10第十章中央银行货币政策工具与

第十章中央银行货币政策工具与业务操作一、填空题1.货币政策工具是中央银行为实现而使用的各种策略手段。

它可分为___________、____________和____________三类。

2.再贴现政策是指中央银行通过提高或降低__________的办法，影响商业银行等存款货币机构从中央银行获得的___________和_________，达到增加或减少，实现货币政策目标的一种政策措施。

3.由于中国人民银行的资产中缺乏可作为公开市场操作的有价证券，公开市场业务主要采用____________方式进行交易。

4.中央银行还可通过_________和__________的方式对信用变动方向和重点实施间接指导。

5.中央银行可通过调整法定存款准备金率来增加或减少商业银行的，以收缩或扩张，实现货币政策所要达到的目标。

二、单项选择题1.将存款准备金集中于中央银行，则最初始于（）。

A.英国B.美国C.德国D.日本2.我国在（）年开始实施存款准备金制度。

A.1981B.1982C.1983D.19843.证券市场信用控制，是指中央银行对有价证券的交易，规定应支付的（），目的在于限制用借款购买有价证券的比重。

A．手续费限额 B．保证金限额C．交易金限额 D．经纪人费用限额4.中央银行对金融机构的（）是计划经济条件下货币供给总量控制的一个重要手段。

A．信用配额 B．信用控制C．信用贷款 D．窗口指导4.在下列货币政策工具中，由于（）对经济具有很大的冲击力，中央银行在使用时一般都比较谨慎。

A．公开市场操作 B．再贴现政策C．法定存款准备金政策 D．窗口指导三、多项选择题1.一般性货币政策工具是对货币供给总量或信用总量进行调节和控制的政策工具，主要包括（）。

A．法定存款准备金政策 B．再贴现政策C．消费者信用控制 D．公开市场业务E．窗口指导2.法定存款准备金作为一项货币政策工具，其局限性有（）。

A.需要以较为发达的有价证券市场为前提B.主动权并不完全在中央银行C.对经济的振动太大D.较为细微，技术性较强，政策意图的告示作用较弱E.可能使超额准备率较低的银行立即陷入流动性困境3.选择性货币政策工具，是指中央银行针对某些特殊的经济领域或特殊用途的信贷而采用的信用调节工具。

（2）存款准备金：中央银行以准备金作为货币政策的 操作目标，其主要原因是，无论中央银行运用何种政策 工具，都会先行改变商业银行的准备金，然后对中介目 标和最终目标产生影响。
（3）基础货币：基础货币是中央银行的负债，中央银 行对已发行的现金和它持有的存款准备金都掌握着相当 及时的信息，因此中央银行对基础货币是能够直接控制 的。
2、公开市场操作是灵活和精巧的，其规 模可以恰倒好处地把握。
3、公开市场操作是易于逆转的。当公开 市场操作中出现错误时，中央银行便可以 立即逆向使用这一工具。
4、公开市场操作可以立即执行，不会有 行政性延误。
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（二）贴现政策
所谓贴现政策，主要指的是变动贴现率， 通过它可以影响贴现贷款数量和基础货币， 从而对货币供应发生影响。
货币政策的目标层次、操作手段及其 传导
货币政策的目标按层次分为三类：最终目 标、中介目标和操作目标。
货币政策手段和传导方式
最终目标
西方国家流行的货币政策最终目标主要有 四个：经济增长、物价稳定、充分就业和 国际收支平衡。但实践中不可能将这四个 目标同时作为最终目标，这是因为它们之 间存在相互冲突。如充分就业和稳定物价 之间、经济增长与物价稳定之间是相互矛 盾的
返回三我国货币政策目标及其操作工具双重目标经济增长和物价稳定单一目标币值稳定以此促进经济增长4公开市场操作债券央行票据返回二我国货币政策的中介目标与操作目标在过去较长一段时间内我国中央银行采取的是以行政命令为主的直接调控手段所选择的中介目标是现金发行量和信贷总规模
第十章 货币政策
第一节 第二节 第三节 第四节
（2）“可贷性假说理论”中的货币政策传导 机制。表述为：
M↑→贷款↑→I↑→Y↑
（3）“q理论”中的货币政策传导机制。表述 为：

货币政策的工具与效果货币政策是指中央银行利用货币供应量和利率等手段来影响经济活动的政策。

在现代经济中，货币政策被视为调控经济的重要手段之一。

中央银行通过调整货币政策的工具来实现稳定物价、促进经济增长和维护金融稳定等目标。

本文将介绍货币政策的工具和效果，以帮助读者更好地理解货币政策的运作机制。

一、货币政策的工具1. 利率调控利率是货币政策中最主要的工具之一。

中央银行通过调整基准利率来影响市场利率水平，进而影响借贷行为和投资决策。

当中央银行希望刺激经济增长时，会降低利率，促进信贷扩张和投资活动；相反，当通胀压力较大时，会提高利率，抑制消费和投资，以控制通货膨胀。

2. 公开市场操作公开市场操作是中央银行通过买卖政府债券等金融工具来调节市场流动性的操作。

当中央银行购买债券时，会向市场注入流动性，降低市场利率；反之，当中央银行出售债券时，会吸收流动性，提高市场利率。

通过公开市场操作，中央银行可以有效地控制市场流动性，实现货币供应量的调控。

3. 存款准备金率存款准备金率是中央银行规定商业银行必须按一定比例存放在央行的存款。

调整存款准备金率可以影响商业银行的存贷款行为，进而影响货币供应量和市场利率。

降低存款准备金率可以释放更多的流动性，刺激信贷扩张；提高存款准备金率则会收紧流动性，抑制信贷投放。

4. 汇率政策汇率政策也是货币政策的重要组成部分。

中央银行可以通过干预外汇市场来影响本国货币的汇率水平。

升值的货币政策有助于抑制通货膨胀，降低进口成本；贬值的货币政策则有利于提升出口竞争力，促进经济增长。

通过调整汇率政策，中央银行可以实现对外贸易和经济增长的引导。

二、货币政策的效果1. 控制通货膨胀货币政策的一个重要目标是控制通货膨胀。

通过调整利率、公开市场操作等手段，中央银行可以影响货币供应量和市场利率，进而影响物价水平。

当通货膨胀过快时，中央银行会采取紧缩货币政策，提高利率和存款准备金率，抑制通货膨胀预期；相反，当通货紧缩时，中央银行会采取宽松货币政策，降低利率和存款准备金率，刺激经济活动，促进通货膨胀。

于国家，另一部分属于私人。如日本银行的股份， 私人持有45%，国家持有55%。私人持股只能每年取 得股息，没有经营和决策权。
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由私人股东持有央行股份（集体所有制）：中央银行的资本以
股票形式全部由金融机构持有。
※美国FED资本完全由会员银行持有； ※意大利央行的股份也由储蓄银行、全国性银行、公营信 贷机构持有。
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一、独立性问题的历史追溯
（一）高度独立阶段（中央银行的产生—第一次世界大战） 自由竞争资本主义时期，金本位体制下金融秩序比较的稳 定；货币的流通比较稳定，国内的物价和外汇行市可以通 过市场自发的调节； 人们对于国家宏观调控的手段缺乏认识； 中央银行的实际的职能还限于维持银行券和黄金的自由兑 换。 （二）基本上不独立 （一战—20世纪70年代初） 为政府筹集战争经费的需要和战后对于经济恢复的需要, 政府加大对于中央银行的控制，从而扩大货币的发行，刺 激经济增长； 21 凯恩斯国家干预经济理论的流行。
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1998年起施行新的《日本银行法》



虽然大藏大臣仍保留有很大的权力，如业务审批权、监督权 和经费预算审批权，但大藏大臣对日本银行的业务命令权和 内阁的总裁解任权等被取消； 新法明确规定，日本银行政策委员会不接受政府的指示，拥 有独立决定官方利率、金融调控等方面的权限； 新法对日本银行政策委员会的人事构成进行了调整，取消了 两名政府代表专任政策委员会委员的做法，但政府可以委派 两名代表出席政策委员会会议，并有要求延期执行政策委员 会决议的权力； 另外，新法在日本银行的财务独立及其与国会的关系等方面 也进行了调整。


11名成员：中国人民银行行长、行副行长；国家计划委 员会副主任；国家经济贸易委员会副主任；财政部副部 长；国家外汇管理局局长；中国证券监督管理委员会主 席；国有独资商业银行行长；金融专家。（其中除1名 金融专家外,其余10名代表在一定程度上都可以说是政 府官员） 通过议案时采取一人一票,经2/3以上的委员表决通过。 （这样的政策议案显然体现了极强的政府意志）