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清华大学商业模式创新与资本运营总裁研修班——向世界标杆企业学习（日本、台湾）商务之旅“当今企业之间的竞争，就是商业模式的竞争。
”——管理大师德鲁克在商海的竞争与博弈中，真正的强者不是天时地利所致，而是他能够在看似没有路的地方走出自己的道路。
成功的商业模式创新会让企业在浩瀚的市场中赢得先机。
正如大师德鲁克所说：“当今企业之间的竞争，不是产品之间的竞争，而是商业模式之间的竞争。
”在这里，清华将引领您探求商业模式创新的制胜法宝，赋予您资本运营的独特智慧，让您在激烈的市场竞争中永远立于不败之地。
如何突破现有的市场边界，找到更多的利润源？如何操作才能有效进行商业模式设计与创新？如何通过上市及资本运作实现智力与资本的结合？阐述成功商业模式创新之“道”，指导具体商业模式创新之“术”！剖析经典商战案例，达到“有道无术可求术”，助力企业实现最大价值。
⏹名家交流：与著名经济学家、私募股权投资经理、知名企业家和优秀学员企业家交流企业成功盈利模式经验，把握商业脉动！⏹国际课堂：“从企业中来，到企业中去”，让学员深入世界标杆企业和国内优秀企业，探究各行业的创新商业模式和资本运营经验！⏹咨询辅导：投资专家全程辅导，不定期举行小型沙龙式、酒会式课堂，摹写商业计划书和路演演练！⏹资本联姻：学习企业创新商业模式的新思路和新方法，与著名天使投资人、私募股权投资人联谊，用创新的商业模式引入资本运营，实现资本对接！课程体系：他们是当代中国商业模式、优秀企业的缔造者：何金明、洪宜幸、孙伟……他们是当代中国风险投资、天使投资的先行者：沈南鹏、熊晓鸽、孙文海、杨伟强……他们是当代中国经济模式和战略模式的研究者：郎咸平、巴曙松、张永伟、房西苑……他们是当代国际和国内商业模式常新的设计者：周春生、柴少青、吴革……注：师资、课程及讲座、沙龙详细资料请以学员手册每期具体安排为准。
一、日本－商业模式创新之旅为什么选择日本？日本，一个国土面积只有不到中国的1/25，人口相当于中国的1/10的国家，其国内生产总值却是中国的2倍多！位居世界500强的日本企业近70家，而中国除去十几家国有垄断性企业外几乎没有！国土狭小、资源贫乏的日本，战后仅用十几年的时间迅速发展成为当今世界第二经济强国。
X资本运营与公司理财__清华大学陈晋蓉清华大学教授–陈晋蓉一、杰出领导者的理财理念市场经济下的财务分层治理我是谁？在一个企业中要要明白财务部门在整个公司团队中应该处于一个什么样的位置，担任什么样的角色。
业主、领队、教练、运动员、裁判员。
在国际上，所谓的CEO必须具备：100%的总经理权益力（经营治理权）+ 50%董事长权力（决策权）。
作为企业的治理层必须要有政策敏锐性和数字敏锐性（通过数字看背后的治理）财务分层治理：出资者理财经营者理财财务经理理财→科学理财，和谐进展a 资本充足股东投资求回报投资人关注：资本收益(报表中看还有多少家产、盈利几许);资本的使用（募集资金的投向，公司的战略规划，使命、愿景）；资金的安全（至少保本，追求盈利）b 内控严密银行注入图利息c 运营安全职员参与为收入运营安全的目标确实是现金流的畅通。
d 效益稳固合作伙伴需赚钞票e 形象良好地点政府盼税收财务理财确实是资本的运营与调度。
“拆东墙补西墙，墙墙有洞，墙墙不倒”财务治理的定义：决策以后，监控过程，关注结果。
财务会计产品包括：内部报表；外部报表；财务信息。
企业环境：政府有关法规、劳动力市场、资本市场、产品市场、供应商、客户、竞争对手。
企业战略：包括业务范畴（多元化经营、专业化经营）、竞争地位（成本领先、差异化）、关键制胜因素与风险财务会计战略：财务战略的选择、资本运营的选择、会计政策的选择、会计估量的选择。
财务会计环境：资本市场结构、公司治理结构、会计惯例与法规、税法、独立审计、处理会计争端的法律体系。
财务会计系统：对企业资金进行治理与运作；对企业活动的经济结果惊醒计量编制报表。
企业活动：经营活动、投资活动、融资活动企业的利润来自：营业利润、投资收益、营业外收支净额。
公司的业务流、物流、资金流、人力资源流构成了财务信息流。
其中营运资本最核心的是现金流。
整个外部循环确实是资金链的运转，内部循环确实是现金流的畅通。
资本的投向体现在：招股讲明书、可行性报告、商业打算书。
中国基金业现状、主要问题与改进措施◎ 俞 彬 金雪军 钱美芬一、概况基金是指为了特定目的，汇集不特定投资者的资金，形成独立财产，由专业管理人管理、以资产组合方式进行投资，投资者按其出资份额获得收益和承担风险的投资工具。
历史上第一只基金诞生于19世纪的英国，人们将有意愿投资海外的资金汇集起来，委托给有丰富海外投资经验的人管理，形成了早期的信托基金。
这种投资方式随后在20世纪的美国发展成熟。
1924年，美国设立了第一只现代意义上的基金——马萨诸塞投资信托基金（MIT），允许投资者按基金净资产随时申购和赎回基金份额，由此开启了基金由封闭式向开放式的过渡。
这种更加灵活的募集方式使得共同基金迅速扩展到全世界各地。
1940年美国颁布了《投资公司法》，建立了共同基金的监管框架。
如今美国的共同基金行业已成为金融业的重要组成部分，管理着超过20万亿美元的资产。
截至2022年底，全球范围受监管的开放式基金规模达64.67万亿美元，从地区分布看，美洲和欧洲国家占比分别为53%和32%，非洲和亚太地区仅占15%①。
基金的定位也从最早的投资信托，演变为专家管理、组合投资、利益共享、风险共担的被全球投资者广泛接受的社会化理财工具。
① 数据来自美国投资公司协会发布的《Worldwide Regulated Open-End Fund Assets and Flows Fourth Quarter 2022》。
|2023年第2期我国基金业始于20世纪90年代，经历30多年的发展，行业规模不断扩大。
截至2022年底，我国资产管理业务规模已超过66万亿元人民币。
其中，公募基金数量达10600只，基金管理人155家，管理规模近27万亿元；私募基金数量接近15万只，基金规模超20万亿元①。
按照不同的分类标准，基金还可以分为：开放式基金和封闭式基金；主动型基金和被动型基金；股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币型基金等。
近几年我国基金业在不断创新中发展，成立了一批创新型基金，包括QDII基金、FOF、ETF和ETF联接、LOF等，同时引入多元化的参与主体，其中社会保障基金和社会保险基金（养老金）的加入尤其引人关注。
清华大学培训班资料(总6页) -CAL-FENGHAI.-(YICAI)-Company One1-CAL-本页仅作为文档封面，使用请直接删除清华大学金融证券与资本运营董事长研修班开课时间2014年11月14日-16日【13日报到】一、课程引言1、本项目依托清华大学雄厚的经济学和金融学背景和对中国金融证券市场的深刻理解，以及众多具有多年成功从业经验的实战家支持，专门为企业家量身设计；2、通过介绍资本运营的基本理论知识及交易规则，帮助企业家深入了解投融资方面的专业知识；3、用资本创造财富，通过实战模拟、与名师及业界精英的经验交流，使企业家迅速积累实务操作经验，把握投资决策，利用资本市场完成企业迅速扩张，完成从企业家到投资家的飞跃。
二、培养对象董事长、总经理、董事、监事，银行业、证券商、基金、保险、信托等相关机构负责人、投资者三、四、师资阵容1、清华、北大、人大、中央财大等著名高校专家学者、知名经济学家、资深管理专家；2、商务部、证监会、发改委等政府职能部门高级官员；3、著名金融企业顾问、资本运作专家、管理实战派专家、知名企业家和企业高管人员。
【往届邀请的部分教授专家】五、课程特色1、系统了解投资理财以及期权、期货等金融衍生产品理论知识；2、深入学习投资组合管理及风险监控策略，培养市场分析能力；3、独具特色的实时虚拟交易，完整的市场投资实习环境以及现代化投资决策辅助系统，有效增强学员的资讯系统应用能力；4、传递前沿理念，注重实战技巧；5、广阔的交流平台；强大的师资阵容；高端的同学网络；名校的学习氛围；六、学习安排学制一年,共240学时，每月集中授课三天，共30天。
七、教学管理1、研修班设班主任1人和学习顾问3-4人，负责相关的教学管理和学习咨询服务工作；由班主任协助组建班委会，选举班长等班委会人员，协助教学管理；2、班委会组织酒会、球赛、同学联谊、企业互访、成立班级企业等活动；3、评选优秀学员，颁发优秀学员荣誉证书等。
资本运营与公司理财提纲清华大学教授–陈晋蓉一、卓越领导者的理财理念（一）市场经济下的财务分层管理1．我是谁？在一个企业中要要明白财务部门在整个公司团队中应该处于一个什么样的位置，担任什么样的角色。
业主、领队、教练、运动员、裁判员。
在国际上，所谓的CEO必须具备：100%的总经理权利力（经营管理权）+ 50%董事长权力（决策权）。
作为企业的管理层必须要有政策敏感性和数字敏感性（通过数字看背后的管理）2．财务分层管理：①出资者理财②经营者理财③财务经理理财→科学理财，和谐发展a 资本充足股东投资求回报投资人关注：资本收益(报表中看还有多少家产、盈利几许);资本的使用（募集资金的投向，公司的战略规划，使命、愿景）；资金的安全（至少保本，追求盈利）b 内控严密银行注入图利息c 运营安全员工参与为收入运营安全的目标就是现金流的畅通。
d 效益稳定合作伙伴需赚钱e 形象良好地方政府盼税收财务理财就是资本的运营与调度。
“拆东墙补西墙，墙墙有洞，墙墙不倒”3．财务管理的定义：决策未来，监控过程，关注结果。
财务会计产品包括：内部报表；外部报表；财务信息。
①企业环境：政府有关法规、劳动力市场、资本市场、产品市场、供应商、客户、竞争对手。
②企业战略：包括业务范围（多元化经营、专业化经营）、竞争地位（成本领先、差异化）、关键制胜因素与风险③财务会计战略：财务战略的选择、资本运营的选择、会计政策的选择、会计估计的选择。
④财务会计环境：资本市场结构、公司治理结构、会计惯例与法规、税法、独立审计、处理会计争端的法律体系。
⑤财务会计系统：对企业资金进行管理与运作；对企业活动的经济结果惊醒计量编制报表。
⑥企业活动：经营活动、投资活动、融资活动企业的利润来自：营业利润、投资收益、营业外收支净额。
公司的业务流、物流、资金流、人力资源流构成了财务信息流。
其中营运资本最核心的是现金流。
整个外部循环就是资金链的运转，内部循环就是现金流的畅通。
资本的投向体现在：招股说明书、可行性报告、商业计划书。
资本是我们参与竞争的资格。
包括融资、投资a融资就是把钱找回来包括：股权融资、债权融资b投资就是把钱化花出去，包括：实物投资、证券投资财务报表在企业中的四大功能：a 是企业的形象（直接体现企业价值的高低）；b 记录了企业的生产经营和管理活动；c 反应了公司的历史(法定认可的历史)；d 财务报表上的数字是“企业的资本”。
4．企业价值（公司值多少钱）企业的利润来自：营业利润、投资收益、营业外收支净额。
①不论资产规模的大小，论资源整合的能力②不论利润，论高成长③不论行业，论商业模式④不论共性，论独特性⑤不论销售利润的高低，论资本回报率的高低 ROE二、资本运营的理论和实践21世纪企业竞争力体现在创新与资本。
创新是一个企业发展的核心，是一个民族进步的灵魂。
创新就是人们为了适应新的环境变化而采取的举措。
资本是我们参与竞争的资格。
企业融资三个阶段：①以银行为主导的阶段②以银行为主，资本融资为辅的阶段③创新转型。
（一）“新金融时代”的到来1．金融市场金融：货币资金的融通。
是货币流通信用活动与之相关的经济行为的总称。
金融市场：专门研究金融商品交易的场所。
①货币市场：同业拆借市场；②资本市场：近似于证券市场三个组成部分：股票市场、债券市场、基金市场③黄金市场2．新金融时代的企业特征①战略定位决定发展方向；②公司治理决定制度安排；③商业模式决定竞争优势④管理细节决定执行效率⑤金融策略决定发展速度未来10年，是中国产业大变革时期，传统企业需要整合，新的分工机会显著增加。
需要随着资本市场发展，运用金融原理，借助金融解决方案将抗快速发展。
(二) 经营模式企业的两种经营模式：产品经营和资本经营产品经营是指通过资产的优化配置，创造符合市场需求的产品，以实现企业利润的经营模式。
产品经营的本质是通过对产品的买卖来获取收益。
资本运营是指对企业可以支配的各种资源和生产要素进行运筹谋划和优化配置，以实现最大限度的资本增值目标的经营操作。
资本运营的本质是通过资本的交易或使用来获取利润。
1．产品经营与资本运营的区别资本运营和产品经营相比，一般能跳过产品这一中介，而可以以资本直接运营的方式来实现资本增值，或是以资本的直接运营为先导，通过物化资本的优化组合来提高其运行效率和获利能力。
2．产品经营和资本运营的结合只有资本运营与产品经营相结合，才能创造企业更大的价值。
企业首先需具有造血的赢利机制，才能享受到从资本市场上输血的融资机制。
使生产经营、产品经营生化，缩短周期，快速实现积累的最佳途径。
3．资本运营的六大特征①公司是一商品，资本市场是公司交易→三权分立（决策权、所有权、经营权），资本市场的建立②企业是一会说话的商品公司的信息披露：财务报表路演:自夸，向投资人展示投资价值③企业这一商品可以拆卖不可复制④经营企业的预期收益和风险→控制风险，实现预期收益⑤墓碑广告（展示过去）⑥过去加未来资本运营最核心的是股权运作，即通过收购、兼并、合并、联合来对某一资源某一企业的所有权的控制权。
股权运作的三个拐点：34%以上，具有一票否决权；51%以上，具有绝对控股权；67%以上，具有重大决策权（新老股东的退出、章程变更等）4．实施资本运营的步骤。
公司资本运营体系可划分为三大基本部分，即企业基本理财管理、融资与投资管理、全面资本运营管理。
基本理财管理是在生产经营活动中，培育独特的商业模式，通过对企业生产性自己的调度、保管、财务日常等，获得独有的、垄断的持续的利润，保持企业竞争优势。
融资与投资管理包括了融资管理和投资管理两个过程。
融资与投资时两个相互依存的过程，具有不可分割性。
融资往往是投资的需要，投资也正是企业发展的需要，透过投融资管理，企业实现资源的优化配置。
全面资本运营管理包括了企业的产权并购、资产置换、企业股票发行等内容。
是企业资本运营的高级阶段。
①步骤一：商业模式创新与企业价值通常可将企业整个运营流程分为三段价值链：研发—制造—营销，只要在其中任何一个环节构建了竞争对手无法在短期内无法复制的竞争能力或优势，企业所创新的商业某事就是成功的。
商业模式的创新，使企业具有持续成长的基础，提升了企业投资价值。
商业模式是连接和实现顾客价值与企业投资价值的交易结构安排。
有些技术产品本身市场空间巨大，不需要独特的商业模式。
如微软、INTEL。
大多数技术创新配上适宜的商业模式会如虎添翼。
商业模式的构成要素：从战略定位开始到模式具有的投资价值，中间要关注的是业务系统、现金流结构、关键资源能力、盈利模型。
企业价值创造主要看企业的获利水平，就是企业资金增值的能力，他通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低。
通常要对企业历史获利水平分析和现实获利水平分析。
②投融资与资源配置在对企业短期资产和长期资产进行评估，在综合企业目前营运能力的基础上，基于短长期负债、所有者权益，配置公司短长期资产。
长期资产的配置计量公司是否成功应用融资来获取收益的能力。
③全面资本运营三、资本运营的过程和工具（一）私募由职业金融家将风险（或募集）资本投向新兴的迅速成长的由巨大竞争潜力的未上市公司，在承担很大风险的基础上为融资人提供长期股权资本和增值服务，培育企业快速成长，鼠年后通过上市、并购或其他股权转让方式撤出投资并取得高额投资回报的一种投资方式。
投资对象：新兴、快速成长、有巨大竞争潜力资本属性：权益资本（中长期投资）投资目的：追求高额回报（财务性投资）1．VC(风投)与PE（股权投资）2．风投的投资过程①选择阶段投资方案的取得与筛选；投资方案的评估与决策。
②协议阶段投资条件谈判与定价；达成合资协议。
③辅助阶段风险性资金融通；参与投资企业管理。
④退出阶段安排被投资企业股票公开上市经由其他企业合并/并购3．风投家在寻找以下要素①独一无二的具有发展潜力的项目②具有强有力的实施团队③超越常规竞争的竞争优势4．关注风险投资家什么？①资本：他们投资多少，以前投过哪些项目；②影响：他们在投资界和产业界有什么影响；③承诺：他们会对你投入多少时间；④经验：他们有没有培育公司的成功经验；⑤投资组合：他们的投资对象是什么，为什么？⑥企业文化：他们是不是可以在技术、战略、人际关系方向给你提供帮助的天使5．好的商业计划书包括①关于人②商业机会的展示③项目投资环境分析④风险投资的收益与风险分析（二）上市1．上市过程：包装过去；讲一个好故事，做一个好团队。
2．上市的利①通过上市化解各种风险（政治风险、财务风险）企业的原始积累总会有很多问题，需要改造好。
②把历史和未来分开对于过去要做的事情：a 诊断：要不要上市（空间、行业），付出的代价有多大；b 梳理：产权清晰、股权结构是否合理、主业是否突出、历史是否清白、财务真实有效、税收及时足额缴纳。
c 重构：（改制）战略重组、业务重组、资产重组、人员重组、架构重组、财务重组、；。
对于未来要做的几件事：a 战略规划b 财务规划（业务计划、绩效考核、激励机制）后市维护③构建了一个退出的机会（原始股东套现的机会）④创造财富（上市放大器）3．上市的不利方面①控股权有可能转移②监管严厉③融资成本高a 上市费用 6-7% ---20%b 上市后维护成本4．买（借）壳上市—上市公司“壳”资源分析①度政策和指标限制，属稀缺资源；②上市公司的可持续融资特性；③资本市场高价定位④政府有增无减的政策扶持⑤极高的知名度和良好的品牌形象（三）并购1．定义所谓企业并购时企业兼并与收购的总称。
前者是指在竞争中占优势的企业购买其他企业的全部财产或通过换股，合并组成一家企业的行为；后者是指一家企业通过公开收购另一家企业一定数量的股份而获得该企业控制权和经营权的行为。
2．方式：通过证券市场收购上市企业的股票达到目标控股比例通过协议转让、划转等方式持有非上市企业的股权或资产达到目标控股比例。
3．并购需要考虑的五大要素①购买资产还是购买股权（扩大规模还是全盘接收）②持股比例（控股权）③恶意收购还是善意收购④用什么方式并购股权a 现金（被并购方缴纳所得税）b 资产控股权（双向纳税）c 股权（双向不纳税，差价得纳税）⑤用什么手段支付4．并购战略指导—从计划到整合步骤①考虑战略目标：必须清楚列出公式厂长战略背后的原因；②评价结构能力并购公司的自我评价：（财务能力、价值分析、并购的会计能力、法律能力）③识别和筛选潜在的收购对象收购对象的战略和结构、业务和流程、文化和团队④尽职调查：战略、财务、法律、运营、收购公司的调查、财务公司尽职调查。
⑤评价收购对象: 内在价值、协作价值、方法选择⑥为交易选择合适的法律和税收框架⑦交易：谈判、付款、工商变更⑧管理整合：有效的交流、人力资源问题、法律关系问题、销售问题、企业文化。
⑨监控收购过程：财务、革新、客户、内部运营、人力资源、企业文化、⑩实施收购信息反馈：从收购过程中获得的经验和教训。
