我国风险投资发展现状分析与发展展望

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律 管 理 体 系 、 效 的 风 险 投 资 运 作 模 式 高
的 美 国 , 国 的 风 险 投 资 仍 处 于 起 步 阶 我
1 2 广 义和狭 义的风 险投 资 .
由 上 可 见 , 年 来 , 于 风 险 投 资 不 同 多 对 的 国 家 和 组 织 一 直 有 着 不 同 的 理 解 。 通 但
府 支 持 是 必 不 可 少 的 。 世 纪 末 , 于 我 国 上 由
期获 得 成 功后 取得 高 资 本收 益 的一 种 商业 2. 1我 国风 险投 资的发 展历 程
投 资行 为 。
相 较 于 拥 有 完 善 的 风 险 投 资 运 营 法 环境 。 国外 风 险投 资 发 展 的 历程 来 看 , 从 政
义 : 是 以高 科 技 与知 识 为 基 础 , 凡 生产 与 经 的 冲 动 投 资 , 旦 失 败 将 对 投 资 者 造 成 巨 一 营技术密集的创新产品或服务的投资 。 ( ) 国著 名 学 者 成 思 危 在 《 极 稳 妥 3我 积
地 推 进 我 国的 风 险投 资事 业 》 这 样 定 义 中
出 快 速 增 长 , 据 《中 国 风 险 投 资 年 鉴 根
2 1》 0 的数 据表 明 : 0 7 0 2 0 年全 年 完成 募 集 的 风 险资本 为 8 3 3 亿元 ,L 0 6 的2 0 5 9 .8  ̄2 0年 4 .8
速 发展 的有 巨大 竞争 潜 力 成 长 为 重 要 经济 性 , 不 与 科 学 技 术 紧 密 相 关 。 并 贡 献者 的企 业 ( 别是 中 小 型 企业 ) 的 一 特 中
金 额 和项 目数  ̄ 2 0 年 均 有 下 降 。 L0 7
风 险 投 资 : 险 投 资 是 指 把 资 金 投 向 蕴 藏 风 着 较 大 失 败 危 险 的 高 新 技 术开 发 领 域 , 以 2 我国风险投资 的发展历程及现状
2. 我 国风 险投 资的 现状 2 () 府 支持 为 风 险投 资 创 造 良好 投 资 1政
发 展 模 式 为 “ 府 主 导 型 ” 风 险 投 资 由政 政 ,
府 出资 , 资金 规 模 不断 增 长 。 0 7 机构 风 20 年 险投 资 规模 为 3 8 0 亿元 , 谓增 长 迅猛 , 9 .4 可 为 风 险 投 资 打 下 了 良好 的 政 策基 础 。 风 但
( )0 6 至2 0 年 , 速 增 长期 。 随 32 0 年 07 快 伴
着 我 国 经济 的 持 续 快速 增 长 和 全球 风 险 投 资 的 复苏 , 在这 一 阶 段 , 国风 险 投 资呈 现 我
为: 风险 投 资是 由金 融 家 投入 到 新 兴 的 、 迅 克 的 是 市 场 风 险 和 对 企 业 盈 利 能 力 的 未 知
学 术 论 坛
我 国风 险 投 资 发 展 现 状 分 析 与 发 展 展 望
林 垫
( 对外 经济贸 易大学 北 京 1 0 2 ) 0 9 0
摘 要: 风险投 赏是市场 经济相 当发述 的情 况下产生的一种投 资方式 , 现代意义 的风 险投 资起源 于荚田 , 由于其在推动科技 广业化 . 进 促
1 风险投资的基础概念
I I 各 国对风 险投 资的定 义和 认识 .
( ) 国全 美 风 险 投 资 协会 ( 1美 NVCA) 认
科 技 企 业 和 项 目 , 要 攻 克 的 是 科 学 技 术 需 难 关 。 的 每 一 个 成 功 都 意 味 着 弥 补 了 一 它 个 人 类 认 知 史 的 空 白 。 股 票 投 资 需 要 攻 而
种 股 权 资 本 ; 险 投 资 是 企 业初 步 运 行 期 风 1 3. . 2风 险 投 资 不是 冒险 投 资 冒险 投 资 具 有 很 强 的 赌博 心 理 , 对 即 损 益 结 局 不具 备 客 观 评 估考 量 能 力 或 受 情 绪 、 息 等 其 他 因 素 影 响 不 进 行 评 估 考 量 信 大 损 失 。 险 投 资 是 投 资 者 经 过 深 思 熟 虑 风 的 高端 理 性 投 资 , 使 投 资失 败 也 在 预 计 即
的范围之内。
亿 元增长 接近 了2 O 2 0 年 机构风 险投 资 O %; 0 7
规模 为3 8.4 L , 0 6 9 0 f 元  ̄ %。
的 一 种 权益 资本 来源 。
() 济 合 作 与 发 展 组 织 ( 2经 OECD) 的定
技 术 创 新 , 强 目 际 竞 争 力 , 进 一 目 的 经 济 增 长 和 提 高 就 业 等 诸 多领 域 发 挥 了重 要 作 用 ,自诞 生 以来 使 迅 速 得 到 了世 界 各 目的 认 同 。 增 促 作 为在 全球 经 济 体 中 占有 重 要 地 住 的 中 国 经济 , 险 投 资 的 发 展 现 状 及 未 来 发 展 前 景 都 相 当值 得 思 考 。 文从 风 险 投 资 的 概 念 , 征 出 风 本 特 发, 结合 我 周现 实 国 情 , 分析 了我 国 风 险 投 资 的 现 状 , 借 整 国 际 风 险 投 资 成 功 经 验 , 速 了风 险 投 资 在 我 国 未 来 发展 的 前 景 。 并 论 关键 词 : 险投 资 孵 化 阶 段 退 出 渠道 资 本 市 场 风 中 图分 类 号 : 3 . 8 F8 2 4 文献 标 识 码 : A 文 章 编 号 : 7 —3 9 ( 0 I 0 () 0 4 -0 I 2 7 I 2 I ) Ie- 2 6 l 6
() 0 8 至2 1 年 , 42 0 年 0 0 调整 期 。 由于 受到
全球 金 融 危 机 的影 响 , 2 0 年起 , 从 08 我国 风
险 投 资 机 构 的 投 资 趋 于 谨 慎 , 年 共 投 资 全 56 0 个项 目, 资 金 额 为 3 9 4 亿 元 , 资 投 3 .5 投