财务管理习题.12讲课稿
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《财务管理习题课》课件
02
财务分析
财务分析的方法
财务报表分析法
通过分析资产负债表、利润表和 现金流量表等财务报表，了解企 业的财务状况、经营成果和现金 流量情况。
财务比率分析法
通过计算各种财务比率，如流动 比率、速动比率、存货周转率、 应收账款周转率等，评估企业的 偿债能力、营运能力和盈利能力 。
财务综合分析法
将上述两种或多种分析方法结合 起来，形成综合性的财务分析体 系，以便更全面地了解企业的财 务状况和经营绩效。
财务比率分析
偿债能力比率
包括流动比率、速动比率、资产负债率等， 用于评估企业偿还短期和长期债务的能力。
营运能力比率
包括存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转 率等，用于评估企业资产的管理效率和盈利能力。
盈利能力比率
包括销售利润率、资产收益率、股东权益收 益率等，用于衡量企业通过销售和投资活动 获取利润的能力。
财务综合分析
杜邦分析法
通过将股东权益收益率分解为多个财务比率乘积的形式，揭示企 业的盈利能力、营运能力和偿债能力之间的相互关系。
沃尔评分法
选取若干重要的财务比率，赋予权重后加权平均，得出一个综合得 分，用于评估企业的整体财务状况。
雷达图分析法
将各项财务指标绘制在雷达图上，可以直观地比较企业在各项指标 上的表现，以及与行业平均水平的差距。
存货管理
总结词
库存商品的计划、控制和优化
VS
详细描述
存货管理旨在确保企业有足够的库存来满 足客户需求，同时避免过多的库存积压。 通过有效的存货管理，企业可以降低库存 成本，提高运营效率。
06
利润分配管理
利润分配的原则与程序
要点一
利润分配原则
财务管理教案12
3.财务杠杆风险：因息税前利润下降给企业所有者带来的损失。
（2）财务杠杆系数
1.财务杠杆系数：普通股每股利润变动率与息税前利润变动率的比值。
基本公式：财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率
DFL=(⊿EPS/EPS)/(⊿EBIT/EBIT)
简化公式：设EBIT1=2EBIT0 则 ⊿EPS=EPS1-EPS0=EBIT0(1-t)/m
3.经营杠杆风险：因业务量下降所给企业带来的损失。
（2）经营杠杆系数
1.经营杠杆系数：息税前利润变动率与业务量变动率的比值。
基本公式：经营杠杆系数=息税前利润变动率/业务量变动率
DOL=(⊿EBIT/EBIT)/(⊿X/X)
简化公式：设x1=2x0 则px1=2px0 bx1=2bx0
则 ⊿EBIT/EBIT=[EBIT1-EBIT0]/EBIT=(p-b)(x1-x0)/EBIT=(p-b)x0/EBIT=Tcm0/EBIT ⊿x/x=(2x0-x0)/x0=1 所以 DOL=Tcm0/EBIT =基期边际贡献/基期息税前利润
的互动与沟通交流，使学生达到对本章知识的融会贯通。
教学重点
概念，杠杆系数公式及简化公式的推导。
教学难点
概念，杠杆系数公式及简化公式的推导。
板书设计
第五节 杠杆原理与资本结构
二、杠杆原理：
（一）、经营杠杆
（1）经营杠杆效应：
（2）经营杠杆系数
（二）、财务杠杆
所以 ⊿EPS/EPS=EBIT0(1-t)/[(EBIT0-I)(1-t)-D]
=EBIT0 /[EBIT0-I-D/(1-t)]
（三）、联合杠杆
（1）联合杠杆效应
1.联合杠杆效应：在单价和成本水平不变下，由于同时存在固定成本。负债利息以及优先股股利，从而使企业的普通股每股利润的变动幅度大于业务量变动幅度的杠杆效应。也叫综合杠杆，复合杠杆，总杠杆。
（2）财务杠杆系数
1.财务杠杆系数：普通股每股利润变动率与息税前利润变动率的比值。
基本公式：财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率
DFL=(⊿EPS/EPS)/(⊿EBIT/EBIT)
简化公式：设EBIT1=2EBIT0 则 ⊿EPS=EPS1-EPS0=EBIT0(1-t)/m
3.经营杠杆风险：因业务量下降所给企业带来的损失。
（2）经营杠杆系数
1.经营杠杆系数：息税前利润变动率与业务量变动率的比值。
基本公式：经营杠杆系数=息税前利润变动率/业务量变动率
DOL=(⊿EBIT/EBIT)/(⊿X/X)
简化公式：设x1=2x0 则px1=2px0 bx1=2bx0
则 ⊿EBIT/EBIT=[EBIT1-EBIT0]/EBIT=(p-b)(x1-x0)/EBIT=(p-b)x0/EBIT=Tcm0/EBIT ⊿x/x=(2x0-x0)/x0=1 所以 DOL=Tcm0/EBIT =基期边际贡献/基期息税前利润
的互动与沟通交流，使学生达到对本章知识的融会贯通。
教学重点
概念，杠杆系数公式及简化公式的推导。
教学难点
概念，杠杆系数公式及简化公式的推导。
板书设计
第五节 杠杆原理与资本结构
二、杠杆原理：
（一）、经营杠杆
（1）经营杠杆效应：
（2）经营杠杆系数
（二）、财务杠杆
所以 ⊿EPS/EPS=EBIT0(1-t)/[(EBIT0-I)(1-t)-D]
=EBIT0 /[EBIT0-I-D/(1-t)]
（三）、联合杠杆
（1）联合杠杆效应
1.联合杠杆效应：在单价和成本水平不变下，由于同时存在固定成本。负债利息以及优先股股利，从而使企业的普通股每股利润的变动幅度大于业务量变动幅度的杠杆效应。也叫综合杠杆，复合杠杆，总杠杆。
财务管理课件第12章
23
任务三 如何进行预算编制
企业未来预算期间的目标利润预算通常可用下列方法进行： 2.比例预算法 比例预算法是利用利润指标与其他经济指标之间存在的内在比例 关系，来确定目标利润的方法。由于销售利润与产品销售收入的 多少、产品成本的水平、企业资金总量有着密切的关系，所以可 以分别采用以下比例预算法测定企业的目标利润: （1）销售收入利润率法。 （2）成本利润率法。 （3）投资资本回报率法。 （4）利润增长率法。
13
任务一 预算管理概述
（二）预算管理程序 企业编制预算，一般应按照“上下结合、分级编制、逐级汇总” 的程序进行。 （1）下达目标。 （2）编制上报。 （3）审查平衡。 （4）审议批准。 （5）下达执行。
14
任务二 预算编制方法选择
一、固定预算法与弹性预算法 编制预算的方法根据其业务量基础的数据特征不同，可以分为固 定预算法和弹性预算法。
5
任务一 预算管理概述
一、预算作用及其分类
（二）预算的作用 3.作为业绩考核的标准
预算作为企业财务活动的行为标准，使各项活动的实际执行有章可 循。预算标准可以作为各部门责任考核的依据。经过分解落实的预算规 划目标能与部门、责任人的业绩考评结合起来，成为奖勤罚懒、评估优 劣的标准。
6
任务一 预算管理概述
16
任务二 预算编制方法选择
（二）弹性预算法 弹性预算又称为动态预算法，是在按照成本(费用)习性分类的基础 上，根据量、本、利之间的依存关系，考虑到计划期间业务量可 能发生的变动，编制出一套适应多种业务量的费用预算，以便分 别反映在不同业务量的情况下所应支出的成本费用水平。
17
任务二 预算编制方法选择
22
任务三 如何进行预算编制
任务三 如何进行预算编制
企业未来预算期间的目标利润预算通常可用下列方法进行： 2.比例预算法 比例预算法是利用利润指标与其他经济指标之间存在的内在比例 关系，来确定目标利润的方法。由于销售利润与产品销售收入的 多少、产品成本的水平、企业资金总量有着密切的关系，所以可 以分别采用以下比例预算法测定企业的目标利润: （1）销售收入利润率法。 （2）成本利润率法。 （3）投资资本回报率法。 （4）利润增长率法。
13
任务一 预算管理概述
（二）预算管理程序 企业编制预算，一般应按照“上下结合、分级编制、逐级汇总” 的程序进行。 （1）下达目标。 （2）编制上报。 （3）审查平衡。 （4）审议批准。 （5）下达执行。
14
任务二 预算编制方法选择
一、固定预算法与弹性预算法 编制预算的方法根据其业务量基础的数据特征不同，可以分为固 定预算法和弹性预算法。
5
任务一 预算管理概述
一、预算作用及其分类
（二）预算的作用 3.作为业绩考核的标准
预算作为企业财务活动的行为标准，使各项活动的实际执行有章可 循。预算标准可以作为各部门责任考核的依据。经过分解落实的预算规 划目标能与部门、责任人的业绩考评结合起来，成为奖勤罚懒、评估优 劣的标准。
6
任务一 预算管理概述
16
任务二 预算编制方法选择
（二）弹性预算法 弹性预算又称为动态预算法，是在按照成本(费用)习性分类的基础 上，根据量、本、利之间的依存关系，考虑到计划期间业务量可 能发生的变动，编制出一套适应多种业务量的费用预算，以便分 别反映在不同业务量的情况下所应支出的成本费用水平。
17
任务二 预算编制方法选择
22
任务三 如何进行预算编制
《财务管理习题讲解》PPT课件
=6 ×24.21%=1.45%
要求的风险收益额=收益期望值×
=92 × 1.45% 8% 1.45%
=14.12万元
风险收益率 年利率 风险收益率
(4)计算该方案预测的风险价值
预测的风险收益率=预测的必要报酬率-无风险利率(年利率)
92 500
8%=
10
4%
预测的风险收益额: 92
104% 8%10.4%
（1）计算该项投资的收益期望值 （2）计算该项投资的标准离差和标准离差率 （3）导入风险价值系数，计算该方案的风险价值 （4）计算该方案预测的风险价值，并评价该方案是否可行。
解:(1)该项投资的收益期望值:
n
E =
（P
i
X
）
i
=(120×0.2)+(i1100×0.5)+(60×0.3)=92(万元)
第五章
加是短期债务增加，并非长期债务增加。 (9)该公司的销售毛利率逐年增加，如果产品售价不变， 可知该公司的成本逐年增长。
（10）总资产净利率= 净利润 = 净利润 销售收入
总资产 销售收入 总资产
本题主要考察财务报表的分析
（1）分析运用资产获利能力变化即分析总资产净利率指标的变化
总资产净利率=
净利润 总资产
=
净利润 销售收入 销售收入 总资产
=销售净利率×总资产周转次数
①由此就可知总资产获利能力的降低是因为销售净利率和总资产周转 次数的下降所引起的。即该公司的获利能力和营运能力下降。
②销售净利率的下降是由于销售毛利率的下降引起的，即成本上升引 起的。
③又因为总资产等于流动资产与固定资产之和。看表可知流动资产里 面的存货周转率下降和平均收现期的延长是导致总资产周转率下降 的原因。本期还可使用连环替代法求出各个因素的影响程度。
《财务管理》讲稿(全)
《财务管理讲义》第一章财务管理总论第一节企业财务管理的概念一、企业资金运动存在的客观必然性在企业再生产过程中，客观的存在着一种资金的运动。
这同商品经济的存在和发展是分不开的。
在社会主义再生产过程中物资价值的货币表现就是资金，资金的实质是社会主义再生产过程中运动着的价值。
在企业生产经营过程中，物资不断的运动，物资的价值形态也不断的发生变化，由一种形态转化为另一种形态，周而复始，不断循环，形成了资金的运动。
物资价值的运动就是通过资金运动的形式表现出来的。
企业的资金运动，构成企业经济活动的一个独立方面，具有自己的运动规律，这就是企业的财务活动。
社会主义企业资金运动存在的客观基础，是社会主义的商品经济。
二、企业资金运动的过程随着企业再生产过程的不断进行，企业资金总是处于不断的运动之中。
在企业再生产过程中，企业资金从货币资金形态开始，顺次通过购买、生产、销售三个阶段，分别表现为固定资金、生产储备资金、未完工产品资金、成品资金等各种不同形态，然后又回到货币资金形态。
从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金形态的运动过程，叫做资金的循环。
企业资金周而复始不断重复的循环，叫资金的周转。
资金的循环、周转体现着资金运动的形态变化。
从生产企业来看，资金运动包括资金的筹集、投放、耗费、收入和分配五个方面的经济内容。
资金的筹集和使用，以价值形式反映企业对生产资料的取得和使用；资金的耗费，以价值形式反映企业物化劳动和活劳动的消耗；资金的收入和分配，则以价值形式反映企业生产成果的实现和分配。
所以，企业资金运动是企业再生产过程的价值方面。
三、企业资金运动形成的财务关系企业的资金活动中变现出来的钱和物的增减变动都离不开人与人之间的财务关系。
企业从投资者处筹集资金，同时也作为投资者向其他企业投资，在这一过程中，形成了企业与投资者和受资者之间的财务关系。
处理这一关系必须维护投资、受资各方的合法权益。
企业购买材料、销售产品，与购销客户间发生货款收支的结算关系，可能发生延期收付款项的情况。
《财务管理第十二章》课件
《财务管理第十二章》 ppt课件
contents
目录
• 引言 • 财务管理的概念和重要性 • 财务管理的原则和工具 • 财务风险管理 • 财务决策分析 • 财务报告和财务分析
01
引言
课程简介
课程名称
《财务管理第十二章》
适用对象
财务、会计、金融等专业学生及从业人员
主要内容
介绍企业财务管理的第十二个模块，包括投资决 策、融资决策、资本结构等核心概念和理论。
03
财务决策的工具：Excel 表格、财务分析软件、 管理信息系统
财务决策方法的优缺点 比较：优点、缺点、适 用范围
04
财务决策工具的选择依 据：企业规模、业务复 杂度、数据量大小
财务决策的案例分析
01
案例一
某公司资本结构优化决策
02
案例二
某公司投资项目评估
03
案例三
某公司股利分配政策制定
04
案例四
可理解性原则
确保财务信息清晰易懂，有助 于决策者做出明智的决策。
可比性原则
确保财务信息在不同时期和不 同企业之间具有可比性，有助 于评估企业的财务状况和经营
成果。
财务管理的工具
财务报表分析
通过分析资产负债表、利润表和现金 流量表等财务报表，评估企业的财务 状况和经营成果。
财务预测与决策分析
通过预测未来财务状况和评估不同决 策方案的财务影响，帮助决策者做出 明智的决策。
财务风险和经营风险。
提高企业的经济效益和社会效益
03
通过财务管理活动，企业可以提高自身的经济效益和社会效益
，实现可持续发展。
03
财务管理的原则和工具
财务管理的原则
contents
目录
• 引言 • 财务管理的概念和重要性 • 财务管理的原则和工具 • 财务风险管理 • 财务决策分析 • 财务报告和财务分析
01
引言
课程简介
课程名称
《财务管理第十二章》
适用对象
财务、会计、金融等专业学生及从业人员
主要内容
介绍企业财务管理的第十二个模块，包括投资决 策、融资决策、资本结构等核心概念和理论。
03
财务决策的工具：Excel 表格、财务分析软件、 管理信息系统
财务决策方法的优缺点 比较：优点、缺点、适 用范围
04
财务决策工具的选择依 据：企业规模、业务复 杂度、数据量大小
财务决策的案例分析
01
案例一
某公司资本结构优化决策
02
案例二
某公司投资项目评估
03
案例三
某公司股利分配政策制定
04
案例四
可理解性原则
确保财务信息清晰易懂，有助 于决策者做出明智的决策。
可比性原则
确保财务信息在不同时期和不 同企业之间具有可比性，有助 于评估企业的财务状况和经营
成果。
财务管理的工具
财务报表分析
通过分析资产负债表、利润表和现金 流量表等财务报表，评估企业的财务 状况和经营成果。
财务预测与决策分析
通过预测未来财务状况和评估不同决 策方案的财务影响，帮助决策者做出 明智的决策。
财务风险和经营风险。
提高企业的经济效益和社会效益
03
通过财务管理活动，企业可以提高自身的经济效益和社会效益
，实现可持续发展。
03
财务管理的原则和工具
财务管理的原则
财务管理章节练习题第12章
财务管理章节练习题第12章一、单项选择题1、在对企业进行财务分析时，企业所有者最关注的是〔〕。
A、投资的回报率B、投资的平安性C、企业经营理财的各个方面D、投资的社会效应答案:A解析:所有者或股东，作为投资人，必然高度关心其资本的保值和增值状况，即对企业投资的回报率极为关注2、财务报表是财务分析的主要依据，财务报表的局限性不包括〔〕。
A、缺乏可比性B、缺乏可靠性C、缺乏相关性D、存在滞后性答案:C解析:财务报表的局限性包括：缺乏可比性、缺乏可靠性和存在滞后性。
3、进行财务预测的前提，并在财务管理循环中起着承上启下作用的是〔〕。
A、财务决策B、财务分析C、财务控制D、财务预算答案:B解析:财务分析既是已完成的财务活动的总结，又是财务预测的前提，在财务管理的循环中起着承上启下的作用。
4、以下指标中，属于效率比率的是〔〕。
A、流动比率B、资本利润率C、资产负债率D、权益乘数答案:B解析:效率比率是某项经济活动中所费与所得的比例，反映投入与产出的关系，如本钱利润率、销售利润率以及资本利润率等指标。
5、某公司2004年利润总额为300万元，利息支出40万元，期初资产总额为800万元，期末资产总额为1200万元，那么该公司2004年的总资产报酬率为〔〕。
A、34％B、30％C、66％D、70％答案:A解析:平均资产总额＝〔800＋1200〕/2＝1000万元，息税前利润＝300＋40＝340万元，总资产报酬率＝340/1000×100％＝34％。
6、如果企业速动比率很小，以下结论成立的是〔〕。
A、企业流动资产占用过多B、企业短期偿债能力很强C、企业短期偿债风险很大D、企业资产流动性很强答案:C解析:一般情况下，速动比率高，说明企业归还流动负债的能力越强。
而速动比率很小，必使企业面临很大的偿债风险。
7、某企业2005年总投资2400万元，权益乘数保持为1.5，那么投资额中自有资金为〔〕万元。
A、1600B、360C、800D、2040答案:A解析:权益乘数＝资产/所有者权益＝2400/所有者权益＝1.5，所有者权益＝2400/1.5＝1600万元。
《财务管理》完整课件
《财务管理》完整课件教案：《财务管理》一、教学内容本节课的教学内容来自于《财务管理》教材的第五章，主要内容包括：财务管理的基本概念、财务报表分析、资金筹集、投资决策、融资决策和股利决策。
二、教学目标1. 让学生理解财务管理的基本概念，包括财务管理的定义、目标、原则和方法。
2. 让学生掌握财务报表分析的基本方法，包括资产负债表分析、利润表分析和现金流量表分析。
3. 让学生了解资金筹集、投资决策、融资决策和股利决策的基本原理和方法。
三、教学难点与重点重点：财务管理的基本概念、财务报表分析的基本方法、资金筹集、投资决策、融资决策和股利决策的基本原理。
难点：财务报表分析的深入应用、投资决策和融资决策的具体操作。
四、教具与学具准备教具：多媒体课件、黑板、粉笔。
学具：教材、笔记本、文具。
五、教学过程1. 引入：通过一个企业的财务管理实例，引出财务管理的基本概念和目标。
2. 讲解：讲解财务报表分析的基本方法，包括资产负债表分析、利润表分析和现金流量表分析。
3. 练习：让学生随堂练习财务报表分析的案例，巩固所学知识。
4. 讲解：讲解资金筹集、投资决策、融资决策和股利决策的基本原理和方法。
5. 练习：让学生随堂练习投资决策和融资决策的案例，巩固所学知识。
六、板书设计板书设计如下：财务管理基本概念财务管理的定义财务管理的特点财务管理的原则财务管理的方法财务报表分析资产负债表分析利润表分析现金流量表分析资金筹集投资决策融资决策股利决策七、作业设计1. 请简述财务管理的基本概念。
答案：财务管理是指企业对财务活动进行计划、组织、指导和控制的过程，旨在实现企业的财务目标。
2. 请列举财务报表分析的基本方法。
答案：财务报表分析的基本方法包括资产负债表分析、利润表分析和现金流量表分析。
3. 请解释资金筹集、投资决策、融资决策和股利决策的含义。
答案：资金筹集是指企业通过吸收投资、借款等途径筹集所需资金；投资决策是指企业对投资项目进行选择和评价的过程；融资决策是指企业确定融资方式和融资额度的过程；股利决策是指企业决定分配给股东的利润额。
《财务管理》教案全完整版
《财务管理》教案全完整版一、教学内容本节课的教学内容选自人教版《财务管理》教材，第四章第二节“资金筹集与管理”。
具体内容包括：企业的资金筹集方式、资本成本的概念及计算、资本结构与企业价值的关系、企业财务管理的目标等。
二、教学目标1. 让学生了解企业的资金筹集方式，理解资本成本的概念及其计算方法。
2. 使学生掌握资本结构对企业价值的影响，提高企业财务管理的能力。
3. 培养学生分析问题、解决问题的能力，培养学生的团队协作精神和口头表达能力。
三、教学难点与重点1. 教学难点：资本成本的计算、资本结构与企业价值的关系。
2. 教学重点：各种资金筹集方式的特点、资本成本的计算方法、企业如何优化资本结构。
四、教具与学具准备1. 教具：多媒体教学设备、黑板、粉笔。
2. 学具：教材、笔记本、计算器。
五、教学过程1. 实践情景引入：以一家企业面临资金短缺的问题为背景，引导学生思考如何筹集资金。
2. 知识讲解：介绍各种资金筹集方式的特点，讲解资本成本的概念及其计算方法。
3. 例题讲解：分析具体案例，引导学生运用资本成本的计算方法解决问题。
4. 课堂讨论：让学生分组讨论资本结构与企业价值的关系，分享各自的观点。
5. 随堂练习：布置练习题，让学生运用所学知识解决实际问题。
六、板书设计1. 资金筹集方式及其特点2. 资本成本的计算方法3. 资本结构与企业价值的关系七、作业设计1. 作业题目：A. 发行股票，筹资成本为10%B. 发行债券，筹资成本为8%C. 向银行贷款，筹资成本为6%D. 吸收直接投资，筹资成本为5%（2）已知某企业的资本成本为12%，权益资本成本为15%，求该企业的资本结构。
2. 答案：（1）答案：D。
解析：吸收直接投资的筹资成本最低，因此最经济。
（2）答案：该企业的资本结构为：债务资本占比50%，权益资本占比50%。
解析：根据资本成本的计算方法，利用线性与线外资本成本相等的原则，求得债务资本与权益资本的比例。
财务管理-习题及答案ppt课件
要求：计算项目各年净现金流量。设定折现率 10%。
14
投资决策 习题
5. 解：计算以下相关指标： 项目寿命期=1+10=11（年） 固定资产原值=1000+100=1100（万元） 年折旧=（1100-100）/10=100（万元） 因此，建设期净现金流量为： NCF0=-（1000+50）=-1050（万元） NCF1=-200（万元） 按简化公式计算的经营期净现金流量为:
1
投资决策 习题
1. 解：
（1）NCF0=-22（万元） NCF1-4=8-3-[8-3-（22-2）÷5]×40% = 4.6（万元） NCF5=4.6＋2=6.6（万元）
（2）NPV=-22＋4.6×(P/A,10%, 5) ＋2×(P/F, 10%, 5)
= -22＋17.44＋1.24=-3.32（万元） 因为项目的净现值小于0，所以该项目不可行。
留存收益资本成本=
3012% 40% 8% 12.8% 30
新发行普通股成本= 3012% 40% 8% 13.33% 27
18
6.解 ： （3）公司的加权平均资本成本=
8% (1 40%) 50% 13.33% 1,200 12.8% 300 9.012%
=〔5×（1+5%）/100〕 +5% =10.25% （4）加权平均资本成本=7%×100/1000+8.4%×100/1000 ＋10.25%×800/1000 =9.74%
21
要求：
（1）维持现有资本结构，需新增多少普通股权益额？
（2）计算普通股权益中各部分的资本成本。
（3）计算公司的加权平均资本成本。
17
6.解 ：
14
投资决策 习题
5. 解：计算以下相关指标： 项目寿命期=1+10=11（年） 固定资产原值=1000+100=1100（万元） 年折旧=（1100-100）/10=100（万元） 因此，建设期净现金流量为： NCF0=-（1000+50）=-1050（万元） NCF1=-200（万元） 按简化公式计算的经营期净现金流量为:
1
投资决策 习题
1. 解：
（1）NCF0=-22（万元） NCF1-4=8-3-[8-3-（22-2）÷5]×40% = 4.6（万元） NCF5=4.6＋2=6.6（万元）
（2）NPV=-22＋4.6×(P/A,10%, 5) ＋2×(P/F, 10%, 5)
= -22＋17.44＋1.24=-3.32（万元） 因为项目的净现值小于0，所以该项目不可行。
留存收益资本成本=
3012% 40% 8% 12.8% 30
新发行普通股成本= 3012% 40% 8% 13.33% 27
18
6.解 ： （3）公司的加权平均资本成本=
8% (1 40%) 50% 13.33% 1,200 12.8% 300 9.012%
=〔5×（1+5%）/100〕 +5% =10.25% （4）加权平均资本成本=7%×100/1000+8.4%×100/1000 ＋10.25%×800/1000 =9.74%
21
要求：
（1）维持现有资本结构，需新增多少普通股权益额？
（2）计算普通股权益中各部分的资本成本。
（3）计算公司的加权平均资本成本。
17
6.解 ：
财务管理习题及答案-第十二、十三章
第十二章现金流量估算与风险分析练习一［目的］练习资本投资决策方法。
［资料］大业公司正在评价一个新项目。
该项目需要投资初始2100万元，建成后可以运行10年，但公司可以在7年内按直线法提取全部折旧，预计期末没有残值。
项目开始前，公司已经投入调查研究费100万元。
当项目进行初始投资时，需要花费1300万元（税后）的市场推广费用，还需要投入营运资金1000万元（其中500万元在第4年收回，剩余500万元在第10年收回）。
项目建成后，可实现收入第1年为1400万元，第2年为1700万元，第3-10年每年为1900万元，付现成本第1年为800万元，第2-10年每年为400万元。
本项目需要利用公司现有部分生产设施。
如果这些设施出租，每年可以取得租金收入100万元（税前）。
企业全部为权益资本，权益资本的贝塔系数为1.5，无风险利率为5%，市场要求收益率为7%。
公司所得税税率为25%。
假定该项目和公司现有业务市场风险相同。
[要求]1.计算项目初始现金流量；2.计算经营期内每年的现金流量；3.计算终结点的现金流量；4.计算项目的净现值，并据以判断项目是否可行。
答案：1.项目初始现金流量=2100+1300+1000=4400万元2.每年折旧=2100/7=300万元第1年经营现金净流量=（1400-800）×（1-25%）+300×25%-100×（1-25%）=450第2年经营现金净流量=（1700-400）×（1-25%）+300×25%-100×（1-25%）=975第3-10年经营现金净流量=（1900-400）×（1-25%）+300×25%-100×（1-25%）=1125第4年现金净流量=（1900-400）×（1-25%）+300×25%-100*（1-25%）+500=16253.终结点现金流量=500万元4.企业的要求收益率=5%+（7%-5%）×1.5=8%项目的净现值=-4400+450×0.9259+975×0.8573+1125×5.7466×0.8573+500×0.735+500×0.4632=2994万元因为净现值大于0，所以项目可行。
财务管理说课.12ppt
五、板书设计
现金持有量 从图上可知，持有现金机会成本与现金持有量成正比 ，现金的余额越大，持有现金的机会成本就越高。但现金余 额越大，有价证券的转换次数就越少，其转换成本也越小。 最佳的现金持有量就是求出二者之和为最低的总成本。
N/2*i= T/N*B N= √
2TB/i
例：光彩企业预计一个月内经营所需现金50000 元，每次转换有价证券的固定成本为10元，证券 的市场月利率为1%，则最佳现金持有量? 师生共同完成，进一步加深对公式的理解 练习：见习题集第23页7、10题 （此部分有学生独自完 成，老师检查，总结）
思考
1、什么是机会成本?机会成本又是如何计算？
对于机会成本老师采用启发、回顾旧知引导学 生得出
机会成本=N/2*i
2、什么是转换成本？转换成本又是如何计算的？
转换成本=T/N*B 即: TC=N/2*i+T/N*B
持有现金机会成本与转换有价证券成本的关 系如下图所示 成 成本 本 转换成 总成 本 本 机会成本
2、教学目标
知识目标：
了解现金周转模式的定义和存货模式的定义，理解机会 成本和转换成本。掌握最佳现金持有量的确定方法并能熟练 运用
能力目标：通过对最佳现金持有量的学习，提高学生分析 情感目标：通过引导学生动手实践,观察,发现,激发学生
问题，理解问题的能力，同时培养了学生的逻辑思维能力 的 学习兴趣,再通过分组学习，培养学生主动交流的合作精神。
3、教学重难点
重 点：
最佳现金持有量的确定方法
难点:存货模式下最佳现金持有量的确定
为了讲清教材的重、难点，使学生能够 达到本节内容设定的教学目标，我再从教法和 学法上谈谈：
二、教学方法及教学手段
财务管理习题课公开课获奖课件省赛课一等奖课件
×60×80%×10% ×90×80%×10% ×120×80%×10
＝32
＝52
%＝72
-坏账费用
2400×2%＝48 2600×2.5%＝65 2700×3%＝81
-收账费用
40
20
10
应收账款成本后收 益
360
368
367
• 所以，应采纳甲方案。
• 某企业估计旳年度赊销收入为6000万元 ，信用条件是（2/10，1/20，n/60）， 其变动成本率为65%，资金成本率为8% ，收账费用为70万元，坏账损失为赊销 收入旳4%。估计占赊销额70%旳客户会 利用2%旳现金折扣，占赊销额10%旳客 户利用1%旳现金折扣，其他客户在第60 天付款。一年按360天计算。
• 『正确答案』平均收账期＝70%×10＋ 10%×20＋20%×60＝21（天）
• 『正确答案』应收账款机会成本＝（ 6000/360）×21×65%×8%＝18.2（万元） 『正确答案』应收账款成本后收益＝2100－ （90+18.2＋70＋6000×4%）＝1681.8（万 元）
-应收账款成本： （1）机会成本 （2）收账费用 （3）坏账损失
应收账款成本后收益
-应收账款成本： （1）机会成本 （2）收账费用 （3）坏账损失
应收账款成本后收益
-应收账款成本差额： （1）△机会成本 （2）△收账费用 （3）△坏账损失
△应收ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ款成本后收益
A应收账款成本后旳收益＞B应收账款成本后收益， A方案好；反之，B方案好。
• 要求：计算最佳现金持有量
• 计算最佳现金持有量下旳整年旳现金成 本，整年转换成本，整年旳现金持有机 会成本
• 计算最佳现金持有量下旳整年有价证券 交易次数和有价证券交易间隔期
财务管理练习题公开课一等奖优质课大赛微课获奖课件
A.广义投资 B.狭义投资 C.对外投资 D.间接投资来自6第6页【例题. 单选题】
【答案】A 【解析】本题主要考核点是广义投资含义。 广义投资是指公司将筹集资金投入使用过 程，包括公司内部使用资金过程（流动资金投 资、固定资产和无形资产投资）和对外投放资金 （对外证券投资）过程；狭义投资仅指对外 证券投资。
3第3页
【例题. 单选题】
【答案】D 【解析】本题考点是财务关系债权债务关系 界定。甲公司向乙公司赊销产品属于债权债务关 系，其中甲公司属于债权人；甲公司持有丙公司 债券，属于债权债务关系，其中甲公司属于债权 人；甲公司持有丙公司股票，属于所有权关系， 甲公司属于投资人（即股东）；甲公司向戊公司 支付公司债券利息，属于债权债务关系，其中甲 公司属于债务人。
点转向母公司业务——高科技行业，因此天桥
商场在控制权发生转移后财务管理目的是追求
控股股东利益最大化。
41第41页
第一章练习题参考答案
2. 控制权转移中各利益集团目的复杂多样。 原控股方、新控股方、上市公司、三方董
事 会和高管人员、政府、员工利益各不相同。
因此，在控制权转移过程中，应对多方利 益 进行平衡。
4第4页
【例题. 单选题】
在下列各项中，从甲公司角度看，能够形 成“本公司与债务人之间财务关系”业务是（ ）。
A.甲公司购买乙公司发行债券 B.甲公司归还所欠丙公司货款 C.甲公司从丁公司赊购产品 D.甲公司向戊公司支付利息
5第5页
【例题. 单选题】
在财务管理中，公司将所筹集到资金投入使 用过程被称为（ ）。
18第18页
【例题. 多选题】
【答策】 ACD 【解析】以“公司价值最大化”作为财务管理目的优 点有： （1）考虑了资金时间价值和投资风险价值； （2）反应了对公司资产保值增值要求； （3）克服了公司短期行为与公司发展战略目的 相背离情形； （4）有助于社会资源合理配备。 难以准确估算非上市公司价值是其缺点。
【答案】A 【解析】本题主要考核点是广义投资含义。 广义投资是指公司将筹集资金投入使用过 程，包括公司内部使用资金过程（流动资金投 资、固定资产和无形资产投资）和对外投放资金 （对外证券投资）过程；狭义投资仅指对外 证券投资。
3第3页
【例题. 单选题】
【答案】D 【解析】本题考点是财务关系债权债务关系 界定。甲公司向乙公司赊销产品属于债权债务关 系，其中甲公司属于债权人；甲公司持有丙公司 债券，属于债权债务关系，其中甲公司属于债权 人；甲公司持有丙公司股票，属于所有权关系， 甲公司属于投资人（即股东）；甲公司向戊公司 支付公司债券利息，属于债权债务关系，其中甲 公司属于债务人。
点转向母公司业务——高科技行业，因此天桥
商场在控制权发生转移后财务管理目的是追求
控股股东利益最大化。
41第41页
第一章练习题参考答案
2. 控制权转移中各利益集团目的复杂多样。 原控股方、新控股方、上市公司、三方董
事 会和高管人员、政府、员工利益各不相同。
因此，在控制权转移过程中，应对多方利 益 进行平衡。
4第4页
【例题. 单选题】
在下列各项中，从甲公司角度看，能够形 成“本公司与债务人之间财务关系”业务是（ ）。
A.甲公司购买乙公司发行债券 B.甲公司归还所欠丙公司货款 C.甲公司从丁公司赊购产品 D.甲公司向戊公司支付利息
5第5页
【例题. 单选题】
在财务管理中，公司将所筹集到资金投入使 用过程被称为（ ）。
18第18页
【例题. 多选题】
【答策】 ACD 【解析】以“公司价值最大化”作为财务管理目的优 点有： （1）考虑了资金时间价值和投资风险价值； （2）反应了对公司资产保值增值要求； （3）克服了公司短期行为与公司发展战略目的 相背离情形； （4）有助于社会资源合理配备。 难以准确估算非上市公司价值是其缺点。
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财务管理习题第一章财务管理概论一、单项选择题1、影响财务管理目标实现的两个最基本的因素是：（）A．时间价值和投资风险B．投资报酬率和风险C．投资项目和资本结构D．资金成本和贴现率2、下列企业财务管理目标中考虑了资金时间价值问题和风险问题的是（）。
A. 利润最大化B. 每股盈余最大化C. 成本最小化D. 股东财富最大化3、企业财务关系中最为重要的是（）A.股东和经营者之间的关系B.股东和债权人之间的关系C.股东、经营者、债权人之间的关系D.企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系4. 企业与政府间的财务关系体现为（）。
A. 债权债务关系B. 强制和无偿的分配关系C. 资金结算关系D. 风险收益对等关系5. 作为企业财务目标，每股盈余最大化较之利润最大化的优点在于（）。
A. 考虑了资金时间价值因素B. 反映了创造利润与投入资本的关系C. 考虑了风险因素D. 能够避免企业的短期行为6.下列金融机构中，不以营利为目的的金融机构是（）A.商业银行B.保险公司C.政策性银行D.信托投资公司7.股东和经营者发生冲突的重要原因是（）A.信息的来源渠道不同B.所掌握的信息量不同C.素质不同D.具体行为目标不一致8.解决经营者对股东目标背离的最好办法是（）A.解雇经营者B.采用激励报酬计划C.使监督成本、激励成本和偏离股东目标损失三者之和最小D. 使监督和激励的成本与偏离股东目标损失相互抵消二、多项选择题1、从公司管理当局的可控因素看，股价的高低取决于（）A.投资报酬率B.风险C.投资项目D.资本结构E.股利政策2、财务管理十分重视股价的高低，其原因是股价（）A．代表了投资大众对公司价值的客观评价B．反映了资本与获利之间的关系C．反映了每股盈余的大小和取得的时间D．它受企业风险大小的影响，反映了每股盈余的风险3、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（）A．没有考虑资金的时间价值B．没有考虑风险因素C．只考虑近期收益而没有考虑远期效益D．只考虑自身收益而没有考虑社会效益E．没有考虑投入资本和获利之间的关系4. 下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有（）。
A. 偿还借款B. 购买国库券C. 支付股票股利D. 利用商业信用三、判断题1、折旧是现金的一种来源。
（）2、在风险相同时股东财富的大小要看投资报酬率，而不是盈余总额。
（）3. 民营企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。
( )4. 获利可使企业现金增加，但是计提折旧则会使企业现金减少( )第二章财务管理的价值观念一、单选题1、为在第三年末获得本利和 1000 元，求每年年末存款多少，应当采用（）。
A. 年金现值系数B. 复利终值系数C. 投资回收系数D. 偿债基金系数2、风险与报酬的基本关系为（）。
A ．风险越小，要求的报酬越高 B. 风险越大，要求的报酬越高C ．风险越大，要求的报酬越低 D. 两者并无显著关系3、非系统风险归因于（）。
A. 宏观经济状况的变化B. 某一企业特有的事件C. 不能通过投资组合得以分散D. 通常以β 系数来衡量要4、在财务管理中，由那些影响所有公司的因素而引起的、不能通过多角化投资分散的风险被称为（）。
A. 财务风险B. 经营风险C. 系统风险D. 公司特有风险5、进行组合投资可以（）。
A. 分散所有风险B. 分散系统风险C. 分散非系统风险D. 不能分散风险二.多选题1. 下列因素属于公司特有风险成因的是（。
A. 通货膨胀B. 新产品开发失败C. 经济衰退D. 诉讼案败诉2.关于年金的特点，下列说法正确的有（。
A. 年金是一定时期内每期发生的收付款项B. 年金是一定时期内每期等额发生的收付款项C. 年金是一定时期内发生的收付款项D. 年金是等额、定期的系列收支三.判断题1.资金风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益（）2.标准离差只能用来比较预期收益率相同的项目的风险程度，无法比较预期收益率不同的项目的风险程度.（）3.系统性风险不能通过证券投资组合来消减。
（）4.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同．标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。
）5.在进行财务决策时，之所以选择低风险的方案，是因为低风险会带来高收益，而高风险的方案则往往收益偏低。
( )第三章资金筹资管理一、单项选择题1.相对于负债融资而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（）A.有利于降低资金成本B.有利于集中企业控制权C.有利于降低企业财务风险D.有利于发挥财务杠杆作用2.企业在选择筹资渠道时，需要优先考虑的因素是（）A.资金成本B.企业类型C.融资期限D.偿还方式3.如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（）A.经营杠杆效应B.财务杠杆效应C.复合杠杆效应D.风险杠杆效应4. 下列哪些属于权益资金的筹资方式 ( ).A. 利用商业信用B. 发行公司债券C. 融资租赁D. 发行股票5. 相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是（。
A. 筹资速度慢B. 筹资成本高C. 借款弹性差D. 财务风险大6.按股东权利和义务，股票可以分为（）A.普通股和优先股B. 记名股票和不记名股票C.A股和B股D.H股和N股7. 经营杠杆给企业带来的风险是指（）。
A. 成本上升的风险B. 利润下降的风险C. 销售量变动导致息税前利润发生更大幅度变动的风险D. 业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险二、多项选择题1.在个别资金成本的计算中，不考虑筹资费用影响因素的是（）A.吸收直接投资成本B.债券成本C.留存收益成本D.普通股成本2.权益资金的筹集方式包括（）A.吸收直接投资B.发行股票C.利用留存收益D.发行债券3.企业长期负债筹集资金的方式包括（）A.长期借款B.发行长期债券C.租赁D.商业信用三、判断题1.筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过何种方式取得资金的问题，他们之间不存在对应关系。
（）2.最优资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。
（）3.无论是经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大，都可能导致企业总杠杆系数变大。
（）4.经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。
（）5.发行股票时，既能为企业带来杠杆收益，又具有抵税效应，所以企业在筹资时应优先考虑发行股票。
（）6.在个别资金成本一定的情况下，综合资金成本取决于资金总额。
（）7.经营杠杆本身并不是利润不稳定的根源。
（）8.留存收益无需公司专门去筹集，所以留存收益筹资没有任何成本。
（）9. 经营杠杆高的企业，财务杠杆肯定低。
（）10.吸收直接投资有利于降低财务风险，但资金成本较高，企业的控制权容易分散（）11.经营杠杆，指由于固定成本的存在而导致息税前利润的变动幅度大于营业额变动幅度的杠杆效应，它反映了营业额与息税前利润之间的关系。
()12.财务杠杆是指由于债务的存在，而导致税后利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效应，它反映了息税前利润与税后利润之间的关系。
()第四章营运资金管理一、单项选择题1、成本分析模式下的最佳现金持有量是使（）之和最小的现金持有量。
A．机会成本和转换成本 B. 机会成本和短缺成本C. 管理成本和转换成本D. 管理成本、短缺成本和转换成本2、下列各项成本中，与现金的持有量成正比例关系的是（）A．管理成本 B. 固定性转换成本C．机会成本 D. 短缺成本3.企业置存现金的原因主要是为了满足（）。
A. 交易性、预防性、收益性需要B. 交易性、投机性、收益性需要C. 交易性、预防性、投机性需要D. 预防性、收益性、投机性需要4.采用 ABC 法对存货进行控制时，应当重点控制的是（）。
A ．数量较多的存货B ．占用资金较多的存货C ．品种较多的存货D ．库存时间较长的存货5.下列有关信用期限的说法正确的是（）.A.信用期限越长，赊销企业坏账风险越小B. 信用期限越长，赊购企业享受的信用条件越优惠C.延长信用期限不利于销售收入扩大D.信用期限越长，应收账款的机会成本越低6企业由于现金持有量不足，造成信用危机而给企业带来的损失，属于现金的（）A.短缺成本 B.边际成本 C.资金成本 D.管理成本二、多项选择题1 ．企业持有现金的动机有（）。
A ．交易动机B ．预防动机C ．投机动机D ．维持补偿性余额2. 信用条件的组成要素有（）。
A ．信用期限B ．现金折扣期C ．现金折扣D ．商业折扣3. 企业在制定信用标准时，所采用的“五C”评估系统主要评估顾客的（）A.能力B.品质C.资本D.经济状况E.抵押三、判断题1. 企业现金持有量过多会降低企业的收益水平。
（）2. 现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。
（）3. 企业营运资金余额越大，说明企业风险越小，收益率越高。
()4.营运资金获利能力相对较弱，投资风险相对较小（）5. 现金管理的目的，就是在现金的流动性与收益性之间做出合理的选择，力求做到既保证企业正常生产经营活动的需要，又不使企业现金多余闲置，以获取最大的长期利润。
()6.应收账款的机会成本是指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入()第五章投资管理一.单选题1、已知某投资项目的原始投资额为500万元，建设期为2年，投产后第1-5年每年NCF为90万元，第6-10年每年NCF为80万元。
则该项目包括建设期的静态投资回收期为（D）A、6.375年B、8.375年C、5.625年D、7.625年2.某投资项目初始一次性投资 9000 元，有效期为 3 年，各年的现金净流量依次为 1200 元、 6000 元和 6000 元，该项目的投资回收期为（）。
A ． 2.3 年 B.2.5 年 C.2.7 年 D.2.2 年3. 当两种证券完全正相关时，由此所形成的证券组合（）。
A. 能分散一定程度的风险B. 不能分散风险C. 证券组合风险小于单项证券风险的加权平均D. 可分散掉全部风险4.投资组合可以（）。
A ．分散所有风险 B. 分散系统风险C. 分散非系统风险D. 不能分散风险5.下列因素引起的风险，投资者不可以通过多角化投资予以分散的是（）A.社会经济衰退B.工人罢工C.新产品开发失败D.技术革新二.多选题1. 下列投资决策指标中，考虑了时间价值因素有（）。
A. 净现值B. 现值指数C. 内部报酬率D. 回收期E. 投资报酬率2.下列有关证券投资风险的表述中，正确的有（）。
A. 证券投资组合的风险有公司特别风险和系统风险两种B. 公司特别风险是不可分散风险C. 股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除D. 当投资组合中股票的种类特别多时，非系统性风险几乎可全部分散掉3.下列情形所引起的风险属于可分散风险的有（）A.国家税法变动B.公司劳资关系紧张C.公司在市场竞争中失败D.银行提高利率E.公司在诉讼中败诉4.按证券发行主体，证券划分为（）A.政府证券B.公司证券C.金融证券D.个人证券三.判断题1.在投资项目决策中，只要投资方案的投资利润大于零，该方案就是可行方案。