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跨国并购发展的新趋势随着全球经济的深度融合和全球化进程的加速，跨国并购已经成为企业在国际市场上迅速扩张的重要手段之一。
然而，随着时间的推移，跨国并购发展呈现出一些新趋势，对于企业而言，了解并把握这些新趋势是十分重要的。
首先，新趋势之一是并购在全球范围内的频繁发生。
随着全球市场的一体化，本土市场的增长空间有限，企业需要进一步寻求新的发展机会。
而跨国并购是企业实现快速扩张和进入新市场的有效途径。
一些大型企业通过并购来获取更多的市场份额和资源，进而提高自身的竞争力。
同时，一些新兴市场中的企业也积极参与到跨国并购中，通过收购国外企业来进一步扩张市场份额。
其次，新趋势之二是高科技企业的并购活动持续增加。
随着科技的迅猛发展和技术创新的加速，高科技企业的竞争越来越激烈。
为了获取核心技术和知识产权，加强技术研发能力以及扩大市场份额，许多高科技企业通过并购来实现快速的技术迭代和产品更新。
这种并购方式能够快速提高企业的创新能力和市场占有率，促进企业的快速发展。
第三，新趋势之三是以“全球并购”为主导的大型跨国企业的壮大。
随着全球经济一体化的加深，大型跨国企业越来越多地通过并购方式来拓展全球市场份额和实现全球布局。
这些企业通过不断的收购来提升自身的市场竞争力和运营效益，实现全球资源的整合和优化配置。
这种大规模的全球并购活动，不仅对企业本身的发展产生了重要影响，也对全球经济的结构和运行产生了深远的影响。
另外，新趋势之四是金融机构在并购中的角色日益重要。
随着金融市场的国际化和金融机构的全球化进程，金融机构的并购活动日益频繁并且规模不断扩大。
金融机构通过并购不仅能够扩大自身的经营规模和市场份额，还能够获取更多的客户资源和全球市场信息，进一步提升自身的核心竞争力。
同时，金融机构的并购活动也能够促进全球金融市场的稳定和健康发展，推动金融资源的优化配置和经济活力的提升。
最后，新趋势之五是在并购过程中更加注重并购后的整合和价值创造。
全球并购报告摘要：本文分析了全球并购市场现状及趋势，重点关注了2019年全球并购市场的收购交易及交易价值、行业分布、地域分布、主要并购动态等方面，结合近年来的经济、政治及金融环境，对全球并购市场未来的发展进行了深入的探讨。
正文：全球并购市场现状2019年是全球并购市场交易规模排名第二的年份，全球范围内的并购交易额为3.76万亿美元，其中美国规模最大，占到全球并购交易总额的41.8%。
欧洲及亚太地区并购交易额也居高不下，分别占到总额的29.5%和20.2%。
总体来看，全球并购市场规模呈现不断增长的趋势，并且在地域上分布也愈发广泛。
全球并购市场主要动态2019年，跨国企业在全球范围内进行了大量的并购交易，其中不乏行业巨头的参与。
例如，美国医药保健公司Bristol-Myers Squibb以747亿美元收购了竞争对手Celgene，同时两家公司合并后的交易总额达到了1000亿美元，成为该行业有史以来最大的交易。
此外，在科技和金融行业也有一些颇具影响力的交易出现，如美国半导体公司Broadcom以300亿美元收购同行Qualcomm、英国保险公司Prudential以367亿美元收购HKG电讯公司等。
全球并购市场发展趋势全球并购市场未来的发展可能面临更多不确定性。
一方面，卡特彼勒等有实力、有技术、有品牌、有大市场、有资金、有人才的公司很有可能越来越多地涉足并购市场。
另一方面，在全球范围内，政治、经济及金融环境的变化也可能对并购市场带来一定的影响。
例如，英国“脱欧”等事件可能对欧洲地区的并购市场产生不利影响，而美国与中国之间的贸易战和全球范围内的政治动荡也可能对并购市场产生影响。
此外，高科技领域的发展与全球范围内的产业变革也可能对并购市场产生重要影响。
总结：尽管全球并购市场发展可能面临更多的不确定性，但是没有人能否认的是，越来越多的跨国企业正在通过并购方式实现他们的扩张和战略部署。
未来的全球并购市场政策、金融、经济和贸易环境都将对市场发展方向起到至关重要的作用。
美国五次并购浪潮在美国工业发展的早期阶段就已频频出现企业收购行为。
在以私人业主企业、家族企业占统治地位的19世纪前期，美国的企业并购活动还不激烈。
从19世纪60年代开始，随着美国工业化进程的深入发展，企业形式逐渐从私人业主和家族企业形式演变为更先进，更合理，也更具有生命力的股份制。
此后，包括资产转让、股票交易、协议组建新公司及兼并等系统的企业收购愈演愈烈，在美国近代的产业发展史上，掀起了一次又一次的浪潮。
1、第一次公司并购浪潮第一次并购浪潮发生在世纪之交，这一时期是一个经济迅速扩展的时期。
在1893-1903年间达到高潮。
在1898-1902年间，被并购的企业总家数达2653家，并购的资本总额达63亿多美元。
其中1899年一年内因收购而消失的企业家数就达1028家。
1901年一些兼并未能实现其预期效果，并购活动就已经开始衰退了，只是在1903年衰退的更厉害。
至1904年联邦最高法院对北方证券案的判决则促进了这次兼并浪潮的终结。
该项判决中，法院决定兼并必须能经受住《谢尔曼法》第一节的检验。
（该法禁止以托拉斯或其他形式进行的能够阻止贸易的合并）此次并购运动主要是横向兼并，其结果导致了许多行业的高度集中。
它伴随着经济基础设施和生产技术的重大变革发生的。
而且它是紧随着横亘大陆的铁路系统的建成、电力的出现、煤炭用途的广泛扩展而出现的。
铁路系统的修建促进了全国市场的发育，因此，兼并活动在一定程度上代表了地区性企业向全国性企业的转变。
美国企业在这次并购浪潮中，虽然先发端于石油工业中，但其高潮却出现在铁路公司中。
随着铁路网的扩张，铁路经营受到不断压力必须设法与其他铁路抢生意。
最初是相互削价，并积极开展强有力的促销活动，但结果导致成本的大增，利润的下降。
于是铁路经营者们又转而进行各种合作，建立各种正式的和非正式的联盟。
在这一过程中，铁路系统吞并较小的铁路线。
为争夺主要铁路的控制权，许多金融家们操纵起了股票市场，利用铁路破产和出现危机的有利时机，对铁路建立起牢固的控制权。
西方国家的五次企业并购浪潮发布时间:2007-12-12从19世纪末开始，以美国为代表的西方国家在其证券市场发展的历程中，共经历了五次比较大规模的并购浪潮。
第一次浪潮第一次浪潮发生在19世纪末的最后10年到20世纪的第一个10年之间，也就是1893年美国第一次经济危机之后。
其主要主要并购模式是横向并购，目的是扩大企业经营规模，提高市场占有率，防御经济危机。
第一次浪潮期间,通过并购最直接的结果：一是企业数量的急剧减少，二是单个企业规模的迅速膨胀，同时产生了一大批垄断性的企业集团（托拉斯）。
第一次并购浪潮的高峰在1898年到1903年之间，在这五年中，以横向并购为主的浪潮推动了美国工业化的发展，并为企业产生了巨大的垄断利润。
根据Nelson（1959）的估计，被并购的企业达3000多家，300家最大的公司规模增长了400％，并控制了全美产业资本的40％。
1863年设立的纽约证券交易所及其后设立的波士顿证券交易所和费城股票交易所为企业并购重组提供了方便，应当说股票市场的建立推动了第一次浪潮的发展。
据统计，在此次并购重组的高峰时段，有60％的并购是在证券交易所中进行的。
后期由于美国经济衰退及反托拉斯运动等因素影响，最终导致第一次并购浪潮的终结。
第二次浪潮第二次并购浪潮发生在20世纪20年代。
与第一次浪潮相比，尽管横向并购模式仍占重头戏，但纵向并购也暂露头角。
本次并购浪潮导致产权结构发生了微妙的变化，出现了产权多元化的结构，确立了现代企业管理的基本模式，即企业所有权与经营权的分离。
随着1929年经济危机的爆发，这次浪潮随之衰退。
第三次浪潮第三次并购浪潮发生在20世纪50至60年代，由于全球经济一体化的萌芽，此次并购浪潮的明显特点有二：一是混合并购超过横向并购居于主体地位，二是跨国并购异军突起。
至70年代初,美国企业的总数比50年代初增长了80％以上。
本次浪潮因石油危机而走向衰落。
第四次浪潮第四次并购浪潮发生在20世纪80年代。
企业海外投资并购的现状问题及对策研究近年来，随着中国企业的不断壮大和国际化发展，海外投资并购已成为企业拓展市场、获取资源、提升竞争力的重要手段。
随之而来的是一系列的挑战和问题。
本文将围绕企业海外投资并购的现状问题展开研究，并提出相应的对策。
1. 资金压力海外投资并购需要大量的资金支持，不仅需要购买目标企业的股权或资产，还需要支付相关的税费、律师费、顾问费等。
特别是在一些发达国家，对外国投资的审查力度增强，使得企业需要支付更多的费用用于规避风险。
这给企业带来了巨大的资金压力。
2. 法律法规不同国家的法律法规存在着较大的差异，企业在海外投资并购过程中需要面对各种复杂的法律问题，比如合同法、劳动法、税务法等。
若企业不能熟悉并遵守当地法律法规，就会造成法律风险和不良后果。
3. 文化差异企业在海外投资并购时，需要处理不同国家或地区的文化差异。
文化差异可能影响到企业的管理方式、员工的激励机制、与当地合作伙伴的沟通等方方面面，如果处理不当，就会给企业带来巨大的隐患和困扰。
4. 政治风险一些国家或地区存在着政治不稳定和政策变化的风险，这对企业的海外投资并购产生了不确定性。
政治风险可能导致企业投资遭遇政府干涉、政策调整或者政治动荡等情况，影响企业的经营和发展。
5. 目标企业选择选对合适的目标企业是海外投资并购的关键。
一些企业在目标企业选择上存在失误，可能导致投资失败、资金损失等问题。
二、对策研究1. 加强资金管控企业在进行海外投资并购时，需要更加注重资金的合理运用和管控。
可以通过多渠道融资、与金融机构合作、引入外部投资者等方式来缓解资金压力，也需要建立有效的资金管理体系，确保资金使用的透明和有效。
2. 健全法律团队企业在海外投资并购活动中，需要建立完善的法律团队，包括律师、顾问等，以确保对当地法律法规的熟悉和遵守。
在一些复杂的交易中，可以委托专业的律师事务所来处理，确保在法律风险方面的控制和规避。
3. 文化融合企业在海外投资并购时，需要注重文化融合，开展跨文化沟通，加强员工培训，建立符合当地文化特点的企业文化和管理模式，以促进员工的融合与团结。
我国跨国并购研究现状及展望近年来，随着中国经济的迅速发展和国际地位的提高，中国企业加强了对跨国企业的投资和并购活动。
跨国并购是指企业通过购买或合并国外企业的股份或资产，以获取市场份额、技术、品牌等资源，加速企业国际化进程，实现企业战略发展的一种方式。
在全球化背景下，跨国并购成为企业快速扩张国际市场、提高国际竞争力的重要途径。
目前，我国跨国并购的研究较为活跃，主要集中在跨国并购的动因、实施方式、风险管理、经验学习等方面。
首先，跨国并购动因的研究探讨了企业开展跨国并购行为的原因和驱动力。
一方面，企业需要更广阔的市场和更多的资源，通过跨国并购获取对外投资的权益，进而实现对外扩张。
另一方面，跨国企业秉持国际化市场战略，认为并购可以加速产品、技术的推广和市场份额的扩大。
其次，跨国并购的实施方式是研究的重点之一。
跨国并购的实施方式包括直接投资、收购股份、合资等多种方式，不同的并购方式适用于不同的并购目标和市场条件。
因此，对于企业而言，选择合适的跨国并购方式是至关重要的。
另外，跨国并购风险管理的研究也是当前的热点之一。
跨国并购往往涉及到跨国文化、法律、政策、市场等多种因素的影响，因此，风险控制成为企业跨国并购活动的重要一环。
在并购实施过程中，必须良好地处理交流、协调和文化差异等问题，特别是语言、文化、法律等方面的差异，以避免潜在风险导致的损失。
最后，跨国并购的经验学习是研究的重要方向之一。
近年来，我国企业的跨国并购活动不断增加，面临的挑战和机遇也不断扩展。
在强化企业国际化探索的过程中，跨国并购的经验学习成为企业进一步推动其国际化建设的成功关键。
展望未来，随着我国经济的持续发展和国际竞争的加剧，我国企业将继续加强对跨国企业的投资和并购，进一步拓展国际市场，提高国际竞争力。
因此，需要对跨国并购的相关领域进行深入研究和探讨，完善并购相关政策，提供理论和实践指导，以帮助企业更好地实现其国际化目标。
外资并购的特点和趋势
外资并购的特点和趋势可以概括如下：
特点：
1. 跨国性质：外资并购是指一国企业以购买或者合并方式参与另一国企业的经营活动，涉及多个国家的经济体系和商业法律制度。
2. 资金实力：外资并购往往由具备充足资金实力的跨国企业或投资机构发起，通过资本运作实现企业战略目标。
3. 获得优势资源：外资并购的目的是获取被收购企业所拥有的技术、品牌、市场份额等优势资源，以提升自身的竞争力和市场地位。
4. 扩大市场份额：外资并购可以帮助企业快速进入或扩大目标市场，降低市场进入障碍和时间成本。
5. 提高效率：通过外资并购，企业可以实现资源整合和流程优化，从而提高生产效率和经营效益。
趋势：
1. 行业多元化：外资并购不再局限于传统行业，越来越多的外资流向高新技术、互联网、金融、能源等新兴行业。
2. 地域扩展：随着全球经济一体化进程加快，外资并购的目标地域越来越广泛，不再局限于发达国家，也包括新兴市场和发展中国家。
3. 技术引领：外资并购越来越注重获取高端技术和知识产权，以满足企业创新和技术升级的需求。
4. 服务业崛起：随着服务业在全球经济中的重要性增加，外资并购也在向服务业领域扩展，包括金融、医疗、教育、旅游等。
5. 环保可持续发展：外资并购越来越注重环境保护和可持续发展，在并购过程中考虑目标企业的环境影响和社会责任。
寡头之路：西方企业的六次并购浪潮西方经济和企业发展史深刻地揭示了行业集中度不断上升是企业发展的必然趋势。
从19世纪60年代的工业化过程开始至今，西方企业已在世界范围内先后产生了六次大的并购浪潮，使得大部分行业形成了几家寡头企业垄断局面，他们处于行业绝对垄断地位，这是企业在市场经济环境充分竞争条件下形成的必然结果。
第一次并购浪潮发生在19世纪与20世纪之交，集中资源、做大企业是这个时代的鲜明特征。
以扩大经营规模、降低竞争激烈程度为主要目的横向并购成为这次并购浪潮的主导形式，大量的横向并购增大了企业规模和部分企业的市场份额，美国100家最大的公司规模增长了400％，控制了全国工业资本的40％。
此次并购主要涉及了铁路、电力、煤炭、钢铁、石油等行业，约有40%的美国公司加入、3000个公司消失了，而随之产生的则是几十个控制各个行业的企业巨头，一些著名的大型公司，例如杜邦公司、美国烟草公司、美孚公司等就是这次并购浪潮的产物。
第二次并购浪潮始于1922年商业活动的上升时期，终结于1929年严重的经济衰退初期。
这次并购浪潮以加工制造业与它的上游企业或下游企业的纵向并购为主要特征，提升了企业管理水平的协同效应。
此次并购浪潮的主要动因是寡头垄断、追求经济的规模效益、借助并购垄断与行业相关的各种资源(包括原材料供应以及运输与销售服务)。
第三次并购发生于二战后的整个50—60年代，在60年代后期达到高潮，这次并购浪潮以混合并购为主要形式，涉及范围非常广泛，而且在很大程度上改变了企业的组织结构。
并购的动因主要在以多元化经营分散风险，提高企业经营的稳定性，熨平企业收益的波动。
在1968年经济衰退之前，美国200个大公司事实上控制了60%的国民经济，旨在发挥资本规模经济的多元并购成为第三次浪潮的特点。
第四次浪潮自20世纪70年代中期延续到90年代初期，在1985年达到高潮。
这次并购浪潮相对稳定，主要以实施多元化的经营战略为具体形式，并购规模较大。
西方国家的五次企业并购浪潮发布时间:2007-12-12从19世纪末开始，以美国为代表的西方国家在其证券市场发展的历程中，共经历了五次比较大规模的并购浪潮。
第一次浪潮第一次浪潮发生在19世纪末的最后10年到20世纪的第一个10年之间，也就是1893年美国第一次经济危机之后。
其主要主要并购模式是横向并购，目的是扩大企业经营规模，提高市场占有率，防御经济危机。
第一次浪潮期间,通过并购最直接的结果：一是企业数量的急剧减少，二是单个企业规模的迅速膨胀，同时产生了一大批垄断性的企业集团（托拉斯）。
第一次并购浪潮的高峰在1898年到1903年之间，在这五年中，以横向并购为主的浪潮推动了美国工业化的发展，并为企业产生了巨大的垄断利润。
根据Nelson（1959）的估计，被并购的企业达3000多家，300家最大的公司规模增长了400％，并控制了全美产业资本的40％。
1863年设立的纽约证券交易所及其后设立的波士顿证券交易所和费城股票交易所为企业并购重组提供了方便，应当说股票市场的建立推动了第一次浪潮的发展。
据统计，在此次并购重组的高峰时段，有60％的并购是在证券交易所中进行的。
后期由于美国经济衰退及反托拉斯运动等因素影响，最终导致第一次并购浪潮的终结。
第二次浪潮第二次并购浪潮发生在20世纪20年代。
与第一次浪潮相比，尽管横向并购模式仍占重头戏，但纵向并购也暂露头角。
本次并购浪潮导致产权结构发生了微妙的变化，出现了产权多元化的结构，确立了现代企业管理的基本模式，即企业所有权与经营权的分离。
随着1929年经济危机的爆发，这次浪潮随之衰退。
第三次浪潮第三次并购浪潮发生在20世纪50至60年代，由于全球经济一体化的萌芽，此次并购浪潮的明显特点有二：一是混合并购超过横向并购居于主体地位，二是跨国并购异军突起。
至70年代初,美国企业的总数比50年代初增长了80％以上。
本次浪潮因石油危机而走向衰落。
第四次浪潮第四次并购浪潮发生在20世纪80年代。
CENTRAL SOUTH UNIVERSITY
资本运营案例分析
题目：企业并购案例分析
学生：2002MBA 张向阳、陈海涛
学号：034222247、024222098
任课教授：李哲君
《资本运营》案例分析
陈海涛：024222098
张向阳：034222247
1、西方企业并购融资现状及发展趋势
随着全球一体化程度的加深，国际竞争的加剧以及因特网的蓬勃发展，西方企业并购势头有增无减，重大的并购案例接连不断，数百亿、甚至超过千亿美元的巨型并购案例屡见不鲜。
尤其是2000年2月3日，美国移动电话业巨头沃达丰电信公司以换股总额4000亿马克（2000多亿美元）的价格并购德国曼内斯曼公司，堪称迄今为止世界上交易额最大的并购活动之一。
由于并购活动所需资金数额往往非常巨大，而企业内部资金毕竟有限，所以西方企业在并购中应用较多的融资方式主要是外部融资，包括专业银行信贷资金、非银行金融机构资金、通过证券市场发行有价证券筹集资金以及创新融资方式和派生工具。
随着西方各国国内、国际金融和股票交易市场的建立和完善，必将为西方各国内部和跨国企业并购提供更多的便利。
在西方企业并购融资中，以股票作为支持手段相当普遍。
据统计，20世纪80年代几乎70％的交易用现金成交，只有8％以股票作为支持手段，其余的为二者混合支付。
从1995年到2000年，在超过10亿美元的大型交易中，90％都是通过双方换股收购完成的。
例如：1996年12月世界最大的航空制造公司美国波音并购世界第三大航空制造
资本运营案例分析中南大学2002 MBA 张向阳、陈海涛公司美国麦道公司，2000年1月网络新贵美国在线与老牌传媒时代华纳合并，2000年1月英美两大医药公司———葛兰素一威康公司和史克必成公司合并等大型并购案都是以换股方式交易的。
随着西方企业并购范围和速度的迅猛发展，并购融资呈现出一些日益明显的趋势。
2、西方企业并购债务融资向一次性融资发展。
对于规模较小的并购活动，并购企业也许可以通过单一的融资渠道获取交易所需的全部资金支持。
但西方企业绝大多数并购交易涉及资金数额巨大，就需要使用多样化融资，选择债权人，承销商与投资者等融资来源的支持者，建立一个能满足多样化目标的关系体系，既要满足并购者自身需要，又要满足资金提供者的需要。
但是，在多样化融资关系的建立与协调过程中，必然要与多个金融机构进行接洽，从申请、接受审查到获得资金，往往使企业耗费成倍的时间与财力。
并购企业获得充足资金的同时，也面临越来越多的问题。
随着企业并购活动的发展，西方企业为了避免在并购融资活动中出现上述种种问题，逐渐开始向一次性融资发展，即企业仅向单个机构，而不是多家机构，寻求其全部融资支持。
一次性融资方式之所以能够在西方逐渐发展，因为其具有许多优势。
其一：融资工作从计划实施到还款，从申请到获得资金，所需的工作量和时间都会大大减少。
其二：一次性融资具有良好的保密性，企业只需要将有关并购的情况透露给一家机构，不会涉及更多的知情
人，交易中涉及的有关方面越少，其安全性越高。
另外，比起新介入的客户，金融机构更愿意为其所了解的企业提供资金，一次性融资也更容易获得批准。
3、换股融资方式日益增多，同时开始和多种方式相结合。
20世纪末，90％的大型并购交易都是通过双方换股来完成的。
轰动全球的波音收购麦道、美国在线与时代华纳合并等大型交易都是采用换股方式进行。
越来越多的并购案例表明，因为换股具有其独特的优势，越来越得到众多并购者的青睐，以股票作为支付手段在西方企业中越来越为重要。
而且，用股票支付的收购方不只采用股票这一种支付手段，开始采用多种方式的结合。
如1998年5月，美国得克萨斯州休斯敦市边界天然气公司从外观资源公司收购部分石油和天然气企业的股权，评估价值2140万美元，收购方支付了426.6万股股票，价值2030万美元，并且承担了目标公司380万美元债务。
4、各类金融机构在并购融资中角色越来越重要
企业并购作为资本运营的方式之一，所涉及的资金往往是极其巨大的。
因此，在一项并购交易中仅靠自有资金很难满足巨额的资金需求，这样，资本市场上各类金融机构在企业的并购融资活动中充当着各式角色。
在并购融资中，商业银行是重要的支持者。
1997年在美国企业并购中商业银行贷款占并购价款总额的23.5％。
并购企业和投资银行通
资本运营案例分析中南大学2002 MBA 张向阳、陈海涛常都会寻找声誉卓著，资金雄厚的商业银行来担任经办人，以利用其资信来提高收购的资信度和成功概率，从而使其他投资者有信心来参与投资。
在西方国家中，投资银行对并购融资也起了巨大的支持和推动作用。
投资银行是主要从事股票和债券发行与二级市场交易的非储蓄金融机构，在完善的资本市场体系中，它作为一个重要角色，执行着广泛的功能，为企业并购提供完善的融资服务。
并购企业可以获得融资的另一个重要渠道就是通过股票、债券等有价证券的发行买卖活动，从证券市场上获取资金。
证券经营机构作为证券发行和交易的中介人，在并购融资活动中发挥着很大的作用。
证券承销商通过在一级市场上承销权益性证券和债券性证券为企业并购获得巨额资金。
相对证券承销业务而言，证券金融机构也可以通过自营和经纪业务，直接参与企业并购融资活动，作为投资者参与并购主体的股票、债券的买卖，为并购企业在二级市场上实现股权收购及股权置换提供条件。
随着并购规模的日益扩大，交易金额越来越高，各类金融机构在并购融资中，必然会起着日益重要的作用。
