我国场外市场发展现状

我国场外期权市场发展及其监管制度的完善近年来，我国场外期权市场经历了快速发展的阶段，取得了显著的成绩。

随着市场规模的不断扩大，监管制度的完善显得尤为重要。

本文将从市场发展和监管两个方面进行讨论，探讨我国场外期权市场的发展现状以及监管制度的不足之处和改进方向。

我国场外期权市场的发展现状。

我国自2006年开始试点场外期权业务，经过多年的发展，场外期权市场规模不断扩大，交易品种也越来越丰富。

目前，场外期权市场主要集中在少数几家大型金融机构和交易所，交易额也呈现逐年增长的趋势。

我国场外期权市场监管制度的不足之处。

目前，我国对于场外期权市场的监管还存在一些问题。

监管部门对场外期权市场缺乏统一的监管框架和标准，导致监管工作的效果不尽如人意。

对于场外期权市场的参与者的准入条件和业务运作规则等方面的监管还不够严格，容易出现乱象和风险。

市场信息的透明度和公开程度有待提高，投资者的知情权和保护权也亟需加强。

为了解决以上问题，我国应进一步完善场外期权市场的监管制度。

应建立统一的监管框架和标准，明确各监管部门的职责和权限，形成合力打击违规行为。

加强对于场外期权市场参与者的准入条件和业务规则的监管，为投资者提供更加安全和稳定的交易环境。

提高市场信息的透明度和公开程度，及时披露市场风险和监管政策，让投资者能够更好地了解和判断市场动态。

还应加强对投资者的教育和培训，提升其风险意识和投资能力。

我国场外期权市场的发展潜力巨大，但也面临着一些问题和挑战。

只有通过进一步加强市场监管和完善监管制度，才能确保市场的健康发展和投资者的合法权益。

未来，我国应致力于建立更加完善的监管制度，加强市场监管的力度，提高市场透明度和公平性，为场外期权市场的长远发展打下坚实的基础。

中国多层次资本市场现状及发展中国资本市场构成一、场内市场场内交易市场又称证券交易所市场或集中交易市场，是指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间，在多数国家它还是全国唯一的证券交易场所，因此是全国最重要、最集中的证券交易市场。

证券交易所接受和办理符合有关法令规定的证券上市买卖，投资者则通过证券商在证券交易所进行证券买卖。

1、主板主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。

主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。

2、中小板2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。

3、创业板创业板市场（GEM （Growth Enterprises Market ）board），是地位次于主板市场的二级证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。

在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。

其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。

2012年4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并将于5月1日起正式实施，将创业板退市制度方案内容，落实到上市规则之中。

二、场外市场1、NEEQ(National Equities Exchange and Quotations)，全国中小企业股份转让系统经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。

2012年9月20日，公司在国家工商总局注册成立，注册资本30亿元。

上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。

中国多层次资本市场现状及发展中国资本市场构成一、场内市场场内交易市场又称证券交易所市场或集中交易市场，是指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间，在多数国家它还是全国唯一的证券交易场所，因此是全国最重要、最集中的证券交易市场。

证券交易所接受和办理符合有关法令规定的证券上市买卖，投资者则通过证券商在证券交易所进行证券买卖。

1、主板主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。

主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。

2、中小板2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。

3、创业板创业板市场（GEM （Growth Enterprises Market ）board），是地位次于主板市场的二级证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。

在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。

其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。

2012年4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并将于5月1日起正式实施，将创业板退市制度方案内容，落实到上市规则之中。

二、场外市场1、N EEQ(National Equities Exchange and Quotations)，全国中小企业股份转让系统经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。

2012年9月20日，公司在国家工商总局注册成立，注册资本30亿元。

上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。

中国多层次资本市场现状及发展中国资本市场构成一、场市场场交易市场又称证券交易所市场或集易市场，是指由证券交易所组织的集易市场，有固定的交易场所和交易活动时间，在多数国家它还是全国唯一的证券交易场所，因此是全国最重要、最集中的证券交易市场。

证券交易所接受和办理符合有关法令规定的证券上市买卖，投资者则通过证券商在证券交易所进行证券买卖。

1、主板主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。

主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。

2、中小板2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意证券交易所在主板市场设立中小企业板块。

3、创业板创业板市场（GEM （Growth Enterprises Market ）board），是地位次于主板市场的二级证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指创业板。

在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。

其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。

2012年4月20日，深交所正式发布《证券交易所创业板股票上市规则》，并将于5月1日起正式实施，将创业板退市制度方案容，落实到上市规则之中。

二、场外市场1、NEEQ(National Equities Exchange and Quotations)，全国中小企业股份转让系统经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。

2012年9月20日，公司在国家工商总局注册成立，注册资本30亿元。

证券交易所、证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、期货交易所、中国金融期货交易所、商品交易所、商品交易所为公司股东单位。

我国场外期权市场发展及其监管制度的完善一、我国场外期权市场的发展现状近年来，我国场外期权市场取得了一定的进展，但整体上仍处于发展初期。

相较于期货、股票等金融产品，场外期权在我国市场的规模和活跃度都较低。

主要表现在以下几个方面：1.产品种类单一。

目前，我国场外期权市场的产品种类相对较少，主要以股票、债券、商品等为标的物的期权为主，其他类型的期权产品较少。

2.交易参与者有限。

我国场外期权市场的交易参与者主要集中在金融机构、期货公司和一些大型企业，个体投资者参与度相对较低。

3.市场流动性不足。

由于交易参与者有限，市场流动性不足，导致市场成交量和交易深度不足，难以满足投资者的需求。

我国场外期权市场的发展还面临着一些问题和挑战，主要体现在以下方面：1.市场规模小。

我国场外期权市场的规模相对较小，无法与国际市场相媲美，无法形成规模效应，限制了市场的发展空间。

2.风险管理不足。

由于期权商品的复杂性，一些投资者在交易期权时风险控制不足，容易导致风险暴露，影响市场的稳定运行。

3.监管制度不完善。

我国场外期权市场在监管制度上存在不足，导致市场秩序不够规范，一些违规行为得不到有效的监管和制止。

为了推动我国场外期权市场的发展，完善监管制度势在必行。

以下是对我国场外期权市场监管制度的一些建设性建议：1.加强市场监管。

加强对场外期权市场的监管力度，严格把关市场准入，规范市场行为，加强市场监测和风险防控，防范市场操纵、内幕交易等违规行为。

2.扩大市场准入。

鼓励更多的金融机构、期货公司和其他合格投资者参与场外期权市场，提高市场活跃度和流动性，增加市场规模。

3.加强投资者教育。

加强对投资者的风险教育，提高投资者对场外期权市场的认识和了解，引导投资者理性投资，降低投资风险。

4.建立健全风险管理制度。

完善场外期权市场的风险管理制度，包括清算和结算制度、风险管理工具和措施等，提高市场的稳定性和安全性。

5.加强国际合作。

借鉴国际上发达市场的监管经验，积极开展国际合作，提高我国场外期权市场的国际竞争力，吸引更多国际投资者参与。

全面认识场外市场业务一、什么是场外市场业务（一）场外市场业务的定义1、从广义上来说，场外市场业务是指在交易所外由证券买卖双方当面议价成交的市场，它没有固定的场所，其交易主要利用电话进行，交易的证券以不在交易所上市的证券为主，在某些情况下也对在证券交易所上市的证券进行场外交易。

近年来，国外一些场外交易市场发生很大变化，它们大量采用先进的电子化交易技术，使市场覆盖面更加广阔，市场效率有很大提高。

比如代办股份转让、非上市开放式基金的发行、在银行发行的非上市债券、金融机构的互换交易和信用衍生品交易等OTC交易，以及商品证券和货币证券的交易等都属于场外交易市场业务。

2、从狭义上来说，某些时候，场外市场业务也多特指场外股权交易市场业务，是指在主板、创业板市场之外进行高科技、高成长型中小企业股票、退市企业股票交易的市场。

我国场外股权交易市场泛指在上海、深圳证券交易所之外进行非上市股票或股权交易的市场主要包括产权交易市场、代办股份转让系统和股权交易市场。

（二）场外市场业务诞生的意义和背景1、构建多层次市场的必然要求。

一个多层次的资本市场包括主板市场、二板市场、场外交易市场、地方市场。

在这些市场之间，存在着明显的职能的分工、功能的区分，存在着对接贯通与递进或递退的关系。

这些市场互相结合、互相联系,因此形成了一个有机的、统一的多层次的资本市场体系。

2010年3月5日，温家宝总理在十一届全国人大三次会议上所作的政府工作报告中明确指出：“积极扩大直接融资。

完善多层次资本市场体系，扩大股权和债券融资规模，更好地满足多样化投融资需求。

”至2011年5月，新三板六大关键制度基本成型。

方案正在进入部委会签程序，推出时间仍未确定。

构建与完善多层次资本市场体系，是我国政府积极追求的目标。

场外交易市场是多层次资本市场的一个不可或缺的部分与层次。

建立健全场外交易市场，是构建与完善多层次资本市场体系的必然要求。

2、适应市场的融资需求。

中国证监会前主席尚福林曾经一针见血地指出：“目前，我国企业融资结构中股票融资增长较快，融资规模迅速扩大，在配置全社会资金中的作用显著增强，但直接融资在企业总体融资结构中的比重仍然偏低。

中国外汇市场的发展及建议中国外汇市场的发展及建议一、中国外汇市场现状中国当前的外汇市场是一个封闭的、以银行间市场为中心同时外汇交易的诸多方面受到政府管制的市场体系，造成了市场竞争不足、效率低下等问题，因此需要加大国有银行的商业化改革、逐步放松外汇存货管制、完善中央银行的外汇干预机制、促进各银行业的公平竞争等措施进行完善。

中国外汇市场是中国金融市场的重要组成部分，在完善汇率形成机制、推动人民币可兑换、服务金融机构、促进宏观调控方式的改变以及促进金融市场体系的完善等各方面已经发挥不可替代的作用。

自1994年后，我国外汇市场开始由外汇调剂市场过渡到以中国外汇交易中心为核心的银行间外汇市场，这无疑是我国外汇市场的重大进步。

二．我国外汇市场发展现状的不足1.妨碍交易者的自由选择。

从理论上讲，只要不存在负的外部性，市场主体的自由选择总是有利于实现最大化的社会利益。

一般来说，外汇市场上的外汇交易基本上不产生外部经济，交易参与者各自选择最为有利的交易方式和交易对象最符合经济效率，但是现行的外汇场内交易制度强迫外汇银行必须在交易所竞价撮合，其交易对象限定于交易所会员。

这一制度阻碍了市场参与者自由意志的实现，使某些可能实现的交易利益未能实现，从而会损害市场效率。

2.无法保证交易的连续性。

单一的场内交易的银行间外汇市场受到交易所营业时间和交易对手的限制，无法保证外汇交易的连续进行。

交易的不连续不利于稳定市场预期，例如开盘或收盘时汇价容易发生跳跃或剧烈波动，从而增加汇市的风险。

另外，交易的不连续也使交易者因无法即时交易而付出高昂的等待成本。

3.市场覆盖范围狭窄。

首先，场内交易的银行间外汇市场受到交易场所的限制。

尽管中国外汇交易中心实行计算机联网交易，并在20多个大中城市建立了联网的交易系统和远程交易站，但仍有大量地区没有联通交易网络。

其次，场内交易的外汇市场还受到交易所席位的限制。

中国外汇交易中心实行会员制，各家银行及其分支机构必须在总中心和分中心申请席位并派出交易员才能进场交易，国有商业银行一般只有总行和经授权的分行才能进入这一市场，大量没有交易席位的金融分支机构也无法直接参与。

我国债券市场的现状一、引言债券市场作为我国金融市场的一个重要组成部分，发挥着规范金融秩序、融通资金、分散风险的作用。

本文将从市场概况、发展现状、风险挑战等方面，对我国债券市场的现状进行全面分析。

二、市场概况我国债券市场是一个多层次、多品种、多市场的综合性市场体系。

根据发行主体不同，可以分为政府债券、金融债券、公司债券等多种类别。

根据市场层次不同，又分为交易所市场和交易场外市场。

目前，我国债券市场主要由中国政府债券、央行票据、地方政府债券和公司债券等组成。

2.1 交易所市场交易所市场是我国债券市场的核心部分，主要由上海证券交易所（上交所）、深圳证券交易所（深交所）和中国金融期货交易所（中金所）负责运营。

交易所市场采用集中竞价交易制度，提供了公平透明的市场环境，为市场参与者提供了可靠的价格发现机制。

交易所市场的债券交易活跃度较高，流动性较好。

2.2 交易场外市场交易场外市场是指除交易所市场以外的债券交易场所，包括银行间市场和交易商市场。

银行间市场是我国债券市场的重要组成部分，由中国人民银行（央行）和国债中心指导运营。

交易商市场由商业银行、证券公司等机构组成，提供更多元化的债券产品和交易方式。

三、发展现状我国债券市场发展迅速，取得了显著成就。

截至2020年底，我国债券市场总规模达到150万亿元人民币，位居全球第二。

以下是我国债券市场的主要发展现状：3.1 债券品种增多我国债券市场的品种越来越多元化，除了传统的国债、企业债、金融债之外，还有可转债、短期融资券、中期票据等新型债券品种。

新债券品种的引入，满足了不同投资者的需求，扩大了市场参与者的选择空间。

3.2 市场准入门槛降低为了吸引更多的市场参与者，我国债券市场减少了市场准入门槛。

例如，允许更多的机构投资者参与债券市场，取消了部分限制性条款，提高了市场的活跃度和流动性。

3.3 市场互联互通机制推进为了促进境内外债券市场的互联互通，我国积极推进了“债券通”、“债券互认”等机制。

对我国场外证券交易市场发展现状的分析摘要：本文通过对我国“三板”市场现状的分析，分析了我国场外交易市场存在的问题和功能缺陷，并提出对策。

我国场外证券交易市场发展的关键，是要解决非上市公众公司发行、流通与交易问题，而其核心却是要建立规范有序、公正透明的场外交易市场，并促进场外交易市场与交易所市场的对接。

关键词：场外交易市场；产权交易；证券市场一、我国场外交易市场的现状我国目前的场外交易市场从广义来看包括两个层次：第一个层次是中国中小企业股份转让系统，其中全国中小企业股份报价转让系统俗称“新三板”，原代办转让系统俗称“老三板”，主要是“两网”和“退市”企业的报价系统。

从发展趋势来看，境内股票市场将由主板、中小企业板、创业板、股份报价转让系统、代办股份转让系统五个层次组成。

其中，前三个层次安排在交易所市场，后两个层次安排在场外交易市场；第二层次是在地方各级产权交易中心。

（一）全国中小企业股份转让系统全国中小企业股份转让系统是中国目前的“三板市场”，它起源于2001年，当时，为解决STAQ和NET“两网”系统历史遗留问题公司的股份流通问题而设，从2002年开始，退市公司的股份转让也通过代办股份转让系统进行，目前代办系统依托深圳证券交易所和中央登记结算公司的技术系统运行，由证券公司代理买卖挂牌公司股份，目前是264家。

除了承接历史遗留问题公司和退市公司，三板市场一直也在谋求获得新的发展机会。

2006年1月16日，《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法》（以下简称《办法》）出台，也称之为“新三板”，“新三板”试点企业初具规模，总体运行平稳，秩序良好，吸引了一批优质的高科技、高成长企业参与试点。

目前，全国性场外市场（下称“新三板”）2013年将着力于进一步扩大试点。

目前，可以在新三板挂牌的公司仅限于北京、天津、上海和武汉四地的国家级科技园区，业界希望一方面更多城市能够加入试点，另一方面挂牌企业不再局限于园区，此外，为进一步扩大试点规模准备了充足的后备企业资源。

中国场外市场的发展问题及未来的改革趋势摘要：场外交易市场的业务范围与交易规模远远大于证券交易所交易，在促进资本市场和经济发展方面发挥了巨大的作用。

场外交易市场是构建资本市场体系中的关键性环节，为资本市场的健康发展提供了制度基础。

目前看来，我国的场外交易市场建设进入一个黄金时期，然而尽管这样，由于场外交易市场仍然存在着法制后法制缺失、监管不当等方面的问题，本文为了进一步了解和掌握我国场外市场发展中存在的问题以及未来的发展趋，从我国场外市场的发展历程以及发展现状入手，阐述了在建设中存在的种种问题，并针对问题进行了相关对策的研究，对我国场外交易市场的发展进行了展望，以期更建立适合我国经济发展现状的场外交易市场。

关键词：中国；场外市场；问题；趋势引言场外交易市场从出现开始便吸引了许多学者的目光，目前我国的场外交易市场从广义来讲包括两个层次，现已形成了由上海证券交易所和深圳证券交易所组成的主板市场以及中小板市场、创业板市场和场外交易市场。

其中，场外交易市场包括产权市场、代办股份转让系统以及股权交易所三大板块，在资本市场不断完善的过程中，我国场外交易市场也在实践摸索中前进，在发展中取得了一些可喜的成绩，但与发达国家的场外交易相比，仍然存在着一定的差距。

因此，我们不但应深入研究发达国家的场外交易市场的发展与现状，更应结合我国国情，对我国场外交易市场的发展现状进行研究与分析，找出其中存在的问题，并对其加以引进和创新，从而为我国的场外市场经济发展提供更加有效的服务，同时也为推动建设多层次资本市场提供必要的基础与支撑。

现欲以我国场外交易市场的发展现状以其存在的问题进行具体分析，针对不足提出了相应的建议及解决对策，并展望了我国场外交易市场的发展趋。

1场外交易市场的概念与特点场外交易市场（Over The Counter Market,简称OTC，又称柜台交易市场），是在证券交易所以及交易大厅以外进行的各种证券交易活动的总称。

中国多层次资本市场现状及发展中国资本市场构成一、场内市场场内交易市场又称证券交易所市场或集中交易市场，是指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间，在多数国家它还是全国唯一的证券交易场所，因此是全国最重要、最集中的证券交易市场。

证券交易所接受和办理符合有关法令规定的证券上市买卖，投资者则通过证券商在证券交易所进行证券买卖。

1、主板主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。

主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。

2、中小板2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。

3、创业板创业板市场（GEM （Growth Enterprises Market ）board），是地位次于主板市场的二级证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。

在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。

其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。

2012年4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并将于5月1日起正式实施，将创业板退市制度方案内容，落实到上市规则之中。

二、场外市场1、NEEQ(National Equities Exchange and Quotations)，全国中小企业股份转让系统经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。

2012年9月20日，公司在国家工商总局注册成立，注册资本30亿元。

上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。

中国证券市场国际化的现状﹑问题与发展对策摘要证券市场国际化是20世纪80年代以来世界金融市场的一大发展趋势，其本质是国际资本跨国间的自由流动，这是生产国际化和资本国际化的必然要求，也是全球经济一体化的必然结果。

在经济全球化的冲击下，中国证券市场走向国际化已是大势所趋。

但是由于中国证券市场存在着诸如结构性缺陷、规模较小、市场参与主体不成熟和市场化机制不健全等痼疾，只能坚持“循序渐进、稳步开放”的发展战略。

从世界范围看,证券市场国际化是生产力推动下的资本国际化的必然结果,是国际融资证券化趋势的必然要求,是证券市场发展的共同规律。

所以,毫无疑问中国应把国际化作为证券市场今后的发展方向。

本文在借鉴国内外研究成果的基础上，密切联系中国经济和证券市场发展的实际情况，对国内的证券市场进行了深刻的剖析，并结合人民币的区域化和国际化进程，提出中国证券市场国际化的具体应对之策。

关键词中国证券市场国际化问题发展对策目录1中国证券市场国际化的现状 (1)1.1证券市场市值与GDP比值较低 (1)1.2证券市场层次和交易品种少 (1)1.3证券市场整体质量不高 (1)1.4法律法规不健全，缺乏监管 (1)1.5外汇管制不利于国际资本流动 (2)2中国证券市场国际化的问题 (2)2.1我国证券市场结构性缺陷突出 (2)2.2金融管制较严，人民币尚未实现自由兑换 (2)2.3证券市场的制度性缺陷 (2)2.4信息披露的不充分和不规范 (3)2.5国际化的证券人才十分缺乏 (3)3推进中国证券市场国际化的对策 (3)3.1加入国际性证券组织 (3)3.2发展共同基金，培育能与国际竞争的证券公司 (3)3.3扩大证券市场规模 (4)3.4完善上市公司信息披露机制 (4)3.5提高券商实力，培养证券专业人才 (5)4总结 (6)致谢 (7)参考文献 (8)1中国证券市场国际化的现状1月24日，国务院副总理温家宝在全国银行、证券、保险工作会议上说，金融系统要有步骤地扩大对外开放。

我国外汇市场发展历程与现状分析1宋颖杰潘晓逸胡焱斌摘要：外汇市场是一国金融市场的重要组成部分。

我国外汇市场是一个以银行间市场为核心的外汇交易体系，自1978年改革开放以来，其经历了外汇调剂市场阶段、银行间市场初级阶段、银行间市场发展阶段三个阶段，目前正处于人民币国际化背景下的发展新阶段。

经过数十年建设，我国外汇市场已取得明显进步，但由于监管较严的历史原因，仍面临着包括市场化程度有待提高、交易机制不灵活、市场主体类型单一、对外开放程度偏低等在内的多种问题。

为适应我国目前的经济发展水平，抓住人民币国际化的历史机遇，现须厘清发展思路，抓住发展重点和核心目标，在把握金融稳定的前提下，结合宏观政策布局，对外汇市场进行针对性发展。

关键词：外汇市场银行间市场发展历程现状一、引言外汇市场是外汇交易、兑换等外汇业务开展的场所。

作为一国金融市场的重要组成部分，外汇市场的作用包括为国际经济往来提供支付和清算、为外汇头寸提供套期保值，同时投资者也可在市场上进行以套利、投机等为目的的交易。

此外，外汇市场也是央行进行汇率调控、执行汇率政策的主要场所。

目前，我国外汇市场上的交易主体包括央行、以银行为代表的金融机构、企业和个人，其对应的交易目的分别是央行外汇干预、银行外汇结算、企业结售汇、个人用汇及外汇投资。

其中，外汇投资交易所占的比重非常小，这些交易往往通过银行创设的相关外汇产品及外汇经纪公司实现，而绝大部分为银行外汇结算和企业结售汇。

由此可知，我国外汇市场的定位，是为建立于实体经济真实需求基础上的外汇交易提供交易场所。

不考虑央行外汇干预，我国外汇市场可分层为零售市场和银行间市场。

零售市场是指银行与企业之间的结售汇市场；银行间市场是指基于结售汇业务的、在以银行为主的金融机构间展开交易的市场，银行的外汇头寸需适时通过银行间外汇市场平盘，以满足监管当局的要求。

具体结构如图1所示。

相比零售市场，银行间市场更为重要，其扮演着我国外汇市场的核心角色。

---------------------------------------------------------------最新资料推荐------------------------------------------------------ 国内外煤炭市场发展现状浅析国内外煤炭市场发展现状浅析国内动力煤期货上市,市场参与热情较高,从仓量情况来看,均好于国外煤炭期货品种煤炭是大宗能源商品，在全球能源消费结构中有着重要地位，但价格低廉、体积庞大，且运输成本较高，使得国际煤炭市场具有很强的地域性。

国际煤炭市场定价情况从市场发展情况来看，由于国际煤炭贸易存在着商品标的难以标准化、运输、库存等一系列问题，国际煤炭市场定价机制难以有效形成，也没有建立起全球的具有绝对权威性和实际有效的价格体系。

其中，长协交易反映的仅是买卖双方的谈判结果，有很强的主观性，并不能客观反映市场的真实情况。

现货市场则存在着区域性限制和产品品质难以标准化的缺陷，因此其交易价格相对参考价值有限。

欧美等交易所推出的煤炭期货市场的成交情况也不尽如人意，在全球范围内流动性较差，交易不够活跃，且各交易所的交易标的不同，上述煤炭期货仅能代表区域性的贸易情况，并不能对全球范围的煤炭供求及相关情况进行反馈。

煤炭价格指数目前，对全球煤炭贸易价格形成最具影响力的是煤炭价格指数。

国际主要的煤炭价格指数包括全球性能源信息机构发布的阿格斯指数、普氏煤炭价格指数、GCM 价格指数、 TFS 指数，以及地1 / 8区性能源信息机构发布的 BJ 指数、 NA 指数等。

煤炭价格指数的数据来源主要包括三个方面：官方统计的数据、对煤炭买卖双方的交易记录统计，以及通过电子交易平台即时采集的成交数据。

煤炭价格指数主要应用于三个方面：一是供现货交易进行实物交割的参考标的，如 BJ 指数。

二是供场外交易参考标的，如普氏的远期价格指数。

三是作为期货标的的参考价格。

国际煤炭期货市场全球煤炭期货市场的发展与国际原油期货市场相比相差甚远，发展历史也较短。