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证券投资学复习资料第一篇：证券投资学复习资料一、名词解释1.上市公司：指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。
2、证券投资基金：是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。
3、投资组合：由投资人或金融机构所持有的股票、债券、衍生金融产品等组成的集合。
投资组合的目的在于分散风险。
（多样化分散化的证券配置）4、市盈率：指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。
（股价与每股收益之比）5、β：是用以衡量一种股票价格的变动与整个股票市场整体变动的相关性的指标。
（证券对资本市场指数涨跌敏感性系数）6、金融市场：是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场，是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制。
（资金融资场所）7、证券：是多种经济权益凭证的统称，是证明证券持有人有权按其券面所载内容取得应有权益的书面证明。
（股票债券货币工具等有价证券）二、简答1、股份公司怎样在公开市场上发行证券？！当公司需要筹资时，它们可能选择售出或发行证券。
投资银行负责将新发行的股票、债券或其他证券在一级市场推销给公众。
而已发行的证券在投资者之间的交易则发生在二级市场。
二级市场的交易不影响流通在外的证券数量，因为它们仅仅是所有权在投资者之间的转普通股在一级市场的发行分为两类：首次公开发行和新增股发行。
前者指准上市公司首次将股票销售给公众的过程，后者指已上市公司再次发行新股的过程。
对于债券，也要区分两种一级市场的发行方式：公开发行和私募。
前者指向一级市场的公众投资者销售新发行的债券，后者则指向一个或少数几个机构投资者销售新发行的债券。
三、问答题1、什么是证券市场？试述证券市场的特征、构成与功能。
证券市场是股票、债券、投资基金份额等有价证券发行和交易的场所。
证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场。
证券市场的特征：1、证券市场是价值直接交换的场所。
2、证券市场是财产权利直接交换的场所。
3、证券市场是风险直接交换的场所构成：主要包括证券市场参与者、证券市场交易工具和证券交易场所等三个方面功能1.筹资一投资功能资本定价功能资本配置功能2、什么是股票？试述股票的特征、股票的性质。
股票：是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。
每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。
每支股票背后都有一家上市公司。
同时，每家上市公司都会发行股票的。
特征：不可偿还性、参与性、收益性、流通性、价格波动性和风险性股票的性质：有价证券、要式证券、证权证券、资本证券、综合权利证券3、什么是普通股、优先股？普通股与优先股有何异同？普通股是随着企业bai利润变动而变动的一du种股份，是股zhi份公司资本构成中最普通、最基dao本的股份，是股份企业资金的基础部分。
优先股通常预先定明由普通股以其可分配的股利来保证优先股的股息收益率（如普通股的利润分配降至0之后，优先股在股利方面就达不到股息收益率）。
相同：优先股和普通股都是股票，都是投资者的权益凭证。
不同：1、普通股是享有普通权利、承担普通义务的股份，是公司股份的最基本形式。
优先股是享有优先权的股票。
2、普通股在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。
优先股的股东对公司资产、利润分配等享有优先权，其风险较小。
3、普通股股东可以依份额对公司事务进行表决。
优先股股东对公司事务无表决权。
优先股股东没有选举及被选举权，一般来说对公司的经营没有参与权，优先股股东不能退股，只能通过优先股的赎回条款被公司赎回。
《证券投资分析》重点摘要使用方法介绍：1、三色勾画法。
红色表示是重点记忆内容，蓝色表示次重点记忆内容或较难理解内容，褐色表示暂时需要记忆的内容或简单理解内容。
现实中可用红笔划红色内容，蓝笔或黑笔划蓝色内容，一定用铅笔划褐色内容。
日常复习主要关注三色划线内容，考前快速浏览红色和蓝色内容，铅笔内容确定掌握时请擦掉。
2、知识点把握。
日常复习注意明确知识点，特别注意多选题知识点的提示。
“□”代表一个明显的知识点。
3、1、6、7、8章是一个知识体系：证券市场。
2、3、4、5章是另一个知识体系：证券产品。
请分别连续复习。
4、从业基础的复习以理解为主，交易的复习以记忆为主。
在时间分配上：基础的复习时间占4层，交易占6层。
个人注意复习时间的安排。
说明：此笔记归纳总结是针对书中的重点进行整理，不管是新版或旧版教材，变化都不会太大，考生在看笔记时不必去纠结这个笔记是新的还是旧的，只要掌握了都会比没有头绪的看一次书后,还是一问三不知来得强，所以有时间的考生尽量花点时间过一过此材料吧。
第一章证券投资分析概述证券投资的目的是证券投资净效用的最大化。
净效用=收益正效用-风险负效用。
20世纪60年代芝加哥大学财务学家尤金•法默提出了“有效市场假说”。
只有证券的市场价格充分地反映了全部有价值的信息、市场价格代表了证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。
有效市场存在的条件：1、信息自由流动，不存在内幕消息；2、每个投资者都能对消息进行加工，具有证券判断价格变动的能力。
资本市场是一个风险定价的市场，资本的收益率反映了风险的大小，风险越大，受益越高，风险越低，收益越低。
2、分类弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场。
市场越强，反应的信息范围越大。
（二）三类有效市场的特点及其对证券投资分析的指导意义；只反映历史信息的市场被称为弱式有效市场。
在弱式有效市场上，价格充分反映了历史信息，要想获得超额回报必须寻找历史价格信息以外的消息。
证券投资学复习资料证券投资学复习资料在现代社会中，证券投资已经成为了许多人追求财富增长的重要途径之一。
而要在证券市场中取得成功，就需要掌握一定的证券投资学知识。
本文将为大家提供一些证券投资学的复习资料，帮助大家更好地理解和应用这门学科。
一、证券投资学的基本概念证券投资学是研究证券投资的一门学科，它涉及到证券市场、投资组合理论、风险管理等方面的知识。
在证券投资学中，投资者需要了解证券市场的运作机制，掌握投资组合的构建和管理方法，以及有效地管理投资风险。
二、证券市场的运作机制证券市场是投资者进行证券交易的场所，它可以分为一级市场和二级市场。
一级市场是指证券的发行市场，主要是公司通过发行股票或债券来筹集资金。
而二级市场是指已经发行的证券在交易所上进行买卖。
投资者可以通过证券市场来买入或卖出股票、债券等证券品种，以获取投资收益。
三、投资组合理论投资组合理论是证券投资学中的重要内容之一，它涉及到如何构建一个有效的投资组合，以实现最大的收益和最小的风险。
投资者可以通过选择不同的证券品种、行业和地区来构建投资组合，以实现资产的分散化和风险的降低。
同时，投资者还需要根据自己的风险承受能力和投资目标来确定投资组合的权重分配。
四、风险管理在证券投资中，风险管理是非常重要的一环。
投资者需要通过科学的方法来评估和管理投资风险。
常见的风险管理方法包括资产配置、止损策略和风险控制指标等。
投资者可以通过合理的风险管理来降低投资风险，提高收益的稳定性。
五、技术分析与基本面分析在证券投资学中，技术分析和基本面分析是两种常用的分析方法。
技术分析是通过研究股票价格和成交量等技术指标，来预测股票价格的走势。
而基本面分析则是通过研究公司的财务状况、行业发展趋势等基本面指标，来评估公司的价值和未来发展潜力。
投资者可以结合技术分析和基本面分析来做出更准确的投资决策。
六、心理学在证券投资中的应用心理学在证券投资中起着重要的作用。
投资者的心理因素会影响他们的投资决策和行为。
证券投资学复习重点资料整理一、证券市场的基本概念和特点1.证券市场的定义和功能2.证券市场的分类和特点3.证券交易制度和市场组织形式4.证券市场的发展阶段和影响因素二、证券投资的基本原理和要素1.投资者行为理论和有效市场假说2.风险和收益的关系及其度量方法3.投资组合理论和资本资产定价模型4.证券投资的基本要素和决策过程三、证券分析的基本方法和技巧1.基本面分析和技术分析的概念和特点2.基本面分析的方法和应用3.技术分析的方法和应用4.市场情绪分析和行业分析的方法和应用四、证券投资组合的构建和管理1.投资组合的概念和特点2.投资组合的构建方法和策略3.投资组合的管理和绩效评价4.证券投资基金的种类和运作方式五、衍生证券的基本原理和交易策略1.衍生证券的定义和特点2.期货合约的交易和套利策略3.期权合约的交易和套利策略4.金融衍生工具的风险管理和市场应用六、证券投资的风险管理和监管制度1.证券投资的风险管理方法和工具2.证券市场的监管机构和法律法规3.投资者保护和信息披露制度4.证券市场的风险辨识和预警机制七、国际证券投资和全球资本市场1.国际证券市场的特点和发展趋势2.跨国公司的证券投资策略和风险管理3.全球资本市场的互联互通机制和跨境投资政策4.地区性证券市场的比较研究和国际投资组合的构建综上所述，证券投资学的复习重点包括证券市场的基本概念和特点、证券投资的基本原理和要素、证券分析的基本方法和技巧、证券投资组合的构建和管理、衍生证券的基本原理和交易策略、证券投资的风险管理和监管制度、国际证券投资和全球资本市场等方面的知识。
只有全面掌握了这些知识，才能在证券投资中更好地进行决策和管理，提高投资收益。
证券投资学复习资料⑴名词解释:5⨯4’=20’⑵填空10⨯2’=20’⑶简答5⨯8’=40’⑷案例分析（会画切线和形态）1⨯20’=20第一章1证券(P1):是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。
它用于证明持有人有权以其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。
从一般意义上来说，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表示证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过得行为。
2有价证券(P2):指标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权和债权凭证。
3无价证券(P1)：（收据、发票）是一种表明对某项财产或利益拥有所有权的凭证。
（政府或国家法律限制它在市场上广泛流通，并不得通过流通转让来增加证券持有者的收益。
因而无价证券事实上只是一种单纯的证明文件，它只表示是一种交易的证明。
4证券票面四要素(P2)：持有人、证券的标的物、标的物的价值、权利5 证券的特征(P2)：一是法律特征；二是书面特征6虚拟资本(P2)：是以有价证券的形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。
虚拟资本是独立于实际资本之外的一种资本存在形式，本身不能在生产过程中发挥作用。
一般情况下，虚拟资本的价格总额总是大于实际资本额，其变化并不反映实际资本额的变化。
7商品证券(P3)：是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品的所有权，它是一种物权，持有人对这种证券所代表的商品所有权受法律保护（提货单、运货单、仓库栈单）8货币证券(P3)：是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券。
货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要包括商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要包括银行汇票、银行本票和支票。
9资本证券(P3)：是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。
持券人对发行人有一定收入的请求权。
它包括股票、债券及其衍生品种如基金证券、期货合约等。
证券投资学复习资料一．股票1.股票的定义：股票作为有价证券的一种主要形式，指的是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权利,并据以取得股息和红利的凭证。
2.股票的特征：1.收益性2.风险性3。
流动性4。
永久性5。
参与性3.股票的种类:1.按照代表的股东权利划分:普通股和优先股2.按照股东是否对股份有限公司的经营管理享有表决权：有表决权股票和无表决权股票3.按照是否在股票上记载股东姓名：记名股票和无记名股票4.按照是否有面值：有面值股票和无面值股票4。
普通股与优先股:1.普通股:普通股是公司最先发行、必须发行的股票,它构成了股份公司的资本基础。
按照《公司法》的规定，普通股股东可以享受下列法定的股东权利：公司重大决策的参与权、公司盈余和剩余资产的分配权、选择管理者、优先认购新股的权利.2。
优先股:优先股对应于普通股而言，是指股东享有某些优先权利(如优先分配公司盈利和剩余财产权)的股票。
其特征主要有:股息率固定、股息分派优先、剩余资产分配优先、一般无表决权等。
5.股利的构成及分配方式：股利由股息和红利两部分构成.优先股股东获取的股利一般采用股息形式，股息率是固定的;而普通股股东的报酬一般采用分红形式。
公司股利的形式，一般有三种：1、现金股利（派）2、股票股利(送、转增) 3、财产股利4、负债股利5、建业股利6。
股票的除权除息及其价格（以书上P23面的例题为主，熟记上面的几个公式，这个主要考计算题)7．股票的价值：1. 票面价格：股票的票面价格又称面值，即在股票票面上标明的金额。
有的股票有票面金额，叫面值股票;有的不标明票面金额,叫份额股票。
2. 账面价格：账面价格又称股票净值或每股净资产，是指每股股票所代表的实际资产的价值。
普通股每股股票的账面价格=(公司资产净值-优先股总面值）/普通股股数3。
清算价格：清算价格在公司清算时要用到，是指每一股份所代表的实际价格。
清算价格=公司全部资产拍卖后净收入(减去负债后）/股票股数4. 理论价格：股票的理论价格即内在价值，也即股票未来收益的现值，取决于股息收入和市场收益率.作为投资者，内在价值应该是最具客观性的价值，它是股票未来的收益用市场收益率折成的现值. 即贴现现金流模型或红利折现模型5.市场价格：股票的市场价格，一般是指股票在二级市场上买卖的价格。
证券投资学复习资料摘要：本文旨在提供一份完整的证券投资学复习资料，内容包括证券市场概述、证券投资基本原理、证券投资组合、风险与收益的权衡以及资产定价模型等。
通过阅读本文，读者将了解到证券投资学的基本概念和理论，并掌握相关的分析方法和实践技巧，为证券投资提供指导。
一、证券市场概述1.证券市场的定义和功能2.证券市场的分类及特点3.证券市场的参与者和机构4.证券市场的监管机制二、证券投资基本原理1.投资、投机和投机的区别2.证券投资的基本原则和目标3.投资者的行为偏差4.效率市场假说及其批判三、证券投资组合1.证券投资组合的构成和特点2.证券投资组合的风险与收益分析3.证券投资组合的优化4.证券投资组合的选择和管理四、风险与收益的权衡1.风险与不确定性的概念和度量2.风险与收益的关系3.面临风险时的投资决策方法4.资产组合的风险与收益五、资产定价模型1.市场组合与无风险资产的组合2.单因素模型和多因素模型3.资本资产定价模型（CAPM）的假设和推导4.市场效率和波动率的关系六、证券投资的实践技巧1.基本面分析方法2.技术分析方法3.投资决策的时间与节奏4.投资组合的调整和管理结论：证券投资学是证券投资的理论基础，对于投资者而言，熟悉证券投资学的原理和方法是进行科学、有效投资的基本要求。
本文提供了一份完整的证券投资学复习资料，涵盖了证券市场概述、证券投资基本原理、证券投资组合、风险与收益的权衡以及资产定价模型等内容。
希望读者通过阅读本文，能够加深对证券投资学的理解，提高投资决策的水平。
《证券投资分析》重点摘要使用方法介绍：1、三色勾画法。
红色表示是重点记忆内容，蓝色表示次重点记忆内容或较难理解内容，褐色表示暂时需要记忆的内容或简单理解内容。
现实中可用红笔划红色内容，蓝笔或黑笔划蓝色内容，一定用铅笔划褐色内容。
日常复习主要关注三色划线内容，考前快速浏览红色和蓝色内容，铅笔内容确定掌握时请擦掉。
2、知识点把握。
日常复习注意明确知识点，特别注意多选题知识点的提示。
“□”代表一个明显的知识点。
3、1、6、7、8章是一个知识体系：证券市场。
2、3、4、5章是另一个知识体系：证券产品。
请分别连续复习。
4、从业基础的复习以理解为主，交易的复习以记忆为主。
在时间分配上：基础的复习时间占4层，交易占6层。
个人注意复习时间的安排。
说明：此笔记归纳总结是针对书中的重点进行整理，不管是新版或旧版教材，变化都不会太大，考生在看笔记时不必去纠结这个笔记是新的还是旧的，只要掌握了都会比没有头绪的看一次书后,还是一问三不知来得强，所以有时间的考生尽量花点时间过一过此材料吧。
第一章证券投资分析概述证券投资的目的是证券投资净效用的最大化。
净效用=收益正效用-风险负效用。
20世纪60年代芝加哥大学财务学家尤金•法默提出了“有效市场假说”。
只有证券的市场价格充分地反映了全部有价值的信息、市场价格代表了证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。
有效市场存在的条件：1、信息自由流动，不存在内幕消息；2、每个投资者都能对消息进行加工，具有证券判断价格变动的能力。
资本市场是一个风险定价的市场，资本的收益率反映了风险的大小，风险越大，受益越高，风险越低，收益越低。
2、分类弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场。
市场越强，反应的信息范围越大。
（二）三类有效市场的特点及其对证券投资分析的指导意义；只反映历史信息的市场被称为弱式有效市场。
在弱式有效市场上，价格充分反映了历史信息，要想获得超额回报必须寻找历史价格信息以外的消息。
证券投资学简答题复习资料第一章导论1、投资和投机的区别有哪些？（2学分、3学分）答案：见第一章课件第二章证券投资工具1、开放式基金和封闭式基金的区别是什么？（2学分、3学分）答：（1）基金规模的可变性不同。
封闭式基金均有明确的存续期限，在此期限内已发行的基金单位不能被赎回，基金规模一般是固定不变的。
而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间也可随意申购基金单位，从而基金的资产总额每日不断变化。
这是两者的根本差别。
（2）基金单位的买卖方式不同。
封闭式基金发起设立时，投资者可以向基金销售机构认购；封闭式基金在证券交易所上市后，投资者又可委托中介机构按市价买卖。
而投资者投资于开放式基金时，只能随时向基金销售机构申购或赎回，不能上市交易。
（3）基金单位的买卖价格形成方式不同。
封闭式基金因在交易所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大。
而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础的。
（4）基金的投资策略不同。
封闭式基金可指定长期投资，开放式基金需要保持流动性。
2、结合中国证券市场的实际，谈谈在中国证券市场投资的特殊性。
（2学分）参考答案：从投资主体来讲，中国股市以个人投资者占主导地位，机构投资规模小，不论个人投资者或机构投资者都短线交易，市场中缺少长期投资者，以个人投资者为例，大多数投资者的持股期不超过2周。
从投资客体来讲，中国股市可供选择的投资工具少，而且缺乏做空机制，市场交易以单向买卖为主。
具体就股票而言，存在以下特殊性：上市公司股权结构特殊，，存在大量非流通股待流通；上市公司很少给投资者现金分红，即使分红，金额也很小；上市公司信息披露制度不完善，有造假成分；新股发行制度不合理，新股定价过高。
从投资环境来看，存在以下特殊性：市场投机现象严重、价格大起大落）；政出多门，政策易变，管理层对证券市场的过度干预；假消息漫天飞，媒体宣传不规范；缺少指数期货等避险工具。
3、投资基金与股票、债券的区别表现在哪些方面？（2学分、3学分）答：（1）投资者地位不同。
第一章风险与收益风险：知道将来发生的所有时间以及各自发生的概率，不知道具体是会发生那一件事不确定：知道未来发生的所有事件，不知道每种事件发生的概率收益公式：风险公式：期望效用函数：用来分析每一种选择的效用平均数。
•A、效用函数U（W）•B、期望效用函数•P，W1，W2，分别是买彩票中奖的概率，中奖和没有中奖后购买者的财富量•假定消费者在无风险条件下（即不买彩票）可以持有的货币财富为：•p (w1)+(1-p) (w2)，相对带来的效用：•U[ p (w1)+(1-p) (w2)]•在风险条件下（买彩票）的货币财富期望为：p (w1)+(1-p) (w2)，相对应的期望效用为：•E[U（p;w1,w2）]=pU(w1)+(1-p)U(w2)如果你认为：• 1.U[ p (w1)+(1-p) (w2)] ›pU(w1)+(1-p)U(w2)•你就属于风险规避者•• 2.U[ p (w1)+(1-p) (w2)] ‹pU(w1)+(1-p)U(w2）)•你将是风险爱好者• 3.U[ p (w1)+(1-p) (w2)] = pU(w1)+(1-p)U(w2）)•二者相等，你就是风险中性者投资效用函数公式：其中A为投资者的风险厌恶指数，风险厌恶程度不同的投资者可以有不同的指数值，A值越大，即投资者对风险的厌恶程度越强，这种投资的效用就越小。
在风险厌恶指数值不变的情况下，期望收益越高，效用越大；收益的方差越大，效用越小。
协方差的计算公式：第二章资产配置资本配置线含义：代表投资者的所有可行的风险收益组合。
已知：风险资产P的期望收益率为E(rp),风险为бp,无风险资产的收益率rf，那么，整个组合收益为：E（rc）=yE（rp）+(1-y)rf=rf+y[E（rp）-rf]整个组合风险为：бc=y бpy=бc/бp 得，公式：E （rc）=rf+бc/бp [E（rp）-rf]图形：无差异曲线:在期望收益-标准差平面中把对于特定投资者效用值相等的所有的证券或者证券组合点由一条曲线连接起的一条曲线。
当投资者的资本配置线与他的无差异曲线族像切时，我们认为是投资者的最优选择。
两种风险资产的资产组合假定投资两种风险资产构成的风险资产组合P，一是股票，一是债券。
投资债券的资金为wd，投资股票的部分为1-wd记作we，rd、d为债券收益和标准差，re、e为股票收益和标准差，二者的相关系数为ρ（A，B）rp= wdrd+wereE(rp)=wdE(rd)+weE(re)p²=wd²d²+we²e²+2wdweCOV(rd,re)d²= Cov(rd ,rd)矩阵形式组合的方差：组合的收益：相关系数的变化对资产组合方差的影响： 有 Cov(rd ，re)=ρ(d,e) d e将此式代入方差计算公式有： P2=wd2d2+we2e2+2wdwe d e ρ(d,e) ρ=1P2=(wd d+We e)2 或 P=Wd d+We e组合的标准差恰好等于组合中每一部分证券标准差的加权平均值。
当ρ＜1时，组合标准差会小于各部分证券标准差的加权平均值。
当ρ=-1时，该式可简化为： P2=(wd d-We e)2 组合的标准差为： P=| wd d-We e|一个完全的套期头寸（一种资产与另一种资产组合，风险为零）可以通过选择资产解以下方程得：由于： P=| wd d-We e| =0， 所以有 wd = e /(d+e)we = d /(d+e)=1- wd以上的公式表明，当ρ=1时，标准差最大，为每一种风险资产标准差的加权平均值；如果ρ＜1，组合的标准差会减小，风险会降低；如果ρ=-1，标准差最小，在债券的比重为wd = e /(d+e),股票的比重为1- wd 时，组合的标准差为0，即完全无风险。
风险资产组合中最小方差的投资比重资产组合机会集合线：反应由两种资产构造的所有资产组合构成的期望收益与标准差点组合两种风险资产和无风险资产的组合最优组合的几何表达多种风险资产的有效集：假设一般投资者是风险厌恶者，因此我们看到在期望收益-标准差平面，任何两种风险资产的机会集，是凸的，同时有最小方差解。
经过严密的证明，资产组合中的资产数目大于2的时候的资产组合机会集分布于凸线内右面。
完成一个完整的资产组合的步骤：1、确定资产组合中各类证券的回报特征（期望收益、方差、协方差）2、建造风险资产组合找出风险资产组合机会集合线，也就是风险资产组合P的选择范围σp²=wd²σd²+we²σe²+2wdwdCOV(rd,re) (1)E(rp)=wdE(rd)+weE(re) (2)wd+we=1 (3)根据（2）（3）得到：Wd= [E(re)- E(rp)]/[E(re)-E(rd) ]We= [E(rp)- E(rd)]/[E(re)-E(rd) ] 代入（1）σp²={[E(re)- E(rp)]/[E(re)-E(rd) ]}²σd²+ {[E(rp)- E(rd)]/[E(re)-E(rd) ]}²σe²+2 [E(re)-E(rp)]/[E(re)-E(rd) ] [E(re)- E(rp)]/[E(re)-E(rd) ] COV(rd,re)A、计算最优风险组合P的构成wd weCAL与资产组合机会集合线相切的点为最优的P点。
数学的表达，首先P在资产组合机会集合线，同时也在CAL上，但要求CAL的斜率最大。
σp²=wd²σd²+we²σe²+2wdwdCOV(rd,re)E(rp)=wdE(rd)+weE(re)wd+we=1Max Sp=[E(rp)-rf]/σp 求解最优的P点（wd ，we ）B、根据上步确定的权重来计算最优风险组合的收益和标准差。
3、考虑风险资产和无风险资产的组合A、计算资产组合P和无风险资产的权重（y）利用公式：y*=[E(rp)-rf]/0.01Aσp2B、计算出完整的资产组合中投资于每一种资产的投资比例。
第三章资本资产定价模型CAPM及其简化模型CAPM的假设条件：（1）市场中存在着大量投资者，投资者是市场证券价格的接受者，证券市场是完全竞争市场（信息是公开、交易对象和交易者的几乎无穷、各种资源可以自由流动、产品的同质性）（2）所有投资者都在同一证券持有期计划自己的投资行为。
每个人的买卖时间相同。
（3）投资者只在公开的金融市场上投资，同时投资者可以在无风险利率的基础上借入和贷出任何额度的货币资产（无限做空和做多）；（4）所有的投资者都是理性的，都是风险厌恶者，都具有均值-方差偏好；（5）同质期望：所有投资者对证券的评价和经济形势的看法都一致。
这样投资者关于有价证券收益率的概率分布预期是一致的。
也是就说投资者的投资顺序是一致的,资产组合的结构相同。
（在排除个人财富\偏好的条件下,假设的证券市场是信息完全的,意味着人们掌握的信息是一样的,同时信息是真实,人们在都是理性的情况下,因此大家具有同质期望.）CAPM的结论:1、市场资产组合是最优的风险资产组合，因此，市场资产组合不仅在有效边疆上，而且市场资产组合相切于每一投资者的最优资本配置线。
因此所有投资者选择持有市场资产组合作为他们的最优风险资产组合，投资者之间的差别只是投资于最优风险资产组合的数量与投资于无风险资产的数量相比，比例是不同而已。
2、所有投资者将按包括所有可交易资产的市场资产组合（M）来比例地复制自己的风险资产组合。
也就是说投资者在自己组合中A股票的比重等于A股票的总市值占股票市场总市值的比例。
3、市场资产组合的风险溢价与市场风风险和投资者的风险厌恶程度相关，它们的关系可以表述为：4、单个资产的风险溢价与市场资产组合M的风险溢价呈比例关系。
贝塔(β)表示单个证券的风险对整个市场风险的贡献程度，定义为：CAPM的模型：含义：个股的期望收益等于市场的无风险利率加上市场风险溢价乘以反映个股风险溢价与市场风险溢价的比例关系的β值。
资本配置线（CAL）:CAPM的集几何表达——证券市场线：第四章夏普的CAPM模型股票收益公式：Ri=ri-rf是股票i超过无风险收益的超额收益率，αi是当市场超额收益率为零时股票i的期望收益率，Bi是股票i对宏观因素的敏感程度，RM=r M–rfB i R M合在一起的含义是影响股票超额收益的宏观因素，也称作系统因素；e I是影响股票超额收益的公司特有因素，也称作非系统因素。
股票i的收益率的方差为：ei是每个公司特有的，它们之间不相关，同时RM和ei的协方差为0。
而两个股票超额收益率Ri与Rj的协方差，都与市场因素RM有关，所以，Ri与Rj的协方差为贝塔系数与方差的区别1.方差是系统风险和非系统风险的总和；贝塔系数只反映系统风险的大小2.方差是非负数，贝塔系数可以是正数、负数、零第五章第五章债券投资的理论附息债券：本金到期偿还，利息分期偿还定价公式：零息债券：债券发行人在债券期限内不支付任何利息，至到期兑付日按债券面值进行偿付定价公式：零息债券和附息债券的统一：附息债券的定价公式中，唯一难确定的就是每期的市场利率。
视角的转换：从上面二者定价公式我们可以看出，附息债券的价格是由一系列现金流的现值之和来确定的，而零息债券的价格是由单一的现金流现值来确定的。
因此附息债券的价格我们可以看作由一系列的零息债券组合而成。
也就是说附息债券的价格等于具有相同结构的一系列零息债券的价格之和。
一张每年付息一次的5年期附息债券的价格就等于5张与此附息债券息票及面额支付具有一样期限结构的零息债券的价格。
到期收益率:：从债务工具上获得回报（现金流）的现值与其今天的价值相等的唯一利率。
公式：久期：意义：资产组合的利率敏感性的测度性质：零息票债券的久期等于它的到期时间。
当债券的到期日不变时，债券的久期随着息票利率的降低而延长。
当息票利率不变时，债券的久期通常随债券到期时间的增长而增长。
其他因素不变，债券的到期收益率较低时，息票债券的久期较长。
计算公式：1.无限期限债券的久期计算：(1+y)/y2.稳定年金的久期计算：[(1+y)/y]- T/[(1+y)T- 1]3.息票式债券的久期简化计算：[(1+y)/y][1-1/(1+y)T]r=rf+rp市场利率=无风险利率+信用价差。
