、大力发展机构投资者等一系列市场基础建设的完善，已经为融资融券业务的推出提供了必要条件。

2010年03月30日，上交所、深交所分别发布公告，表示于2010年3月31日起正式开通融资融券交易系统，开始接受试点会员融资融券交易申报，融资融券业务正式启动。

首批引入6家试点券商，分别是国泰君安证券，中信证券，国信证券，海通证券，光大证券，广发证券。

同时沪深证券交易所公布了90只融资融券标的证券，分别为上证50指数成分股和深证成指指数成分股。

随着融资融券业务的成熟，融资融券的标的证券进行了四次扩容，时间分别为2011年11月、2013年1月、2013年9月和2014年9月。

经过这几次的扩容后，沪市的融资融券标的股为500只，融资融券标的ETF（交易型开放式指数基金）为9只；深市的融资融券标的股为400只，融资融券标的ETF为6只。

三、融资融券在我国的交易特点及原因根据沪深两市交易所2016年6月30日公布的融资融券成交数量，两市的交易总量为10332.96亿元，为当日两市股票交易量的9.07%。

融资融券制度基础知识介绍
融资融券制度基础知识介绍
随着我国资本市场的不断发展，融资融券成为了股票市场中一
种重要的交易方式。

那么，什么是融资融券呢？它能给投资者带
来什么样的利益呢？下面就来一起介绍一下融资融券制度的基础
知识。

什么是融资融券?
融资融券是指证券公司向客户提供融资服务、融券服务的一种
交易方式，其中融资指证券公司向客户提供资金，客户用股票作
为抵押物；融券指证券公司向客户提供股票借入服务，客户用资
金作为抵押。

融资融券的作用
融资融券的出现对于股票市场是有利的。

首先，通过融资服务，可以让投资者更轻松地获取资金，进而扩大投资规模，提高投资
收益。

其次，对股票市场而言，融资融券机制能够增加市场流动性，提高市场活跃度，推动市场转型升级。

融资融券的风险
与其它股票交易方式类似，融资融券也存在一定的风险。

首先，客户应该注意到融资融券的杠杆效应，投资者应该认识到杠杆的
风险，避免因为贡献物不足而造成逾期违约。

其次，股票市场的
大起大落也需要客户注意，行情不好的时候投资者要做好风险控制，不要赌博式的操作。

最后，融资融券的流动性也需要注意，
若市场出现异常情况，造成流动性不足，则可能影响到客户的交易。

总之，融资融券制度是股票市场中的一种重要交易方式。

它的
出现，为投资者提供了更多投资方式，创造了更多的投资机会。

但同时，我们也应该注意到融资融券市场的风险，并采取有效的
风险控制措施，避免造成不必要的损失。

浅谈我国融资融券存在的问题及研究对策经过百年的发展，国外的融资融券交易已经是一种非常成熟的模式，其在各国的证券市场中被普遍的使用，对各国的市场起到了稳定、推进的积极作用。

本文在对融资融券相关概念和我国我国融资融券业务存在的主要问题进行介绍和分析的基础上，提出了完善我国融资融券制度的措施和建议，以期为其更好的发展提供一定的借鉴。

一、融资融券内涵我们平时所说的融资融券交易指的是具备该交易资格的相关证券企业在收取一定担保物后，向具备开立信用账户资格的客户出借资金，从而使其可以买入上市证券或该企业出借上市证券来供其卖出，其主要包括金融机构对券商的融资和融券及券商对于投资者的融资和融券。

融资融券交易包含两类，即融资交易和融券交易。

二、融资融券特征和对证券市场的影响( 一) 融资融券使得货币市场和资本市场联系更加紧密我国的金融市场主要是由两部分组成的，即货币市场和资本市场。

这两种市场本来是相互独立的，由于银行的闲置资金不能合法有效的进入证券市场，使得资金没有流通到其真正可以发挥作用的地方，这使得资源配置的合理性和高效性难以得到保障。

而融资融券业务的出现，使得二者取得了联系，并通过资金和证券借贷使得银行、证券市场和投资者三者之间形成了一个有机结合体，极为有效的解决了这个问题。

( 二) 融资融券使得证券公司盈利结构得到有效的改善经过多年的发展，我国证券公司的模式逐步趋于完善，但是公司的盈利模式相比较来说还是比较单一的，其主要的收入依然是靠着经纪业务来支撑的。

在融资融券业务开展后，原又的经纪业务不仅不会受到影响，其规模还可以得到扩大，使得经纪业务的收入得到增长，同时客户在使用融资融券业务时，还会产生手续费和利息，这都使得证券企业的盈利结构得到了有效的改善。

( 三) 融资融券促使证券经纪业务逐渐向优质券商集中由前边的论述可以看出，融资融券业务的开展，可以使得证券公司的的盈利结构得到完善，其经纪业务可以得到有效地扩展。

对我国融资融券交易制度研究终石家庄邮电职业技术学院毕业设计对我国融资融券交易制度研究2013 届金融系专业金融与证券班级金1002-17学号31004004007 31004004006 31004004036 姓名冯振勇孙建龙李彬指导教师薛俭完成日期2012年月12月20日石家庄邮电职业技术学院毕业设计任务书姓名冯振勇、孙建龙、李彬学号31004004007、31004004006、31004004036专业金融与证券（理财规划师方班级金1002-17班毕业设计题目对我国融资融券交易制度研究指导老师姓名薛俭职称或职务讲师工作单位金融系一、毕业设计内容：1.我国融资融券交易的现状2.我国融资融券交易存在的问题3.问题的对策分析二、基本要求：1.毕业设计观点正确，论据充分，有自己的见解；2.文章条理清晰、语言流畅、结构严谨；3.分析问题清楚，逻辑严密，层次分明；三、重点研究问题：对我国融资融券交易的现状及存在问题进行分析四、主要设计方法：通过指导老师的耐心指导、从图书馆、互联网上查阅相关文献资料、调研等方法搜集毕业设计原始素材，对所用资料进行选择。

并在实际调查的基础上发现问题，解决问题。

主要参考文献、资料：[1] 邓文娟，融资融券运行现状分析[J],中国证券期货，2011. 5[2] 刘凤元，中、美融资融券交易和监管规则比较分析[J],特区经济，2009.7[3] 崔媛媛，王建琼，卢涛等，融资融券运行现状分析及问题剖析[J],证券市场导报,2010.10 [4] 聂庆平，融资融券试点情况与转融通业务[J],中国金融，2011.10[5] 梁柳欣，融资融券对国内券商的影响与风险控制[D],上海.上海高级金融学院，2010.6计划进度：1．2012年10月15日—10月31日下达任务书2．2012年11月1日—11月10日撰写毕业设计提纲3．2012年11月11日—11月30日撰写毕业设计初稿4．2012年12月1日—12月20日修改毕业设计，并提交定稿5．2012年12月21日—2012年12月28日毕业设计第一批答辩6. 2013年4月19日-2013年4月29日毕业设计第二次答辩指导教师签字：年月日石家庄邮电职业技术学院毕业设计评定书姓名冯振勇学号31004004007 专业金融与证券班级金1002-17班毕业设计题目对我国融资融券交易制度研究指导教师评语：指导教师建议成绩（60％）指导教师签字：年月日答辩小组建议成绩（40％）组长签字：年月日答辩委员会最后审定成绩主任签字：年月日石家庄邮电职业技术学院毕业设计评定书备注姓名孙建龙学号31004004006 专业金融与证券班级金1002-17班毕业设计题目对我国融资融券交易制度研究指导教师评语：指导教师建议成绩（60％）指导教师签字：年月日答辩小组建议成绩（40％）组长签字：年月日石家庄邮电职业技术学院毕业设计评定书答辩委员会最后审定成绩主任签字： 年 月 日备注姓 名 李彬 学 号 31004004036专 业 金融与证券 班 级 金1002-17班毕业设计题目对我国融资融券交易制度研究指导教师评语：指导教师建议成绩（60％）指导教师签字： 年 月 日摘 要融资融券制度是一项基本的信用交易制度。

对融资融券交易的简单认识摘要：简单提出了融资融券交易的定义和对资本市场的意义，通过与普通证券交易相比从保证金、与证券公司的法律关系、风险承担和交易权利、杠杆性、交易控制这几个方面归纳总结出了五个不同点，介绍了融资融券交易中保证金制度、证券充抵保证金、偿还规定、强制平仓制度这些主要规则，最后阐述了美国和日本融资融券交易的模式以及对中国融资融券交易模式发展的借鉴意义。

关键词：融资融券简单认识1. 简介融资融券交易，又称信用交易，分为融资交易和融券交易。

融资交易是投资者预计证券价格会上涨而手头没有足够的资金，便以证券作为质押，向券商借入资金买证券，并在约定的期限内偿还借款本金和利息。

融券交易是投资者预计证券价格会下跌而手头没有证券，以资金作为质押，向券商借入证券卖出，并在约定的期限内将证券归还券商并支付相应的融券费用。

融资融券交易都需要投资者交存现金或证券形式的担保物，融资买入的证券和融券卖出所得的资金也需一并交付给证券公司作为担保。

融资融券业务对资本市场最主要的意义在于影响了杠杆交易和卖空机制。

2. 与普通证券交易的不同点融资融券交易与普通证券交易相比有许多同点，主要归纳为以下几点：2.1 保证金要求不同投资者进行普通证券交易先要有足额的资金才能购买债券，需要持有足额证券才能卖出证券，相当于要提交100%的保证金；而从事融资融券交易，则只需按规定交纳一定数量的保证金，即可进行保证金相关倍数的买卖。

2.2 与证券公司的法律关系不同投资者从事普通证券交易时，与证券公司之间只存在委托买卖的关系；进行融资融券交易，投资者与证券公司之间存在委托买卖和资金或证券的借贷关系。

2.3 风险承担和交易权利不同投资者从事普通证券交易时，风险完全自行承担，所以几乎可以买卖所有在证券交易所上市交易的证券品种；融资融券交易的风险还涉及到证券公司，所以投资者只能买卖证券公司确定的融资融券标的证券（这些证券一般流动性较大、波动性相对较小、不易被操纵）。

我国证券公司融资融券制度研究联合证券研究所马晓立孙庆瑞一、海外证券公司融资融券制度研究由于经济发展的阶段和水平的不同，以及社会经济制度和历史过程的差异，各国（地区）形成了适合自己市场实际情况的证券公司融资融券制度。

这些制度可以概括地归结为两大类，市场化融资融券模式和专业化融资公司模式。

在市场化融资模式中，证券公司主要通过货币市场向银行和非银行金融机构通过信贷、回购和票据融资，融资融券交易均表现为典型的市场行为，欧美的主要工业化国家实行的就是这种市场化的融资融券制度。

在专业化融资公司的模式中，证券公司必须向经过特批的证券融资公司筹借资金，亚洲的一些国家和地区，如日本、台湾等实行的是这种专营的融资公司模式。

（一）美国的融资融券制度在美国现行体制中，对证券公司的融资融券活动进行管理的部门是联邦储备委员会。

美联储的管理是建立在《1933年证券法案》和《1934年证券交易法》的基础之上的，此外美联储还先后颁布了4个有关信用交易的规定。

除美联储外，证券交易所和证券公司协会等自律机构也从自身的角度制订了一系列的规则和条例来约束市场参与者的行为，作为对联储的法规和行政监管的重要补充。

如纽约证券交易所制定了一系列有关信用交易账户操作的细则，以保证联邦有关法规的实施。

证券公司在融资交易方面的自律主要体现在两个方面：一是在对客户进行融资时，严格遵守联储和交易所的有关规定，要求自己客户信用账户中的保证金比率一般都高于联储所规定的比例，常规保证金维持率也高于交易所的规定。

二是证券公司在向银行申请转融通时，必须严格按照联储和交易所的有关规定，不得随意挪用冻结的证券。

另外，为了加强整个证券公司的规范水平、防范各种法律合同风险，证券公司协会还制订了标准化的信用交易账户开户合同和借券合同，对账户的操作和证券公司融资融券活动通过法律的条款加以界定。

美国的市场化信用交易模式，是建立在发达的金融市场，以及包括证券公司在内的金融机构比较完整的自主性基础之上的。

我国证券公司融资融券制度研究由于经济发展的阶段和水平的不同，以及社会经济制度和历史过程的差异，各国（地区）形成了适合自己市场实际情况的证券公司融资融券制度。

这些制度可以概括地归结为两大类，市场化融资融券模式和专业化融资公司模式。

在市场化融资模式中，证券公司主要通过货币市场向银行和非银行金融机构通过信贷、回购和票据融资，融资融券交易均表现为典型的市场行为，欧美的主要工业化国家实行的就是这种市场化的融资融券制度。

在专业化融资公司的模式中，证券公司必须向经过特批的证券融资公司筹借资金，亚洲的一些国家和地区，如日本、台湾等实行的是这种专营的融资公司模式。

（一）美国的融资融券制度在美国现行体制中，对证券公司的融资融券活动进行管理的部门是联邦储备委员会。

美联储的管理是建立在《1933年证券法案》和《1934年证券交易法》的基础之上的，此外美联储还先后颁布了4个有关信用交易的规定。

除美联储外，证券交易所和证券公司协会等自律机构也从自身的角度制订了一系列的规则和条例来约束市场参与者的行为，作为对联储的法规和行政监管的重要补充。

如纽约证券交易所制定了一系列有关信用交易账户操作的细则，以保证联邦有关法规的实施。

证券公司在融资交易方面的自律主要体现在两个方面：一是在对客户进行融资时，严格遵守联储和交易所的有关规定，要求自己客户信用账户中的保证金比率一般都高于联储所规定的比例，常规保证金维持率也高于交易所的规定。

二是证券公司在向银行申请转融通时，必须严格按照联储和交易所的有关规定，不得随意挪用冻结的证券。

另外，为了加强整个证券公司的规范水平、防范各种法律合同风险，证券公司协会还制订了标准化的信用交易账户开户合同和借券合同，对账户的操作和证券公司融资融券活动通过法律的条款加以界定。

美国的市场化信用交易模式，是建立在发达的金融市场，以及包括证券公司在内的金融机构比较完整的自主性基础之上的。

在美国信用交易体系下，基本上呈现出以下几个方面的特点：••••1、美国融资融券交易的最大特征就是高度的市场化在美国的信用交易模式中，监管当局从活跃市场同时又要有效地防范风险的目标出发，制订了一套较为完整的规则。

融资融券制度的作用与意义要进行融资融券就必须要先了解融资融券制度，那融资融券制度有什么作用和意义呢?下面一起来看看吧!（一）为投资者带来新的盈利模式融资融券推出后，为投资者带来新的盈利模式。

在市场持续走强的时候，投资者可以融入资金购置股票，从而放大获利倍数;在市场持续走弱的时候，投资者可以融入股票卖出再于低位补回。

融资融券这种双向机制的引入可以使投资者在任何时候都有盈利的时机。

1.躲避市场风险对于长线投资者而言，融券交易提供了躲避市场风险的途径。

假如预期市场马上下跌，投资者可以通过融券卖空ETF（交易所交易基金）以对冲所持股票组合的市场波动，到达套期保值的效果。

套期保值策略的应用范围十分广泛，投资者还可以在套期保值策略根底上构造更为复杂的投资策略，例如多空策略、市场中性策略等。

2.跟踪指数走势融资融券是实现“指数化投资”的载体，能够精确跟踪标的指数的走势。

信用交易中产生的融资余额（每天融资买进股票额与归还融资额间的差额）和融券余额（每天融券卖出股票额与归还融券间的差额）提供了一个测度投机程度及方向的重要指标，即融资余额大，股市将上涨;融券余额大，股票将下跌。

融资融券额越大，这种变动趋势的可信度越大。

因此，在融资融券正式推出以后，公开的融资融券的市场统计数据可以为投资者的投资分析提供新的信息。

3.提供杠杆性趋势投资途径风险偏好较高的投资者可以利用融资融券从事杠杆性趋势投资。

融资融券具有财务杠杆效应，使投资者可以获得超过自有资金一定额度的资金或股票从事交易，人为地扩大投资者的交易能力，从而可以提高投资者的资金利用率。

投资者向证券公司融资买进证券被称为“买空”。

当投资者预测证券价格将要上涨，可以通过提供一定比例担保金就可以向证券公司借入资金买入证券，投资者到期归还本息和一定手续费。

当证券价格符合预期上涨并超过所需付的利息和手续费，投资者可能获得比一般交易高得多的额外收益。

例如，可以利用ETF融资进行正向杠杆交易，也可以利用ETF融券进行卖空交易。

浅析我国融资融券制度的风险控制机制[摘要]：目前，在成熟的证券市场中，证券融资融券交易已成为基础交易制度的一个重要组成部分。

从发展的眼光来看，当市场发展到一定规模后，法律制度趋于完善，信用交易制度被法律承认是国际证券市场的总趋势，我国即将进入融资融券制度的试点阶段，在这一过程中证券公司应注意防范风险，保护证券投资者的合法权益和社会公共利益，从而促进证券交易机制的完善和证券市场平稳健康发展。

[关键词]：证券融资融券; 融资融券制度; 风险控制机制融资融券业务，是指在证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所进行的证券交易中，证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。

[1]随着我国证券市场的持续发展，证券融资融券交易的需求日益增加，在《证券法》修订中正式放开了对证券融资融券交易的禁止，2006年8月1日正式实施的《证券公司融资融券业务试点管理办法》和《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》为中国证券融资融券交易制度的建立拉开了序幕。

一、融资融券制度对我国证券市场的有利影响（一）融资融券制度有利于完善资本市场的运行机制首先，融资融券制度可以弥补中国股市没有做空机制的缺陷。

过去，中国股市没有做空机制，导致投资者盈利的唯一方式就是“做多”，融资融券制度弥补了这一缺陷，为市场引入了做空机制。

其次，融资融券制度有利于市场流动性的提高。

市场流动性是衡量一个市场功能是否健全、机制是否完善的重要指标之一，而且流动性本身是有价值的，即所谓流动性溢价。

在融资融券交易下，融资行为的存在提高了买方的购买能力，扩大了需求；融券行为满足了空方的卖出意愿并使之成为可能。

最后，融资融券制度可以增强股市的稳定性、降低股市的系统性风险。

从理论上说，一个充分分散化的投资组合将可能规避掉所有的非系统性风险，但它无法化解系统性风险。

我国股票市场存在较大的系统性风险和非稳定性。

而在融资融券制度下，当市场高位时，看空的投资者可以利用融券抛售，打压泡沫；市场低位时，看多的投资者可融资买入证券，加速市场回升。

浅谈融资融券业务融资融券，顾名思义，包括融资和融券两项内容。

何为融资呢？何为融券呢？融资、融券可以看作是相对的两项业务，融资即为借入资金购买证券，融券即为拿出资金购买证券。

采取融资还是融券的时机要观察证券市场的走向，投资者根据市场走向与内心预期决定是买入还是卖出。

由此可见，融资、融券业务的开展，对于证券市场的发展是十分必要的，一方面，在调节市场机制，稳定价格方面发挥巨大作用。

另一方面，融资融券业务本身也能为投资者带来收益，可谓双赢。

融资融券业务在证券市场的蓬勃发展，并不意味着这一业务的完善。

当下中国融资融券业务依然存在许多值得改进的地方，这是每一个金融人都应关注的焦点所在。

结合融资融券业务发展状况，充分发挥融资融券在证券市场中的巨大功用，建立健全的风险防范机制，都是本文要探讨的内容。

一、融资融券业务的巨大功用（一）融资融券业务对证券市场的影响融资融券业务的出现意味着中国证券市场业务渐渐趋向成熟与专业化，逐步与国际证券市场接轨。

在我国很长时间以来的证券市场业务单一，投资者选择余地很小。

引入融资融券业务以后，不仅可以激活中国证券市场的投资动力，也可以为证券从业者带来收益。

融资融券业务的另一巨大功用在于维持证券市场的平衡与稳定，为投资者与证券从业人员创造双边盈利模式，促进了整个市场朝着平稳均衡的局面发展，保持了整个行业的稳定前进。

其原理在于，作为一种新兴的金融工具，其根本出发点在于通过投资者的买入或卖出，保持股价的整体趋势，不至于过高或者过低。

在整个证券市场中，投资者可谓是反应最为敏捷的人之一。

融资融券带来的巨大收益使得投资者在第一时间关注证券价格的涨势，这也为证券市场的发展作出了及时的反馈。

鉴于中国融资融券业务起步较晚，在价格发现方面尚未形成成熟的反馈机制，相信随着融资融券业务的展开，这一功能势必愈发明显。

（二）融资融券业务对证券公司的影响融资融券业务在证券市场维稳、反馈、价格调节方面发挥着巨大功用，而与证券市场息息相关的证券公司也得益于融资融券业务的稳步发展。