2016-2017年消费金融行业发展前景投资展望分析报告

2017年消费金融行业市场分析报告目录第一节三国鼎立逐鹿中原,掀起消费金融新浪潮 (6)第二节中国消费金融发展历程 (8)第二节消费金融发展环境分析 (9)一、宏观层面：消费成为拉动经济重要马车 (9)二、行业空间：相较于海外市场，我国消费金融市场空间广阔 (11)三、需求供给层面：年轻群体提前消费意愿强烈 (13)四、政策层面：行业政策红利持续释放，侧重鼓励发展 (15)第四节消费金融三大关键因素：场景、资金、风控 (17)一、场景 (17)二、资金 (17)三、风控 (18)第五节三大派系角逐消费金融市场 (20)一、银行系 (20)二、电商系 (23)1、京东“白条” (25)2、蚂蚁花呗 (30)三、消费金融公司 (38)1、中银消费金融 (41)2、马上消费金融 (45)四、市场竞争格局分析 (49)图表目录图表1：我国消费信贷市场规模（不含房贷，万亿元） (6)图表2：国内消费金融发展历程 (8)图表3：2010-2016 年国内GDP 及增长率 (9)图表4：2010-2016 年社会消费品零售总额 (9)图表5：2008-2015 年住户消费贷款规模（万亿元） (10)图表6：2010-2016 年人均可支配收入（元） (11)图表7：2008-2015 年社会各部门杠杆率 (12)图表8：2014 年世界各国居民负债率统计 (12)图表9：我国30 岁以下人群年均可支配收入 (14)图表10：我国18 岁-30 岁人群超前消费观念 (14)图表11：银行系消费金融发展历程 (20)图表12：银行系消费金融服务模式 (21)图表13：2016H1 上市银行累计信用卡发卡总量 (21)图表14：信用卡期末信贷总额快速上升 (22)图表15：电商零售额逐年增长 (23)图表16：互联网消费金融迎来发展机遇 (24)图表17：京东白条不断延伸消费场景 (26)图表18：京东交易总额与活跃用户数量快速增长 (26)图表19：京东白条成绩斐然 (27)图表20：京东金融大数据模型 (28)图表21：京东白条风控体系 (28)图表22：京东金融相关ABS 产品发行额（亿元） (29)图表23：京东ABS 产品优先级预期收益（%） (30)图表24：阿里巴巴庞大的交易总额与用户规模 (31)图表25：蚂蚁花呗成绩亮眼 (32)图表26：蚂蚁金服支付闭环网络 (33)图表27：蚂蚁金服数据网络 (33)图表28：蚂蚁花呗消费场景 (34)图表29：芝麻信用数据来源及应用场景 (35)图表30：芝麻信用等级分布及评分标准 (36)图表31：蚂蚁金服ABS 产品发行总额（亿元） (37)图表32：蚂蚁金服ABS 产品优先级预期收益（%） (37)图表33：我国消费金融公司分布图 (38)图表34：消费金融公司服务模式 (40)图表35：中银消费金融产品最高额度 (41)图表36：中银消费金融业绩快速增长 (41)图表37：中银消费金融ABS 产品预期收益（%） (42)图表38：中银消费金融整体风险控制较好 (43)图表39：“2345 贷款王”累计发放贷款总额（亿元） (44)图表40：“2345 贷款王”用户爆发式增长 (44)图表41：马上消费金融业绩扭亏为盈（亿元） (45)图表42：马上消费金融获业界认可 (46)图表43：马上消费金融控股股东 (47)图表44：马上消费金融用户规模及贷款余额增长 (47)图表45：马上消费金融大数据风控 (48)表格目录表格1：2015 年以来消费金融领域政策梳理 (16)表格2：信用卡分期利率 (23)表格3：电商系消费金融产品对比 (25)表格4：消费金融公司与传统银行系对比 (39)第一节三国鼎立逐鹿中原,掀起消费金融新浪潮消费金融，从定义来看，即以消费为目的的信用贷款。

2017年消费金融行业分析报告2017年4月目录一、产业趋势叠加政策利好，行业发展正当时 (4)1、消费金融场景不断丰富，对比发达国家市场前景广阔 (4)2、政策红利不断释放，地域与参与主体限制逐渐放开 (6)3、产业资本进入，推动行业进入爆发式增长阶段 (7)二、多方势力角逐消金市场，行业竞争逐渐加剧 (9)1、两大模式，三方势力的格局基本成型 (9)（1）消费分期 (9)（2）现金贷 (10)2、商业银行与产业资本共同抢滩消费金融市场 (11)3、掌握流量入口，电商系占据线上消费场景制高点 (15)三、深耕垂直场景是大势所趋，风控是下一阶段竞争核心 (18)1、细分市场仍未饱和，线下场景成竞争焦点 (18)2、蓝领市场正逐渐兴起，3C分期与现金贷最具空间 (19)3、流量为王已是过去式，2.0时代得风控者得天下 (23)四、把握场景与风控两大主线 (26)五、主要风险 (27)1、行业竞争加剧的风险 (27)2、行业监管政策趋严的风险 (28)产业趋势叠加政策利好，行业发展正当时。

随着政策红利的不断释放，消费金融地域限制与参与主体限制不断放开。

同时资本的进入助推行业加速发展，16-17年整体获得融资机构数量及额度均大幅增长，包括BAT、京东、苏宁在内的互联网及产业巨头正在积极介入，多家创业公司均获得数亿美元级别的大额融资。

目前消费金融正在从传统的高收入人群和大额低频次消费场景向中低收入人群及小额高频次消费场景迅速拓展。

多方势力角逐消费金融市场，行业竞争逐渐加剧。

以商业银行为代表的传统金融机构，消费金融持牌公司，电商系互联网巨头以及创业公司正通过不同的方式切入消费金融市场，商业银行主要覆盖中高收入及信用记录优良的人群，消费金融公司面向的主要是缺乏银行信用记录的新入职白领、蓝领、大学生等，在垂直领域和线下场景方面更具优势；电商系互联网平台主要针对的是有网络消费习惯的人群，具备独一无二的消费场景和流量入口，且积累的用户行为数据能为其风控提供有力支撑。

2017年消费金融行业分析报告2017年7月目录一、政策驱动，结构升级，消费金融空间广阔 (5)1、消费金融是什么 (5)（1）消费金融的界定 (5)（2）消费金融的业务模式 (6)（3）消费金融的发展历程 (7)2、政策驱动是宏观基础 (8)3、消费升级是微观基础 (10)4、消费金融前景广阔 (13)（1）消费市场奠定坚实基础 (13)（2）住房租赁消除发展阻力 (13)（3）万亿市场空间彻底打开 (14)二、群雄逐鹿，各领风骚 (15)1、资金为王 (17)（1）商业银行-传统主体，布局革新 (17)①典型案例：工商银行 (19)（2）银行系消费金融公司：起之银行，错位经营 (20)①典型案例：中银消费金融公司 (23)2、平台为器 (23)（1）线上互联网系-用户流量优势突出 (23)①电商平台 (24)A.典型案例：蚂蚁金服 (25)②垂直领域分期平台 (26)A.典型案例：分期乐 (27)③网贷平台 (28)（2）线下零售系-用户体验决胜千里 (29)①典型案例：苏宁消费金融 (30)3、产品为基 (31)（1）典型案例：上汽通用汽车金融公司 (33)（2）典型案例2：海尔消费金融公司 (34)三、金融支持释放潜力 (35)1、资金成本决定盈利能力 (35)2、政策支持助力规模扩张 (37)四、三方共筑生态体系 (38)1、征信提供方 (39)2、支付支持方 (40)3、大数据营销提供方 (41)五、相关企业简况 (42)1、新大陆 (42)2、二三四五 (43)3、奥马电器 (44)六、主要风险 (45)1、行业政策收紧 (45)2、资产证券化推进不及预期 (45)消费拉动趋势强化，消费金融发展提速。

2017年上半年，全国社会消费品零售总额同比增长10.4％，较一季度加快0.4个百分点，6月当月同比增长11％，为18个月以来最高增速，消费对经济增长的贡献率不断提高；而消费金融作为为具有消费属性的产品或服务提供资金融通的重要方式，迎来了历史性的加速发展机遇。

2017年消费金融行业分析报告2016年12月目录一、政策催化，消费驱动，5000亿消费金融增量市场可期，CAGR=50% (6)1、政策放宽打开产业天花板，资本率先涌入做大蛋糕，产业腾飞可期 (6)2、消费能力的提升和消费结构的升级是消费金融爆发的根本动力 (9)3、保守估计2020年消费金融市场规模将突破5000亿，四年CAGR达50% (13)二、银行系、产业系、电商系角逐万亿市场，场景入口和数据风控是关键 (15)1、三种模式角逐万亿市场：银行系、产业系和电商系，各具竞争优势 (15)（1）银行系：源自银行，资金成本低，利润空间广，但客户体验缺乏竞争力 (16)（2）产业系：消费金融嵌入消费场景，获客成本低，与银行展开合作快速开展金融业务 (18)典型案例：苏宁金融 (20)（3）互联网系：强大电商消费场景沉淀庞大消费数据，专注风控科技提升，实现高效的风险定价 (21)典型案例：京东金融和蚂蚁金服 (22)2、消费金融服务商是核心，场景入口和数据风控是关键 (23)三、对标海外：场景驱动和技术驱动企业有望最先胜出 (26)1、海外市场成熟，已有代表性经营模式——场景与风控不可或缺 (26)2、万亿需求刺激下，场景驱动和技术驱动企业有望最先胜出，投资价值凸显 (28)四、“消费场景+金融科技”双线推进的苏宁云商 (30)1、“消费场景+金融科技”双线推进，生态布局基本完成，金融业务发力指日可待 (30)2、传统主业经营边际改善，反哺金融等服务收入实现高增长 (33)政策催化、消费驱动下，消费金融大有可为，两条主线掘金万亿市场。

自2009 年开展消费金融试点以来，政策红利不断催化，消费金融正成为众多资本追逐的对象，尤其是BAT 等互联网巨头高调进入加快产业变革。

在消费总量增长、结构升级和消费金融渗透率提升的多重作用下，我国消费金融巨大的发展潜力将快速得到释放。

保守估计2020 年消费金融市场规模将突破5000 亿，四年CAGR 达50%。

2017年中国消费金融市场调研分析报告目录第一节成长潜力充满想象的消费金融 (5)一、什么是消费金融？ (5)二、为什么关注消费金融？ (6)第二节宏观面：长期进入居民加杠杆通道，短期流动性可对冲资产质量 (7)一、大趋势：居民加杠杆推动经济结构转型与升级的长周期背景 (7)二、高景气：居民消费规模有望翻番，杠杆率提升打开消费金融市场空间 10三、窗口期：“低资金成本+高息差利润”可有效对冲坏账率风险 (11)第三节消费金融的主要参与者：群雄逐鹿，各有优势 (13)一、银行：消费金融领域的传统主体 (13)二、消费金融公司：服务范围更广的持牌机构 (14)三、大型电商或O2O 平台：场景是挖掘用户需求及完善征信模型的基础.. 16四、垂直领域消费金融公司：以消费金融切入垂直细分场景 (18)五、第三方信贷服务公司：大数据技术是核心优势 (19)第四节消费金融要素分析及结构性机遇 (21)一、消费金融要素分析 (21)二、消费金融结构性机遇 (26)第五节重点公司分析 (31)一、奥马电器 (31)二、新开普 (32)图表目录图表1：消费金融的范畴 (5)图表2：政策密集发声支持消费金融产业发展 (7)图表3：国务院多次发文指导消费结构升级与发展 (7)图表4：2014 年中国信贷结构 (8)图表5：2014 年美国信贷结构 (9)图表6：2014 年主要经济体消费占GDP 比重情况 (9)图表7：中美两国居民部门杠杆率比较 (9)图表8：消费金融市场规模测算 (10)图表9：消费金融ABS 融资成本持续走低 (11)图表10：主要消费金融参与机构的分期利率及现金贷款利率对比 (12)图表11：商业银行消费金融业务模式 (13)图表12：商业银行的个人消费贷款占比较低（单位：亿元） (13)图表13：消费金融公司业务模式 (14)图表14：银监会批准成立的消费金融公司 (15)图表15：大型电商或O2O 平台在消费金融领域的部分产品 (16)图表16：芝麻信用通过五个维度综合 (17)图表17：垂直领域的消费金融机构 (18)图表18：国内主要第三方信贷服务公司 (19)图表19：第三方信贷服务平台的业务模式 (20)图表20：垂直领域的消费金融机构 (20)图表21：消费金融产业链 (21)图表22：传统金融机构和创新机构的成本结构 (23)图表23：部分国有银行在消费场景的布局 (23)图表24：工行融e 购产品分类页面 (24)图表25：Capital One 的历年坏账率变化趋势 (25)图表26：传统金融机构难以服务长尾客户 (27)图表27：传统金融机构与金融科技巨头频繁联姻 (27)图表28：铁三角联手构建社区消费金融 (28)图表29：个人征信系统收录自然人数与信贷人数 (29)图表30：中美两国个人征信系统覆盖率 (30)图表31：芝麻信用向合作伙伴输出征信服务 (31)第一节成长潜力充满想象的消费金融一、什么是消费金融？消费金融是指由金融机构向消费者提供包括消费贷款在内的金融产品和金融服务。

2017消费金融行业报告2017年，消费金融行业发生了许多重大变化和发展。

这一年，消费金融行业在全球范围内持续增长，呈现出许多新的趋势和挑战。

本报告将对2017年消费金融行业的发展进行全面分析，为相关行业提供参考和指导。

首先，2017年消费金融行业呈现出了快速增长的趋势。

根据统计数据显示，全球范围内的消费金融市场规模持续扩大，消费金融产品和服务的需求不断增加。

消费金融行业成为了全球金融市场的重要组成部分，对经济增长和消费升级起到了积极的推动作用。

其次，消费金融科技创新成为了2017年的一大亮点。

随着移动互联网和大数据技术的不断发展，消费金融行业迎来了新一轮的科技创新浪潮。

各种新型消费金融科技产品和服务不断涌现，为消费者提供了更加便捷和个性化的金融体验。

消费金融科技创新成为了推动行业发展的重要动力，为行业带来了新的增长点和发展机遇。

另外，2017年消费金融行业面临着诸多挑战和风险。

随着金融监管政策的不断加强，消费金融行业的合规风险和信用风险日益突出。

消费金融机构需要加强风险管理和合规管理，提升自身的风险控制能力，确保行业的稳健发展。

同时，消费金融行业还面临着市场竞争激烈、产品同质化严重等问题，需要进一步提升服务品质和创新能力，满足消费者不断增长的金融需求。

此外，2017年消费金融行业的发展还受到了宏观经济形势的影响。

全球经济复苏乏力，国际贸易保护主义抬头，地缘政治风险增加等因素对消费金融行业的稳定发展产生了一定影响。

消费金融机构需要密切关注宏观经济形势的变化，灵活调整经营策略，降低外部环境的不确定性对行业发展的影响。

综上所述，2017年是消费金融行业发展的关键一年。

消费金融行业在全球范围内持续增长，科技创新成为了行业发展的新动力，但同时也面临着诸多挑战和风险。

消费金融机构需要加强风险管理和合规管理，提升服务品质和创新能力，适应宏观经济形势的变化，确保行业的健康发展。

相信在政府部门的政策支持和行业主体的共同努力下，消费金融行业将迎来更加美好的未来。

中国消费金融行业发展现状及发展趋势分析
消费金融是指向各阶层消费者提供消费贷款的现代金融服务方式。

无论从金融产品创新还是扩大内需角度看，消费金融试点都具有积极意义。

消费金融公司通过自有资金、ABS、同业拆借等方式获得资金，经过消费者的申请流向各消费场景；监管、征信等基础设施，及大数据、AI等金融科技保障产业链的正常、高效运转。

2009年开放试点的消费金融经历了多年的飞速发展，各类机构鱼龙混杂，共同瓜分市场；2017年起政府加大监管力度，打击行业乱象，监管趋严，正规持牌消费金融机构迎来政策红利。

一、消费金融发展现状
随着经济增长、国民消费能力提高、消费需求升级，我国消费金融市场规模高速增长。

截至2020年底，我国消费金融行业规模15.7万亿元，较上年增加1.7万亿元，同比增长12.14%，未来发展前景广阔。

截至2020年底，我国仅有30家消费金融公司获批；我国消费金融牌照审核严格，牌照主要集中在经济发达地区，其中北京、上海、重庆各有三家。

二、消费金融发展趋势
由于消费金融不同于其他金融，它以小额、分散为原则，为消费者个人提供以消费为目的的金融业务，因此，在拉动内需和促进消费增长上发挥着越来越重要的作用。

2017年消费金融行业市场分析报告目录第一节消费金融的潜在市场空间大 (4)一、消费拉动经济增加，调整经济结构 (4)二、个人贷款规模增长，消费信贷占比将提升 (6)第二节多项催化剂利好消费金融行业发展 (10)一、消费金融的政策支持力度不断加强 (10)二、长尾客户需求有待释放，消费场景日益丰富 (10)三、互联网提升了消费金融的业务处理能力和风控能力 (13)四、市场参与者大量涌入，资金渠道拓宽 (14)第三节多层次市场构建丰富消费金融生态圈 (16)一、消费金融产业具有丰富的生态 (16)二、消费金融服务主体各展所长，共同成长 (16)1、银行：规模贡献者 (17)2、消费金融公司：牌照优势 (19)3、电商平台：流量为王 (22)4、互联网消费金融平台：差异化竞争 (23)三、消费金融的制胜之道：成本控制 (24)1、资金成本 (24)2、获客成本 (24)3、运营成本 (25)四、消费金融的风控：不停歇的持久战 (25)1、金融科技是消费金融风控的重要手段 (25)2、不良率：风控监控指标 (26)3、批贷率：风险预警指标 (27)4、共债率：重点关注指标 (27)5、场景之争和流量之争 (28)第四节消费金融行业展望 (29)图表目录图表1：中国三大需求对GDP增长的拉动 (4)图表2：中美个人消费在GDP中的占比 (4)图表3：居民消费水平 (5)图表4：城乡居民储蓄余额 (6)图表5：金融机构居民贷款余额 (6)图表6：居民贷款结构 (7)图表7：中国短期消费贷款在个人贷款中的占比 (7)图表8：中美短期消费信贷/GDP (8)图表9：2017-2020年消费金融规模预测 (9)图表10：大学生分期消费使用意愿 (11)图表11：大学生分期消费使用频次 (12)图表12：年轻蓝领分期消费使用情况 (12)图表13：年轻蓝领首次借贷金额区间分布 (12)图表14：消费金融产业链构成 (16)图表15：信用卡人均持卡量（张） (18)图表16：信用卡信贷额度及使用率 (18)图表17：京东的消费金融布局 (23)图表18：消费金融的风控体系 (25)图表19：消费金融公司的不良率 (26)图表20：消费金融的服务延展 (29)表格目录表格1：传统消费金融vs.互联网消费金融 (8)表格2：消费金融相关政策 (10)表格3：大学生vs.年轻蓝领 (11)表格4：2016-2017年部分消费金融公司融资情况 (14)表格5：消费金融ABS产品发行信息 (15)表格6：消费金融服务主体对比 (17)表格7：消费金融公司政策变化 (19)表格8：已开业的消费金融公司 (20)表格9：部分消费金融公司业务情况（截至2016年11月） (22)第一节消费金融的潜在市场空间大一、消费拉动经济增加，调整经济结构2010年以来，中国的GDP增速逐步放缓，2016年的GDP同比增速为6.7%。

2017年中国消费金融市场调研分析报告目录第一节经济稳步增长，消费逐步升级 (5)一、经济增长提升消费意愿 (5)二、收入增长促进消费的升级 (8)三、消费模式促进信贷的发展 (12)第二节、消费金融，未来的金矿 (15)一、消费金融前景可期 (15)二、政策驱动，产业欣欣向荣 (17)三、相比国外，国内潜力无限 (18)第三节消费金融服务商：群雄逐鹿 (19)一、银行：大象起舞 (19)二、消费金融公司：雨后春笋 (21)三、电商购物平台：数据优势 (25)四、分期购物平台：监管趋严 (27)第四节消费金融市场展望以及相关公司 (29)一、未来趋势判断 (29)二、相关公司分析 (30)图表目录图表1：2005-2015年国内生产总值及增速 (5)图表2：2005-2015社会消费零售总额及增速 (6)图表3：2015年排名前10省份人均GDP（元） (7)图表4：马斯洛需求理论 (7)图表5：城镇及农村人均纯收入 (8)图表6：老四件 (9)图表7：新四件 (9)图表8：消费电子产品 (10)图表9：中国网民数量及互联网普及率 (11)图表10：：2011-2018中国网络购物交易规模 (11)图表11：2011-2018中国网络经济市场营收规模 (12)图表12：2010-2019中国人民币信贷余额及增长率 (13)图表13：2010-2019中国人民币信贷余额及增长率 (13)图表14：中国信贷结构占比 (14)图表15：中国互联网消费金融产业结构图 (16)图表16：2011-2019中国互联网消费金融交易规模（亿元） (16)图表17：消费金融相关政策法规 (17)图表18：中国居民债务占比低（2014年数据） (18)图表19：中美消费对GDP贡献对比 (19)图表20：商业银行消费金融服务模式 (20)图表21：上市银行消费金融业务布局 (20)图表22：消费金融公司地区分布图 (22)图表23：消费金融公司服务模式 (22)图表24：各消费金融公司股东背景介绍 (23)图表25：电商平台消费金融服务模式 (25)图表26：京东消费金融业务模式 (26)图表27：京东消费金融业务模式 (27)图表28：国内排名前十分期平台 (27)图表29：几种常见信贷产品比较 (29)图表30：消费金融公司竞争优势 (30)图表31：相关公司 (30)第一节经济稳步增长，消费逐步升级一、经济增长提升消费意愿经济总量扩大，消费意愿逐年提高。

2017年消费金融行业市场分析报告目录1.消费金融行业：万亿蓝海静待开拓 (4)1.1 消费信贷方兴未艾潜力较大 (4)1.1.1 2016消费信贷总体规模22.6万亿元，剔除房贷后约6万亿元 (4)1.1.2 消费信贷渗透率仍然处于较低水平，未来发展空间较大 (5)1.2 消费金融结构分析：主体多元模式多样，互联网消费金融迅猛发展 (6)2.消费金融行业格局：错位竞争诸侯争霸 (9)2.1 经营模式分析 (9)2.1.1 商业银行：信用卡+消费信贷 (9)2.1.2 消费金融公司：乘政策东风享牌照优势，银行产业AMC三足鼎立 (9)2.1.3 电商：依托场景整合资源打造生态圈 (12)2.1.4 P2P：牵手场景平台试水消费信贷 (16)2.1.5 分期购物平台：牵手场景平台垂直深耕大学生群体 (16)2.1.6 第三方支付机构：渗透多个场景提供分期服务 (16)2.1.7 小贷公司：发展低风险人群消费贷款，合作网络金融 (17)2.2 特点比较：错位竞争，各具优势 (17)3.国外消费金融面面观 (19)3.1 美国：曲折中前行, 规范中发展 (19)3.2 日本：流通业引领消费金融发展 (22)3.3 韩国：信用卡占据主导地位 (23)3.4 印度：金融改革春风唤醒消费金融大发展 (24)4.产业逻辑：消费链+金融链定卡位，四大维度筛实力 (24)4.1 对上游商品资源的控制力 (25)4.2 对下游客户资源的控制力 (25)4.3 负债端：融资能力 (26)4.4 资产端：基于大数据的风险控制和风险定价能力 (26)5.行业趋势展望：定价市场化+监管规范化+模式生态化 (27)5.1 产品和服务的定价机制逐步走向市场化 (27)5.2 行业野蛮生长下暗藏风险，监管或将趋于严格 (27)5.3 行业盈利模式拓展升级，利润链条增厚 (28)5.4 合纵连横，打造生态圈 (28)6.标的梳理 (28)图表目录图表 1：消费金融利好政策持续出台 (4)图表 2：消费信贷规模蓬勃发展 (5)图表 3：消费渗透率仍处于较低水平 (5)图表 4：消费金融生态圈 (6)图表 5：消费金融结构 (6)图表 6：互联网消费信贷迅猛发展 (7)图表 7：互联网消费信贷市场格局 (8)图表 8：消费金融公司监管政策 (10)图表 9：消费金融公司一览表 (10)图表 10：京东金融生态圈 (13)图表 11：京东消费金融布局 (14)图表 12：阿里金融生态圈 (14)图表 13：阿里消费金融布局 (15)图表 14：消费金融服务主体特点比较 (17)图表 15：消费金融主体发展路径 (19)图表 16：美国消费信贷总量走势图 (20)图表 17：经济危机时期，美国贷款拖欠率陡增 (20)图表 18：美国消费信贷提供商占比 (21)图表 19：日本消费金融发展历程 (22)图表 20：日本以流通业为引领的消费金融发展路径 (22)图表 21：韩国消费信贷发展历程 (23)图表 22：印度金融改革发展历程 (24)图表 23：两大链条定卡位，四大维度筛实力 (25)图表 24：消费金融相关标的梳理 (29)。

2017年中国消费金融行业市场分析报告目录第一节消费金融全解析 (5)一、消费金融生态圈 (5)二、政策助力和征信体系发展带来结构性机遇 (7)三、高利差空间+风险可控，消费金融机构迎来黄金窗口期 (9)第二节消费金融长期空间打开：信贷结构改善+消费需求升级 (13)一、消费升级成经济结构转型主力 (13)二、居民加杠杆改善信贷结构，打开消费金融市场空间 (15)三、消费主力人群更替，释放消费金融需求 (18)第三节消费金融领域主要参与者：百舸争流，各放异彩 (20)一、银行：传统主体，广义消费金融领域独覆盖 (20)二、消费金融公司：联合经营，银行系和产业系的再布局 (22)三、大型电商平台：依托场景，线上巨头走向线下 (24)四、垂直领域消费金融公司：术业专攻，深耕细分场景 (25)五、第三方征信服务公司：数据为王，多领域输出信用产品 (26)第四节消费金融产业核心构件：成本、需求、风控 (28)一、用户需求：消费金融的运维基石 (28)二、风险控制：借力金融科技，实现差异化定价 (30)三、资金成本：利润的主要贡献者 (33)四、消费金融迎来风云际遇：联合运营+大数据征信 (34)第五节重点公司分析 (35)一、康耐特 (35)二、奥马电器 (36)三、海立美达 (36)四、银之杰 (37)五、世纪瑞尔 (38)六、重庆百货 (39)图表目录图表1：消费金融生态圈 (5)图表2：消费金融细分场景 (7)图表3：个人征信系统收录自然人数与信贷人数 (8)图表4：中美两国个人征信系统覆盖率 (9)图表5：典型融资渠道成本比较 (10)图表6：芝麻信用通过五个维度综合评估 (11)图表7：消费金融机构典型不良率比较 (12)图表8：2001-2015 三大需求对GDP 拉动率. (13)图表9：中美两国消费对GDP 贡献情况 (13)图表10：居民可支配收入持续增长 (14)图表11：2020 年居民消费的整体规模将达46 万亿 (15)图表12：2010-2019 年中国人民币信贷余额及增长率 (16)图表13：2010-2019 年中国消费信贷规模及增长率 (16)图表14：中美两国居民部门杠杆率比较 (17)图表15：居民消费信贷结构 (17)图表16：消费主力年龄分布. (18)图表17：80、90 后消费新特性 (18)图表18：年轻群体对消费金融产品接受度更高 (19)图表19：消费金融向日常生活渗透 (20)图表20：商业银行消费金融业务模式 (21)图表21：商业银行的个人消费贷款占比较低（单位：亿元） (21)图表22：银行推出自有B2C 网上商城 (22)图表23：马上消费金融业务模式 (22)图表24：京东消费金融业务模式 (24)图表25：分期乐业务模式 (26)图表26：融360 匹配信贷产品与个人信用 (27)图表27：2011-2019 年中国互联网金融交易规模及增速 (28)图表28：2011-2017 中国互联网消费贷款及增长率 (28)图表29：场景金融聚焦长尾客户 (29)图表30：京东消费金融布局多场景 (30)图表31：金融科技助力风控体系升级 (31)图表32：京东金融“四大发明”风控体系 (32)图表33：消费金融机构资金成本比较 (33)图表34：传统金融机构和创新机构的成本结构 (33)表格目录表格1：消费金融服务商资金来源、目标人群、使用场景的比较 (6)表格2：扶持消费金融产业的政策密集出台 (8)表格3：消费金融ABS 融资成本持续走低 (10)表格4：主要消费金融参与机构的分期利率及现金贷款利率对比 (11)表格5：消费金融机构利差、不良率、杠杆比较 (12)表格6：银监会批准成立与筹备中的消费金融公司 (23)表格7：阿里与京东ABS 资金成本测算 (25)表格8：部分垂直领域消费金融公司 (26)表格9：征信数据类型以及部分代表公司 (27)表格10：芝麻信用为不同等级客户提供信用背书 (31)表格11：金融科技巨头与传统金融机构频频合作 (34)表格12：央行首批试点的第三方个人征信公司 (35)第一节消费金融全解析一、消费金融生态圈1. 消费金融是什么？消费金融是指由金融机构向消费者提供包括消费贷款在内的金融产品和金融服务。

一、中国消费金融市场规模中国消费信贷市场潜力巨大。

近年来伴随着我国经济转型对刺激消费、扩大内需进而调整经济发展结构的迫切需求，以及居民收入和消费能力的提升，消费金融行业快速发展，我国消费信贷余额从1997年的172亿元增长到2014年的15.4万亿元，占金融机构信贷余额也从当初的0.2%上升到18.3%，我们预计未来几年消费信贷将保持20%以上的平均增速。

图表2007-2014年中国消费信贷余额及增速资料来源：国家统计局，产研智库与成熟国家相比，我国短期消费信贷占比具备提升空间。

虽然我国消费贷款占GDP比重超过了20%，但剔除以住房贷款为主的中长期消费信贷，我国的短期消费信贷占GDP的比重仅5%附近，远远低于美国。

图表中美消费信贷比较资料来源：产研智库图表中国银行业消费信贷结构资料来源：中国人民银行，产研智库二、中国消费金融市场投资机会2013年监管部门修订了“消费金融公司试点管理办法”，出台了一系列有助于推动消费金融发展的新举措，这些政策措施给消费金融的发展带来了多重利好，引起社会广泛关注。

从“出口大国”转向“消费大国”，加快建立扩大消费需求长效机制，释放居民消费潜力，成为我国的国家战略。

而消费信贷有利于加速社会资本流动，为经济增长提供持续平稳的需求。

在我国，加快消费信贷、促进消费金融公司发展是大势所趋。

一方面，我国正力图从“出口大国”转变为“消费大国”。

十八大文件指出，“要牢牢把握扩大内需这一战略基点，加快建立扩大消费需求长效机制，释放居民消费潜力”。

由此，扩大消费成为国家纲领；另一方面，由于消费信贷加速了社会资本的流动速度，促进了闲散资本向生产资本的转化，因此可以为经济增长提供持续、平稳的需求动力。

随着我国内需的逐步扩大与升级，我国消费金融公司将有广阔的发展空间。

这次监管部门出台新的举措，给消费金融公司的发展带来重大利好。

第一，改革后的消费金融公司有望使“大数据”更有用武之地。

除了可以收集注册地所在行政区域的贷款人数据，还可以收集异地零售商网点（而非分支机构）的贷款人数据，以便使统计结果更加准确，进一步降低不良、增加利润。