资本经营课程讲义-奚君羊

第一章国际收支1.1 复习笔记一、国际收支的基本含义1．国际借贷和国际收支（1）国际借贷和国际收支的含义①国际借贷是指一国在一定时期对外债权债务的综合情况。

②国际收支是指国际间的债权债务关系在一定时期内清算、结算或支付的情况。

（2）国际借贷和国际收支的差异①国际收支在某种程度上反映了一国在一定时期内的对外收入和支付的情况；国际借贷是产生国际收支的原因。

②国际收支表示的是一定时段；国际借贷表示的是某个时点。

③国际借贷表示一国对外债权债务的余额，是一种存量；国际收支是指一国对外收付的累计结果，是一种流量。

④国际收支的范围要比国际借贷的范围更加宽泛。

2．国际收支的重要性由于国际经济的一体化趋势日趋增强，国际收支状况对国内经济的影响愈益显现。

同时，随着凯恩斯主义的流行，西方国家加强了政府对宏观经济的管理，国际收支成为宏观经济管理的主要目标之一。

二、国际收支平衡表及其主要内容1．国际收支平衡表（1）国际收支平衡表的含义国际收支平衡表是反映一个经济实体在一定时期内（年度、半年度或季度）以货币单位表示的全部对外经济往来的一种统计表。

它是国际收支的外在表现形式。

（2）国际收支平衡表的编制原理国际收支平衡表是按照复式记账的原理编制的。

一切收入项目或负债增加、资产减少的项目都列为贷方，以“+”号表示；一切支出项目或资产增加、负债减少的项目都列为借方，以“-”号表示。

当收入大于支出时差额为正，称之为顺差；当支出大于收入时，差额为负，称之为逆差。

2．国际收支平衡表的主要内容（1）经常项目经常项目是主要记载表现为货物和服务的国际交易。

该项目又可细分为贸易收支、服务收支、收益和转移收支四个项目。

①贸易收支。

贸易收支（或称有形贸易收支）指货物的进出口。

按国际收支的记账原理，出口记入贷方，进口记入借方。

②服务收支。

服务收支（或称无形贸易收支）主要包括：a．运输；b．旅游；c．银行和保险业务收支；d．军事支出；e．政府往来；f．其他服务收支。

第八章国际货币体系8.1 复习笔记一、国际金本位制度1．国际金本位制度概述（1）含义金本位制度是以黄金为基础，对货币的含金量、货币的单位、货币的发行和货币的支付等一系列事务所作出的法律规范，从而形成法定的货币制度。

（2）分类根据货币与黄金的联系程度，金本位制度可细分为金币本位制度、金块本位制度和金汇兑本位制度三种类型。

第一种是标准的金本位制度，其余两种是不完整的、残缺的金本位制度，因而又称“跛行”的金本位制度。

（3）调节机制在国际金本位制度下，各国货币均规定有含金量，各国货币的含金量之比形成的铸币平价决定各国货币之间的汇率，外汇市场上各国货币之间的汇率波动以铸币平价为基础，按照市场供求状况上下波动。

2．国际金本位制度的优劣（1）优势在金本位制度下，各国央行为了维持金本位制度的稳定运行，必须维持黄金的官方价格（简称官价），使货币的供应量与实际货币需求保持一致。

因此金本位制度具备限制中央银行使用扩张性货币政策的天然属性，使各国的通货膨胀能够得到有效控制。

（2）缺陷①货币供应量无法满足实际需要与世界经济的迅速发展相比，黄金产量相对不足，以致货币供应量无法满足世界经济增长的需求。

在金本位条件下，银根紧缺是一种常态，其结果往往是经济衰退和失业，使经济具有内在的紧缩偏向。

②黄金的均衡分配无法保证由于各国经济发展不平衡，经济实力的差异显著，不发达国家因贸易持续逆差，黄金大量流失，而发达国家能通过贸易顺差持续积累黄金，黄金集中到极少数国家手中，使其他国家的金本位制度因缺乏足够的黄金而难以维持。

黄金产量和货币需求之间的矛盾是金本位制度最根本的缺陷。

③国际收支的调节负担不对称在金本位条件下，国际收支逆差国为了避免黄金的大量流失，不得不被迫对国际收支进行调节，于是国际收支调节负担全部由逆差国承担。

由于汇率不能成为调节国际收支的工具，政府只能依赖紧缩政策，以减少进口，增加出口，从而加剧了经济的紧缩偏向。

因此，金本位制度会使一国丧失国内决策的自主权，使国内经济状况根本上受制于对外经济的变动。

国际金融学主讲人：奚君羊第一章国际收支第一节国际收支的基本涵义一、国际借贷和国际收支国际收支是一个与国际经济交易密切相关的概念。

不同类型的国际经济交易一旦发生，就会引起各种债权债务关系以及与之相联系的货币支付。

所谓国际借贷是指一国在一定日期（例如，某年某月某日，一般为年底）对外债权债务的综合情况。

例如，一国居民出口一批商品，由此就获得了一笔对外债权，而进口一批商品则会发生一笔对外债务。

在国际金融学中，我们对这种国际间的债权债务关系用国际借贷（Balance of International Indebtedness）这一术语予以表示。

国际收支在某种程度上反映了一国在一定时期内（通常为1年，也可自某年某月某日至某年某月某日）的对外收入和支付的情况。

因此，国际借贷是产生国际收支的原因，国际借贷的发生，必然会形成国际收支。

除了国际借贷以外，单边转移行为也会导致国际收支（支付）现象，但并未发生债权债务关系，因而不包括在国际借贷范围之内。

所以，国际收支的范围要比国际借贷的范围更加宽泛。

按照国际货币基金组织的定义，国际收支是在一定时期内，一个经济实体的居民同非居民之间所进行的全部经济交易的系统记录。

二、国际收支的重要性国际收支概念从仅仅指简单的贸易收支发展到把全部国际经济交易都包括在内，充分说明了国际收支的重要性与日俱增。

第二节国际收支平衡表及其主要内容一、国际收支平衡表国际收支平衡表是反映一个经济实体在一定时期内（如一年、半年、一季或一月）以货币形式表示的全部对外经济往来的一种统计表。

所以，国际收支平衡表实际上是国际收支的外在表现形式。

二、国际收支平衡表的主要内容国际收支平衡表包括的内容按交易性质分为经常项目、资本项目和平衡项目三大类，每一大项目可再分为一些分支项目（sub-accounts）。

（一）经常项目经常项目（Current Account）是国际收支平衡表中最基本和最重要的项目，主要记载表现为货物和劳务的国际交易。

第六章汇率制度6.1 复习笔记一、汇率制度的类型1．固定汇率制度（1）固定汇率制度的含义固定汇率制度是以某些相对稳定的标准或尺度以确定汇率水平的一种制度。

从历史上看，国际性的固定汇率制度包括金本位制度下的固定汇率制度和以美元为中心的固定汇率制度（布雷顿森林体系）。

（2）货币局制度①货币局制度的含义货币局制度是一种关于货币发行和兑换的制度安排，这种制度通过法律的形式规定货币当局发行的货币必须以等额的外汇储备作为支持，它使本币的发行与外汇建立了固定联系，保证了本币和外币之间在需要时可按照事先确定的汇率进行无限制的兑换，因而形成了具有突出的固定汇率特征的制度安排。

②货币局制度的运行机制货币发行机构按照法定汇率以100%的外汇储备作为本币发行的保证，当市场汇率高于法定汇率时，货币发行机构卖出外汇从而同笼本币，当市场汇率低于法定汇率时，货币发行机构买进外汇从而发行本币以保持市场汇率的稳定。

2．浮动汇率制度（1）浮动汇率制度的含义浮动汇率制度是一种汇率的变动主要由外汇市场上的外汇供求决定，因而不受任何指标、标准和准则限制的汇率制度。

（2）汇率浮动的方式①自由浮动和管理浮动a．自由浮动是指货币当局对汇率上下浮动不采取任何干预措施，完全听任外汇市场供求变化，自由涨落。

b．管理浮动是指货币当局采取各种方式干预外汇市场，使汇率水平与货币当局的目标保持一致。

②单独浮动、钉住浮动和联合浮动a．单独浮动是指一国货币的汇率不与任何其他国家货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场的供求变化而自动调整。

b．钉住浮动包括钉住某单一货币和钉住一篮子货币。

c．联合浮动即其些国家出于相互间发展经济关系的需要，组成某种形式的经济联合体，建立稳定的货币区，对区内各同货币之间的汇率规定一个比值和上下波动幅度而对区外国家货币的汇率则采取联合浮动。

3．中间汇率制度中间汇率制度是介于完全的固定汇率与完全的浮动汇率之间的汇率制度。

（1）汇率目标区汇率目标区是指政府设定本同货币对其他货币的中心汇率并规定汇率的上下浮动浮度的汇率制度。

◆财经视点看起来很美——解读“民间资本可当发起人设立银行"圃本刊综合在所有经济领域，风险最大的是金融行业。

民营银行的设立不能草率行事、一蹴而就。

民间资本设立银行必须先从风险角度考虑和把控。

如果一哄而起，出现风险，将违背设立民营银行的初衷。

自7月初开始蔓延的民营银行热潮仍在不断升温、7月5日国务院发布的《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，让众多上市公司、民间企业看到了设立民营银行的希望9月16日，央行行长周小川在《求是》刊发署名文章又明确提出，支持民间资本发起设立民营银行，引导其立足小微金融的市场定位，从1996年民生银行成立算起，已经有整整17年的时间没有新批一家新的民营银行。

现今国家明确鼓励民间资本设立银行，令众多资本随之躁动，民营仓_ql df]多年来对银行业巨额利润的羡慕与渴求再也无法掩饰，、与此同时，地方政府抱着圈占金融资源和促进地方经济目的而出炉的各类鼓励政策，更给这股民资银行热添了一把火一民资蠢蠢欲动扎堆办银行在高层持续释放积极信号的政策春风下．申请创办民营银行的队伍不断壮大一据不完全统计．截至日前已有近3()家企业拟成立民营银行。

根据国家工商总局公示信息显示．苏宁银行、华瑞银行、苏南银，亍、锡商银行、中联银行、国信银行、东吴银行、冀商银行等多家民营银行名称已获国家工商总局核准。

另据了解，安徽省南翔万商、皖通高速等12家国有和民营食业联合成立的安徽新安金融集团，正在筹建民营银行；云南省第一家申请发起的民营银行是由云南省工商联牵头、民营企业家发起的云南泛亚金控银行=．这些企业名称获丁I商总局核准后，还将通过银监会以及央行的一系列审072中共云南省委党校《创造》杂志批方可宣布成立。

尽管如此．即便全国第一家民营银行核准开业最快也要到明年3月．但作为“破冰之旅”的民营银行获准设立．堪称中国金融改革的头等大事。

民营银行为何这么火?赚钱显然是民间资本涉足民营银行最大的动力在每次的季报、年报中，上市银行都是最赚钱的“高富帅”，长期被冠以“暴利”的恶名。

国际金融学讲义奚君羊国际金融学讲义引言：国际金融学是研究国际经济体系中货币、资本和投资流动的学科。

它涉及到国家之间的金融关系，包括国际货币体系、国际资本流动、国际金融市场和国际金融危机等内容。

本讲义将介绍国际金融学的基本概念、理论和政策，并深入探讨国际金融市场的运作机制和风险管理。

一、国际货币体系1、汇率制度（1）固定汇率制度：实行固定汇率制度的国家，其货币汇率基本保持不变。

例如，欧元区国家普遍采用这种汇率制度。

（2）浮动汇率制度：实行浮动汇率制度的国家，其货币汇率根据市场供求自由浮动。

例如，美国采用这种汇率制度。

2、国际货币基金组织（IMF）IMF是联合国下属的国际金融机构，旨在促进全球货币合作、维护国际金融稳定和协助成员国解决国际收支问题。

IMF的职能包括监督成员国的汇率政策、提供贷款和 technical assistance（技术援助）等。

3、特别提款权（SDR）SDR是IMF创设的一种记账单位，用于反映成员国在IMF中所占的份额。

SDR可以用于国际贸易结算、国际金融市场融资和官方储备管理等。

二、国际资本流动1、长期资本流动（1）直接投资：投资者在东道国直接建立企业或收购已有企业，并拥有企业一定的股权和经营管理权。

（2）证券投资：投资者通过购买东道国的股票、债券等有价证券，以获取投资收益。

2、短期资本流动（1）贸易资本流动：与贸易相关的资金流动，如进口和出口贸易结算等。

（2）金融资本流动：投资者利用金融市场进行短期套利或避险。

三、国际金融市场1、离岸金融市场离岸金融市场是指专门为非居民提供国际金融服务的市场，如欧洲货币市场和亚洲美元市场。

离岸金融市场的主要特点是：不受国内金融监管机构的监管、资金来源和运用广泛、利率自由浮动等。

2、在岸金融市场在岸金融市场是指为本国居民提供国际金融服务的市场，如伦敦证券交易所和纽约证券交易所。

在岸金融市场的主要特点是：受国内金融监管机构的监管、与国内经济联系紧密、受到国内货币政策和财政政策的制约等。

CHAP 1 绪论：资本运营的概念1．资本运营的概念：资本运营是指企业所拥有的各种可以支配的资源，不论是有形的、还是无形的，都可以以资本的身份加入到社会经济活动中，通过收购、兼并、重组、参股、转让、剥离、置换等各种途径优化配置，进行有效运营，以实现最大限度资本增值的目标。

（红色加粗是老师提到的关键词，不能写错）有形：人、财、物无形：技术、市场、品牌、管理、文化2．海尔的资本运营：2.1如何实行资本扩张：一是通过证券市场融资，发行海尔冰箱股票，募集社会资金；二是以无形资产兼并有形资产，进行兼并重组，实现高效率的规模扩张。

2.2海尔资本运营的基本策略－―吃休克鱼‖知道休克鱼是何方神圣吗？鱼的肌体没有腐烂，比喻企业的硬件很好；而鱼处于休克状态，比喻企业的思想、观念有问题，导致企业停滞不前。

这种企业一旦注入新的管理思想，有一套行之有效的管理办法，很快就能够被激活起来。

（15起兼并中有14起是吃休克鱼哦）2.3海尔资本运营的四种主要形式（就是怎么吃这些休克的鱼的）：整体兼并；投资控股；品牌运作；无形资本经营。

（具体解释请看网络教学平台的PPT第20到24张，我觉得只要能理解就行应该不用背）2.4海尔的资本运营的特点：这个老师说了，但是我没有找到特点，我自己才疏学浅写不出来……3．资本运营的核心内容：购并、重组、整合重点是重组，重组有两种：企业重组、资产重组3.1 企业重组：企业重组是指对被重组企业的生产力诸要素进行分拆、整合以及内部优化组合的过程。

广义的企业重组包括：业务重组；资产重组；债务重组；股权重组；职员重组；管理制度重组狭义的企业重组：指清偿一些领域的项目，并将资产重新投向其它现有领域或新的领域。

3.2资产重组：有关收购、合并、托管、资产置换、回购、分拆等一类行为的总称。

理论解释：（老师专门提到）3.2.1产权经济学角度：资产重组的实质在于对企业规模和边界进行调整。

3.2.2从会计学的角度看：资产重组是指企业与其他主体在资产、负债或所有者权益诸项目之间的调整，从而达到资源有效配置的交易行为。

第九章国际金融市场9.1 复习笔记一、国际金融市场概述1．国际金融市场的概念与分类国际金融市场是不同国家居民之间相互融通资金和进行金融交易的组织结构、交易设施和制度规则的总和。

按照不同的属性，可对国际金融市场进行不同的分类。

（1）按资金融通的期限不同，国际金融市场可分为国际货币市场和国际资本市场。

①国际货币市场是指融资期限在1年或1年以下的资金交易市场。

资金融通的目的是平衡货币头寸的需要。

②国际资本市场是指融资期限在1年以上或无期限限制的资金交易市场。

长期资金主要用于本金的长期增值和获取收益。

（2）按交易的对象和客体的不同，国际金融市场可分为国际资金借贷市场、国际外汇市场、国际黄金市场及国际证券市场。

（3）按受管制的程度不同，国际金融市场可分为离岸国际金融市场和传统国际金融市场。

①离岸市场是非居民之间相互融通资金的市场，资金的供应方和需求方均为该地区的非居民，当地居民不能参与。

由于该市场的金融活动不受政府管制，因而称为离岸市场。

②传统国际金融市场的本源是一国的国内市场，当非居民也开始进入该市场后，就转化为了国际金融市场。

该市场的交易既可以在本地居民之间，也可以在本地居民和非居民之间进行。

传统国际金融市场往往受到所在地政府的管制，因此称为在岸市场。

（4）国际金融市场按参与者的广度可分为全球性的金融市场和区域性的金融市场。

①全球性的金融市场是世界各国居民广泛参与的市场。

②区域性的金融市场主要是所在地的周边地区居民参与的市场。

2．国际金融市场的历史演变（1）伦敦：第二次世界大战之前的国际金融中心第一次世界大战以前，英国已成为头号世界强国。

英镑成为当时世界上主要的国际结算货币和储备货币，从而使伦敦发展成为世界上最大的国际金融中心。

（2）纽约、苏黎世与伦敦并列三大国际金融中心第二次世界大战后，英国的经济遭到严重破坏，纽约金融市场乘机崛起，美元成为各国的储备货币和重要的国际结算工具。

在这一阶段，纽约、伦敦和苏黎世成为西方世界的三大金融市场。