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作者： 张宁[1]
作者机构： [1]西北农林科技大学经济管理学院,陕西杨凌712100
出版物刊名： 当代经济科学
页码： 115-123页
年卷期： 2013年 第2期
主题词： 上市公司;代理问题;严重程度
摘要：作者在国内首次采用因子分析法对沪深两市中的118农业上市公司两类代理问题的严重程度进行测度，并建立固定效应变截距模型实证分析两类代理问题严重程度对公司价值的影响。
结果发现，样本公司中同时存在第一类代理问题和第二类代理问题，第二类代理问题的严重性低于第一类代理问题，两类代理问题对公司价值产生显著的负向影响，且第一类代理问题对于公司价值的影响程度高于第二类代理问题。
Finance and Accounting Research | 财会研究MODERN BUSINESS现代商业240农业上市公司财务危机成因与对策研究——以獐子岛事件为例高庆寅 海信集团有限公司 266071摘要:随着国民经济的快速发展,部分发展前景良好的农业企业纷纷上市。
在借助股票市场的优势进一步发展壮大的同时,也暴露出一系列亟待解决的财务问题。
本文在财务危机理论研究的基础上,以獐子岛事件为例,分析财务危机成因,最后提出相应的解决对策,从而为企业走出财务危机困境提供参考。
关键词:农业上市公司;财务危机;獐子岛随着国民经济的快速发展,部分发展前景良好的农业企业纷纷上市。
根据相关数据显示,截至2014年10月,沪深两市上市公司2553家,其中农业上市公司60家,仅占上市公司总数的2.35%。
虽然农业上市公司在证券市场中的份额较小,但其对我国农业经济发展的影响却不容小视。
在复杂多变的市场经济中,农业上市公司暴露出一系列亟需解决的问题,所面临的压力日益突显。
农业上市公司发生财务危机导致经营陷入困境、甚至破产的情况频频出现,獐子岛事件的发生进一步印证了投资者对农业上市公司发展前景的担忧。
因此,农业上市公司如何树立财务危机意识、强化财务危机管理已成为企业长稳发展的关键。
一、财务危机研究回顾1．财务危机理论研究财务危机又称财务困境,面临财务危机的企业必然会陷入财务困境,这类企业亏损严重,经营困难,面临着较大的财务风险。
虽然国内外学者对财务危机进行了大量研究,但至今对财务危机的定义仍无统一标准。
大部分国外学者从企业破产的角度研究财务危机,其中具有代表性的是Altlnan(1990)将财务危机划分为经营失败、无偿付能力、违约、破产这4种情形。
大多数国内学者认为财务危机是企业因财务运作不善而导致财务状况恶化的一系列动态结果。
本文认同国内学者的观点,在此基础上主要以系统论的观点研究财务危机成因,将其划分为外部环境和内部管理。
农业上市公司多元化经营思考一、农业上市公司多元化经营现状截止至20XX年底，我国沪深两市共有40家农业上市公司，均为国家级农业产业化龙头企业，对我国整体的农业经济和各地区农业发展起着重要的作用。
但由于农业的弱质性，受自然因素影响较大，我国农业上市公司为了分散经营风险和提高绩效而纷纷开展多元化经营。
据统计，目前我国共有30家农业上市公司实行不同程度的多元化经营，占农业上市公司总体的75%，多元化经营现象非常普遍。
农业上市公司所涉及的行业主要包括：农业（狭义概念）、食品加工业、食品制造业、畜牧业、渔业、农林牧渔服务业、房地产业、商业贸易业等。
其中，涉及农业（狭义概念）的公司最多，为18家，占农业上市公司总体的45%，包括雏鹰农牧、隆平高科、登海种业、荃银高科等；涉及食品加工业和食品制造业的有18家，包括好当家、壹桥苗业、东方海洋、獐子岛，占总体的45%；涉及畜牧业的为12家，包括福成五丰、西部牧业、华英农业、罗牛山等，占总体的30%；涉及渔业的有10家，包括好当家、开创国际、国联水产、东方海洋等，占总体的25%；涉及商品流通业的有9家，包括獐子岛、中水渔业、北大荒等，占总体的22%；涉及林业的6家，包括XXX金森、景谷林业、香梨股份、永安林业等；涉及饲料加工和屠宰业的分别有3家；而涉及餐饮服务业和房地产业的分别有2家和4家。
可见，我国农业上市上市公司多数延产业链条方向进行延伸，进行相关多元化经营，而进行非相关多元化经营的公司则较少。
农业上市公司经营涉及的行业数量方面，涉及行业数量为5以上的（包括5）的有9家，包括雏鹰农业、香梨股份、罗牛山、獐子岛等；涉及行业数量为4的有10家，包括好当家、壹桥苗业、中水渔业等；涉及行业数量为3的有8家，包括大康牧业、东方海洋等；涉及行业数量为2的有3家，包括天山生物、XXX森工等；进行专业化经营，即行业数量为1的有10家，包括牧原股份、星河生物、神农大丰等。
我国农业上市公司多元化经营的平均行业数量为2.89，程度适中。
农业上市公司绩效现状分析农业上市公司绩效现状分析上市公司中的农业板块一直是我国重要的行业性板块之一。
截至2008年底,全国A股农业上市的公司共计38家,在沪深证券交易所挂牌。
农业上市公司的子行业分布较为集中。
农业类19家,占据1/2,这与农业是该行业的支柱业的分布情况相符合,渔业8家,占全部农业上市公司的比重为21.1%,农业上市公司子行业的分布情况:其中农业19家、渔业8家、农林牧渔服务业4家、畜牧业4家、林业3家。
农业上市公司绩效概况为反映上市公司近年来经营绩效状况,本文选取了2006-2008三年间的上市公司作为分析样本,在收录数据的过程中,将ST、PT公司剔除,因为这些公司的绩效一般较差,不再具有代表性,而且这些公司的财务数据和指标包含大量极端值,影响整体计算的客观性。
本文剔除了ST、PT 和数据不全的上市公司,最后选取了32家上市公司作为分析样本,根据样本数据,得出32家样本公司最近三年11个财务指标数据的平均值,以及三年的加权平均值,并将其与全部A股(非ST)财务指标数据的平均值进行比较。
农业上市公司绩效分析(一)盈利能力农业上市公司的盈利能力呈现以下几个特点:第一,2006-2007年,盈利能力逐年增强。
无论是每股收益、每股现金流量净额、还是总资产净利率,在2007年达到最高峰。
每股收益从2006年的0.2316元上升到2007年的0.2896元,涨幅为25.04%,每股净资产从2006年的3.0266上升到2007年的3.1732,2008年达到3.3021,涨幅为9.103%。
总资产净利率从2006年的5.074上升到2007年的6.499,涨幅为28.08%第二,2008年,盈利能力急剧下降。
每股收益、每股现金流量净额还是总资产收益率,在2007年达到最高点后均呈下降趋势。
每股收益从2007年的0.2896元下降至2008年的0.181,下降幅度为60%,每股现金流量净额从2007年的0.2389元下降至2008年的0.2204元,下降幅度为8.394%;总资产净利率从2007年的6.499下降至2008年的3.009,下降幅度为115.99%。
