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财务管理决策例题简介财务管理决策是指企业利用现有资源，通过财务数据进行分析，制定有效的经济决策的过程。
在日常经营中，财务管理决策对企业的发展至关重要。
下面将通过具体例题来展示财务管理决策的应用过程。
例题某企业的财务部门在做决策时，面临如下问题： 1. 企业需要投资购买新设备，投资金额为100万，预计可带来每年30万的现金流入，预计使用寿命为5年，且预计折旧额为20万/年。
2. 企业在做产品决策时，需要比较A和B两种产品，产品A市场前景好，但需要投入50万，产品B市场前景一般，只需要投入30万。
3. 企业在考虑扩大生产规模时，需要确定最佳产量，当前每unit成本为100元，销售价格为150元，但随着产量的提高，单位成本会降低，销售价格也可能受到影响。
解决方案1.对于第一问题，企业应该计算投资收益率，即每年现金流入减去折旧额后的净利润与投资金额的比值。
应该注意考虑资金时间价值等因素，以确定是否值得投资购买新设备。
2.对于第二问题，可以利用静态投资回报率等指标来评估两种产品的利润水平，从而确定哪种产品更有潜力。
3.对于第三问题，可以通过成本体系分析的方法，计算不同产量下的成本变化情况，然后选择最优产量，以获得最大利润。
结论通过以上三个例题的分析，我们可以看到财务管理决策在企业经营中的重要性。
只有通过科学的分析和计算，企业才能做出正确的经济决策，从而实现经济效益最大化。
对于财务部门来说，熟练掌握财务管理决策的方法和技巧，对于企业的可持续发展具有重要意义。
以上是关于财务管理决策的例题分析，希望能对读者有所帮助。
（财务知识分析）财务管理题目财务管理[例]假设以10%的利率借款20000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？❖P=A×（P/A，i，n）❖20000=A×（P/A，10%，10）A=20000×[1/（P/A，10%，10）]❖普通年金现值系数的倒数，称作投资回收系数，它可以把普通年金现值折算为年金，记作（A/P，i，n）。
（A/P，i，n）=1/（P/A，i，n）①小齐为购房于年初向银行贷款380000元，复利年利率为4.59%，问他将在30年的每月末向银行归还现金多少？②某企业投资20万元兴建一项目，投资后每年获利5万元，若利率为10%，项目有效期为5年，请问该投资是否合算？③某人准备在5年后还清10000元债务，从现在起每年年底存入一笔款项，若利率为10%，问每年需要存入多少元？④某公司需要一台设备，买价为15000元，使用寿命为10年。
如租赁，则每年年末需支付租金2200元，除此以外，其他情况相同，假设利率为8％，试说明该公司购买设备好还是租赁设备好？⑤王名每年年初为了在每月月末都能从银行取得800元以孝敬父母，年利率为12％，请问王名年初应在银行预存多少钱？解：已知P=380000元，计息周期为月，计息次数n=30×12=360，年利率r=4.59%按上述条件月利率为：i=r/m=0.0495/12=0.003825代入公式得：0.003825(1+0.003825)360A=380000×(1+0.003825)360—1＝380000×0.0151187/2.9526=1945（元）⑥如图所示，为使孩子上大学的4年(第3-6年）中，每年年初得到10000元，学生家长应在第一年初向银行存入多少钱？（假如复利利率为8%）∴P=A（P/A，8%，4）(P/F，8%，1)＝10000×3.312×0.9259P⑦美国某青年向银行借款10万美元用于购买一处住宅，年利率12％，分5年等额偿还。
《财务管理》例题第二章[例1]某人拟购房，开发商提出两种方案：1、现在一次性付80万元；2、5年后付100万元若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？解：方案一的终值：F5 =800 000×（1+7%）5=1 122 080或F5 =800 000×（F/P,7%,5）=1 122 080方案二的终值：F5 =1 000 000所以应选择方案2。
方案二的现值：P=1000000×（1+7%）-5=1000000 ×（P/F,7%,5)=1000000 ×（0.713）=713000＜800000（方案一现值）结论：按现值比较，仍是方案2较好[例2]A、B两个项目未来的收益如下:A项目，5年末一次性收回110万元；B项目，未来5年每年末收回20万元。
若市场利率为7%，应如何选择哪个项目?解：项目A收益的终值：F = 110（万元）项目B收益的终值：F = 20×（F/A,7％,5）= 20 ×5.7507= 115.014（万元）[例3]某公司欲在5年后还款1 000 000元，如利率为6％，则每年年末应等额在银行存入多少金额？解：已知F=1 000 000 i=6 ％n=5 求A?A = F/(F/A,6%,5)= 1 000 000/5.6371 =177 396.18元[例4]某公司向银行借款,需2010年末一次性还清借款的本息40万元。
该企业拟从2006年至2010年每年年末存入银行一笔等额的存款，以便在2010年末还清本息。
假设存款利率为12%。
解：已知F=400000，i=12%，n=5，求A?A = F/(F/A,12%,5)= 400 000/6.3528=62964.36元[例5]某人拟购房，开发商提出两种方案：1、现在一次性付80万元；2、从现在起每年末付20万元，连续支付5年。
若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？解：方案一的现值：80（万元）方案二的现值：P=20（P/A,7%,5）=20（4.1002）=82（万元）[例6]某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。
考题分析3一、判断题1.每股收益越高，意味着股东可以从公司分得越高的股利。
（）（1998年）【答案】×【分析】股东分得股利的高低与每股收益有关，但更主要的是决定于股利支付率。
2.某公司今年与上年相比，销售收入增长10，净利润增长8，资产总额增加12，负债总额增加9。
可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。
（）（2000年）【答案】√【分析】今年权益净利率= 上年净利润（1＋8）/上年资产（1+12）－上年负债（1+9），因此该公司权益净利率比上年下降。
3.可持续增长思想表明企业超常增长是十分危险的，企业的实际增长率决不应该高于可持续增长率。
（）【答案】×【分析】企业某一年的销售净利率，总资产周转率、收益留存率及权益乘数这四个财务比率有一个或多个数值增加，则实际增长率就会高于可持续增长率。
二、综合题1. ABC公司是一家零售业上市公司，请你协助完成1998年盈利预测工作。
上年度的财务报表如下：(1998年)1997年度损益表单位：万元资产负债表1997年12月31日单位：万元其它财务信息如下：(1)下一年度销售收入预计为1512万元；(2)预计毛利率上升5个百分点；(3)预计经营和管理费和变动部分与销售收入的百分比不变；(4)预计经营和管理费的固定部分增加20万元；(5)购置固定资产支出220万元，并因此使公司折旧额达到30万元；(6)应收账款周转率(按年末余额计算)预计不变，上年应收账款均可在下年收回；(7)年末应付账款余额与当年进货金额的比率不变；(8)期末存货金额不变；（9）现金短缺时用短期借款补充，借款的平均利息率不变，借款必须是5万元的倍数，假设新增借款需年初借入，所有借款全年计算．年末不归还，年末现金余额不少于10万元；(10)预计所得税30万元；(11)假设年度内现金流动是均衡的，无季节性变化。
要求：(1)确定下年度现金流入，现金流出和新增借款数额；(2)预测下一年度税后利润；(3)预测下年度每股盈利；[答案](1)确定借款数额和利息现金流入：①应收账款周转率＝1260＋144＝8.75(次)②期末应收账款＝1512＋8.75＝172.8(万元)③现金流入1512＋144－172.8＝1483.2(万元)现金流出：①年末应付账款＝1512×(80％－5％)×（246/1008）＝276.75(万元)购货支出＝1512×75％＋246－276.7＝1103.25(万元)②费用支出＝1512×（63/1260）＋(63＋20)＝158.6(万元)③购置固定资产支出：220万元④预计所得税：30万元现金流出合计1511.85万元现金多余或不足(14＋1483.2－1511.85)＝－14.65万元新增借款的数额40万元利息支出(200＋40)×(10/200) =12万元期末现金余额13.35万元(2)预计税后利润收入1512万元销货成本1512×(80％－5％)=1134万元毛利378万元经营和管理费：变动费用(1512×(63/1260)) 75.6万元固定费用(63＋20)=83万元折旧30万元营业利润189.4万元利息12万元利润总额177.4万元所得税 30万元税后利润147.4万元(3)预计每股盈余147.4／500＝0.29元／股评析：本题前后连接，综合考查考生对本章各内容的掌握程度。
试题解析5一、单项选择题1．若某一企业的经营处于盈亏临界状态，错误的说法是（）。
（1998年）A．此时销售额正处于销售收入线与总成本线的交点B．此时的经营杠杆系数趋于无穷小 C．此时的营业销售利润率等于零D．此时的边际贡献等于固定成本【答案】B【解析】盈亏临界状态时企业收入等于成本，利润等于零，即边际贡献等于固定成本，营业销售利润率等于零，经营杠杆系数趋于无穷大。
2．公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费率为市价的6%，本年发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利增长率为（）。
（2000年）A．5% B．5.39% C．5.56% D．10.34%【答案】B【解析】资本成本是企业的投资者对投入企业的资本所要求的收益率。
增发普通股的投资人要求得到同类股票的预期收益率。
普通股成本= 预期年股利额/普通股市价*（1-筹资费用率）+普通股年增长率11%=0.6×（1+G）/12×（1-6%） + gg= 5.39%3.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。
如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为( )。
（2001年）A. 2.4B. 3C. 6D. 8【答案】C【解析】因为（DOL）1.5=（500-500×40%）/（500-500×40%-FC），得出FC=100，（DFL）2=（500-500×40%-FC）/[（500-500×40%-FC）-I]得，I=100。
当FC增加50万元时，DOL=（500-500×40%）/（500-500×40%-150）=2，而DFL=（500-500×40%-150）/[（500-500×40%-150）-100]=3，故DTL=6。
二．多项选择题1．融资决策中的总杠杆具有如下性质（）。
1。
华丰公司正在购买一建筑物，该公司已取得了一项10年期的抵押贷款1000万元。
此项贷款的年复利率为8％,要求在10年内分期偿付完，偿付都在每年年末进行，问每年偿付额是多少？(PVIFA8%，10=6。
710)解答：假设每年偿付额即年金为A，则A×PVIFA8%，10＝1000 A＝1000 / 6.710 ＝149。
031 万元2.某人准备购买一套住房，他必须现在支付15万元现金，以后在10年内每年年末支付1.5万元，若以年复利率5％计,则这套住房现价多少？(5分)(PVIFQ5%，10=7.722)解答：房价现值＝150000+15000×7。
722＝265830 元3.假设华丰公司准备投资开发一件新产品,可能获得的报酬和概率资料如下：市场状况预计报酬（万元）概率繁荣600 0。
3一般300 0。
5衰退0 0.2若已知产品所在行业的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为6%,计算华丰公司此项业务的风险报酬率和风险报酬。
解答:期望报酬额＝600×0.3+300×0。
5+0×0。
2＝330 万元标准离差＝＝210标准离差率＝210/330×100％=63。
64％风险报酬率＝风险报酬系数×标准离差率＝8%×63.64%＝5.1%投资收益率＝无风险报酬率+风险报酬率＝6%+5。
1%＝11。
1%风险报酬额＝330×(5.1% / 11.1%）＝151。
62 万元4.华丰公司现有资本总额3000万元,其中长期债券(年利率9％）1600万元,优先股（年股息率8%）400万，普通股1000万元.普通股每股的年股息率为11%，预计股利增长率为5%，假定筹资费率均为3％,企业所得税税率为33%.要求：计算该企业现有资本结构的加权平均成本。
解答：债券成本=9%（1-33％）/(1—3%）=6.2％普通股成本=11%(1—3%)+5％=16。
第6章资本结构决策【例1·单选题】以下各种资本结构理论中，认为筹资决策无关紧要的是（ B ）。
A.代理理论B.无税MM理论C.融资优序理论D.权衡理论【解析】按照MM理论(无税)，不存在最佳资本结构，筹资决策也就无关紧要。
【例2·计算分析题】某企业取得5年期长期借款200万元，年利率为10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.2%，企业所得税税率20%，要求计算该借款的资本成本率。
【按照一般模式计算】银行借款资本成本率＝[10%×（1－20%）]/（1－0.2%）＝8.02%【按照折现模式计算】现金流入现值＝200×（1－0.2%）＝199.6（万元）现金流出现值＝200×10%×（1－20%）×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5）＝16×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5）16×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5）＝199.6用8%进行第一次测试：16×（P/A，8%，5）＋200×（P/F，8%，5）＝16×3.9927＋200×0.6806＝200＞199.6用9%进行第二次测试：16×（P/A，9%，5）＋200×（P/F，9%，5）＝16×3.8897＋200×0.6499＝192.22＜199.6采用内插法：折现率现金流出现值8% 200K b199.69% 192.22解之得K b＝8.05%【例3·单选题】甲公司某长期借款的筹资净额为95万元，筹资费率为筹资总额的5%，年利率为4%，所得税税率为25%。
假设用一般模式计算，则该长期借款的筹资成本为（B）。
A.3%B.3.16%C.4%D.4.21%长期借款筹资总额＝长期借款筹资净额/（1－长期借款筹资费率）＝95/（1－5%）＝100（万元）长期借款筹资成本＝[筹资总额×利率×（1－所得税率）]/筹资净额＝[100×4%×（1－25%）]/95＝3.16% 【例4·计算分析题】某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限为5年、票面利率为7%的公司债券一批。
财务管理例题分析第2章财务估价模型例题2—1类型：计算题题目：某企业向银行借款100万元，年利率10%，期限5年。
问5年后应偿付的本利和是多少？答案：)5%,10,/(100%)101(1005PFF=+==100×1.6105=161（万元）答案分析：借款100万元为现值，要求计算的本利和为终值。
当利率为10%、期数为5年时，将各已知条件直接代入复利终值的计算公式即可求其结果。
例题2—2类型：计算题题目：某投资项目预计6年后可获得收益800万元，按年利率12%计算。
问这笔收益的现在价值是多少？答案：（万元）），，4055066.08006%12/(800%)121(8006=⨯==+=FPP答案分析：6年后预计可获得的收益800万元为终值，要求计算的现在价值为现值。
当利率为12%、期数为6年时，将各已知条件直接代入复利现值的计算公式即可求其结果。
例题2—3类型：计算题题目：某项目在5年建设期内每年末向银行借款100万元，借款年利率为10%。
问项目竣工时应付本息的总额是多少？答案：万元）(6111051.6100)5%,10,/(100%101%)101(1005=⨯==-+⨯=A F F答案分析：该项目每年末向银行借款100万元，这100万元为普通年金，在借款利率为10%、期数为5年 时，要求计算该项目竣工时应付借款的本利和，即要求计算普通年金的终值。
直接将已知 条件代入普通年金终值的计算公式即可。
例题2—4 类型：计算题题目：租入某设备，每年年末需要支付租金120元，年利率为10%。
问5年中租金的现值是多少？ 答案：元）(4557908.3120)5%,10,/(120%10%)101(11205=⨯=⨯=+-⨯=-A P P答案分析：每年年末支付的租金120元为普通年金，在已知利率为10%、期数为5年的条件下，要 求计算的租金现值为普通年金现值。
将各已知条件直接代入普通年金现值的计算公式即 可。
例题2—5 类型：计算题题目：某企业有一笔4年后到期的借款，数额为1000万元，为此设立偿债基金，年利率为10%， 到期一次还清借款。
问每年年末应存入的金额是多少？ 答案：)(215215.00001)4%,10,/(100011%)101(%1000014万元=⨯=⎥⎦⎤⎢⎣⎡⨯=⎥⎦⎤⎢⎣⎡-+⨯=A F A答案分析：4年后到期的借款1000万元为年金终值，当利率为10%、期数为4年时，所求得的年金即为 偿债基金。
例题2—6 类型：计算题题目：某公司现时借得1 000万元的贷款，在10年内以年利率12%均匀偿还。
问每年应付的金额 是多少? 答案：)(177177.00001)10%,12,/(10001%)121(1%12000110万元=⨯=⎥⎦⎤⎢⎣⎡⨯=⎥⎦⎤⎢⎣⎡+-⨯=-A P A答案分析：现实借得的1000万元为年金现值，当利率为12%、期数为10年时，所求得的年金即为年资 本回收额。
例题2—7 类型：简答题题目：如果某投资者拥有1000元钱，准备投资于股票或债券等金融资产，而且有两种方案可供 选择：（1）将1000元钱全部用来购买利率为10%一年期政府债券； （2）将1000元钱全部用来购买一家刚成立的石油钻井公司的股票。
问哪个方案具有风险？为什么？答案：第二个方案具有风险。
因为如果投资者选用方案1，则他几乎可以很准确地估算出，当一 年期政府债券到期后，他的投资收益率为10%，因此这种投资为无风险投资。
如果投资者选择方案2，则他就很难精确地估计出投资收益率。
如果石油钻井公司发 现了大油田，则该投资者的年收益率可能高达1000%；相反，如果什么油田也没有发现，该投资者就可能失去所有的钱——即一年后的收益率为-100%。
则此种投资为风险投资。
答案分析：分析此类问题必须明确风险的概念，这样就可依此为依据对上述两个方案进行判断分析。
例题2—8 类型：计算题题目：某企业拟试制一种新产品明年投放市场，该新产品需投资100万元，根据对市场的预测， 估计可能出现“好”、“中”、“差”三种情况，各种状况下的利润额分别为30万元、10万 元、-10万元，相应的概率为0.5、0.3、0.2。
要求以资金利润率为基础分析该项目的风险程 度。
答案：依题意，三种状态下的资金利润率分别为30%、10%和-10% E=30%×0.5+10%×0.3+（-10）×0.2=10%%62.152.0%16%103.0%16%105.0%16%30222=⨯--+⨯-+⨯-=）（）（）（σ答案分析：要衡量该项目的风险必须首先计算期望值；然后计算标准差。
因为是单一项目的风险 分析，因此不必计算标准离差率。
例题2—9 类型：计算题题目：已知资产1和资产2相应的预期收益率和发生概率如下表所示。
试比较两项资产的风险大小。
答案：%4.5%102.0%74.0%33.0%)3(1.01=⨯+⨯+⨯+-⨯=-E %4.9%202.0%104.0%43.0%21.02=⨯+⨯+⨯+⨯=-E%7.3001404.0001404.02.0%)4.5%10(4.0%)4.5%7(3.0%)4.5%3(1.0%)4.5%3(1222221===⨯-+⨯-+⨯-+⨯--=σσ%1.6003684.0003684.02.0%)4.9%20(4.0%)4.9%10(3.0%)4.9%4(1.0%)4.9%2(2222222===⨯-+⨯-+⨯-+⨯-=σσ%9.64%4.9%1.6%5.68%4.5%7.3222111======--R q R q σσ由于资产1的标准离差率大于资产2，所以资产1的风险大于资产2。
答案分析：比较两个不同方案的风险大小需要通过计算不同项目的标准离差率进行评价，标准离 差率越大，体现的风险也越大。
例题2—10 类型：计算题题目：Ａ公司和Ｂ公司普通股股票的期望收益率和标准差如下表，两种股票的相关系数是-21121122212121p )W 1(W 2)W 1(W σσρ-+σ-+σ=σ0.35。
一投资组合由60%的A 公司股票和40%的B 公司股票组成。
计算该投资组合的风险和收益。
答案：Ｒp =W 1R 1+(1-W 1)R 2=0.60⨯0.10+0.40⨯0.06=8.4% 答案分析：投资组合的收益为各项证券的加权平均收益；风险可以以方差和标准差反映，将已知 条件直接代入投资组合收益和投资组合的标准差的计算公式即可。
例题2—11 类型：计算题题目：假定政府债券利率是为6%，市场组合的期望收益率是10%。
如果某证券的贝他系数分别为0.5、1、2。
要求：（1）计算市场风险溢酬；（2）分别三种不同情况计算该种证券的期望收益率。
答案：（1）市场风险溢酬=10%—6%=4%（2）当贝他系数=0.5时，该证券的期望收益率=6%+（10%-6%）×0.5=8%当贝他系数=1时，该证券的期望收益率=6%+（10%-6%）×1=10%()%86.200082.004.005.035.04.06.0204.04.005.06.02222==⨯⨯-⨯⨯⨯+⨯+⨯=当贝他系数=2时，该证券的期望收益率=6%+（10%-6%）×2=14%%答案分析：首先要明确市场风险溢酬不同于贝他系数，另外，某证券的期望收益率可以通过资本资产定价模式予以确定。
例题2—12类型：计算题题目：某企业拟试制一种新产品明年投放市场，该新产品需投资100万元，根据对市场的预测，估计可能出现“好”、“中”、“差”三种情况，各种状况下的息税前资金利润额分别为30万元、10万元、-10万元，息税前资金利润率分别为30%、10%、-10%，相应的概率为0.5、0.3、0.2。
假设所需资金100万元可以通过以下三个筹资方案予以解决：（1）资金全部由自有资金满足；（2）借入资金20万元，年利率为6%，则年借款利息为12000元。
其余资金为自有资金；（3）借入资金50万元，年利率为6%，则年借款利息为30000元。
其余资金为自有资金。
同时假设所得税率为50%。
要求计算不同筹资方案的平方差和标准差。
答案：期望息税前资金利润率=30%×0.5+10%×0.3+（-10%）×0.2=16%方案一：资金全部为自有好状况下的自有资金利润率=30%（1-50%）=15%中状况下的自有资金利润率=10%（1-50%）=5%差状况下的自有资金利润率=-10%（1-50%）=-5%期望自有资金利润率=15%×0.5+5%×0.3+（-5%）×0.2=8%或=16%×（1-50%）=8%平方差σ12=（15%-8%）2×0.5+（5%-8%）2×0.3+[(-5%)-8%]2×0.2=0.61%标准差σ1=（0.61%）1/2=7.81%方案二：借入资金20万元好状况下的自有资金利润率=（30-1.2）（1-50%）/80×100%=18%或=[30%+20/80×（30%-6%）]（1-50%）=18%中状况下的自有资金利润率=（10-1.2）（1-50%）/80×100%=5.5%差状况下的自有资金利润率=（-10-1.2）（1-50%）/80×100%=-7%期望自有资金利润率=18%×0.5+5.5%×0.3+（-7%）×0.2=9.25%或=[16%+20/80（16%-6%）]（1-50%）=9.25%平方差：σ22=（18%-9.25%）2×0.5+（5.5%-9.25%）2×0.3+（-7%-9.25%）×0.2=0.953标准差σ2=（0.953）1/2=9.76%方案三：借入资金50万元好状况下的自有资金利润率=（30-3）（1-50%）/50×100%=27%或=[30%-50/50（30%-6%）]（1-50%）=27%中状况下的自有资金利润率=（10-3）（1-50）/50×100%=7%或=[10%+50/50（10%-6%）]（1-50%）=7%差状况下的自有资金利润率=（-10-3）（1-50%）/50×100%=-13%或=[-10%+50/50（-10-6%）]（1-50%）=-13%期望自有资金利润率=27%×0.5+7%×0.3+（-13%）×0.2=13%或=[16%+50/50（16%-6%）]（1-50%）=13%平方差：σ32=（27%-13%）2×0.5+（7%-13%）2×0.3+（-13%-13%）2×0.2=0.0244标准差σ3=（0.0244）1/2=15.62%答案分析：计算不同筹资方案下的自有资金利润率的平方差和标准差必须首先计算不同状况下的自有资金利润率和期望自有资金利润率；各种不同状况下的自有资金利润率的计算方法有两种，选择其中之一即可；在此基础上就可计算不同筹资方案下的平方差和标准差。
