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第三章 筹资管理习题答案

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第三章筹资管理习题答案一、单选题1．某债券面值为1000元，票面利率为10%，期间为5年，每半年支付一次利息。

若市场利率为10%，则其发行价格将(C )。

A.高于100元B.低于100元C.等于1000元D.无法计算2．利用商业信用筹集方式筹集的资金只能是( B )。

A.银行信贷资金B.其他企业资金C.居民个人资金D. 企业自留资金3．下列各种筹资渠道中，属于企业自留资金的是(C ) A. 银行信贷资金 B.非银行金融机构资金C.企业提取的折旧D.职工购买企业AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAF债券的投入资金4．根据我国有关规定，股票不得（ C ）A.平价发行B.市价发行C.折价发行D.溢价发行5．某公司按年利率8%向银行借款10万元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( D)。

A.8%B.8.5%C.9%D.9.4%6．某公司拟发行5年期债券进行投资，债券票面金额为100元，票面利率12%，当时市场利率为10%，则该公司债券的参考发行价格应为( D )。

A.93.22元B.l00元C.105.35元D.107.58元AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAF7．资金成本较低的筹资方式为（ C ）A.发行股票B.发行债券C.长期借款D.留存收益8．普通股股东具有的公司管理权不包括( A )。

A.分享盈余权B.投票权C.查账权D.阻止越权的权利9．商业信用条件为“ 3/10 ，n/30” ，购货方决定放弃现金折扣，则使用该商业信用的成本为 (A ) 。

A.55.8 ％ B.51.2 ％ C.47.5 ％D.33.7 ％10．公司拟筹集能够长期使用、筹资风险相对较小且易取得的资金，以下融资方式较适合的是（A ）。

A.发行普通股B. 银行借款C. 商业信用融资D. 发行长期债券AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAFAHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAF11. 固定增长型普通股成本率的计算公式是( C )。

A.)1()1(f Q T I -- B. )1(D P f P P - C. G f P C +-)1(D C D. G P C +C D12. 12. 留存收益资本成本的计算方法与普通股基本相同，只是不考虑( A )。

A.筹资费用B.资金占用费C.预计以后每年股利增长率D.所得税税率13．企业将其资金结构中资本成本最低的资金数额增加，则综合资本成本为（A ）。

A.一定下降B. 一定上升C.没有变化D.不能确定14．某企业本期息税前利润为3000万元，本期实际利息为1000万元，则该企业的财务杠杆系数为(D )。

A.3B.2C.0.33D.1.515．某公司发行总面额1000万元、票面利率为7%、偿还期限4年、发行费用率3%的债券，该债券发行价为1200万元，所得税率33%，则债券的资本成本为( C )。

AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAFA.3.85%B.5.21%C.4.03%D.4.52%16．财务杠杆影响企业的( B )A.财务费用B.息前税前利润C.税前利润D.税后利润17．下列筹资方式中，资本成本最高的一种是（A ）。

A. 普通股B. 优先股C. 长期债券D. 长期借款E. 留存收益18．某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长 1 倍，就会造成每股收益增加（D ）。

A.1.2 倍B.1.5 倍C. 0.3 倍D.2.7 倍19．经营杠杆给企业带来的风险是指（C ）。

AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAFA. 成本上升的风险B. 利润下降的风险C. 销售量变动导致息税前利润发生更大幅度变动的风险D. 业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险20.下列说法错误的是（C ）A.一定长度的负债有利于降低企业资本成本B.负债筹资具有财务杠杆作用C.负债资金会缩小企业的财务风险D. 负债资金会加大企业的财务风险21.公司由于破产进行清算，优先股的索赔权应位于（C ）的持有者之前。

A.债券B.商业汇票C.普通股D.各种有价证券22.下列各项中不属于商业信用的是（ D ）。

AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAFA.应付账款B.应付票据C.预收账款D. 应付工资二、多选题1．与优先股相比，普通股所具有的特点是( A D )。

A.普通股股东对公司有经营管理权B.公司破产时，普通股股东有优先求偿权C.普通股股利固定D.在公司增发新股时，有认股优先权2．股票筹资的优点是( A B C )。

A.提高公司信誉B.在公司持续经营中不需偿还C.没有固定的利息负担D.筹资成本高3．债券发行价格的高低，取决于( C D )。

A.债券发行日B.债券到期日C.债券利率AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAFD.市场利率4．企业自有资金筹资方式有( A C )。

A.企业内部积累B.发行债券C.发行股票D.商业信用5．补偿性余额的约束使借款企业所受的影响有( A B ) A.减少了可用资金 B.提高了筹资成本C.减少了应付利息 D.增加了应付利息6．优先股的“优先权”主要表现在( A C )A.优先分配股利B.管理权优先C.优先分配剩余资产D.决策权优先7．下列各项中，可以筹措自有资金的方式有( C D ) A.融资租赁 B.发行债券C.发行股票D.吸收直接投资8．上市公司的不利之处有( A B C )AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAFA.信息公开可能暴露商业秘密B.公开上市需要很高的费用C.会分散公司的控制权D.不便于筹措资金9．在企业借款利息的支付方式中，会使企业所负担的实际利率高于名义利率的利息支付方式有AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAF(A D )A.贴现法B.补偿性余额C.收款法D.加息法10．吸收直接投资的优点包括( C D )A.有利于降低企业资金成本B.有利于加强对企业的控制C.有利于壮大企业经营实力D.有利于降低企业财务风险11. 复合杠杆的作用在于( B C )。

A.用来估计销售变化对息税前利润的影响B.用来估计销售变化对每股利润造成的影响C.揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系D.揭示企业面临的风险对企业投资的影响12．下列个别资金成本中，属于权益资金成本的是( A C DAHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAF)。

A.优先股成本B.长期债券成本C.普通股成本D.留存收益成本13．下列成本费用中属于资金成本中的用资费用的是( C D )。

A.借款手续费B.股票发行费C.利息D.股利14．下列属于资金筹集费的有(B C D)。

A.股利B.委托金融机构发行债券的代办费C.委托金融机构发行债券的注册费D.向银行支付的手续费15．评价企业资本结构最佳状态的标准是( A D )。

A.企业价值最大B.股权收益最大化C.普通股每股收益最大化D.资本成本最低AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAF16．与股票筹资相比，长期债务筹资的资本成本较低，这是因为( A C D )A.投资者投资风险小B.筹资额没有限度C.筹资费用少D.债务利息税前支付17．企业如果调整资本结构，则会影响( A C D )。

A.财务风险B.经营风险C.资金成本D.融资弹性18．权益资本与债务资本的结构不合理会导致( B C D )。

A.经营效率下降B.经营风险增加C.财务风险增加D.筹资成本增加19．对每股收益无差别点的表述正确的有( B C )A.当销售额低于无差别点的销售额时，运用负债筹资有利B.每股收益无差别点是判断资本结构合理与否的标准AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAFC.在每股收益无差别点上，负债筹资和权益筹资可以获得相同的每股收益D.每股收益无差别点是确定最佳资本结构的标准20．下列关于最佳资本结构的表述，正确的是（ ABC ）。

A.公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构B.在最佳资本结构下，公司综合资本成本率最低C.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点时，运用负债筹资，可实现最佳资本结构D.若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点时，运用股权筹资，可实现最佳资本结构三、判断题1．优先股股利可以在成本费用中列支。

( × )2．银行对信用额度协议负有必须履行的法律义务。

( ×)AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAF3．在实行单利计息而且无其他信用条件下，实际利率与名义利率是一致的。

AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAF( √ )4．当债券票面利率高于市场利率时，债券溢价发行。

( √)5．由于抵押贷款有抵押品担保，所以其利息比非抵押贷款低。

( × )6．放弃现金折扣的机会成本与折扣率成同方向变化。

( √)7．负债筹资与普通股筹资相比，不会分散企业的控制权。

( √)8．优先股是一种具有双重性质的证券，它虽属自有资金，但却兼具债券性质。

( √ )9．相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是筹资成本高，财务风险大。

( × )AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAF10．从出租人的角度来看，杠杆租赁与售后回租或直接租赁并无区别。

( × )11．当经营杠杆和财务杠杆系数都为1.5时，总杠杆系数为3。

( × )12．在计算债券成本时，债券筹资额应按发行价确定，而不应按面值确定( √ )13．相对于股票资金，长期借款由于借款期限长，风险大，因此资金成本比较高。

( × )14．资金占用费等同于资金时间价值。

( × )15．资金成本概念是商品经济条件下资金所有权和使用权分离的必然结果。

( √ )16．超过筹资突破点筹集资金，只要维持现有的资本结构，AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAF其资金成本率就不会增加。

( × )17．在销售处于盈亏临界点后的阶段，经营杠杆系数随着销售额的增加而递减。

( √)18．如果企业没有负债，全部使用权益资本，企业就没有财务风险，则企业的财务杠杆系数为零。

( × )19．经营杠杆系数可以用边际贡献除以税前利润来计算，它说明了销售额增长所引起利润增长的幅度。

( × ) 20.作为企业资金的一项来源，留用的未分配利润和盈余公积金等不需要支付利息和股利，因此是没有资金成本的。

（×）四、计算分析题1．某公司向企业销售一批价值为5000元的材料，开出的信用条件是“3/10，n/60”，市场利率为12%，若企AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAF业放弃这一信用条件是否划算？答案：放弃折扣成本=%22.221060360%31%3=-⨯-＞12% 放弃折扣不划算2．ABC公司拟于2000年2月1日，发行面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期，当时的市场利率为10%，计算该债券的发行价格。

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财务管理参考答案3第三章筹资管理

财务管理参考答案3第三章筹资管理


Y= a+ bX
式中：Y——筹资规模或需要量
a——不变资金规模
b——单位业务量所需要的变动资金规模
X——业务量(以销售量代替)
（二）回归分析预测法需要注意的问题
三、实际项目预测法
1.确定投资需要额。即确定预算项目的 投资规模。
2.确定需要筹集的资金总额。 3.计算企业内部筹资额，即根据企业内
（二）基本步骤
1.确定随销售额变动而变动的资产和负 债项目
2.确定经营性资产与经营性负债有关项 目与销售额的稳定比例关系
3.确定需要增加的筹资数量
3.确定需要增加的筹资数量
F=K(A-L)-R
F表示企业在预测年度需从企业外部追加筹措 资金的数额。K表示预测年度销售收入对于基 期年度增长的百分比。A表示随销售收入变动 而成正比例变动的资产项目基期金额。L表示 随销售收入变动而成正比例变动的负债项目基 期金额。R表示预测年度增加的可以使用的留 存收益，在销售净利率、股利发放率等确定的 情况下计算得到。R是企业内部形成的可用资 金，可以作为向外界筹资的扣减数。
（二）筹资方式
筹资方式 筹资渠道 国家财政资金 银行信贷资金
吸收 直接 投资
+
非银行金融机构资金
+
其他企业单位资金
+
职工资金和社会资金
+
企业自留资金
+
境外资金
+
发行 股票
+
+ + + + +
银行 借款
+ +
+
商业 信用
+ +
发行 债券
+ + +
财务管理(第一轮复习A含答案)第三章-筹资管理

财务管理(第一轮复习A含答案)第三章-筹资管理

《财务管理》第一轮复习：第三章筹资管理第一部分：资金需要量的预测一、复习要求1、掌握企业资金需要量的预测（销售百分比法）二、课前自主复习㈠方法指导1、要会计算资金需要量的预测，首先要会判断敏感项目，然后运用计算公式即可。

㈡知识准备1、企业资金运动的起点是（筹集资金）2、预测资金需要量的基本依据包括（法律依据）和（投资规模）两个方面，是决定资金需要量的主要因素。

3、目前最流行的预测资金需要量的方法是（销售百分比法）。

它是根据资产负债表中各个项目与（销售收入总额）之间的依存关系，确定资产、负债、所有者权益的有关项目占的百分比，并依此推算出资金需要量的一种方法。

4、资产负债表中一些项目金额会因销售额的增长而相应地增加，这些项目称为（敏感项目）。

金额一般不会随销售额的增长而增加，将其称为（非敏感项目）。

5、通过（预测利润表）预测企业留用利润这种内部资金来源的增加额。

6、通过（预测资产负债表）预测企业资金需要总额和外部筹资的增加额。

㈢导复平台1、（判断题）企业按照销售百分比预测出的资金需要量，是企业未来一定时期内资金需要量的增量。

（√）【解析】销售百分比法是根据销售增长与资产增长之间的关系预测未来资金需要量的方法，预测的结果是未来一定时期内由于销售收入变化而引起的资金需要量的增量。

三、课堂探析㈠探析问题1、销售百分比法基本原理：是根据资产负债表中各个项目与销售收入总额之间的依存关系确定资产、负债和所有者权益的有关项目占销售收入的百分比，并依此推算出资金需要量的一种方法。

假设前提：各项经营资产和经营负债与销售收入保持稳定的百分比。

基本步骤：⑴确定基期随销售额变动而变动的资产（称为敏感性资产）和负债项目（称为敏感性负债），一般是作为已知条件给出。

【教材结论】●经营性资产与经营性负债的差额通常与销售额保持稳定的比例关系。

●经营性资产项目：现金、应收账款、存货等项目；●经营性负债项目：应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。

第三章筹资管理练习及参考答案

第三章筹资管理练习及参考答案

第三章筹资管理【例题1·单选题】某公司为一家新建的有限责任公司，其注册资本为1000万元，则该公司股东首次出资的最低金额是（）。

（2011年）A.100万元B.200万元C.300万元D.400万元【答案】B【解析】股份有限公司和有限责任公司的股东首次出资额不得低于注册资本的20%。

所以，该公司股东首次出资的最低金额是200（=1000×20%）万元。

【例题2·单选题】企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（）。

（2011年）A.吸收货币资产B.吸收实物资产C.吸收专有技术D.吸收土地使用权【答案】C【解析】吸收工业产权等无形资产出资的风险较大。

因为以工业产权投资，实际上是把技术转化为资本，使技术的价值固定化。

而技术具有强烈的时效性，会因其不断老化落后而导致实际价值不断减少甚至完全丧失。

所以，选项C正确。

【例题3·单选题】下列各项中，不能作为无形资产出资的是（）。

（2010年）A.专利权B.商标权C.非专利技术D.特许经营权【答案】D【解析】对于无形资产出资方式的限制，《公司法》规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等做价出资。

所以，应选择选项D。

【例题4·多选题】上市公司引入战略投资者的主要作用有（）。

（2010年）A.优化股权结构B.提升公司形象C.提高资本市场认同度D.提高公司资源整合能力【答案】ABCD【解析】本题的主要考核点是引入战略投资者的作用。

上市公司引入战略投资者的主要作用有：（1）提升公司形象，提高资本市场认同度。

（2）优化股权结构，健全公司法人治理。

（3）提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力。

（4）达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。

因此选项A、B、C、D都是正确的。

【例题5·多选题】留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有( )。

chapt3企业筹资管

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体和长远价值。
4
单项选择题
资产现值要重于商业利益的公司的股票
发行定价适合采用的股票发行定价法是 （ ）。
A. 市盈率法
B. 净资产倍率法
C. 销售收入倍率法 D. 现金流量折现法
【答案】B
5
股票上市的目的和条件
（一）股票上市的目的(有利的一面)
行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交 易。股份公司申请股票上市，一般出自于 以下目的： （1）资本大众化，分散风险。 （2）提高股票的变现力。 （3）便于筹措新资金。 （4）提高公司知名度,吸引更多顾客。 （5）便于确定公司价值。
【答案】B 【解析】普通股筹资没有固定到期还本付
息的压力，所以筹资风险较小。
13
二、 长期借款筹资
长期借款是指使用期超过一年的借款。
1 长期借款的种类
(1)按照用途:分为固定资产投资借款、 更新改造借款、科技开发和新产品试 制借款等。 (2)按提供贷款的机构: 分为政策性银 行贷款、商业银行贷款等。 (3)按有无担保: 分为信用贷款和抵押
4、 全部租金分期支付，降低付 负担。
款风险；
5、 租金税前扣除。
28
短期负债筹资
短期负债融资的特点: 1. 融资速度快，容易取得； 2. 融资富有弹性； 3. 融资成本较低； 4. 融资风险高。
29
短期负债融资主要形式：
• 商业信用：商品交易过程中由于延期付款 或预收账款所形成的企业间的借货关系， 即自发性筹资。
益及企业经济效益良好；
（6）在银行设有账户，办理结算。
15
3 长期借款的成本
长期借款的成本:借款利息和利率。 对于借款企业来说，若预测市场利率将 上升，应与银行签订固定利率合同；反之， 则应签订浮动利率合同。