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第二篇风险、估价、成本练习题
一、单项选择题
1、某投资人进行证券投资时，80%的资金购买国债，20%的资金购买股票，该投资人属于（）。
A．风险回避者 B．风险追求者 C．风险中立者 D．随机投资
2、短期国债利率为6%，某股票期望收益率为20%，其标准差为8%，风险价值系数为30%，则该股票必要收益率为（）。
A．6% B．8% C．12% D．18%
3、下列选项会给企业带来财务风险的是（）。
A．原材料涨价 B．劳动力紧张 C．过度举债 D．产品质量不稳定4、某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为（）。
A.40%
B.12%
C.6%
D.3%
5、票面额1000元，票面利率为6%的单利到期一次还本付息的5年期债券，发行时同等风险必要收益率为5%，其发行价为（）元。
A．1000 B．1018.73 C．1035.96 D．987.65
6、企业债务过高时，可采取（）方式调整资本结构。
A．股票与债券相互转换 B．长期债券转换为短期债券
C．提前归还借款 D．以资本公积转增股本
7、在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资金成本最高的通常是（）。
A.发行普通股
B.留存收益筹资
C.长期借款筹资
D.发行公司债券
8、在下列各项中，不能用于加权平均资金成本计算的是（）。
A.市场价值权数
B.目标价值权数
C.账面价值权数
D.边际价值权数
9、如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（）。
A.不能降低任何风险
B.可以分散部分风险
C.可以最大限度地抵消风险
D.风险等于两只股票风险之和
10、当再投资风险大于利率风险时，（）
A．预期市场利率会持续上升
B．可能出现短期利率高于长期利率的现象
C．预期市场利率将不变
D．长期利率会高于短期利率
11、下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是（）
A．市场利率上升B．社会经济衰退C．技术革新D．通货膨胀
12、与债券信用等级有关的利率因素是（）
A．通货膨胀附加率 B、到期风险附加率 C、违约风险附加率 D、纯粹利率
二、多项选择题
1、下列关于收益率说法正确的有（）。
A．在资本市场均衡的情况下，预期收益率等于必要收益率
B．必要收益率与风险收益率有关，风险越大，必要收益率越高
C．通常可用长期国债利率代替无风险收益率
D．风险收益率是必要收益率与无风险收益率差异，与风险大小及风险偏好有关
2、影响组合投资风险的因素包括（）
A.投资比例
B.单项资产风险
C.相关系数
D.组合资产的协方差
3、下列可以通过组合投资分散的风险包括（）。
A．生产周期延长 B．罢工 C．通货膨胀 D．经济衰退
4、下列（）情况下可适当提高负债比例。
A．企业财务状况极佳 B．财产多为不动产
C．保证少数股东的控制权 D．企业享受的税收优惠政策到期
5、风险分散理论认为，以等量资金投资于A、B两种股票（）。
A．如果A和B完全负相关，组合的风险被全部抵消
B．如果A和B完全负相关，组合的风险不扩大也不减少
C．如果A和B完全正相关，组合的风险被全部抵消
D．如果A和B完全正相关，组合的风险不扩大也不减少
6、影响企业综合资本成本的因素有（）。
A．资本结构 B．个别资本成本的高低
C．筹集资金总额 D．筹资期限长短
三、判断题
1、某企业拟投资A或B资产，其预期收益率分别为12%和15%，标准差分别为6%和7%，则B资产风险高于A资产（）。
2、市场组合投资时，只有系统风险而无非系统风险，其β系数等于1。
（）
3、债券的票面收益率和本期收益率不能反映债券资本损益情况。
（）
4、边际资金成本是指新增加资金的加权平均资本成本，其权数同样可选择账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数。
（）
5、筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过何方式取得资金的问题，它们之间不存在对应关系。
（）
6、证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。
（）
7、根据财务管理理论，按照二阶段模型估算的普通股价值，等于股利高速增长阶段现值和股利固定增长阶段现值之和。
（）
四、计算分析题
1、国库券的利息率为4%，市场证券组合的报酬率为12%。
要求：
1、市场风险报酬率为多少？
2、当贝塔值为1.5时，必要报酬率应为多少？
3、如果一投资计划的贝塔值为0.8，期望报酬率为9.8%，是否应当进
行投资？
4、如果某股票的必要报酬率为11.2%，其贝塔值应为多少？
2、5年前发行的一种第20年末一次还本100元的债券，债券票面利率为6%，每年年末付一次利息，第5次利息刚刚付过，目前刚发行的与之风险相当的债券，票面利率为8%。
要求：求这种旧债券目前的市价应为多少？PVIFA8%，15＝8.559，PVIF8%，15＝0.315
3、公司预期以20%的增长率发展5年，然后转为正常增长，年递增率为4%。
公司最近支付的股利为1元/股，股票的必要报酬率为10%。
计算该股票的内在价值。
4、甲公司持有A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%，30%和20%，其β系数分别为2.0，1.0和0.5。
市场收益率为15%，无风险收益率为10%。
A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。
要求：（1）计算以下指标：
①甲公司证券组合的β系数；
②甲公司证券组合的风险收益率（R P）；
③甲公司证券组合的必要投资收益率（K）；
④投资A股票的必要投资收益率；
（2）利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。
5、某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%；普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，发
行价格20元，目前价格也为20元，该公司计划筹集资金100万元，企业所得税率为33%，有两种筹资方案：
方案1：增加长期借款100万元，借款利率上升到12%，假设公司其他条件不变。
方案2：增发普通股40000股，普通股市价增加到每股25元，假设公司其他条件不变。
要求：根据以上资料
1）计算该公司筹资前加权平均资本成本。
2）计算两方案各自的加权平均资本成本。
