金融理论前沿问题培训资料
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1、说明什么是菲利普斯曲线,最好引用经典的经济专家学者的有关论述;菲利普斯曲线是一种表明失业与通货膨胀存在一种交替关系的曲线,通货膨胀率高时,失业率低;通货膨胀率低时,失业率高。
由新西兰经济学家W·菲利普斯于1958年在《1861-1957年英国失业和货币工资变动率之间的关系》一文中最先提出。
2、简要说明菲利普斯曲线的发展演变过程,以进一步加深对相关理论的论述;第一种形态我们称之为原始的菲利普斯曲线。
1958年,英国经济学家菲利普斯(A. W. Phillips)利用英国1861-1957年近百年的历史资料,经验地推断在货币工资变动与失业之间存在着一种稳定的负值关系,并利用图形表示了出来。
1960年,美国著名经济学家萨缪尔森和索洛在菲利普斯研究成果的基础上,使用通货膨胀率代替工资变动率来描述通胀率与失业率之间存在彼消此长的相互关系,并证明美国也存在类似的菲利普斯曲线。
第二种形态是扩展的菲利普斯曲线。
1967年和1968年费尔普斯)和弗里德曼相继提出在存在通货膨胀预期的作用下,短期菲利普斯曲线是不稳定的,会由于宏观政策的作用会发生移动。
但长期而言,由于存在“自然失业率”,菲利普斯曲线是垂直的。
第三种形态表现为奥肯定律。
美国经济学家奥肯根据统计资料估算,由于降低失业率而带来的实际GDP的增加数额,结果产生了著名的奥肯定律。
按照奥肯定律,国内生产总值(GDP)增长比潜在GDP增长每快2%,失业率下降1个百分点。
奥肯又将通货膨胀率与失业率的替换关系演变成了GDP与失业率的替换关系。
3、结合实际进行阐述,试分析我国存在菲利普斯曲线吗?并说明菲利普斯曲线在货币政策中的应用;我国同样存在菲利普斯曲线,其在货币政策中的应用有:(1)通货膨胀与失业两者之间短期内的替代关系取决于公众对通货膨胀的预期。
当偏离公众预期时,货币政策对实体经济的影响最大。
但是,如果中央银行为了系统地增加实际产出而不断地试图偏离公众预期,则公众预期一定会随之改变。
《金融专业理论前沿讲授大纲》总说明:第一讲虚拟货币的规范及未来发展方向贾丽平;第二讲完善中国利率定价机制贾丽平;第三讲金融机构体系建设黄怀亮;第四讲当期国际金融危机深层次原因及影响分析李惠芬;第五讲反洗钱金融监管马元月;第六讲商业银行经营管理前沿问题提纲李燕强;第七讲政策性银行前沿理论郭志芳;第八讲汇率理论历史演变和最新发展侯安平;第九讲金融市场与投资前沿理论杨锁柱;第十讲货币政策研究前沿理论苑改霞金融专业理论前沿讲授大纲第一讲虚拟货币的规范及未来发展方向贾丽平一、电子货币概述(一)电子货币的产生与发展(二)电子货币概念(三)电子货币优势(四)电子货币的分类二、虚拟货币的定义(一)定义(二)目前对虚拟货币的分类三、虚拟货币的本质四、虚拟货币特征五、虚拟货币存在潜在风险六、虚拟货币对货币供求的影响(一)虚拟货币对货币需求模型的影响(二)虚拟货币对货币供给模型的影响七、中央银行对虚拟货币的调控(一)构建专门应用于虚拟货币的新型交易平台(二)建立网络消费者虚拟资金存款账户八、网络虚拟货币发展趋势第二讲完善中国利率定价机制贾丽平一、我国利率市场化的发展历程二、我国利率市场化的制约因素(一)真正意义上的市场经济主体没有完全形成。
(二)市场体系和运行机制的匮乏。
(三)各种各样的市场要素和制度环境匮乏(四)目前以货币总量调控和信贷总量指导的调控方式仍占主导地位,基准利率的缺乏、对存款准备金支付利息等行为都对利率市场化造成了不同程度的扭曲。
三、中国货币市场利率体系(一) 发达国家货币市场利率介绍(二) 中国货币市场利率体系现状四、SHIBOR对中国货币市场利率体系的影响分析(一) SHIBOR处于核心地位(二) SHIBOR推动了中国货币市场快速发展(三)SHIBOR已经与中国货币市场利率体系形成联动五、加快SHIBOR发展,完善货币市场利率体系(一) 加快金融产品创新,夯实SHIBOR构建基础(二)尽快建立完善的信用评级体系(三)加强SHIBOR定价能价能力建设,提高SHIBOR基准性六、采用SHIBOR为基准的市场化定价机制改革现行贴现利率定价机制(一) 贴现利率定价机制出现的问题(二) 改革贴现利率定价机制的可行性分析(三)改革贴现利率定价机制的措施七、利率市场化过程中完善贷款利率定价机制(一)健全贷款利率定价机制(二)完善贷款利率定价方法(三)发挥人民银行在利率定价机制方面的督导作用(四)完善风险补偿分担机制第三讲金融机构体系建设黄怀亮一、投资银行的命运(一)由雷曼兄弟公司倒闭所引发的思考(二)投资银行家的素质(三)中国投资银行发展路径二、证券一级市场稳健发展的条件(一)公司上市的制度完善不仅仅是核准制改为审批制,保荐人的资格、责任(二)承销商的责任(三)中介机构的尽职调查(四)做市商制度的探讨(五)二板市场的命运三、对基金的再认识(一)基金设立的条件研究(二)封闭式基金存在的问题(三)创造条件,发展开放式(四)专业投资机构的建立四、并购的风险(一)中外并购动因的比较(二)并购中风险防范第四讲当期国际金融危机深层次原因及影响分析李惠芬一、金融危机的形成及深层次原因(一)1973年中东石油危机爆发,造成能源成本提高(二)20世纪90年代以后资产证券化的蓬勃发展(三)银行自身持有大量次贷债券(四)过度的金融创新和高杠杆率使金融衍生品交易不断扩张(五)美国宽松的货币政策和赤字财政以及其它大多数国家实施的宽松的货币政策(六)金融机构的治理结构存在缺陷(七)过高的高管薪酬(八)以自由为核心的监管理念,对长期以来美国奉行自由市场经济,主观上造成监管的缺失和松懈二、金融危机发生的直接诱因(一)房价下跌。
《金融理论前沿课题(第二辑)》第七章辅导第七章泡沫的成因分析从经济学角度看,价格泡沫是一种经济状态失衡的现象。
导致经济失衡的原因是多种多样的,脱离经济现实的预期引发的过度投机是公认的原因之一。
然而,仅仅用过度预期去解释泡沫现象未免过于笼统。
应该从更广泛的角度去研究和探索,找出根源,是防范大规模泡沫的关键所在。
探讨泡沫成因,必须首先明确泡沫与泡沫经济的概念,这样才有明确的逻辑出发点。
第一节泡沫与泡沫经济的概念一、泡沫的定义关于泡沫定义,可从四个方面来讨论。
(一)泡沫的本质在著名的泡沫事件中,我们都可以发现一个共同特征:由于市场预期的狂热,使得某种资产价格被高估;一旦市场发现价格的高估,价格就会发生回调,形成典型的泡沫生成与破灭过程。
所以,市场定价高估就是泡沫的本质所在。
不难想像价格高估也是产生市场回调力的源泉。
(二)理论价格的决定在教材中我们提出了没有偏差的定价概念,那么什么是没有偏差的定价呢?我们不妨把“没有偏差的价格”称之为“理论价格”。
下面我们就从一般均衡理论出发,探讨“理论价格”决定问题。
一般均衡是与局部均衡相对应的概念。
局部均衡是单一市场的均衡;一般均衡则是多个市场的联合均衡。
均衡在经济学中有特殊的含义,均衡就是优化,而寻求优化被假定为理性经济人的行为准则。
比如:理性消费者在即定支出条件下,寻求个人效用的最大化。
理性厂商则在即定的生产与市场条件下,寻求利润最大。
一般均衡理论的基本内容是:1、假设市场是出清的,即商品的供给恰好等于需求;2、每个市场参与者,一般消费者或厂商,都具有理性预期,即在他们的预期中不包含脱离经济实际情况的过度预期;3、他们都在追求各自目标的最优化,这种寻优的行为是在他们面对的所有商品和生产要素之中进行的;4、每个市场参与者的选择受到整个经济系统中所有其它市场参与者选择的制约。
也就是说:所有市场参与者的目标最优条件满足的方程应该联立,联立方程解出的价格就是一般均衡价格。