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浅析股权分置对上市公司的影响上市公司的股权结构也是影响上市公司价值的重要因素从流通权来看，我国上市公司的股权被人为划分为国家股、法人股和流通股。
其中，持股的法人绝大部分是国有经济主体。
在这种情况下，国家股和法人股共同构成了国有股主体。
国家股是国家直接持股，法人股是国家间接待股。
据统计，流通的国家股与法人股大约占了总股权的60%~70&。
其中，国家股和法人股是不能在二级市场流动的，所以也叫非流通股，持有非流通股的股东为非流通股股东。
投资者通过二级市场进行买卖的只有流通股，这部分占总股权30%~40%。
流通股和非流通股在本质上都是对上市公司剩余求偿权的凭证，无论从享受股息、分红、还是投票权的角度，流通股和非流通股都是相容的。
因此，这种人为划分出流通股和非流通股的股权结构被称为股权分置。
股权分置的产生有其特殊的历史背景，该制度在当时的条件下促进了我国资本市场的发展。
但是，伴随着我国资本市场的不断发展，股权分置的危害逐渐体现出来，从结构和功能上看，股权分置使中国资本市场长期以来处在不正常状态。
股权分置既是上市公司“融资饥渴症”产生的制度基础，又是资金使用效率低下、业绩不断下滑、关联交易盛行、内幕交易频频的重要原因。
笔者认为，股权分置对中国资本市场的发展有三大严重的危害，这些危害使中国资本市场丧失发展的动力。
1.股权分置把上市公司变成股东之间的利益冲突体，而不是利益共同体。
股权分置从制度上造就流通股股东和非流通股股东之间的利益冲突，使上市公司分裂于动力不同、目标不同的两条船。
本来，上市公司对股东来说是一条船，载着流通股股东的这条船与载着非流通股股东的那条船，不但动力来源不同、利益趋向不同，而且方向也不同，有时甚至完全相反。
非流通股股东把利益的获取主要放在流通股股东身上，而不是放在提高利益水平，提升公司竞争力上。
2.股权分置损害资本市场的定价功能股权分置时代的资本市场，由于不具备资产定价的功能，必然成为一个单纯炒作和投机的市场，即使是购并行为也打上了明显的投机性烙印。
股权结构与公司治理内生关系浅析发布时间：2022-09-22T02:44:30.835Z 来源：《中国科技信息》2022年5月第10期作者：吴洪太[导读] 现代公司体系中，股东通过股东大会任命董事会并授予公司职权，董事会通过组织管理层从而实现对公司的治理。
吴洪太大沧海律师事务所郑州分所河南省郑州市 450000摘要：现代公司体系中，股东通过股东大会任命董事会并授予公司职权，董事会通过组织管理层从而实现对公司的治理。
权力的两次下放使得公司可能出现所有权与控制权分离的情况，公司治理出现了新态势。
不同股权结构会影响股东大会的决策情况，从而使得股东大会对董事会以及管理层的控制力发生变化。
基于此，本篇文章对股权结构与公司治理内生关系进行研究，以供参考。
关键词：股权结构；公司治理；内生关系引言随着现代科学技术的发展，中国市场经济不断发展，国民经济发展水平稳步提高。
在这样的经济环境下，公司逐渐发展成为现代市场经济的主体，随着其规模不断扩大，内部治理结构和治理环境也变得复杂，而上市公司的业绩直接决定未来的发展，研究公司的股权结构是当务之急，不容忽视。
因此，关于如何改善公司绩效的研究也受到欢迎。
影响公司绩效的基本和关键因素，对于公司中股权结构的研究是重中之重，不容忽视。
因此如何改善公司治理结构，以何种股权结构能为公司带来绩效的最大化成为了当前必须要解决的问题。
作为国家的基础性行业，房地产业对我国的经济发展起着很大作用，目前来看，房地产行业对GDP的贡献较大，其涉及的范围较广，与其他行业相关性很强。
因此，研究房地产所有权结构具有现实意义。
1双重股权结构优势1.1创新金融产品股票是一种有价证券，当然是一种金融产品，每份股票代表股份公司1单位的所有权，对应享有1单位收益权和1份重大事项表决权。
股东根据所持有的股份数量行使收益权和决策事项表决权，这是传统的普通股股票。
为不削弱创始人和管理团队的控制权，保持创始人对重大事项的决策权，公司通过设定双重股权结构创造出一种“新型股票”，“新型股票”的收益权和原股东一致，但是表决权仅为创始人和团队所持股票的一定比率。
浅析我国上市公司治理中的若干问题及对策摘要:上市公司与公司治理两者关系密切,我国上市公司治理还处在起步阶段。
在上市公司治理的过程中,存在着诸多问题,本文从公司内部和外部两个方面具体分析问题产生的原因,最后提出问题解决的措施与对策。
关键词:上市公司;公司治理;公司治理结构;问题剖析;对策众所周知,企业的稳定健康发展不但关系到股东利益和公司发展,而且它牵涉金融体系的稳定繁荣,经济增长和资本配置,进而影响到整个社会的财富增长和福利水平。
前世界银行行长吉姆·沃尔芬森曾说过:“对世界经济而言,完善的公司治理机制将像健全的国家治理一样至关重要。
”由此可见,良好的公司治理机制是现代经济健康发展的基础,对经济和金融的稳定发展具有重要的意义。
一、上市公司与公司治理的含义及两者关系上市公司是指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。
上市公司是股份有限公司的一种,这种公司到证券交易所上市交易,除了必须经过批准外,还必须符合一定的条件。
公司治理(corporate governance)又名公司管治、企业管治和企业管理,经济合作与发展组织(oecd)在《公司治理结构原则》中给出了一个有代表性的定义:“公司治理结构是一种据以对工商公司进行管理和控制的体系”。
公司治理结构明确规定了公司的各个参与者的责任和权利分布,诸如董事会、监事会、经理层、股东和其他利益相关者。
公司治理的原则包含的要素有:信任、正直、诚实、开放、表现导向、责任感及可靠性、互相尊重及对组织有承诺。
最重要的是董事与管理阶层如何建立治理的典范,为其它公司参与者可以依据的价值,并且能够有效地定期评估它的有效程度。
特别是高级管理人员表现得诚实、有道德,尤其是在面对利益冲突及透露财务报表的时候。
公司治理模式主要有三种:英美模式、德日模式和家族模式。
上市公司与公司治理有着密切的关系。
一方面,良好的公司治理有助于公司的上市。
浅析我国上市公司股权结构存在的问题及优化对策作者：张健来源：《中国乡镇企业会计》 2012年第5期一、股权结构与公司治理的关系1.高度集中股权结构下的公司治理加强法制建设和政府监管行为对高度集中的股权结构至关重要，当产权清晰时，大股东对产权有完整的占有、使用、处分和收益权，有足够的激励和能力对管理层实施有效的监督。
当股权结构高度集中时，控股股东会派出代表担任董事长。
由于控股股东的持股比例高，股东结构稳定，公司被收购的可能性很小，代理权争夺机制难以发挥作用。
在高度集中的股权结构下，不利于经理的更换，而且小股东可能会受到占绝对控制权的大股东的剥削。
2.高度分散股权结构下的公司治理通常，在其他条件不变的情况下，股权结构的分散在外部治理机制上对接管有利，公司的股权结构越分散，委托人有效监督代理人的程度越低，对公司绩效的影响越不利。
一方面，在分散的股权结构下，公司的管理者都是从人才市场聘用的，股东不能对其进行直接控制，二者的利益很难一致。
另一方面，分散的股东之间很难达成一致意见，持股比例小的股东侧重关心股票的短期收益，不重视企业的长远发展。
二、我国上市公司的股权结构存在的问题1.国有股比重过高我国的上市公司中国有股持股主体通常是以深圳投资管理公司、国有资产管理局、国有资产经营公司等，其中管理机构有行政机构、事业法人和企业法人等。
在公司股权中的国有股权的最终所有人均由中央政府来代为行使的，流通性极差，在相关法律中限制其流通和运作，来保持资产的价值，但是国有股的比重过高，会导致一系列的问题出现。
在现阶段的我国上市公司总的股本中，国家股和国有法人股所占的比重相当的高，大约占到了百分之六十左右，我国的上市公司股权结构中不但表现出第一大股东的持股比例过高，而且有相当大的一部分上市公司的前五大股东之间具有关联交易，存在极为密切的内部关联关系，他们不能独立为企业做决策，使公司发展滞后。
2.国有大股东的所有者缺位，中小股东利益被损害国有股大股东的所有者缺位，具体表现在，国家股股东对公司的控制具有两个不合理的状态：由于所有者的缺位表现在经济上是责任心的控制而不是资本性的控制管理，而处于的状态是超弱的控制状态；由于行政级别和权利的设置使得国有股股东在政治上处于超强控制状态，两种状态十分极端，均不能使得上市公司治理进一步完善，反而使得公司治理变动缺失，最明显的表现是国有企业的领导实行行政任命制度，最终使得企业不能够长远的发展，也同时损害了全体股东的利益。
123大众商务金融天地对于现代公司制度来说，公司治理结构是关键的组织结构之一，它要求公司对每一位参与者的权利和责任进行明确的界定。
一、国有上市公司治理结构中存在的主要问题及原因（一）股权结构有待完善当前，在国有上市公司中，上级部门及上级企业仍然是大股东，然而这种制度使公司缺乏对市场风险的管控能力及对市场进行运作的能力，也导致在公司内部部分权力高度集中，难以在公司内部建立科学的公司治理结构。
除此之外，国有上市公司由于股权集中度高、股权流动性低，往往会出现“一股独大”的问题，这就可能导致大股东利用手中的投票权及其他优势侵犯小股东的权益。
大股东可能通过隐瞒公司实际利润、不予分红、关联交易及虚假披露等，导致小股东的合法权益受到侵犯。
长此以往，就会导致公司的业绩下滑，甚至造成严重的打击和损失，导致中小股东的损失进一步加重。
（二）监事会监督职能不到位如今，国有上市公司中的董事会和监事会虽然在法律上是各自运行的机构，但在实际情况中，董事会往往执行了绝大部分的职能，而监事会却只能履行少部分监督的职能，并且监事会的监管职能相对较弱。
监事会在公司内部并没有权力解聘或者任命公司的经理及董事会董事，这就在很大程度上限制了监事会的职能。
除此之外，监事会监事的任命又往往由董事会中的大股东决定，这就导致董事会实际上是可以在背后操控监事会的，监事会也就很难对公司进行全面准确的监督。
而且，监事会中的成员大多由董事会中的大股东等组成，这就导致其在公司运营、市场、法律及金融等方面缺乏专业的知识，很难发现公司潜在的风险。
（三）决策主体“角色”冲突如今，国有企业改革经过不断的推行和发展，国有企业管理层在人才选拔上和非国有企业存在差别，加上国企限制薪资等因素，导致国有上市公司在市场上往往很难招聘到具有专业能力和知识的人才。
除此之外，公司内部董事会、管理层及党委等机构并没有对相互之间的权利和职能进行明确的划分和界定，这也导致了在招聘人才的过程中，相关的监督作用并不能够很好地发挥出来。
浅析国有控股上市公司治理结构国有控股上市公司作为我国经济体制中的重要组成部分，其治理结构对于保障公司的稳定运营、推动经济发展具有重要意义。
本文将从多个角度对国有控股上市公司的治理结构进行浅析，旨在探讨其优化的途径和方向。
一、背景介绍国有控股上市公司是指在中国国有资本为主导的，通过发行股票或其他证券形式上市的公司。
由于国有控股公司在我国经济中的重要地位，其治理结构成为一个关注焦点。
正确认识和完善国有控股上市公司的治理结构，对于提高国有资本运营效益、推动经济发展具有积极意义。
二、国有控股上市公司治理结构的形成国有控股上市公司的治理结构形成是历史的产物。
在我国改革开放以前，国有企业以中央一级或地方一级企业为主，治理结构相对集权。
随着改革开放的深入推进，国有企业改革逐渐推进，国有控股上市公司逐渐涌现。
国有控股上市公司在股权结构、组织结构、治理结构等方面形成了一套独特的模式。
三、国有控股上市公司治理结构存在的问题尽管国有控股上市公司在近年来取得了一定进步，但仍然存在一些问题。
首先，国有控股公司治理结构的信息不对称较为严重，投资者对于公司经营状况的了解有限。
其次，公司治理结构的权责清晰度不够，导致股东和董事会权力的混乱。
再次，国有控股上市公司在选聘经理层和监事层方面存在很多不足。
四、优化国有控股上市公司治理结构的途径为了优化国有控股上市公司的治理结构，应该从以下几个方面进行改进。
首先，完善信息披露制度，提高公司的透明度，使投资者能够更全面地了解公司的运营情况。
其次，加强董事会的独立性和有效性，增加独立董事的比例，减少行政干预。
再次，完善经理层的选拔机制，引入市场化的竞争机制，确保人才选拔的公平性和公正性。
此外，加强监事会的监督作用，提高国有控股上市公司的法律合规意识。
五、国际经验借鉴在优化国有控股上市公司治理结构的过程中，可以借鉴国际上一些先进的经验。
例如，可以学习美国的独立董事制度，强化对董事会的独立监督；可以借鉴日本的外部董事制度，提高董事会决策的科学性和合理性；可以学习欧洲的治理评级制度，加强对国有控股上市公司治理情况的评估和监测。
浅析我国上市公司资本结构优化我国上市公司的资本结构优化是指通过调整其资产负债结构，实现资本成本最小化，财务风险最小化的过程。
通过优化资本结构，能够提高公司的盈利能力、降低公司的财务风险，提升公司的市场竞争力。
下面将从多个方面来浅析我国上市公司资本结构优化。
首先，上市公司可以通过债务资本和权益资本的结构调整来优化其资本结构。
债务资本主要包括银行贷款和债券融资，权益资本主要是指股权融资。
相对于债务资本来说，权益资本的成本更高，但具有更加稳定的回报。
因此，对于具有稳定现金流的公司来说，可以适当增加债务资本的比例，降低权益资本的比例，以降低整体的资本成本。
而对于风险较大的公司来说，应适当减少债务资本的比例，增加权益资本的比例，以降低财务风险。
其次，上市公司可以通过合理运用内部融资和外部融资来优化其资本结构。
内部融资包括利用公司内部的积累资金进行投资，如利用留存利润进行资本扩充或进行新项目投资。
外部融资包括利用股权融资、债券融资等方式筹措资金。
内部融资通常比外部融资成本更低，风险更小，因此上市公司可以优先考虑内部融资，以减少对外部融资的依赖，从而降低整体的资本成本。
再次，上市公司可以通过股权结构优化来优化其资本结构。
股权结构是指上市公司股东之间的股权分布情况，包括控股股东的比例、大股东的数量等。
合理的股权结构能够促进公司的治理结构完善，降低公司的财务风险。
在股权结构优化中，可以适当引入战略投资者，增加公司的稳定性。
同时，加强公司治理结构，提高公司的透明度和规范性，也可以吸引更多的投资者，降低资本成本。
最后，上市公司还可以通过优化经营效益来优化其资本结构。
良好的经营效益可以提高公司的盈利能力，从而增加内部融资的能力。
同时，通过提高营业收入和降低成本，也可以降低公司的财务风险。
因此，上市公司应加强内部管理，提高资源利用效率，提高经营效益，进而优化资本结构。
综上所述，我国上市公司的资本结构优化是一个复杂而重要的过程。
浅析我国上市公司的股权结构治理问题
【摘要】上市公司的股权结构治理问题一直是学术界关注的一个热点问题。
股权结构在很大程度上影响公司控制权的配置及治理机制的运作方式，并在某种情况下影响公司治理的效率。
本文将结合我国上市公司股权结构的基本情况，分析我国上市公司股权结构治理中存在的主要问题，继而提出了解决存在问题的对策。
【关键词】上市公司；股权结构；公司治理结构
1.我国上市公司股权结构的基本情况
我国大部分上市公司是国有企业，上市公司的股权结构异常复杂，除股权种类复杂外，我国上市公司股权结构的特征还包括：第一，国有股比例过大。
国有资产投资主体存在不确定性，导致政企不分，政资不分，引起“所有者虚位”的现象，国有股东约束软化，造成企业的“内部人控制”，难以形成有效的公司治理结构。
第二，我国上市公司不但第一大股东持股比例过高，并且相当一部分上市公司的前五大股东之间存在密切的关联关系，前五大股东不独立。
第三，上市公司的经营管理者总体持股较少，“零股”总经理比例很高。
我国上市公司中存在大量的“零股”总经理，这影响到公司管理者和决策层的积极性。
2.我国上市公司股权结构治理中存在的问题
2.1股权结构不合理
我国上市公司股权结构存在众多缺陷和不合理性。
我国上市公司的股权结构划分为国家股、法人股、公众股和职工股四个部分，其中只有公众股是可以上市流通的，但其在公司总股本中的比重只占30%左右，其余70%的股份目前无法上市流通的。
同时，由于我国上市公司大多数是由原国有企业或其他政府控股的实体重组改制而成，股权向国家股呈现高度集中性，这种特殊股权结构给公司治理结构造成了一系列负面影响，剥削了股东对公司的控制权，不利于股东对经营者的有效约束，国有股“一股独大”。
不光如此，自主权划分方法上也存在不合理。
中国股票市场的发展首先经历的是企业股份制改造的过程，而企业股份制改造却面临着企业的所有制性质的问题。
在原有的公有制下，企业的财产所有权主要属于国家所有和企业集团的积累两个主题，在企业进行股份制改造时，企业的资产折股部分就有国家和企业持有。
因此一家公司中便出现了国有股、法人股、个人股等不同的股票。
政府为了保障共有股在股份有限公司中所占的主体地位，于是限制国有股、法人股的流通。
然而，按照国际惯例，股权结构的设置应该根据股东权益划分为优先股和普通股。
2.2内部人控制严重
我国上市公司多数由国有企业改制而成，上市公司董事会成员和管理层人员由国家行政指派，即经理层作为内部董事实际控制着公司的经营决策权，还有的就是许多员工都是内部子弟，这样一来就导致存在一个突出问题—内部人控制严重。
在企业改制过程中，原国有的高级管理人员成为股份公司的董事和经理人员，他们在很大程度上控制着的经营决策权。
而且很多公司采取了董事长兼任总经理的做法，公司治理作为一项制度安排，在本质上要处理由所有权与控制权相分离而产生的代理问题。
2.3监事会无法起到监督的作用
上市公司监事会的监事主要由两部分组成：一是职代会推举，二是股东提名。
职工代表由于工作上受公司董事会和经理的领导，基本上不可能对其进行监督，而股东方面的监事则又要向提名人员负责。
另外，在当前体制下，在对于缺乏监督技能和履行职责的大环境下，监事会的运行往往流于形式。
3.我国上市公司股权结构存在问题的解决对策
3.1优化上市公司股权结构
优化股权结构，使股权主体多元化，并逐步实现国有股、法人股全流通股权结构是公司治理的基础，对公司治理结构的运作有重大影响。
针对上市公司国有股权过分集中的问题，应适当分散股权，将政府持有国有股为主的股权结构转变为以法人和公众持股为主的股权结构模式，缩小国有股、扩大公众股比例，这样就可以大大降低国有股过分集中而带来的政企不分问题，又可以解决国有股股权主体不清的问题。
除此之外，加快建立健全适合公司治理的法律、法规也是非常重要的。
尽快研究制定公司治理原则及其与公司治理相关的配套法律、规章制度，以指导公司治理实务，使公司治理向着规范化方向发展。
3.2改善公司的治理结构
公司的治理结构是一种复合型的，公司的股东代表大会、董事会、监事会和经理层之间的责、权、利划分及其相应机关之间的连接关系构成了该公司治理结构的主体框架，其中董事会是公司治理结构的关键或者核心。
完善董事会的决策程序，改善现行独立董事制度，完善上市公司内部监控机制。
首先，完善相关制度特别是董事会的决策程序，董事会作为股东的资产经营受托人，在公司经营管理决策机构的法律地位必须明确。
董事的产生一定要通过股东会的合法程序进行，董事的变更也必须由股东大会决定，而不是由政府部门决定。
其次，明确界定董事会、董事长、精力的职责权限。
根据公司法的规定，董事长的权职是主持股东会和召集、主持董事会会议；检查董事会会议上的实施情况，签署公司股票、债券等；在董事会闭会期间，根据董事会授权，行使董事会部分职权。
再次，应当赋予副董事长及其他董事召集董事会的权利。
3.3完善董事会的决策程序
改善现行独立董事制度，完善上市公司内部监控机制，完善相关制度特别是董事会的决策程序，董事会作为股东的资产经营受托人，在公司经营管理决策机构的法律地位必须明确。
董事的产生一定要通过股东会的合法程序进行，董事的变更也必须由股东大会决定，而不是由政府部门决定。
其次，明确界定董事会、董事长、精力的职责权限。
在上市公司治理结构的框架内，真正提高公司治理的效率和能力，通过各个部门不同的功能来健全公司治理机制。
3.4建立有效的激励机制
一是实行高额年薪制，拉开档次，建立具有激励功效的高额年薪制，经营者为公司尽职尽责的重要动力。
二是实行代理经营者与委托人共享剩余制即代理经营者持股，这种制度既能给代理经营者一种拥有可靠收入来源的稳定感，又能使其经营业绩与自身股权收益相挂钩，激励其兢兢业业经营。
三是实行代理经营者购买股票期权制。
由于所有者收益来自股份分红和股票增值，而分红又直接影响股票市价。
四是注重对代理经营者的事业型激励。
物质激励方式随着代理经营者收入水平的不断提高而呈效果递减趋势，而非物质激励方式如职务晋升、终生雇佣、名誉称号等的激励作用则越来越明显。
3.5营造经理人文化
作为社会精英的经理人群总体应当有超越于普通员工的觉悟和追求。
因此，当前强化我国经理人的激励与约束，不仅仅是一个制度构建或重整的过程，更是
一个文化与人格的重塑的过程。
我们在大力推进经济发展和制度完善的同时，要有意识地创造条件营造经理人文化。
上市公司还必须要加强自身素质的提高，增强法人、法律意识，时刻维持自身的法人地位，学会用法律武器保护自己。
3.6完善监督机制
强化监事会的监督职能，在监事会独立独立监事，在董事会设立独立董事，并充分发挥独立董事、独立监事的作用；内部监督、外部监督、社会监督、媒体舆论监督相结合，发挥机构投资者银行在公司治理中的监督作用，发挥证券市场的控制权竞争机制、收购兼并机制和股东投票机制的作用等。
【参考文献】
[1]李维安，武立东编著.公司治理教程[M].上海人民出版社，2002.
[2]林乐芬.中国上市公司股权集中度研究[M].经济管理出版社，2005.
[3]边书元.关于我国上市公司股权结构与治理结构关系研究[J].商场现代化，2010（28）.。
