中国矿业企业融资上市比较分析

采矿业中的矿山项目投资与融资策略随着经济的快速发展，采矿业作为一种重要的行业也得到了蓬勃的发展。

在矿山项目的规划与开发中，投资和融资策略至关重要。

本文将探讨采矿业中的矿山项目投资与融资策略，并分析其重要性和实施方法。

一、矿山项目投资策略矿山项目的投资策略是指投资方在项目开发和运营过程中，为了提高投资回报率和降低风险而采取的手段和方法。

以下是几种常见的矿山项目投资策略：1. 分散投资：由于采矿业的投资风险较高，分散投资是一种常见的降低风险的策略。

投资方可以将资金分散投资于多个项目，以降低单个项目的风险带来的影响。

2. 选址研究：在选择投资矿山项目时，进行详尽的选址研究非常重要。

投资方需要考虑地质条件、资源储量、环境保护等因素，选择具有较大潜力和较低风险的项目。

3. 风险管理：矿山项目开发和运营中存在各种风险，投资方需在投资前进行全面的风险评估，并制定相应的风险管理计划。

例如，建立紧急应对机制、购买适当的保险等。

二、矿山项目融资策略矿山项目的融资策略是指为了筹集项目所需资金而采取的措施和方法。

以下是几种常见的矿山项目融资策略：1. 自筹资金：投资方可以通过自筹资金的方式进行融资，包括个人积蓄、公司利润再投资等。

这种方式可以降低对外部资金的依赖，但对投资方自身实力要求较高。

2. 银行贷款：银行贷款是一种常见的融资方式，投资方可以向银行申请贷款来资助矿山项目。

在申请贷款时，投资方需提供项目规划、预测收益、风险评估等相关信息。

3. 股权融资：投资方可以通过发行股票或出售股权的方式筹集资金。

这种方式适用于项目规模较大、潜力较大的矿山项目，并且能够吸引更多的投资者参与。

4. 项目融资基金：投资方可以通过设立项目融资基金来筹集资金，吸引社会资本参与项目投资。

这种方式可以分散风险，减轻单个投资方的负担。

三、投资与融资策略的重要性投资和融资策略在矿山项目的规划和开发过程中起着至关重要的作用。

它们可以帮助投资方降低风险、提高投资回报率，确保项目的持续稳定发展。

157我国上市企业发债融资现状及建议———以A 股上市公司为例王艺翔作者简介：王艺翔（1994．03—），男，汉族，陕西省富平县，硕士研究生，华侨大学，研究方向：企业管理。

（华侨大学福建泉州362021）摘要：近年来上市企业在不断进行改革和扩张中使得其融资需求不断上升，而债券融资作为一项重要的融资方式在不断占据融资比重的同时暴露的问题也在不断增多，引起了许多学者关注。

本文以Wind 数据库中A 股上市企业作为研究对象，以A 股上市企业发债数据作为初始数据，从发债总趋势、重要债券发债趋势、发债规模前列的企业现状等入手，通过数据整理，对我国上市企业发债现状与发展趋势进行了分析和总结，并提出了相关建议和未来展望，以期为后续研究提供参考。

关键词：A 股；发债融资；发债现状；发债建议一、引言“十二五”以来，中国经济发展进入“新常态”，GDP 增速从2011年的9．5%降到2016年的6．7%。

为此，国家出台了一系列债券政策刺激经济发展。

纵观企业发展现状，企业债券是既是企业融资的重要途径之一，也是资本市场重要的融资工具之一（丁海燕，2007）。

由于股权融资成本较低且融资本金不用归还，我国大部分企业都愿以股权方式作为融资手段，因此现有大部分研究都集中于股权融资领域，债券融资研究相对较少。

现有关债券融资研究可分为以下几类：一是从整体方面对现有债券融资问题进行分析并提出相应建议（吴承艳etal ，2016），但这类研究年限距今较长；二是聚焦于某一领域的债权融资研究（郑贤龙，2013，郝晓雁etal ，2015），但此类研究较少，且不具有普遍性；三是聚焦于阶段性问题（郑玲，2008），但这类研究局限性较大，难做进一步整体性延伸。

然而，随着债券融资金额的不断提升，债券融资在资源配置和内部人控制方面的相应贡献越来越，因此本文通过对相关数据的整理分析，旨在从理论和实践方面作出一些贡献。

二、文献回顾国外方面：在以美国学者大卫·杜兰特为代表的早期资本结构理论中，净收益理论的观点是负债率越高，综合资本成本越低，企业价值就越大（刘杰，2013）；美国财务学家莫迪格莱尼和米勒（1958）的资本结构理论（MM 理论）认为在不考虑公司所得税的前提下，资本结构与企业价值无关；后来，MM 理论得以修正（1965）认为考虑公司所得税负债融资可增加公司净利润。

80矿产资源M ineral resources投融资视角下我国矿业权出让收益政策相关思考李建锋（五矿勘查开发有限公司，北京市东城区，１０００１０）摘 要：对我国矿业权出让收益政策实施背景进行梳理，从矿产勘查投融资视角，分析矿业权出让收益政策在实施中存在的不足，结合矿业产业相关实际，提出完善矿业权出让收益政策的相关建议。

关键词：矿业权；出让收益；政策中图分类号：ＴＤ－９ 文献标识码：Ａ 文章编号：１００２－５０６５（２０２３）１６－００８０－３Thinking about the Transfer of Income Policy of Mining Right Under the Perspective of Investment and FinancingLI Jian-feng（Ｍｉｎｍｅｔａｌｓ　Ｅｘｐｌｏｒａｔｉｏｎ　ａｎｄ　Ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ　Ｃｏ．，　ＬＴＤ．，　Ｄｏｎｇｃｈｅｎｇ　Ｄｉｓｔｒｉｃｔ，　Ｂｅｉｊｉｎｇ　１０００１０，　Ｃｈｉｎａ）Abstract: Ｔｈｅ　ｐａｐｅｒ　ｓｏｒｔｓ　ｏｕｔ　ｔｈｅ　ｉｍｐｌｅｍｅｎｔａｔｉｏｎ　ｂａｃｋｇｒｏｕｎｄ　ｏｆ　ｔｈｅ　ｉｎｃｏｍｅ　ｐｏｌｉｃｙ　ｏｆ　ｍｉｎｉｎｇ　ｒｉｇｈｔ　ｔｒａｎｓｆｅｒ　ｉｎ　ｏｕｒ　ｃｏｕｎｔｒｙ，　ａｎａｌｙｚｅｓ　ｔｈｅ　ｓｈｏｒｔｃｏｍｉｎｇｓ　ｏｆ　ｔｈｅ　ｉｍｐｌｅｍｅｎｔａｔｉｏｎ　ｏｆ　ｔｈｅ　ｉｎｃｏｍｅ　ｐｏｌｉｃｙ　ｏｆ　ｍｉｎｉｎｇ　ｒｉｇｈｔ　ｔｒａｎｓｆｅｒ　ｆｒｏｍ　ｔｈｅ　ｐｅｒｓｐｅｃｔｉｖｅ　ｏｆ　ｍｉｎｅｒａｌ　ｅｘｐｌｏｒａｔｉｏｎ　ａｎｄ　ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ　ｆｉｎａｎｃｉｎｇ，　ａｎｄ　ｐｕｔｓ　ｆｏｒｗａｒｄ　ｓｏｍｅ　ｒｅｌｅｖａｎｔ　ｓｕｇｇｅｓｔｉｏｎｓ　ｏｎ　ｉｍｐｒｏｖｉｎｇ　ｔｈｅ　ｉｎｃｏｍｅ　ｐｏｌｉｃｙ　ｏｆ　ｍｉｎｉｎｇ　ｒｉｇｈｔ　ｔｒａｎｓｆｅｒ　ｂａｓｅｄ　ｏｎ　ｔｈｅ　ｒｅｌｅｖａｎｔ　ｓｉｔｕａｔｉｏｎ　ｏｆ　ｍｉｎｉｎｇ　ｉｎｄｕｓｔｒｙ．　Keywords: Ｍｉｎｉｎｇ　Ｒｉｇｈｔｓ；　Ｔｒａｎｓｆｅｒ　Ｐｒｏｃｅｅｄｓ；　Ｐｏｌｉｃｙ收稿日期：２０２３－０６作者简介：李建锋，生于１９７８年，男，甘肃天水人，博士，高级工程师，主要研究资源经济、矿产投融资等领域。

上市公司现金持有水平的影响因素分析——以采矿业为例摘要：本文以我国采矿业上市公司为例，选取39家采矿业上市公司2010~2012年共117个面板数据进行研究。

首先，对上市公司现金持有的动机和现有理论进行阐述。

其次，从公司治理特征和公司财务特征两个角度分析现金持有水平的影响因素。

最后，运用相关性分析、回归分析等方法分析我国采矿业上市公司现金持有水平的影响要素。

实证结果表明，在采矿业上市公司中，现金持有水平与公司规模、债务结构比率存在正相关关系；现金持有水平与银行债务、财务杠杆、现金替换物存在负相关关系；而董事会规模、独立董事比率、现金流量及股利是否支付与现金持有水平相关性不大。

基于理论和实证研究结果，提出优化我国采矿业上市公司现金持有水平的合理建议。

关键词：现金持有水平财务特征公司治理影响因素采矿业Analysis of the influence factors of the listed company cash levels——The mining industry as exampl eAuthor: Zhou Qing, Academy of economics and management Accounting 1002 class Instructor:Tian Qiao-di ,Xi'an University of Posts and Telecommunications Professor Abstract:Based on the mining industry in our country listed company as an example, and the author did a research with 117 panel data of 39 listed mining companies from 2010 to 2012. Firstly, the author stated the motivation and existing theory of listed companies’ cash holdings detailedly. And then,the author analyzed factors affecting the level of cash holdings according to the characteristics of corporate governance and finance. In the end, using the correlation analysis, regression analysis and other methods to analyze the influence of the mining industry in our country listed company cash levels. The empirical result shows that, in listed mining companies, the level of cash holdings owns positive relation to company size and debt ratio; negative relation to bank debt, financial leverage and cash alternatives; little relation to board size, ratio of independent directors, cash flows and dividend payments. Based on the result of theoretical and empirical study, the author puts forward some appropriate suggestions to optimize the cash holding level of China's listed mining companies.Key Words: Cash holdings;Financial characteristics; Corporate governance;The affecting factors; The mining industry1 引言上市公司现金持有水平体现的是它的经营之道，那么持有多少现金才是为最优的呢？本文以采矿业上市公司为具体研究对象，从公司治理特征和财务特征两个方面剖析详细剖析现金持有水平的相关影响因素，为优化上市公司现金持有水平提供合理建议。

第4期2010年8月矿产保护与利用CONSERVAT I ON AND UT I L I ZATI ON OF M I NERAL RE SOURCES.4Aug.2010矿山企业的高效融资模式:信托式融资租赁*袁华江(北京市博圣律师事务所,北京,100071)摘要:我国投资于矿山的企业,除了国有大型企业或大型民营企业外,其融资渠道都十分有限,矿山企业的行业特点使得其融资更加困难。

突破传统的贷款融资模式,拓展新的融资途径是包括矿业企业在内的所有中小企业的历史性命题。

而信托式融资租赁不仅实现了信托公司、融资租赁公司的表外融资,不影响它们的资信状况,不会稀释股权、收益;还使得矿山企业在两税合一的 企业所得税法下,可以租入的固定资产计算折旧扣除;同时,矿山企业作为承租人在租赁谈判、签订合同过程中发生的、可归属于租赁项目的手续费、律师费、差旅费、印花税等初始直接费用,亦可计入租入资产价值(以按租入固定资产计算折旧扣除)。

信托式融资租赁实现了供资方与融资方的双赢。

关键词:矿山企业;信托;融资租赁;共赢中图分类号:F832.49;F426.1!文献标识码:A!文章编号:1001-0076(2010)04-0005-05Efficient Financing Sche m a for M ining Enterprises:Trust-type F i n ance LeasesYUAN H ua-J iang(Beijing Bo S t La w F ir m,Beiji n g100071,Chi n a)A bstract:The Ch i n ese enterpr ises wh ich i n vest i n the m i n i n g i n dustry,except large state-ownedenterprises or large pri v ate en ter prises,t h e ir fi n ancing channels are very li m ited.Their financ i n g ism ore difficult for their i n dustry characteristics.B reak i n g through the traditional loan financ i n g m ode l and w i d ening ne w fi n ancing channels is the h istorica l propositi o n for all s m all and m ed i u m-sized enterpr i s es,i n cluding m i n i n g co m pan ies.By contras,t tr ust-type finance lease not only ach ieves ba lance-sheet financ i n g o f trust co m pan ies and financia l leasi n g co m pan ies,and it doesno t affect their cred it situation,dil u te equity and ear n i n gs.It a lso enables m ining co m panies m aybe rental i n co m e net of depreciati o n o f fixed assets under the conditi o n of the t w o taxes beca m e oneE nter p rise Inco m eTax Law.A t the sa m e ti m e,the cost paying by m ining enter prises as the lessee inthe lease nego tiations,the sign i n g of t h e contract occurred in the pr ocess m ay be attributab le tolease the pr o ject fees,attorney fees,travel expenses,sta m p duty and other i n itia l direct costs,cana lso be inc l u ded i n the value of assets on lease fo r a year-lease o f fi x ed assets depreciation deduction.T r ust-type fi n ance leases ach ieve a w in-w in situa ti o n bet w een the party fund i n g and the financ i n g si d e.K ey words:m i n i n g enter prises;trus;t financia l leasing;w i n-w i n situati o n*收稿日期:2010-01-22;修回日期:2010-02-23作者简介:袁华江(1972-),男,北京人,中国注册执业律师,国际经济法硕士,北京市博圣律师事务所高级合伙人、副主任,北京市律师协会会员,主要从事国际贸易、矿业投资、外商投资法律事务。

中国企业境外矿业投资案例分析在境外矿业投资过程中，中国地勘单位和企业不断探索、实践，积累了一定的经验，也吸取了不少教训。

在成功投资的同时，也有很多的体会；在遭受一次次挫折之后，更多地感受到国际化征程的艰辛；在探索自己道路的同时，也在发现着身边值得借鉴的故事。

在本文5个典型案例中，涉及澳大利亚、加拿大、南非、秘鲁等投资环境各异的国家，包括铁、铅锌、铜、稀土、金等不同矿种，投资主体中既有地勘单位，也有矿山企业，既有央企，也有地方企业。

无论是有益的经验还是具有借鉴价值的教训，都值得我们认真总结和思考，为将来“走出去”的企业提供参考。

案例1：有色金属矿产地质调查中心收购Canaco公司收益显著有色地调中心以中色地科（香港）公司为投资平台，通过定向增资的方式，投资在加拿大多伦多上市的加纳克公司。

加纳克公司（Canaco）是一家在多伦多上市的初级勘查公司，其主要矿业权是在坦桑尼亚的金矿和钻石矿，以及在墨西哥的金银矿。

2008年，全球金融危机发生后，公司股票价格一路下跌。

有色地调中心抓住这一机遇，在股价下降时锁定投资价格，2009年3月，以0.05美元/股参与融资，购买3200万股（占总股本的35.2%），附加1600万股购股权，行权价位0.07美元/股（2年有效）。

2009年6月26日完成全部交割。

完成这一投资后，中色地科成为加纳克公司的第一大股东，拥有董事会过半数的表决权，出任公司董事长，派人进入经理层，拥有今后公司项目增资的优先权，从而实现了对公司的有效控制。

在这之后，对公司派出了一名管理人员，保留了公司原管理层。

有色地调中心进入后，对公司整个发展战略进行了大的调整：将不符合公司发展战略的墨西哥项目予以转让，获得转让资金；放弃了坦桑尼亚金刚石项目的选择权；集中精力、财力、物力主攻潜力最大的坦桑尼亚金矿项目。

经过半年的调整，2009年10月，公布了第一批钻孔结果：MGZD0001孔见矿59米，金含量4.28克/吨；MGZD0012孔见矿56米，金含量6.34克/吨；MGZD06637孔见矿37米，金含量12.45克/吨；MGZD073孔见矿32米，金含量9.27克/吨。

我国矿业投融资平台存在的问题及发展建议朱俊生浙江之源资产评估有限责任公司摘要：随着我国城市化的快速发展，利用投资、融资平台进行筹资，促进企业和社会的经济发展是一种行之有效的途径。

然而，矿业的投融资平台的发展仍然存在着很多问题，包括运营融资难、融资渠道较窄、资金主要流向头部企业，对此，本文提出了引进PPP融资发展路径、建立完善的融资法律政策、优化融资结构比例的发展建议。

关键词：矿业；投融资平台；PPP融资财政金融一、引言矿产是我国经济发展的重要物质基础，是我国经济平稳、有序发展的重要保障。

当前，各国正在探索对矿产资源进行科学的规划与管理，矿业发展很大程度上取决于能否获得充足的融资。

但是，矿产勘探开发的时间较长、投入的资金较高、收益的回收期较长，使得国内矿产资源的开发与利用的资金配置已成为矿业发展的“瓶颈”，目前，由于我国的经济发展情况和矿产资源的管理机制还不完善，如何充分发挥政府、企业、金融机构和中介组织的作用，构建和完善矿业企业的投融资平台是当前我国矿业发展亟待解决的问题。

二、矿业投融资平台运行现状（一）矿业建设筹融资基本情况矿业是我国国民经济的支柱产业，是一个具有代表性的周期性行业，其发展前景与宏观经济关系密切。

采矿企业是资金密集型的企业，投资和生产都需要很长的时间，在这个过程中，资金的大量消耗会导致出现大批的折旧和摊销，而在这个过程中，企业的利润对于产量会非常敏感。

在产业低迷时期，由于企业的刚性费用很难被压缩，规模调节的灵活性很弱，而且有很多不确定性的影响利润的因素。

因此，矿产资源的价格波动性很大，企业的利润具有很强的波动性，难以人为预测出一个周期性的转折点。

由于长期以来的计划经济体制，造成了我国以政府为主的单一融资方式，而资金密集的矿业行业，其投资主体更加单一，完全依靠国家财政的支持。

随着政府财政拨款改贷款、上交利润改交税费等政策的推行，市场经济的发展，导致了矿产资源供求关系成为矿产价格的核心影响因素，矿产资源的供求关系也逐步趋于多元化。