第三讲汇率基础与汇率政策

金融学第三讲汇率与汇率制度本讲导论外汇与汇率二一汇率决定理论三汇率制度的演进四五汇率的影响与汇率风险本讲导读本讲的主要内容01本讲的重难点问题02本讲与其他章节的联系03引子：人民币汇率24681019811986199119962001200620112016R M B /U S D人民币兑美元汇率：1981-2018现象：1、95年之前：RMB 较值钱，但不断贬值；2、1995—2005：RMB 汇率不变3、2005以来：人民币升值，且波动增加。

问题：1、汇率为什么会变化？2、RMB 升值好，还是贬值好？3、政府应该如何管理汇率？01本讲的主要内容1）外汇与汇率⚫如何理解外汇与汇率？2）汇率的决定理论⚫汇率是如何决定的？哪些因素会影响汇率？3）汇率的影响与汇率风险⚫汇率与进出口、资本流动、物价等变量的关系；⚫汇率波动给贸易、外汇储备、国际债务带来的风险。

4）汇率制度⚫汇率制度的历史变迁，不同汇率制度的特点。

1）注意区分汇率的标价方法：直接标价法vs间接标记法⚫直接标价法：用本币标价外币，1单位外币需要多少本币购买。

➢本币的升值与贬值正好与汇率数值大小相反；➢绝大多数货币用的标价方法。

⚫间接标价法：用外币来标价本币，1单位本币需要多少外币购买。

➢本币的升值与贬值与汇率数值大小方向相同；➢间接标价法正好是直接标价法的倒数；➢英镑、美元、欧元用间接标价法。

2）如何理解汇率的分类？汇率分类是从不同的用途人为区分的结果。

➢可以分为三大用途：市场用途政策用途研究用途买入汇率、卖出汇率开盘汇率、收盘汇率电汇、信汇、票汇汇率即期汇率、远期汇率基准汇率、套算汇率官方汇率、市场汇率固定汇率、浮动汇率名义汇率、实际汇率双边汇率、有效汇率3）如何把握不同的汇率决定理论？国际借贷理论：汇率由国际收支差额决定，即外汇供求决定。

⚫但没有说明决定外汇供求背后的原因。

后续理论都试图从不同视角分析影响外汇供求的原因：汇兑心理说购买力平价理论利率平价理论货币分析法资产组合分析法持有外汇主观商品贸易视角资本流动视角货币供求视角资产组合投资视角效用视角4）汇率对贸易、物价和资本流动的影响汇率具有商品价格和资产价格双重属性：⚫作为商品价格：影响贸易和物价➢贸易：一般来说，贬值增加顺差，升值降低顺差；但汇率对贸易影响具有条件；•案例：中国的贸易顺差与人民币汇率问题。

《汇率波动、金融稳定与货币政策》篇一一、引言在全球化经济背景下，汇率波动、金融稳定和货币政策之间的相互作用变得越来越复杂且重要。

本文将深入探讨这三个主题的内在联系，以及它们对国家经济的影响。

我们将分析汇率波动的成因，探讨金融稳定的重要性，并讨论货币政策如何影响这两者。

二、汇率波动的成因与影响汇率，即两国货币之间的相对价值，是国际经济交流的重要工具。

汇率的波动主要受到经济基本面、政策因素以及市场情绪的影响。

经济基本面的变化，如经济增长率、通货膨胀率、利率等，都会对汇率产生影响。

政策因素，如货币政策、财政政策以及贸易政策等，也会对汇率产生显著影响。

此外，市场情绪和投机活动也会对汇率产生短期影响。

汇率波动对经济的影响是多方面的。

首先，它会影响国际贸易和投资。

汇率的变动会影响出口商品的价格，从而影响国家的贸易平衡。

其次，汇率波动也会影响国际资本流动，从而影响国家的金融市场稳定。

此外，汇率波动还可能对国家的货币政策产生影响，因为央行在制定货币政策时需要考虑汇率的变动。

三、金融稳定的重要性金融稳定是经济发展的重要基础。

一个稳定的金融系统能够为实体经济提供充足的资金支持，促进经济发展。

相反，金融不稳定可能导致资金链断裂，引发金融危机，对实体经济造成严重冲击。

因此，维护金融稳定是各国政府和央行的重要任务。

金融稳定受到多种因素的影响，包括金融市场结构、金融机构的稳健性、监管制度的完善性等。

为了维护金融稳定，需要政府、央行、金融机构和市场的共同努力。

这包括加强金融监管、改善金融市场结构、提高金融机构的稳健性等。

四、货币政策对汇率与金融稳定的影响货币政策是央行为了实现宏观经济目标而采取的措施，主要包括利率政策、货币供应等。

货币政策对汇率和金融稳定有着重要的影响。

首先，货币政策通过影响利率来影响汇率。

当央行采取紧缩的货币政策时，会提高利率，从而使得本国货币升值。

相反，当央行采取宽松的货币政策时，会降低利率，从而使得本国货币贬值。

汇率与汇率制度1. 汇率的定义及作用汇率是指两国货币之间的兑换比率，即用一种国家的货币表示另一种国家的货币的比值。

汇率在国际贸易和投资中扮演着非常重要的角色，对于国家经济的发展和货币政策的制定具有重要影响。

汇率的作用主要体现在以下几个方面：1.国际贸易：汇率直接影响到进口和出口商品的价格。

当一个国家的货币贬值时，其出口商品的价格会相对降低，从而增加竞争力，促进出口增长；而进口商品价格相对提高，对内需货币市场起到保护作用。

2.外汇市场：汇率是外汇市场价格的基础。

外汇市场上的汇率波动直接影响到投资者的投资收益。

投资者可以通过买卖汇率差价来获取利润。

3.外汇储备：汇率的波动对国家外汇储备的价值产生直接影响。

当一个国家的货币贬值时，其外汇储备的价值也会相应下降。

2. 汇率制度的分类汇率制度是国家对汇率进行管理和调控的一种制度安排。

根据不同的实践和目标，各国采取了不同的汇率制度，主要可以分为以下几种类型：1.固定汇率制度：在固定汇率制度下，国家通过中央银行或其它机构来维持国家货币与外币的固定汇率。

这种制度通常需要进行大量的干预以维持汇率的稳定，包括购买或出售外汇储备，以及调整货币供应量等措施。

2.浮动汇率制度：浮动汇率制度是指兑换比率根据市场供求关系来决定的汇率制度。

在这种制度下，汇率会根据市场需求和供应情况自由浮动，它主要由外汇市场的交易活动所决定，政府很少进行干预。

3.托管汇率制度：托管汇率制度是介于固定汇率制度和浮动汇率制度之间的一种制度。

它允许汇率在一定的浮动范围内波动，但政府保证在这一范围内维持汇率的稳定。

4.金本位制度：金本位制度是指将国家货币与一定数量的黄金相挂钩的汇率制度。

在此制度下，国家承诺随时以黄金兑换货币，货币发行量取决于国家黄金储备量。

5.货币联盟制度：货币联盟制度是指多个国家将自己的货币与其他成员国的货币绑定在一起，形成共同的货币体系。

这种制度通常需要通过设立共同的中央银行来实施货币政策。

第三章外汇汇率与汇率制度一.名词解释1. 汇率：2. 复汇率：3. 套算汇率；4. 间接标价法：5. 浮动汇率制度：6. 钉住浮动：7. 自由外汇与记账外汇：8. 铸币平价：9. 固定汇率制：10. 联合浮动：二．填空题。

１．在间接标价法下，外币数字增大时则本币币值（）。

2．银行的现钞买入汇率要比电汇汇率（）。

3．在金本位制度下，汇率的波动大致以（）为界限。

4．影响一国货币汇价变动的三个主要因素是（），（），（）。

＊5．一国货币贬值通过（），（），（）等三个主要方面表现出来。

6．我出口企业向银行结售外汇时，应按（）汇率折算。

7．一般情况下，一国提高国内利率水平，其货币的对外汇率就会（）。

8．纽约外汇市场公布的美元与英镑的汇率，采用的是（）标价法。

＊9．战后美元第一次贬值后，西方各国货币对美元汇率的波动幅度为金平价的上下各2.25%，而西欧共同市场为加强政治经济联系，把成员国货币汇率波动幅度缩小为上下各1.125%，这被称为（“”）。

10．战后以美元为中心的世界货币体系的核心内容是（）与（）挂钩，（）与（）挂钩。

11．一国货币当局制定的本国货币与关键货币的汇率称为（）。

12．从国际汇率制度角度划分，汇率可分为（）和（）。

13．从外汇交易的交割期限角度划分，汇率可分为（）和（）。

14．从外汇管制的松紧程度划分，汇率可分为（）和（）。

15．从外汇交易的支付方式划分，汇率可分为（）和（）。

16．欧盟成员国当今实行的是（）浮动汇率制度。

17．西方国家的浮动汇率制度是于（）年确立的，它标示着（）的崩溃。

18．在金本位制度下，决定汇率的基础是（），汇率波动的界限是（）。

19．在直接标价法下，标价数的数字比以前增加，表明外汇汇率（），本币汇率（）。

20．一般来说，一国通胀率越高，则该国货币对外汇价就会（）。

21．绝大多数国家都是采用直接标价法，（）和（）则是采用间接标价法。

22．按外汇资金性质和用途划分，可分为（）汇率和（）汇率。

国际经济学汇率理论知识点整理汇率，简单来说，就是一国货币兑换另一国货币的比率。

在国际经济学中，汇率理论是非常重要的一部分，它帮助我们理解各国货币之间的价值关系以及其背后的经济原理。

一、购买力平价理论购买力平价理论（Purchasing Power Parity，PPP）是最著名的汇率决定理论之一。

该理论认为，两国货币的汇率应该等于两国物价水平之比。

也就是说，如果同一种商品在两个国家的价格不同，那么汇率就会调整，使得用同一种货币表示的商品价格相等。

例如，假设在美国一个汉堡包的价格是 5 美元，在中国是 20 元人民币，那么按照购买力平价理论，美元兑人民币的汇率应该是 5 美元＝ 20 元人民币，即 1 美元＝ 4 元人民币。

购买力平价理论分为绝对购买力平价和相对购买力平价。

绝对购买力平价认为汇率等于两国物价水平的比率；相对购买力平价则认为汇率的变动应该等于两国通货膨胀率之差。

然而，购买力平价理论也存在一些局限性。

首先，它假设不存在贸易壁垒和交易成本，但在现实中，这些因素是普遍存在的。

其次，它没有考虑到非贸易商品和服务的价格差异。

此外，各国消费者的偏好和商品的质量差异也会影响其准确性。

二、利率平价理论利率平价理论（Interest Rate Parity）认为，两国间的利差会影响汇率的变动。

该理论分为抛补利率平价和非抛补利率平价。

抛补利率平价指的是，投资者可以在本国和外国金融市场上进行投资，通过套期保值来规避汇率风险。

在这种情况下，两国的投资收益应该相等。

假设本国利率为 i，外国利率为 i，即期汇率为 S，远期汇率为 F。

如果 i ＞ i，投资者会将资金投向本国，同时在外汇市场上卖出远期外汇以规避汇率风险。

这样就会导致本币即期升值，远期贬值，直到（1 ＋ i) ／（1 ＋ i) ＝ F ／ S 时达到均衡。

非抛补利率平价则是投资者不进行套期保值的情况。

此时，投资者根据对未来汇率的预期来决定投资方向。

人民币汇率政策梳理人民币汇率政策是指中国政府对人民币汇率的管理和调控措施。

下面我将从多个角度全面梳理人民币汇率政策。

1. 固定汇率制度，在过去的几十年里，中国采取了固定汇率制度，即将人民币与美元挂钩，以一定的汇率固定兑换。

这种政策有助于提供汇率的稳定性和可预测性，吸引外国投资和促进贸易。

然而，这也可能导致人民币的低估或高估，对经济产生一定的影响。

2. 浮动汇率制度，自2005年起，中国逐渐放弃了固定汇率制度，转向了浮动汇率制度。

这意味着人民币汇率在一定范围内可以自由浮动，受市场供求关系的影响。

这种政策使人民币汇率更加市场化，反映了市场对人民币价值的认可。

同时，它也有助于应对国际金融市场波动和外部冲击。

3. 参考一篮子货币篮子，中国央行在决定人民币汇率时参考了一篮子货币，包括美元、欧元、日元等多种主要货币。

这种做法旨在避免对单一货币过度依赖，提高人民币汇率的稳定性和可持续性。

4. 市场干预，中国政府会通过干预外汇市场来影响人民币汇率。

当人民币走强时，央行可以购买外汇来增加人民币供应，抑制人民币升值；当人民币走弱时，央行可以出售外汇来减少人民币供应，防止人民币贬值过快。

这种市场干预旨在维护人民币汇率的稳定和合理水平。

5. 逐步开放资本账户，中国正在逐步放宽对资本账户的管制，允许更多的资金自由流动。

这一举措有助于提高人民币的国际化水平，增加人民币的使用范围和需求，对汇率形成产生积极影响。

总体而言，人民币汇率政策的目标是保持人民币的基本稳定，促进经济的平衡发展。

政府会根据国内外经济形势和政策需要，灵活调整汇率政策。

然而，需要注意的是，人民币汇率受到多种因素的影响，包括经济基本面、国际金融市场波动、贸易状况、资本流动等。

因此，人民币汇率的走势往往是复杂而多变的。

汇率亦称“外汇行市或汇价”，是国际贸易中最重要的调节杠杆。

一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。

由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。

英文：1. Exchange rate2. Rate of exchange【概念】因为一个国家生产的商品都是按本国货币来计算成本的，要拿到国际市场上竞争，其商品成本一定会与汇率相关。

汇率的高低也就直接影响该商品在国际市场上的成本和价格，直接影响商品的国际竞争力。

例如，一件价值100元人民币的商品，如果美元对为8.25，则这件商品在国际市场上的价格就是12.12美元。

如果美元汇率涨到8.50，也就是说美元升值，人民币贬值，用更少的美元可买此商品，所以该商品在在国际市场上的价格会变低。

商品的价格降低，竞争力变强，肯定好卖，从而促进该商品的出口。

反之，如果美元汇率跌到8.00，也就是说美元贬值，人民币升值，必将有利于美国出口商品。

同样，美元升值而人民币贬值就会有利于中国商品出口美国，反过来美元贬值而人民币升值却会大大刺激美国商品出口中国。

日本和美国要求人民币升值的一个重要考量就是，人民币升值可令中国出口商品在国际市场上的成本有较大幅度的增加，打击中国商品的竞争力，并反过来刺激中国大量进口他们的商品。

在亚洲金融危机的时候，如果人民币贬值，其他国家的金融危机将更糟糕。

正是由于汇率的波动会给进出口贸易带来如此大范围的波动，因此很多国家和地区都实行相对稳定的货币。

中国大陆的进出口额高速稳步增长，在很大程度上得益于稳定的人民币汇率政策。

[]【产生原因】各国货币之所以可以进行对比，能够形成相互之间的比价关系，原因在于它们都代表着一定的价值量，这是汇率的决定基础。

在金本位制度下，黄金为本位货币。

两个实行金本位制度的国家的货币单位可以根据它们各自的含金量多少来确定他们之间的比价，即汇率。

如在实行金币本位制度时，英国规定1英镑的重量为123.27 447格令，成色为22开金，即含金量113.0016格令纯金；美国规定1美元的重量为25.8格令，成色为千分之九百，即含金量23.22格令纯金。

汇率传导机制与汇率政策理论汇率传导机制是指汇率变动对经济体内外部分的影响程度和传播速度的机制。

而汇率政策理论则是指各国通过采取不同的汇率政策，来影响经济发展与国际贸易的一种理论体系。

下面将分别对汇率传导机制和汇率政策理论进行详细阐述。

一、汇率传导机制1.短期汇率传导机制短期汇率传导机制是指在短期内汇率的波动对经济体内外货币市场、利率、进出口贸易等方面所产生的影响。

a.资本流动与货币市场：当本国货币贬值时，外国资本持有者将减少对本国货币的投资，转而投资外国货币，导致本国货币市场出现资金外流的压力，进而加剧本国货币贬值。

b.利率与货币政策：当汇率贬值时，本国央行可能会采取紧缩性货币政策，提高利率，以吸引资本流入，从而抑制本国货币贬值。

c.进出口贸易：当本国货币贬值时，本国商品在国际市场上的价格相对降低，有利于出口，同时进口商品价格上升，对进口有一定的抑制作用。

2.长期汇率传导机制长期汇率传导机制是指在较长时间内，汇率的波动如何影响经济体内部和外部的物价、国际竞争力、产出、就业等方面。

a.物价：本国货币贬值会导致进口商品价格上涨，进而对通货膨胀造成压力；而本国货币升值则会对商品价格进行抑制。

b.国际竞争力：本国货币贬值会提高本国商品价格的竞争性，有利于出口；而本国货币升值则会削弱本国商品的竞争力。

c.产出与就业：如果本国货币贬值，出口增加，将增强企业的盈利能力，进而促进产出和就业增长；而本国货币升值则会对产出和就业产生负面影响。

1.固定汇率制度固定汇率制度是指国家通过央行手段，将本国货币与一篮子外币或以其中一外币作为锚定，使汇率保持不变的政策。

固定汇率制度可以提供确定性，降低跨境交易成本，同时减少货币市场波动。

然而，由于市场力量无法调整汇率的供求关系，固定汇率制度可能导致国际收支失衡和货币政策的束缚。

2.浮动汇率制度浮动汇率制度是指国家不干预市场力量，汇率自由浮动的政策。

浮动汇率制度可以实现自动平衡国际收支，同时提高货币政策的独立性和灵活性。

简述汇率制度汇率制度是指国家或地区为了调节货币汇率的波动而采取的一系列措施和政策。

汇率是指一国货币与另一国货币之间的兑换比率，汇率制度的稳定性对于国际贸易和经济发展都有着重要的影响。

目前，世界上主要的汇率制度有三种：浮动汇率制、固定汇率制和管理浮动汇率制。

下面将分别对这三种汇率制度进行简要介绍。

一、浮动汇率制浮动汇率制是指汇率由市场供求关系决定，政府不干预汇率的波动。

这种汇率制度最大的优点是能够自动调节汇率，使得汇率更符合市场需求。

另外，这种制度也能够降低政府的干预成本，减少政府的外汇储备压力。

但是，浮动汇率制也存在一些问题。

首先，汇率的波动会给企业和个人带来不确定性，增加了经济风险；其次，汇率波动还会影响国际投资和贸易，增加了跨境交易的成本。

因此，浮动汇率制需要政府采取一些措施来缓解汇率波动对经济带来的不利影响。

二、固定汇率制固定汇率制是指政府通过干预市场来维持汇率的稳定，使得汇率与一定的标准相匹配。

这种汇率制度的优点是能够提高信心，降低风险，促进国际贸易和投资。

另外，固定汇率制还能够保持汇率的稳定，降低企业和个人的不确定性。

但是，固定汇率制也存在一些问题。

首先，政府需要持续干预市场，购买或出售货币来维持汇率的稳定，增加了政府的成本和压力；其次，固定汇率制还可能导致汇率失调，影响国际贸易和投资。

三、管理浮动汇率制管理浮动汇率制是指政府通过干预市场来调节汇率的波动，使得汇率在一定的波动范围内浮动。

这种汇率制度的优点是能够在一定程度上平衡固定汇率制和浮动汇率制的优缺点，既能够维持汇率的稳定，又能够降低政府的干预成本，同时还能够适应市场需求。

但是，管理浮动汇率制也存在一些问题。

首先，政府需要制定一系列的政策和措施来调节汇率的波动，增加了政府的成本和压力；其次，管理浮动汇率制也可能导致政府的政策失调，影响国际贸易和投资。

总之，汇率制度是国际贸易和经济发展的重要组成部分，不同的汇率制度有着各自的优缺点，需要根据国家的实际情况进行选择和调整。

第三章汇率与汇率制度第三章汇率与汇率制度一、判断题1-5：√×√×√ 6-10：√√×××11-15：√√×√√二、单选题1-5：B B C C B 6-10: C D A B B三、多选题1-5：ABD AB ABCD ACD AB一、判断题1、中国人民币采用直接标价法。

2、在直接标价法下，汇率越低，则本币价值也越低。

3、我国的基准汇率有五种，分别是人民币兑美元、英镑、欧元、日元和港币的汇率。

4、不管是哪种汇率标价法，银行的买入汇率均低于卖出汇率。

5、远期汇率高于即期汇率，称为升水；反之称为贴水。

6、布雷顿森林体系属于固定汇率制。

7、浮动汇率制已成为各国普遍实行的汇率制度。

8、汇率自由浮动，可以防止国际金融市场大量游资对硬货币的冲击，对国际经济贸易活动有利。

9、英镑、欧元、美元等国采用直接标价法。

10、我国目前的汇率制度属于盯住美元的固定汇率制。

11、本币贬值，可以促进本国产品出口，抑制进口。

12、中国目前已经实现了经常账户下的人民币完全可兑换。

13、固定汇率制，即汇率保持完全固定，没有任何波动的幅度。

14、巴拿马实行的是美元化的盯住汇率制。

15、香港的汇率制度又称为“货币局制度”，是固定汇率制的一种。

二、单选题1、从长期讲，影响一国货币币值的最主要因素是( )A、国际收支状况B、经济实力C、通货膨胀D、利率高低2、以下（）货币，使用的是间接标价法。

A、人民币B、英镑C、日元D、港元3、一国货币对国际上某一关键货币所确定的比价是（）A、中间汇率B、间接汇率C、基准汇率D、交叉汇率4、在金本位制下，汇率的波动界限是（）A、含金量B、外汇供求C、黄金输送点D、黄金运输费用5、在金本位制下，汇率决定的基础是（）A、官方比价B、金平价C、黄金输送点D、纸币发行量6、我国当前的汇率制度是（）A、盯住美元制B、完全浮动C、有管理的浮动汇率制D、爬行盯住制7、动态的外汇含义是指（）A、国际结算中的支付手段B、外国货币C、特别提款权D、国际汇兑8、在香港外汇市场，即期汇率为USD1=HKD7.2800；三个月远期汇率为USD1=HKD7.3800，表明（）A、美元远期升水B、美元远期贴水C、美元远期平价D、港币远期升水9、一国货币升值对其贸易收支产生何种影响( )A、出口增加，进口减少B、出口减少，进口增加C、出口增加，进口增加D、出口减少，进口减少10、双方买卖成交后，在两个营业日内办理交割时使用的汇率称为（）。