上市公司主营业务贡献与经营绩效的实证分析
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收入 、 业 外 收 支 净 额 及 前 期 损 益 调 整 组 成 。Ｒ ｒａ ｒ ｈ ａ 营 ａｎ ｋ ｉ ｎ ｎ和 Ｔｈ ｍａ 认 为 ， 润 的 不 同 组 成 部 分 ｓ ｏ ｓ 利
有 不 同 的 持 久 性 ， 利 的 持 久 性 是 其 组 成 成 分 的 不 同 持 久 性 的 平 均 数 。 Ｒａ ｋ ｉ ｎ ｎ和 Ｔｈ ｍａ 盈 ｍａ ｒ ｈ ａ ｓ ｏ ｓ
发 展 对 上 市 公 司 的盈 利 能 力 、 场竞 争 力 以及 后 续 发 展 潜 力 都 具 有 重 要 的影 响 ， 此 ， 上 市 公 司 市 因 对 主 营业 务 发 展 情 况 的研 究分 析 是 一 个 不 容 忽 视 的课 题 。
按 我 国上 市 公 司 年 报 披 露 准 则 的分 类 ， 润 由主 营 业 务 利 润 ①、 它 业 务 利 润 、 资 收 益 、 贴 利 其 投 补
把 盈 利 的组 成 成 分 分 为 三类 ： 是 永 久 类 ， 无 限 持 续 ； 是 暂 时 类 ， 影 响 当期 盈 利 ； 是 价 格 无 一 能 二 只 三 关 类 ， 持 久性 为 零 。其 中 主 营 业务 利 润 是 企 业 盈 利 的 核 心 ， 有 永 久 的持 续 性 ， 利 润 中 最 稳 定 其 具 是
和最 可 预 期 的部 分 ， 其 它 四 个 部 分 则 属 于 暂 时 类 或 价 格 无 关 类 。Ｌ ｖ和 Ｔｈａ ａａ 而 ｅ ｉ ｊｎ研 究 结 果 表 ｇ 明 ， 利 的 质 量 与 其 持 久 性 成 显 著 的 正 相 关 关 系 ， 主营 业 务 利 润 比重 又 在 很 大 程 度 上 决 定 了 企 业 盈 而
况 进 行 了一 定 的分 析 ， 要 限 于对 主 营 业 务 利 润 占 总 利 润 的 比重 （ 称 主 营 业 务 贡 献 率 ） 本 身 情 主 简 的
况 进 行 分 析 ， 没 有 将 主营 业 务 贡 献 率 与 公 司经 营 业 绩 及 其 变 化 联 系起 来 进 行 分 析 。 主 营 业 务 的 而
王 小哈 ， 杨 扬
（ 门大 学 经 济 学 院 ， 建 厦 门 ３ １ ０ ） 厦 福 ６ ０ ５
摘
要 ： 营 业务 是公 司稳 定 利润 的主 要来 源 ， 左右 着 上 市公 司 的核 心盈 利 能 力 和市 场 竞 争力 。主营 主 其
业 务 利 润 占公 司 总 利 润 的 比重 的 高 低 及 其 稳 定 性 还 将 影 响 公 司 经 营 业 绩 的 稳 定 性 ， 而 也 影 响 公 司 的 后 续 从 发 展 。 因 此 ， 市 公 司 必 须 扎 根 主 业 ， 大 主 业 ， 断 提 高 主 营 业 务 利 润 的 比 重 ， 能 增 加 公 司 的 价 值 和 竞 争 上 壮 不 才
能力 。
关 键 词 ： 营 业 务 ； 营 业 绩 ； 元 化 经 营 主 经 多 中 图 分 类 号 ： ２ ６． 文 献 标 识 码 ： Ｆ７ ６ Ａ 文 章 编 号 ：０ ２ ８ ８ ２ ０ ）５—０ ６ １ ０ —２ ４ ｛０ ２ ０ ０ ４—０ ７
一
、
引 言
针 对 我 国上 市 公 司 的盈 利 能 力 和经 营 业 绩 评 价 ， 有许 多 学 者 做 过 研 究 ， 多 是 从 总 资产 收 益 已 但 率 、 资产 收 益 率 、 股 收 益 、 股净 资 产 等 总 括 性 指 标 出 发进 行 相 关 研 究 的 ， 少 有 学 者 从 构 成 这 净 每 每 极
的盈 利 质 量 和获 利 能 力 。 因此 ， 司 要 能 持 续 发展 ， 公 只有 扎 根 主业 ， 大 主业 ， 断 提 高 核 心盈 利 能 壮 不
力 和 主 营 业 务 利 润 的 比重 ， 能 增 加 公 司 的价 值 和竞 争 能 力 。 才
我 国上 市公 司 大 多 是 由 国有 企 业 改 制 转 制 而 来 。 由 于改 制 不彻 底 、 管理 不 科 学 ， 有 建 立起 真 没 正 的 现 代 企 业 制 度 ， 理 层 的 权 利 和 责 任 不 对 称 ， 使 经 营 决 策 中 存 在 着 盲 目投 资 ， 目多 元 化 的 管 致 盲维普资讯 http://w２０ ０ ２年 ９月
当代经 济科 学
Ｍ ｏ ｅ ｏ ｏ ｉ ｃ ｅ ｃ ｄ ｍ Ｅｃ ｎ ｍ ｃ Ｓ ｉｎ ｅ
Ｓ ｐ． ２ ０ ｅ ，０ ２
Ｖ０ ． ４ Ｎｏ． 】２ ５
第２ ４卷
第 ５期
上 市 公 司 主 营 业 务 贡 献 与 经 营 绩 效 的 实 证 分 析
６４
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风 险 ， 而使 上 市 公 司盈 利 质 量 不 高 ， 营业 进 主
收 稿 日期 ：０ ２—０ ２０ ５—２ ０ 作者 简介 ： 王小 哈 ， ， 男 湖北 人 ， 为厦 门大学 经 济学 院研究 生 ， 究 方 向 ： 券 投 资 、 司理 财 ； 扬 ， ， 现 研 证 公 杨 男 湖北 人 ， 现为 厦 门 大 ① 学经 济学 院研究 生 ， 究 方 向： 券投 资 、 量经 济 。 研 证 计 本 文 中 ， 营 业 务 利 润 指 上 市 公 司 年 度 财 务 报 告 中利 润 表 上 的 主 营 业 务 利 润 减 去 营 业 费 用 、 理 费 用 和 财 务 费 用 后 的 差 额 。 主 管
些 指 标 的 重 要 因 素 — — 利 润 的 构 成 情 况 以及 主 营 业 务 盈 利 情 况 的 角 度 进 行 分 析 研 究 。据 笔 者 调 查 ， 止 目前 为 止 ， 有 魏 刚 （ ９ ９ 、 义 宏 （０ １ 对 我 国上 市 公 司 利 润 构 成 与 主 营 业 务 利 润 等 情 截 仅 １９ ）蒋 ２０ ）
有 不 同 的 持 久 性 ， 利 的 持 久 性 是 其 组 成 成 分 的 不 同 持 久 性 的 平 均 数 。 Ｒａ ｋ ｉ ｎ ｎ和 Ｔｈ ｍａ 盈 ｍａ ｒ ｈ ａ ｓ ｏ ｓ
发 展 对 上 市 公 司 的盈 利 能 力 、 场竞 争 力 以及 后 续 发 展 潜 力 都 具 有 重 要 的影 响 ， 此 ， 上 市 公 司 市 因 对 主 营业 务 发 展 情 况 的研 究分 析 是 一 个 不 容 忽 视 的课 题 。
按 我 国上 市 公 司 年 报 披 露 准 则 的分 类 ， 润 由主 营 业 务 利 润 ①、 它 业 务 利 润 、 资 收 益 、 贴 利 其 投 补
把 盈 利 的组 成 成 分 分 为 三类 ： 是 永 久 类 ， 无 限 持 续 ； 是 暂 时 类 ， 影 响 当期 盈 利 ； 是 价 格 无 一 能 二 只 三 关 类 ， 持 久性 为 零 。其 中 主 营 业务 利 润 是 企 业 盈 利 的 核 心 ， 有 永 久 的持 续 性 ， 利 润 中 最 稳 定 其 具 是
和最 可 预 期 的部 分 ， 其 它 四 个 部 分 则 属 于 暂 时 类 或 价 格 无 关 类 。Ｌ ｖ和 Ｔｈａ ａａ 而 ｅ ｉ ｊｎ研 究 结 果 表 ｇ 明 ， 利 的 质 量 与 其 持 久 性 成 显 著 的 正 相 关 关 系 ， 主营 业 务 利 润 比重 又 在 很 大 程 度 上 决 定 了 企 业 盈 而
况 进 行 了一 定 的分 析 ， 要 限 于对 主 营 业 务 利 润 占 总 利 润 的 比重 （ 称 主 营 业 务 贡 献 率 ） 本 身 情 主 简 的
况 进 行 分 析 ， 没 有 将 主营 业 务 贡 献 率 与 公 司经 营 业 绩 及 其 变 化 联 系起 来 进 行 分 析 。 主 营 业 务 的 而
王 小哈 ， 杨 扬
（ 门大 学 经 济 学 院 ， 建 厦 门 ３ １ ０ ） 厦 福 ６ ０ ５
摘
要 ： 营 业务 是公 司稳 定 利润 的主 要来 源 ， 左右 着 上 市公 司 的核 心盈 利 能 力 和市 场 竞 争力 。主营 主 其
业 务 利 润 占公 司 总 利 润 的 比重 的 高 低 及 其 稳 定 性 还 将 影 响 公 司 经 营 业 绩 的 稳 定 性 ， 而 也 影 响 公 司 的 后 续 从 发 展 。 因 此 ， 市 公 司 必 须 扎 根 主 业 ， 大 主 业 ， 断 提 高 主 营 业 务 利 润 的 比 重 ， 能 增 加 公 司 的 价 值 和 竞 争 上 壮 不 才
能力 。
关 键 词 ： 营 业 务 ； 营 业 绩 ； 元 化 经 营 主 经 多 中 图 分 类 号 ： ２ ６． 文 献 标 识 码 ： Ｆ７ ６ Ａ 文 章 编 号 ：０ ２ ８ ８ ２ ０ ）５—０ ６ １ ０ —２ ４ ｛０ ２ ０ ０ ４—０ ７
一
、
引 言
针 对 我 国上 市 公 司 的盈 利 能 力 和经 营 业 绩 评 价 ， 有许 多 学 者 做 过 研 究 ， 多 是 从 总 资产 收 益 已 但 率 、 资产 收 益 率 、 股 收 益 、 股净 资 产 等 总 括 性 指 标 出 发进 行 相 关 研 究 的 ， 少 有 学 者 从 构 成 这 净 每 每 极
的盈 利 质 量 和获 利 能 力 。 因此 ， 司 要 能 持 续 发展 ， 公 只有 扎 根 主业 ， 大 主业 ， 断 提 高 核 心盈 利 能 壮 不
力 和 主 营 业 务 利 润 的 比重 ， 能 增 加 公 司 的价 值 和竞 争 能 力 。 才
我 国上 市公 司 大 多 是 由 国有 企 业 改 制 转 制 而 来 。 由 于改 制 不彻 底 、 管理 不 科 学 ， 有 建 立起 真 没 正 的 现 代 企 业 制 度 ， 理 层 的 权 利 和 责 任 不 对 称 ， 使 经 营 决 策 中 存 在 着 盲 目投 资 ， 目多 元 化 的 管 致 盲维普资讯 http://w２０ ０ ２年 ９月
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Ｍ ｏ ｅ ｏ ｏ ｉ ｃ ｅ ｃ ｄ ｍ Ｅｃ ｎ ｍ ｃ Ｓ ｉｎ ｅ
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第２ ４卷
第 ５期
上 市 公 司 主 营 业 务 贡 献 与 经 营 绩 效 的 实 证 分 析
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风 险 ， 而使 上 市 公 司盈 利 质 量 不 高 ， 营业 进 主
收 稿 日期 ：０ ２—０ ２０ ５—２ ０ 作者 简介 ： 王小 哈 ， ， 男 湖北 人 ， 为厦 门大学 经 济学 院研究 生 ， 究 方 向 ： 券 投 资 、 司理 财 ； 扬 ， ， 现 研 证 公 杨 男 湖北 人 ， 现为 厦 门 大 ① 学经 济学 院研究 生 ， 究 方 向： 券投 资 、 量经 济 。 研 证 计 本 文 中 ， 营 业 务 利 润 指 上 市 公 司 年 度 财 务 报 告 中利 润 表 上 的 主 营 业 务 利 润 减 去 营 业 费 用 、 理 费 用 和 财 务 费 用 后 的 差 额 。 主 管
些 指 标 的 重 要 因 素 — — 利 润 的 构 成 情 况 以及 主 营 业 务 盈 利 情 况 的 角 度 进 行 分 析 研 究 。据 笔 者 调 查 ， 止 目前 为 止 ， 有 魏 刚 （ ９ ９ 、 义 宏 （０ １ 对 我 国上 市 公 司 利 润 构 成 与 主 营 业 务 利 润 等 情 截 仅 １９ ）蒋 ２０ ）
